公司财报公布 - Brilliant Earth集团将于2024年5月9日周四市场收盘后公布第一季度财报[1] - 公司将在同一天下午5:00pm ET/2:00pm PT举行投资者电话会议和网络直播，回顾财务业绩和业务展望[2] 公司背景介绍 - Brilliant Earth是一家数字化的全渠道精品珠宝公司，致力于打造更透明、可持续和富有同情心的珠宝行业[3] - Brilliant Earth总部位于旧金山和丹佛，拥有35多家陈列室遍布美国，并为全球50多个国家的客户提供服务[4]

Brilliant Earth与Jane Goodall Institute合作 - Brilliant Earth基金会向Jane Goodall Institute捐赠10万美元作为首次捐款[1] - Brilliant Earth和Jane Goodall Institute共同致力于可持续性和社会责任[2] Brilliant Earth的使命 - Brilliant Earth致力于创造更具同情心和可持续性的珠宝行业[3] 活动信息 - Brilliant Earth和Jane Goodall将举办"The Future is Brilliant"活动，邀请下一代领袖参加[5]

股票回购与流通 - 公司已授权回购最多2000万美元的A类普通股，回购方式包括公开市场购买和私下协商交易[306] - 截至2023年12月31日，公司共有12,522,146股A类普通股流通在外[303] 内部控制与审计 - 公司内部财务报告控制存在重大缺陷，涉及信息技术一般控制无效，正在修复中[310] - 公司预计将继续承担与实施内部审计和合规职能相关的成本，以改善内部控制环境[312] - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，截至2023年12月31日，由于存在重大缺陷，这些控制和程序未能有效运行[657] 市场需求与竞争 - 公司依赖消费者对其产品的需求，需求受经济状况、消费者信心等多种因素影响[641] - 公司面临来自珠宝零售行业的激烈竞争，部分竞争对手通过不收取销售税提供更低价格[644] 业务增长与客户获取 - 公司业务增长依赖于将现有客户转化为重复客户并获取新客户的能力[642] - 公司正在开发和改进机器学习模型，以提升客户体验和运营效率[643] 展厅扩展与营销 - 公司自2005年成立以来，已在美国开设37家展厅，截至2023年12月31日[647] - 公司计划增加广告和其他营销支出，扩展产品线并扩大展厅覆盖范围，但新展厅的销售、盈利和现金流存在不确定性[648] 供应链风险 - 公司面临供应链中断风险，包括交货时间延长、供应短缺和供应变化，可能对运营和财务状况产生不利影响[653] 公司资格与贡献 - 公司作为新兴成长公司，可能直到2026年12月31日才不再符合该资格[309] - 公司401(k)计划中，2023年和2022年的公司贡献分别为140万美元和90万美元[656] 董事会成员交易 - 公司董事会成员Jennifer Harris于2023年11月28日通过了Rule 10b5-1交易计划，计划出售最多37,940股A类普通股[663]

文章核心观点 Brilliant Earth Group发布2023年使命报告，展示在透明、可持续、关怀和包容方面的进展，并设定未来目标，推动珠宝行业积极变革 [1][2][18] 2023年进展 可持续性 - 推进实验室钻石领导地位，推出碳捕获钻石系列和可再生钻石系列 [2][3] - 与气候科学保持一致，承诺设定近期全公司减排目标并邀请第三方审核温室气体清单 [4] - 致力于循环利用，使用96%的回收金和97%的回收银，并提供旧珠宝回收计划 [5] 透明度 - 加强区块链领导地位，增加区块链技术提供商合作伙伴，提供行业内最多的区块链验证天然钻石 [6] - 监测安全工作条件，对大部分钻石和珠宝制造商进行安全工作条件审计 [7] - 按照全球报告倡议组织和可持续发展会计准则委员会披露信息，自愿报告103项指标 [8] 关怀 - 推进Brilliant Earth基金会的影响，通过该基金会向非营利组织承诺捐赠523,000美元 [9] - 赋能负责任的黄金开采社区，支持秘鲁4座矿山完成公平开采认证 [10] - 推动Moyo Gems发展，使其从坦桑尼亚扩展到肯尼亚，资助针对女性手工宝石矿工的金融知识培训 [11] 包容性 - 增加管理层及以上的多样性，女性在人员经理和总监及以上职位中的比例分别上升4%和5% [12] - 放大多元化声音，42%的影响者合作伙伴反映了公司多样化的客户群体 [13] - 扩大包容性尺码，在全系列戒指中推出扩展尺码且不额外收费 [14] 未来目标 2024年 - 继续在供应商基础上扩大区块链验证钻石的规模 [15] - 设定近期和净零排放减排目标并提交验证，鼓励供应商转向可再生能源，评估展厅可再生能源可用性 [16] 2025年 - 100%的金和银实现回收或公平开采，逐年增加回收铂的使用，50%的实验室钻石库存采用可再生能源切割和抛光 [17]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额为1.243亿美元,同比增长4%,四年堆积增长97% [9][10] - 2023年全年净销售额为4.464亿美元,同比增长1.5%,四年堆积增长122% [10] - 2023年第四季度订单量同比增长18%,全年订单量同比增长17%,全年订单量达到约17.5万单 [30][31] - 2023年第四季度毛利率为58.7%,同比增加400个基点,全年毛利率为57.6%,同比增加430个基点,创历史新高 [33] - 2023年第四季度调整后EBITDA为530万美元,占净销售额4.2%,全年调整后EBITDA为2.62亿美元,占净销售额5.9% [11][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度非订婚戒指产品订单量同比增长28% [10] - 2023年第四季度订婚戒指平均售价同比增长4%,珠宝首饰平均售价同比增长3% [32] - 2023年第四季度珠宝首饰占订单量的21%,创历史新高,2023年珠宝首饰业务表现强劲 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度10,000美元以上订婚戒指订单量同比增长 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资品牌提升、产品创新、提升全渠道客户体验,并持续提升运营效率 [22][23][24] - 公司计划2024年下半年再开2-4家新门店,同时提升现有门店的客户体验 [25] - 公司认为在当前行业和宏观环境下,有机会实现显著的市场份额增长 [27] - 公司预计未来几年婚戒市场将逐步恢复正常,但公司有信心在这一过程中持续获得市场份额 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年将是盈利转折点,调整后EBITDA利润率将从2025年开始逐年提升至2027年达到两位数 [26][48] - 公司预计2024年第一季度净销售额将基本持平,全年净销售额增长2%-5% [42][44] - 公司预计2024年调整后EBITDA为1400万-2200万美元,毛利率水平与2023年下半年相当 [45] - 公司预计2025-2027年净销售额年复合增长率达到低个位数至两位数,毛利率维持在高50%水平 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Randy Konik 提问** 对于行业正在"恢复正常"这一说法,公司如何看待未来几年的行业发展趋势?[52] **Beth Gerstein 回答** 公司预计未来几年婚戒市场将逐步恢复正常,但仍面临一些挑战,如通胀和租金上涨等。不过公司有信心在这一过程中持续获得市场份额。同时公司认为,在独立珠宝店面临压力的环境下,公司作为强大的全渠道品牌有巨大的机会。[54][55] 问题2 **Randy Konik 提问** 公司如何看待未来实现双位数EBITDA利润率的路径,尤其是在销售费用方面的计划?[53] **Jeff Kuo 回答** 公司计划未来几年在销售费用方面实现逐步的杠杆效应。2024年仍将是投资高峰期,但从2025年开始,随着品牌知名度提升、门店带来的转化率提升以及珠宝首饰业务的成功,销售费用占比将逐年下降,从而推动EBITDA利润率在2025-2027年逐步提升至两位数水平。[58][59][60][61]

2023年销售业绩 - 2023年第四季度和财年净销售额分别达1.243亿美元和4.464亿美元，创历史新高[1] - 2023年净销售额增长率超行业约750个基点[1][3][23] - 2023年第四季度和财年订单量分别同比增长18%和17%，均创历史新高[1] - 2023年第四季度除订婚戒指外的产品预订量同比增长28%[1] - 2023年净销售额为4.46382亿美元，2022年为4.39882亿美元[46] 2023年利润情况 - 2023年第四季度和财年毛利率分别扩大400和430个基点，至58.7%和57.6%[1] - 2023年第四季度和财年净利润分别为190万美元和470万美元[1] - 2023年净利润为473.4万美元，2022年为1902.5万美元[46] - 2023年调整后EBITDA为2618.2万美元，调整后EBITDA利润率为5.9%；2022年调整后EBITDA为3898.2万美元，调整后EBITDA利润率为8.9%[49] - 2023年第四季度和财年调整后EBITDA分别为530万美元和2620万美元，连续四年为正[1] - 2023年12月报告的归属于公司的净利润为243美元，2022年为709美元[50] - 假设所有有限责任公司单位赎回为普通股后，2023年净收入影响为1698美元，2022年为5477美元[50] - 2023年报告的净收入为1941美元，2022年为6186美元[50] - 2023年与转换相关的所得税费用为446美元，2022年为1416美元[50] - 假设转换后受税收影响的净收入，2023年为1495美元，2022年为4770美元[50] - 2023年调整后的净收入为3466美元，2022年为7967美元[50] 2023年费用情况 - 2023年销售、一般和行政费用为2525.18万美元，2022年为2109.64万美元[46] - 2023年利息费用为512.8万美元，2022年为465.8万美元[46] - 2023年所得税收益为43.1万美元，2022年为16.8万美元[46] - 2023年公司发生100万美元慈善捐款这类非正常业务成本，2022年为评估和筹备上市产生专业费用这类非正常业务成本[45][49] - 2023年基于股权的薪酬费用为2498美元，2022年为2277美元[50] - 2023年展厅开业前费用为199美元，2022年为1848美元[50] 2023年每股收益 - 2023年基本每股收益为0.05美元，摊薄后每股收益为0.04美元；2022年基本每股收益为0.20美元，摊薄后每股收益为0.15美元[46] - 2023年摊薄加权平均普通股假设流通股数为97399592股，2022年为96537486股[50] - 2023年摊薄后每股收益报告值为0.02美元，调整后为0.04美元；2022年报告值为0.05美元，调整后为0.08美元[50] 2023年展厅情况 - 2023年新开12家展厅，年底美国展厅总数达37家[1] 2023年资产负债情况 - 截至2023年12月31日，总资产为2.73583亿美元，总负债为1.76127亿美元，股东权益为9745.6万美元[47][48] 2024年业绩预测 - 预计2024年第一季度净销售额为9650 - 9850万美元，调整后EBITDA为100 - 250万美元[9] - 预计2024年全年净销售额为4.55 - 4.69亿美元，调整后EBITDA为1400 - 2200万美元[9] 公司风险提示 - 公司无法在不付出不合理努力的情况下提供按照GAAP确定的净收入指引，或调整后EBITDA指引与最直接可比GAAP指标的对账[35] - 公司前瞻性陈述受多种风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异[37]

文章核心观点 2024年奢侈品行业面临考验，部分高端零售股基本面下滑、增长前景不明，投资者应避开，文章给出三只2月应卖出的高端零售股 [1][2] 分组1：Tapestry（TPR） - 公司拥有Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman等品牌 [3] - 2023财年每股收益创新高，净利润从8.56亿美元升至9.36亿美元，但营收从66.8亿美元微降至66.6亿美元，有潜在逆风 [4] - 因计划收购Capri Holdings暂停股票回购计划，目标是收购后24个月内将总债务/息税折旧摊销前利润杠杆率控制在2.5倍以下，策略有风险 [5] - 华尔街分析师认为其股价合理，上行空间有限，且每股净现金为 - 8.19美元，财务风险大，相比同行缺乏吸引力 [6] 分组2：Kering（PPRUY） - 2023年营收下降4%至196亿欧元，因品牌投资预计2024年业绩承压，重点是重振Gucci及拓展美妆业务 [7][8] - 第三季度销售额下降9%，旗下品牌均下滑，原因是高端服饰和配饰需求放缓及内部渠道调整未达预期效果 [8] - 公司目标是长期增长，但预计2024年营业利润下降，尤其是上半年，近期遭多位分析师下调评级 [9][10] 分组3：Brilliant Earth Group（BRLT） - 公司专注于道德采购的高级珠宝，受婚纱市场放缓影响，业绩指引下调 [11][12] - 分析师下调2024年预期，预计营收4.83亿美元，增长9.3%，每股收益增至0.12美元，此前预期营收5.52亿美元、每股收益0.20美元 [13] - 今年1月底分析师将评级从“买入”降至“持有”，目标价从3.5美元降至3.4美元，尽管股价过去一年下跌39.92%，市盈率仍达38倍 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.142亿美元,同比增长2.5%,4年复合年增长率为22% [36] - 订单量同比增长17%,但平均订单价值下降12% [36] - 第三季度毛利率为58.5%,同比增加380个基点,主要得益于品牌溢价、价格优化、采购效率和延保计划 [39] - 第三季度调整后EBITDA为760万美元,调整后EBITDA利润率为6.7% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订婚戒指的平均售价在2023年保持相对稳定,第三季度环比有所上升 [38] - 珠宝首饰的平均售价第三季度环比和同比均有所上升 [38] - 公司的珠宝首饰业务保持强劲增长,占比虽然较小但增长潜力巨大 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度的收入增长估计超过整个珠宝行业1000个基点 [11] - 虽然整个婚嫁市场和其他细分市场下滑双位数,但公司继续保持增长和市场份额提升 [11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大品牌建设投入,推出了首个全国性品牌营销活动,提升了品牌知名度和认知度 [14][15][18][19][20][21] - 公司持续推出差异化和独特的产品,包括Beyond Conflict Free天然钻石和碳捕集、可再生能源制造的实验室培育钻石 [25][26] - 公司继续扩大线下门店网络,开设了5家新门店,其中3家为购物中心店,并在部分城市形成集群效应 [27][28][30] - 公司将继续专注于提升品牌知名度、扩大珠宝首饰业务、优化婚嫁产品组合,并保持领先的可持续性和透明度标准 [22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度销售有望创历史新高,全年销售增长1%-2%,4年复合年增长率约22% [48][50][52] - 2024年公司有望实现中单位数的销售增长,增速将随着婚嫁市场需求逐步恢复而加快 [52] - 公司有信心继续保持强劲的毛利率表现,第四季度毛利率有望与年内水平相当 [53] - 公司将继续谨慎管理开支,在动态环境中保持盈利能力 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Chen 提问** 对于调整后EBITDA指引下限的调整,是什么原因导致的? [59] **Beth Gerstein 和 Jeff Kuo 回答** 婚嫁市场需求恢复速度低于预期,但公司仍在持续投资以获取市场份额,保持了盈利能力 [61][63][64] 问题2 **Rick Patel 提问** 门店开设计划是否会因宏观和婚嫁需求的不确定性而调整? [76][77] **Beth Gerstein 回答** 公司仍看好线下门店的发展前景,但具体开店节奏将在未来财报中披露 [77][78] 问题3 **Dana Telsey 提问** 公司如何看待珠宝首饰业务的发展前景及其对整体毛利率的影响? [89][91][92][93][94][95][96][97] **Beth Gerstein 和 Jeff Kuo 回答** 珠宝首饰业务保持强劲增长,有助于提升整体毛利率,公司将继续采取灵活的定价策略应对原材料价格变化 [92][93][94][95][96][97]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为1.142亿美元，同比增长2.5%[17] - 2023年截至9月的净销售额为3.220亿美元，同比增长0.6%[17] - 2023年第三季度调整后EBITDA为760万美元，占净销售额的6.7%[17] - 2023年净收入为1,998,000美元，较2022年的5,719,000美元下降65%[58] - 2023年调整后EBITDA为7,624,000美元，较2022年的9,961,000美元下降23.5%[58] - 2023年净收入利润率为1.8%，低于2022年的5.1%[58] 用户数据与市场表现 - 2023年第三季度订单增长率为17%[38] - 2023年毛利率为58.5%，较去年同期提高380个基点[17] - 2023年调整后EBITDA利润率为6.7%，低于2022年的8.9%[58] 未来展望 - 预计2023年净销售额将在4.44亿至4.50亿美元之间[55] - 2023年调整后EBITDA利润率预计在15%至20%之间[32] - 预计未来四年的复合年增长率为22%[7] 新产品与市场扩张 - 2023年已开设37家展厅，超出预期目标[7] 成本与费用 - 2023年利息支出为1,322,000美元，较2022年的778,000美元增加69.9%[58] - 2023年折旧费用为1,105,000美元，较2022年的501,000美元增加120.5%[58] - 2023年云计算软件实施成本的摊销为145,000美元，较2022年的50,000美元增加190%[58] - 2023年展厅开业前费用为1,311,000美元，较2022年的796,000美元增加64.5%[58] - 2023年股权基础补偿费用为2,569,000美元，较2022年的2,311,000美元增加11.1%[58] 负面信息 - 2023年其他收入净额为(1,401,000)美元，较2022年的(374,000)美元下降274%[58]

财务表现 - 公司2023年第三季度净销售额为3.22亿美元，同比增长0.6%[179] - 2023年第三季度净利润为280万美元，同比下降78.2%[179] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2090万美元，同比下降25.2%[179] - 公司2023年第三季度净收入利润率为0.9%，相比2022年同期的4.0%有所下降[179] - 公司2023年第三季度调整后EBITDA利润率为6.5%，相比2022年同期的8.7%有所下降[179] - 公司2023年第三季度净销售额为1.142亿美元，同比增长2.5%[204] - 2023年第三季度净利润为200万美元，同比下降65.1%[204] - 2023年第三季度调整后EBITDA为760万美元，同比下降23.5%[204] - 公司2023年第三季度净收入利润率为1.8%，相比2022年同期的5.1%有所下降[204] - 公司2023年第三季度调整后EBITDA利润率为6.7%，相比2022年同期的8.9%有所下降[204] - 2023年第三季度净销售额为1.14154亿美元，同比增长2.5%，毛利率从54.7%提升至58.5%，主要得益于品牌溢价和差异化产品[245] - 2023年第三季度运营收入从630万美元下降至201万美元，同比下降68.0%，主要由于销售、一般和行政费用增加[245] - 2023年第三季度净收入从571.9万美元下降至199.8万美元，同比下降65.1%[245] - 2023年前九个月净销售额同比增长0.6%，订单量增长16.2%，但平均订单价值（AOV）下降13.4%，主要由于低价产品销量增加[251] - 2023年前九个月毛利润增长1510万美元，同比增长9.0%，毛利率提升440个基点，主要得益于品牌溢价和定价引擎表现[252] - 2023年9月30日止九个月的净收入为2,793万美元，同比下降78.2%[259][271] - 2023年9月30日止九个月的调整后EBITDA为20,908万美元，同比下降25.2%[259] - 2023年9月30日止九个月的毛利润为183,992万美元，同比增长9.0%[271] - 2023年9月30日止九个月的总订单数为121,641，同比增长16.2%[278] - 2023年9月30日止九个月的平均订单价值(AOV)为2,647美元，同比下降13.4%[278] 费用与成本 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用增加1020万美元，同比增长18.7%，主要由于营销、其他一般行政费用和员工费用分别增加540万美元、350万美元和130万美元[226] - 2023年前九个月销售、一般和行政费用增加2910万美元，同比增长19.2%，主要由于营销、其他一般行政费用和员工费用分别增加1370万美元、930万美元和610万美元[253] - 2023年9月30日止九个月的运营费用增加29,132万美元，同比增长19.2%[271] - 2023年9月30日止九个月的营销费用增加，主要用于品牌推广和战略增长支持[269][274] - 2023年9月30日止九个月的利息费用增加108万美元，同比增长2.9%[270][275] 现金流与流动性 - 2023年9月30日止九个月的净现金流入为15,514万美元，同比增长72.0%[263] - 2023年前九个月经营活动产生的净现金为1550万美元，相比2022年同期的900万美元增加了650万美元，主要由于与经营活动相关的资产和负债变化带来的1350万美元增加，部分被净收入调整后的非现金费用减少700万美元所抵消[289] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为1230万美元，相比2022年同期的2240万美元减少了1010万美元，主要由于根据LLC协议向成员支付的税款分配减少了840万美元[304] - 截至2023年9月30日，公司现金余额（不包括限制性现金）为1.471亿美元，营运资本（不包括非限制性现金）为负2200万美元[300] - 公司预计未来12个月内有足够的流动性来满足运营、债务和税务分配需求[262] - 公司的主要流动性需求包括库存采购、运营费用支付、LLC成员的税款分配、债务服务和资本支出，这些需求通常通过经营活动产生的现金、现金等价物、资本筹集活动和借款来满足[300] - 公司预计未来流动性需求可能包括根据TRA支付的款项以及州和联邦税款，这些需求可能会减少公司或Brilliant Earth, LLC的总体现金流[302] - 2023年5月24日，Brilliant Earth, LLC与硅谷银行签订了SVB信贷协议，提供了6500万美元的SVB定期贷款和最高4000万美元的SVB循环信贷额度，截至2023年9月30日，SVB循环信贷额度下无未偿还金额[305] 战略与计划 - 公司计划通过本地化营销渠道提升品牌知名度，并利用数据驱动的技术平台优化产品推荐和库存管理，以推动全球市场扩展[236] - 公司将继续投资技术以增强数字和展厅体验，包括动态可视化、增强现实试戴和自动化快速交付，以提升客户转化率[234] - 公司计划通过产品扩展和品牌合作，增加特殊场合和自我购买的产品种类，以推动新客户和重复购买[234] 税务与分配 - 公司预计根据TRA（税收分配协议）向持续权益所有者支付的现金金额将显著，具体金额和时间将取决于多个因素，包括持续权益所有者的赎回或交换时间、公司未来产生的应税收入金额和时间等[308] - 2023年前九个月，公司库存、预付费用和其他流动资产、其他资产以及递延收入增加了2470万美元，部分被应付账款、应计费用和其他流动负债以及经营租赁负债减少了1130万美元所抵消[289][290]