公司概况 - 公司管理约48.9亿美元的资产[284] - 公司业务受宏观经济环境和监管政策的影响[286] - 公司未来表现取决于吸引新资金、产生稳定回报、发掘有吸引力的投资以及为投资者提供优质产品[287,288] 收入来源 - 公司管理费收入主要来自承诺资本和已投资资本的管理费[292] - 公司提供物业管理、租赁、建筑管理和开发管理等服务收取相关费用[293,294] - 公司赚取与收购资产和债务融资相关的交易费[295] - 公司赚取基金管理和投资者服务费[296] - 公司通过保险业务收取保费收入[297] - 公司赚取激励费和业绩分成作为业绩费收入[299,300] 资产管理情况 - 费用收入管理资产(fee-earning AUM)从2023年6月30日至2024年6月30日下降3.4%[325] - 截至2024年6月30日,公司有31.0亿美元的未部署资本,其中19.0亿美元目前基于部署情况将产生费用收入[327] - 公司在多个投资平台上展现了良好的投资回报记录[327,328] - 公司正在积极部署未使用资本,以把握未来投资机会[327] - 公司管理的基金总承诺资本为93.98亿美元,总投资额为93.98亿美元,总实现投资价值为50.49亿美元,总未实现投资价值为40.49亿美元[330,331,334,336,338,339] 财务表现 - 公司总收入增加5.957百万美元，同比增长6%[347] - 基金管理费收入、交易费收入、保险费收入和其他资产管理及物业收入增加,而物业管理和租赁费收入、建筑管理费收入和开发费收入有所下降[348-355] - 实现和未实现的业绩分成收入大幅增加336%[356,357,360,361] - 第三方运营费用、一般及管理费用、折旧和摊销费用有所下降[366-368] - 已实现和未实现亏损净额有所增加[370] - 利息收入有所增加,利息费用有所下降[371,372] - 员工薪酬和福利、绩效分配薪酬、损失和损失调整费用有所增加[392-394] - 第三方运营费用和一般及管理费用有所下降[395,396] - 折旧和摊销费用有所增加[397] - 已实现和未实现亏损净额有所下降[399] - 利息收入有所增加,利息费用有所增加[400,401] - 非控股权益亏损有所减少[402] 现金流和财务状况 - 公司主要通过经营活动和信贷来满足流动性需求[436] - 公司主要通过基金管理费、物业和建筑管理费、租赁费、开发费、交易费和基金管理费等来获得现金[438] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为6,804万美元,2023年上半年为7,268万美元[441,442] - 2024年上半年投资活动产生的现金流入11.5百万美元,2023年上半年为现金流出3.39亿美元[444,445] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流出6,186.6万美元,2023年上半年为现金流入15.3亿美元[447,448] 风险管理 - 公司在正常业务过程中面临广泛的金融市场风险,包括市场风险、利率风险、信用和交易对手风险、流动性风险和外汇汇率风险[465,466] - 截至2024年6月30日,公司有11.1百万美元存放在非计息账户,741百万美元存放在计息账户,利率风险有限[467] - 公司可能无法获得金融机构和其他贷款方的信贷或承担较高成本,同时也面临交易对手无法履约的风险[468] - 公司拥有的外国资产较少,汇率变动预计不会对其财务报表产生重大影响[470]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第二季度GAAP净亏损约2,750万美元,每股摊薄亏损0.11美元,主要由于非现金项目的变化 [9] - 经营公司的可分配收益为3,550万美元,每股税后为0.19美元,较上季度增加10% [9] - 公司董事会宣布每股0.13美元的股息,将于9月30日支付给8月30日的股东 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性基金管理费收入从2021年第四季度的3,400万美元增长到2024年第二季度的6,040万美元,复合年增长率达26% [11] - 收费收益资产管理规模从2021年第四季度的134亿美元增长到2024年第二季度的215亿美元,复合年增长率达21% [12] - 公司的单一家庭租赁业务保持96%的出租率,上半年平均租金增长超过6%,NOI增长约9%,优于同行业公众公司 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业地产交易量仍比平均水平低30%至40%,以多户家庭为例,2023年初以来每季度平均交易量仅300亿美元,而2017-2019年平均为440亿美元 [27][28] - 2024年和2025年有4,700亿美元的房地产债务到期,大部分无法以接近当前价值的水平再融资 [28] - 北美价值增值和机会主义股权基金有超过1,500亿美元的干火力,债务基金有400亿美元,已经等待很长时间准备部署到重新定价的资产 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于中低收入和工人阶层住房,这在经济放缓和抵押贷款利率上升时期特别有吸引力 [15] - 公司的垂直整合和行业专业知识是关键的差异化因素,在最近时期帮助公司在杠杆影响减弱的情况下取得良好的业绩 [17] - 公司收购了Newbury Partners,进军二级市场业务,并计划进一步拓展零售投资者渠道 [12][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为通胀有缓和迹象,利率下降有助于房地产行业和私人资产生态系统的复苏 [13][14] - 管理层预计未来12个月内商业地产交易活动将有所增加,少于10%的投资者预期活动会减少 [29] - 管理层对公司在当前环境下把握投资机会并实现业绩增长持乐观态度 [25][26] 其他重要信息 - 公司在第二季度部署了3.64亿美元的股权资本,其中多户家庭投资的收益率较疫情前高30% [30][31] - 公司的单一家庭租赁业务完成了第二次证券化融资,定价较上次下降200个基点 [34] - 公司预计将在第三季度确认与开放式净租赁策略相关的约500万美元的表现费收入,未来如果该策略持续表现良好,还可能带来进一步的正面贡献 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Worthington 提问** 询问公司在下半年的部署前景,是否看到市场条件足够吸引力 [48] **Jonathan Slager 回答** 公司正在看到交易管线有所改善,但仍未达到疫情前水平,预计未来会有较快改善,但不会像之前那样迅速 [50][51][52][53] 问题2 **Bill Katz 提问** 询问公司未来的资本募集机会以及Newbury二级市场业务的前景 [58] **Jonathan Slager 回答** 公司在工人阶层住房和债券策略等核心业务上有较好的募资前景,Newbury二级市场业务也在积累动力,未来有望取得进展 [60][61][62][63] 问题3 **Adam Beatty 提问** 询问公司在资产估值方面是否有任何担忧 [68] **Jonathan Slager 回答** 公司预计不会出现广泛的资产价值下跌,虽然会有一些需要再融资或出售的资产,但这些资产的处置不会大幅拖累整体估值 [73][74][75][76]

文章核心观点 - 桥投资集团控股公司本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期显示股票有望短期跑赢市场，同时行业排名靠后或影响其表现；同行业的RE/MAX即将公布财报，预期盈利和营收同比下降 [1][3][6][8] 桥投资集团控股公司（BRDG）业绩情况 - 本季度每股收益0.19美元，超Zacks共识预期的0.17美元，去年同期为0.20美元，本季度盈利惊喜为11.76%，上一季度盈利惊喜为6.25% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收8037万美元，超Zacks共识预期1.68%，去年同期为7614万美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 桥投资集团控股公司股价表现 - 年初至今股价下跌约25.9%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] 桥投资集团控股公司盈利展望 - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks排名工具跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），股票有望短期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.21美元，营收8649万美元；本财年共识每股收益预期为0.80美元，营收3.3926亿美元 [7] 行业情况 - 房地产运营行业在Zacks行业排名中处于后24%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] RE/MAX（RMAX）业绩预期 - 预计8月8日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.35美元，同比下降12.5%，过去30天共识每股收益预期下调5% [9] - 预计营收7816万美元，同比下降5.2% [10]

财务表现 - 总收入增加2%，达到1.048亿美元[1] - 费用相关收益(FRE)增加6%，达到3590万美元[3] - 可分配收益(DE)增加10%，达到3550万美元[3] - 每股税后可分配收益为0.19美元[3] - 公司2024年第二季度总收入为106百万美元，较2023年第四季度有所下降[84] - 公司2024年第二季度GAAP净亏损为3百万美元[85] - 公司2024年第二季度可分配收益为35.883百万美元，较2023年第一季度增长约3.3百万美元[87,88] - 公司总可分配收益为35,487百万美元，其中归属于普通股东的可分配收益为8,303百万美元[160] - 公司非GAAP可分配收益为每股0.32美元[147] 资产管理规模 - 总资产管理规模(AUM)为489亿美元[10] - 收费型资产管理规模(Fee-Earning AUM)为215亿美元[32] - 公司资产管理规模达489亿美元[122] - 公司在过去5年内共募集资金177亿美元[119] 资本运营 - 本季度新增资本募集3亿美元，新增资本部署4亿美元[32] - 未使用资本(Dry Powder)为31亿美元[32] - 公司总投资承诺资本为56.8亿美元，已投资资本为33.53亿美元[172] - 公司已实现投资收益为40.49亿美元，未实现投资收益为50.49亿美元[172] - 公司总投资公允价值为90.98亿美元，投资回报率为1.64倍[172] - 公司多户家庭基金总投资公允价值为75.23亿美元，投资回报率为1.34倍[172] - 公司工人和经济适用房基金总投资公允价值为25.73亿美元，投资回报率为1.29倍[172] 业绩分配 - 已实现业绩分成费用为7.1亿美元，未实现应计业绩分成费用为3.389亿美元[32] - 公司截至2024年6月30日的可获得绩效分配总额为576百万美元[92] - 公司2024年第二季度实现的绩效分配总额为33.6百万美元[94] - 公司截至2024年6月30日的可获得绩效分配中,64.6%来自2018年及之前的基金[96] - 公司实现的业绩分配收入为7,063百万美元，相关的业绩分配补偿为3,748百万美元[161] 股息分配 - 宣布每股0.13美元的季度股息[35] - 公司向普通股东派发每股0.32美元的股息[158] 收入构成 - 公司2024年第二季度资产管理费收入为61.193百万美元，较2023年第二季度增长约8%[49] - 公司2024年第二季度交易费收入为6.404百万美元，较2023年第二季度有所下降[49] - 公司2024年第二季度总费用相关收入为80.370百万美元，较2023年第二季度增长约5.5%[49] - 公司总收入中包括基金管理费收入67,597百万美元、交易费收入6,404百万美元等[161] 费用构成 - 公司2024年第二季度费用相关收益为34.959百万美元，费用相关收益率为52%[81,82] - 公司现金薪酬和福利支出为38,715百万美元，管理费用为6,696百万美元[161] - 公司管理费用不包括激励性费用、股份支付、保险业务相关的损失和损失调整费用、摊销费用或与公司行为和非经常性项目相关的费用、投资相关费用以及归属于合并实体非控股权益的费用[184] 投资者结构 - 公司在2024年第二季度国内募集资金占72%,机构投资者占49%[134][135] - 公司76.6%的投资者为重复投资者[138] - 公司46.7%的投资者投资于多个基金[139] 公司特色 - 公司采取数据驱动、社区关注和垂直整合的差异化方法[126][127][128][130][131] - 公司基金管理费收入中，来自过往基金的收入占比较高，达到75%-91%[169] - 公司控股子公司Bridge Fund Management Holdings LLC作为投资管理实体[185] - 公司发起并管理的基金、共同投资工具和其他实体和账户会向公司支付相关费用[185]

文章核心观点 - Bridge Investment Group Holdings Inc.（BRDG）股价近四周上涨0.9%，华尔街分析师短期目标价显示其仍有上涨空间，但投资者不应仅依据目标价做投资决策，分析师上调每股收益预期及Zacks排名也表明股票有上涨潜力 [1][4][9] 分析师目标价情况 - 分析师对BRDG短期目标价的平均估计为9.80美元，意味着有27.1%的潜在上涨空间，最低估计6.50美元意味着较当前价格下跌15.7%，最乐观估计为11.50美元，涨幅49.2% [1][2] - 平均估计包含五个短期目标价，标准差为1.96美元，标准差越小分析师共识度越高 [2] 目标价参考性分析 - 价格目标常误导投资者，分析师设定目标价的能力和公正性存疑，很多分析师会因业务激励设定过高目标价 [3][5][6] - 目标价标准差低表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究的起点，但投资决策不能仅基于目标价 [7][8] BRDG上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期，过去30天Zacks当前年度共识估计提高1.7%，两个估计上调且无下调 [9][10] - BRDG目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利估计排名的4000多只股票前20%，表明短期内有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 华尔街预计Bridge Investment Group Holdings Inc.在2024年第二季度营收增加但收益同比下降，实际结果与预期的对比或影响近期股价，该公司可能会超出每股收益共识预期，但投资者决策还需关注其他因素 [1][19] 公司预期结果 Bridge Investment Group Holdings Inc. - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.17美元，同比变化-15% [3] - 预计营收7905万美元，较去年同期增长3.8%，过去30天内本季度共识每股收益预期上调2.44% [13] - 最准确估计高于Zacks共识估计，产生+9.62%的收益ESP，结合Zacks排名2，表明公司很可能超出共识每股收益预期 [22][7] - 上一季度预期每股收益0.16美元，实际为0.17美元，带来+6.25%的惊喜，过去四个季度有两次超出共识每股收益预期 [8][24] Colliers International - 预计2024年第二季度每股收益1.37美元，同比变化+4.6%，营收11.1亿美元，较去年同期增长2.7% [26] - 过去30天内共识每股收益预期不变，但收益ESP为-6.96%，结合Zacks排名难以确定是否会超出共识每股收益预期，过去四个季度仅一次超出每股收益预期 [20][11] 收益预测相关概念 - 估计修正趋势能为公司财报期的业务状况提供线索，是Zacks收益ESP模型的核心，正或负的收益ESP理论上表明实际收益与共识估计的可能偏差，但模型仅对正ESP读数有显著预测力 [4][5] - 收益ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [14] - 正的收益ESP结合Zacks排名1、2或3是收益超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%的时间会带来正惊喜，坚实的Zacks排名会增强收益ESP的预测力 [21] 股价影响因素 - 收益超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，其他因素也会使股票表现与收益情况不符 [9] - 即将发布的财报中关键数据若超预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [12] 投资建议 - 投资者在公司财报发布前应关注收益ESP和Zacks排名，可利用收益ESP过滤器筛选股票，同时关注Zacks收益日历掌握即将发布的财报信息 [25][27]

文章核心观点 - 华尔街分析师的价格目标虽受投资者追捧但可靠性存疑，不应仅据此投资，不过其暗示的价格走势方向有一定参考价值；桥投资集团控股公司股价有上涨潜力，分析师对其盈利前景乐观且公司获Zacks排名第二（买入） [4][11][16] 分析师价格目标情况 - 分析师常设定过于乐观的价格目标，原因是为吸引对其公司有业务关系或想建立关联的公司股票的兴趣 [3][14] - 价格目标是误导投资者多于指导的信息之一，无论分析师意见一致性如何，其很少能指示股票实际价格走向 [8] - 平均价格目标计算包含五个短期价格目标，标准差为1.96美元，标准差越小分析师意见越一致 [1] - 紧密聚集的价格目标（低标准差）表明分析师对股票价格走势方向和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [9] 桥投资集团控股公司股价及潜力 - 公司上一交易日收盘价7.36美元，过去四周上涨1.7%，平均价格目标9.80美元，暗示有33.2%的上涨潜力 [6] - 最低估计6.50美元较当前价格水平下降11.7%，最乐观分析师预计股价飙升56.3%至11.50美元 [1] - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期的意见高度一致，盈利预期修正趋势与近期股价走势有强相关性，这可能是股价上涨的合理原因 [10] - 本年度过去30天有一个估计上调且无负面修正，Zacks共识估计上涨0.4% [5] - 公司目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利估计的四个因素排名的4000多只股票的前20%，这是短期内股价潜在上涨的更确凿迹象 [16]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了GAAP净亏损约3680万美元,每股基本和摊薄收益分别为0.24美元和-0.05美元,主要由于非现金项目的变化 [5] - 可分配收益为3220万美元,每股税后为0.17美元,较上季度增长22% [6] - 经常性基金管理费收入同比增长17%,环比增长11%,反映了业务的稳定性 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在多个专业化领域如债务策略、工人和经济适用房、Newbury Partners二级市场、物流增值等方面取得进展,这些将成为2024年资本募集的重点 [17] - 公司在工业净租赁收入领域推出面向认可投资者的新产品,以吸引零售投资者群体 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中东、亚太、欧洲等地区进行了大量的投资者会议和沟通,并计划在今年覆盖大部分美国州份 [16] - 公司认为2024年是一个进入市场的良机,因为资产价格已经重置,交易活动有望恢复 [12][13][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于发展具有独特优势的专业化策略,如债务策略、工人和经济适用房、二级市场、物流等,并计划进一步扩大在这些领域的参与 [17][19][53][54][73] - 公司认为专业化和纵向整合是其优势,有助于在当前更具挑战的运营环境中取得出色业绩 [27][28][29] - 公司正在加强零售渠道的建设,以吸引更多个人投资者 [18][19][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为利率上升周期接近尾声,资产价格已经重置,未来交易活动有望恢复,为公司带来投资机会 [12][13][22][23][24] - 公司在专业化领域如工人和经济适用房、物流等拥有独特优势,有望在未来取得良好表现 [27][28][29][53][54] - 公司看好未来几年房地产市场的供需格局,认为2025年后供给将趋紧,为公司带来良机 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Worthington 提问** 询问公司在零售渠道推出新产品的具体情况 [41][42] **Robert Morse 回答** 公司推出了一只面向认可投资者的工业净租赁收入产品,以吸引零售投资者群体,这是公司在零售渠道的新尝试 [42][43] 问题2 **Bill Katz 提问** 询问公司股价未能充分反映其价值的原因,以及管理层采取的措施 [55][56][57][58][59] **Robert Morse 回答** 公司认为其专业化策略和新业务拓展将带来增长,但需要等待交易活动恢复以体现价值,同时正采取措施提高交易量 [56][57][58][59] 问题3 **Adam Beatty 提问** 询问公司在零售渠道产品中提供的流动性特征 [79][80][81][82][83] **Robert Morse 回答** 公司新产品设有一定的锁定期,但同时投资于相对流动性较好的资产,以满足投资者的流动性需求 [80][81][82][83]

收费资产管理规模相关 - 截至2024年3月31日，公司有大约176亿美元的附带权益合格收费资产管理规模，分布在约53只基金和其他工具中，其中19只处于应计附带权益状态[305] - 2024年第一季度初收费资产管理规模为217.03亿美元，期末为219.53亿美元，增加2.5亿美元，增幅1.2%；2023年同期初为173.34亿美元，期末为221.68亿美元，增加48.34亿美元，增幅27.9%；从2023年3月31日到2024年3月31日，收费资产管理规模下降1.0%[321] - 2023年第一季度新筹集资本/承诺资金中，纽伯里收购带来51亿美元的资产管理规模[341] - 2024年、2023年3月31日和2023年12月31日的总收费资产管理规模分别为219.53亿美元、221.68亿美元和217.04亿美元[343] - 2024年Bridge Debt Strategies Fund IV的收费资产管理规模为27.74亿美元，2023年3月31日为27.73亿美元，2023年12月31日为27.74亿美元[343] - 2024年Bridge Multifamily Fund V的收费资产管理规模为22.39亿美元，2023年3月31日为22.33亿美元，2023年12月31日为22.33亿美元[343] - 2024年Newbury Equity Partners Fund V的收费资产管理规模为19.51亿美元，2023年3月31日和2023年12月31日均为19.51亿美元[343] - 2024年Bridge Opportunity Zone Fund IV的收费资产管理规模为14.76亿美元，2023年3月31日和2023年12月31日均为14.76亿美元[343] - 2024年Newbury Equity Partners Fund IV的收费资产管理规模为14.08亿美元，2023年3月31日和2023年12月31日均为14.08亿美元[343] - 2024年Bridge Workforce Fund II的收费资产管理规模为13.73亿美元，2023年3月31日为17.19亿美元，2023年12月31日为11.78亿美元[343] - 2024年3月31日与2023年3月31日相比，公司收费资产管理规模减少0.2亿美元，降幅为1.0%[370] - 2024年初资产管理规模（AUM）为47,702千美元，期末为48,029千美元，增加327千美元，增幅0.7%[359] - 2023年初资产管理规模（AUM）为43,292千美元，期末为48,805千美元，增加5,513千美元，增幅12.7%[359] 物业业务相关 - 截至2024年3月31日，公司管理约100%的多户住宅物业、100%的劳动力和经济适用房物业、82%的办公物业以及50%的老年住宅物业[327] - 多户住宅和劳动力及经济适用房物业的物业管理费传统上为现金收款的2.5% - 3.0%，办公物业为2% - 3%，老年住宅物业为4% - 5%[327] - 重大建设项目的施工管理和开发管理费一般为建设成本的0.5% - 4.0%[328] - 资产收购费一般为投资总收购成本或开发项目总开发预算的0.5% - 1.0%，债务发起费一般为0.3% - 1.0%[329] 财务绩效评估与业务部门运营 - 公司作为完全整合的另类投资管理公司运营，执行董事长采用合并方法评估财务绩效和分配资源，公司作为一个业务部门运营[297] 市场环境与公司挑战 - 全球市场在过去几年发生巨大变化，2022年许多主要经济体通胀达到数十年高位，2023年下半年经济开始显示增长迹象，美联储在2023年第四季度暂停加息，可能在2024年下半年开始降息[300] - 公司的未来业绩可能受到募资活动、资本部署速度以及按时收取租金收入能力等挑战的不利影响[300] 业绩分配相关 - 公司有权获得基于基金或账户累计业绩的业绩分配，比例通常为15% - 20%，需达到最低回报率6% - 8%[332] - 高达60%的业绩分配收入作为长期激励补偿计划奖励给员工[334] - 已实现业绩分配收入为1296.9万美元，较2023年同期的316.2万美元增加980.7万美元，增幅为310%[353] - 未实现业绩分配损失为6167万美元，较2023年同期的1.07025亿美元减少4535.5万美元，降幅为42%[353] - 纽伯里合伙人基金V的业绩分配收入归前员工所有，公司不会留存[354] - 净业绩分配薪酬增加约2350万美元，增幅182%，其中未实现部分增加1780万美元，已实现部分增加570万美元[355] - 净业绩分配增加5520万美元，增幅53%[373] - 2024年和2023年第一季度，已实现业绩分配和激励费用分别为1296.9万美元和316.2万美元[387][388] - 扣除相关薪酬后，已实现业绩分配和激励费用较2023年增加410万美元，即289%[390] 基金收益情况 - 截至2024年3月31日，机会区基金累计承诺资本5.09亿美元，未返还提取资本加应计优先收益6.68亿美元，累计投资资本5.24亿美元，未实现投资倍数为0.95倍，总投资公允价值4.99亿美元，投资者杠杆净内部收益率为-3.3%，非杠杆净内部收益率为-3.1%[345] - 截至2024年3月31日，多户住宅基金累计承诺资本为56.8亿美元，未返还提取资本加应计优先回报为31.98亿美元，累计投资资本为45.17亿美元，总投资公允价值为74.6亿美元，总投资MOIC为1.65倍，投资者杠杆净内部收益率为15.3%，投资者无杠杆净内部收益率为14.9%[363] - 截至2024年3月31日，劳动力与经济适用房基金累计承诺资本为23.6亿美元，未返还提取资本加应计优先回报为22.57亿美元，累计投资资本为18.91亿美元，总投资公允价值为24.82亿美元，总投资MOIC为1.31倍，投资者杠杆净内部收益率为6.7%，投资者无杠杆净内部收益率为6.6%[363] - 截至2024年3月31日，二级基金累计承诺资本为62.75亿美元，未返还提取资本加应计优先回报为22.45亿美元，累计投资资本为54.08亿美元，总投资公允价值为90.76亿美元，总投资MOIC为1.68倍，投资者杠杆净内部收益率为12.8%，投资者无杠杆净内部收益率为12.1%[363] - 截至2024年3月31日，单户租赁基金累计承诺资本为3.24亿美元，未返还提取资本加应计优先回报为2.12亿美元，累计投资资本为3.08亿美元，总投资公允价值为6.68亿美元，总投资MOIC为2.17倍，投资者杠杆净内部收益率为16.1%，投资者无杠杆净内部收益率为15.9%[363] 收入与费用相关 - 2024年第一季度，公司总收入为1.0279亿美元，较2023年同期的9144.8万美元增加1134.2万美元，增幅为12%[348] - 基金管理费增加730万美元，增幅为13%，主要归因于纽伯里收购、Bridge Debt Strategies Fund IV的资金部署以及2023年推出基金的募资时间安排[348][349] - 建设管理费减少160万美元，降幅为48%，主要是由于2024年和2023年多户住宅、劳动力和经济适用房以及商业办公物业建设项目的时间安排[348][350] - 交易费增加440万美元，增幅为186%，主要是由于2024年第一季度尽职调查费用增加550万美元，部分被债务发起费用减少110万美元所抵消[348][351] - 基金管理费增加90万美元，增幅为21%，主要是由于不同期间资金部署的时间安排[348][352] - 总投资损失收入为4870.1万美元，较2023年同期的1.03863亿美元减少5516.2万美元，降幅为53%[353] - 2024年第一季度员工薪酬和福利为62,840千美元，较2023年同期的51,178千美元增加11,662千美元，增幅23%[355] - 2024年第一季度已实现业绩分配薪酬为7,407千美元，较2023年同期的1,732千美元增加5,675千美元，增幅328%[355] - 2024年第一季度未实现业绩分配薪酬为3,178千美元，较2023年同期的 - 14,670千美元增加17,848千美元，增幅 - 122%[355] - 2024年第一季度总费用为96,930千美元，较2023年同期的61,656千美元增加35,274千美元，增幅57%[355] - 2024年第一季度已实现和未实现净损益为 - 4,230千美元，较2023年同期的1,487千美元减少5,717千美元，降幅384%[357] - 2024年第一季度利息收入为5,790千美元，较2023年同期的3,454千美元增加2,336千美元，增幅68%[357] - 2024年第一季度利息支出为 - 7,365千美元，较2023年同期的 - 4,145千美元增加 - 3,220千美元，增幅78%[357] - 开发费用增加0.5百万美元，增幅为148%，主要由于项目时间安排[371] - 第三方运营费用减少210万美元，降幅34%[375] - 折旧和摊销增加430万美元，增幅397%[376] - 利息收入增加230万美元，增幅68%[377] - 2024年和2023年第一季度，可分配收益分别为3217.1万美元和3339.5万美元[387][388] - 2024年和2023年第一季度，费用相关收益分别为3394.3万美元和3087.2万美元[387][388] - 2024年和2023年第一季度，费用相关收入分别为7934.9万美元和6677.8万美元[388] - 2024年和2023年第一季度，费用相关支出分别为4612.5万美元和3776.2万美元[388] - 截至2024年3月31日的三个月，运营公司总费用相关收益增加310万美元，即10%，可分配收益减少120万美元，即4%[389] - 总费用相关收入增加1260万美元，即19%，其中基金管理费增加730万美元，即14%，交易费增加440万美元，即186%[389] - 桥接物业运营商净收益减少50万美元，即16%，费用相关支出增加840万美元，即22%[389] - 员工薪酬和福利增加1170万美元，即23%，损失及损失调整费用增加40万美元，即16%[395][396] - 一般及行政费用减少250万美元，即18%，已实现和未实现净损益减少570万美元，即384%[397][399] - 利息支出增加320万美元，即78%，所得税收益增加600万美元，即103%[400][402] 资产与负债情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为12.246亿美元和12.888亿美元，总负债分别为7.205亿美元和7.435亿美元[414] 现金流情况 - 2023年第一季度，经营活动提供现金1280万美元，投资活动使用现金3.16亿美元，融资活动提供现金1.974亿美元[417][418][420] - 2024年第一季度，经营活动提供净现金2508.9万美元，投资活动提供净现金1371.3万美元，融资活动使用净现金3375.2万美元，现金及等价物净增加505万美元[437] - 2024年第一季度，经营活动提供现金2510万美元，主要由非现金项目调整8820万美元抵消当期净亏损3680万美元和运营资产及负债使用现金2630万美元构成[438] - 2024年第一季度，投资活动使用净现金1370万美元，主要包括应收票据发行1.164亿美元和投资购买670万美元，被应收票据收回1.198亿美元和投资出售所得1720万美元抵消[439] - 2024年第一季度，融资活动使用净现金3380万美元，主要由于向非控股股东分配1680万美元和向A类普通股股东支付股息260万美元，部分被信贷安排提款1850万美元和非控股股东资本投入500万美元抵消[440] 债务相关 - 公司私募票据的加权平均固定票面利率为5.03%，截至2024年3月31日，信贷安排的利率约为7.47%[314] - 信贷协议要求运营公司保持债务与EBITDA比率不超过3.75倍，最低流动性1500万美元，最低季度EBITDA1500万美元，过去四个财季最低EBITDA8000万美元[423] - 2020年7月22日，运营公司发行两批私募票据，分别为7500万美元利率3.9%的五年期票据和7500万美元利率4.15%的七年期票据[424] - 私募票据要求运营公司保持债务与EBITDA比率不超过3.75倍，最低流动性1500万美元，最低季度EBITDA 1500万美元，过去四个财季最低EBITDA 8000万美元[425] - 2024年2月28日，运营公司修订信贷协议，将信贷安排总承诺从2.25亿美元降至1.5亿美元，可额外增加7500万美元，到期日从2024年6月3日延长至2026年6月3日[443] - 截至2024年3月31日，信贷安排利率约为7.47%，未偿还金额为1550万美元[445] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司完全遵守所有债务

业绩总结 - 2024年第一季度总收入为102,790千美元，同比增长12%[24] - 2024年第一季度GAAP净亏损为36,800千美元，同比减少45%[24] - 2024年第一季度每股收益（基本和稀释）为0.24美元，较2023年第一季度的0.03美元增长700%[24] - 2024年第一季度的可分配收益为32,171千美元，同比减少3.7%[27] - 2024年第一季度的可分配税后收益每股为0.17美元，较2023年第一季度的0.19美元下降10.5%[27] 用户数据 - 2024年第一季度的管理资产总额（AUM）为48,000百万美元，同比减少2%[24] - 2024年第一季度的干粉（可用资金）为3,100百万美元，同比减少30%[24] - 2024年第一季度，85%的资本来自国内，61%来自个人投资者[123] 费用与支出 - 2024年第一季度管理费用收入为61,105千美元，同比增长13.5%[2] - 2024年第一季度的员工薪酬和福利支出为62,840千美元，同比增长22.7%[9] - 2024年第一季度的交易费用为6,800千美元，较2023年同期的2,377千美元增长185.2%[27] - 2024年第一季度的总费用相关收益为79,349千美元[188] 投资与资本 - 2024年第一季度共筹集资本1.53亿美元，主要来自二级市场和开发（机会区）策略[72] - 2024年第一季度的资本部署为3.32亿美元，主要驱动因素为二级市场、劳动力与可负担住房及多家庭策略[72] - 截至2024年3月31日，Bridge Multifamily V的投资已调用约54%，可用于投资的干粉约为10亿美元[91] 未来展望 - 2024年第一季度，Fee-earning AUM的增长主要归因于在劳动力与可负担住房策略中的资本部署[72] - 2024年第一季度，债务策略垂直领域未有关闭交易[72] 负面信息 - 2024年第一季度的总资产为1,224,551千美元，较2023年12月31日的1,288,818千美元下降5.0%[49] - 2024年第一季度的总股东权益为504,083千美元，较2023年12月31日的545,348千美元下降7.6%[49] - 2024年第一季度的可收回业绩分配为320,323千美元，较2023年12月31日的381,993千美元下降16.1%[49] 新产品与技术研发 - 2024年第一季度，Bridge Seniors III的投资回报率为6.8%[1] - 2024年第一季度，Debt Strategies Funds的总回报率为8.6%[1] 其他新策略 - 2024年第一季度的管理费用同比增长17%，主要受2024年筹集的2亿美元资本和Newbury Partners收购的推动[104] - 2024年第一季度的净实现业绩分配为-12,969百万美元[130]