UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: September 28, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 333-233233 BT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdi ...

MINNETONKA, Minn.--(BUSINESS WIRE)--BT Brands Reports Record Third-quarter 2025 Profit of $0.15 Per Share - Restaurant EBITDA increases 74% to $823,000. ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: June 29, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 333-233233 BT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: March 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File Number: 333-233233 BT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdictio ...

公司餐厅运营情况 - 截至2024年12月29日，公司运营17家餐厅，包括8家Burger Time、6家Bagger Dave's、1家Keegan's Seafood Grille、1家Pie In The Sky Coffee and Bakery、1家Schnitzel Haus和已关闭的1家Village Bier Garten[21][22] 公司首次公开募股情况 - 2021年11月12日，公司完成首次公开募股，发行240万股证券，发行价为每股5美元，净收益约1070万美元，扣除承销折扣、佣金和发行费用约130万美元[25] Burger Time餐厅情况 - Burger Time的汉堡肉饼比竞争对手的典型四分之一磅汉堡多约25%的肉，直径更大[27] - 截至2025年3月1日，Burger Time餐厅约有92名员工，包括13名全职和79名兼职[34] Keegan's Seafood Grille餐厅情况 - 2022年3月2日，公司以115万美元收购Keegan's Seafood Grille的大部分资产，2024年11月因飓风Helene运营中断约六周[35] - 截至2025年3月1日，Keegan's Seafood Grille有38名员工，包括12名全职和26名兼职[37] Pie In The Sky Coffee and Bakery餐厅情况 - 2022年5月11日，公司以115万美元收购Pie In The Sky Coffee and Bakery的资产[38] - 截至2025年3月1日，Pie In The Sky Coffee and Bakery有23名员工，包括3名全职和20名兼职[40] Bagger Dave's Burger Tavern情况 - 2024年，公司对Bagger Dave's Burger Tavern的所有权从41.2%降至39.6%，该公司有6家餐厅和约150名员工[44] - 公司在Bagger Dave's的净投资为304,439美元，采用“权益法”核算[66] 公司营销支出情况 - 公司营销相关支出通常低于净收入的1%[45] 公司员工总体情况 - 截至2025年3月1日，公司共有约180名员工，其中40名为全职员工，140名为兼职员工，公司办公室有4名员工[64] 公司对外投资情况 - 公司对NGI Corporation的总投资为424,000美元，其中2024年向其贷款120,000美元，此前股权投资为304,000美元[67] - 2020年公司因BTND延长应收票据到期日获得179,000股NGI普通股，还获得2029年3月31日到期、以每股1.00美元购买358,000股普通股的认股权证，股权价值75,000美元计为2020年利息收入[67] - 2022年2月12日，公司以229,000美元投资138,788股NGI A1系列8%累积可转换优先股，可按股转换为NGI普通股，还包括以1.65美元购买34,697股的五年认股权证[67] 公司业务收入季节性情况 - 公司BTND业务在第一和第四季度收入通常较低，PIE业务夏季业务量占比较大，佛罗里达地区门店在冬季旅游季收入达到峰值[57] 公司劳动力成本情况 - 公司多数小时工工资高于联邦或州最低工资标准，最低工资提高可能不会对劳动力成本产生重大影响[61] 公司法规相关情况 - 《患者保护与平价医疗法案》要求拥有20家以上门店的连锁餐厅在菜单上公布营养信息，拥有超过50名全职员工的餐厅需为全职员工及其家属提供健康福利，否则可能面临处罚[62] - 公司经营受联邦、州和地方政府多项法规监管，包括公共卫生与安全、分区和消防法规、劳动和特许经营等方面[58] 公司商标情况 - 公司拥有“ It's Burger Time”商标，商标和服务标记对营销工作很重要，未来可能开发更多标记[55]

财务数据对比（2024年与2023年） - 2024年9月29日现金及现金等价物为3085342美元，2023年12月31日为5300446美元[10] - 2024年9月29日应收账款为49390美元，2023年12月31日为28737美元[10] - 2024年9月29日库存为289199美元，2023年12月31日为201333美元[11] - 2024年9月29日总资产为13680060美元，2023年12月31日为14609212美元[11] - 2024年9月29日总负债为5175346美元，2023年12月31日为5420483美元[11] - 2024年39周销售额为11649610美元，2023年39周销售额为11078419美元[12] - 2024年13周销售额为4348824美元，2023年13周销售额为4007656美元[12] - 2024年39周食品和纸张成本为4407101美元，2023年39周为4348294美元[12] - 2024年39周劳动力成本为4636598美元，2023年39周为4124857美元[12] - 2024年39周占用成本为1058029美元，2023年39周为845863美元[12] - 2024年9月29日总金额为8504714美元，2023年10月2日为9641391美元[14] - 2024年9月29日前39周净亏损735131美元，2023年10月1日前39周净亏损379006美元[15] - 2024年13周折旧费用121902美元，2023年为102553美元，2024年39周折旧费用389853美元，2023年为416315美元[44] - 2024年39周净销售额较2023年增加571191美元，涨幅5.2%达11649610美元[85] - 2024年Burger Time平均销售额较2023年39周增加95000美元[86] - 2024财年前九个月销售额较上一年增长约10%高于估计的8%菜单价格涨幅[87] - 2024财年前九个月销售成本 - 食品和纸张占比从2023年的39.3%降至37.8%[87] - 2024年餐厅运营成本占餐厅销售额的比例从2023财年的86.8%升至92.3%[88] - 2024财年前九个月劳动力和福利成本占餐厅销售额的比例从2023财年的37.2%升至39.8%[89] - 2024财年前39周占用和其他费用占销售额的比例从2023年的13.1%升至14.7%[90] - 2024财年39周折旧和摊销费用较2023年39周增加2619美元[91] - 2024年39周的一般和管理成本较2023年同期减少3148美元[91] - 2024财年前九个月运营亏损894383美元，2023年同期亏损289691美元[92] - 2024年9月29日公司拥有510万美元现金等价物和有价证券，净营运资金430万美元，较2023年12月31日减少140万美元[96] 经营活动相关 - 2024年9月29日前39周经营活动净现金使用197102美元[15] - 2024年9月29日前39周投资活动净现金使用1668704美元[15] - 2024年9月29日前39周融资活动净现金使用349298美元[15] - 2024年现金支付利息68541美元[15] - 2024年财年39周经营现金流为 - 197102美元[99] 公司运营情况 - 截至2024年9月29日在美国东部三分之二地区运营18家餐厅[19] - 2024年7月1日明尼苏达州哈姆湖的一家餐厅开始营业[19] - 截至2024年9月29日公司拥有并经营18家餐厅[67] 公司旗下餐厅收入来源 - 公司旗下餐厅收入主要来源于食品和饮料销售[21] 投资情况 - 2022年6月2日BT Brands购买11095085股Bagger Dave's普通股，当时持股41.2%，现约40%，花费139万美元，约每股0.114美元[23] - 截至2024年9月29日，对Bagger Dave's净权益法投资427524美元，在NGI公司投资304000美元，2024年对NGI提供120000美元活期贷款[26] - 截至2024年9月29日，Bagger Dave's十三周销售额1697014美元，净亏损292019美元，BT Brands约40%股权份额亏损约116500美元[27] - 截至2024年9月29日，39周销售额5443746美元，净亏损729385美元，BT Brands约40%股权份额亏损约291000美元[27] 无形资产相关 - 2024年无形资产总摊销费用约93200美元，2025年约73500美元，2027年约59000美元，2036年之前每年约26200美元，2037年约7500美元[42] - 2024年第三季度无形资产摊销费用19625美元，截至2024年9月29日39周为83567美元[43] 应计费用相关 - 截至2024年9月29日应计房地产税46991美元，应计工资231767美元，应计工资税6344美元，应计销售税63313美元[45] 长期债务相关 - 截至2024年9月29日长期债务2353367美元，减去未摊销债务发行成本32149美元，减去当前到期债务170203美元，余额2151015美元[47] 股权相关 - 截至2024年9月29日2019年激励计划下有765750股可用于授予[48] - 2023年授予顾问7年期认股权证可购买10万股普通股，每股2.5美元，认股权证5年内按月归属，若顾问持续任职，预计未来四年每年确认股票薪酬3.2万美元，2028年确认1.6万美元，共约14.4万美元[49] - 2024年和2023年第三季度股票期权和认股权证的股权薪酬费用分别为7万美元和4.07万美元[50] - 基于当前估计未来五年约13.6万美元股票薪酬费用将被确认，2024年6.2万美元，2025年6万美元，2026年1万美元，2027年3000美元，2028年1000美元[50] - 2024年9月29日股票期权流通数33.45万股，可行使期权16.0554万股[53] - 2023年10月1日股票期权流通数31.925万股，可行使期权10.6802万股[53] - 2024年39周因或有激励股份奖励确认股票薪酬9.5万美元，2023年为7.7万美元，预计未来两年约16万美元股票薪酬将被确认，2024年12.6万美元，2025年3.6万美元[53] 运营租赁费用相关 - 2024年和2023年第三季度总运营租赁费用分别约13万美元和8.1万美元，39周运营租赁费用分别为33.6万美元和18万美元[60] 资产购买与出售 - 2024年5月13日1519BT, LLC子公司以94.3万美元总价从LC Food Concepts购买某些资产，包括一家名为Schnitzel Haus的餐厅[63] - 2024年第四季度出售Hot - N - Now商标资产将确认约25万美元收益[65] 各财季成本占比情况 - 2024年第三财季食品和纸张成本占比从36.2%降至35.9%[75] - 2024年第三财季劳动力成本占比从37.7%升至39.0%[77] - 2024年第三财季占用及其他运营费用占比从13.7%升至14.2%[78] - 2024年第三财季折旧和摊销费用为141527美元，占销售额3.3%较上一年增加[78] - 2024年第三财季一般和管理成本较上一年增加[79] - 2024年第三财季运营亏损75011美元[79]

财务数据 - 公司总销售额为73.01百万美元，同比增长3.3%[31] - 食品和纸张成本为28.44百万美元，占总销售额的39.0%[31] - 劳动力成本为29.38百万美元，占总销售额的40.2%[31] - 公司在本季度录得净亏损5.16百万美元[33] - 公司在本季度录得每股亏损0.08美元[33] - 公司在本季度录得营业亏损8.19百万美元[32] - 公司在本季度录得未实现证券投资收益2.33百万美元[33] - 公司在本季度录得实现证券投资收益0.30百万美元[33] - 公司在本季度录得利息及其他收入1.37百万美元[33] - 公司在本季度录得利息费用0.50百万美元[33] 资产和投资 - 公司于2024年6月30日拥有18家餐厅[56] - 公司于2022年6月收购了Bagger Dave's Burger Tavern Inc.约40%的股权[58] - 公司于2023年8月将NGI公司的优先股转换为157,496股普通股[61] - 公司于2024年6月30日对Bagger Dave's的投资账面价值为544,023美元[61] - 公司于2024年6月27日向NGI公司提供了25,000美元的短期贷款[61] - 公司于2024年6月30日持有1,495,639美元的上市证券投资[67] - 公司于2024年6月30日的现金及现金等价物余额为3,735,309美元[48] 现金流 - 公司于2024年上半年的营业活动现金流出为326,369美元[45] - 公司于2024年上半年的投资活动现金流出为956,384美元[45] - 公司于2024年上半年的筹资活动现金流出为282,384美元[46] 资产处置 - 公司关闭了位于印第安纳州里士满的Burger Time门店，该物业目前正在出售[74] - 公司预计将以不低于当前账面价值的价格出售里士满物业[74] - 公司在2023年第一季度出售了前西圣保罗Burger Time门店,获得313,688美元的收益[74] 税务 - 公司采用资产负债表法进行所得税会计处理,并根据需要计提递延所得税资产的减值准备[75] - 公司预计2024年全年的综合联邦和州税率约为27.5%[76] - 公司没有与所得税相关的应计利息或罚款,也没有正在进行的联邦或州税务审查[77] 股权激励 - 公司董事会批准了最多625,000股的股票回购计划[78] - 公司于2023年2月27日采用了一项与高级管理人员有关的或有激励股票奖励计划[100] - 该计划规定,只要公司的公开交易认股权证仍在流通,高级管理人员将被视为在公司股价连续20个交易日达到每股8.50美元时获得250,000股普通股的总奖励[100] - 该奖励计划的估计费用为265,000美元,其中2024年26周确认62,000美元的股份支付费用,2023年26周确认41,000美元[101] - 公司预计未来两年将确认约160,000美元的股份支付费用,其中2024年126,000美元,2025年36,000美元[101] 无形资产和折旧 - 公司无形资产中的商标资产正在15年内摊销,每年约260,000美元[83] - 公司2024年第二季度和2023年同期的无形资产摊销费用分别为37,800美元和28,143美元[84][85] - 公司2024年第二季度和2023年同期的折旧费用分别为133,551美元和166,377美元[87] 租赁 - 公司租赁了位于Hobe Sound, Florida的高端德式餐厅"Schnitzel Haus"的资产,总收购价格为943,000美元[114] - 收购资产包括物业、租赁权益、存货和车辆等,同时承担了44个月的剩余租赁义务,每月5,400美元[114] - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的租赁费用分别为85,000美元和81,000美元,现金支付的租赁费用分别为79,000美元和76,000美元[109] - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的可变租赁费用分别为9,000美元和8,500美元[109,110] - 公司在2024年6月30日的剩余租赁期限加权平均为3.5年,加权平均折现率为5.5%[107] - 公司在2024年6月30日的未来最低租赁付款总额为2,241,141美元,扣除利息后为1,892,968美元[108] 经营业绩 - 公司在2024年第二季度和2023年第二季度的营业亏损分别为188,543美元和79,548美元[32] - 公司在2024年上半年和2023年上半年的营业亏损分别为819,372美元和330,306美元[32] 股权情况 - 公司于2024年6月30日拥有6,195,682股普通股[40] - 公司于2024年6月30日的13周期间内购买了50,436股库存股[40] - 公司于2024年6月30日的13周期间内确认了56,000美元的股份支付费用[40] - 公司于2023年7月2日的13周期间内确认了41,400美元的股份支付费用[43] - 公司于2023年6月30日的13周期间内购买了150,000股库存股[39] 证券投资 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的公允价值总计分别为14.96亿美元和13.92亿美元[67] - 2024年6月30日和2023年12月31日的总市场证券成本分别为11.81亿美元和14.77亿美元[68] 其他 - 应收款项主要为从主要供应商处获得的预计返利[69] - 存货包括食品、饮料和用品,按成本(先进先出法)或可变现净值孰低计量[70] - 物业和设备按成本列示,采用直线

财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为1400.1317万美元，较2023年12月31日的1460.9212万美元有所下降[14] - 截至2024年3月31日，公司总负债为520.4288万美元，较2023年12月31日的542.0483万美元有所下降[14] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为879.7029万美元，较2023年12月31日的918.8729万美元有所下降[14] - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为4668295美元，2023年12月31日为5300446美元[31] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为145.8213万美元和139.206万美元，普通股价值分别为145.8213万美元和121.356万美元[45] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司净物业和设备分别为322.5456万美元和324.7013万美元[58] - 2024年3月和2023年12月，公司应计费用分别为39.9906万美元和48.0289万美元[59] - 截至2024年3月31日，公司非流动资产包括对Bagger Dave's的62.4306万美元股权投资和对NGI Corporation的30.4万美元投资[69] - 截至2024年3月31日，公司长期债务为2237610美元，较2023年12月31日的2269771美元有所下降[83] 经营业绩 - 2024年第一季度，公司净亏损44.57万美元，2023年同期净亏损14.1786万美元[15] - 2024年第一季度，公司股票薪酬为5.4万美元，2023年同期为3.59万美元[15] - 2024年第一季度，公司销售为13周截至3月31日的319.0147万美元，2023年同期为13周截至4月2日的307.0798万美元[14] - 2024年第一季度，公司食品和纸张成本为127.8958万美元，2023年同期为129.0323万美元[14] - 2024年第一季度，公司劳动力成本为138.6686万美元，2023年同期为120.276万美元[14] - 2024年第一季度，公司净亏损445700美元，每股净亏损0.07美元；2023年同期净亏损141786美元，每股净亏损0.02美元[33] - 2024年第一季度，公司经营活动净现金使用量为408875美元，投资活动净现金使用量为62319美元，融资活动净现金使用量为160957美元[35] - 2024年第一季度，Bagger Dave's销售额约为1892700美元，净亏损约为226000美元，公司权益损失约为94500美元[43] - 2024年第一季度无形资产总摊销费用为2.6143万美元，2023年13周（截至4月2日）为1.4718万美元，预计2024 - 2037年各年摊销金额不同，如2024年约5.89万美元，2025年约4.05万美元等[57][81] - 2024年和2023年第一季度，公司股票期权和认股权证的股权薪酬总费用分别为2.3万美元和2.64万美元，预计未来三年股票期权薪酬费用约12万美元，2024 - 2026年分别为5.7万美元、5.7万美元、0.6万美元[61] 公司风险 - 公司面临资本要求、增长战略执行困难、公共卫生事件影响等多种风险[4] 餐饮业务 - 公司旗下有七家Burger Time快餐店、一家Dairy Queen加盟店、六家Bagger Dave's餐厅、Keegan's Seafood Grille、Pie In The Sky Coffee and Bakery和Village Bier Garten等餐饮业务[17] - 截至2024年3月31日，公司运营18家餐厅，包括11家自有餐厅和持股约40%的Bagger Dave's的6家餐厅[39] - 公司于2023年10月17日同意终止与国际奶品皇后的特许经营协议，该店计划于2024年6月重新开发为汉堡时光餐厅，2024年3月31日其账面价值为44.0384万美元[66] 股权交易 - 2022年6月2日，公司购买11095085股Bagger Dave's Burger Tavern普通股，占比41.2%，花费1390000美元，约每股0.114美元[18] - 截至2024年5月1日，公司有6246118股流通普通股[25] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未行使股票期权分别为31.95万份和22.025万份，可行使股票期权分别为10.6802万份和9.495万份[63] - 2023年公司授予顾问一份认股权证，可按每股2.50美元的价格购买100000股普通股，有效期7年，预计将产生约144000美元的股份支付费用[84] - 2023年2月27日，公司与高管达成或有激励股份奖励协议，预计费用为265000美元，2024年13周确认31000美元，2023年13周确认9500美元[85][86] - 预计未来两年将确认约160000美元的股份支付费用，其中2024年126000美元，2025年36000美元[86] 税收情况 - 公司在估算当前税收优惠时，使用的2024年3月31日联邦和州综合净税率约为27.5%[79] 资产出售 - 2023年2月，公司出售前西圣保罗门店获得31.3688万美元收益，里士满门店正在出售中，预计售价不低于账面价值[52] 租赁情况 - Keegan的租赁使用3.75%的增量借款利率确定现值[87] - 收购Village Bier Garten资产后，签订一份五年期租赁协议，初始租金每月8200美元，年增长率3%，租赁开始时记录经营租赁负债和使用权资产469949美元[88] - VBG租赁使用4.5%的估计增量借款利率确定未来租赁付款的现值[88] - 公司在北达科他州韦斯特法戈和明尼苏达州明尼通卡的公司及行政办公场所按月支付租金，每月约2200美元[90]

公司经营业务 - BT Brands拥有并经营位于美国东部三分之二地区的各种餐厅[8] - Burger Time餐厅提供各种汉堡和其他快餐食品，以25%更多的肉制成“更大的汉堡”，并且提供在线订购和路边取货服务[9] - Keegan's Seafood Grille是一家位于佛罗里达印第安罗克斯海滩的家庭友好型休闲餐厅，提供新鲜的本地食材制作的获奖菜肴[11] - Pie In The Sky Coffee and Bakery是一家位于马萨诸塞州伍兹霍尔的咖啡店和面包店，提供各种早餐和午餐三明治，所有食物都是现场制作[12] - Village Bier Garten是一家位于佛罗里达科科市的德国主题餐厅和酒吧，提供正宗的德国食品和进口德国啤酒[14] 营销策略 - BT Brands的营销和广告支出主要分配给社交媒体，历史上占净收入的不到1%[15] - BT Brands的增长策略包括通过收购具有吸引力的收益倍数的餐厅概念和个人物业来增加股东价值[17] - BT Brands计划通过发展更复杂的营销计划，包括扩大社交媒体存在，来提高消费者对其餐厅品牌的认知度[16] - BT Brands希望通过扩大业务到新的食品概念和地理区域，利用多个品牌、能力和覆盖范围来追求战略，例如创建允许两个或更多品牌在单一空间中运营的双概念位置[17] 风险和挑战 - 公司可能会面临食品安全问题，影响品牌声誉和利润[42] - 员工流失可能会增加培训成本，影响客户服务质量，对公司的财务结果产生重大不利影响[45] - 公司的增长战略需要大量额外资本支持，但可能无法获得[39] - 利率上升可能会对公司绩效和收购计划产生负面影响[39] - 公司可能会受到激进股东行动的负面影响[53]

5G网络发展 - 英国电信巨头BT计划在2024年推出首个“独立5G”网络，该网络被称为“真正的5G”[2][3] - 独立5G网络将提供网络切片功能，允许在同一物理网络基础设施上创建多个网络，满足不同应用的需求[5][6] - 独立5G网络将为用户提供特定带宽和延迟承诺，例如游戏玩家可以获得9到10毫秒的低延迟，接近家庭HTTP连接的水平[6][7] - 网络切片是5G Advanced技术升级的一部分，未来将进一步增强5G网络的能力[9][10] 市场与设备 - 消费者对5G的价值认知不足，许多地区仍缺乏5G覆盖，且5G速度仅比4G略有提升[13] - 独立5G网络的推广需要智能手机制造商的支持，例如苹果和三星需确保其设备具备独立5G功能[14] - 苹果尚未在欧洲推出支持独立5G的设备，BT正在关注下一代iPhone是否具备相关功能[15] 公司业务与市场地位 - BT是英国领先的电信公司，运营固定和无线网络，其消费者部门在宽带和移动服务市场占有约30%的份额[17] - BT于2016年以125亿英镑收购了EE移动网络，进一步巩固了其在英国市场的地位[17] - 2023年，BT的消费者业务进行了重大品牌重塑，专注于推出一整套服务，尽管在扩展服务方面不如Meta、谷歌、苹果和亚马逊等数字巨头成功[16]