业绩总结 - 2025财年第四季度收入创纪录为14.05亿美元，同比增长7%（以固定汇率计算）[19] - Bausch + Lomb FY25总收入为51.01亿美元，同比增长6%[39] - FY25视力护理收入为29.23亿美元，同比增长7%[39] - FY25外科收入为8.94亿美元，同比增长6%[39] - FY25制药收入为12.84亿美元，同比增长6%[39] - 2025年全年净亏损为3.6亿美元，每股亏损1.02美元[82] - 2025年第四季度的净亏损为5800万美元，每股亏损0.16美元[82] - FY25调整后的EBITDA为8.58亿美元，同比持平[39] - 2025年第四季度的EBITDA为2.07亿美元，较2024年第四季度增长10%[86] 用户数据 - 93%的美国干眼病患者未接受处方治疗[58] - 全球干眼病市场预计到2030年几乎翻倍[59] 未来展望 - 预计2025财年整体收入和固定汇率收入将分别增长7%和6%[23] - 2026年将推进多个临床研究，包括BL1107（青光眼）和Dual-Action DED眼药水[25] - 预计2026年将提交Lumify Luxe的NDA申请[25] - 2026年将启动seeLYRA的美国注册临床研究[25] - 2026年预计总收入增长5-7%，目标为53.75亿至54.75亿美元[47] 新产品和新技术研发 - 干眼症产品Miebo®在第四季度的收入为1.12亿美元[19] - FY25干眼产品收入预计为11亿美元，同比增长18%[57] - FY25眼维生素系列收入为4.29亿美元，同比增长3%[61] - FY25手术消费品收入为4.61亿美元，同比增长7%[79] 财务数据 - 调整后EBITDA（不包括收购的研发费用）为3.3亿美元，同比增长27%[17] - 调整后EBITDA利润率（不包括收购的研发费用）为23.5%[17] - FY25调整后的净收入为1.52亿美元，同比下降25%[39] - 2025年第四季度的研发费用为9400万美元，全年为2.23亿美元[84] - 2025年第四季度的总收入为8.72亿美元，毛利率为62.1%[84] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2026年的战略计划包括持续的管道创新和市场扩展[3] - 调整后的EBITDA（非GAAP）是公司净收入（损失）加上利息、所得税、折旧和摊销的调整结果[101] - 调整后的每股收益（EPS）排除了收购的研发费用，提供了更清晰的公司业绩趋势[129]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度营收为14.05亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长7%）；全年营收为51.01亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长5%）[4][8] - 2025年第四季度产品销售额为13.98亿美元，同比增长9.6%[56] - 2025年全年产品销售额为50.80亿美元，同比增长6.4%[56] - 公司2025年总营收按报告计算为51.01亿美元，按固定汇率计算为50.43亿美元[65] - 按报告计算总营收同比增长6%（31亿美元），按固定汇率计算同比增长5%（25.2亿美元）[65] - 2025年第四季度总营收按报告计算为14.05亿美元，按固定汇率计算为13.68亿美元，同比增长7%；2024年同期为12.8亿美元[64] - 第四季度GAAP净亏损为5800万美元，全年GAAP净亏损为3.6亿美元[4][18][19] - 2025年全年归属于公司的净亏损为3.60亿美元，GAAP每股亏损为1.02美元[56] - 2025年第四季度GAAP净亏损为5800万美元，每股亏损0.16美元；调整后净利润为1.15亿美元，调整后每股收益为0.32美元[57] - 2025年全年GAAP净亏损为3.6亿美元，每股亏损1.02美元；调整后净利润为1.52亿美元，调整后每股收益为0.43美元[57] - 第四季度调整后每股收益（非GAAP）为0.32美元，全年调整后每股收益（非GAAP）为0.43美元[22] - 公司非GAAP调整后净利润显著高于GAAP净亏损[51] - 公司非GAAP调整后每股收益显著高于GAAP每股收益[53] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度运营收入为1.12亿美元，相比2024年同期的8700万美元增长28.7%[56] - 2025年全年运营收入为1.13亿美元，相比2024年的1.62亿美元下降30.2%[56] - 2025年全年利息支出为4.21亿美元，同比增长5.5%[56] - 2025年第四季度无形资产摊销费用为5600万美元，同比下降17.6%[56] - 2025年第四季度非GAAP调整总额为1.73亿美元，主要包含无形资产摊销5600万美元、重组整合及转型成本2400万美元、收购相关成本及调整2500万美元[57] - 2025年全年非GAAP调整总额为5.12亿美元，主要包含无形资产摊销2.58亿美元、重组整合及转型成本1.38亿美元[57] 财务数据关键指标变化：现金流与盈利能力指标 - 2025年全年经营活动现金流为2.83亿美元，较上年增加5100万美元[21] - 第四季度调整后EBITDA（非GAAP）为3.26亿美元，全年调整后EBITDA（非GAAP）为8.58亿美元[4][23] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3.26亿美元，剔除收购的IPR&D后为3.3亿美元；2024年同期分别为2.59亿美元和2.59亿美元[63] - 2025年全年调整后EBITDA为8.58亿美元，剔除收购的IPR&D后为8.91亿美元；2024年全年分别为8.6亿美元和8.78亿美元[63] 各条业务线表现 - 第四季度各业务部门营收：视力保健7.78亿美元（同比增长8%），外科2.49亿美元（同比增长8%），制药3.78亿美元（同比增长16%）[9] - 全年各业务部门营收：视力保健29.23亿美元（同比增长7%），外科8.94亿美元（同比增长6%），制药12.84亿美元（同比增长6%）[10] - 第四季度干眼症产品MIEBO®销售额为1.12亿美元，2025年干眼症产品组合总收入达11亿美元[5] - 2025年第四季度制药业务营收按报告计算为3.78亿美元，按固定汇率计算增长14%[64] - 2025年第四季度视力保健业务营收按报告计算为7.78亿美元，按固定汇率计算增长5%[64] - 2025年第四季度外科业务营收按报告计算为2.49亿美元，按固定汇率计算增长3%[64] - 视力保健部门2025年营收按报告计算为29.23亿美元，同比增长7%（1.84亿美元）[65] - 视力保健部门按固定汇率计算营收为28.9亿美元，同比增长6%（1.51亿美元）[65] - 外科部门2025年营收按报告计算为8.94亿美元，同比增长6%（5100万美元）[65] - 外科部门按固定汇率计算营收为8.77亿美元，同比增长4%（3400万美元）[65] - 制药部门2025年营收按报告计算为12.84亿美元，同比增长6%（7500万美元）[65] - 制药部门按固定汇率计算营收为12.76亿美元，同比增长6%（6700万美元）[65] 管理层讨论和指引 - 公司提供2026年财务指引：全年营收预期53.75亿至54.75亿美元（按固定汇率计算增长5%-7%），全年调整后EBITDA（不包括收购的IPR&D）预期10亿至10.5亿美元[25][26] - 公司2026年全年业绩指引和三年计划基于管理层当前预期和信念，并受多种风险和不确定性影响[31] - 公司预计在2026年能够抵消关税影响，该预期基于当前关税政策及公司为管理这些措施所采取的行动[34] - 公司2026年全年业绩指引的假设包括对基础业绩增长、业务表现、汇率影响、通胀、调整后毛利率（非GAAP）、调整后SG&A费用（非GAAP）的预期[34][35] - 公司2026年全年业绩指引的假设还包括对净利息支出、调整后税率、全年资本支出以及研发费用预期时间和程度的预期[35] 非GAAP指标与调整说明 - 公司使用调整后EBITDA（非GAAP）等非GAAP指标评估内部业绩、设定运营目标、激励措施及进行业绩预测[38][41] - 调整后EBITDA（非GAAP）的计算基于归属于公司的净收入（亏损），并调整了利息、所得税、折旧摊销及多项特定项目[41][42] - 特定调整项目包括资产减值、重组、整合和转型成本、收购相关成本和调整（不包括无形资产摊销）、股权激励、分离及分离相关成本、债务清偿损失[42][44][45] - 公司认为调整资产减值等项目有助于反映其运营业绩的可持续性[42] - 公司认为调整重组、整合和转型成本有助于进行历史运营和前瞻性指引的财务结果比较[44] - 公司认为调整分离及分离相关成本有助于进行历史运营和前瞻性指引的财务结果比较[44] - 公司使用恒定汇率指标以剔除外汇波动对收入增长的影响[52] - 公司使用非公认会计准则财务指标，固定汇率收入为调整汇率影响后的报告收入[66] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为3.97亿美元[28] - 汇率变动对总营收的负面影响为5800万美元[65]

核心业绩预期 - 华尔街分析师预计公司本季度每股收益为0.35美元，同比增长40% [1] - 预计季度营收将达到13.8亿美元，同比增长8.1% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期保持不变，表明分析师在此期间集体重新评估了初始预测 [1] 预期修订的重要性 - 在财报发布前，考虑盈利预测的修订至关重要 [2] - 盈利预测的修订趋势是预测股票短期价格表现的关键指标 [2] 关键业务板块营收预测 - 预计“视力保健”业务营收将达到7.8035亿美元，同比增长7.9% [4] - 预计“制药”业务营收将达到3.554亿美元，同比增长9% [4] - 预计“外科”业务营收将达到2.4804亿美元，同比增长7.4% [4] - 预计“产品销售收入”将达到13.7亿美元，同比增长7.6% [4] - 预计“其他收入”将达到500万美元 [5] 市场表现与评级 - 公司股价在过去一个月内下跌0.8%，同期标普500指数下跌1.7% [5] - 公司目前获Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内表现将优于整体市场 [5]

文章核心观点 - 文章旨在比较医疗服务业的两只股票Bausch + Lomb和HealthEquity，以确定哪一只对价值投资者更具吸引力[1] - 分析认为，基于扎克斯评级、估值指标和风格评分，Bausch + Lomb是目前更优越的价值投资选择[6] 公司比较：Bausch + Lomb (BLCO) 与 HealthEquity (HQY) - Bausch + Lomb的扎克斯评级为2（买入），而HealthEquity的评级为3（持有）[3] - Bausch + Lomb的远期市盈率为21.49，低于HealthEquity的21.91[5] - Bausch + Lomb的市盈增长比率为1.00，低于HealthEquity的1.04[5] - Bausch + Lomb的市净率为0.94，显著低于HealthEquity的3.46[6] - 在价值风格评分中，Bausch + Lomb获得B级，而HealthEquity获得C级[6] 分析方法论 - 分析模型结合了扎克斯评级和风格评分系统中的价值类别评分[2] - 扎克斯评级青睐盈利预测修正趋势强劲的股票[2] - 价值类别通过评估一系列关键指标来突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利率和每股现金流等[4]

公司新闻发布安排 - 公司将于2026年2月18日星期三上午8点（东部时间）举行一场活动 [1] - 活动将通过在线网络直播进行，网址为 https: //www.webcaster5.com/Webcast/Page/2883/53392 [1] - 活动提供电话接入参与方式，北美地区拨入号码为 +1 (888) 506-0062，国际拨入号码为 +1 (973) 528-0011，参与者接入码为 923960 [1] - 活动将提供电话回放，回放有效期至2026年3月4日，北美回放拨入号码为 +1 (877) 481-4010，国际回放拨入号码为 +1 (919) 882-2331，回放密码为 53392 [1]

公司战略与转型 - 公司正在以明确的战略、严格的执行和对基于患者需求的创新的不懈关注来转型 [2] - 转型的核心是重建公司文化以赢得市场 [3] 市场定位与机遇 - 全球对眼健康解决方案的需求持续增长 [2] - 公司凭借其广泛的产品组合、深厚的研发管线以及近两个世纪建立起的品牌实力，处于独特的优势地位以满足该需求 [2] 近期动态与未来展望 - 公司在摩根大通医疗健康会议上展示了其已建立的业务发展势头以及为驱动下一阶段增长所采取的果断措施 [1][2] - 公司为能参与塑造医疗健康行业未来的对话而感到自豪 [1]

公司管理层变动 - 澳大利亚稀土生产商将考虑内部和外部候选人以接替Lacaze的职位 [1] - Lacaze将继续在公司任职至六月底 [1]

公司：博士伦 (Bausch + Lomb, NYSE:BLCO) 核心战略与文化转型 * 公司正在进行转型，战略清晰、执行严谨、以患者需求为基础的创新为核心[1] * 过去几年进行了文化转变，引入了具备紧迫感、责任心和制胜心态的顶尖人才和团队[2] * 重建了创新思维，投资于能够引领各业务的领域，开发解决实际问题的产品和平台，而非渐进式改进[2] * 建立了更快、更专注的开发引擎，决策更敏锐、时间线更紧凑，组织围绕快速、敏捷地将好想法推向市场而协同一致[2] * 技术（从研发平台到制造再到数字工具）已成为公司的竞争优势，实现了运营现代化、更好的系统、分析和企业连接性[3] * 2025年提交的专利申请数量是自2013年以来最多的，这证明研发组织在创造力、生产力和战略专注度上达到了新水平，也是持久增长的领先指标[3] * 创新思维已扩展到整个公司，体现在产品设计、数字能力、制造技术、客户参与度和业务运营方式上[4] * 未来几年的增长，特别是利润率扩张，将来自执行：加强核心业务以推动收入增长和可预测的业绩，同时推进产品线、更好的成本控制、供应可靠性和技术驱动的效率[4] * 公司引入了新的衡量指标“财务卓越”，意味着增长超越市场、有意义的利润率扩张、稳健的现金流生成和强劲的资产负债表，这是运营预期而非愿望[16] 产品线与增长机会 **整体产品线** * 产品线涵盖消费者、手术、隐形眼镜和制药业务，减少了对单一资产的依赖[5] * 产品线产品旨在解决有意义的患者和眼保健专业人士的挑战，并有清晰的商业化路径[5] * 基于真实临床和市场需求的创新，加上有意平衡的时间和风险状况，等于长期的股东价值创造[6] * 预计2028年及以后，随着产品线转化为商业现实，将引入变革性的价值驱动因素[5] * 产品线设计注重持久性，而非一次性增长高峰[5] **消费者业务** * 博士伦在全球非处方眼保健领域排名第一，业务建立在规模、信任和跨品类临床可信度基础上[7] * 过去12个月按固定汇率计算收入增长7%，显示了增长势头[7] * **Blink Triple Care** 无防腐剂滴眼液预计2026年上半年推出，将增强一个蓬勃发展的产品系列，并在快速增长领域为消费者和眼保健专业人士提供新选择[8] * **PreserVision AREDS 3** 预计未来几个月内推出，结合了B族维生素科学以支持视网膜健康并降低发生年龄相关性黄斑变性（AMD）的风险，治疗早期AMD将显著扩大可及市场[8] * **Lumify Luxe**（暂定名）预计2027年上半年推出，将结合brimonidine已验证的红肿缓解效果和透明质酸的保湿特性，提升舒适度并提供更顺畅、更优质的体验[8] **隐形眼镜业务** * 未来几年的增长预计将由全球战略性推出新的日抛产品驱动[9] * 随着镜片产品组合的扩大和为眼保健专业人士提供更多选择，预计将推动国家和地区的品类提升[9] * **Project Halo**：开发首创的生物活性隐形眼镜，这是自1999年以来首次镜片材料突破，采用双剂量透明质酸生物工程制成，预计将创造全新品类，该技术由内部研发团队开发，且可在现有生产线上大规模生产，资本支出需求最小[9] * 其他正在开发的镜片预计在生物活性镜片2028年推出后的2029年上市，包括第二款日抛硅水凝胶产品、高端频繁更换型硅水凝胶选项以及旨在减缓儿童近视进展的尖端硅水凝胶产品[10] * 这些开发中镜片的预计峰值销售额总计**12.5亿美元**，将使隐形眼镜业务规模大致翻倍[10] * 历史上隐形眼镜市场增长率在**4%-6%** 之间，2025年可能处于该范围的低端，接近**4%**，原因包括自有品牌市场放缓、大型零售商去库存以及亚洲（特别是中国）消费疲软[21] * 预计2026年市场增长率会略好，可能在**4.5%-5%** 左右[21] * 公司认为定价环境“典型”，没有特别不同之处，消费者整体强劲，但美国低端消费者面临挑战，中高端消费者表现良好[22] * 公司的日抛硅水凝胶产品自推出以来已获得可观市场份额，预计2026年这一趋势将继续，因为将在全球不同地区推出所有型号（包括重要的散光片）[23] **制药业务** * 当前重点是**MIEBO**和**Xiidra**，两者都是重要的收入贡献者[10] * **MIEBO**增长持续超预期，尤其是在度过了高投入的发布阶段后，其快速起效机制产生了很大兴趣[10][32] * **Xiidra**的复兴按计划进行，业绩与增长预期一致[10] * 两种药物预计将在未来几年推动收入增长并改善利润率[10] * 公司正在开发**首款双作用滴眼液**，结合MIEBO和Xiidra活性成分的不同机制，在单一疗法中同时解决泪液蒸发和炎症问题[11] * 青光眼产品线资产将是**首款既能降低眼压又能改善视敏度**的产品，将重置该市场的治疗方案[11] * 正在开发的神经感觉剂在1期研究中显示，在测试剂量下无剂量毒性限制、不影响角膜感觉，且在最高测试剂量下未报告不良事件[12] * 展望未来，AMD和地图样萎缩领域的颠覆性产品可能产生超过**10亿美元**的峰值销售额，使制药产品线的总峰值销售额机会达到约**39亿美元**[12] * 关于Xiidra，2025年因政府定价行动受到一定影响，但预计2026年美元基础上仍能增长，通过管理医疗（特别是CVS合同）调整，处方量增长可能略有下降，但收入将上升，净收入率改善将推动更高的收入增长[36] * 对于MIEBO和Xiidra的组合产品，研发负责人认为这是目前进展最快的项目之一，预计2026年下半年获得2B期研究数据，该研究规模足够大，可能被视为关键研究之一[34][35] * 另一个重要项目是青光眼神经保护产品，临床概念验证研究首次证明可以在青光眼患者中改善低亮度视敏度15个字母，第二个验证性研究正在进行中，预计年底获得数据[35][36] **手术业务** * 预计高端人工晶体（IOL）将继续是手术业务的主要增长动力，过去几年产品组合的显著扩张使公司有能力抢占市场份额[12] * 扩张预计将涵盖enVista和Luxe平台，使公司能够覆盖这个日益受欢迎的品类中的所有细分市场[12] * 预计手术业务将在不久的未来（从2026年下半年开始）看到产品线带来的益处[13] * **ELIOS**：首款经过临床验证的用于微创青光眼手术（MIGS）的准分子激光，已在欧洲取得成功，预计今年晚些时候获得美国批准，将为外科医生提供针对不可逆失明主要原因的差异化治疗选择[13] * **Selira**：下一代飞秒激光，旨在通过更高的效率和更多的选择来改善白内障和屈光手术医生的临床体验[13] * **enVista Beyond**和扩展焦深IOL将完善enVista系列，为喜爱该平台的外科医生提供一站式服务[14] * **Cynova**：新的超声乳化/玻璃体切除平台，将提供增强的流体力学和多功能手柄，使手术更高效[15] * 这些产品（预计在2028年前推出）的预计峰值销售额接近**10亿美元**[15] * 关于enVista IOL的召回，公司认为已得到妥善处理，已不再被医生或外科医生提及，业务已回到2025年第一季度的水平，预计在2026年第一季度实现，采用率正在加速[26] * 手术业务利润率目前为个位数，远低于公司其他部门，是利润率改善的最大机会所在[28][29] * 利润率改善有两个杠杆：一是向高端IOL等高利润率产品过渡，这正在进行中；二是改善制造销货成本和效率，特别是在耗材业务（手术业务的最大部分）方面，相关工作已进行了一年半，预计2026年年中或年底开始看到真正改善[29][30] * 预计600个基点的EBITDA扩张中，约有250个基点来自毛利率项目，其中大部分影响来自产品组合（向高端类别转变）和制造供应链效率[30][31] * 利润率贡献预计从2026年、2027年开始显现，而非完全集中在后期[31] 财务目标与资本配置 **财务目标** * 公司目前EBITDA利润率约为**17%**，目标是在2028年达到**23%**，即约**600个基点**的扩张[38] * 其中**250个基点**将来自毛利率提升，其余**约400个基点**将来自销售、一般及行政管理费用（SG&A）的杠杆效应[39] * SG&A的改善将通过减少固定成本（通过名为“Vision 27”的计划）以及重新定位业务投资（特别是在销售和营销方面）并提高损益表的杠杆效率来实现[39] * 改善将优先保障面向医生的现场团队，重点优化后台支持支出和营销资金部署效率，包括使用AI和生成式AI进行广告制作和投放[39] * 每股收益（EPS）增长预计将快于EBITDA增长，将达到两位数（年均）[42] * 2025年利息支出约占**8%**，随着2026年初对**28亿美元**定期贷款B进行重新定价，预计2026年将低于此水平，且未来若美联储降息将带来额外收益[40][41] * 目前有效税率约为**15%**，预计到2028年将升至**19%-20%**，这主要是由于利润率扩张和盈利能力提升[41] * 关于自由现金流，公司专注于推动营运资本改善，2025年第三季度调整后现金流与调整后EBITDA的转化率约为**66%**，目标是到2028年达到**50%以上**的转化率[44] * 资本支出（CapEx）过去几年约占收入的**6%**，主要用于扩大镜片业务产能（如INFUSE产品增长24%），随着投资完成以及2028年生物活性镜片所需资本支出较低，预计将下降至约**4%-4.5%**[45][46] **资本配置优先顺序** * 首要重点是加强资产负债表，降低杠杆率，目标是**3.5倍**[47] * 其次是继续投资于业务[47] * 最后是机会主义的并购，目前公司增长计划坚实，产品线深厚，没有必须填补的缺口，并购仅限于增值的小规模补强、知识产权或科学资产，暂无大型并购计划[47] 其他重要信息 * 公司预计在2026年有多个重要产品发布，其中**AREDS 3（消费者业务）** 和**ELIOS（手术业务）** 被强调为对收入和利润线最重要的两项[18] * AREDS 3将使目标市场规模有效扩大三倍[18] * ELIOS预计将在2026年下半年获批，被认为是青光眼手术的真正范式转变[18] * 公司提到的“峰值销售额”是基于其在可及市场中的运营情况，对资产潜力的估算[19] * 生物活性隐形眼镜（Project Halo）目前正在进行首次大规模外部研究，预计几个月内获得数据，以进一步确认产品信心[24][25]

业绩总结 - 公司在过去12个月内的恒定货币（cc）收入增长率为7%[22] - 公司预计2025至2028年期间的恒定货币（cc）收入年复合增长率（CAGR）为5-7%[15] - 预计到2028年，调整后的息税折旧摊销前利润（Adj. EBITDA）利润率将达到约23%[15] 产品与研发 - 公司计划在未来推出的产品总预计峰值销售额约为70亿美元[15] - 预计2026年上半年推出的先进无防腐剂脂质基础配方的峰值销售额约为3亿美元[23] - 预计2026年上半年推出的针对所有阶段年龄相关性黄斑变性（AMD）的产品的峰值销售额约为6亿美元[23] - 预计2027年上半年推出的增强舒适度的产品（添加透明质酸）的峰值销售额约为4.5亿美元[23] - 2026年将推出的双重作用干眼症眼药水预计峰值销售约为7亿美元[30] - 2026年下半年在美国推出的Elios准分子激光预计峰值销售约为1.75亿美元[32] - 2028年推出的seeNOVA最佳级白内障/视网膜组合预计峰值销售约为4.5亿美元[32] - 公司在2013年申请的新专利数量为42项，预计2025年将增加至59项[13] 财务指标 - 公司使用的非GAAP财务指标包括调整后的现金流量、调整后的每股收益（EPS）等，以评估公司业绩[7] - 公司使用恒定货币收入（非GAAP）和恒定货币收入增长（非GAAP）来评估报告部门和整体业绩，排除外汇波动的影响[56] - 调整后的运营现金流（非GAAP）用于评估公司的实际财务表现，并预测未来结果[57] - 调整后的每股收益（EPS，非GAAP）排除了某些项目的影响，以提供更清晰的公司业绩趋势[58] - 净杠杆比率是净债务与调整后EBITDA（不包括收购的研发费用）的比率，管理层认为这是评估流动性和财务义务能力的重要指标[59] - 预计到2028年底，公司的净杠杆比率将达到约3.5倍[37] - 预计2028年调整后的现金流与调整后的EBITDA转换率约为50%[37] - 预计2026-2028年调整后的每股收益（EPS）将实现两位数增长[37] - 调整后的税率考虑了各种非GAAP调整的税务影响，可能与GAAP税率和实际税务负债不同[60] - 调整后的研发费用（非GAAP）排除了某些分离相关成本，以便于与过去财务表现的比较[61] 市场扩张 - 公司在60多个国家推出了首款生物活性隐形眼镜，预计2028年达到峰值销售约5亿美元[25] - 第二款DD SIHY隐形眼镜预计于2029年推出，峰值销售约为2.5亿美元[25]

公司融资活动 - 公司已完成先前宣布的信贷协议再融资，并签订了第四修正案 [1] - 根据第四修正案，公司获得了一笔新的定期B类贷款，金额为28.02125亿美元，用于置换所有现有贷款 [1] - 新贷款（置换定期贷款）的摊销率为每年1.00%，首次分期付款将于2026年6月30日支付 [2] 贷款具体条款 - 置换定期贷款的适用利率差取决于参考利率：参考期限SOFR的利率差为每年3.75%，参考替代基准利率的利率差为每年2.75% [2] - 新贷款的利率差较其置换的2031年到期的第三修正案定期贷款降低了每年0.50%，较2028年到期的第一增量定期贷款降低了每年0.25% [2] - 置换定期贷款将于2031年1月15日到期，这与第三修正案定期贷款的到期日相同，并将第一增量定期贷款的有效到期日从2028年9月29日延长 [2] 公司业务概览 - 公司是一家全球领先的眼科健康公司，致力于帮助人们看得更好、生活得更好 [3] - 公司拥有近两个世纪的历史，业务涵盖隐形眼镜、处方产品、非处方产品、手术设备等多个领域 [3]