公司业务 - 公司的钛白粉技术部门是全球领先的高品质钛白粉制造商，拥有四个生产设施，总产能约为每年125万公吨[23] - 公司采用独特的氯化工艺生产钛白粉，具有行业内最低的制造成本位置[24] - 公司估计2022年全球钛白粉需求约为680万公吨，其中约60%用于高性能颜料[29] - 公司的钛白粉销售主要通过直销团队进行，同时也利用第三方销售代理和分销商[36] - 公司的钛白粉销售对象包括装饰涂料、汽车和工业涂料、聚烯烃母料、PVC、工程塑料、层压纸、涂布纸和涂布纸板生产商[39] - 热解和专业解决方案部门的主要原材料包括氟石、硫、乙烯、氯化有机物、氯和氟化氢[48] - 热解和专业解决方案部门服务全球约900名客户和分销商，没有任何一个客户在2022年占该部门净销售额的10%以上[51] - 我们计划增加Nafion™离子交换材料的产能，以满足2030年氢经济的显著增长[56] - 先进性能材料部门的产品在多个性能类别中树立了标准，包括化学惰性、热稳定性、低摩擦、耐候性和耐腐蚀性[54] - 我们的先进性能材料部门拥有广泛的专业知识和商业秘密，涉及广泛的专业氟聚合物制造技术和应用开发技术[70] - 我们的先进性能材料部门在全球范围内持有专利，包括用于高质量产品的制造的专利[70] - 我们的先进性能材料部门的产品需求增长通常与全球GDP增长保持一致[60] - 我们的先进性能材料部门竞争对手包括大金工业有限公司、3M公司、索尔维公司、AGC公司和东岳集团有限公司[59] - 我们的先进性能材料部门通过市场驱动的产品开发流程，为未来增长做好了准备[58] - 公司在高级性能材料领域的氟聚合物方面的增长前景受到法规的推动，预计氟聚合物在汽车行业中的使用将增加[80] - 公司最近推出了新的Ti-Pure™可持续性（"TS"）产品系列，旨在通过TiO创新推动客户和公司的可持续发展目标[81] 公司治理和员工关怀 - 公司致力于创造一个吸引和留住最优秀人才的活力工作文化，认为卓越和多样性对于提供创新解决方案至关重要[83] - 公司董事会由具有丰富经验和资格的九位成员组成，其中44%为女性，33%为种族多样化个体[84] - 公司管理团队包括总裁兼首席执行官及其8名直接下属，其中56%为女性，44%为种族多样化个体[85] - 公司全球员工中，男性占77%，女性占23%，美国员工中，23%为种族多样化个体[86] - 公司设立了多个员工资源组织，旨在促进多样性和包容性工作环境，支持员工职业发展，并提供各种多样性和包容性主题的教育项目[89] - 公司致力于提升员工的健康、安全和福祉，特别是在COVID-19大流行期间，加强对员工的关注和支持[94] - 公司提供具有竞争力的全面薪酬套餐，鼓励员工通过专业发展机会拓展技能和经验，同时确保薪酬公平和公正[96] 法律风险和合规 - 公司面临来自各种法律索赔、调查和诉讼事项的风险，如产品责任索赔、专利侵权索赔、反垄断索赔等[104] - 公司收到与PFOA、HFPO Dimer Acid、AFFF和PFAS相关的调查、指令、多起诉讼等[105] - 公司可能面临与现有业务、PFOA、HFPO Dimer Acid、AFFF、PFAS或其他相关化合物有关的额外诉讼和调查，导致额外成本和责任[106] - 公司可能需要履行与当前和过去业务相关的一些承诺，包括对第三方义务的担保，并可能需要赔偿EID的责任[107] - 公司的运营和生产设施依赖于获得和更新必要的运营许可，并受到广泛的环境和健康安全法律、法规和执法的监管[110] - 如果公司违反这些法律、法规或执法，可能会导致巨额成本，包括罚款、损害赔偿、刑事或民事制裁、修复成本等[111] - 公司的环境法律和法规遵从成本显著，并将在可预见的未来继续显著[112] - 公司继续与北卡罗来纳州环境质量部等利益相关者就Fayetteville的HFPO Dimer Acid和PFAS排放问题进行对话[113] - 公司的制造过程、关键原材料或产品可能被发现具有毒理学或健康相关影响，可能导致公司承担责任[114] - 欧洲化学品管理局投票将HFPO Dimer Acid列为极高关注物质，可能导致未来对该物质的授权或限制，对公司的财务状况产生不利影响[115]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计TT业务的高成本库存将在Q1末消化完毕，Q2报价季开始受益 [17] - 公司预计未来两年自由现金流将超5亿美元，2024年将达7 - 8亿美元 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 Titanium Technologies（TT）业务 - 第三季度和第四季度需求放缓，公司通过闲置生产应对，同时处理前期高价采购的高成本投入 [9][11][12] - 约80%业务为合同业务，预计该比例保持稳定 [10] - 价格相对平稳，但现货价格从前期高位回落 [49] - 团队专注于将业务利润率恢复到25%的目标水平 [36] Thermal & Specialized Solutions（TSS）业务 - 价格和销量同比增长，随着Opteon的推广和全球产品营销的改善，业务持续增长 [20] - 第四季度受季节性影响，制冷剂销售减少，但仍是多年的长期增长业务 [28] Advanced Performance Materials（APM）业务 - 业务增长迅速，在先进电子和半导体领域表现出色，需求呈两位数增长 [21] - 团队通过释放高价值产品线的产能、优化客户和产品组合，推动可变利润率和EBITDA利润率增长 [29] - 公司批准了一些扩张投资，预计从2024年开始推动业务加速增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚洲市场需求下降，特别是中国大陆，而美洲市场（北美和拉丁美洲）需求和销量表现良好 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过四个战略重点为股东创造长期价值，包括改善TT业务的盈利能力、实现TSS和APM业务的长期增长、管理和解决遗留负债以及将大部分自由现金流返还给股东 [6] - 在TT业务中，公司通过调整生产计划以适应需求变化，同时注重成本控制和库存管理 [14][15][35] - 在TSS和APM业务中，公司专注于实现增长，预计增长将持续到2023年 [23] - 公司认为自身在TT业务中具有优势，如与美国能源供应的关联、优质资产和TBS业务模式，相比一些竞争对手更能应对市场波动 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定性增加，但公司季度业绩展示了其结构增长战略的实力 [6] - 公司预计TT业务的需求下降将在未来几个季度触底，可能在明年第一季度 [41] - TSS和APM业务表现出色，预计增长将持续到2023年 [23] - 公司对实现四个战略重点充满信心，认为这些重点将为股东创造显著价值 [6][78][79] 其他重要信息 - 公司宣布投资2亿美元进行Nafion产能扩张，预计2024年底至2025年初投产，该项目回报率高，符合公司在膜市场的领导地位目标 [42][43] - 公司预计到2030年，电解槽和燃料电池膜市场规模将达到20 - 30亿美元 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 此次TiO2业务放缓与2019年相比，合同业务和门户业务如何应对 - 2019年是因实施TBS导致市场份额流失，如今通过Ti - Pure Value Stabilization已重新获得份额 [9] - 目前约80%业务为合同业务，预计该比例保持稳定，公司根据市场需求信号做出响应 [10] - 此次放缓主要是需求大幅下降，特别是在欧洲和亚洲，公司通过闲置生产和处理高成本投入应对 [11][12] 问题2: 未来几个季度，因年初高价采购原材料，单位成本会增加多少，以及工厂减产时单位增量成本如何考虑 - 公司预计TT业务将偏离目标利润率，下半年更为明显，预计销量将在Q4末至Q1触底，届时将调整生产计划以匹配需求 [14] - 高成本库存预计在Q1末消化完毕，Q2报价季开始受益 [17] 问题3: 全年业绩指引是否更多来自TSS和APM业务的增长 - TSS和APM业务表现出色，若以9月底为节点，这两项业务已创历史记录 [20] - TSS业务价格和销量同比增长，随着Opteon的推广和全球产品营销的改善，业务持续增长 [20] - APM业务在先进电子和半导体领域需求呈两位数增长，公司对其增长前景充满信心 [21] 问题4: APM业务是否受到电子行业放缓的影响，公司业务有何不同以缓解这种影响 - 半导体基础设施的发展推动了短期需求，未来几年该领域需求将呈两位数增长 [24] - 公司APM业务主要集中在基础设施领域，而非消费电子领域，项目启动后通常会持续推进，需求保持强劲 [25] 问题5: APM业务本季度产能受限但销量增加的原因，以及TSS业务未来利润率走势 - APM业务团队在Denise的领导下，通过释放高价值产品线的产能、优化客户和产品组合，推动了销量增长 [29] - 公司已批准一些扩张投资，预计从2024年开始推动业务加速增长 [29] - TSS业务第四季度受季节性影响，制冷剂销售减少，但仍是多年的长期增长业务 [28] - 第四季度将受到原材料通胀和区域销售组合变化的影响，利润率可能会有所下降 [31][32] 问题6: TT业务第四季度EBITDA预计较低，未来能否大幅提升 - 公司认为应根据需求调整生产计划，以实现业务的长期健康发展 [35] - 团队专注于将业务利润率恢复到25%的目标水平，但需要时间 [36] - 与一些竞争对手相比，公司在TT业务中具有优势，如与美国能源供应的关联、优质资产和TBS业务模式，更能应对市场波动 [37] 问题7: 请概述各业务板块第四季度盈利展望，以及哪些因素是季节性或暂时性的，哪些会延续到明年年初 - 公司不按业务板块或季度提供指引，9月提供的全年指引仍然有效，预计在指引范围内 [40] - TT业务正在进行调整，以适应需求变化，预计需求下降将在未来几个季度触底，可能在明年第一季度 [41] 问题8: 近期2亿美元Nafion产能扩张项目的相关情况，包括扩张规模、对市场服务能力的提升以及内部收益率和投资回收期 - 该项目回报率高，远超公司资本成本，是优质的扩张项目 [42] - 预计到2030年，电解槽和燃料电池膜市场规模将达到20 - 30亿美元，该项目预计2024年底至2025年初投产，将大幅增加公司膜产能，符合公司在膜市场的领导地位目标 [42][43] 问题9: 某些产品去瓶颈化是否存在风险，Nafion扩张项目是否会受到影响 - 公司对项目实施充满信心，与当地部门和社区保持良好沟通，去瓶颈化在许可产能范围内，预计不会有问题 [45] 问题10: 明年TSS业务价格走势如何，考虑到Opteon对汽车原始设备制造商的价格让步以及传统HFC业务的影响 - 今年采用AIM配额机制后，定价表现良好，但预计明年不会有与进入配额机制时相同的同比价格变化 [46] - 随着Opteon的推广，售后市场将扩大，价格和利润率有望提高 [47] 问题11: 钛业务销量下降中，合同业务和灵活业务各占多少，谈判中是否有价格压力或阻力 - 约80%业务为合同业务，销量下降主要反映了合同客户需求的下降 [49] - 价格相对平稳，但现货价格从前期高位回落 [49] 问题12: 假设APM业务增长预期实现，到2030年需要多少额外产能 - 就膜业务而言，目前的产能扩张将满足可预见的未来需求 [51] - 公司认为整个公司的资本支出在4 - 4.5亿美元之间是合理的，以支持各业务的增长，特别是APM和CSS业务 [51] 问题13: TT业务销量环比下降8%，而部分竞争对手降幅高达25%，公司表现是否优于市场 - 公司区域销售组合更偏向北美，而一些竞争对手更依赖欧洲市场，欧洲和亚洲市场需求下降更为明显 [55] - 预计Q4销量将进一步下降，以调整生产计划，与市场需求保持一致 [56] 问题14: 如何看待公司整体业务组合，是否考虑将增长型业务和周期性业务拆分 - 公司领导团队专注于四个战略重点，认为这些重点将为股东创造长期价值 [58] - 目前没有商业上的深度关联表明需要拆分业务，任何重组将在适当时候与董事会讨论，但目前没有此计划 [59] 问题15: TiO2 EBITDA利润率是否会在市场需求疲软时保持在20%以下，除了价格和销量回升，还需要哪些因素才能实现25%的利润率目标 - Q4至Q1将消化高成本库存，之后利润率将改善 [63] - 公司通过调整生产以匹配需求，有助于提高利润率，目标是在一段时间内将利润率提升至20% - 25%，2023年的指引将提供更多利润率信息 [64] 问题16: 鉴于TiO2需求疲软，上游矿石市场情况如何 - 公司与供应商积极沟通，调整生产以匹配需求，并关注成本，已看到一些积极的变化 [65] 问题17: 客户冬季库存水平与正常水平相比如何，这对TiO2业务利润率有何影响 - 欧洲和中国市场放缓，客户正在调整库存水平 [68] - 美洲市场，特别是北美，库存水平符合客户需求，随着涂料季节的临近，可能会有库存增加 [69] - 美国消费者需求强劲，北美业务收入同比增长 [70] 问题18: 闲置TiO2产能占总产能的百分比是多少，是闲置部分生产线还是整个工厂 - 公司不披露相关信息，但有能力闲置个别生产线，公司工厂规模较大，闲置一条生产线相当于竞争对手闲置一个工厂 [73] - 公司可以根据市场情况灵活调整矿石组合，优化成本结构 [74] 问题19: 闲置生产线在物理和成本方面是否困难 - 公司团队擅长此操作，能够在降低成本的同时，根据市场需求快速恢复生产线，这是Ti - Pure Value Stabilization设计时考虑的制造灵活性之一 [75]

净销售额情况 - 2022年第三季度净销售额为17.77亿美元，较2021年同期的16.8亿美元增加9700万美元（6%）；前九个月净销售额为54.56亿美元，较2021年同期的47.7亿美元增加6.86亿美元（14%）[324][328][329] - 2022年第三季度净销售额增长主要归因于价格上涨18%，部分被销量下降5%和投资组合变化4%抵消；前九个月增长主要归因于价格上涨22%，部分被销量下降1%和投资组合变化4%抵消，不利汇率变动均带来3%的逆风[328][329] - 2022年前9个月，公司净销售额为35.75亿美元，毛利7.71亿美元，税前收入3.96亿美元，净利润3.31亿美元[411] 成本费用情况 - 2022年第三季度和前九个月销售成本分别增至13.45亿美元和40.42亿美元，较2021年同期分别增加9200万美元（7%）和2.6亿美元（7%）[324][331] - 2022年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别增至1.4亿美元和5.35亿美元，较2021年同期分别增加1600万美元（13%）和1.02亿美元（24%）[324][332] - 2022年第三季度和前九个月研发费用分别增至3200万美元和8800万美元，较2021年同期分别增加500万美元（19%）和1000万美元（13%）[324][335] - 2022年第三季度重组、资产相关及其他费用降至 - 100万美元，较2021年同期减少400万美元（超100%）；前九个月增至1000万美元，较2021年同期增加600万美元（超100%）[324][336] - 2022年前三季度公司及其他成本增至1.74亿美元，同比增加0.15亿美元（9%）[377] 利润及每股收益情况 - 2022年第三季度净利润为2.4亿美元，基本每股收益为1.54美元，摊薄后每股收益为1.52美元；前九个月净利润为6.75亿美元，基本每股收益为4.3美元，摊薄后每股收益为4.21美元[324] - 2022年第三季度净利润为2.4亿美元，2021年同期为2.14亿美元；2022年前九个月净利润为6.75亿美元，2021年同期为3.75亿美元[479] - 2022年基本每股收益为1.54美元，2021年为1.30美元；2022年前九个月基本每股收益为4.30美元，2021年为2.26美元[479] 业务部门构成 - 公司有钛技术、热与专业解决方案和先进高性能材料三个可报告业务部门，绩效化学品和中间体业务以及矿业解决方案业务（2021年出售前）归为其他部门[315] 业务风险情况 - 2022年3月公司宣布暂停与俄罗斯实体的业务，俄乌冲突进一步升级可能对公司业务造成不利影响[320] 历史费用情况 - 2021年前三季度和前三季度末，公司重组、资产相关及其他费用主要为退出苯胺业务和停止密西西比州帕斯卡古拉制造工厂生产产生的200万美元和1000万美元退役和拆除相关费用，前三季度其他费用因与墨西哥第三方服务提供商合同终止获得700万美元净收益[337] 联营企业、利息及其他收支情况 - 2022年前三季度和前三季度末，公司联营企业收益权益分别增加400万美元（33%）和1200万美元（38%），达到1600万美元和4400万美元[338] - 2022年前三季度和前三季度末，公司净利息支出分别减少400万美元（9%）和1900万美元（13%），降至4100万美元和1.23亿美元[339] - 2022年前三季度和前三季度末，公司债务清偿净收益为700万美元；2021年同期债务清偿损失为2000万美元[340][341] - 2022年前三季度和前三季度末，公司其他收入净额分别增加4500万美元（超100%）和7000万美元（超100%），达到5600万美元和1.01亿美元[344] 所得税情况 - 2022年和2021年第三季度，公司所得税拨备分别为5900万美元和1700万美元，有效税率分别为20%和7%；2022年前三季度和2021年前三季度，公司所得税拨备分别为1.35亿美元和所得税收益100万美元，有效税率分别为17%和负1%以下[345][346] 各业务部门业绩情况 - 2022年前三季度和前三季度末，公司钛技术部门净销售额分别下降3100万美元（3%）和增加2.84亿美元（11%），调整后息税折旧摊销前利润分别下降8400万美元（38%）和4500万美元（7%）[356][358][359][360] - 2022年前三季度和前三季度末，公司热管理与特种解决方案部门净销售额分别增加9900万美元（31%）和3.98亿美元（41%），调整后息税折旧摊销前利润分别增加5900万美元和2.42亿美元[364][366] - 2022年前三季度高性能材料业务净销售额增至12.36亿美元，同比增加1.85亿美元（18%），主要因价格上涨18%和销量增长4%[371][373] - 2022年前三季度高性能材料业务调整后EBITDA增至3.06亿美元，同比增加0.94亿美元（44%），利润率增至25%，同比增加约500个基点[374] 费用分配方法变更 - 自2022年第一季度起，公司改变了将某些公司职能费用分配到运营部门的方法，以更准确反映部门盈利能力[349] 调整后EBITDA情况 - 2022年前三季度调整后EBITDA增至5.49亿美元，同比增加2.42亿美元（79%），利润率增至40%，同比增加约800个基点[367] - 2022年调整后EBITDA为3.63亿美元，2021年为3.72亿美元；2022年前九个月调整后EBITDA为12.41亿美元，2021年为10.06亿美元[479] - 截至2022年9月30日的12个月调整后EBITDA为15.48亿美元，2021年为12.52亿美元[485] 资本支出预计 - 公司预计2022年资本支出约为3.5亿美元[379] 现金及等价物与负债情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物总额为12亿美元，其中6.89亿美元由海外子公司持有[384] - 截至2022年9月30日，公司合并资产负债表包含6.92亿美元环境修复负债，其中2.1亿美元归类为流动负债[385] - 2022年9月，公司向托管账户额外存入1亿美元，预计2023年9月30日前及之后每年9月30日前支付5000万美元[385] 现金流量情况 - 2022年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为5.94亿美元，同比减少1200万美元[390] - 2022年前三季度，公司投资活动使用现金流量2.19亿美元，主要用于购买物业、厂房及设备[391] - 2021年前9个月，公司融资活动现金流出3.59亿美元，主要包括7.84亿美元债务偿还、0.8亿美元股票回购、0.123亿美元现金股息和0.018亿美元债券溢价支付，部分被发行4.625%高级无抵押票据所得6.5亿美元抵消[393] 资产负债项目变化情况 - 截至2022年9月30日，公司应收账款净额较2021年12月31日增加2.6亿美元（36%）至9.8亿美元[397] - 截至2022年9月30日，公司存货较2021年12月31日增加2.22亿美元（20%）至13亿美元[398] - 截至2022年9月30日，公司应付账款较2021年12月31日增加1.08亿美元（9%）至13亿美元[402] - 截至2022年9月30日，公司员工薪酬及相关成本较2021年12月31日减少0.43亿美元（25%）至1.3亿美元[403] - 截至2022年9月30日，公司当前环境修复费用较2021年12月31日增加0.37亿美元（21%）至2.1亿美元[404] - 截至2022年9月30日，公司其他应计负债较2021年12月31日减少0.08亿美元（2%）至3.17亿美元[405] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司供应链融资计划未偿还总额分别为1.68亿美元和1.53亿美元[415] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司环境修复负债分别为6.92亿美元和5.62亿美元，其中费耶特维尔分别为4.86亿美元和3.59亿美元[423] 环境修复负债详情 - 公司预计未来几年与活跃场地相关的年度费用将随时间下降，目前估计潜在负债可能比2022年9月30日应计金额高出约7.2亿美元[426] - 2022年9月30日和2021年12月31日，四个重大场地的负债占公司总应计环境修复负债的83%[429] - 2022年9月30日四个重大场地负债分别为：Chambers Works 3000万美元、Fayetteville Works 4.86亿美元、USS Lead 1700万美元、Pompton Lakes 4100万美元；2021年12月31日分别为：Chambers Works 2700万美元、Fayetteville Works 3.59亿美元、USS Lead 2400万美元、Pompton Lakes 4200万美元[429] - 2022年9月30日所有其他场地负债为1.18亿美元，2021年12月31日为1.1亿美元[429] - 2022年9月30日公司总环境修复负债为6.92亿美元，2021年12月31日为5.62亿美元[429] - 未来三年，四个重大场地预计总花费2.53亿美元，所有其他场地预计花费7500万美元[429] 环境相关监管情况 - 2022年1月，新泽西州环境保护部要求公司和EID为Chambers Works建立9.43亿美元的修复资金来源，其中大部分用于非全氟辛烷磺酸修复项目[449] - 2017年9月，北卡罗来纳州环境质量部就Fayetteville Works场地发布违规通知，此后公司与该部门合作调查和处理全氟辛烷磺酸的释放问题[436] - 2020年8月，公司与北卡罗来纳州环境质量部和Cape Fear River Watch就Fayetteville Works场地的同意令达成补充协议，要求在2023年3月15日前完成带地下水抽取系统的隔离墙建设[440] - 2019年9月，美国环境保护署就Pompton Lakes场地的资源保护与回收法案许可证进行修改，要求疏浚36英亩湖泊的汞污染并清除湖岸附近两个区域的沉积物，该项目已于2016年5月开工并完成[442] 企业责任目标 - 公司企业责任承诺聚焦激励员工、共享地球和优化产品组合三个关键原则，期望推动可持续的长期盈利增长[319] - 公司2030年共享地球目标包括减少60%的范围1和范围2温室气体绝对排放量、减少99%以上的氟化有机化学品空气和水工艺排放量、减少70%的垃圾填埋量强度[451] - 预计到2025年，公司低全球变暖潜值产品将在全球消除3.25亿吨二氧化碳当量[455] - 2021年公司宣布实施改进项目，将在肯塔基州路易斯维尔制造基地至少捕获99%的HFC - 23工艺排放[456] 行业政策法规情况 - 2020年5月，五个欧洲国家启动限制PFAS的倡议，涉及超4000种物质，预计2025年限制措施生效[465] - 2021年10月，EPA发布PFAS战略路线图，计划到2024年采取具体行动，包括为PFOA和PFOS制定国家主要饮用水法规等[466] - 2021年10月，EPA发布GenX化合物最终毒性评估，降低了草案参考剂量[469] 非GAAP财务指标情况 - 公司提供非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后净收入、调整后每股收益等[472] - 调整后EBITDA定义为所得税前收入，排除利息费用、折旧等多项内容[473] - 文档提供了2022年和2021年截至9月30日的三个月和九个月的净收入与调整后净收入、调整后EBITDA和调整后每股收益的对账表[478] 自由现金流、投资资本及回报率情况 - 2022年前九个月自由现金流为3.54亿美元，2021年为4.12亿美元[483] - 2022年平均投资资本为36.48亿美元，2021年为38.04亿美元[485] - 2022年投资回报率为34%，2021年为25%[486] 净债务及杠杆率情况 - 截至2022年9月30日，净债务本金为23.95亿美元，2021年为28.59亿美元[488] - 2022年净杠杆率为1.5倍，2021年为2.3倍[488] 风险及衍生品情况 - 公司面临外汇汇率、利率和大宗商品价格变化的风险，通过正常运营、融资活动和衍生品工具管理风险[491] - 2022年9月30日，非指定外汇远期合约有11份未平仓，总名义美元等价物为1.98亿美元，公允价值不足100万美元；2021年12月31日，有12份未平仓，总名义美元等价物为2.54亿美元，公允价值不足负100万美元[494] - 2022年第三和前九个月，非指定外汇远期合约净收益为300万美元；2021年第三和前九个月，净损失分别为100万美元和1200万美元[494] - 2022年9月30日，现金流套期计划下外汇远期合约有181份未平仓，总名义美元等价物为1.86亿美元，公允价值为1900万美元；2021年12月31日，有175份未平仓，总名义美元等价物为1.95亿美元，公允价值为500万美元[495] - 2022年第三和前九个月，现金流套期计划下外汇远期合约税前收益

财务业绩 - 2022年第二季度净销售额为19.15亿美元，同比增长16%[318] - 2022年上半年净销售额为36.79亿美元，同比增长19%[323] - 2022年第二季度毛利润为4.97亿美元，较2021年同期的2.64亿美元增长了88%[318] - 2022年第二季度净收入为2.01亿美元，较2021年同期的6600万美元增长了204%[318] - 2022年第二季度每股基本收益为1.29美元，较2021年同期的0.40美元增长了222%[318] - 2022年上半年每股稀释收益为2.69美元，较2021年同期的0.95美元增长了184%[318] - 2022年第二季度调整后EBITDA增长2800万美元（或35%），达到1.07亿美元，调整后EBITDA利润率提高至27%[365] - 2022年上半年调整后EBITDA增长5700万美元（或42%），达到1.94亿美元，调整后EBITDA利润率提高至25%[365] - Chemours在2022年第二季度的调整后净收入为3.02亿美元，相较于2021年同期的2.05亿美元增长47.8%[465] - 2022年上半年，Chemours的调整后EBITDA为8.78亿美元，较2021年上半年的6.34亿美元增长38.6%[465] - 2022年第二季度的基本每股收益为1.29美元，较2021年同期的0.40美元增长222.5%[465] 成本与费用 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为2.54亿美元，同比增长48%[326] - 2022年第二季度成本为14.18亿美元，同比增长2%[325] - 2022年第二季度研发费用为2500万美元，较2021年同期的2700万美元基本持平[329] - 由于俄罗斯与乌克兰的冲突，2022年上半年重组及资产相关费用为1200万美元，较2021年同期的不足100万美元显著增加[330] - 2022年第二季度的法律和环境费用为1.70亿美元，较2021年同期的1.95亿美元下降12.8%[465] 现金流与资本支出 - 2022年上半年经营活动产生的现金流为2.93亿美元，较2021年同期的2.95亿美元略有下降[383] - 2022年上半年投资活动使用现金1.45亿美元，主要用于购买固定资产[384] - 2022年上半年融资活动使用现金3.20亿美元，主要用于股票回购和现金分红[385] - 预计2022年资本支出约为4亿美元[370] - 2022年上半年自由现金流为1.25亿美元，较2021年同期的1.68亿美元下降25.6%[470] 资产与负债 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物总额为12亿美元，其中6.44亿美元由外资子公司持有[375] - 截至2022年6月30日，公司的应收账款净额增加了3.46亿美元（或48%），达到10.66亿美元，主要由于销售增长和客户收款时机的变化[390] - 截至2022年6月30日，公司的库存增加了1.2亿美元（或11%），达到12.19亿美元，主要由于成品库存的增加和原材料成本上升[391] - 截至2022年6月30日，公司的流动负债总额为18.86亿美元，较2021年12月31日的18.58亿美元略有增加[395] - 截至2022年6月30日，公司的应付账款增加了8700万美元（或7%），达到12.49亿美元，主要由于原材料采购增加和支付时机的变化[395] - 截至2022年6月30日，公司的环境修复责任增加了6.6亿美元（或38%），达到2.39亿美元，主要由于对费耶特维尔的屏障墙建设和水质检测的增加[397] - 截至2022年6月30日，公司的流动资产总额为36.06亿美元，较2021年12月31日的33.45亿美元有所增加[390] - 截至2022年6月30日，公司的长期资产为33.94亿美元，较2021年12月31日的37.20亿美元有所下降[404] - 截至2022年6月30日，公司的其他应计负债减少了6200万美元（或19%），降至2.63亿美元，主要由于客户返利和所得税的支付[398] - 截至2022年6月30日，公司的供应链融资计划下的未偿还金额为1.81亿美元，较2021年12月31日的1.53亿美元有所增加[408] - 截至2022年6月30日，公司总环境修复负债为707百万美元，较2021年12月31日的562百万美元增长25.7%[420] - 四个主要修复地点的负债占总负债的85%，预计未来三年将在这些地点支出283百万美元[420] 环境与合规 - 公司计划到2030年将绝对运营范围1和范围2的温室气体排放减少60%[440] - 预计到2025年，公司低全球变暖潜力产品将消除约3.25亿吨二氧化碳当量的排放[444] - Fayetteville Works的PFAS污染问题导致公司与北卡罗来纳州环境质量部达成最终同意令，要求提供永久替代饮用水供应[428] - 公司面临复杂的环境法律和法规的合规成本，预计这些成本在可预见的未来将持续显著[447] - 公司在2020年5月提交了关于PFAS限制提案的证据，涉及超过4000种物质，包括F气体和氟聚合物[454] - 公司在2021年10月发布的PFAS战略路线图中，EPA计划在2024年前采取具体行动，包括建立PFOA和PFOS的国家饮用水标准[455] - 公司在2022年6月15日发布的健康建议可能导致额外成本，但目前无法估计潜在影响[456] 财务指标与风险 - 公司使用非GAAP财务指标如调整后EBITDA、调整后净收入等，以提供更清晰的业绩分析[459] - 调整后EBITDA定义为税前收入（损失），不包括利息费用、折旧和摊销等项目[460] - 调整后净收入为公司净收入（损失），调整项目包括不计入调整后EBITDA的项目[461] - 自2021年起，公司的净杠杆比率定义为总债务净额除以调整后EBITDA[462] - 公司预计未来的监管措施可能对其运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[454] - Chemours的总债务在2022年6月30日为36.80亿美元，较2021年同期的39.89亿美元减少5.5%[473] - 2022年6月30日的净杠杆比率为1.6倍，较2021年的2.6倍显著改善[475] 外汇与利率风险管理 - 截至2022年6月30日，公司持有13份外汇远期合约，总名义金额为2.97亿美元，公允价值为100万美元[481] - 截至2022年6月30日，公司在现金流对冲计划下持有185份外汇远期合约，总名义金额为2.2亿美元，公允价值为800万美元[482] - 截至2022年6月30日，公司通过外汇对冲计划实现的税前收益为600万美元和1100万美元，分别对应三个月和六个月[482] - 截至2022年6月30日，公司持有三份利率互换合约，总名义金额为4亿美元，公允价值为700万美元[486] - 截至2022年6月30日，公司在利率互换中实现的税前收益为300万美元和700万美元，分别对应三个月和六个月[486] - 公司通过外汇对冲计划对其净投资的税前收益为3200万美元和5800万美元，分别对应三个月和六个月[483] - 公司在2022年上半年因外汇远期合约实现的净收益为500万美元和100万美元，分别对应三个月和六个月[481] - 公司在2021年上半年因外汇远期合约实现的净收益为900万美元和1100万美元，分别对应三个月和六个月[481] - 公司在2021年上半年因外汇对冲计划实现的税前损失为100万美元和300万美元，分别对应三个月和六个月[482] - 公司通过与主要金融机构进行交易来降低对手方信用风险，以确保财务安全[479]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2022年第二季度业绩创纪录，显示出其在追求结构性增长方面的实力以及在具有挑战性的供应链环境中执行的能力 [7] - 公司目标是将总债务降至35亿美元，并在这方面持续取得进展，同时将资金存入托管账户以加强资产负债表 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 TSS业务 - 该业务在本季度创纪录，价格表现超预期且与上一季度相似，销量也有所增长，公司认为该业务未来十年有增长空间，特别是随着从传统制冷剂向低全球变暖制冷剂的过渡，其Opteon品牌将受益 [9][11] - 第二季度价格上涨39%，接近40%，这得益于对制冷剂的强劲需求，以及Opteon的采用率和采用速度的提高 [31] - 销量同比增长15%，主要驱动因素是固定设备领域的转型，公司与主要原始设备制造商（OEM）签约，随着欧洲的F - gas和美国的AIM政策推动，OEM向低全球变暖制冷剂转型，带动了业务增长 [38][41] APM业务 - 本季度也创下新纪录，上一季度同样表现出色，具有很高的经营杠杆，许多产品线处于满负荷销售状态，需求旺盛，产品组合良好 [9] - 公司预计全年EBITDA利润率将维持在20%出头，尽管第二季度和上半年的销量推动了利润率，但下半年由于工厂检修和季节性因素，利润率仍将保持在目标范围内 [29][30] TT业务 - 公司是钛铁矿的最大商业买家，在市场上有重要地位，目前预计矿石供应限制将在第四季度缓解，公司对通过市场机制增加矿石供应有信心 [36] - 公司通过长期合同销售业务的目标比例约为70%，目前团队在交付承诺方面表现出色，交付率达到90%以上，未来该比例预计将围绕目标波动，以平衡合同客户需求和现货市场需求 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 从制冷剂市场来看，需求仍然强劲，特别是在疫情后，办公室、酒店、餐厅等场所的机构用户需求回升，市场动态性高，公司正利用市场的供需动态 [10] - 目前市场在某些地区出现疲软，欧洲和亚洲部分地区（特别是中国）的市场需求有所减弱，但公司的合同业务为其提供了应对宏观经济疲软的优势 [48][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的四个优先事项是：通过周期提高TT业务的盈利能力；推动TSS和APM业务的长期增长；管理和解决遗留负债问题；将大部分自由现金流返还给股东，公司认为这些优先事项将随着时间的推移为股东创造巨大价值 [7][8] - 在TSS业务方面，公司宣布在科珀斯克里斯蒂进行投资，以增加产能，满足预计到2025年的增长需求 [14] - 在APM业务方面，公司将继续转型和加速业务发展，利用其高经营杠杆，满足市场对高价值解决方案的需求 [27][28] - 在TT业务方面，公司将继续加强矿石采购，与战略矿石供应商和一些小型矿商合作，以确保矿石供应 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场仍然非常动态，特别是制冷剂市场需求强劲，公司在所有三个业务板块都拥有行业领先的业务，能够利用市场的供需动态 [9][10] - 尽管面临一些挑战，如供应链问题、矿石供应限制和宏观经济不确定性，但公司对未来前景感到乐观，特别是TSS和APM业务的长期增长潜力 [7][11] - 公司预计下半年业务将受到正常季节性因素的影响，但仍有信心应对市场变化，实现业务增长 [39][55] 其他重要信息 - 公司对美国环保署（EPA）针对GenX发布的健康咨询提出质疑，认为该咨询在科学评估和正当程序方面存在缺陷，并已从法律角度进行挑战，但由于该咨询与北卡罗来纳州的同意令相关，公司在本季度计提了相关费用 [20][21] - 关于费耶特维尔环境修复费用，未来三年将从自由现金流中支出约2.5亿美元，其中大部分用于建造隔离墙，该费用的50%可从杜邦和科迪华处收回；另外2.6亿美元将用于未来20年的场外和场内运营维护、监测，每年约1600万美元，其中一半也可收回 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TSS业务定价表现及现金流量用途 - 回答：TSS业务本季度创纪录，APM业务也表现出色，市场对制冷剂需求强劲，公司正利用市场供需动态；公司将继续投资TSS和APM业务以实现长期增长，同时将大部分自由现金流通过稳定股息和股票回购返还给股东，上半年已进行了一定规模的股票回购，并将继续推进，还将利用自由现金流降低债务 [9][10][14][15][17] 问题2：EPA对GenX的健康咨询是否会导致其被纳入后续决策，以及欧洲热浪对业务量的影响 - 回答：公司认为健康咨询与后续决策无关联，已从法律角度挑战该咨询；欧洲热浪可能会延长制冷剂的使用季节，但不会大幅增加需求，从长期来看，随着全球气温上升和向可持续制冷剂的转型，制冷行业将有增长空间 [20][22][23] 问题3：APM业务本季度强劲表现是否异常，以及第二年的增长和利润率情况 - 回答：本季度表现无异常，全年EBITDA利润率预计在20%出头，尽管下半年有工厂检修和季节性因素，但公司对维持双位数利润率有信心，该业务将继续转型和加速发展 [29][30] 问题4：TSS业务定价上涨的驱动因素 - 回答：主要是制冷剂需求强劲，以及Opteon的采用率和采用速度提高，公司决定在科珀斯克里斯蒂工厂增加产能以满足未来需求 [31][32] 问题5：费耶特维尔环境修复费用的现金支出情况，以及TiO₂业务未来几年的矿石供应情况 - 回答：未来三年将支出约2.5亿美元用于建造隔离墙，50%可收回；另外2.6亿美元用于未来20年的运营维护，每年约1600万美元，一半可收回；公司预计矿石供应限制将在第四季度缓解，对通过市场机制增加矿石供应有信心 [35][36] 问题6：TSS业务销量增长的市场机会，以及下半年的发展情况 - 回答：下半年业务受正常季节性因素影响，预计会较弱；汽车行业预计同比略有增长；销量增长主要来自固定设备领域的转型，公司与主要OEM签约，随着政策推动，OEM向低全球变暖制冷剂转型带动了业务增长 [39][40][41] 问题7：下半年成本上升的来源，以及对2023年的影响 - 回答：下半年成本上升部分是由于原材料进入库存，无论是公司自身制造还是采购的组件，这种情况在TSS和APM业务中都会出现，是年初原材料通胀在系统中的传导 [43] 问题8：是否有意愿增加通过ABA合同销售的比例，以及TiO₂业务的渠道库存情况 - 回答：公司目标是保持约70%的合同销售比例，该比例将根据合同客户需求和现货市场需求进行调整；公司认为客户库存相对较低，消费者需求仍然较强，公司对合同和客户关系有信心 [46][47][50] 问题9：目前哪些终端市场变化最大，随着衰退风险上升，哪些市场可能恶化最严重，以及中国市场的复苏情况对需求的影响 - 回答：目前业务中的大部分疲软出现在欧洲和亚洲部分地区（特别是中国）；APM业务部分产品线仍满负荷销售，TSS业务上半年表现强劲，下半年预计受季节性影响；TT业务预计下半年也将呈现正常季节性变化，公司团队有能力应对宏观变化 [53][54][55]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额达到19.15亿美元，同比增长16%[9] - 调整后净收入为3.02亿美元，同比增长47%[9] - 调整后每股收益（EPS）为1.89美元，同比增长57.5%[9] - 调整后EBITDA为4.75亿美元，同比增长30%[9] - 调整后EBITDA利润率提升至25%，较去年同期的22%增加300个基点[9] - 自由现金流为2.29亿美元，同比改善21%[9] - 2022年净收入为1,557百万美元，较2021年的1,090百万美元增长了43%[47] - 调整后EBITDA为1,257百万美元，2021年为769百万美元，增长63%[47] - 2022年调整后每股收益（EPS）为4.55美元，2021年为4.45美元，增长2%[64] 用户数据与市场表现 - 第二季度净销售额增长52%，达到19.15亿美元，受产品组合强劲需求和定价推动[24] - 第二季度价格上涨15%，由于高价值应用的需求超过供应以及抵消原材料通胀的措施[31] - 2022年调整后的EBITDA预期为14.75亿至15.75亿美元，较2021年增长16%[33] 财务状况 - 2022年总债务净额为3,680百万美元，较2021年的3,989百万美元下降8%[47] - 2022年总权益为1,215百万美元，较2021年的900百万美元增长35%[47] - 2022年投资资本的回报率为34%，相比2021年的20%显著提升[47] - 2022年经营活动提供的现金流超过1,000百万美元，资本支出约为400百万美元，最终自由现金流超过600百万美元[68] - 自2022年6月30日，净杠杆比率为1.6倍，较2021年的2.6倍有所下降[43] 未来展望与挑战 - 预计下半年将面临货币和变动成本的压力，主要由于原材料成本上涨和供应链问题[12] - 预计下半年将受到较高原材料成本的影响，与去年同期相比将有所上升[24] 股票回购与其他策略 - 公司在第二季度回购了2.72亿美元的股票[6] - 公司计划在2025年前回购7.5亿美元的股票[34] - 2022年第二季度与Fayetteville相关的环境修复费用为1.74亿美元，其中1.65亿美元未计入调整后EBITDA[16]

业绩总结 - 2022年第一季度净销售额为17.64亿美元，同比增长23%[9] - 调整后EBITDA为4.03亿美元，同比增长50%[10] - 调整后每股收益（EPS）为1.46美元，同比增长0.75美元[9] - 第一季度公司净收入为2.34亿美元，每股收益为1.43美元[56] - 钛技术部门第一季度净销售额为9.28亿美元，较2021年同期的7.23亿美元增长28%[55] - 高性能材料业务的净销售额增长16%，达到3.33亿美元[50] 未来展望 - 2022年全年调整后EBITDA指引中点上调12%，至约14.75亿至15.75亿美元[52] - 预计2022年自由现金流将超过5.5亿美元[52][78] 资本管理 - 自由现金流为负1.04亿美元，主要由于增加的营运资本消耗[10] - 公司计划将大部分自由现金流返还给股东，以创造股东价值[54] - 2022年第一季度完成了1.46亿美元的股票回购[7] - 公司宣布新的7.5亿美元股票回购授权，计划至2025年完成[53] 财务状况 - 截至2022年3月31日，公司总债务为37.48亿美元，净债务为26.03亿美元，净杠杆率为1.8倍[64] - 调整后EBITDA利润率从19%提升至23%[10] - 钛技术部门的调整后EBITDA利润率为22%，较2021年同期的23%略有下降[55]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年EBITDA指引中点提高1.6亿美元，运营现金流仅增加约5000万美元，主要因供应链影响下的营运资金动态所致 [30] - 公司现金转换率通常希望保持在35% - 40%，此次指引中以5.5亿美元为下限计算，现金转换率为36% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 TSS业务 - 一季度表现强劲，利润率大幅提升，EBITDA利润率超30%，全年有望保持较高水平，长期目标为低30%左右，预计有多年的中高个位数增长 [7][10][18] - 制冷剂需求强劲，汽车OEM需求受半导体短缺影响，一季度较弱，但全年预计有同比改善 [9] APM业务 - 一季度表现创纪录，部分消费涂料业务下滑，但用于电动汽车电池应用的Teflon PTFE需求大幅上升，氢气膜业务开始起步，半导体业务多年来一直处于供不应求状态 [42][43] TT业务 - 受矿石供应限制，预计限制将持续到下半年，可能到第四季度才会有明显改善，二季度产量预计持平 [13] - 二氧化钛二级产品价格同比上涨24%，主要因市场供应紧张、投入成本上升、PPI调整以及客户结构和销售渠道优化等因素 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场需求强劲，北美市场最强，亚太和欧洲、中东及非洲市场需求也较好，拉丁美洲市场需求相对较弱 [42] - 中国市场方面，公司预计直接影响不大，但会密切关注其对全球经济的溢出效应以及对APM业务的影响，公司在华二氧化钛业务需求依然强劲，中国出口产品对其业务影响有限 [50][51][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 改善TT业务的盈利质量，与战略客户共同成长，提高该业务的盈利质量和现金转化率 [55] - 推动TSS和APM业务的长期增长，凭借领先的产品和创新的化学技术，抓住清洁能源和先进电子革命带来的机遇 [56] - 按照谅解备忘录管理和解决遗留负债问题 [19][57] - 将大部分自由现金流返还给股东，完成现有股东授权，并获得新的7.5亿美元授权至2025年 [57] 行业竞争 - 在TSS业务的HFO领域，公司主要竞争对手在去年第四季度将产能翻倍，公司2019年完成科珀斯克里斯蒂工厂的扩建，目前产能规模与市场需求相匹配，未来将根据市场情况考虑进一步的产能投资 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司一季度业绩表现强劲，各业务均有改善，尽管面临一些限制因素，但长期趋势有利于公司发展 [7] - 市场需求强劲，特别是TSS业务的制冷剂需求，监管政策也为业务发展提供了有利的结构转变 [9][10] - 公司意识到矿石供应限制将持续到下半年，但团队已采取措施应对，缩小了结果的不确定性范围 [13] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司各业务需求依然强劲，部分产品仍处于供不应求状态 [42] 其他重要信息 - 公司将于5月16日举办TSS业务的小型投资者日活动，届时将提供更多该业务的洞察信息 [17] - 公司在俄罗斯的业务已暂停，并进行了慈善捐款以援助人道主义危机，一季度因俄罗斯业务产生了约1000万美元的费用，主要涉及应收账款和库存减记 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TSS业务利润率大幅提升的驱动因素及可持续性 - 驱动因素包括制冷剂需求强劲、市场结构变化、监管政策影响以及供应问题等，长期来看，该业务具有多年的中高个位数增长潜力，EBITDA利润率有望保持在30%以上 [7][9][10][18] 问题2: 矿石供应问题及对二氧化钛产能的影响 - 矿石供应限制将持续到下半年，可能到第四季度才会有明显改善，公司将优先保障合同客户和高价值应用的供应，同时继续关注产能扩张和盈利质量提升 [13][14] 问题3: TSS业务的基础盈利水平、增长率和利润率 - 公司认为TSS业务具有多年的中高个位数增长潜力，长期EBITDA利润率目标为低30%左右，今年开局良好，利润率可能更高 [17][18] 问题4: 遗留负债问题的进展 - 公司专注于按照谅解备忘录管理和解决遗留负债问题，团队正在积极推进相关工作，但暂不评论具体结果 [19] 问题5: TSS业务定价上涨的原因及HFC定价对市场的影响 - 定价上涨是由于市场需求强劲、监管政策影响以及公司积极的定价策略，同时，市场正在从HFC向Opteon过渡 [23] 问题6: HFC制冷剂定价情况及欧洲非法进口情况 - HFC定价受市场结构变化、需求因素和监管政策影响，欧洲的执法行动和相关法规令人鼓舞，美国EPA也采取了有效措施加强监管 [25][26][28] 问题7: 全年EBITDA指引提高但运营现金流增加较少的原因 - 主要是由于供应链影响下的营运资金动态，公司需要确保原材料和产品库存充足，同时也为了在业务增长领域进行谨慎投资 [30][31][32] 问题8: 矿石供应限制的原因及对行业产能增长的影响 - 主要是由于年初的不可抗力事件和乌克兰冲突，以及物流和运输问题，这是2022财年的问题，预计不会对行业产能增长产生长期影响 [35] 问题9: TT业务的成本情况和边际企业的盈利状况 - 公司对自身在成本曲线上的位置感到满意，尽管面临原材料通胀，但通过高效的生产和供应链管理，能够应对成本上升，暂不评论竞争对手的情况 [37] 问题10: TT二级产品价格大幅上涨的原因 - 原因包括市场供应紧张、投入成本上升、PPI调整、客户结构和销售渠道优化等 [40] 问题11: 公司业务在欧洲和中国的市场需求趋势 - 全球市场需求强劲，北美市场最强，亚太和欧洲、中东及非洲市场需求也较好，拉丁美洲市场需求相对较弱，中国市场预计直接影响不大，但会密切关注其对全球经济的溢出效应以及对APM业务的影响 [42][50][51] 问题12: TSS业务的产能需求和相关资本支出 - 公司目前的产能规模与市场需求相匹配，未来将根据市场情况考虑进一步的产能投资，以支持该业务的长期增长 [46] 问题13: TSS业务一季度40%的定价涨幅是否会持续 - 一季度定价涨幅是多种因素综合作用的结果，该业务具有一定的季节性，长期目标是实现低30%左右的EBITDA利润率，今年开局良好，利润率可能更高 [47] 问题14: 中国封锁和俄乌冲突对公司业务的影响 - 公司在俄罗斯的业务已暂停，一季度产生了约1000万美元的费用，预计对全年营收影响不大，中国市场预计直接影响不大，但会密切关注其对全球经济的溢出效应以及对APM业务的影响 [49][50][51] 问题15: 中国二氧化钛出口增加对公司业务的影响 - 公司认为中国出口产品与自身服务的市场、客户和应用交集有限，对其业务影响不大，公司在华二氧化钛业务需求依然强劲 [53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为17.64亿美元，较2021年同期的14.36亿美元增长3.28亿美元（23%），主要因价格上涨25%和销量增长4%，部分被4%的产品组合变化和2%的不利汇率变动抵消[297][299] - 2022年第一季度销售成本为12.78亿美元，较2021年同期的11.39亿美元增加1.39亿美元（12%），主要因净销售额增加、原材料成本上升及分销等费用增加，部分被合格支出回收抵消[301] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.41亿美元，较2021年同期的1.39亿美元增加200万美元（1%），主要因环境修复成本增加，部分被交易成本未再发生和合格支出回收抵消[304] - 2022年第一季度研发费用为3000万美元，较2021年同期的2400万美元增加600万美元（25%），主要因增长计划和对先进高性能材料业务产品开发的关注增加[305] - 2022年第一季度重组、资产相关及其他费用为1100万美元，较2021年同期的 - 500万美元增加1600万美元（超100%），主要因俄乌冲突资产减值和员工离职费用[306] - 2022年第一季度关联公司收益权益基本不变，分别为1100万美元和1000万美元[307] - 2022年第一季度净利息支出为4100万美元，较2021年同期的4900万美元减少800万美元（16%），主要因债务再融资后未偿债务和利率降低[308] - 2022年第一季度其他净收入为600万美元，较2021年同期的100万美元增加500万美元（超100%），主要因外币汇率变动带来的净汇兑损益有利变化[309] - 2022年第一季度所得税拨备为4600万美元，较2021年同期的500万美元增加4100万美元，有效税率分别为16%和5%，主要因盈利能力提高和盈利地域组合变化[310] - 2022年第一季度基本每股收益为1.46美元，摊薄后每股收益为1.43美元，2021年同期分别为0.58美元和0.57美元[297] - 2022年第一季度公司调整后EBITDA为4.03亿美元，2021年同期为2.68亿美元[317] - 2022年第一季度归属净利润为2.34亿美元，2021年同期为9600万美元[459] - 2022年第一季度调整后净利润为2.39亿美元，2021年同期为1.2亿美元[459] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4.03亿美元，2021年同期为2.68亿美元[459] - 2022年第一季度基本每股收益为1.46美元，2021年同期为0.58美元[459] - 2022年第一季度摊薄后每股收益为1.43美元，2021年同期为0.57美元[459] - 2022年第一季度调整后基本每股收益为1.49美元，2021年同期为0.72美元[459] - 2022年第一季度调整后摊薄每股收益为1.46美元，2021年同期为0.71美元[459] - 2022年第一季度加权平均普通股基本股数为1.59897673亿股，2021年同期为1.65652778亿股[459] - 2022年第一季度加权平均普通股摊薄股数为1.6357958亿股，2021年同期为1.69050322亿股[459] - 2022年和2021年第一季度经营活动产生的现金流分别为200万美元和3900万美元，投资活动使用的现金流分别为1.1亿美元和7700万美元，融资活动使用的现金流分别为1.89亿美元和4200万美元[355] - 2022年和2021年第一季度经营活动提供的现金分别为31000万美元和39000万美元，自由现金流分别为 - 10400万美元和 - 2100万美元[463] - 2022年和2021年截至3月31日的12个月调整后EBITDA分别为14.48亿美元和8.9亿美元，调整后EBIT分别为11.41亿美元和5.66亿美元[464] - 2022年和2021年3月31日净债务分别为37.16亿美元和39.93亿美元，净投资资本分别为37.38亿美元和38.37亿美元，平均净投资资本分别为37.05亿美元和38.8亿美元[464] - 2022年和2021年投资资本回报率分别为31%和15%[464] - 2022年和2021年3月31日总债务本金分别为37.48亿美元和40.27亿美元，净债务本金分别为26.03亿美元和30.19亿美元，净杠杆率分别为1.8倍和3.4倍[466] 各业务线数据关键指标变化 - 钛技术部门2022年第一季度净销售额为9.28亿美元，同比增长2.05亿美元（28%），调整后EBITDA为2.06亿美元，同比增长4000万美元（24%），调整后EBITDA利润率降至22% [321][323][324] - 热与特种解决方案部门2022年第一季度净销售额为4.25亿美元，同比增长1.21亿美元（40%），调整后EBITDA为1.74亿美元，同比增长8400万美元（93%），调整后EBITDA利润率升至41% [328][330][331] - 先进高性能材料部门2022年第一季度净销售额为3.85亿美元，同比增长5200万美元（16%），调整后EBITDA为8800万美元，同比增长3000万美元（52%），调整后EBITDA利润率升至23% [335][337][338] 公司成本及费用相关变化 - 公司及其他成本2022年第一季度增至6500万美元，同比增长1000万美元（18%） [339] 公司资本支出及资金安排 - 公司预计2022年资本支出约为4亿美元 [343] - 公司计划通过股息和股票回购向股东返还现金，此前宣布每股股息0.25美元，每年约1.6亿美元，2022年4月27日宣布2022年第二季度每股现金股息0.25美元，股票回购计划剩余1.05亿美元授权[351] 公司资产负债相关情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物总额为11亿美元，其中7.42亿美元由海外子公司持有 [346] - 截至2022年3月31日，公司应收账款净额较2021年12月31日增加2.94亿美元（41%）至10亿美元，存货增加6700万美元（6%）至12亿美元，预付费用和其他资产减少700万美元（9%）至6800万美元[363][364][365] - 截至2022年3月31日，公司应付账款和长期债务短期及当期到期部分与2021年12月31日基本持平，员工薪酬及相关成本减少7400万美元（43%）至9900万美元，当前环境修复费用增加900万美元（5%）至1.82亿美元，其他应计负债减少2300万美元（7%）至3.02亿美元[367][368][369][370] - 截至2022年3月31日，债务担保人集团（母公司发行人和担保子公司）净销售额为11.44亿美元，毛利润为2.77亿美元，税前收入为2亿美元，净利润为1.64亿美元[376] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，债务担保人集团流动资产分别为16.06亿美元和15.54亿美元，长期资产分别为36亿美元和37.2亿美元，流动负债分别为14.35亿美元和15.04亿美元，长期负债分别为44.66亿美元和44.97亿美元[376] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司供应链融资计划未偿还总额分别为1.49亿美元和1.53亿美元[380] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司合并资产负债表中的环境修复负债分别为5.66亿美元和5.62亿美元，其中费耶特维尔分别为3.66亿美元和3.59亿美元[388] 公司未来现金支付及流动性情况 - 未来12个月及以后，公司预计将为已知合同和其他义务进行重大现金支付，包括长期债务本息、租赁等 [349] - 根据2021年1月签订的谅解备忘录，公司预计在2022年9月30日或之前支付1亿美元的PFAS代管资金 [350] - 公司认为其流动性来源足以支持计划运营，并至少在2023年5月前履行利息、股息和合同义务[351] - 公司财务政策包括选择性投资有机和无机增长、利用自由现金流偿还未偿借款、通过股息和股票回购向股东返还现金[351] - 公司可能会不时筹集额外资本或借款，或寻求对现有债务进行再融资，但无法保证未来资本或借款的可用性，且市场条件可能会对新资本或借款的成本和可用性产生重大影响[351] 公司环境修复相关情况 - 公司目前估计，在不利情况下，环境修复潜在负债可能比2022年3月31日的应计金额高出约6.6亿美元[389] - 2022年3月31日和2021年12月31日，四个主要场地的负债占公司总应计环境修复负债的80%[394] - 未来三年，四个主要场地预计总支出2.18亿美元，其他场地预计支出6700万美元[394] - 钱伯斯工厂于1970年安装地下水拦截井系统，2017年完成场地周边板桩屏障[396] - 费耶特维尔工厂于2019年12月热氧化器全面投入使用，以减少全氟辛烷磺酸的空中排放[402] - 费耶特维尔工厂计划建造的屏障墙预计位于高于开普菲尔河约30英尺的位置，墙深约85英尺[406] - 费耶特维尔工厂需建造更大的处理厂，以每分钟最多1500加仑的速度处理地下水、渗流水和雨水[407] - 费耶特维尔工厂的水处理设施和屏障墙建设预计2022年开始，2023年第一季度完成[413] - 基于相关协议和管理层计划，2022年3月31日和2021年12月31日，公司分别预提了2.86亿美元和2.89亿美元的现场修复估计成本[414] - 截至2022年3月31日，隔离墙和地下水运维管理成本估计最高可达3.1亿美元，其中已计提1.7亿美元，隔离墙扩建成本估计约3000万美元包含在成本估计上限内[415] - 若在2023年3月15日前未完成隔离墙和地下水处理系统项目，附加协议规定的罚款为15万美元，外加每周2万美元直至安装完成[416] - 截至2022年3月31日，公司已分别计提现场和非现场修复估计成本2.86亿美元和8000万美元；2022年第一季度，额外计提1900万美元，其中400万美元用于现场和工厂修复，1500万美元用于非现场地下水测试和水处理系统安装[420] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司分别为合格第三方房产的非现场地下水测试和水处理系统安装计提6300万美元和5900万美元，预计将在约20年内支付[423] - 因对北卡罗来纳州环境质量部评论的评估，截至2022年3月31日，公司额外计提600万美元；截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为新汉诺威等四个县潜在全氟和多氟烷基物质污染评估和采样计提1700万美元和1100万美元[425] - 2022年1月，新泽西州环境保护部要求公司为钱伯斯工厂设立9.43亿美元的修复资金来源，其中大部分用于非全氟和多氟烷基物质修复项目[432] - 公司为费耶特维尔环境修复系统计提20年的运维管理费用，预计从2023年开始运营[418] 公司环保目标及项目 - 公司计划到2030年，将运营范围1和范围2的绝对温室气体排放量减少60%，将氟化有机化学品的空气和水工艺排放量减少99%以上，将垃圾填埋体积强度降低70%[435] - 到2025年，公司估计其低全球变暖潜值产品将在全球范围内减少3.25亿吨二氧化碳当量排放[437] - 2021年，公司宣布在肯塔基州路易斯维尔制造基地实施一个改进项目，以大幅减少HFC - 23排放，该项目将捕获至少99%的HFC - 23工艺排放[438] 公司面临的政策限制 - 2020年5月，五个欧洲国家发起限制PFAS的倡议，涉及超4000种物质，预计2025年限制措施生效[447] 公司金融衍生品相关情况 - 2022年3月31日有15份外汇远期合约未平仓，总名义美元等价物为3.04亿美元，公允价值为 - 100万美元；2021年12月31日有12份，总名义美元等价物为2.54亿美元，公允价值小于 - 100万美元[472] - 2022年和2021年第一季度非指定外汇远期合约分别确认净损失500万美元和2000万美元[472] - 2022年3月31日现金流套期计划下有181份外汇远期合约未平仓，总名义美元等价物为1.96亿美元，公允价值为700万美元；2021年12月31日有175份，总名义美元等价物为1.95亿美元，公允价值为500万美元[473] - 2022年3月31日现金流套期计划下有3份利率互换未平仓，总名义美元等价物为4亿美元，公允价值为500万美元；2021年12月31日有3份，总名义美元等价物为4亿美元，公允价值小于100万美元[475] - 2022年和2021年第一季度利率互换分别确认税前收益500万美元和100万美元[475]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额增长14亿美元至63亿美元，GAAP每股收益从2020年的1.32美元/股增至3.60美元/股，调整后每股收益从1.98美元/股增至4美元/股 [14] - 2021年全年调整后EBITDA为13.13亿美元，较上一年增加4.34亿美元，增幅49%，全年调整后EBITDA利润率为21%，较2020年提高300个基点 [15] - 2021年产生5.43亿美元自由现金流，尽管因客户需求和库存水平改善，营运资金转为消耗状态 [15] - 2021年第四季度净销售额为16亿美元，较2020年第四季度增长18%，调整后EBITDA增长25%至3.07亿美元，利润率从去年第四季度的18%微扩至19%，自由现金流为1.31亿美元 [16] - 2022年全年调整后EBITDA预计在13 - 14.25亿美元之间，调整后每股收益预计在4.7 - 4.70美元之间，预计自由现金流超过5亿美元，包括约4亿美元的资本支出 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 钛技术（TT）业务 - 2021年第四季度净销售额增长25%至8.65亿美元，价格上涨19%，销量上涨6%，调整后EBITDA为1.98亿美元，较上年同期增长33%，利润率为23% [21] - 2021年全年净销售额为34亿美元，较2020年增长40%，价格上涨10%，销量上涨28%，调整后EBITDA增长59%至8.09亿美元，全年利润率为24% [22] 热与特种解决方案（TSS）业务 - 2021年第四季度净销售额较上年第四季度增长8%，价格贡献19%，销量下降11%，调整后EBITDA下降8%至9700万美元 [24] - 2021年全年净销售额增长14%至13亿美元，销量和价格分别上涨9%和4%，全年调整后EBITDA为4.12亿美元，较2020年增长16%，调整后EBITDA利润率从32%提高到33% [25] 先进高性能材料（APM）业务 - 2021年第四季度销售额创历史新高，达到3.46亿美元，较上年第四季度增长24%，价格和销量分别上涨10%和15%，调整后EBITDA增长160%至6500万美元 [26] - 2021年全年实现创纪录的净销售额和调整后EBITDA，分别为14.261亿美元，营收较2020年增长27%，销量增长20%，价格和货币因素分别贡献4%和3%，利润率从2020年的11%扩大到19% [27][28] 化学解决方案业务 - 2021年第四季度净销售额为6900万美元，价格和销量分别增长8%和14%，但被业务组合变化所抵消，调整后EBITDA为800万美元 [31] - 2021年全年净销售额为3.36亿美元，全年调整后EBITDA为5100万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资关键的长期增长驱动因素，特别是清洁能源和先进电子领域，以及创新和负责任的化学领域，以推动未来可持续产品的发展 [10][11] - 公司将加强资产负债表，并将大部分自由现金流返还给股东 [10][11] - 公司提出“Chemours 2.0”愿景，将聚焦于敏捷、创新和可持续解决方案、环境领导力、社区影响以及打造最佳工作场所四个关键要素 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年尽管充满挑战，但公司业绩反映了客户对产品的强劲需求，以及公司在最艰难条件下对客户服务和供应链可靠性的承诺 [5] - 展望2022年，公司预计所有关键市场和产品线的需求将保持强劲，各业务将实现营收增长，但年初业务仍面临一些限制，特别是钛技术业务的矿石供应限制 [33][51] - 公司对各业务的发展前景充满信心，认为钛技术业务客户基础良好，热与特种解决方案业务有望受益于汽车市场复苏和法规推动，先进高性能材料业务将受益于清洁能源和先进电子领域的发展趋势 [63][64] 其他重要信息 - 公司在第四季度完成了采矿解决方案业务的出售，以更专注于领先的钛技术、热与特种解决方案和先进高性能材料业务 [8][30] - 公司通过企业责任承诺计划为地球、员工和社区做出了重要贡献，如在第四季度推出ChemFEST项目，为资源不足的中学提供STEM教育，公司已为相关计划承诺投资超过1500万美元 [12][13] - 公司致力于到2030年将氟有机化合物排放量减少99%，温室气体排放量减少60%，并继续推进关键场地的修复工作 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2022年是否考虑供应限制、供应链问题和原材料通胀恶化或改善情况，以及供应替代方案 - 公司预计在所有三个领先业务中继续保持增长势头，钛技术业务年初面临矿石供应限制，预计上半年缓解，一季度销量与四季度持平，之后随矿石情况改善呈季节性增长 [38][39] 问题2: 钛技术业务是否能在2022年继续提价 - 公司表示可以在整个业务中继续提价以覆盖成本，钛技术业务有三种市场策略提供价格灵活性，预计该业务全年EBITDA利润率将达到25%左右 [41][43] 问题3: 热与特种解决方案业务2022年的盈利轨迹如何 - 该业务在2021年虽面临汽车OEM逆风仍取得良好业绩，预计2022年汽车产量将符合IHS预测，公司关注OEM和售后市场的增长，定价方面，北美和欧洲的固定市场有所改善，随着疫情缓解，商业制冷剂需求有望恢复正常，但在汽车OEM情况明朗前，公司的指引仍持谨慎态度 [46][47] 问题4: 公司指引范围较宽，低区间的风险因素有哪些 - 年初存在诸多不确定性，如钛技术业务的矿石供应限制、汽车半导体问题以及一些与半导体无关的汽车干扰，因此指引较为谨慎 [49] 问题5: 2022年业务供应链正常化的信心来源 - 所有关键市场和产品线的需求保持强劲，公司在许多情况下仍供不应求且有定价权，除钛技术业务外，热与特种解决方案业务将受益于AIM法案，先进高性能材料业务因半导体和电动汽车等趋势有望实现高于GDP的增长 [51][52] 问题6: 热与特种解决方案业务的新战略合作伙伴关系情况 - 公司与HVAC OEM有战略合作伙伴关系，随着AIM法规实施，OEM正在升级设备以适应新制冷剂，公司有机会帮助客户过渡到新产品线 [53] 问题7: 公司现金的优先用途及剩余现金的使用计划 - 公司希望投资者了解业务的盈利质量和现金转换能力，管理层致力于将大部分自由现金流返还给投资者，目前有2.5亿美元的股票回购授权待在上半年完成，现金使用优先顺序为：确保安全可靠运营的资本支出、债务减少、将大部分自由现金流返还给股东 [56][57][59] 问题8: 指引高端的差异主要来自APM和TSS业务芯片短缺或供应链问题的快速解决吗 - 各业务都有增长机会，高端区间较为平衡，钛技术业务若矿石问题解决有增长空间，热与特种解决方案业务若汽车OEM市场复苏和F - Gas法规实施将带来机会，先进高性能材料业务运营效率提高和利润率提升也有机会 [62] 问题9: 今年EBITDA到自由现金流的转换率是否会低于去年 - 2022年与2021年相比，资本支出增加，部分项目延迟，营运资金消耗和释放更具季节性，库存水平较低，综合考虑两年的资本支出变动更合理 [66] 问题10: 去年底TiO2业务AVA合同占比，以及产量与产能的关系 - 约70%的业务为合同业务，其余为分销业务或灵活门户业务，2021年合同业务组合改善，矿石供应影响了第四季度产量，年初产量预计与四季度持平，之后有望增长 [67] 问题11: 上半年后供应改善的可见性如何 - 目前主要关注钛技术业务的矿石供应，相关执法活动影响预计在上半年缓解，但物流拥堵仍有影响，预计一季度末会有更多信息 [70] 问题12: 历史资产负债表年末现金余额最低为3.66亿美元，是否为可接受的年末余额 - 现金余额需根据业务需求、美国和非美国现金投资情况以及资产负债表债务目标等综合考虑，公司致力于投资业务、推进CSD承诺、降低债务并将大部分自由现金流返还给股东 [71] 问题13: 矿石限制下，是否北美AVA客户优先供应，欧洲市场短期内会受影响吗，二季度季节性增长所需矿石是否已在运输途中 - 矿山问题基本解决，货物已在运输中，公司优先满足合同业务和客户需求，各市场无明显权衡，短期内会使部分合同业务量增加，只是几个季度的矿石供应限制问题 [75] 问题14: 灵活门户或分销业务与平均业务有显著差异吗 - 灵活门户面向全球客户，供应受限时期可用性降低，价格反映现货市场会显著升高，公司希望保留一定灵活门户和分销业务量以把握市场机会，因此将合同业务量控制在约70% [76] 问题15: 热与特种解决方案业务销量下降11%，Opteon销量是否下降更接近18 - 20%，为何四季度才出现逆风，这种销量情况会持续到明年下半年吗 - 去年四季度汽车市场强劲复苏，今年四季度同比基数高，且受半导体和Omicron影响，IHS预计今年订单量将增长约10%，公司关注OEM和售后市场机会 [80] 问题16: 关于PFOA，杜邦在和解工作上有进展，公司今年相关公告的节奏以及如何权衡负债与设定先例的风险 - 公司不会猜测公告节奏，杜邦、科迪华和公司在MOU框架下合作良好，如去年达成特拉华州和解，公司领导团队愿意寻求降低公司风险且为股东创造价值的和解方案，将继续秉持该理念 [82] 问题17: 公司专利情况，以及竞争对手何时能在汽车空调市场生产HFO产品 - 公司认为专利情况在本十年末前良好，将在全球积极捍卫知识产权，围绕Opteon系列持续创新，预计在本十年后半段仍有显著的知识产权保护 [84][85] 问题18: 钛技术业务是否因运输和物流问题重新规划TiO2运输路线 - 供应链团队会根据港口可用性和供应商情况进行一些调整，但无重大变化 [86] 问题19: 钛技术业务四季度销量环比下降10%，是否丢失市场份额，2022年销量如何展望 - 各竞争对手季度间有差异，公司全年TiO2营收增长40%，已收复市场份额并有所增加，目标是与关键战略客户共同成长，年初虽受矿石限制，但预计上半年缓解，基于市场强劲和库存水平低，预计该业务今年营收将继续增长 [90][91] 问题20: 2022年集成TiO2生产商与非集成生产商是否会有重大差异 - 公司对业务、供应和成本曲线有信心，正在解决产能瓶颈问题，认为自身在TiO2业务发展中处于有利地位 [93]