公司信息 - BrightSpring Health Services 是一家提供家庭和社区药房及医疗服务解决方案的母公司 服务对象为需要特殊护理和慢性护理的复杂人群 [2] - 公司通过高质量的药房服务、初级护理、家庭健康护理、康复和行为健康服务 每天为超过 40 万客户、客户和患者提供全面的护理和临床解决方案 业务覆盖全美 50 个州 [2] - 公司计划于 2024 年 8 月 2 日发布 2024 年第二季度财务报告 并在同日上午 8:30 ET 举行收益电话会议 [3] 投资者关系 - 投资者可通过公司官网的“活动与演示”部分注册参加电话会议 会议材料将在电话会议前发布 [1] - 投资者关系联系人 David Deuchler CFA 来自 Gilmartin Group LLC 可通过 ir@brightspringhealthcom 联系 [5] 媒体联系 - 媒体联系人 Leigh White 可通过 leighwhite@brightspringhealthcom 或 5026307412 联系 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为26亿美元，同比增长27%，超出预期 [9] - 药房解决方案部门收入为20亿美元，同比增长35%，其中输液和专科业务增长44%，家庭和社区药房业务增长15% [9][10] - 提供者服务部门收入为6亿美元，同比增长7%，其中家庭医疗保健业务增长9%，社区和康复护理业务增长6% [9][28] - 调整后EBITDA为1.305亿美元，同比增长13.2% [9] - 公司第一季度现金流出为7900万美元，预计全年运营现金流为2.75亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药房解决方案部门的总处方量约为990万份，同比增长9%，其中专科药房处方量增长超过35% [10] - 提供者服务部门的家庭医疗保健平均每日患者数为4.3万，同比增长11%，社区生活和康复服务的患者数为1.66万，与去年持平 [13] - 药房解决方案部门的调整后EBITDA增长7%，提供者服务部门的调整后EBITDA增长25% [12][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度被选为三种新的高度专业化有限分销肿瘤药物的首选药房合作伙伴，使其有限分销药物组合总数达到117种 [11] - 家庭和社区药房业务的新客户和患者数量预计将在今年实现有史以来最大增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过销售和营销重点以及对战略增长的承诺，持续追求有吸引力的近期和长期增长机会 [8] - 公司计划通过扩展现有业务、新项目和收购来进一步整合患者护理管理资源和过渡护理 [24] - 公司将继续在合适的地理位置收购业务，以增强其平台价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的增长前景充满信心，预计专科药房业务将继续保持高于30%的增长，输液业务将保持两位数增长，家庭和社区药房业务也将保持两位数增长 [42] - 公司预计2024年全年收入将在103亿至108亿美元之间，调整后EBITDA将在5.55亿至5.7亿美元之间 [32] 其他重要信息 - 公司第一季度处理了约990万份处方，同比增长9% [10] - 公司在家庭和社区药房业务中的新客户和患者数量预计将在今年实现有史以来最大增长 [11] - 公司预计2024年全年运营现金流为2.75亿美元 [31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 药房业务的增长来源 - 药房业务的增长主要来自专科药房的爆炸性增长，家庭和社区药房业务也实现了14%的增长 [36] - 公司赢得了三种新的有限分销药物合同，预计未来16个月内将有18种新药物上市 [37] 问题: 利润率的展望 - 公司预计全年利润率将逐步提升，预计全年调整后EBITDA利润率将达到5.3%至5.5% [40] - 专科药房的快速增长对利润率有一定影响，但公司预计其他业务的利润率将逐步提升 [39] 问题: 收购策略 - 公司计划继续通过收购扩展业务，特别是在家庭医疗保健、家庭健康护理和康复护理领域 [45] - 公司预计将在第二季度完成几笔小型收购交易 [46] 问题: 监管环境的影响 - 公司认为当前的监管环境对其业务有利，特别是医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的报销规则 [26] - 公司预计2025年的临终关怀药房费率将对业务产生积极影响 [49] 问题: 长期利润率目标 - 公司的长期目标是实现6%的调整后EBITDA利润率，预计输液和家庭社区药房业务的利润率将在未来几年逐步提升 [50] 问题: 专科业务的独特性 - 公司在肿瘤学领域的专科业务表现突出，拥有行业最大的销售团队，并且在患者满意度方面表现优异 [54] - 公司通过高质量的服务赢得了大量有限分销药物合同，预计未来几年将继续保持强劲增长 [55]

业绩总结 - BrightSpring在2024年第一季度的总收入为25.77亿美元，同比增长27.0%[7] - 调整后的EBITDA为1.305亿美元，同比增长13.2%[7] - 2024年第一季度的毛利为170百万美元，同比增长6.2%[16] - 2024年第一季度的成本为1,807百万美元，同比增长38.3%[16] - 2024年第一季度的净亏损为46,385千美元，较2023年第一季度的净亏损22,276千美元有所增加[24] 用户数据 - 药房解决方案的收入为19.77亿美元，同比增长34.8%[8] - 家庭和社区药房的收入为5.11亿美元，同比增长14.6%[8] - 注射和特殊药房的收入为14.66亿美元，同比增长43.6%[8] - 提供服务的收入为6亿美元，同比增长6.8%[8] - 家庭健康护理的收入为2.42亿美元，同比增长8.6%[8] - 社区和康复护理的收入为3.58亿美元，同比增长5.6%[8] - 家庭健康护理的平均每日病人数量为42,928，同比增长10.6%[14] - 每千个处方的收入为200.62美元，同比增长23.5%[12] - 每个处方的毛利润为17.24美元，同比下降2.8%[12] 未来展望 - 2024财年提供者收入预期为2,450百万至2,500百万美元，同比增长6.3%至8.5%[17] - 2024财年总收入预期为10,300百万至10,800百万美元，同比增长16.7%至22.3%[17] - 2024年调整后EBITDA预期为555百万至570百万美元，同比增长3.2%至6.0%[17] 其他策略 - 公司计划将杠杆率降低至长期目标的3.0倍[22]

收入与增长 - 公司2024年第一季度收入同比增长27.0%，达到26亿美元[97] - 药房解决方案部门收入增长34.8%，达到20亿美元[97] - 提供者服务部门收入增长6.8%，达到5.996亿美元[97] - 2024年第一季度总收入为25.766亿美元，同比增长27.0%，其中产品收入增长34.8%，服务收入增长6.8%[119][122] - 药房解决方案部门2024年第一季度收入为19.77亿美元，同比增长5.1亿美元或34.8%，主要由于处方量增长和特殊品牌药物的收入增加[135][136] - 提供商服务部门2024年第一季度收入为5.996亿美元，同比增长3820万美元或6.8%，主要由于家庭健康护理和社区康复护理的收入增长[140][141][142] 财务表现 - 公司净亏损增加2410万美元，达到4640万美元[97] - 调整后的EBITDA增长13.2%，达到1.305亿美元[97] - 药房解决方案部门EBITDA增长7.1%，达到8820万美元[97] - 提供者服务部门EBITDA增长25.4%，达到8190万美元[97] - 2024年第一季度净亏损为4639万美元，同比增加2411万美元，主要由于IPO相关费用和债务清偿损失的增加[120][130] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为1.305亿美元，同比增长13.2%[121] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为1.305亿美元，同比增长1520万美元或13.2%，主要得益于药房解决方案和提供商服务部门的增长[133] - 公司2024年第一季度净亏损为4638.5万美元，相比2023年同期的2227.6万美元有所扩大[148] - 2024年第一季度EBITDA为4426.3万美元，相比2023年同期的1.019亿美元下降56.6%[148] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.305亿美元，相比2023年同期的1.1528亿美元增长13.2%[148] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.12美元，相比2023年同期的-0.10美元有所改善[155] 运营与扩展 - 公司每天服务超过40万名患者，拥有约1万名临床提供者和药剂师[96] - 公司在2024年第一季度开设了14个新地点，扩展了药房和提供者服务[105] - 公司为约2万名患者提供多种药房和提供者服务，预计未来有更多整合护理机会[106] - 公司2024年第一季度销售、一般和行政费用为3.613亿美元，同比增长27.6%，主要由于IPO相关费用和法律和解费用的增加[119][125] - 公司2024年第一季度销售、一般及行政费用为1.09亿美元，同比增长270万美元或2.6%，主要由于收入增长但费用增长低于收入增速[138] - 公司2024年第一季度运营活动现金流为-7885.9万美元，相比2023年同期的3989.6万美元大幅下降[157] - 公司2024年第一季度投资活动现金流为-3093.8万美元，相比2023年同期的-1746.3万美元增加77.2%[158] - 公司2024年第一季度融资活动现金流为1.5476亿美元，主要来自IPO募资10.455亿美元[159] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为5.2596亿美元，相比2023年底的4.3146亿美元增长21.9%[157] - 公司预计2024年第二季度完成药房计费系统实施项目，2024年第一季度相关成本为60万美元[153] 融资与债务 - 公司完成首次公开募股（IPO），发行53,333,334股普通股，每股价格为13.00美元，同时发行8,000,000个6.75%的有形股权单位（TEUs），每股价格为50.00美元，净收益分别为6.565亿美元和3.89亿美元[108] - 公司授予管理层和全职员工约6330万美元的非现金股权奖励，并计划在2024财年第二季度授予约770万限制性股票单位[109] - 公司使用IPO收益偿还了第二留置权贷款和第一留置权贷款，分别支付了3433万美元和1273万美元的债务清偿损失[108][127] - 公司2024年第一季度完成IPO后，终止了管理协议并支付了2270万美元的终止费用[155] - 公司于2024年2月21日使用IPO净收益偿还了3.433亿美元的First Lien借款，并建立了新的Tranche B-4贷款，剩余25.66亿美元借款以SOFR加3.25%的利率进行再融资，到期日为2031年2月21日[161] - 截至2024年3月31日，公司的循环信贷额度（Revolver）总借款能力为4.75亿美元，未偿还借款为0，可用借款能力约为4.672亿美元[162] - 公司于2024年1月30日使用IPO净收益偿还了第二留置权贷款（Second Lien Facility）的所有未偿还借款，并因此产生了1270万美元的债务清偿损失[164] - 公司通过三份利率互换协议管理利率波动风险，总名义价值为20亿美元，2024年第一季度与2023年全年分别产生了960万美元和3140万美元的利息收入[165] - 公司发行了800万份有形权益单位（TEUs），每单位面值为50美元，年利率为6.75%，首次季度现金分期付款将于2024年5月1日开始[166] - 截至2024年3月31日，公司总债务为26.396亿美元，净债务为25.638亿美元，长期债务为25.151亿美元[167] - 公司杠杆率在2024年3月31日和2023年12月31日分别为4.33倍和5.86倍[168] 风险与挑战 - 公司预计与Silver案件的财务影响从2023年12月31日的1.15亿美元增加到2024年3月31日的1.20亿美元，增加了500万美元[111] - 公司在2024年第一季度未收到COVID-19相关的Provider Relief Fund（PRF）资金，而在2023年同期收到并确认了1880万美元的PRF收入[113][114] - 由于Change Healthcare的网络安全事件，公司提交患者索赔的延迟导致运营现金流减少，应收账款增加了约2000万美元[115] - 公司面临通胀风险，特别是在劳动力成本和药品成本方面，且由于联邦和州法律规定的固定报销率，公司难以将部分成本转嫁给Medicare和Medicaid患者[171] - 公司通过利率互换对冲部分利率风险，截至2024年3月31日，公司债务为26亿美元，利率互换名义价值为20亿美元，假设利率上升1%，公司年度净亏损将增加640万美元[173] 部门表现 - 药房解决方案部门2024年第一季度毛利率为8.6%，同比下降2.3个百分点，主要由于产品组合变化和家庭及社区药房每处方履行成本增加[137] - 提供商服务部门2024年第一季度毛利率为33.3%，同比增长3.8个百分点，主要由于收入增长和运营改进[143] - 药房解决方案部门2024年第一季度处方量为985.4万份，同比增长82.7万份或9.2%，每处方收入为200.62美元，同比增长38.12美元或23.5%[135] - 提供商服务部门2024年第一季度家庭健康护理平均每日服务人数为42928人，同比增长4103人或10.6%[140] - 提供商服务部门2024年第一季度EBITDA为8190万美元，同比增长1660万美元或25.4%，主要由于收入增长和运营改进[145]

财务表现 - 2024年第一季度净收入为25.77亿美元，同比增长27.0%[2] - 2024年第一季度净亏损为4600万美元，相比2023年同期的2200万美元亏损有所扩大[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.31亿美元，同比增长13.2%[2] - 2024年全年收入指引上调至103亿至108亿美元，同比增长16.7%至22.3%[4] - 2024年全年调整后EBITDA指引上调至5.55亿至5.7亿美元，同比增长9.3%至12.2%[4] - 公司2024年第一季度总收入为25.77亿美元，同比增长27%[23] - 2024年第一季度净亏损为4575万美元，较2023年同期的2138万美元亏损扩大[23] - 公司2024年第一季度EBITDA为4426万美元，较2023年同期的1.019亿美元下降56.6%[26] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.305亿美元，同比增长13.2%，调整后EBITDA利润率为5.1%[26] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.12美元，较2023年同期的-0.10美元有所改善[27] 部门收入 - 药房解决方案部门收入为19.77亿美元，同比增长35%[4] - 提供商服务部门收入为6亿美元，同比增长7%[4] 现金流与债务 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物增加4497万美元，期末余额为5804万美元[24] - 2024年第一季度应收账款净额为9.91亿美元，较2023年底增加1.09亿美元[22] - 公司2024年第一季度长期债务减少8.17亿美元，期末余额为25.15亿美元[22] - 公司2024年第一季度通过IPO和可转换债券发行共募集资金10.45亿美元[24] 运营费用与投资 - 2024年第一季度研发支出未单独披露，但总运营费用为3.613亿美元，同比增长27.6%[23] - 公司继续在药房和提供商服务部门进行投资，以推动高质量护理和高于市场的增长[2] 公司治理与激励 - 公司董事会新增两名成员，包括前Optum Inc.执行副总裁Timothy Wicks[2] - 公司预计2024年可能获得3000万美元的质量激励支付（QIP）[5]

公司业务概况 - 公司是一家领先的家庭和社区医疗服务平台，专注于为复杂患者提供互补的药房和提供者服务[14] - 公司的服务为高需求、医疗复杂患者带来价值[24] - 公司的服务为支付方带来价值，并为潜在转向基于价值的护理安排做好准备[25] - 公司通过其综合服务使其能够提供高质量和具有成本效益的综合护理，为新兴的价值医疗模式打下基础[29] - 公司的平台和财务状况受益于高回报的新地点扩张和广泛的并购历史[33] 公司财务表现 - 公司的药房解决方案部门在2023年的收入为65.22亿美元，占总收入的73.9%，Segment EBITDA为3.71亿美元，占总Segment EBITDA的54.7%[22] - 公司的提供者服务部门在2023年的收入为23.04亿美元，占总收入的26.1%，Segment EBITDA为3.07亿美元，占总Segment EBITDA的45.3%[22] - 公司从2018年到2023年的营收和调整后的EBITDA的复合年增长率分别为15%和12%[22] 公司战略发展 - 公司通过不断扩大家庭医疗服务和必要的药房和提供者服务，通过多个ACO安排管理患者，实现了约2400美元的年度节省[27] - 公司参与多个价值购买州的家庭医疗服务，积极参与两个医疗保险共享储蓄计划ACO，以及CMMI的Primary Care First计划[27] - 公司通过其多样化和互补服务平台为投资者带来价值，具有创新的整合护理能力，可推动有机和非有机增长[33] 公司风险管理 - 公司的业务受到许多风险和不确定性的影响，包括竞争激烈的行业、与现有患者转诊来源保持关系的能力、医疗保险和医疗补助支付的变化等[10] - 公司的业务还受到各种风险的影响，包括政府调查、监管行动和告发者以及其他诉讼可能对我们的运营结果产生不利影响[11] - 公司可能面临信用卡欺诈、退款纠纷等风险，导致损失和额外费用，影响业务和财务状况[182]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长18%至88亿美元，调整后EBITDA增长7%至538亿美元 [20] - 2023年第四季度收入增长22%至24亿美元，调整后EBITDA增长4%至143亿美元 [25] - 2023年全年药房收入增长239%至65亿美元，药房部门EBITDA增长77%至371亿美元 [28] - 2023年全年提供商收入增长56%至23亿美元，提供商部门EBITDA增长62%至307亿美元 [28] - 2024年预计调整后EBITDA在55亿美元至564亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为6% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药房部门2023年第四季度收入增长295%至18亿美元，EBITDA下降39%至93亿美元 [27] - 提供商部门2023年第四季度收入增长44%至589亿美元，EBITDA增长12%至86亿美元 [27] - 药房部门2023年全年收入增长239%至65亿美元，EBITDA增长77%至371亿美元 [28] - 提供商部门2023年全年收入增长56%至23亿美元，EBITDA增长62%至307亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 药房部门在2023年第四季度的处方费用为960万，同比增长83% [29] - 2023年全年处方费用为3700万，同比增长95% [30] - 家庭医疗保健平均每日普查在2023年第四季度为42000，同比增长84% [29] - 2023年全年家庭医疗保健平均每日普查为40000，同比增长8% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括推动核心服务线的有机增长、进一步协调服务和护理管理能力以推动综合护理和价值护理、继续执行增值收购以填补地理区域并推动市场密度和份额 [18] - 公司将继续投资于员工、系统和流程以及质量，作为其战略和增长与效率重点的关键基础 [18] - 公司宣布在IPO时向所有全职员工发放1亿美元的股权奖励，以激励员工 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年调整后EBITDA在55亿美元至564亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为6% [31] - 公司预计2024年收入在935亿美元至950亿美元之间，药房收入在695亿美元至705亿美元之间，提供商收入在240亿美元至245亿美元之间 [31] - 公司预计2024年第一季度将继续实现两位数的调整后EBITDA同比增长 [21] 其他重要信息 - 公司通过IPO偿还了所有第二留置权债务，并偿还了部分第一留置权债务，将年度利息支出减少了超过1亿美元 [32] - 公司目前的杠杆率为43倍，长期目标为低于3倍，并专注于现金流生成和去杠杆化 [32] - 公司预计2024年运营现金流将接近3亿美元 [71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于平台价值和销售协同效应 - 公司强调其能够提供全面的护理能力，驱动更好的结果，并显著增加可寻址市场规模 [40][41] - 公司目前从内部护理集成中获得了大量的EBITDA，主要来自大多数提供商患者 [42] - 公司未来有机会通过完全服务所有患者的需求来显著增加EBITDA [43] 问题: 关于长期利润率目标 - 公司预计通过效率举措和运营举措继续推动利润率稳定和扩张 [46] - 公司预计通过采购和购买协同效应以及基础设施杠杆来推动效率 [47] 问题: 关于未来增长率和历史增长率的比较 - 公司预计未来增长率与历史增长率一致，过去六年CAGR为14%，过去三年CAGR为12% [50] - 公司预计未来五年将继续保持两位数增长 [51] 问题: 关于2024年指导中的收购和质量激励支付 - 公司预计2024年调整后EBITDA在55亿美元至564亿美元之间，不包括收购 [53] - 公司预计2024年质量激励支付为1600万美元，潜在上行空间为3000万美元 [54] 问题: 关于2024年指导中的质量激励支付 - 公司预计2024年质量激励支付为1600万美元，潜在上行空间为3000万美元 [57] 问题: 关于2024年收购管道 - 公司收购管道中有100个潜在交易，预计在2024年完成7至12个收购 [59][60] 问题: 关于2024年有机增长和新建项目 - 公司预计2024年有机增长，并执行高两位数的新建项目 [66] 问题: 关于2024年运营现金流 - 公司预计2024年运营现金流将接近3亿美元 [71] 问题: 关于I-SNPs收购 - 公司预计I-SNPs收购将在2024年完成，预计年化EBITDA为250万美元 [74] 问题: 关于劳动力市场 - 公司预计劳动力成本增长3%至4%，并通过多种措施管理劳动力市场 [80] 问题: 关于药房业务收入增长 - 公司预计药房业务收入增长将继续保持20%的CAGR [86] 问题: 关于2024年指导的关键假设 - 公司预计2024年调整后EBITDA在55亿美元至564亿美元之间，关键假设包括质量激励支付和运营效率 [90] 问题: 关于价值护理战略和资本部署 - 公司预计2024年价值护理战略将贡献中个位数的EBITDA，并主要通过新建项目扩展 [95][101] 问题: 关于药房业务收入增长和有限分销药物 - 公司预计2024年药房业务收入增长将继续保持20%的CAGR，并预计赢得12至16个新的有限分销药物 [105] 问题: 关于利润率压缩 - 公司预计通过多种因素抵消利润率压缩，包括效率举措和收购 [109][110]

财务表现 - 2023年第四季度净收入为23.75亿美元，同比增长20.5%，但受到2022年第四季度Workforce Solutions剥离的负面影响1.6%[5] - 2023年第四季度净亏损为700万美元，较2022年第四季度的5600万美元净亏损大幅减少[5] - 2023年全年净收入为88.26亿美元，同比增长14.3%，但受到2022年第四季度Workforce Solutions剥离的负面影响4.2%[5] - 2023年全年净亏损为1.55亿美元，较2022年的5400万美元净亏损有所增加[5] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.43亿美元，同比增长2.5%，但受到2022年第四季度Workforce Solutions剥离和支付方费率调整的负面影响[5] - 2023年全年调整后EBITDA为5.38亿美元，同比增长2.9%，但受到2022年第四季度Workforce Solutions剥离的负面影响4.1%[5] - 2023年总收入为88.26亿美元，同比增长14.3%，其中产品收入为65.22亿美元，服务收入为23.04亿美元[26] - 2023年净亏损为1.57亿美元，较2022年的5421.9万美元亏损扩大189.3%[26] - 2023年第四季度总收入为23.75亿美元，同比增长20.5%，其中产品收入为17.85亿美元，服务收入为5.89亿美元[28] - 2023年第四季度净亏损为653.7万美元，较2022年同期的5615.8万美元亏损大幅收窄[28] - 2023年调整后EBITDA为5.38亿美元，同比增长2.9%，调整后EBITDA利润率为6.1%[33] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.43亿美元，同比增长2.5%，调整后EBITDA利润率为6.0%[33] 现金流 - 2023年经营活动产生的现金流量净额为2.11亿美元，较2022年的-465.3万美元大幅改善[30] - 2023年投资活动产生的现金流量净额为-1.34亿美元，主要由于购买固定资产和收购业务[32] 未来展望 - 2024年全年净收入预计为93.5亿至95亿美元，同比增长5.9%至7.6%[10] - 2024年全年调整后EBITDA预计为5.5亿至5.64亿美元，同比增长2.3%至4.9%[10] - 公司预计2024年药房业务收入为69.5亿至70.5亿美元，同比增长6.6%至8.1%[10] - 公司预计2024年医疗服务业务收入为24亿至24.5亿美元，同比增长4.2%至6.3%[10] 资产与商誉 - 公司2023年总资产为55.33亿美元，较2022年的54.41亿美元增长1.7%[24] - 公司2023年商誉减值损失为0美元，而2022年为4085.6万美元[33]