公司历史与投资背景 - 波士顿奥马哈公司曾被比作早期阶段的伯克希尔·哈撒韦公司，是一家新兴的联合企业 [2] - 投资者最初于2017年公司上市后开始买入，平均成本约为每股17美元 [5] - 在2021年初的模因股票热潮中，公司股价曾飙升至近50美元，使其成为该投资者的最大投资 [5] 初始投资逻辑与业务构成 - 公司的管理层最初专注于三个主要业务：广告牌、宽带和保险，这些业务被认为具有扎实的经济基础 [6] - 公司还进行了一些有前景的少数股权投资 [6] - 公司曾宣布将开展资产管理业务，通过筹集第三方资金进行投资并赚取费用收入 [7] 业务发展表现 - 公司对Dream Finders Homes的少数股权投资在该公司上市后获得了十倍回报 [7] - 广告牌业务曾快速增长，光纤资产建设也曾迅速推进 [7] - 然而，近期业务结果令人失望：最近一个季度广告牌收入同比仅增长2.5% [8] - 宽带资产未能产生预期的现金流 [8] - 资产管理业务因筹资努力未获成功而正在被逐步关闭 [9] 管理层与公司治理问题 - 两位联合首席执行官曾在几年前获得一笔巨额奖金，由于奖金计划的设计方式，他们一次性获得了超过十年的奖金 [10] - 联合首席执行官Alex Rozek突然离开公司，并以高于市场价值数百万美元的价格出售了其超级投票权股份，损害了股东利益 [10] - 管理层不举行季度财报电话会议，也未与投资者进行有效沟通 [10] - 在剩余的首席执行官Adam Peterson接手后，除了沟通方面的一些微小改进，情况并未有实质不同 [11] 近期举措与估值 - 公司近期宣布了一项扩大的股票回购计划，并且数名内部人士已动用自有资金购买股票 [12] - 即使采用保守假设，公司资产价值也高于其当前股价，股价相对于其资产净值显得便宜 [13] - 目前股价为13.38美元，52周交易区间为11.30美元至15.75美元 [10] 市场观点与投资结论 - 市场对公司管理层或商业模式目前似乎缺乏信心，这导致其股票以大幅折价交易 [14] - 如果管理层能够成功提升现金流并给投资者带来兴奋点，股票有可能表现优异 [14] - 最终，投资者因公司存在的警示信号超过了留守的理由而决定卖出股份，转向信念更强的投资机会 [15]

股票回购计划 - 公司董事会批准一项最高金额达3000万美元的A类普通股回购计划 [1] - 回购计划有效期至2026年12月31日，可通过公开市场交易或私下协商等方式进行 [1] - 回购计划预计于2025年11月18日左右生效 [1] 回购执行机制 - 公司被授权可制定10b5-1交易计划，以便在法律或自我设定的静默期等情况下也能进行回购 [2] - 实际回购的时间、数量和金额将取决于SEC规定、股价、市场状况及替代投资机会等因素 [3] - 该计划不强制公司在任何时期内必须回购特定数量的股份，并可随时被调整或终止 [3] 公司业务概览 - 公司是一家公开上市的控股公司，主要业务包括户外广告、宽带电信服务、担保保险和资产管理 [4] - 公司首席执行官为Adam Peterson，员工人数为450名 [8][13]

分析师背景与覆盖范围 - 分析师Wolf Report拥有超过10年欧洲和北美市场价值投资理念生成经验 [1] - 其为投资研究机构iREIT®+HOYA Capital和Wide Moat Research LLC的撰稿作者和分析师 [1] - 除美国市场外 其研究覆盖斯堪的纳维亚 德国 法国 英国 意大利 西班牙 葡萄牙及东欧市场 以寻找估值合理的股票投资机会 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过持有股票 期权或其他衍生品对股票O拥有多头权益 [1] - 对于文章中提及的所有欧洲/斯堪的纳维亚公司 分析师持有其欧洲/斯堪的纳维亚交易代码 而非美国存托凭证 [2] - 对于所撰写的加拿大股票 分析师持有其加拿大交易代码 [2]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为2873.4万美元，较去年同期的2770.1万美元增长3.7%[3] - 九个月总收入为8466.9万美元，较去年同期的8034.1万美元增长5.4%[3] - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为258.8万美元，去年同期为159.5万美元[3] - 九个月归属于普通股股东的净亏损为557.7万美元，去年同期为663.8万美元[3] - 第三季度基本和稀释后每股净亏损为0.08美元，去年同期为0.05美元[3] 投资相关项目 - 对Sky Harbour的A类普通股和认股权证投资在资产负债表上价值为8270万美元，若按市价计算则价值为1.269亿美元[5] - 第三季度“其他净支出”包含Sky Harbour认股权证未实现亏损150万美元，以及BOAM因24th Street基金底层资产公允价值变动产生的亏损200万美元[4] 现金流和账面价值 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动现金流入为1210万美元，与去年同期持平[6] - 截至2025年9月30日的每股账面价值为16.80美元，较2024年底的16.99美元下降1.1%[7] 现金和投资状况 - 截至2025年9月30日，公司持有无限制现金和投资总额为5620.4万美元，较2024年底的4166.0万美元增长34.9%[3]

广告牌业务运营规模 - 公司运营约3,950个广告牌和约7,570个广告面[188] 宽带业务客户与覆盖规模 - 公司宽带业务拥有约48,900名客户，其中光纤用户为18,700名[190] - 公司已完成约44,500个光纤到户覆盖点[190] 投资活动 - 公司通过BOAM子公司以现金和BOC A类普通股合计价值5,016,494美元收购24th Street 100%权益[192] - 公司已向24th Street基金投资总计600万美元[193] - 公司于2017年投资1,000万美元于Dream Finders Holdings LLC普通单位[194] - 公司出售全部4,801,099股DFH A类普通股，总收益约8,100万美元[194] - 公司投资约1,900万美元收购CB&T普通股，现持有其15.6%流通普通股[194] - 公司通过子公司BOC Yellowstone投资约780万美元购买Sky Harbour相关股票和认股权证[198] - 公司于2021年9月向Sky Harbour Group直接投资5500万美元，获得550万股A类普通股[198] - 公司持有Sky Harbour公司A类普通股1167.1494万股和认股权证771.9779万份[266] - 公司投资Sky Harbour的认股权证行权价为每股11.50美元，有效期至2027年1月25日[266] 保险业务许可范围 - 公司保险业务UCS目前已在美国全部50个州和哥伦比亚特区获得许可[189][196] 未来扩张计划 - 公司计划通过收购在美国扩展广告牌业务，并在亚利桑那、佛罗里达、内华达、犹他等地扩展宽带服务[196] 2025财年第三季度收入 - 2025财年第三季度总收入为28,734,355美元，较2024财年同期的27,700,936美元增长3.7%[203] - 广告牌租赁净收入为11,788,400美元，占总收入41.1%，同比增长2.5%[203] - 宽带服务收入为10,150,921美元，占总收入35.3%，同比增长5.0%[203] - 已赚取保费收入为5,636,732美元，占总收入19.6%，同比增长3.9%[203] - 保险佣金收入为629,982美元，占总收入2.2%，同比增长21.0%[203] 2025财年第三季度成本和费用 - 2025财年第三季度总成本和费用为29,786,507美元，占收入的103.7%，高于2024财年同期的102.7%[205] - 保险业务营收成本占保险收入比例从2024财年第三季度的39.5%升至2025财年第三季度的51.5%[206] - 2025财年第三季度专业费用为1,318,570美元，占总收入的4.6%，高于2024财年同期的3.8%[212] - 2025财年第三季度折旧费用为4,319,844美元，主要由宽带业务的资本投资推动[212] 2025财年第三季度利润与亏损 - 2025财年第三季度运营净亏损为1,052,152美元，占收入的3.7%，而2024财年同期亏损为740,022美元，占收入的2.7%[207] - 2025财年第三季度净亏损2,587,905美元，每股亏损0.08美元，而2024财年第三季度净亏损1,595,136美元，每股亏损0.05美元[211] 2025财年前九个月收入 - 2025财年前九个月总收入84,668,519美元，较2024财年同期的80,341,450美元增长5.4%[213] - 2025财年前九个月保险业务已赚保费收入16,765,865美元，同比增长18.4%[213] 2025财年前九个月成本和费用 - 2025财年前九个月总成本与费用为87,338,564美元，占收入的103.2%，低于2024财年同期的109.0%[214] - 2025财年前九个月专业费用为277.36万美元，占总收入3.3%，相比2024财年同期的390.96万美元（占比4.9%）有所下降，主要由于与前任联席CEO离职相关的法律费用减少[221] - 2025财年前九个月一般及行政费用为1178.94万美元，占总收入13.9%，相比2024财年同期的1240.08万美元（占比15.4%）下降，主要得益于资产管理、宽带业务及母公司的费用削减[221] 2025财年前九个月利润与亏损 - 2025财年前九个月运营净亏损2,670,045美元，占收入的3.2%，较2024财年同期运营净亏损7,194,918美元（占收入9.0%）有所改善[216] - 2025财年前九个月其他费用净额为10,423,439美元，主要包括与Sky Harbour认股权证相关的10,884,888美元未实现损失等投资损失[217] - 2025财年前九个月归属于普通股股东的净亏损为5,577,273美元，每股亏损0.18美元，而2024财年同期净亏损为6,638,436美元，每股亏损0.21美元[220] 广告牌业务财务表现 - 2025财年第三季度广告牌业务净收入为1178.84万美元，同比增长2.5%，毛利率从64.8%提升至67.9%[223] - 2025财年第三季度广告牌业务支付佣金占营收比例从8.1%降至5.8%，员工成本占比从16.4%升至18.2%，主要因管理层薪酬结构调整[223] - 广告牌业务净收入增长1.1%至33,992,908美元，毛利率提升至66.7%[1] - 广告牌业务员工成本占收入比上升至19.1%，部分原因是薪酬结构调整[1] - 广告牌业务净利息费用增至1,123,319美元，主要受循环信贷额度影响[1] 宽带业务财务表现 - 2025财年第三季度宽带业务营业收入为1015.09万美元，同比增长5.0%，毛利率从75.1%提升至76.0%[225] - 2025财年第三季度宽带业务员工成本占营收比例从39.3%降至35.2%，主要因人员缩减；折旧费用增加57.42万美元，主要因持续资本投资[225] - 2025财年第三季度宽带业务净利息费用为21.66万美元，相比2024财年同期的1234美元大幅增加，主要因BOB信贷额度借款[225] - 宽带业务总收入增长5.4%至30,704,514美元，毛利率改善至76.8%[235] - 宽带业务员工成本占收入比下降至35.5%，主要由于裁员[235] - 宽带业务折旧费用增加1,663,039美元，反映持续的资本投资[235] - 宽带业务净利息费用增至441,606美元，主要受BOB信贷额度借款影响[235] 保险业务财务表现 - 保险业务总营业收入增长4.7%至67.91亿美元，2024年同期为64.85亿美元[227] - 保险业务已赚保费增长3.9%至56.37亿美元，占总营业收入83.0%[227] - 保险佣金收入增长21.0%至6.30亿美元，占总营业收入9.3%[227] - 保险业务佣金支出占比上升至27.9%，2024年同期为22.8%[227] - 保险业务损失及理算费用占比上升至21.0%，2024年同期为14.4%[227] - 保险业务员工成本占比下降至33.7%，2024年同期为35.0%[227] - 保险业务专业费用占比大幅上升至7.1%，2024年同期为0.9%[227] - 保险业务总收入增长15.0%至19,949,114美元，主要由于已赚保费增长18.4%[237] - 保险业务赔付及损失调整费用占收入比大幅上升至22.0%，主要因索赔支付增加[237] - 保险业务佣金支出占收入比上升至25.3%，主要因非关联保险经纪公司产量增加[237] 资产管理业务财务表现 - 资产管理业务营业收入大幅下降至4千美元，2024年同期为4.76万美元[230] - 资产管理业务其他投资损失达197.52万美元，主要受旗下基金公允价值下降影响[230] - 资产管理业务在2025财年前九个月净亏损1,549,213美元，占运营收入的-7047.3%[240] Sky Harbour 投资相关 - 公司对Sky Harbour投资的每股账面价值为6.08美元，若股价持续低于此价值可能导致减值[210][219] - 公司对Sky Harbour A类普通股投资按权益法计值为1.68亿美元，并确认投资损失14.89万美元[228] - 公司在Sky Harbour A类普通股的投资（权益法）价值为16,784,486美元[238] 现金流量 - 公司2025财年前九个月经营活动产生净现金12,050,193美元，同比略降67,000美元[242] - 2025财年前九个月投资活动使用净现金2,277,900美元，而去年同期为提供净现金29,893,384美元[243] - 2025财年前九个月融资活动提供净现金5,259,282美元，主要由BOB信贷额度借款750万美元驱动[244] 现金及投资 - 截至2025年9月30日，公司持有约3710万美元无限制现金和1820万美元短期美国国债[246] - 公司拥有无限制现金约3710万美元和短期美国国债约1820万美元[268] 资本支出 - 2025财年前九个月资本支出为19,583,132美元，主要发生在宽带业务部门[243] 股票回购 - 公司于2024年7月批准2000万美元股票回购计划，截至2025年9月30日已回购111,323股，总成本约160万美元[247] 证券发行注册 - 公司2022年提交的S-3货架注册声明允许发行最多5亿美元证券，该声明已于2025年5月到期[250] 债务与信贷额度 - Link信贷协议项下定期贷款总额为3000万美元，年固定利率4.00%，将于2028年12月6日到期[252][253] - Link公司循环信贷额度从1000万美元增加至1500万美元，增幅50%[254] - 截至2025年9月30日，Link公司长期债务包括约2590万美元定期贷款和910万美元循环信贷[256] - Link公司定期贷款中约88万美元被分类为流动负债[256] - Boston Omaha Broadband获得2000万美元信贷额度，首年未使用部分收取0.25%费用[260][262] - 截至2025年9月30日，Boston Omaha Broadband信贷额度下未偿还债务约1030万美元，其中105万美元为流动负债[265] 财务契约 - Link公司须遵守杠杆比率不高于3.50:1（2024年6月起）至3.00:1（2027年12月起）的财务契约[257] 投资政策与风险 - 公司须确保投资证券不超过总资产的40%以规避《投资公司法》监管要求[271] - 截至2025年9月30日，公司未持有任何会显著增加其对利率、汇率、商品价格或其他市场风险敞口的重大衍生工具[277] - 公司业务目前完全在美国境内进行，因此无重大外汇汇率风险敞口[277] - 除正常经营租赁外，公司无任何表外融资安排、交易或特殊目的实体[275] - 公司未来使用杠杆融资资产的决定无需股东批准，且公司章程未限制其可使用的杠杆金额[273] 会计政策 - 关键会计政策和估计与2024年10-K年报中披露的内容相比无重大变化[279]

业绩总结 - Link Media Outdoor在2025年第三季度的收入为1180万美元，同比增长2.5%[9] - Link Media Outdoor的调整后EBITDA达到约480万美元，同比增长5.6%[9] - Boston Omaha Broadband的收入为940万美元，同比增长2.1%[14] - Boston Omaha Broadband的调整后EBITDA为320万美元，同比增长23.2%[14] - General Indemnity Group的收入增长4.7%，损失率为25.3%[9] - Q3 '25的总保费收入为7.9百万美元，同比增长17.8%[21] - Q3 '25的收入为6.8百万美元，同比增长4.7%[21] - Q3 '25的损失率为25.3%，同比上升8.1%[21] - Q3 '25的毛利率为48.5%，同比下降12.0%[21] - Q3 '25的净亏损为0.4百万美元，同比减少1.3百万美元[21] - UCS的盈余为48.9百万美元，较Q3 '24的23.4百万美元增长[23] - UCS的承认资产为84.7百万美元，较Q3 '24的53.4百万美元增长[23] 用户数据 - Boston Omaha Broadband的固定无线用户数为30,200，同比下降4.5%[14] 资本支出 - Boston Omaha Broadband的资本支出为360万美元，同比下降26.5%[14] 现金流与负债 - 截至2025年9月30日，未限制现金为22.9百万美元[26] - 截至2025年9月30日，净经营亏损结转为91.1百万美元[26] 股票回购 - 2024财年回购111,323股A类普通股，总成本约为1.6百万美元[26] 新产品与市场扩张 - Fiber Fast Homes部门的收入为70万美元，同比增长68.4%[17] - Fiber Fast Homes部门的调整后EBITDA为负90万美元，同比下降29.9%[17]

公司股价表现 - 股价跌至历史新低 是投资组合中表现最差的股票[1] - 当前股价为3.42美元 数据截至2025年8月20日早间[1] 公司管理层变动 - 联合首席执行官意外离职[1] - 公司经历动荡的两年[1] 公司战略调整 - 放弃部分重大增长计划[1] - 最新财报显示业绩表现[1]

收入和利润（同比环比） - 总营收为2820万美元，同比增长4.1%[3] - 净亏损为232万美元，同比扩大3.8%[3] 各业务线表现 - 广告牌租赁收入1144万美元，与去年基本持平[3] - 宽带服务收入1023万美元，同比增长4.6%[3] - 保费收入556.5万美元，同比增长17.5%[3] 投资活动相关损益 - Sky Harbour投资相关未实现亏损1070万美元[5] - 出售Sky Harbour股票实现收益290万美元[5] 现金流表现 - 经营活动现金流710万美元，同比增长2.9%[7] 资产和投资组合 - 总现金及投资组合价值4893万美元，同比增长17.5%[3] - 每股账面价值16.88美元，较去年底下降0.6%[8]

财务数据关键指标变化（同比环比） - 2025年第二季度总收入28,203,670美元，较2024年同期27,087,783美元增长4.1%[200] - 2025财年第二季度普通股股东净亏损232万美元，每股亏损0.07美元[209] - 2025财年上半年总收入5593.42万美元，同比增长6.3%[211] - 2025财年上半年普通股股东净亏损298.94万美元，每股亏损0.10美元[220] - 2025年第二季度运营净亏损820,490美元（占收入2.9%），较2024年同期4,396,615美元（占收入16.2%）改善[205] - 2025财年上半年运营净亏损161.79万美元，占总收入2.9%，同比改善75%[216] - 2025财年上半年经营活动产生净现金711.48万美元，较2024财年同期的692.05万美元增长2.8%[242] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度总成本和费用29,024,160美元，占收入比例从116.2%降至102.9%[202] - 保险业务成本占收入比例从38.7%升至54.4%，主要因索赔支付增加[203] - 员工成本下降至8,653,880美元（占收入30.7%），主要因2024年第二季度一次性支付前联合CEO离职补偿[203] - 2025财年第二季度专业费用71.37万美元，占总收入2.5%，同比下降58.5%[210] - 2025财年第二季度折旧费用415.52万美元，摊销费用195.49万美元[210] - 2025财年上半年员工成本1746.40万美元，占总收入31.2%，同比下降14.6%[214] - 2025财年上半年专业费用为145.5万美元（占总收入2.6%），较2024财年同期的285.7万美元（5.4%）下降49.1%，主要源于前联合CEO离职相关一次性法律费用减少[221] - 2025财年上半年一般及行政费用为778.1万美元（占总收入13.9%），较2024财年同期的806.1万美元（15.3%）下降3.5%，资产管理/宽带业务及母公司费用削减部分抵消保险和广告牌业务费用增长[221] - 非现金费用包含818.2万美元折旧费、386.6万美元摊销费及10.8万美元增值费，折旧增长主要来自宽带业务资本投入[221] 各条业务线表现 - 宽带服务收入增长4.6%至10,233,463美元，保费收入增长17.5%至5,565,360美元，保险佣金收入下降15.0%至448,192美元[200] - 广告牌业务2025年第二季度营业收入1144.0万美元，与2024年同期1143.7万美元基本持平，毛利率从66.1%提升至67.6%[223] - 宽带业务2025年第二季度营业收入1023.3万美元，较2024年同期978.8万美元增长4.6%，毛利率从74.7%提升至77.4%[225] - 宽带业务部门2025财年上半年营业收入为2055.36万美元，同比增长5.6%[235] - 宽带业务毛利率从2024财年上半年的74.5%提升至77.2%，增长2.7个百分点[235] - 保险业务部门2025财年上半年营业收入1315.84万美元，同比增长21.1%[237] - 保险业务已赚保费1112.91万美元，同比增长27.3%[237] - 资产管理业务2025财年上半年投资损失465.99万美元，主要受房地产基金公允价值变动影响[240] - 广告牌业务营业收入微增0.3%，从22.13亿美元增至22.20亿美元[232] - 公司总营业收入增长12.1%，从58.23亿美元增至65.26亿美元，主要由于UCS保险子公司保费收入增加[227] - 保费收入增长17.5%，从47.37亿美元增至55.65亿美元，占营业收入比例从81.4%提升至85.3%[227] - 保险佣金收入下降15.0%，从5.27亿美元降至4.48亿美元，占营业收入比例从9.0%降至6.9%[227] - 损失和损失调整费用大幅增加，从6.72亿美元增至17.90亿美元，占营业收入比例从11.5%升至27.4%[227] - 联营企业投资收益达10.90亿美元，占营业收入16.7%，主要来自Sky Harbour A类普通股投资[227] - 资产管理业务投资损失26.40亿美元，主要由于24th Street基金公允价值变动[230] 业务运营和投资活动 - 公司运营约3950个广告牌和7570个广告面[185] - 宽带客户总数约48400户，其中光纤用户为17800户[187] - 已完成43400个光纤到户(FTTH)覆盖点[187] - 收购24th Street Asset Management总对价达5016494美元[189] - 向24th Street Funds累计投资600万美元[190] - 对CB&T Holding Corporation投资约1900万美元，持股比例15.6%[191] - 通过出售Dream Finders Homes股票获得约8100万美元收益[191] - 广告牌业务通过收购从2900个增至3950个[185] - 宽带业务通过多次收购覆盖亚利桑那、犹他州等地区[187] - 公司子公司BOC Yellowstone在2020年8月至11月期间投资约780万美元购买3,399,724股B类普通股和7,719,779份不可赎回私募认股权证[195] - 公司于2021年9月向SHG直接投资5500万美元获得B类优先单位，后转换为5,500,000股Sky Harbour A类普通股[195] - 公司于2021年12月同意额外投资4500万美元购买4,500,000股Sky Harbour A类普通股[195] - 截至2025年6月30日，公司已出售1,015,537股Sky Harbour A类普通股，获得约1120万美元收益，仍持有11,671,494股A类普通股和7,719,779份认股权证[195] - 对Sky Harbour投资的每股账面价值为6.14美元，未发生减值[208][219] - 保险公司UCS已获得全美50个州和哥伦比亚特区经营许可[186] - 截至2025年6月30日，UCS持有886831美元公开证券及1693.34万美元Sky Harbour A类普通股[238] - 2025财年上半年投资活动使用净现金1138.19万美元，较2024财年同期产生净现金3015.57万美元的态势发生逆转[243] - 资本性支出达1415.84万美元，主要投向宽带业务[243] - 通过出售股权和美国国债获得净收益279.1万美元[243] - 对Yellowstone初始投资780万美元，获得3,399,724股B类普通股及7,719,799份私募认股权证[264] - 以5500万美元购买Sky Harbour LLC的B类优先单位，后转换为550万股A类普通股[264] - 以4500万美元额外购买450万股Sky Harbour A类普通股[264] - 截至2025年6月30日，持有11,671,494股Sky Harbour A类普通股及7,719,779份认股权证[264] 现金流和资本结构 - 2025财年上半年融资活动产生净现金990.98万美元，较2024财年同期使用净现金3908.64万美元明显改善[244] - 从BOB信贷额度借款750万美元[244] - UCS获得抵押资金485.53万美元[244] - 向非控股权益分配166.99万美元[244] - 长期债务本金偿还129.8万美元[244] - 截至2025年6月30日持有非限制性现金2970万美元及短期美国国债1840万美元[246] - 公司长期债务总额为1.06亿美元，其中1050万美元被归类为流动债务[263] - 公司持有2970万美元无限制现金及1840万美元短期美国国债[266] - 信贷协议要求杠杆比率不超过3.50:1.00，固定费用覆盖比率不低于1.15:1.00[261] - 资本支出上限为合并调整后EBITDA扣除股息、现金税款、未融资维护性资本支出等项目[261] - 所有借款人资产均通过担保权益向贷款人抵押[262] - 信贷协议限制子公司新增债务、收购投资、分红回购及资产转让等行为[267] 业务成本结构细分 - 广告牌业务佣金支出占比从8.0%降至6.5%，因管理层薪酬结构调整将部分佣金转入员工成本科目[223] - 广告牌业务员工成本占比从16.8%升至18.6%，净利息支出从34.0万美元增至37.8万美元[223] - 宽带业务网络运营成本占比从13.1%降至12.5%，员工成本占比从38.8%降至36.6%，主要受益于收入有机增长及裁员[225] - 宽带业务专业费用占比从3.5%降至1.5%，一般行政费用占比从18.5%降至17.6%[225] - 宽带业务折旧费用增加53.1万美元达275.0万美元，主要因持续资本投资[225] - 员工成本占营业收入比例从33.6%升至34.9%，金额从19.58亿美元增至22.78亿美元[227] - 广告牌业务地租成本占营业收入比例从18.5%升至19.5%，金额从4.10亿美元增至4.33亿美元[232] - 广告牌业务佣金支出占营业收入比例从7.9%降至6.5%，金额从1.75亿美元降至1.45亿美元[232] - 保险业务损失及理赔调整费用占比从12.4%上升至22.4%，主要因索赔支付增加[237] - 公司净利息支出从2024财年上半年的3319美元增至2025财年上半年的22.5万美元[235] - 宽带业务员工成本占比从39.1%降至35.7%，主要因裁员及收入增长[235] - 保险业务对联营企业投资收入125.3万美元，主要来自Sky Harbour A类普通股投资[237]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度总营收2773.0494万美元，2024年同期为2555.2731万美元[3] - 2025年第一季度普通股股东净亏损66.9285万美元，2024年同期为280.8081万美元[3] - 2025年第一季度基本和摊薄后每股净亏损0.02美元，2024年同期为0.09美元[3] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，无限制现金及投资总额为4419.3606万美元，2024年12月31日为4165.9941万美元[3] - 截至2025年3月31日，公司对Sky Harbour A类普通股和认股权证投资在合并资产负债表上价值9220万美元，按公允价值计算为1.822亿美元[6] - 截至2025年3月31日的三个月，经营活动现金流入为260万美元，2024年同期为240万美元[7] - 2025年3月31日，每股账面价值为16.95美元，2024年12月31日为16.99美元[8] - 截至2025年3月31日和5月13日，A类普通股有3087.2876万股，B类普通股有58.0558万股[8] 成本和费用 - 2025年第一季度“净其他费用”中非现金损失230万美元，利息费用50万美元，部分被70万美元其他投资收入抵消[5] 各条业务线表现 - 公司是一家控股公司，旗下四个多数股权业务涉及户外广告、宽带电信服务、担保保险和资产管理[9]