2025年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额37亿美元，下降6.0%，核心有机销售下降8.1%，收购带来4.7%的增长[3][7] - 毛利润11亿美元，下降14.2%，毛利率降至30.5%，下降290个基点[3][4] - 净利润9630万美元，稀释后每股收益0.84美元，同比下降62.8%，占净销售额的2.6%，下降402个基点[3][7][8] - 调整后EBITDA降至3.692亿美元，下降31.7%，调整后EBITDA利润率降至10.1%，下降380个基点[3][13] - 经营活动提供的现金为1.323亿美元，较上年同期减少1.849亿美元，自由现金流4500万美元，下降80.2%[3][13] - 2025年第一季度净销售额为36.57496亿美元，2024年同期为38.91352亿美元[29] - 2025年第一季度净利润为9630.4万美元，2024年同期为2.58781亿美元[29] - 2025年第一季度基本每股净利润为0.85美元，2024年同期为2.12美元[29] - 2025年第一季度经营活动净现金为1.32328亿美元，2024年同期为3.17187亿美元[31] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为9.12056亿美元，2024年同期为1.51036亿美元[31] - 2025年第一季度融资活动净现金为7.41475亿美元，2024年同期为4.65168亿美元[31] - 2025年第一季度调整后净利润为1.729亿美元，2024年同期为3.274亿美元[35] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.692亿美元，2024年同期为5.409亿美元[37] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为10.1%，2024年同期为13.9%[37] - 2025年第一季度总净销售额36.575亿美元，较2024年下降6.0%[46] 2025年公司财务指标预测 - 2025年预计实现净销售额160.5 - 170.5亿美元，调整后EBITDA 17 - 21亿美元[17] - 2025年预计实现生产率节约7000 - 9000万美元，自由现金流8 - 12亿美元[17] - 2025年预计单户住宅开工数下降个位数中段，多户住宅开工数下降十几位数中段，维修和改造业务预计持平[17] 2025年3月31日财务相关数据 - 截至2025年3月31日，流动性约11亿美元，净债务与LTM调整后EBITDA比率为2.0倍[13] - 2025年3月31日总资产为114.47615亿美元，2024年12月31日为105.83086亿美元[33] - 2025年3月31日GAAP销售、一般和行政费用为9.308亿美元，2024年同期为9.263亿美元；调整后费用2025年为7.71亿美元，2024年为7.802亿美元[40] - 2025年3月31日GAAP销售、一般和行政费用占销售额的25.4%，2024年为23.8%；调整后费用占比2025年为21.1%，2024年为20.0%[40] - 2025年3月31日，循环信贷安排加权平均利率5.40%，利息费用1120万美元，净债务7.75亿美元[42] - 2025年3月31日，2032年无担保票据利率4.25%，利息费用1380万美元，净债务13亿美元[42] - 2025年3月31日，2034年无担保票据利率6.375%，利息费用1590万美元，净债务10亿美元[42] - 2025年第一季度总利息费用6550万美元，净债务44.003亿美元，不包括约60万美元利息收入[42] - 2025年3月31日，经营活动现金流1.323亿美元，资本支出8730万美元，自由现金流4500万美元[44] 2025年第一季度股票回购情况 - 第一季度回购0.1百万股普通股，花费1280万美元，4月回购330万股，花费3.909亿美元[3][13] 2025年第一季度各业务线净销售额关键指标变化 - 2025年第一季度制造产品净销售额8.463亿美元，占比23.1%，较2024年下降13.6%[46] - 2025年第一季度增值产品净销售额17.691亿美元，占比48.4%，较2024年下降12.0%[46]

Entering trading on Monday, the S&P 500 has declined around 6% since the start of the year. And that's after recovering recently -- it was down much more than that in early April when global tariffs were first announced. But make no mistake, the risk isn't gone, and while a full-blown crash has taken a pause lately, that doesn't mean more of a sell-off isn't coming.The good news, however, is that if you're a long-term investor, a crash in the markets can open up some great buying opportunities. Three stocks ...

文章核心观点 - 建筑商第一资源公司（Builders FirstSource）将于2025年5月1日开盘前公布第一季度财报，受住房市场疲软、劳动力限制和原材料通胀等因素影响，公司营收和盈利预计同比下降，Zacks模型未显示其有盈利超预期迹象，同时列出了Zacks零售批发板块中可能盈利超预期的公司 [1][2][3][6][8] 财报发布信息 - 建筑商第一资源公司定于2025年5月1日开盘前公布第一季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司调整后每股收益超Zacks共识预期，但净销售额未达预期，营收和盈利同比分别下滑8%和34.9% [1] - 过去四个季度中公司有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为5.9% [1] 本季度预期数据 每股收益 - Zacks对公司第一季度每股收益的共识预期在过去30天从1.54美元降至1.50美元，较去年同期的2.65美元下降43.4% [2] 净销售额 - 净销售额共识预期为36.9亿美元，较去年同期的38.9亿美元下降5.3%，公司预计第一季度净销售额在35亿至38亿美元之间，低于去年同期的39亿美元 [2][4] 调整后息税折旧及摊销前利润 - 公司预计本季度调整后EBITDA在3.5亿至4亿美元之间，低于去年同期的5.409亿美元 [6] 影响本季度财报因素 营收方面 - 公司业务主要依赖新住宅建设及维修改造活动，住房市场持续疲软，高抵押贷款利率和持续通胀影响住房可负担性，导致住房开工量下降和公司销售量减少 [3] - 1月和2月不利天气条件以及潜在政策变化的不确定性进一步影响业绩 [4] - 公司专注战略收购、数字解决方案和生产力，以及对创新和增值产品的投资，在一定程度上有助于业绩表现 [5] 盈利方面 - 劳动力限制和原材料通胀导致公司盈利同比下降，尽管有成本节约措施，但仍面临运营杠杆降低和大宗商品产品类别持续压力 [6] - 住房市场不确定性和通胀压力不仅影响销售增长趋势，还影响利润率 [7] Zacks模型预测 - 公司盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -15.43%，Zacks评级为4（卖出），Zacks模型未显示公司本季度盈利会超预期 [8][9] 其他可能盈利超预期公司 CAVA集团 - 盈利预期偏差为 +0.87%，Zacks评级为3，2025年第一季度每股收益共识预期为14美分，同比增长16.7%，季度营收共识预期为3.306亿美元，较上年同期增长27.6%，过去四个季度平均盈利惊喜近62.6% [10][11] 杰克盒子公司 - 盈利预期偏差为 +0.95%，Zacks评级为3，本季度盈利预计同比下降24.7%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为7.2% [11][12] 德克斯户外公司 - 盈利预期偏差为 +8.32%，Zacks评级为3，本季度盈利预计下降32.5%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为36.8% [12][13]

文章核心观点 文章围绕Builders FirstSource公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，并提及所在行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][7][8] 股价表现 - 最新交易时段公司股价收于120.90美元，较前一日收盘价上涨0.8%，但涨幅落后于当日标普500指数的1.81% [1] - 过去一个月公司股价下跌2.33%，优于零售批发板块5.27%的跌幅和标普500指数6.14%的跌幅 [1] 盈利预期 - 公司定于2025年5月1日发布财报，分析师预计每股收益1.35美元，同比下降49.06%，预计营收36.9亿美元，同比下降5.3% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益9.52美元，营收168.5亿美元，分别较上一年变化-17.65%和+2.72% [3] 分析师预测 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新修正，积极的预测修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] - Zacks Rank模型整合预测变化并提供评级系统，过去30天Zacks共识每股收益预测下降0.3%，公司目前Zacks Rank为4（卖出） [5][6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为12.6，低于行业平均的14.59 [7] - 公司PEG比率为1.47，建筑产品零售股平均PEG比率为2.54 [7] 行业排名 - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为232，处于250多个行业的后7% [8] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 文章围绕Builders FirstSource展开，介绍其股价表现、财务预期、估值指标等情况，提示投资者关注相关信息以评估投资价值 [1][2][7] 股价表现 - 公司最新交易日收盘价为128.99美元，较上一交易日下跌1.42%，跑输当日标普500指数（下跌1.12%）、道指（下跌0.31%）和纳斯达克指数（下跌2.04%） [1] - 过去一个月公司股价下跌7.05%，同期零售批发板块下跌5.39%，标普500指数下跌2.91% [1] 财务预期 - 即将公布的财报预计每股收益1.36美元，较去年同期下降48.68%；预计净销售额36.9亿美元，较去年同期下降5.15% [2] - 全年Zacks共识预测每股收益9.55美元，营收169.2亿美元，同比分别变化-17.39%和+3.16% [3] 分析师预测 - 分析师预测调整反映短期业务模式变化，积极调整表明对公司业务健康和盈利能力看好 [4] - 过去30天共识每股收益预测下降2.71%，公司目前Zacks排名为4（卖出） [6] 估值指标 - 公司远期市盈率为13.7，行业平均为15.09，公司股价较行业有折价 [7] - 公司PEG比率为1.6，建筑产品零售股平均PEG比率为2.63 [8] 行业情况 - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，当前Zacks行业排名226，处于所有超250个行业的后10% [9] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - 分析师曾在2023年9月对Builders FirstSource给出持有评级，认为其面临多重阻碍增长的因素，此次发文是进行更新；分析师采用基于基本面的价值投资方法，不认同低倍数股票一定便宜的观点，倾向于寻找长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司，虽认为投资成功公司有支付过高价格的风险，但也存在发展空间巨大使短期内价格因素没那么重要的情况 [1] 投资理念 - 采用基于基本面的价值投资方法 [1] - 不认同低倍数股票一定便宜的观点 [1] - 倾向于寻找长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 认为投资成功公司有支付过高价格的风险，但存在发展空间巨大使短期内价格因素没那么重要的情况 [1] 过往评级 - 2023年9月对Builders FirstSource给出持有评级，认为其面临多重阻碍增长的因素 [1]

文章核心观点 投资者需关注Builders FirstSource公司股票，因其2025年6月20日行权价75美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法或有交易机会 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将致股价涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期Builders FirstSource股价大幅波动，该公司在建筑产品零售行业中Zacks排名为5（强力卖出），所在行业在Zacks行业排名中处于后26% [3] - 过去30天内无分析师上调本季度盈利预期，4位分析师下调预期，Zacks本季度每股盈利共识预期从1.90美元降至1.36美元 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法，高隐含波动率或意味着交易机会，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 公司作为美国最大的结构建筑产品和预制构件供应商，虽Q4财报不佳致股价跌至52周低点，但正通过收购为复苏奠基，且股票呈现逆杯柄形态，有投资机会 [3][4][12] 公司概况 - 公司是美国最大的结构建筑产品和预制构件供应商，服务承包商、专业建筑商和装修商，在43个州运营近570个分销、制造中心和木材场 [3] - 与家得宝、劳氏不同，公司目标客户为专业建筑商，配送中心用于批量材料销售、工地交付和定制订单 [4] 收购策略 - 公司通过收购实现垂直整合，控制供应链多环节，自2021年与BMC合并后已完成超30次收购 [5][6] - 2020 - 2024年有多次收购行动，如2020年与BMC合并，2022年收购National Lumber，2024年收购California TrussFrame和Alpine Lumber Company等 [5][6] Q4财报情况 - Q4 2024每股收益2.31美元，超市场预期19美分；营收38.2亿美元，同比降8%，未达市场预期 [7] - 营收下降主因商品通缩和核心有机销售降低，部分被收购增长和额外销售日抵消 [7] - 毛利率降300个基点至32.3%，净利润1.902亿美元，每股1.65美元，净利率降347个基点至5%，调整后EBITDA利润率降360个基点至12.9% [9] - 2024年公司以平均每股170.74美元回购890万股普通股，花费15亿美元，当前股价较回购价低19.6% [10] 股票分析 - 整体MarketRank™处于第96百分位，分析师评级为适度买入，上行空间34.1%，卖空兴趣水平健康，预计盈利增长9.58% [8] - 股票形成逆杯柄形态，2024年7月5日在130.75美元形成逆杯唇线，反弹至201.71美元斐波那契阻力位后回落，每日相对强弱指数降至28 [12][13] - 平均目标价196.88美元，较当前高43.58%，最高目标价232美元，有16位分析师给予买入评级，4位给予持有评级，卖空兴趣3.59% [14] 投资建议 - 看涨投资者可在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权抄底，若获得股票，可在上涨斐波那契水平卖出有保护看涨期权执行轮动策略获取收益 [15]

文章核心观点 - 2024年第四季度Builders FirstSource业绩不佳，受增值产品销售疲软和住房环境不确定影响，虽2025年营收有望改善但利润率或因通胀等因素下降 [1][2][8] Builders FirstSource 2024年第四季度业绩情况 - 调整后每股收益2.31美元，超Zacks共识预期3.1%，净销售额38.2亿美元，低于预期2.4%，净利润同比下降34.9%，营收下降8%，调整后EBITDA利润率同比收缩360个基点至12.9% [2] - 增值产品类别销售额占第四季度净销售额49.7%，同比下降12%至19亿美元，其中制造产品销售额同比下降18.9%至8.996亿美元，门窗和木制品销售额同比下降4.7%至9.978亿美元 [3] Builders FirstSource面临的挑战 - 住房市场不确定性，包括可负担性挑战和政策变化，导致住房开工减少，影响业绩增长 [1] - 多户住宅需求不确定，占公司净销售额9 - 10%，单户住宅开工减少，给业绩带来压力 [4] Builders FirstSource应对措施 - 采取调整产能、裁员和管理费用等举措应对销量下降 [5] - 2025年继续投资产品组合，提供成本灵活选项，缓解可负担性挑战 [6] - 2024年在增值设施投资超7500万美元，包括开设新工厂和升级现有设施，有望推动未来增长 [7] Builders FirstSource 2025年展望 - 全年净销售额预计在165亿 - 175亿美元，高于2024年的164亿美元 [8] - 毛利率预计在30% - 32%，低于2024年的32.8%，调整后EBITDA预计在19亿 - 23亿美元，低于2024年的23亿美元，调整后EBITDA利润率预计在11.5% - 13%，低于2024年的14.2% [8] 其他公司2024年第四季度业绩情况 - Restaurant Brands International业绩超Zacks共识预期，营收和利润同比增长，季度综合销售额同比增长2.5%，净餐厅数量同比增长3.4%，全球系统销售额同比增长5.6%，预计2024 - 2028年可比销售额增长超3%，净餐厅增长至少5% [10][11] - McDonald's业绩中盈利符合预期但营收未达预期，营收和利润同比下降，公司运营餐厅销售额23.1亿美元，同比下降7%，特许经营餐厅销售额39.5亿美元，同比增长2%，全球综合销售额增长0.4% [12][13] - YUM! Brands业绩超Zacks共识预期，营收和利润同比增长，数字销售增长约15%，数字销售占比超50%，全球系统销售额（排除外汇换算）同比增长8% [14][15]

业务结构与销售占比 - 截至2024年12月31日，公司木材及木材板材产品类别占总净销售额的26%[70] - 公司十大客户在2024年为公司贡献了15%的净销售额[84] 行业环境与市场压力 - 公司所处行业依赖住宅建筑行业、美国经济、信贷市场等因素，行业面临周期性市场压力[69][70] - 建筑产品价格受供需、经济状况、劳动力成本等因素影响，价格波动会影响公司财务状况[70] - 行业高度分散且竞争激烈，公司面临来自多方的竞争压力，可能影响经营结果[72] - 购房者需求可能转向小户型住宅，若公司无法有效应对，将对财务状况产生不利影响[74] 财务数据可变性与预测难度 - 公司季度营收、盈利和现金流受多种因素影响而具有可变性，难以进行持续预测[75] 增长战略风险 - 公司增长战略包括增加预制组件等产品销售、战略收购等，若不成功可能限制增长[76] - 战略收购存在风险，包括无法实现预期收益、整合困难等，可能影响公司财务状况[79][80][81] 客户定价压力 - 公司面临客户的竞争性定价压力，经济低迷时压力会增加，可能影响利润率[82][83] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司债务总计37亿美元，包括2亿美元的融资租赁和其他融资义务[105] - 公司有18亿美元的循环信贷安排，到期日为2028年1月17日，截至2024年12月31日，无未偿还借款，有1亿美元的未偿信用证[105][106] - 公司还有6亿美元的经营租赁义务[106] 租赁义务 - 公司大部分设施通过长期不可撤销租约占用，租约初始到期期限为5至15年，关闭或闲置设施仍需履行租约义务[104] 信息技术风险 - 公司业务依赖信息技术系统，实施新ERP系统无成功保证，可能会出现中断[93] - 公司持续投资更新和改进内部信息技术系统和软件平台，新ERP系统实施可能无法实现预期收益，且可能影响财务报告内部控制有效性[103] 网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，预计为降低风险的成本将增加[96] 销售组合影响 - 公司运营受客户或产品销售组合变化影响，向大型单户住宅建筑商或木材及板材产品销售的转变可能会降低毛利率[97][98][99] 投资风险 - 公司在供应链和技术方面进行重大投资，这些举措可能会扰乱运营，且不一定能带来预期收益[100][101] 营运资金与融资风险 - 公司高度依赖手头现金和循环信贷安排提供营运资金，未来可能有资本需求，但可能无法以可接受的条款获得额外融资[110] 循环信贷协议条款 - 循环信贷协议规定，若超额可用性低于8000万美元或最高借款额1.714亿美元的10%中的较高者，需满足最低固定费用比率为1.00比1.00的财务契约[114] 股票回购 - 自2021年1月至文件提交日，公司已回购约76亿美元的股票，并打算继续按2024年8月董事会批准的授权回购[118] 股价波动 - 2024年1月1日至12月31日，公司普通股在纽约证券交易所的收盘价在每股132.60美元至211.12美元之间波动[135] 债务条款限制 - 债务工具协议中的条款可能限制公司扩张、执行战略或向股东返还资本的能力，违反条款可能导致债务违约[114][115] 利率风险 - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[116] - 循环信贷安排下的借款按基准利率或有担保隔夜融资利率加适用利差计息，公司面临利率风险[216] 住房市场风险 - 住房市场下滑，公司可能需对业务进行减值计提，关闭表现不佳的门店[117] 法律风险 - 公司面临产品责任、保修、伤亡等法律风险，相关索赔可能影响财务状况和声誉[119] - 公司若卷入类似诉讼，可能产生巨额成本，影响财务状况、经营成果和现金流，未来普通股转售或有困难[137] 法规风险 - 公司受联邦、州、地方等法规约束，法规变化可能增加成本，影响财务状况[120] 全球经济与地缘政治风险 - 不稳定的全球经济和地缘政治冲突可能影响公司业务，如减少住房开工量，扰乱产品分销[127][128] 自然与人为干扰风险 - 公司运营受自然或人为干扰的影响，如自然灾害、恐怖袭击等，可能损害设施和库存，影响财务状况[130] 固定利率债务情况 - 公司的5.00% 2030年到期无担保优先票据、4.25% 2032年到期优先无担保票据、6.375% 2032年到期优先无担保票据和6.375% 2034年到期票据按固定利率计息，不受市场利率上升影响[216] 循环信贷安排费用 - 循环信贷安排根据季度平均贷款使用率评估可变承诺费和未结信用证费用[216] 材料采购成本风险 - 公司采购包括木材产品在内的材料，部分材料成本和相关运费波动大，成本上涨传递给客户有时会有延迟，影响经营业绩[217]