财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总公司收入为9.96亿美元，较上年同期增长5%，标志着连续第七个季度实现有机增长 [19][20] - 2022年全年总公司收入为37.68亿美元，较上年增长5% [19] - 调整后的EBITDA为1.81亿美元，受到外汇波动和原材料成本上升的影响 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视觉护理部门第四季度收入为6.26亿美元，较上年增长5%，2022年全年收入为23.73亿美元，增长6% [21] - 外科手术部门第四季度收入为1.88亿美元，增长4%，2022年全年增长8% [25] - 眼科处方药部门第四季度收入为1.82亿美元，增长7% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场，COVID政策的变化对收入产生了负面影响，预计未来将逐步恢复稳定增长 [20][86] - 美国的白内障手术需求正在恢复，预计将继续增长 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年推出超过15种新产品，重点关注高增长、高利润的产品类别 [60] - 通过收购AcuFocus，增强外科手术产品组合，特别是在高端IOL市场 [27][51] - 公司将继续专注于创新和市场扩展，以满足眼健康领域的未满足需求 [10][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国市场的复苏持乐观态度，认为未来将有积极的增长 [20][86] - 预计2023年第一季度的有机收入增长将与整体眼护理市场增长保持一致 [42] 其他重要信息 - 公司在2022年完成了六项收购或许可交易，以增强其产品管道 [59] - 2022年调整后的每股收益为0.23美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2023年的EBITDA利润率 - 管理层表示，2023年将面临一些短期的毛利压力，主要由于通货膨胀和库存成本的影响，但长期来看，随着产品组合向高端产品的转变，利润率有望改善 [66][70] 问题: 关于中国市场的恢复 - 管理层对中国市场的恢复持乐观态度，预计将逐步改善，但短期内可能会面临一些挑战 [86] 问题: 关于NOV03的市场渗透率 - 管理层认为，NOV03的推出将需要时间来建立市场准入，但预计将成为未来的重要增长驱动力 [120][124]

业绩总结 - 2022财年总收入为37.68亿美元，较2021年增长5%[10] - 2022财年调整后的EBITDA为7.2亿美元，较2021年持平[10] - 2022财年调整后的净收入为3.75亿美元，同比下降17%[30] - 2022财年每股收益为1.07美元，同比下降17%[30] - 2022财年调整后的毛利润为22.49亿美元，同比下降2%[29] - 2022年第四季度总收入为996百万美元，与2021年第四季度的1001百万美元相比持平[57] - 2022年第四季度的净亏损为1百万美元，净收入率为-0.1%[57] 用户数据 - 2022年第四季度视力护理部门收入为6.26亿美元，增长35%[11] - 2022年第四季度外科手术部门收入为1.88亿美元，增长20%[11] - 2022年第四季度眼科药品部门收入为1.82亿美元，增长39%[11] - 2022财年视力护理收入为23.73亿美元，同比增长1%[30] - 2022财年眼科药品收入为6.77亿美元，同比下降4%[30] 未来展望 - 2023年第一季度展望预计有机收入增长为4-5%[2] - 预计2023年将有5个额外的SVS国家推出，包括中国[36] - 预计2023年第一季度调整后的EBITDA将低于2022年第一季度，主要受到货币波动和中国市场复苏速度的影响[93] - 预计在2023年推出超过15种新产品[116] - NOV03的PDUFA日期为2023年6月，预计在2023年获得批准[122] 新产品和新技术研发 - 2022年，Bausch + Lomb完成了6项收购/许可交易，以增强产品管道[107] - 预计在2023年推出的产品包括LUMIFY® Eye Illuminations和enVista® Aspire™[123][124] - 预计在2023年推出的3D显微镜和eyeTelligence™平台[148] - NOV031在两项三期研究和一项二期研究中显示出统计学显著的疗效、安全性和耐受性[112] 市场扩张和并购 - 2022年，Bausch + Lomb在美国的Lumify®品牌市场份额约为50%[71] - 2022年，Bausch + Lomb的强劲财务表现为未来的投资机会提供了灵活性[78] - 2022年，Bausch + Lomb的总收入中，Vision Care部门的收入为2,373百万美元，占总收入的63.0%[174] 负面信息 - 调整后的EBITDA为7.20亿美元，同比下降12%[30] - 2022年第四季度的手术收入为188百万美元，同比下降5%[57] - 2022年第四季度的Surgical Equipment收入为37百万美元，较2021年第四季度的43百万美元下降了13.9%[157]

公司产品和知识产权 - 公司专注于开发创新产品，以满足全球医生、患者和消费者的需求[54] - 公司拥有或独家许可约1934项授予专利，其中约415项为美国专利[57] - 公司依赖专利和数据独占权来保护产品价值[57] - 公司拥有或许可多个在美国、加拿大和其他国家注册的商标[56] - 公司依赖未专利化的专有技术、商业秘密和技术创新来开发和制造主要产品[59] 公司销售与市场 - 公司在美国拥有约900名商业团队员工，专注于销售和市场推广隐形眼镜、镜片护理产品、消费者眼部保健产品、手术和处方药品[70] - 公司的国际商业团队约有3150名员工，以及一系列分销合作伙伴，全球销售和分销产品约在100个国家[70] - 公司的销售代表主要负责向批发商、大型零售商、眼科专业人士、独立药房和医院推广和营销眼科制药产品[72] - 公司在全球外科业务类别的销售代表专注于向眼科专业人士、医生（包括眼科外科医生）、医院和日间手术中心销售产品和设备[73] - 2022年、2021年和2020年，没有任何单个客户占据公司总收入的10%以上[75] 公司生产与供应链 - 公司在全球拥有24个制造设施，位于10个国家，包括美国、爱尔兰、中国、德国、法国和意大利[77] - 公司的制造设施主要根据产品类别组织，专注于制造药品、隐形眼镜、溶液或手术器械[78] - 公司的全球供应团队继续努力应对通货膨胀和供应链挑战[79] 公司员工关怀与发展 - 公司在2022年进行了首次员工调查，结果显示员工对公司的承诺和文化满意度较高[80] - 公司通过各种资源支持员工的健康和成功，包括员工援助计划，涵盖关系问题、压力管理、健身和营养等方面[82] - 公司致力于促进包容的工作环境，通过多样性和包容培训和教育努力推动员工之间的坦诚对话[84] - 公司通过员工资源团体提供机会，包括女性包容网络、LGBTQ+网络、军事网络等，支持员工的专业发展和社交网络[85] - 公司通过员工发展框架支持员工的个人和职业目标，提供各种发展计划，包括个人发展计划，帮助员工实现职业目标[86] 公司财务风险管理 - 在2022年12月31日结束的财年中，公司的大部分收入、支出活动和资本支出以美元计价[325] - 公司面临多种外币风险，包括欧元、人民币和日元等[325] - 公司通过管理同一货币的收入与支出来管理外币风险[325] - 2022年12月31日，外币汇率的1%变动将影响公司股东权益约2700万美元[325] - 截至2022年12月31日，公司拥有24.88亿美元的发行浮动利率债务[326] - 公司的浮动利率债务可能会受到利率变动的影响，对利润和现金流产生不利影响[326] - 利率上升或下降100个基点将对公司的利润和现金流产生年化影响约2500万美元[326] - 公司的浮动利率债务不受公允价值变动的影响[326]

业绩总结 - 消耗品和植入物的年初至今（YTD）报告收入增长均为4%[3] - 2022年9月30日的报告收入为27.72亿美元，较2021年同期增长了0.5%[37] - 2022年第三季度的报告收入为9.42亿美元，较2021年同期下降了1%[37] - 2022年有机收入增长5%，连续6个季度实现有机收入增长[70] 用户数据 - 2022年截至9月30日，视力护理部门的收入为17.47亿美元，占总收入的37%[61] - 2022年截至9月30日，外科手术部门的收入为5.30亿美元，占总收入的27%[61] - 2022年截至9月30日，眼科药品部门的收入为4.95亿美元，占总收入的41%[61] - 2022年，80%以上的全球人口可以接触到Bausch + Lomb的产品，覆盖约100个国家[66] 新产品和技术研发 - 预计2023年将推出超过15款新产品[6] - NOV031的PDUFA日期为2023年6月，已在两项三期研究中显示出显著的疗效、安全性和耐受性[12] - 研发支出同比增长14%[3] 市场扩张 - 公司在18个额外国家获得了产品的销售权[9] - 预计2023年将有6个国家进行全球扩展[10] - 2022年，Bausch + Lomb的产品组合包括约100种产品，具有广泛的市场基础和深度[61] 未来展望 - 2021年至2024年期间，预计年复合增长率（CAGR）为24%[13] - 预计到2025年，视力护理市场的年复合增长率为4%[67] - 2022年，全球市场的眼健康需求因老龄化人口而增加，预计市场规模将达到500亿美元以上[63] 负面信息 - 2022年第三季度的报告收入较2021年同期下降了1%[37] 其他新策略 - 公司使用非GAAP财务指标来评估业绩，这些指标包括有机收入增长，认为这些指标对投资者评估运营表现有帮助[47] - Bausch + Lomb在IPO后完成了5项收购/许可交易，以增强产品管道[83]

业绩总结 - 2022年第三季度总收入为9.42亿美元，同比下降1%[19] - 2022年第三季度有机收入增长为5%[18] - 2022年全年的收入指导为37亿至37.5亿美元，预计有机收入增长为4-5%[25] - 2022年第三季度的EBITDA为1.42亿美元，较2021年同期的1.83亿美元下降22.4%[62] - 2022年第三季度的调整后的EBITDA为1.87亿美元，较2021年同期的2.07亿美元下降9.7%[62] - 2022年第三季度的净亏损为1800万美元，而2021年同期的净收入为6000万美元[62] - 2022年第三季度的调整后的每股收益为0.84美元，同比下降11%[56] - 2022年第三季度的毛利率为60.4%，较去年同期下降110个基点[56] - 2022年第三季度的运营现金流为1.86亿美元[21] 用户数据 - 公司在全球约100个国家拥有超过80%的人口可接触到其产品[12] - Ocuvite®和PreserVision®在美国市场的市场份额分别为95.1%和93.9%，较2021年第三季度增长120个基点[28] - Bausch + Lomb的视力护理收入为17.47亿美元，同比增长2%[57] - 外科手术收入为5.30亿美元，同比增长2%[57] - 眼科药品收入为4.95亿美元，同比下降6%[57] 新产品和新技术研发 - 预计2023年将推出超过15种新产品，进一步扩展产品组合[14] - NOV031的PDUFA日期为2023年6月，预计将成为治疗与睑板腺功能障碍相关的干眼病的首个创新药物[35] - 公司计划推出的3D显微镜已获得FDA受理，预计将推动未来的增长[41] - 预计在2023年推出Lux Premium IOL系列产品，进一步扩展其产品线[40] - LUMIFY®在加拿大市场的推出速度为B+L历史上最快，销售额是之前领先眼药水推出的两倍[30] 市场扩张和并购 - 公司在2021财年成为全球增长最快的隐形眼镜供应商，市场增长速度约为美国市场的1.7倍[11] - 公司计划在未来实现财务灵活性，以扩大对业务的投资和战略机会[13] - 公司在2022年将继续关注市场的耐久性和产品组合的韧性，以应对潜在的经济衰退[13] 负面信息 - 2022年第三季度的净收入为700万美元，同比下降95%[57] - 2022年第三季度的调整后的EBITDA利润率（非GAAP）较2021年同期下降[62] - 2022年第三季度的视力护理部门收入为5.98亿美元，同比下降1%[20] - 2022年第三季度的外科手术部门收入为1.72亿美元，同比下降1%[20] - 2022年第三季度的眼科药品部门收入为1.72亿美元，同比增长1%[20] 其他新策略和有价值的信息 - 公司预计将实现调整后的毛利率增长，基于新产品和供应链效率的提升[13] - 2022年公司预计将继续面临通货膨胀和外汇波动的挑战，但所有三个业务部门的有机收入均实现增长[15] - 公司在关键品牌如Ocuvite®、LUMIFY®和BioTrue®等方面表现强劲，市场份额持续增长[41] - 研发支出为7700万美元，占收入的8.2%[20] - 调整后的毛利润为5.70亿美元，毛利率为60.5%[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司收入为9.42亿美元，有机增长5%，连续六个季度实现有机增长 [18] - 中国业务有机增长6%，环比增长28% [21] - 外汇逆风对本季度报告收入影响为 - 1%，约5500万美元或575个基点 [22] - 第三季度调整后EBITDA为1.87亿美元，核心调整后毛利率约为60.5%，比2021年第三季度低110个基点 [39] - 研发投资约占收入的8%，比上一年增加约1400万美元或160个基点 [43] - 调整后SG&A同比增加约1200万美元，本季度调整后每股收益为0.31美元 [44] - 第三季度经营活动调整后现金流为4800万美元，年初至今调整后现金流为2.16亿美元 [45] - 第三季度资本支出为4900万美元，季度末债务约为25亿美元，净杠杆率约为2.9倍 [46] - 重申2022年有机收入增长指导在4% - 5%之间，预计全年外汇逆风约为2.1亿美元，报告收入在37亿 - 37.5亿美元之间 [47][48] - 更新2022年调整后EBITDA指导在7.5亿 - 7.55亿美元之间，预计全年利息费用约为1.5亿美元，研发投资约占收入的8%，全年税率预计处于6%的低端 [49][51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 视力保健业务 - 第三季度收入有机增长4%，消费者产品组合有机增长3%，在关键类别保持市场份额领先 [23] - 眼部维生素系列PreserVision报告收入增长14%，有机增长6%，占据眼部维生素类别市场主导地位 [25] - LUMIFY报告收入增长7%，市场份额达到创纪录的49%，在加拿大推出后开局良好 [26] - Bio True系列收入强劲增长，B&L在多功能解决方案类别市场份额增加410个基点 [27] - Artelac有机增长11%，是欧洲领先的干眼症产品，收入超过1亿美元 [28] - 镜片收入有机增长6%，三个关键B&L系列均有强劲增长，中国镜片组合有机增长2% [29] - 价值导向的Dailies品牌软性镜片本季度有机增长9% [32] 外科业务 - 第三季度收入有机增长8%，达到1.72亿美元 [33] - 耗材有机收入增长6%，植入物有机收入增长14%，设备组合有机增长3% [33][34] 眼科制药业务 - 第三季度收入为1.72亿美元，有机增长5%，主要受国际市场强劲表现推动 [35] - 美国VYZULTA处方量增长29%，收入增长4%，已在泰国推出，计划年底在巴西推出 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国处方干眼症市场2016 - 2021年复合年增长率为24%，预计2021 - 2027年将实现两位数增长 [14] - LUMIFY美国每周市场份额在注册类别达到49%，在加拿大开局良好 [14][26] - PreserVision在美国市场份额约为95% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为独立的纯眼科健康公司，公司认为自身在大型耐用市场有增长机会，长期来看有望实现利润率扩张，且作为上市公司有资产负债表灵活性进行业务投资和战略收购 [8] - 公司计划在2023年推出超过15种新产品，包括眼科产品NOVO3和外科业务的多个产品 [52][53] - 公司将继续投资研发，加速新产品上市，利用现有商业基础设施实现长期利润率扩张 [54] - 公司认为眼健康业务对经济压力具有韧性，自身凭借高品牌知名度、多元化产品组合和广泛地理覆盖，在眼健康领域具有竞争优势 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临货币和通胀逆风压力，公司业务仍持续表现强劲，关键品牌在经济挑战中展现出韧性，未来将继续投资创新以推动增长 [16] - 预计眼保健市场基本面将保持强劲，公司将专注于推动收入增长，尽管宏观市场条件存在不确定性，但仍将优先考虑研发和产品推出 [52][54] 其他重要信息 - 公司预计2023年NOVO3若获FDA批准，将在下半年推出，有望成为业务的主要增长驱动力 [63][64] - 外科业务计划在2023年推出Eye Telligence系统和3D显微镜，市场机会显著 [65][67] - 公司正在准备2023年在北美和欧盟推出高级人工晶状体，随后拓展至亚太地区 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀压力在第三季度的影响，未来几个季度的通胀压力及对SiHy镜片制造的影响 - 年初预计通胀对COGS的影响约为100个基点，目前更新为全年约130个基点，本季度影响约为100 - 110个基点，预计第四季度仍维持在100个基点左右 [75][76] - 通胀对Daily SiHy镜片制造影响不大，仅在运输方面有轻微影响，且该产品为高价产品，有助于缓解通胀压力 [77][78] 问题2: 研发支出的看法及2022年后的重点，Daily SiHy镜片的增长情况、市场份额来源，以及中国市场的复苏情况 - 公司认为研发投资对确保新产品推出和公司长期增长至关重要，2022年研发支出占比从7% - 8%提升至约8%，未来趋势预计在7% - 8%之间 [80][82] - Daily SiHy镜片本季度增长23%，主要增长来源为DT1、Oasis和新客户，有少量来自自身产品线的蚕食 [85][86] - 中国市场第三季度实现良好复苏，有机收入同比增长6%，环比增长28%，电子商务渠道复苏快于零售渠道，未来将继续关注政策变化 [86][87][88] 问题3: 本季度定价影响，2023年定价策略及节省情况 - 2022年公司对眼科处方产品、隐形眼镜和消费品进行了定价调整，2023年计划在年初对眼科处方产品提价，并根据通胀压力对隐形眼镜和消费品定价做出决策 [90][91] - 公司将继续平衡战略定价和市场份额，同时通过Project Core等项目优化成本和提高净价格 [92][93] 问题4: 资本设备的市场环境、需求情况、本季度的逆风因素，以及第四季度和2023年的趋势 - 基于以往衰退经验，白内障手术需求在衰退期间仍将持续，这将长期推动资本设备需求，尽管本季度资本设备增长低于外科业务其他部分，但仍保持3%的增长率 [99][100][102] 问题5: 眼保健市场的弹性，不同业务的价格和促销敏感度，以及2023年提价的信心和宏观环境的影响，CEO继任计划的更新 - 眼保健市场各业务板块表现不同，消费者业务中LUMIFY和PreserVision市场份额增长，隐形眼镜佩戴量基本持平，更多向日抛型转变 [106][107] - 公司认为在眼科处方业务、消费者业务和镜片业务有提价机会，将根据通胀压力进行定价调整，同时镜片业务的多元化产品组合有助于应对市场变化 [108][109] - 公司7月宣布启动新CEO搜索，搜索委员会正在推进工作，预计年底完成搜索，现任CEO将确保顺利过渡 [110] 问题6: LUMIFY的前景，2023年的收入增长预期、外汇影响、利息费用变化和利润率增长情况，以及税率情况 - LUMIFY本季度增长7%，市场份额达到49%，未来增长驱动因素包括地理扩张、产品线延伸、推出无防腐剂配方和针对过敏眼红的产品等，实际消费呈低两位数增长 [114][116][117] - 2023年公司将专注推动有机增长，有15种新产品推出和Daily SiHy镜片市场需求增加等积极因素，但未给出具体增长百分比 [120][121] - 预计2023年外汇仍将是逆风因素，目前预计全年外汇逆风约为550个基点 [123] - 2022年利息费用指导为1.5亿美元，公司将采取措施管理利息费用，如第三季度进行了交叉货币互换 [124][125] - 公司认为2022年的产品推出、收入增长和商业基础设施建设为2023年及以后的利润率增长提供了机会 [126] - 2022年税率指导为6%，2023年预计仍处于低税率水平，但未给出具体数字 [130] 问题7: 资本支出相关问题，包括供应商在现有设备上提高效率的可能性、上半年设备增长情况和第四季度新订单情况，以及现金流转换情况 - 历史经验显示衰退期间白内障手术需求不会下降，供应商有提高效率的需求，但由于疫情导致的手术需求积压，仍有增长机会，目前设备需求良好，第一季度设备表现稳定 [134][135][137] - 公司认为自由现金流转换率约为EBITDA的40% - 50%，目前为满足市场需求战略性增加了库存，对自由现金流有一定影响，但仍将保持在该转换率范围内 [138][139]

财报内容构成 - 财报涵盖2022年9月30日和2021年12月31日合并资产负债表等多表[7] - 包含管理层对财务状况和经营成果的讨论分析[7] - 有关于市场风险的定量和定性披露[7] - 涉及控制和程序相关内容[7] - 存在法律诉讼、风险因素等其他信息[7] 前瞻性陈述 - 财报中前瞻性陈述涉及业务战略、产品管线等多方面[11] - 前瞻性陈述涉及公司业务战略、产品管线、预期收入、研发和营销支出等多方面[11] - 前瞻性陈述可能受COVID - 19疫情等因素影响[13] 公司面临的重大事件风险 - 公司面临B+L IPO带来的管理等挑战[15] - 公司分离计划存在预期收益、时间等风险和不确定性[15] - 公司面临首次公开募股后的管理挑战，包括业务管理、过渡服务、潜在利益冲突等问题[15] - 公司作为受控公司，BHC的利益可能与其他股东利益冲突[15] - 作为受限子公司，BHC信贷协议和契约可能对公司运营产生不利影响[15] - 公司拟从BHC分离或分拆，存在诸多风险和不确定性，包括交易收益、时间、条件等[15] - 与B+L IPO和拟议的BHC分离相关的诉讼、调查等可能导致成本、资源和管理时间的消耗[15] 公司面临的各类风险 - 公司需应对诉讼、经济条件、定价决策等风险[15] - 公司面临信用评级下调影响举债能力和资本成本的风险[18] - 产品减值分析假设变化可能导致商誉或无形资产减值[18] - 新产品收购和推出存在不确定性，可能导致重大减值费用[18] - 公司需应对来自更大竞争对手的竞争挑战[18] - 产品报销情况受政府、PBMs等第三方支付方决策影响[18] - 俄乌冲突及相关制裁措施对公司业务有影响[20] - 公司面临知识产权获取、维护和授权的风险[20] - 产品临床研究结果和试验进度影响商业化及可能导致减值[20][21] - 公司需应对法律法规变化和政策调整带来的影响[22] - 信息科技系统中断、故障或泄露存在风险[22] - 新冠疫情及其相关因素可能对公司供应链、收入、利润等产生重大不利影响[13] - 不利经济条件，如通货膨胀、衰退等，可能对公司收入、费用和利润产生不利影响[15] - 公司需遵守营销产品的法律和监管要求，以及信贷协议和债务协议中的财务和其他契约[16] - 评级机构对公司或BHC信用评级的下调，会影响公司举债能力和新增债务发行的资本成本[18] - 公司新产品、资产和业务的收购与推出存在不确定性，可能导致重大减值费用[18] - 公司产品实现预期收入和市场接受度受营销支出、竞品推出、产品定价等因素影响[18] - 公司产品的报销情况受政府部门、药房福利管理机构等第三方支付方决策影响，进而影响产品价格和销售[18] - 俄乌冲突及相关出口管制、制裁等措施会对公司产生影响[20] - 公司获取、维护和许可产品知识产权的能力，以及BHC应对诺里奇制药公司相关诉讼的情况，会影响公司计划的分离或分拆交易及时间安排[20] - 公司面临原材料供应困难、产品交付中断、劳动力问题等，会影响制造、分销等运营[20] - 公司产品的临床前和临床试验结果及进展，会影响产品商业化和商业成功，可能导致重大减值费用[20][21] - 公司研发项目的管理审查结果可能导致特定项目终止，进而引发重大减值费用[22] - 公司或第三方合作伙伴需遵守医疗保健、反贿赂、经济制裁等法律法规，违规可能产生影响[22] 财报统计时间 - 财报统计和财务数据截至2022年9月30日[9]

业绩总结 - Bausch + Lomb预计2022年整体收入将实现有机增长，具体数字尚未披露[2] - 2022年第二季度总收入为9.41亿美元，同比增长1%[17] - 2022年第二季度有机收入增长为6%[17] - 视力护理收入为5.89亿美元，同比增长6%[17] - 外科收入为1.84亿美元，同比下降1%[17] - 眼科药品收入为1.68亿美元，同比下降13%[17] - 2022年全年收入指导为37.5亿至38亿美元[21] - 预计2022年有机收入增长为4%至5%[22] - 2022年调整后的EBITDA指导为7.4亿至7.8亿美元[21] - 2022年调整后的毛利率预计约为60%[23] 用户数据 - Bausch + Lomb在2021财年成为全球增长最快的隐形眼镜供应商，市场增长速度超过美国市场约1.7倍[12] - 公司在全球范围内的品牌知名度最高，覆盖80%以上的世界人口[13] - 2020年，全球约7960万人被诊断为青光眼，预计到2040年这一数字将增加40%至1.118亿人[36] 新产品和新技术研发 - Biotrue® Hydration Plus MPS2在美国于2022年推出，全球市场份额较2022年第一季度增加约380个基点[27] - Biotrue® Nighttime Gel在2022年第二季度的报告收入较2021年第二季度增长19%[28] - NOV031针对与睑板腺功能障碍相关的干眼病的NDA已提交FDA，预计在2022年第三季度获得接受[35] 市场扩张和并购 - 公司计划进行分拆，预计将提升利润率和市场灵活性[2] - 公司将利用其财务灵活性进行业务投资和战略机会扩展[14] 负面信息 - 2022年第二季度净收入为500万美元，2021年同期为4400万美元[56] - 2022年上半年，调整后的净收入为1.88亿美元，同比下降10%[51] - 2022年第二季度，眼科药品总收入为1.68亿美元，同比下降13%，有机下降为10%[49] 其他新策略和有价值的信息 - 公司将继续管理调整后的毛利率和调整后的SG&A费用，以支持业务增长[5] - 预计新产品和供应链效率将推动利润率扩张[14] - 2022年第二季度，Bausch + Lomb的Consumer Revenue为3.76亿美元，同比增长11%[48] - 2022年第二季度，Bausch + Lomb的Contact Lens收入为2.13亿美元，同比下降1%，但有机增长为5%[48] - 2022年上半年，总收入为18.3亿美元，同比增长1%，有机增长为5%[51]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总收入9.41亿美元，有机增长6%，报告基础上增长1% [17] - 第二季度调整后EBITDA为1.82亿美元，总调整后毛利率约为60%，比2021年第二季度低100个基点 [32] - 第二季度SG&A支出同比增加1000万美元，主要归因于通胀和运输成本 [33] - 第二季度研发投资占销售额的比例增至约8% [33] - 第二季度调整后每股收益为0.29美元 [33] - 第二季度调整后运营现金流为1.65亿美元，资本支出为3400万美元 [34] - 重申2022年营收指引在37.5亿 - 38亿美元之间，代表4% - 5%的有机营收增长；维持调整后EBITDA指引在7.4亿 - 7.8亿美元之间；预计全年调整后毛利率约为60%；预计利息费用约为1.5亿美元；全年研发投资约占营收的8%；预计2022年税率在6% - 8%之间 [35][36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 视力保健业务 - 第二季度有机增长11%，消费者业务组合有机增长15%，在美国和国际市场均实现广泛增长，在眼部维生素和缓解眼红产品方面获得市场份额 [21] - 眼部维生素系列Ocuvite + PreserVision报告基础上增长7% [22] - LUMIFY报告收入增长21%，本季度收入达到创纪录的3500万美元 [22] - 镜片护理业务组合表现强劲，在美国扩大了市场份额，在国际上收复了市场份额，Biotrue系列实现强劲收入增长 [23] - 国际市场上，关键干眼症系列AQUALOX有机增长20%，主要受欧洲市场推动 [24] - 美国镜片业务有机增长10%，国际市场有机增长3%，排除中国疫情影响，国际业务组合增长约13%，主要受每日SiHy镜片50%的增长和核心品牌ULTRA和Biotrue两位数有机增长的推动 [24] 手术业务 - 第二季度收入有机增长7%至1.84亿美元，受益于市场处理与COVID相关的择期服务积压后的持续复苏 [27] - 耗材需求推动增长，有机增长13%，报告增长3%；植入物有机增长10%，报告增长4%，植入物增长主要由enVista系列和通过LuxSmart进入国际高端IOL类别推动 [27] 眼科制药业务 - 第二季度收入1.68亿美元，有机基础上下降10%，美国业务受LOE产品尾期和仿制药组合竞争市场动态影响，国际眼科业务受中国COVID相关限制影响 [28] - VYZULTA TRx本季度增长36%，总收入增长16%，已在18个国家获批，第二季度在泰国推出，准备在第四季度在巴西推出 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国眼部维生素系列市场份额较上年同期增加410个基点 [12] - 全球SiHy每日市场复合年增长率约为11% [13] - 2016 - 2021年，美国处方干眼症市场复合年增长率约为24% [48] - 2020年全球约有7960万人患有青光眼，预计到2040年将增加40% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是最具综合性的眼科护理公司，具有高品牌知名度，在全球接触镜供应商中增长最快，在消费者健康领域是全球领导者，产品覆盖全球80%以上人口 [9] - 公司认为自身在大型、持久的市场中具备增长优势，受新产品和有利的大趋势（如近视和糖尿病患病率增加、老龄化人口、不断壮大的中产阶级）推动，长期有潜在的利润率扩张机会，作为上市公司有资产负债表灵活性进行业务投资和战略收购 [10][11] - 短期增长将由关键视力保健业务、美国消费者眼科健康领导地位的扩大以及手术业务的零售市场复苏驱动；长期将继续战略聚焦投资，加强全球品牌资产，通过推出新产品改造眼科制药业务组合，投资研发以捕捉未来机会和应对行业大趋势 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务展示了其综合多元化平台的优势，凭借高品牌知名度克服了宏观经济挑战，包括通胀、中国疫情影响和4600万美元的货币逆风，对本季度表现满意，认为有弹性的基础，随着现有业务组合的发展和新产品的推出，有望加速增长 [18] - 对下半年业务表现乐观，但考虑到地缘政治问题、COVID在中国的恢复情况、俄罗斯/乌克兰冲突对通胀和能源成本的影响、外汇等宏观趋势，因此重申了2022年的指引 [55][56][57] - 认为眼科业务相对抗衰退，人们会继续重视视力保健，公司消费者业务、隐形眼镜业务和手术业务在本季度的强劲增长是积极信号，且仍有大约1000万例白内障手术积压，预计在2022 - 2023年及以后完成，这些因素将推动业务在衰退期间的表现 [58][59] 其他重要信息 - 公司首席执行官Joseph Papa将在未来几个月内卸任董事长兼首席执行官一职 [7] - 公司提交了NOV03的新药申请（NDA），如果获得FDA批准，预计在2023年下半年推出，该产品是治疗与睑板腺功能障碍相关的干眼症的潜在首创疗法 [45] - 公司对Sanoculis进行了股权投资，并有权收购其资产，还与Sanoculis签订了独家欧洲分销协议，用于治疗青光眼的创新微创外科手术 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尽管第二季度业绩强劲，为何重申指引？哪些产品在衰退中表现更好？ - 公司对下半年业务表现乐观，但考虑到地缘政治、COVID在中国的恢复、俄罗斯/乌克兰冲突对通胀和能源成本的影响、外汇等宏观趋势，需要进一步了解这些因素，因此重申指引 [55][56][57] - 眼科业务相对抗衰退，人们会重视视力保健，公司消费者业务、隐形眼镜业务和手术业务在本季度的强劲增长是积极信号，且仍有大约1000万例白内障手术积压，预计在2022 - 2023年及以后完成，这些因素将推动业务在衰退期间的表现 [58][59] 问题2: 如何看待今年剩余时间的业务节奏？是否有季节性？还有哪些因素需要考虑？ - 公司下半年通常比上半年表现更好，消费者业务、隐形眼镜业务和手术业务在上半年有良好的增长势头，预计将延续到下半年，但需要考虑宏观市场条件，包括通胀、供应链、地缘政治环境和货币逆风等因素，保持乐观谨慎 [62][63][64] 问题3: 每日SiHy镜片目前的销售情况如何？增长来自哪里？有多少是蚕食现有业务，多少是新用户？ - 在美国，SiHy每日镜片的活跃配镜师数量比去年同期翻了一番，在有试戴套装的地方，占SiHy每日市场约16.5%的份额，试戴套装数量比去年增长约30%；在国际市场，从2021年底的10个国家推出，现已扩展到25 - 26个国家 [68][69][70] - 在美国，增长主要来自从ACUVUE OASYS、ONE DAY Moist和Daily total等竞争对手处获取份额，以及大量新用户；且在推出SiHy每日镜片的同时，Biotrue报告收入增长9%，ULTRA月度镜片报告增长5%，有机增长均为两位数 [71][72][73] 问题4: 对2023年有哪些初步想法？有哪些顺风和逆风因素？ - 2023年公司计划继续推动现有业务组合的增长，投资于增长快于整体眼科健康市场的类别，如每日SiHy镜片、高端IOL、先进数字显微镜等，拓展新产品类别，如干眼症治疗 [76] - 具体产品方面，LUMIFY将进行新配方研发和地理扩张，Biotrue系列将继续增长，隐形眼镜业务将继续推出INFUSE产品并扩展到多焦点、复曲面等类型，手术业务将推出新的IOL产品和先进数字显微镜，眼科业务将受益于XIPERE的推出、VYZULTA的持续增长和NOV03的潜在获批 [77][78][81] - 货币波动和通胀是需要关注的因素，公司预计2022年全年货币影响约为1.6亿美元，上半年已出现约7500万美元，通胀影响约为100个基点，且影响可能会持续 [82][83] 问题5: 手术业务的资本支出环境和订单情况如何？是否有供应限制？Revive定制镜片的潜在市场和影响如何？ - 本季度手术业务的消费者业务和植入物业务有机增长分别为13%和10%，但整体仅增长7%，说明资本支出低于耗材和植入物业务的增长 [89] - 存在供应限制，如微处理器供应困难和物流配送时间延长，但公司全球供应链团队表现出色，通过投资库存等措施应对 [90][91] - Revive定制镜片在短期内不会有重大影响，但长期来看，能满足有特殊视力需求患者的需求，与其他镜片产品互补，有望帮助公司满足患者需求并提高利润率 [93][94][95] 问题6: 如何看待未来的利润率？研发投资的重点是什么？BHC 90%的所有权有哪些限制？对业务有何影响？ - 毛利率方面，同比下降100个基点，主要受通胀影响，产品组合也有一定影响，但随着新产品的推出和规模扩大，利润率有望改善；EBITDA方面，通胀和公司基础设施建设的成本在2022年有影响，但未来随着基础设施建设完成和产品推出，利润率将扩张 [98][99] - 研发投资本季度增加，将全年指引提高到约8%，预计未来在7% - 8%之间，主要聚焦于手术、眼科和视力保健业务 [100][102] - 公司作为BHC的受限子公司，但在日常运营和投资方面有充分的自由，未受到明显限制，公司分离后更加专注于眼科护理业务，推动了研发项目的进展和投资增加 [103][104] 问题7: P&L是否已完全承担所有独立运营成本？本季度资本支出较低的原因是什么？如果母公司需要现金，如何转移？ - 公司预计今年独立运营成本约为7000万美元，目前P&L已反映了作为独立公司运营的成本 [109] - 本季度资本支出为3400万美元，第一季度为4200万美元，全年指引为2.25亿美元，资本支出与供应链和制造项目相关，主要是时间因素，预计下半年会有较大支出 [110] - 公司与BHC是独立的关系，公司运营产生的现金保留在公司，没有建立向BHC转移现金的机制 [111] 问题8: 公司整体的价格涨幅是多少？哪些业务更有提价空间？实际实现的提价比例是多少？能否抵消通胀影响？Lucentis生物仿制药的申报情况如何？ - 第二季度价格增长占6%有机增长中的2%，公司在1月对视力产品和隐形眼镜产品进行了提价，幅度为中个位数，消费者业务提价在3月开始体现；公司正在考虑2022年的额外提价，包括销售价格、折扣和返利等，预计2023年也会根据通胀情况考虑提价 [116][117][119] - 预计合作伙伴将在2022年底前重新提交Lucentis生物仿制药的申报 [120] 问题9: XIPERE的剩余时间展望如何？培训推广情况如何？手术业务目前面临哪些人员配置压力和其他限制，影响了业务增长？ - XIPERE受到关键意见领袖的积极反馈，已获得J代码用于报销，该产品针对美国18岁以上约12.5万例治疗的葡萄膜炎患者，其中约20%受黄斑水肿影响，公司将其视为利用眼脉络膜上腔给药的平台，未来有更多机会 [122][123] - 手术业务仍有大约1000万例全球白内障手术积压，由于COVID而延迟，目前存在人员配置问题，但这将是手术业务的顺风因素，公司有新的IOL产品和创新，有望帮助更多患者 [125][126] 问题10: 通胀使指引中的EBITDA范围受到50个基点的影响，是否应关注较低端的范围？中国市场对隐形眼镜业务的影响如何？ - 公司采取了严格的成本结构和支出优先级管理，以减轻通胀对EBITDA的影响，确保在7.4亿 - 7.8亿美元的指引范围内 [129] - 中国市场对公司三个业务板块都有影响，在隐形眼镜业务中最为明显，国际隐形眼镜业务有机增长3%，若排除中国市场影响，增长约为13%，本季度影响金额约为1500万 - 2000万美元 [130] 问题11: INFUSE多焦点镜片的推出是否仍按计划进行？在经济环境严峻的情况下，隐形眼镜的折扣情况如何？ - INFUSE多焦点镜片预计在今年年底或明年年初推出，公司希望确保有足够的库存再推向市场，目前现有球面镜片需求旺盛 [133][134] - 公司认为眼科业务抗衰退，预计不会出现大幅增加的定价和折扣，隐形眼镜的原材料成本与油价相关，公司将保持竞争力，特别是凭借INFUSE的创新优势 [135][136]

公司股权与上市信息 - 博士伦公司是博士康公司的子公司，博士康直接或间接持有约88.7%的普通股[212,219] - 2022年5月6日，公司普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所开始交易，股票代码为“BLCO”[218] - 2022年5月10日，博士康子公司出售3500万股公司普通股，发行价为每股18美元；6月1日，又出售4550357股[218] - 2022年4月28日公司进行股份合并，发行并流通普通股3.5亿股[303] 公司业务概况 - 公司产品组合分为视力保健、眼科制药和外科手术三个可报告业务部门，2021年视力保健部门有7个产品系列年营收超1亿美元[214,217] - 公司拥有超400种产品的综合产品组合，约12500名员工，业务覆盖约100个国家[213] - 自2017年以来，公司在约60个国家推出超260种新产品[226] - 公司约850名研发员工专注推进超60个项目的全球产品管线，许多项目是面向多个国家开发的[226] - 截至2022年6月30日，公司全球产品管线中有超60个项目（若考虑多国家开发则超100个）[227] 公司产品技术与研发 - 公司正在开发新的隐形眼镜材料，如采用ProBalance Technology™的博士伦INFUSE隐形眼镜[229] - Bausch + Lomb ULTRA月抛型硅水凝胶镜片的MoistureSeal技术可使镜片在16小时内保持95%的水分[231] - Renu Advanced MPS含三重消毒系统，可杀死99.9%的测试细菌，双表面活性剂系统可提供长达20小时的水分[234] - Biotrue Hydration Plus MPS含25%更多的透明质酸（HA），三重消毒系统可杀死99.9%的测试细菌，双表面活性剂系统可提供镜片调理/清洁，赤藓醇具有抗氧化特性，可提供长达20小时的水分[234] 公司产品未来规划 - 公司预计2023年推出用于治疗近视的定制成品角膜塑形镜，前提是获得FDA批准[231] - 公司预计2023 - 2024年在某些亚洲市场推出采用改良色彩技术的美容隐形眼镜[231] - 公司预计2023年在美国推出Teneo准分子激光的新型创新个性化角膜治疗方案[243] - 公司预计2023年完成阿托品滴眼液微剂量配方的3期研究患者招募，若获FDA批准，有望改变儿童近视进展的治疗模式[237] - 公司预计Xbrane将在2022年底前重新提交Lucentis生物类似药候选产品的缩写生物制品许可申请，预计2023年底或2024年初在美国推出该产品[239] - 公司预计2023 - 2024 - 2025/2026年分别在美国推出用于老花眼矫正的单焦点增强型、三焦点和扩展景深光学设计的人工晶状体[241] - 公司预计2024年推出两款采用先进技术的飞秒激光产品，用于白内障和屈光手术市场[242] - 新型眼科粘弹剂产品StableVisc™临床研究报告于2022年第二季度完成，预计2022年第四季度获FDA批准，2023年第一季度推出[244] 公司电商业务 - 电商业务占视力保健收入超10%，公司将继续投资电商平台以满足消费者需求和推动增长[254] 公司工厂与设施建设 - 2017年7月，公司为满足Biotrue ONEday隐形眼镜需求，启动沃特福德工厂1.75亿美元的多年战略扩张项目[256] - 2017年12月，公司为满足Bausch + Lomb ULTRA隐形眼镜需求，完成罗切斯特工厂2.2亿美元的多年战略升级[257] - 2018年11月，公司为满足SiHy Daily一次性隐形眼镜需求，启动罗切斯特和沃特福德工厂3亿美元的额外扩张项目，预计2022年下半年完成[257][258] - 2020年，公司启动林奇堡配送中心的扩建项目，预计2022年下半年完成，新设施将在未来五年创造新就业机会，总面积将达20万平方英尺[259][260] - 2021年7月，公司宣布投资9000万美元增加沃特福德工厂产能，以满足Biotrue ONEday日抛隐形眼镜需求，新生产线预计2023年完成[261] 公司地区收入情况 - 2022年上半年和2021年上半年，公司在俄罗斯的收入分别为4700万美元和4200万美元，在乌克兰的收入分别为300万美元和400万美元，在白俄罗斯的收入分别为100万美元和300万美元[265] - 2022年上半年和2021年上半年，公司在中国的收入分别为1.58亿美元和1.83亿美元，减少2500万美元，部分原因是中国奥密克戎变种疫情导致的封锁和限制措施[272] 税收政策相关 - 2021年4月，美国总统拜登提议改革美国税收制度，国会两院也提出了不同的提案，包括提高公司税率、对全球无形资产低税收入征税等[274] - 全球最低企业税率为15%，适用于营收超7.5亿欧元的公司，将于2024年实施[277] 公司费用情况 - 2021年和2020年，公司因向美国政府项目销售品牌处方药产生费用分别为300万美元[280] - 2021年和2020年，公司在医保D部分覆盖缺口产生费用分别为2400万美元和2000万美元[280] 药品政策相关 - 2019年，美国卫生与公众服务部宣布允许从加拿大进口低成本药品的初步计划[286] - 2019年，加拿大政府发布专利药品新定价法规，原定于2021年7月1日生效，后推迟至2022年7月1日[287] - 2020年7月，美国前总统特朗普签署四项与药品定价相关的行政命令[288] - 2021年3月，美国国会颁布《2021年美国救援计划法案》，取消了医疗补助药品回扣计划中单一来源药品和创新多来源药品的最高回扣金额[290] 公司产品竞争与占比情况 - 2021年，面临仿制药竞争的产品合计占公司总收入不到1%[296] - 预计2022 - 2026年面临潜在专利到期和/或仿制药竞争的品牌产品，在2021年合计占总收入约1%[296] - 2021年，PreserVision产品占公司总收入约6%[296] 公司财务数据关键指标变化（季度） - 2022年和2021年Q2营收分别为9.41亿美元和9.34亿美元，增长700万美元，增幅1%[303][304] - 2022年和2021年Q2运营收入分别为5600万美元和5800万美元，减少200万美元[303][305] - 2022年和2021年Q2税前收入分别为2700万美元和6700万美元，减少4000万美元[303][307] - 2022年和2021年Q2归属于公司的净利润分别为500万美元和4400万美元，减少3900万美元[303][309] - 2022年Q2营收增长归因于销量和净实现价格上升，部分被外币不利影响和剥离及停产影响抵消[304][320] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，总准备金分别为3.67亿美元和3.40亿美元，占总产品销售的比例分别为28.2%和26.8%，增长1.4个百分点[323][325] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，销货成本分别为3.77亿美元和3.64亿美元，增长1300万美元或4%，占产品销售的比例分别为40.3%和39.2%，增长1%[327][329] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，销售、一般和行政费用分别为3.68亿美元和3.58亿美元，增长1000万美元或3%[331] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，研发费用分别为7500万美元和7100万美元，增长400万美元或6%，占产品销售的比例均约为8.0%[335] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，无形资产摊销分别为6400万美元和7700万美元，减少1300万美元[338] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，利息费用分别为4400万美元和0，增长4400万美元[341] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，外汇及其他净收入分别为1400万美元和900万美元[345] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，所得税拨备分别为2000万美元和2100万美元，减少100万美元[347] 公司财务数据关键指标变化（半年） - 2022年和2021年H1营收分别为18.3亿美元和18.15亿美元，增长1500万美元，增幅1%[303][311] - 2022年和2021年H1运营收入分别为1.1亿美元和1.43亿美元，减少3300万美元[303][312] - 2022年和2021年H1税前收入分别为5600万美元和1.44亿美元，减少8800万美元[303][314] - 2022年和2021年H1归属于公司的净利润分别为2500万美元和7100万美元，减少4600万美元[303][315] - 2022年和2021年上半年公司收入分别为18.3亿美元和18.15亿美元，增长1500万美元，增幅1%[373] - 2022年和2021年上半年回扣费用分别为2.11亿美元和1.53亿美元，增长5800万美元[374] - 2022年和2021年上半年销售成本分别为7.23亿美元和6.95亿美元，增长2800万美元，增幅4%[375] - 2022年和2021年上半年研发费用分别为1.52亿美元和1.38亿美元，增长1400万美元，增幅10%[382] - 无形资产摊销在2022年和2021年上半年分别为1.29亿美元和1.53亿美元，减少0.24亿美元[385] - 其他费用净额在2022年和2021年上半年分别为0.01亿美元和0.05亿美元[386] - 利息费用在2022年和2021年上半年分别为0.64亿美元和0，增加0.64亿美元[387] - 外汇及其他收入在2022年和2021年上半年分别为0.09亿美元和0.01亿美元[390] - 所得税拨备在2022年和2021年上半年分别为0.26亿美元和0.68亿美元，减少0.42亿美元[391] - 总营收在2022年和2021年上半年分别为18.3亿美元和18.15亿美元，增长0.15亿美元，增幅1%[394] - 总利润在2022年和2021年上半年分别为4.22亿美元和4.49亿美元，减少0.27亿美元，降幅6%[394] - 经营活动提供的净现金在2022年和2021年上半年分别为1.59亿美元和4.38亿美元，减少2.79亿美元[403] - 投资活动使用的净现金在2022年和2021年上半年分别为0.76亿美元和0.93亿美元，减少0.17亿美元[403] - 融资活动提供的净现金在2022年和2021年上半年分别为1.97亿美元和 - 2.97亿美元，增加4.94亿美元[403] 各条业务线数据关键指标变化（季度） - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，视力保健、眼科制药和外科手术三个业务板块的总营收分别为9.41亿美元和9.34亿美元，增长700万美元或1%[354] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，三个业务板块的总利润分别为2.08亿美元和2.12亿美元，减少400万美元或2%[354] - 2022年和2021年Q2视力保健业务收入分别为5.89亿美元和5.56亿美元，增长3300万美元，增幅6%[362] - 2022年和2021年Q2视力保健业务利润分别为1.45亿美元和1.21亿美元，增长2400万美元，增幅20%[367] - 2022年和2021年Q2眼科制药业务收入分别为1.68亿美元和1.93亿美元，减少2500万美元，降幅13%[369] - 2022年和2021年Q2眼科制药业务利润分别为5200万美元和7800万美元，减少2600万美元，降幅33%[370] - 2022年和2021年Q2外科业务收入分别为1.84亿美元和1.85亿美元，减少100万美元，降幅1%[370] - 2022年和2021年Q2外科业务利润分别为1100万美元和1300万美元，减少200万美元，降幅15%[371] 公司流动性与融资相关 - 公司主要流动性来源预计为现金及现金等价物、客户收款、循环信贷安排资金、其他长期债务发行、额外股权及股权关联证券发行[407] - 公司认为这些流动性来源足以满足未来十二个月的当前流动性需求并支持未来现金需求[407] - 无法保证公司的流动性和资本资源能满足未来资金需求[407] - 全球金融市场近期经历且可能持续显著波动和混乱[408] - 无法保证挑战性经济环境或进一步经济衰退不会影响公司流动性或未来融资能力[408] - 公司将定期评估市场状况、流动性状况和各种融资选择以优化资本结构[409] - 若机会有利，公司可能不时达成新融资安排、对信贷安排进行再融资、回购债务或发行额外股权及股权关联证券[409]