文章核心观点 BrightSpring部分股东拟进行二次承销发售公司普通股，KKR出售股东或授予承销商额外购股期权，公司不参与此次发售，股东将获全部收益 [1] 分组1：发售信息 - 部分股东包括KKR出售股东及管理层成员，拟发售1400万股BrightSpring普通股 [1] - KKR出售股东或授予承销商30天内额外购买最多210万股普通股的期权 [1] - 公司不参与此次发售，出售股东将获全部收益 [1] 分组2：承销安排 - 高盛和美国银行证券担任此次发售的主账簿管理人 [2] - KKR资本市场担任此次发售的牵头管理代理 [2] 分组3：文件相关 - 6月10日已向SEC提交与证券相关的S - 3表格上架注册声明，提交即自动生效 [3] - 证券发售将通过招股说明书补充文件和随附招股说明书进行 [4] - 可从高盛或美国银行证券获取初步招股说明书补充文件和随附招股说明书 [4] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系人为David Deuchler，邮箱ir@brightspringhealth.com [6] - 媒体联系人Leigh White，邮箱leigh.white@brightspringhealth.com，电话502.630.7412 [6]

公司表现 - BrightSpring Health Services股价在6月9日达到历史新高25.57美元，过去一年涨幅达120%，远超医疗服务业整体下滑18.2%和医疗板块下滑13.6%的表现，同时跑赢标普500指数13%的涨幅[1] - 公司股价表现显著优于同行Amedisys（上涨2.7%）和Option Care Health（上涨12.2%）[2] - 2025年第一季度营收同比增长14%，调整后每股收益增长111%，均超出市场预期，调整后EBITDA增长19%[6] 业务质量提升 - 家庭护理业务中80%的分支机构获得4星或以上评级，60天再住院率持续下降，患者满意度稳定在90%左右[7] - 临终关怀服务患者访问量和时间比全国平均水平高50%，质量评分创历史新高[7] - 康复服务中52%的神经重症患者恢复独立生活能力，个人护理满意度达4.6/5的历史高分[7] - 输液和药房业务实现99.999%的配药准确率和2小时内本地配送[7] 估值与预期 - 公司当前远期市销率0.32倍，低于行业平均0.39倍及同行Amedisys（1.23倍）、Option Care Health（0.90倍）[11] - 市场对公司2025年盈利的一致预期显示同比增长82.1%，当前季度盈利预计同比增长120%，下一季度预计增长145.45%[9][10] - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，主要基于各业务线的强劲运营表现和质量指标提升[14]

公司业务表现 - 公司在家庭健康服务领域超过80%的分支机构获得4星或更高评级，60天住院率持续下降，患者满意度接近90% [1] - 临终关怀业务表现突出，患者访问频率和陪伴时间比全国平均水平高出50%，质量指数得分创历史新高 [2] - 康复服务患者满意度保持在98%，个人护理服务满意度达到历史最高的4.6分（满分5分） [2] - 社区生活服务审计结果数量创历史新低，比行业平均水平低40% [2] - 输液服务治疗完成出院率达96%，患者满意度为95%，家庭和社区药房服务配药准确率达99.999%，订单完整率达99% [3] 竞争对手动态 - 主要竞争对手Amedisys在2025年1月医疗保险和医疗补助服务中心的最终发布中，平均患者护理质量星级达到4.18，88%的护理中心获得4星或更高评级，11个中心获得5星评级，患者满意度星级平均为4.02，超过行业平均水平 [5] - 竞争对手Addus HomeCare推出Care Advantage计划，通过与保险公司合作提供预防性护理服务，利用数据驱动工具监测患者健康状况，专注于慢性病管理和个性化护理计划 [6] 股价表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨104.1%，而行业整体下跌21.7%，同期标普500指数上涨11.3% [7] - 公司远期市盈率为21.59，高于行业的14.25 [9] - Zacks共识预期显示公司未来30天盈利预期呈上升趋势 [10] - 当前季度（2025年6月）每股收益预期为0.22美元，下一季度（2025年9月）为0.27美元，当前年度（2025年12月）为1.02美元，下一年度（2026年12月）为1.19美元 [11]

动量投资策略 - 动量投资策略与传统"低买高卖"理念相反 主张"高买更高卖"以在更短时间内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 因趋势股可能因估值过高而失去上涨动力 [1] - 更安全的策略是选择具有价格动量且估值合理的股票 通过"快速动量且低价"筛选模型识别 [2] BrightSpring健康服务公司(BTSG)投资亮点 - 近期价格动量显著 四周涨幅达37_3% 反映投资者兴趣持续增长 [3] - 长期动量表现优异 过去12周累计上涨20_5% 符合真正动量股特征 [4] - 股价波动性强 当前贝塔值2_06 显示其波动幅度是市场基准的206% [4] 量化评级与估值优势 - 获Zacks动量评分A级 显示当前为最佳入场时机 [5] - 同时获Zacks2(买入)评级 因盈利预测持续上调 强化动量效应 [6] - 估值具吸引力 市销率仅0_35倍 相当于每美元销售额仅需支付35美分 [6] 筛选工具与策略 - "快速动量且低价"筛选模型可识别多只符合标准的股票 建议持续关注新入选标的 [7] - Zacks提供超过45种专业筛选策略 可根据不同投资风格定制选股方案 [8] - 策略有效性需通过历史回测验证 Zacks研究向导工具可辅助进行策略测试 [9]

医疗行业表现 - 医疗行业目前有997家公司，在Zacks行业排名中位列第5位 [2] - 医疗行业股票今年以来平均下跌6.8%，表现不佳 [4] - 门诊和家庭医疗保健子行业包含17家公司，今年以来平均上涨2.6% [5] - 医疗服务子行业包含58家公司，今年以来下跌5.5% [6] Amedisys公司分析 - 公司当前Zacks评级为2级（买入），显示盈利前景改善 [3] - 过去三个月内，分析师对公司全年盈利预期上调1.5% [3] - 公司今年以来股价上涨3.1%，表现优于医疗行业平均水平 [4] - 所属门诊和家庭医疗保健子行业中，公司表现优于同行平均2.6%的涨幅 [5] BrightSpring Health Services公司对比 - 公司今年以来股价大涨34.6%，显著跑赢医疗行业 [4] - 过去三个月分析师对其全年EPS预期大幅上调23.8% [5] - 公司当前Zacks评级同为2级（买入） [5] - 所属医疗服务子行业今年以来下跌5.5%，但公司逆势上涨 [6]

纪要涉及的行业或者公司 行业为医疗保健行业 公司为BrightSpring Health Services (BTSG) [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **公司发展情况** - 过去近十年公司EBITDA和营收均实现中两位数复合年增长率 增长具有广泛性 主要驱动因素包括服务量增长 运营效率提升和增值性小规模并购 [4][5] - Q1表现出色 超出预期并上调指引 专业药房业务持续表现优异 提供商业务同比增长约10% 药房业务中肿瘤和罕见病业务增长强劲 [2][7] - **专业药房业务增长原因及可持续性** - 增长原因包括市场创新带来更多疗法 与生物技术公司和制造商合作推动疗法渗透 促进仿制药使用 以及数据服务和客户支持解决方案等 [10] - 该业务增长具有可持续性 未来18个月预计有12 - 18种产品上市 公司每月约赢得一种LDD药物业务 [13] - **业务增长构成** - 增长主要为有机增长 去年进行了8 - 9笔小规模增值并购 其中收购佛罗里达州的一家临终关怀资产较有意义 [15][16] - 各服务线有机增长前景不同 家庭健康业务市场增长率为5% - 6% 公司目标有机增长率为8% - 12% 临终关怀和康复业务市场增长率为5% - 7% 公司目标为低两位数增长 社区药房业务若能实现中个位数增长则为成功 输液业务未来有望实现两位数增长 专业肿瘤和罕见病业务因新品牌上市和仿制药使用增长较快 [20][21][25] - **多业务线整合价值** - 规模优势有助于采购 公司拥有先进的采购计划 能以更优成本采购数百种产品 [28] - 管理团队可在各业务间推广最佳实践 涵盖人力资源 信息技术 销售营销 质量合规和政府关系等方面 [29] - 存在转诊和综合护理机会 如公司可为同一患者提供多种服务 家庭初级保健可减少50%住院率 持续护理药物居家计划结合家庭健康服务可减少70%住院率 [29][31][32] - **财务目标及实现方式** - 目标EBITDA利润率达6% 公司将通过精益运营 技术应用和扩大各业务线利润率来实现 仿制药动态将有助于提升利润率 [34] - 目标杠杆率为3倍 主要通过有机增长 健康的运营现金流和自由现金流实现 预计今年年底排除社区生活业务后杠杆率降至约3.5倍 社区生活业务剥离完成后降至约3倍 [53][54][55] - **政策和关税影响** - 《降低通胀法案》部分内容有助于患者获得药物 但2026 - 2027年IRA名单上的25种品牌药对家庭和社区药房业务存在不确定性 不过相关部门不希望影响药房 公司对自身质量和规模有信心 [37][38][40] - 关税方面 品牌药价格上涨时 公司毛利润可能增加但毛利率保持不变 约50%仿制药在美国或加拿大生产 预计关税影响不大 公司将密切监测并与各方沟通应对 [44][46][47] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司社区生活业务待剥离 该业务服务急性行为人群 质量和审计得分比行业平均高50% 但公司战略重点转向为老年人和特殊人群提供临床服务 [22][23] - 公司家庭和社区药房业务已有30年历史 今年预计处理约4000万份处方 是美国最大的10 - 12家药房之一 [24] - 目前公司未因无具体关税政策和日期而积极进行库存预购 但有机会时会考虑 [51] - 并购优先考虑临床家庭健康 临终关怀 康复和家庭初级保健等领域的小型提供商 以及药房业务的小规模并购和未来合适规模的输液业务 [58]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势进行交易 在多头情境下投资者会"买高但希望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是及时捕捉趋势并实现盈利交易 [1] BrightSpring健康服务公司(BTSG)动量评分 - BTSG当前动量风格评分为A级 该评分体系通过价格变动和盈利预测修正等关键指标评估股票动量特性 [2] - 公司同时获得Zacks排名第一级(强力买入) 研究显示Zacks排名1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场 [3] 价格表现分析 - 短期表现：BTSG股价过去一周上涨23.35% 远超医疗服务业0.63%的涨幅 月度涨幅29.35%也显著优于行业0.88%的表现 [5] - 中长期表现：过去季度股价上涨1.99% 年度涨幅达95.66% 同期标普500指数分别下跌5.75%和上涨10.63% [6] - 交易量：20日平均交易量为2,067,688股 量价配合良好 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月内 全年盈利预测获4次上调 无下调 共识预期从0.69美元提升至0.98美元 [9] - 下一财年同样获得4次盈利预测上调 无负面修正 显示分析师持续看好公司盈利前景 [9] 综合评估 - BTSG同时具备Zacks强力买入评级和A级动量评分 短期价格动能强劲 盈利预测持续上调 被列为近期值得重点关注标的 [11]

公司业绩展望 - BrightSpring Health Services Inc (BTSG)的盈利预期显著上调，近期股价上涨趋势可能持续[1] - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪推动预期上调，预计将反映在股价中[2] - 当前季度每股收益预期为0.20美元，同比增长100%[7] - 过去30天内，Zacks一致预期上调9.86%，因三家机构上调预期而一家下调[7] - 全年每股收益预期为0.98美元，同比增长75%[8] 预期修正趋势 - 当前年度预期修正呈现积极趋势，过去一个月四家机构上调预期且无下调[9] - 当前年度一致预期在过去一个月内上调35.24%[9] - 12个月Zacks一致EPS预期图表显示持续上升趋势[4][6] 投资评级 - 公司获得Zacks Rank 1(强力买入)评级[10] - Zacks Rank 1股票自2008年以来平均年回报率达25%[3] - 研究显示Zacks Rank 1和2股票显著跑赢标普500指数[10] 市场表现 - 过去四周股价已上涨27%，反映投资者对公司盈利修正的看好[11] - 盈利增长前景可能继续推动股价上行[11]

BrightSpring Health Services Inc (BTSG) - 公司为家庭和社区医疗服务平台 拥有Zacks Rank 1评级 当前财年盈利共识预期在过去60天内增长18.8% [1] - 公司股价过去三个月上涨3.4% 同期标普500指数下跌7.6% 动量评分为B级 [1] United Bankshares Inc (UBSI) - 公司为金融控股公司 主要提供商业和零售银行产品服务 拥有Zacks Rank 1评级 当前财年盈利共识预期在过去60天内增长2.9% [2] - 公司股价过去一个月上涨4.7% 同期标普500指数上涨2.7% 动量评分为A级 [2] 其他信息 - 完整高评级股票列表可查看指定链接 [3] - 动量评分计算方法说明可查看指定链接 [3]

动量投资策略 - 动量投资策略与传统"低买高卖"理念相反 主张"高买更高卖"以在更短时间内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 因趋势股可能因估值过高而失去上涨动力 [1] - 更安全的策略是寻找具有价格动量且估值合理的股票 通过"快速动量且低估"筛选模型识别机会 [2] BrightSpring Health Services(BTSG)投资亮点 - 近四周股价上涨27% 反映投资者兴趣持续增长 [3] - 过去12周累计涨幅达6.3% 显示持续动量特征 [4] - 贝塔系数达2.06 股价波动幅度为市场基准的206% [4] 财务与估值指标 - 获Zacks动量评分A级 显示当前为理想入场时机 [5] - 获Zacks排名1(强力买入) 因盈利预测持续上调吸引资金流入 [6] - 市销率仅0.35倍 相当于每美元销售额仅需支付35美分 [6] 筛选工具与策略 - Zacks提供超过45种专业筛选模型 可根据不同投资风格定制选股策略 [8] - 研究向导工具可回溯测试策略有效性 包含多种成功选股策略模板 [9]