核心业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为2.22美元，超出市场一致预期的2.10美元，较去年同期增长1.8% [1] - 归属于股东的净利润为1.409亿美元，同比略有增长 [2] - 季度净收入为5.483亿美元，同比增长6.2%，超出市场一致预期的5.337亿美元 [3] 收入与费用 - 净利息收入为3.376亿美元，同比增长9.6%，净息差扩大23个基点至2.91% [3] - 总费用和佣金收入为2.044亿美元，同比增长近1%，增长主要由信托和资产管理收入、交易卡收入、存款服务收费以及抵押银行收入驱动 [4] - 总运营费用为3.698亿美元，同比增长8.4%，增长主要受人员费用增加驱动 [4] - 效率比率从去年同期的65.11%上升至66.66%，表明盈利能力有所恶化 [5] 贷款与存款 - 截至2025年9月30日，总贷款余额为248亿美元，较上一季度增长2.3%，增长主要来自商业贷款、商业房地产贷款和个人贷款 [6] - 总存款余额为385亿美元，较上一季度略有增长，增长由计息交易账户和定期存款驱动 [6] 信贷质量 - 截至2025年9月30日，不良资产为7400万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.30%，低于去年同期的8700万美元（占比0.36%） [7] - 信贷损失拨备与去年同期持平，为200万美元 [7] - 本季度净核销额为360万美元，而去年同期为净收回5.4万美元 [7] - 截至2025年9月30日，贷款损失准备金占未偿还贷款的1.12%，较去年同期下降7个基点 [8] 资本与盈利能力比率 - 截至2025年9月30日，普通股一级资本比率为13.60%，高于去年同期的12.73%；一级资本比率和总资本比率分别为13.61%和14.48%，去年同期分别为12.74%和13.91% [11] - 第三季度平均股本回报率为9.38%，低于去年同期的10.22%；平均资产回报率为1.08%，低于去年同期的1.09% [11] 股东回报 - 公司在报告期内以每股111美元的平均价格回购了365,547股股票 [12] 同业表现 - First Horizon Corporation 2025年第三季度调整后每股收益0.51美元，超出市场预期的0.45美元，受益于净利息收入和非利息收入增长 [15] - Synovus Financial Corp 2025年第三季度调整后每股收益1.46美元，超出市场预期的1.36美元，受益于净利息收入和非利息收入的强劲同比增长以及信贷损失拨备下降 [16]

业绩总结 - 第三季度净收入为1.409亿美元，稀释每股收益为2.22美元[11] - 2025年第三季度净利息收入为3.376亿美元，较第二季度增长2.9%，同比增长9.6%[39] - 本季度的净收入为1.41亿美元，较上季度的1.40亿美元略有上升[72] 用户数据 - 期末存款为385亿美元，环比增长0.7%，同比增长3.4%[14] - 2025年第三季度存款总额为385亿美元，较第二季度增长0.8%[64] - 本季度期末存款余额增加了2.54亿美元[69] 贷款与资产 - 期末贷款增长5.73亿美元，增幅为2.4%，总贷款达249亿美元[14] - 本季度的贷款净额为245.49亿美元，较上季度的238.98亿美元有所增加[70] - 贷款与存款比率为65%[13] 财务指标 - 净利息收入边际扩大11个基点至2.91%，核心净利息收入增长4个基点至3.16%[13] - 信贷损失准备金为328百万美元，占期末贷款的1.32%[25] - 资本充足率（TCE）在本季度达到10.1%[13] 运营费用 - 2025年第三季度总运营费用为3.698亿美元，环比增长4.3%，同比增长8.4%[43] - 2025年第三季度人员费用为2.263亿美元，环比增长5.4%，同比增长9.4%[43] - 2025年第三季度非人员费用为1.434亿美元，环比增长2.6%，同比增长6.9%[43] 资产管理 - 资产管理或管理下的资产增加至1227亿美元，环比增长4.1%[14] - 2025年第三季度管理或管理下的资产（AUMA）增加48亿美元，主要受市场估值上升和新业务增长推动[33] - 资产管理和交易的总收入为1.414亿美元，环比增长0.9%，同比增长5.8%[32] 未来展望 - 预计2025年净利息收入将在13.25亿至13.5亿美元之间，假设年末前两次降息25个基点[46] - 2025年第三季度净利息利润率为2.91%，较第二季度上升11个基点，同比上升23个基点[39] 负面信息 - 第三季度净损失为360万美元，过去12个月的净损失率为2个基点[25] - 截至2025年9月30日，总资产为516.92亿美元，较2025年6月30日的522.87亿美元有所下降[70] 其他信息 - 本季度的其他经营收入为2.11亿美元，较上季度的2.07亿美元有所增长[72] - 本季度的未偿还证券销售应收款为1.62亿美元[70]

公司背景与投资理念 - 公司为投资研究服务提供商Quad 7 Capital，其运营的BAD BEAT Investing团队由7名分析师组成，拥有近12年的投资机会分享经验 [1] - 团队以2020年2月准确呼吁清仓并做空市场而闻名，并自2020年5月起平均保持95%多头和5%空头的仓位配置 [1] - 公司核心能力涵盖商业、政策、经济学、数学、博弈论和科学等多个专业领域 [1] 服务内容与投资策略 - 投资服务同时提供多头和空头交易建议，团队成员会亲自投资于所讨论的股票 [1] - 策略重点集中于中短期投资、收益创造、特殊情境交易和动量交易 [1] - 服务目标不仅是提供交易建议，更侧重于通过其投资策略指南教导投资者成为熟练的交易者 [1] - 服务旨在通过提供深度、高质量的研究以及清晰明确的入场和出场目标来为投资者节省时间 [1] 会员服务与工具 - 会员可学习理解市场的弹球式波动特性，并每周执行经过充分研究的书面交易想法 [2] - 会员可使用4个聊天室，并每日免费获得关键分析师的升级/降级总结 [2] - 服务提供基础期权交易教学以及广泛的交易工具 [2]

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收入和利润（同比环比） - 净利息收入为3.376亿美元，环比增加950万美元，净息差扩大11个基点至2.91%[1][3] - 手续费及佣金收入为2.044亿美元，环比增加710万美元，主要由投资银行业务收入增长驱动[1][7] - 净利润为1.409亿美元，摊薄后每股收益为2.22美元[1] - 净利息收入同比增长9.6%，从2024年第三季度的3.081亿美元增至2025年第三季度的3.376亿美元[46] - 归属于公司股东的净利润同比增长0.6%，从2024年第三季度的1.4亿美元增至2025年第三季度的1.409亿美元[46] - 交易卡收入同比增长3.4%，从2024年第三季度的2850万美元增至2025年第三季度的2946万美元[46] - 信托和资产管理收入同比增长11.3%，从2024年第三季度的5738万美元增至2025年第三季度的6388万美元[46] - 基本每股收益同比增长1.8%，从2024年第三季度的2.18美元增至2025年第三季度的2.22美元[46] - 2025年第三季度净利息收入为3.376亿美元，环比增长2.9%[47] - 2025年第三季度总其他营业收入为2.107亿美元，环比增长1.7%[47] - 2025年第三季度净收入为1.409亿美元，基本每股收益为2.22美元[47] - 2025年第三季度抵押贷款生产收入为237万美元，较上季度的170.7万美元增长38.8%[49] - 2025年第三季度拨备前净收入为1.786亿美元[51] - 2025年第三季度净利息收入为3.376亿美元，净息差为2.91%[51] - 2025年第三季度商业银行业务净利息收入为1.79亿美元，环比增长1.9%，但同比下降13.7%[63] - 财富管理业务2025年第三季度费用和佣金收入为1.12亿美元，环比增长7.6%，受托资产达到738.62亿美元，环比增长3.9%[63] 成本和费用（同比环比） - 运营费用为3.698亿美元，环比增加1530万美元，主要因人员费用增加[1][10] - 人事费用同比增长9.4%，从2024年第三季度的2.068亿美元增至2025年第三季度的2.263亿美元[46] - 2025年第三季度人事费用为2.263亿美元，环比增长5.4%[47] - 2025年第三季度效率比为66.66%[48] - 2025年第三季度效率比率为66.66%，高于上季度的65.42%[50] - 2025年第三季度消费银行业务税前利润为1,449万美元，环比大幅下降41.4%，主要受运营费用增长15.4%影响[63] 各条业务线表现 - 财富管理资产增至1227亿美元，过去6个月增加87亿美元[2] - 商业银行业务税前净利润为1.398亿美元，环比下降150万美元[37] - 商业银行业务平均贷款增加3.86亿美元至203亿美元，增幅2%[37] - 商业银行业务平均存款增加7.37亿美元至182亿美元，增幅4%[37] - 消费银行业务税前净利润为1450万美元，环比下降1020万美元[38] - 消费银行业务平均贷款增加1.28亿美元至24亿美元，增幅6%[38] - 财富管理业务税前净利润为3660万美元，环比下降410万美元[39] - 财富管理业务管理或托管的资产增加48亿美元至1227亿美元，增幅4%[39] - 2025年第三季度抵押贷款生产总量为23.31亿美元，较上季度的22.32亿美元增长4.4%[49] - 2025年第三季度已实现抵押贷款融资利润率为0.96%，较上季度的0.66%上升30个基点[49] - 2025年第三季度抵押贷款服务收入为1739.4万美元，平均服务收入率为0.31%[49] - 商业贷款总额为145.13亿美元，较上季度（143.84亿美元）增长0.9%，但较去年同期（148.78亿美元）下降2.5%[56] - 能源类商业贷款连续下降，截至2025年9月30日为26.82亿美元，较上季度（27.35亿美元）下降1.9%，较去年同期（31.27亿美元）下降14.2%[56] - 商业房地产贷款总额为57.53亿美元，较上季度（55.21亿美元）增长4.2%，较去年同期（51.89亿美元）增长10.9%[56] - 个人贷款总额为45.99亿美元，较上季度（43.87亿美元）增长4.9%，较去年同期（39.18亿美元）增长17.4%[56] - 多户住宅类商业房地产贷款为25.00亿美元，较上季度（24.73亿美元）增长1.1%，较去年同期（21.09亿美元）增长18.5%[56] - 商业银行业务2025年第三季度平均存款为181.61亿美元，环比增长4.2%，同比增长6.0%[63] - 消费银行业务2025年第三季度平均贷款为24.33亿美元，环比增长5.6%，同比增长18.2%[63] 各地区表现 - 德克萨斯州为最大市场，贷款总额为99.46亿美元，但较去年同期（101.34亿美元）下降1.9%[57] - 俄克拉荷马州贷款总额为71.94亿美元，较上季度（66.93亿美元）增长7.5%，较去年同期（63.65亿美元）增长13.0%[57] - 亚利桑那州贷款增长显著，总额为28.00亿美元，较上季度（25.59亿美元）增长9.4%，较去年同期（23.99亿美元）增长16.7%[57] - 科罗拉多州贷款总额为29.30亿美元，较上季度（31.94亿美元）下降8.3%，较去年同期（32.28亿美元）下降9.2%[57] - 俄克拉荷马州存款总额为197.50亿美元，是公司最大的存款市场，较2024年同期增长4.4%[58] - 德克萨斯州存款总额为94.19亿美元，较2025年第二季度的90.79亿美元增长3.8%[58] - 科罗拉多州存款总额为34.73亿美元，较2024年同期的34.67亿美元略有增长0.2%[58] 管理层讨论和指引 - 平均生息资产收益率为5.53%，上升6个基点，融资成本为3.33%，下降7个基点[5][6] - 2025年9月30日普通股一级资本比率为13.61%，较上年同期上升87个基点[48] - 2025年第三季度年化平均资产回报率为1.08%[48] - 2025年第三季度年化净息差为2.91%，环比上升11个基点[48] - 2025年第三季度末每股账面价值为95.22美元，环比增长2.8%[48] - 公司在2025年第三季度以平均每股111美元的价格回购了365,547股股票，总额为4058万美元[48] - 2025年9月30日有形普通股权益比率为10.06%，较2025年6月30日的9.63%有所改善[50] - 2025年第三季度平均有形普通股权益回报率为11.46%，低于上季度的11.94%[50] - 剔除交易活动后，2025年第三季度净息差为3.16%，核心业务净息差保持稳定[51] - 2025年第三季度税收等价净息差为2.91%，较2024年同期的2.68%上升23个基点[60] - 贷款税收等价收益率（扣除贷款损失准备后）为6.78%，较2024年同期的7.55%下降77个基点[60] - 总付息负债成本为3.33%，较2024年同期的4.11%下降78个基点[60] - 交易类付息存款成本为3.14%，较2024年同期的3.78%下降64个基点[60] - 定期存款成本为3.73%，较2024年同期的4.56%下降83个基点[60] - 储蓄存款成本为0.55%，较2024年同期的0.60%下降5个基点[60] 资产质量与资本充足率 - 不良资产降至7400万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.30%，环比有所改善[1] - 有形普通股权益比为10.06%，一级资本比率为13.61%[1] - 期末贷款总额为249亿美元，环比增长5.73亿美元，平均未偿还贷款余额为248亿美元，环比增加6.5亿美元[1][4] - 期末存款总额为385亿美元，环比增长2.54亿美元，贷存比为65%[1] - 截至2025年9月30日，总贷款额为248.65亿美元，较上季度增加5.73亿美元，增长2.4%[13] - 商业房地产贷款余额增加2.31亿美元至57.53亿美元，占贷款总额23%，其中办公室设施贷款增长1.22亿美元至8.12亿美元，增幅17.6%[13][19] - 个人贷款增加2.13亿美元至45.99亿美元，占贷款总额18%，其中个人贷款增长1.44亿美元，增幅8.9%[13][20] - 期末存款总额为385亿美元，较上季度增加2.54亿美元，其中定期存款增加2.13亿美元，增幅6.0%[21][22] - 公司普通股一级资本比率为13.60%，一级资本比率为13.61%，总资本比率为14.48%，杠杆比率为10.19%[24] - 第三季度净冲销额为360万美元，年化后占平均贷款的0.06%[29] - 不良资产总额为7400万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.30%，较上季度下降[27] - 可供出售证券投资组合的公允价值为135亿美元，较上季度增加1.33亿美元，未实现净损失为2.04亿美元[32] - 交易证券组合总额为43亿美元，较上季度的56亿美元有所减少[33] - 第三季度贷款损失准备金为200万美元，反映了贷款增长的影响[30] - 公司总资产为501.9亿美元，较上季度末的509.9亿美元有所下降[44] - 公司总存款为385亿美元，较上季度末的382.5亿美元有所增加[44] - 公司股东权益为60.2亿美元，较上季度末的58.9亿美元有所增加[44] - 总贷款规模同比小幅增长2.1%，从2024年第三季度的243.049亿美元增至2025年第三季度的248.261亿美元[45] - 贷款损失准备金同比减少3.4%，从2024年第三季度的2.872亿美元降至2025年第三季度的2.774亿美元[45] - 总存款同比增长4.7%，从2024年第三季度的367.603亿美元增至2025年第三季度的384.812亿美元[45] - 总资产规模同比基本持平，2025年第三季度为516.921亿美元，而2024年第三季度为511.57亿美元[45] - 截至2025年9月30日，BOK金融公司贷款总额为248.65亿美元，较上季度（242.92亿美元）增长2.4%，较去年同期（239.85亿美元）增长3.7%[56][57] - 截至2025年9月30日，BOK金融公司总存款为385.00亿美元，较2024年同期的372.27亿美元增长3.4%[59] - 2025年第三季度总不良资产为7,415万美元，较上季度8,106万美元下降8.5%，较去年同期8,694万美元下降14.7%[61] - 2025年第三季度净核销额为363万美元，年化净核销率仅为平均贷款的0.06%[61][62] - 公司2025年第三季度贷款损失拨备总额为200万美元，而去年同期为200万美元，2024年第四季度则为0美元[61] - 2025年第三季度末不良资产与期末贷款及收回资产比率为0.30%，低于上季度的0.33%和去年同期的0.36%[62]

公司业绩表现 - 共识目标股价从118美元上升至1295美元，显示分析师信心增强 [2][6] - 报告GAAP每股收益为219美元，超出预期的199美元 [2][6] - 报告GAAP收入为5255百万美元，超出预期的52006百万美元 [2][6] 市场扩张与战略 - 公司在美国西南部和中西部地区运营，包括俄克拉荷马州、德克萨斯州和新墨西哥州 [1][3] - 战略举措如并购或合作伙伴关系可增强公司竞争地位并影响分析师观点 [4] - 富国银行设定的105美元目标价反映对公司把握市场机会能力的信心 [3] 运营环境与市场反应 - 更广泛的经济状况，如利率变化或区域经济增长，影响公司表现和分析师目标价 [5] - 尽管上次财报后股价下跌06%，分析师对公司未来前景仍持乐观态度 [5] - 主要金融机构的分析师参加财报电话会议，以了解公司战略方向和未来展望 [4]

公司业绩预期 - 市场预计BOK Financial在2025年第三季度每股收益为2.10美元，同比下降3.7% [3] - 预计季度营收为5.337亿美元，同比增长3.4% [3] - 过去30天内，季度共识每股收益预期被下调了9.58%至当前水平 [4] 业绩公布与股价影响 - 业绩报告预计于10月20日发布，实际业绩与预期相比可能影响股价短期走势 [1][2] - 若关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] 盈利惊喜预测模型 - Zacks盈利ESP通过比较最准确预期与共识预期来预测实际盈利偏离可能性 [7][8] - 正值的盈利ESP理论上预示实际盈利可能高于共识预期 [9] - 当股票同时具备Zacks排名第1、2或3时，盈利ESP的预测能力更强，近70%概率实现正面惊喜 [10] BOK Financial预测指标 - BOK Financial的最准确预期高于共识预期，盈利ESP为+4.76% [12] - 公司当前Zacks排名为第2级 [12] - 盈利ESP和Zacks排名的组合表明公司很可能超越共识每股收益预期 [12] 历史业绩表现 - 上一季度BOK Financial实际每股收益为2.19美元，超越预期1.98美元，惊喜幅度达+10.61% [13] - 在过去四个季度中，公司三次超越共识每股收益预期 [14] 同业公司比较 - 同业公司First Horizon National预计第三季度每股收益为0.45美元，同比增长7.1% [18] - 预计营收为8.4574亿美元，同比增长2.1% [18] - 其共识每股收益预期在过去30天内下调0.2%，但盈利ESP为+1.2%，且Zacks排名为第2级，预示可能超越预期 [19] - First Horizon在过去四个季度均超越了共识每股收益预期 [19]

公司评级与股价 - Jefferies将BOK Financial评级从持有上调至买入 [2] - 公司股票代码为NASDAQ:BOKF [2] - 公司股价为18.00美元 最高价/最低价为186.50美元 [1] 公司业务表现 - 公司存款基础正在改善 [2] - 公司贷款增长高于平均水平 [2] - 公司费用收入势头良好 [2] - 非计息存款组合稳定或正在改善 [2] - 公司贷款增长稳固 近一半贷款与强劲市场挂钩 [2]

公司财务活动 - BOK Financial Corporation将于2025年10月21日中部时间中午举行电话会议，回顾2025年第三季度财务业绩 [1] - 电话会议可能涉及讨论公司发展、前瞻性声明以及其他关于业务和财务事项的重要信息 [1]

文章核心观点 - 对于收益型投资者而言，从流动性投资中产生持续现金流是首要关注点，股息是现金流和长期回报的重要组成部分 [1][2] - BOK Financial (BOKF) 因其股息收益率高于行业和标普500指数平均水平，且具有稳定的股息增长记录，是一个引人注目的投资机会 [3][4][6] 公司股息表现 - BOK Financial 当前派发季度股息为每股0.57美元，年度化股息为每股2.28美元 [3][4] - 公司当前股息收益率为2.02%，高于其所在的西南地区银行业1.28%的收益率，也高于标普500指数1.52%的收益率 [3] - 公司当前年度化股息较去年增长2.7% [4] - 在过去5年中，BOK Financial 有5次实现股息同比增长，平均年度增幅为2.17% [4] 公司财务状况与展望 - BOK Financial 目前的派息率为27%，即将其过去12个月每股收益的27%作为股息支付 [4] - 公司预计本财年盈利将实现增长，Zacks对2025财年的共识预期为每股收益8.35美元，意味着同比盈利增长率为1.33% [5] - 该股票目前的Zacks评级为第3级（持有） [6] 行业背景与投资考量 - 股息通常由盈利稳定的大型成熟公司派发，高增长企业或科技初创公司派发股息的情况相对少见 [6] - 在利率上升时期，高股息收益率股票往往会面临压力 [6]