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收入和利润（同比环比） - 净利息收入为3.376亿美元，环比增加950万美元，净息差扩大11个基点至2.91%[1][3] - 手续费及佣金收入为2.044亿美元，环比增加710万美元，主要由投资银行业务收入增长驱动[1][7] - 净利润为1.409亿美元，摊薄后每股收益为2.22美元[1] - 净利息收入同比增长9.6%，从2024年第三季度的3.081亿美元增至2025年第三季度的3.376亿美元[46] - 归属于公司股东的净利润同比增长0.6%，从2024年第三季度的1.4亿美元增至2025年第三季度的1.409亿美元[46] - 交易卡收入同比增长3.4%，从2024年第三季度的2850万美元增至2025年第三季度的2946万美元[46] - 信托和资产管理收入同比增长11.3%，从2024年第三季度的5738万美元增至2025年第三季度的6388万美元[46] - 基本每股收益同比增长1.8%，从2024年第三季度的2.18美元增至2025年第三季度的2.22美元[46] - 2025年第三季度净利息收入为3.376亿美元，环比增长2.9%[47] - 2025年第三季度总其他营业收入为2.107亿美元，环比增长1.7%[47] - 2025年第三季度净收入为1.409亿美元，基本每股收益为2.22美元[47] - 2025年第三季度抵押贷款生产收入为237万美元，较上季度的170.7万美元增长38.8%[49] - 2025年第三季度拨备前净收入为1.786亿美元[51] - 2025年第三季度净利息收入为3.376亿美元，净息差为2.91%[51] - 2025年第三季度商业银行业务净利息收入为1.79亿美元，环比增长1.9%，但同比下降13.7%[63] - 财富管理业务2025年第三季度费用和佣金收入为1.12亿美元，环比增长7.6%，受托资产达到738.62亿美元，环比增长3.9%[63] 成本和费用（同比环比） - 运营费用为3.698亿美元，环比增加1530万美元，主要因人员费用增加[1][10] - 人事费用同比增长9.4%，从2024年第三季度的2.068亿美元增至2025年第三季度的2.263亿美元[46] - 2025年第三季度人事费用为2.263亿美元，环比增长5.4%[47] - 2025年第三季度效率比为66.66%[48] - 2025年第三季度效率比率为66.66%，高于上季度的65.42%[50] - 2025年第三季度消费银行业务税前利润为1,449万美元，环比大幅下降41.4%，主要受运营费用增长15.4%影响[63] 各条业务线表现 - 财富管理资产增至1227亿美元，过去6个月增加87亿美元[2] - 商业银行业务税前净利润为1.398亿美元，环比下降150万美元[37] - 商业银行业务平均贷款增加3.86亿美元至203亿美元，增幅2%[37] - 商业银行业务平均存款增加7.37亿美元至182亿美元，增幅4%[37] - 消费银行业务税前净利润为1450万美元，环比下降1020万美元[38] - 消费银行业务平均贷款增加1.28亿美元至24亿美元，增幅6%[38] - 财富管理业务税前净利润为3660万美元，环比下降410万美元[39] - 财富管理业务管理或托管的资产增加48亿美元至1227亿美元，增幅4%[39] - 2025年第三季度抵押贷款生产总量为23.31亿美元，较上季度的22.32亿美元增长4.4%[49] - 2025年第三季度已实现抵押贷款融资利润率为0.96%，较上季度的0.66%上升30个基点[49] - 2025年第三季度抵押贷款服务收入为1739.4万美元，平均服务收入率为0.31%[49] - 商业贷款总额为145.13亿美元，较上季度（143.84亿美元）增长0.9%，但较去年同期（148.78亿美元）下降2.5%[56] - 能源类商业贷款连续下降，截至2025年9月30日为26.82亿美元，较上季度（27.35亿美元）下降1.9%，较去年同期（31.27亿美元）下降14.2%[56] - 商业房地产贷款总额为57.53亿美元，较上季度（55.21亿美元）增长4.2%，较去年同期（51.89亿美元）增长10.9%[56] - 个人贷款总额为45.99亿美元，较上季度（43.87亿美元）增长4.9%，较去年同期（39.18亿美元）增长17.4%[56] - 多户住宅类商业房地产贷款为25.00亿美元，较上季度（24.73亿美元）增长1.1%，较去年同期（21.09亿美元）增长18.5%[56] - 商业银行业务2025年第三季度平均存款为181.61亿美元，环比增长4.2%，同比增长6.0%[63] - 消费银行业务2025年第三季度平均贷款为24.33亿美元，环比增长5.6%，同比增长18.2%[63] 各地区表现 - 德克萨斯州为最大市场，贷款总额为99.46亿美元，但较去年同期（101.34亿美元）下降1.9%[57] - 俄克拉荷马州贷款总额为71.94亿美元，较上季度（66.93亿美元）增长7.5%，较去年同期（63.65亿美元）增长13.0%[57] - 亚利桑那州贷款增长显著，总额为28.00亿美元，较上季度（25.59亿美元）增长9.4%，较去年同期（23.99亿美元）增长16.7%[57] - 科罗拉多州贷款总额为29.30亿美元，较上季度（31.94亿美元）下降8.3%，较去年同期（32.28亿美元）下降9.2%[57] - 俄克拉荷马州存款总额为197.50亿美元，是公司最大的存款市场，较2024年同期增长4.4%[58] - 德克萨斯州存款总额为94.19亿美元，较2025年第二季度的90.79亿美元增长3.8%[58] - 科罗拉多州存款总额为34.73亿美元，较2024年同期的34.67亿美元略有增长0.2%[58] 管理层讨论和指引 - 平均生息资产收益率为5.53%，上升6个基点，融资成本为3.33%，下降7个基点[5][6] - 2025年9月30日普通股一级资本比率为13.61%，较上年同期上升87个基点[48] - 2025年第三季度年化平均资产回报率为1.08%[48] - 2025年第三季度年化净息差为2.91%，环比上升11个基点[48] - 2025年第三季度末每股账面价值为95.22美元，环比增长2.8%[48] - 公司在2025年第三季度以平均每股111美元的价格回购了365,547股股票，总额为4058万美元[48] - 2025年9月30日有形普通股权益比率为10.06%，较2025年6月30日的9.63%有所改善[50] - 2025年第三季度平均有形普通股权益回报率为11.46%，低于上季度的11.94%[50] - 剔除交易活动后，2025年第三季度净息差为3.16%，核心业务净息差保持稳定[51] - 2025年第三季度税收等价净息差为2.91%，较2024年同期的2.68%上升23个基点[60] - 贷款税收等价收益率（扣除贷款损失准备后）为6.78%，较2024年同期的7.55%下降77个基点[60] - 总付息负债成本为3.33%，较2024年同期的4.11%下降78个基点[60] - 交易类付息存款成本为3.14%，较2024年同期的3.78%下降64个基点[60] - 定期存款成本为3.73%，较2024年同期的4.56%下降83个基点[60] - 储蓄存款成本为0.55%，较2024年同期的0.60%下降5个基点[60] 资产质量与资本充足率 - 不良资产降至7400万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.30%，环比有所改善[1] - 有形普通股权益比为10.06%，一级资本比率为13.61%[1] - 期末贷款总额为249亿美元，环比增长5.73亿美元，平均未偿还贷款余额为248亿美元，环比增加6.5亿美元[1][4] - 期末存款总额为385亿美元，环比增长2.54亿美元，贷存比为65%[1] - 截至2025年9月30日，总贷款额为248.65亿美元，较上季度增加5.73亿美元，增长2.4%[13] - 商业房地产贷款余额增加2.31亿美元至57.53亿美元，占贷款总额23%，其中办公室设施贷款增长1.22亿美元至8.12亿美元，增幅17.6%[13][19] - 个人贷款增加2.13亿美元至45.99亿美元，占贷款总额18%，其中个人贷款增长1.44亿美元，增幅8.9%[13][20] - 期末存款总额为385亿美元，较上季度增加2.54亿美元，其中定期存款增加2.13亿美元，增幅6.0%[21][22] - 公司普通股一级资本比率为13.60%，一级资本比率为13.61%，总资本比率为14.48%，杠杆比率为10.19%[24] - 第三季度净冲销额为360万美元，年化后占平均贷款的0.06%[29] - 不良资产总额为7400万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.30%，较上季度下降[27] - 可供出售证券投资组合的公允价值为135亿美元，较上季度增加1.33亿美元，未实现净损失为2.04亿美元[32] - 交易证券组合总额为43亿美元，较上季度的56亿美元有所减少[33] - 第三季度贷款损失准备金为200万美元，反映了贷款增长的影响[30] - 公司总资产为501.9亿美元，较上季度末的509.9亿美元有所下降[44] - 公司总存款为385亿美元，较上季度末的382.5亿美元有所增加[44] - 公司股东权益为60.2亿美元，较上季度末的58.9亿美元有所增加[44] - 总贷款规模同比小幅增长2.1%，从2024年第三季度的243.049亿美元增至2025年第三季度的248.261亿美元[45] - 贷款损失准备金同比减少3.4%，从2024年第三季度的2.872亿美元降至2025年第三季度的2.774亿美元[45] - 总存款同比增长4.7%，从2024年第三季度的367.603亿美元增至2025年第三季度的384.812亿美元[45] - 总资产规模同比基本持平，2025年第三季度为516.921亿美元，而2024年第三季度为511.57亿美元[45] - 截至2025年9月30日，BOK金融公司贷款总额为248.65亿美元，较上季度（242.92亿美元）增长2.4%，较去年同期（239.85亿美元）增长3.7%[56][57] - 截至2025年9月30日，BOK金融公司总存款为385.00亿美元，较2024年同期的372.27亿美元增长3.4%[59] - 2025年第三季度总不良资产为7,415万美元，较上季度8,106万美元下降8.5%，较去年同期8,694万美元下降14.7%[61] - 2025年第三季度净核销额为363万美元，年化净核销率仅为平均贷款的0.06%[61][62] - 公司2025年第三季度贷款损失拨备总额为200万美元，而去年同期为200万美元，2024年第四季度则为0美元[61] - 2025年第三季度末不良资产与期末贷款及收回资产比率为0.30%，低于上季度的0.33%和去年同期的0.36%[62]

公司业绩表现 - 共识目标股价从118美元上升至1295美元，显示分析师信心增强 [2][6] - 报告GAAP每股收益为219美元，超出预期的199美元 [2][6] - 报告GAAP收入为5255百万美元，超出预期的52006百万美元 [2][6] 市场扩张与战略 - 公司在美国西南部和中西部地区运营，包括俄克拉荷马州、德克萨斯州和新墨西哥州 [1][3] - 战略举措如并购或合作伙伴关系可增强公司竞争地位并影响分析师观点 [4] - 富国银行设定的105美元目标价反映对公司把握市场机会能力的信心 [3] 运营环境与市场反应 - 更广泛的经济状况，如利率变化或区域经济增长，影响公司表现和分析师目标价 [5] - 尽管上次财报后股价下跌06%，分析师对公司未来前景仍持乐观态度 [5] - 主要金融机构的分析师参加财报电话会议，以了解公司战略方向和未来展望 [4]

公司业绩预期 - 市场预计BOK Financial在2025年第三季度每股收益为2.10美元，同比下降3.7% [3] - 预计季度营收为5.337亿美元，同比增长3.4% [3] - 过去30天内，季度共识每股收益预期被下调了9.58%至当前水平 [4] 业绩公布与股价影响 - 业绩报告预计于10月20日发布，实际业绩与预期相比可能影响股价短期走势 [1][2] - 若关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] 盈利惊喜预测模型 - Zacks盈利ESP通过比较最准确预期与共识预期来预测实际盈利偏离可能性 [7][8] - 正值的盈利ESP理论上预示实际盈利可能高于共识预期 [9] - 当股票同时具备Zacks排名第1、2或3时，盈利ESP的预测能力更强，近70%概率实现正面惊喜 [10] BOK Financial预测指标 - BOK Financial的最准确预期高于共识预期，盈利ESP为+4.76% [12] - 公司当前Zacks排名为第2级 [12] - 盈利ESP和Zacks排名的组合表明公司很可能超越共识每股收益预期 [12] 历史业绩表现 - 上一季度BOK Financial实际每股收益为2.19美元，超越预期1.98美元，惊喜幅度达+10.61% [13] - 在过去四个季度中，公司三次超越共识每股收益预期 [14] 同业公司比较 - 同业公司First Horizon National预计第三季度每股收益为0.45美元，同比增长7.1% [18] - 预计营收为8.4574亿美元，同比增长2.1% [18] - 其共识每股收益预期在过去30天内下调0.2%，但盈利ESP为+1.2%，且Zacks排名为第2级，预示可能超越预期 [19] - First Horizon在过去四个季度均超越了共识每股收益预期 [19]

Jefferies upgraded BOK Financial (NASDAQ:BOKF) to Buy from Hold on its improving deposit base, above-average loan growth and fee momentum. The upgrade reflects stable-to-improving non-interest bearing deposit mix and solid loan growth, with almost half of loans tied to strong markets ...

TULSA, OK / ACCESS Newswire / October 1, 2025 / BOK Financial Corporation (NASDAQ:BOKF) will host a conference call to review third quarter 2025 financial results at noon central time on Tuesday, October 21, 2025. The call may also include discussion of company developments, forward-looking statements and other material information about business and financial matters. ...

文章核心观点 - 对于收益型投资者而言，从流动性投资中产生持续现金流是首要关注点，股息是现金流和长期回报的重要组成部分 [1][2] - BOK Financial (BOKF) 因其股息收益率高于行业和标普500指数平均水平，且具有稳定的股息增长记录，是一个引人注目的投资机会 [3][4][6] 公司股息表现 - BOK Financial 当前派发季度股息为每股0.57美元，年度化股息为每股2.28美元 [3][4] - 公司当前股息收益率为2.02%，高于其所在的西南地区银行业1.28%的收益率，也高于标普500指数1.52%的收益率 [3] - 公司当前年度化股息较去年增长2.7% [4] - 在过去5年中，BOK Financial 有5次实现股息同比增长，平均年度增幅为2.17% [4] 公司财务状况与展望 - BOK Financial 目前的派息率为27%，即将其过去12个月每股收益的27%作为股息支付 [4] - 公司预计本财年盈利将实现增长，Zacks对2025财年的共识预期为每股收益8.35美元，意味着同比盈利增长率为1.33% [5] - 该股票目前的Zacks评级为第3级（持有） [6] 行业背景与投资考量 - 股息通常由盈利稳定的大型成熟公司派发，高增长企业或科技初创公司派发股息的情况相对少见 [6] - 在利率上升时期，高股息收益率股票往往会面临压力 [6]

股价表现 - 公司股价在过去三个月上涨16% 超越行业平均9.2%的涨幅 [1] - 同业公司Cullen/Frost Bankers同期上涨1.9% First Horizon Corporation上涨16.9% [1] 业务增长动力 - 贷款总额在过去六年(2018-2024)实现2%的年复合增长率 存款同期实现7.1%的年复合增长 [5] - 2025年上半年存贷款增长趋势延续 强劲的贷款渠道和存款余额支撑有机增长 [5] - 净利息收入四年复合增长2.8%(截至2024年) 2025年上半年净息差出现温和扩张 [6] - 管理层预计2025年净利息收入将达13.3-13.8亿美元 较2024年12亿美元有所提升 [7] 资产质量 - 不良资产五年负增长24.6%(截至2024年) 2025年上半年继续下降 [9] - 净冲销额同期负增长40.9% 2025年上半年持续改善 [9] - 信贷质量指标优于疫情前水平 管理层预计2025年拨备将低于2024年1800万美元 [9] 资本回报 - 公司坚持稳定的资本分配政策 每年增加股息 [10] - 2024年10月股息提高3.6%至每股57美分 过去五年共提高五次 [10] - 当前股息收益率2.07% 低于First Horizon的2.65%和Cullen Frost的3.17% [10] - 2025年7月董事会批准500万股回购授权 截至6月30日尚有87万股可用额度 [12] 财务预测 - 2025年第四季度营收预计5.53亿美元 同比增长5.65% [17] - 2025年全年营收预计21.3亿美元 同比增长7.03% [17] - 2026年全年营收预计22.7亿美元 同比增长6.52% [17] - 2025年每股收益预计8.34美元 2026年预计8.92美元 [19] 风险因素 - 营业费用过去六年增长3.4% 2025年上半年继续上升 [13] - 2025年非利息费用(扣除FDIC特别评估)预计从中位数增长 2024年为13.7亿美元 [13] - 商业贷款占总贷款组合59.2%(截至2025年6月30日) 缺乏组合多元化可能影响财务状况 [14]

股价表现 - 过去一个月股价下跌约0.6%，表现逊于标普500指数[1] 第二季度财务业绩 - 调整后每股收益2.19美元，超出市场预期1.98美元，但较去年同期下降13.8%[3] - 股东应占净收入1.4亿美元，同比下降14.5%[4] - 净收入5.352亿美元同比下降3.6%，但超出市场预期5.179亿美元[5] - 净利息收入3.282亿美元同比增长10.8%，净息差扩大24个基点至2.80%[5] - 费用和佣金收入1.973亿美元同比下降1.3%[5] - 总运营费用3.545亿美元同比增长5.3%，效率比率从59.83%上升至65.42%[6] 资产负债状况 - 总贷款余额243亿美元，较上季度增长2.5%，主要受商业房地产和个人贷款增长驱动[7] - 总存款382亿美元，环比小幅下降[7] - 不良资产8100万美元，占贷款总额0.33%，较去年同期的9300万美元（0.38%）有所改善[8] - 信贷损失拨备为零，去年同期为800万美元[8] - 净冲销56.1万美元，同比下降91.9%[8] - 贷款损失准备金率为1.14%，较去年同期下降3个基点[8] 资本与盈利能力 - 普通股一级资本比率13.59%，较去年同期的12.10%显著提升[9] - 一级资本比率13.60%，总资本比率14.48%，分别高于去年同期的12.11%和13.25%[9][10] - 平均股本回报率9.70%，低于去年同期的12.79%[10] - 平均资产回报率1.07%，低于去年同期的1.29%[10] 2025年业绩展望 - 贷款增长预期中高个位数百分比，起始基准为2024年的241亿美元[11] - 净利息收入预计13.3-13.8亿美元，高于2024年的12亿美元[11] - 费用和佣金收入预计7.75-8.25亿美元[11] - 非利息费用预计中个位数增长，起始基准为2024年的13.7亿美元[11] - 总收入预计中高个位数增长，起始基准为2024年的20.5亿美元[12] - 效率比率预计维持在65%左右，预计随收入增长逐步下降[12] - 信贷损失拨备预计低于2024年的1800万美元，此前指引为2000-4000万美元[12] 市场评级与投资策略 - 增长评分C级，动量评分C级，价值评分B级[14] - 综合VGM评分B级[14] - 当前Zacks评级为3级（持有），预期未来几个月回报与市场持平[15]

核心观点 - 公司2025年第二季度净收入为1.4亿美元，摊薄后每股收益为2.19美元，贷款增长势头强劲，特别是商业房地产、核心商业和工业贷款以及个人贷款领域 [2][3][16] - 费用收入表现亮眼，多个费用业务线创下历史最高季度收入，交易收入大幅增长31%至3050万美元 [4][11][17] - 净利息收入连续第五个季度增长，核心净利息收入（不包括交易）增加1100万美元，核心净息差扩大7个基点 [6][18][28] - 信贷质量保持优异，信贷损失准备金为3.3亿美元，占贷款总额的1.36%，不良资产减少400万美元至7000万美元 [7][19][24] - 公司即将推出抵押贷款融资和仓储贷款业务，预计到2025年底承诺额将达到5亿美元，并已纳入11名全职员工费用 [9][22][30] - 管理层对2025年全年贷款增长、净利息收入和费用收入指引保持不变，尽管存在经济政策不确定性 [12][30][31] 财务业绩 - 净收入和每股收益：2025年第二季度净收入为1.4亿美元，摊薄后每股收益为2.19美元 [2][16] - 贷款增长：总未偿还贷款环比增长2.5%，年化增长率超过10%，商业房地产余额环比增长6.9%，主要集中在多户住宅、零售和工业项目贷款 [3][19][22] - 专业贷款：专业贷款组合环比下降1.6%，其中能源贷款收缩4.4%，部分被医疗保健贷款扩张0.5%所抵消 [4][20] - 费用收入：总费用和佣金环比增长7.2%，多个费用业务线创下历史季度收入纪录，其中交易收入达到3050万美元，环比增长31% [4][11][17] - 财富管理：管理和行政资产增加39亿美元，达到创纪录的1179亿美元，得益于市场升值和新业务 [5][26] - 净利息收入和息差：净利息收入（GAAP）增加1190万美元，报告净息差扩大2个基点；核心净利息收入（不包括交易）增加1100万美元，核心息差改善7个基点 [6][28] - 资本：有形普通股权益上升至9.6%，普通股一级资本达到13.6%，公司以低于94美元的价格回购了超过66万股，并赎回了1.31亿美元的二级资本工具 [6][18] - 信贷指标：信贷损失准备金为3.3亿美元，占贷款的1.36%；非美国政府担保的不良资产减少400万美元至7000万美元，不良资产与贷款和收回资产比率下降2个基点至31个基点 [7][19][23] - 净冲销：净冲销额极小，为56.1万美元，过去十二个月的平均水平为1个基点 [7][24] - 费用：总费用环比增加700万美元，非人事成本增加640万美元，主要由于技术项目成本和运营损失增加；人事成本保持稳定，薪酬上涨被季节性较低的工资税所抵消 [8][29] 业务发展 - 抵押贷款融资业务：公司即将推出抵押贷款融资和仓储贷款业务，已批准四个信贷关系，预计到2025年底承诺额将达到5亿美元，并已纳入11名全职员工费用 [9][22][30] - 贷款增长动力：核心商业和工业贷款、商业房地产板块以及个人贷款增长加速，专业贷款的提前还款活动减少 [10][16][38] - 费用业务稳定性：多个费用业务线（包括信托和资产管理、交易卡和存款服务）创下历史收入纪录，管理层强调收益流的稳定性和多样性 [10][26][27] - 存款定价优化：尽管累计负债贝塔超过最近的加息周期，但净息差继续受益于固定资产重新定价和存款定价优化，表明未来有进一步灵活性 [10][18][28] - 人才和系统投资：公司持续投资于人才和系统，以支持未来业务增长，尽管当前费用增加，但增强了长期可持续增长和正运营杠杆 [16][17] 管理层评论和展望 - 贷款增长前景：管理层对2025年全年贷款增长指引保持不变，预计商业房地产、核心商业和工业贷款以及个人贷款将继续增长，抵押贷款仓储业务将提供额外支持 [12][30][39] - 净利息收入展望：净利息收入预期保持不变，假设9月和12月各有25个基点的降息，与市场远期利率预期一致；公司利率风险头寸相对中性，利率变化不会改变指引 [31][34] - 费用收入展望：费用和佣金指引保持不变，反映了该业务组的增长势头；利率水平和曲线陡度可能影响交易总收入在地理上的分布，但对总收入中性 [31][45][46] - 信贷质量展望：不良资产非常低，投资组合信贷质量持续强劲，预计冲销额将保持在低位，准备金支出将低于2024年水平 [31][55][56] - 竞争环境：公司所在市场竞争激烈，商业和工业贷款方面出现一些利差压缩，但核心商业和工业贷款利差保持良好 [41][42] - 并购策略：公司的核心策略是有机增长而非并购，并购是锦上添花而非主要增长引擎；公司更注重人才收购和市场扩张 [49][50] 其他业务亮点 - 交易业务：交易收入包括交易相关净利息收入，达到3050万美元，环比增长31%，市场环境恢复正常 [11][25][47] - 财富管理业务：管理和行政资产达到1179亿美元，创历史新高，反映了市场估值上升和持续的新业务增长 [5][26] - 存款和流动性：贷款与存款比率为64%，累计计息负债贝塔在降息周期为76%，略高于加息周期的75%累计贝塔 [8][18] - 现金流动：证券投资组合每季度现金流为6.5亿美元，固定利率贷款账簿每季度现金流为2亿至2.5亿美元 [13][76]