文章核心观点 - 卡博特公司（CBT）过去六个月股价上涨20.4%，凭借强劲盈利表现、盈利指引上调和各业务板块稳健业绩，提供了有吸引力的投资机会，Zacks评级为2（买入） [1] 卡博特公司盈利情况 - 过去四个季度均实现正向盈利惊喜，平均惊喜率为8.6% [2] - 2024财年盈利预期为7.07美元，较上一年增长31.4%，2025财年预计增长10.6% [3] - 过去两个月，2024财年盈利预期上调4.3%，2025财年上调3.9% [4] 卡博特公司股价表现 - 过去一年，公司股价飙升41.7%，而行业下跌8.2% [5] 卡博特公司业务板块表现 - 第三财季，高性能化学品部门销售额同比增长8.1%，达到3.32亿美元，息税前利润飙升72%至5500万美元，主要得益于汽车、基础设施和半导体市场的强劲需求 [5] - 增强材料部门受益于欧洲和亚太地区销量增加，以及2024年客户协议中价格和产品组合的改善 [6] 卡博特公司业绩预期 - 公司对第四财季业绩持乐观态度，将2024财年调整后每股收益指引上调至7.00 - 7.10美元，中点提高30美分 [7] 其他基础材料行业股票情况 - 纽蒙特公司（NEM）、卡朋特科技公司（CRS）和埃尔多拉多黄金公司（EGO）Zacks评级均为1（强力买入） [8] - 纽蒙特公司当前年度盈利预期为2.82美元，较去年增长75%，过去60天盈利预期提高14%，过去一年股价上涨近30.4% [9] - 卡朋特科技公司当前年度盈利预期为6.06美元，较去年增长27.9%，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜率为15.9%，过去一年股价上涨近124.9% [10] - 埃尔多拉多黄金公司当前年度每股盈利预期为1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜率为430.3%，过去一年股价上涨近79.9% [11]

文章核心观点 - 卡博特和艾利蒙迪今年表现优于同行，有望延续良好表现，投资者可关注基础材料股 [1][4][7] 行业情况 - 基础材料板块有236只个股，在Zacks板块排名中位列第15，该排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 卡博特所属的多元化化工行业有29家公司，在Zacks行业排名中位列第225，该行业今年迄今下跌约2.2% [6] - 艾利蒙迪所属的特种化工行业有33只股票，目前排名第177，该行业今年迄今下跌17.1% [6] 公司情况 卡博特 - 目前Zacks排名为2（买入），该排名模型强调盈利预测修正，青睐盈利前景改善的公司 [3] - 过去一个季度，卡博特全年盈利的Zacks共识预测上调4.2%，显示分析师情绪改善，盈利前景更积极 [4] - 今年迄今卡博特股价上涨约25.4%，而基础材料公司平均回报率为 -2.3%，表现优于同行 [4] 艾利蒙迪 - 今年迄今回报率为12.4%，表现优于基础材料板块 [5] - 过去三个月，艾利蒙迪当前年度的共识每股收益预测上调4.5%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 - 投资者有自己的投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司，价值投资受青睐，Cabot公司可能被低估，是优质价值股 [1][2][7] 投资策略 - 投资者有自己的投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者依靠传统分析关键估值指标寻找被低估股票以获利 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统，价值投资者对“Value”类别最感兴趣，“Value”评级为A且Zacks Rank高的股票是优质价值股 [3] Cabot公司情况 - Cabot公司目前Zacks Rank为2（买入），“Value”评级为A，当前市盈率为13.27，而行业平均市盈率为16.19，过去一年其远期市盈率最高14.37，最低10.32，中位数12.31 [4] - Cabot公司PEG比率为0.90，行业平均PEG比率为1.11，过去12个月其PEG比率最高2.66，最低0.79，中位数0.99 [5] - Cabot公司市现率为8.99，行业平均市现率为11.13，过去一年其市现率最高9.54，最低6.25，中位数8.33 [6] - 这些指标表明Cabot公司可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [7]

文章核心观点 - 卡博特公司股价创52周新高，过去一年表现远超行业，各业务板块增长强劲，上调财年盈利指引，同时介绍了基础材料领域其他排名靠前股票情况 [1][3][6] 卡博特公司股价表现 - 8月23日卡博特公司股价触及52周新高105.30美元，收盘价为104.24美元 [1] - 过去一年公司股票上涨48.3%，同期行业下跌6.1% [1] 卡博特公司业务板块表现 高性能化学品部门 - 财年第三季度销售额同比增长8.1%，达3.32亿美元，息税前利润（EBIT）跃升约72%至5500万美元 [1] - 增长主要因销量增加和产品组合更有利，特别是特种碳和气相金属氧化物产品线，受汽车、基础设施和半导体市场强劲需求推动 [1] 增强材料部门 - 业绩受欧洲和亚太地区销量增加以及2024年客户协议中价格和产品组合改善推动 [2] 卡博特公司盈利预期 - 公司对财年第四季度表现乐观，将2024财年调整后每股收益（EPS）指引上调至7.00 - 7.10美元，中点提高30美分 [3] - 上调基于高性能化学品部门需求增加和产品组合改善，以及增强材料部门持续强劲表现 [3] 卡博特公司盈利情况 - 财年第三季度调整后每股收益为1.92美元，超扎克斯共识预期的1.74美元 [4] - 过去四个季度公司盈利持续超共识预期，平均超预期幅度为8.6% [4] - 扎克斯对2024财年盈利共识预期为每股7.07美元，同比增长31.4%，过去90天内该预期上调4% [4] 卡博特公司评级 - 卡博特公司目前扎克斯评级为2（买入） [5] 基础材料领域其他股票情况 纽蒙特公司（NEM） - 扎克斯评级为1（强力买入） [6] - 扎克斯对其今年盈利共识预期为2.82美元，较去年增长75%，过去60天内盈利共识预期提高16% [7] - 过去一年股价上涨近33.3% [7] 元素解决方案公司（ESI） - 扎克斯评级为1（强力买入） [6] - 扎克斯对其今年盈利共识预期为1.42美元，较去年增长10%，过去四个季度中有三个季度盈利超共识预期，平均超预期幅度为3.8% [8] - 过去一年股价上涨近30.2% [8] 阿格尼科鹰矿业有限公司（AEM） - 扎克斯评级为2（买入） [6] - 扎克斯对其今年盈利共识预期为3.65美元，同比增长63.7%，过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期，平均超预期幅度为15.7% [9] - 过去一年股价上涨71.2% [9]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，借助Zacks成长风格评分系统可较容易找到前沿成长股，该系统推荐Cabot公司股票，因其具备多项成长优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][9] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但成长股风险和波动性高于平均水平，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - 该系统可帮助投资者找到前沿成长股，目前推荐Cabot公司股票，因其不仅有良好的成长评分，还拥有顶级的Zacks排名 [2] Cabot公司成为优质成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要因素，两位数的盈利增长受成长型投资者青睐，Cabot公司历史每股收益（EPS）增长率为18.4%，预计今年EPS将增长27.7%，远超行业平均的7% [4][5] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率，S/TA）是成长投资的重要指标，Cabot公司的S/TA比率为1.1，高于行业平均的0.73，表明公司资产利用更高效 [6] 销售增长 - Cabot公司销售增长前景良好，预计今年销售额将增长1.9%，而行业平均为0% [7] 盈利预测修正趋势 - 盈利预测修正趋势是重要参考，Cabot公司当前年度盈利预测呈上调趋势，过去一个月Zacks共识预测飙升了3.9% [8] 总结 - Cabot公司因整体盈利预测修正成为Zacks排名第2的股票，并基于多项因素获得成长评分A，表明其有潜力跑赢大盘，是成长型投资者的可靠选择 [9]

文章核心观点 - 价值投资是受投资者欢迎且在各种市场环境中被证明成功的策略 公司开发Style Scores系统突出特定特征股票 卡博特（CBT）当前可能被低估 是市场上最强劲的价值股之一 [1][2][3][7] 价值投资策略 - 价值投资是受投资者欢迎的策略 依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] Style Scores系统 - 公司开发Style Scores系统以突出具有特定特征的股票 价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 [3] 卡博特（CBT）情况 - CBT目前Zacks排名为2（买入） 价值评级为A 市盈率为13.64 低于行业平均的15.54 过去12个月中 其预期市盈率最高为14.37 最低为10.32 中位数为12.14 [4] - CBT的PEG比率为0.92 低于行业平均的1.09 过去一年中 其PEG比率最高为2.66 最低为0.79 中位数为2.11 [5] - CBT的市现率为9.40 低于行业平均的11.10 过去12个月中 其市现率最高为9.54 最低为6.25 中位数为8.38 [6]

文章核心观点 - 投资者可通过比较卡博特（Cabot）今年迄今的表现与基础材料同行，判断其是否为表现最佳的股票，卡博特和金特拉黄金公司（Centerra Gold Inc.）值得关注 [1][6] 公司情况 卡博特（Cabot） - 是基础材料板块236只个股之一，目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期提高4.1%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [3] - 今年迄今回报率约15.7%，跑赢基础材料板块平均-8.9%的回报率 [4] - 属于多元化化工行业，该行业今年迄今平均下跌6.2%，卡博特表现更佳 [5] 金特拉黄金公司（Centerra Gold Inc.） - 今年迄今回报率为5.4%，跑赢基础材料板块 [4] - 过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期增长46.7%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于黄金矿业，该行业今年以来上涨13.9% [6] 行业情况 基础材料板块 - 包含236只个股，在Zacks板块排名中位列第11 [2] 多元化化工行业 - 包含29家公司，在Zacks行业排名中位列第216 [5] 黄金矿业 - 包含37只股票，排名第52 [6]

文章核心观点 - 卡博特公司股价表现出色，近期上涨且创52周新高，因盈利超预期、估值指标良好和Zacks排名靠前，短期内股价可能还有上涨空间 [1][2][8] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨7%，上一交易日触及52周新高103.57美元 [1] - 年初至今公司股价上涨15.7%，同期Zacks基础材料板块下跌8.9%，Zacks多元化化工行业下跌6.2% [1] 业绩表现 - 过去四个季度公司均未低于盈利共识预期，2024年8月5日财报显示每股收益1.92美元，高于共识预期的1.74美元 [2] - 本财年公司预计每股收益6.87美元，营收40亿美元，每股收益变化27.7%，营收变化1.86% [3] - 下一财年公司预计每股收益7.58美元，营收42.1亿美元，同比变化分别为10.43%和5.2% [3] 估值指标 - Zacks风格评分中公司价值、增长和动量得分均为A，综合VGM评分为A [6] - 公司股票当前本财年每股收益估计市盈率为14.1倍，低于同行行业平均的17.3倍 [7] - 基于过去现金流，公司股票市盈率为11.9倍，高于同行平均的8.2倍，PEG比率为0.95 [7] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为2（买入），因盈利预期上升，符合投资选股要求，短期内股价可能还有上涨空间 [8]

营业收入和毛利 - 第三季度营业收入同比增加48百万美元，主要由于Reinforcement Materials和Performance Chemicals两个业务分部的销量增加[93,94] - 第三季度毛利同比增加33百万美元，主要由于Reinforcement Materials和Performance Chemicals两个业务分部的销量增加[94,95] 费用 - 销售和管理费用同比增加10百万美元和26百万美元，主要由于激励性薪酬费用增加[96,97] - 研发费用同比增加1百万美元和3百万美元，主要由于激励性薪酬费用增加[97,98] - 利息费用同比减少5百万美元和7百万美元，主要由于平均短期借款减少[99,100,101] 税率和利润 - 第三季度和前九个月的有效税率分别为32%和28%，主要由于当期盈利增加和计提相关利息的不确定税务头寸[102,103,104,105,106,107] - 第三季度归属于非控股权益的净收益同比增加3百万美元和8百万美元[107] - 公司预计2024财年全年的经营税率将在27%-28%之间[107] - 第三季度和前九个月净收入(损失)归属于Cabot公司分别增加2700万美元和3200万美元，主要由于利润率提高[109] - 第三季度和前九个月总分部EBIT分别增加2700万美元和9700万美元，主要由于加强材料和性能化学品分部的销量和单位利润率提高[111] 业务分部表现 - 第三季度加强材料分部销售额增加2500万美元，主要由于销量增加2500万美元和价格及产品组合有利[116] - 前九个月加强材料分部EBIT增加6600万美元，主要由于单位利润率净增加3500万美元和销量增加3000万美元[117] - 第三季度性能化学品分部销售额增加2500万美元，主要由于销量增加3100万美元[119] - 前九个月性能化学品分部EBIT增加3100万美元，主要由于销量增加2800万美元和单位利润率净增加1000万美元[119] 流动性和资本支出 - 公司的流动性位置(现金及现金等价物加上借款可用额度)在2024财年前9个月增加了9700万美元,主要是由于期末商业票据余额较低[120] - 截至2024年6月30日,公司有1.97亿美元的现金及现金等价物,以及12亿美元的可用信贷额度[120] - 公司有两项信贷协议:10亿美元的无担保循环信贷协议和3亿欧元的无担保循环信贷协议,均于2027年8月到期[120] - 截至2024年6月30日,公司遵守了信贷协议下的债务契约,其中包括一项杠杆测试,要求合并净债务与合并EBITDA的比率不超过3.50倍[120] - 2024财年资本支出预计在2.2亿美元至2.4亿美元之间,主要用于维护、合规和改善项目以及产能扩张[124] - 根据2013年与美国环保局和路易斯安那州环境质量部签订的同意令,公司已在美国的3家碳黑制造厂安装了二氧化硫和/或氮氧化物控制技术,预计总资本成本约为2.5亿美元[125]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后每股收益为1.92美元,同比增长35% [9] - 营业利润(EBIT)在强化材料业务中增长3%至1.36亿美元,创历史第二好成绩 [10] - 营业利润(EBIT)在性能化学品业务中增长72%,主要由于销量增长和产品组合改善 [11] - 第三季度经营活动现金流为2.07亿美元,自由现金流为1.28亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 强化材料业务销量同比增长4%,其中亚太和欧洲增长9%,但美洲下降4% [21] - 美洲销量下降受到墨西哥干旱和巴西洪涝等天气事件的影响 [22] - 性能化学品业务销量增长9%,产品组合更加有利 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国经济增长放缓,但公司在中国的业务保持强劲 [31][32][33][34] - 欧盟7月1日起禁止进口俄罗斯和白俄罗斯产碳黑,导致该地区供应短缺,客户加大对当地供应的需求 [37][38][39][40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在可持续发展方面取得进展,获得EcoVadis白金级认证,并在欧洲获得Operation Clean Sweep认证 [12][13][14][15] - 公司推出新的可循环黑色母料产品,获得ISCC PLUS认证 [15] - 公司保持强劲的自由现金流,有助于支持增长投资和向股东回报 [16][17][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年调整后每股收益将达7-7.10美元,高于之前指引 [24] - 强化材料业务有望继续增长,性能化学品业务也将保持增长势头 [24][25] - 公司将于12月4日在波士顿举行投资者日,届时将分享更多战略和长期目标信息 [27] 其他重要信息 - 公司在中国的业务保持强劲,但对中国经济前景保持谨慎态度 [31][32][33][34] - 欧洲碳黑供应短缺可能导致更多反倾销措施出台 [65][66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Roberts 提问** 询问公司2024年橡胶黑合同谈判进度 [29][30] **Sean Keohane 回答** 公司不会在谈判过程中披露具体信息,但预计谈判时间表与历史模式一致,在夏末秋季进行 [30] 问题2 **David Begleiter 提问** 询问Altamira事件对第三季度的影响 [35][36] **Sean Keohane 回答** Altamira事件和巴西洪涝事件对第三季度的影响约为500万美元 [36] 问题3 **Josh Spector 提问** 询问性能化学品业务的盈利水平 [45][46][47][48][49][50][51][52] **Sean Keohane 回答** 预计未来该业务每季度EBIT在4500-5500万美元区间,取决于销量、产品组合和维修计划等因素 [51][52]