文章核心观点 - 投资者倾向发展个人投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司，价值投资受青睐，Zacks开发Style Scores系统，可口可乐HBC（CCHGY）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，投资者用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] Zacks Style Scores系统 - Zacks开发Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上最强的价值股 [3] 可口可乐HBC（CCHGY）情况 - CCHGY当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，远期市盈率为14.14，低于行业平均的20.18，过去一年其远期市盈率最高15.02，最低11.95，中位数13.77 [4] - CCHGY市净率为3.93，低于行业平均的9.27，过去52周其市净率最高4.07，最低2.83，中位数3.64 [5] - 这些指标显示CCHGY可能被低估，结合盈利前景，它目前是令人印象深刻的价值股 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了13.9%的有机收入增长，销量增长4%，价格组合增长9.5% [8] - 报告收入增长8.9%，尽管面临货币压力 [8] - 公司更新了2024年的指导，预计有机收入增长在11%到13%之间，有机EBIT增长在10%到12%之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳酸饮料业务表现强劲，销量增长3.9%，其中可口可乐品牌低单数字增长，零度可乐中单数字增长 [11] - 能源饮料销量增长28%，在新产品和价格点的推动下表现良好 [12] - 咖啡业务销量增长超过35%，主要得益于外出消费市场的强劲表现 [12] - 水和运动饮料也实现了中单数字和高十几的增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 在成熟市场，净销售收入增长3%，尽管面临消费者敏感性 [14] - 在发展中市场，净销售收入增长12.6%，价格组合增长近10% [15] - 新兴市场有机收入增长24.1%，价格组合是主要驱动因素，销量增长5.6% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于定制能力，以实现灵活和专注的执行 [7] - 在不同地区采取不同的定价策略，以应对通货膨胀和货币贬值 [9] - 公司在能源和咖啡等新兴类别中保持强劲增长，显示出多品牌战略的有效性 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的宏观经济和地缘政治环境表示谨慎，但对公司在市场中的表现充满信心 [17] - 尽管面临消费者敏感性，管理层认为公司能够通过灵活的市场策略保持增长 [21] 其他重要信息 - 公司在罗马尼亚、匈牙利和爱尔兰推出的存款回收计划取得了良好效果 [13] - 在塞尔维亚的Bambi工厂发生火灾，管理层对团队的应对能力表示赞赏 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于提高的利润指导 - 管理层表示，虽然收入指导上调，但由于市场动态和消费者敏感性，未能提高EBIT指导 [20][21] 问题: 关于能源和烈酒的市场表现 - 管理层指出，能源饮料在多个市场仍有增长空间，烈酒业务的整合进展顺利 [27][29] 问题: 关于消费者压力和市场变化 - 管理层表示，意大利市场的消费者敏感性有所加剧，但整体市场策略已调整以应对 [32][33] 问题: 关于成本和通货膨胀的前景 - 管理层预计2025年仍将面临一定的成本压力，但已采取对冲措施以降低风险 [34][35] 问题: 关于监管环境的变化 - 管理层提到意大利的糖税推迟至2025年，并表示公司已为即将到来的监管变化做好准备 [46][47]

文章核心观点 - Coca-Cola HBC是一家消费品公司,属于消费必需品行业,在该行业中表现出色 [1][2][3] - Coca-Cola HBC今年迄今的股价涨幅为21.3%,优于同行业平均6.3%的涨幅 [2] - 另一家同样表现出色的消费必需品公司是International Flavors,今年涨幅达28.4% [2][3] 公司表现总结 - Coca-Cola HBC目前的Zacks排名为2(买入),分析师对其盈利前景持乐观态度,全年盈利预测在过去一个季度内上调1.3% [1][2] - International Flavors的当前年度盈利预测在过去3个月内上调5.1%,Zacks排名也为2(买入) [2] - Coca-Cola HBC属于饮料-碳酸饮料行业,该行业今年涨幅为6.2%,优于整个消费必需品行业3.4%的涨幅 [3] - International Flavors属于消费品-必需品行业,该行业排名靠后,今年涨幅仅3.4% [3]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的必需消费品股票，可口可乐HBC和国际香精香料公司值得关注 [1][6] 公司情况 - 可口可乐HBC是必需消费品集团成员，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度全年盈利的Zacks共识估计提高1.3%，年初至今股价上涨约20.9% [2][3][4] - 国际香精香料公司年初至今股价上涨24.5%，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月中提高5.2%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 必需消费品集团包含183家不同公司，在Zacks板块排名中位列第11，年初至今该板块股票平均上涨5.6% [2][4] - 可口可乐HBC所属的软饮料行业包含14家公司，在Zacks行业排名中位列第168，年初至今该行业平均上涨5% [5] - 国际香精香料公司所属的必需消费品行业有27只股票，排名第147，年初至今该行业上涨2.6% [6]

业绩总结 - H1 2024有机收入增长强劲，体积增长3.1%[6] - 可比EBIT增长7.5%，达到5.641亿欧元[13] - 预计2024年有机收入增长为8至12%，有机EBIT增长为7至12%[97] - 自由现金流为220.2百万欧元，股东回报增加19.2%[92] 用户数据 - Sparkling领域在H1 2024表现强劲，增长0.9%[17] - 能源领域增长迅猛，H1 2024增长32.8%[25] - 咖啡领域在H1 2024持续进展，增长21.6%[32] - 静态饮料和高端烈酒表现良好，H1 2024分别增长5.2%和17.3%[37] 未来展望 - 公司提到2024年展望和未来业绩[120] - 公司强调前瞻性陈述中存在风险和不确定性[121] 新产品和新技术研发 - 持续投资可持续性作为增长推动因素，推出回收押金计划在爱尔兰和匈牙利[44] 市场扩张和并购 - 预计2024年净财务成本为60至75百万欧元，可比税率为25%-27%[88]

财务数据和关键指标变化 - 公司在上半年实现了13.6%的有机收入增长,有机销量增长3.1% [9] - 公司有机EBIT增长7.5%,尽管面临尼日利亚和埃及两个市场的汇率大幅下跌的挑战 [25] - 毛利率扩大100个基点,主要得益于原材料成本压力有所缓解以及汇率变动带来的成本优势 [26] - 销售费用增长8.7%,主要由于新兴市场汇率下跌导致的资产负债表重估影响 [27] - 公司已将2024年全年有机收入增长指引上调至8%-12%,有机EBIT增长指引上调至7%-12% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳酸饮料业务有机销量增长接近1%,市场份额提升80个基点 [11][14] - 能量饮料业务表现强劲,尽管面临较高的去年同期基数 [15] - 咖啡业务销量增长21.6%,重点拓展了线下渠道 [16] - 还原饮料业务销量增长5.2%,水类产品销量恢复增长 [17] - 运动饮料和高端酒类业务分别实现中高单位数的增长 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 成熟市场收入增长4.4%,主要得益于价格和产品组合的改善 [30] - 发展中市场收入增长11.5%,毛利率和EBIT利润率均大幅提升 [33][34] - 新兴市场收入增长22.7%,尼日利亚和埃及市场表现良好 [35][36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于24/7产品组合和专属能力,以支持公司的增长战略 [8] - 公司在成熟、发展和新兴市场均保持了良好的市场份额增长 [7] - 公司正在加强与可口可乐公司的合作,在营销和数据分析等方面进行深度整合 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和地缘政治的不确定性,但公司对自身的专属能力和24/7产品组合充满信心 [43][44] - 公司将继续采取灵活的价格策略和包装调整,以应对消费者的价格敏感性 [43] - 公司对埃及市场保持乐观,将继续投资于当地的可持续发展项目 [22] 其他重要信息 - 公司在匈牙利和爱尔兰推出了存款回收计划,取得了良好的开端 [20][21] - 公司获得了欧洲复兴开发银行130万欧元贷款,用于埃及的资本性支出和营运资金需求 [22] - 公司将于10月8日举办首次"数据、洞察和分析"专题网络研讨会 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjeet Aujla 提问** 询问成熟市场的销量改善和价格/组合正常化的背景 [51] **Zoran Bogdanovic 和 Anastasis Stamoulis 回答** 解释了成熟市场在第二季度实现整体正增长的原因,包括希腊和意大利的强劲表现,以及通过促销活动来支持销量增长的策略 [53][55] 问题2 **Sanjeet Aujla 提问** 询问新兴市场EBIT中汇兑影响的具体数额及其性质 [52] **Anastasis Stamoulis 回答** 解释了新兴市场EBIT中约一半的增长压力来自于汇兑重估的影响,这是一项非现金的会计调整 [58][59] 问题3 **Andrea Pistacchi 提问** 询问公司2024年EBIT指引中较大的区间范围背后的考虑 [72] **Anastasis Stamoulis 和 Zoran Bogdanovic 回答** 解释了较低端的EBIT增长预期是基于可能出现的消费者环境恶化、进一步的汇率贬值以及地缘政治环境恶化等因素,而较高端则是基于可能出现的更强劲的市场表现 [75][80]

财务数据和关键指标变化 - 有机收入增长12.6%，销量增长1.8%，价格组合增长10.6%；报告收入增长1%，受货币逆风影响 [8] - 单份产品组合整体在本季度提高210个基点，在汽水品类中提高230个基点 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 汽水品类 - 商标可乐销量实现低个位数增长，由发展中及新兴市场带动；低糖和无糖变体产品在成熟和发展中市场持续增长；成人汽水销量实现低两位数增长，其中 Schweppes 和 Kinley 表现突出，Kinley 增长超20% [12] 能量饮料品类 - 销量增长超37%，在新兴市场表现良好；在16个市场推出 Monster Energy Green Zero Sugar [13] 咖啡品类 - 增长超34%，由发展中及新兴市场带动；Caffè Vergnano 增长强劲，公司持续扩大其在高端门店的覆盖范围 [13] 其他品类 - 静止饮料销量增长2.5%；水品类注重提高盈利能力，整体销量仍增长，受益于新兴市场的良好表现；运动饮料实现高个位数增长；优质烈酒销量增长近15%，芬兰伏特加的整合进展顺利，已将分销范围扩大到另外17个市场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 成熟市场 - 净销售收入增长5.1%，价格组合增长9.3%；整体销量下降，但 Coke Zero、成人汽水和能量饮料表现良好 [16] 发展中市场 - 净销售收入增长12.5%，价格组合增长8%；销量持续复苏，战略优先品类表现出色，汽水实现中个位数增长，咖啡实现高个位数增长 [17] 新兴市场 - 有机收入增长19%，销量增长3.2%；本季度尼日利亚和埃及货币大幅贬值，但公司团队应对良好；埃及市场消费者环境具有挑战性，销量出现中个位数下降，但公司市场份额有所增加；尼日利亚市场销量实现高两位数增长，价值份额增加 [18][19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于汽水、能量饮料和咖啡三个战略优先品类，通过强大的营销计划、出色的执行和能力部署实现收入增长 [7] - 持续扩大汽水和即饮非酒精饮料的价值份额，体现品牌实力和市场执行能力 [7] - 推出经济实惠的入门装产品，如300毫升PET包装，并抓住高端化机会，如成人汽水创新、关注玻璃包装和单份产品组合 [10][11] - 加强可持续发展和包装循环利用，在爱尔兰和匈牙利实施押金返还计划，在尼日利亚投资建设包装回收设施 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境存在挑战，但公司对全年财务指引充满信心，有望实现全年目标并在中期增长目标上取得进一步进展 [21] - 公司认为2024年将是更正常的一年，业绩将更倾向于下半年 [26] 其他重要信息 - 公司在尼日利亚持续投资能力建设，包括数据融合、收入增长管理计划和技术能力，以应对复杂市场挑战 [28][29][30] - 公司为意大利糖税做好准备，预计价格上涨幅度在高个位数到低两位数之间 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年销售和 EBIT 指引在上半年和下半年的阶段分布情况 - 公司正常业绩阶段分布倾向于下半年，2024年预计也将如此，与市场共识预期一致 [26] 问题2: 尼日利亚市场实现季度高销量增长的原因及后续销量增长预期 - 公司多年来持续在尼日利亚投资能力建设，包括数据融合、收入增长管理和技术能力；Q1音乐活动效果良好；公司有信心尼日利亚市场全年实现两位数收入增长，销量和价格组合都将是收入增长的驱动力 [28][29][35] 问题3: 尼日利亚市场全年价格组合与销量的平衡情况，以及Q1定价对抵消货币贬值的影响和后续销量趋势 - 公司有信心尼日利亚市场销量和价格组合都将驱动收入增长，全年将实现两位数收入增长；Q1团队对货币贬值反应迅速，展示了收入增长管理能力 [35][36] 问题4: 公司全年外汇指引未改善的原因 - 尽管奈拉近期有所反弹，但考虑到2023年贬值50%和年初贬值30%，同比仍贬值60% - 65%，且近期又开始贬值；外汇计算基于即期汇率，为应对波动，公司维持3000万 - 5000万欧元的外汇逆风指引 [38] 问题5: 成熟市场Q2和Q3销量发展预期以及4月销售情况 - 公司对成熟市场取得的进展感到满意，预计2024年成熟市场全年销量将实现增长，4月销售情况也显示出这一趋势 [43] 问题6: 意大利糖税的最新情况、应对计划及影响程度 - 糖税仍计划于2024年7月实施，公司团队已做好应对计划，预计价格上涨幅度在高个位数到低两位数之间 [45] 问题7: 波兰当地零售商促销活动未影响公司的原因，以及有机 EBIT 增长指引中是否包含营销投入增加 - 公司在波兰业务表现良好，得益于强大的产品组合、能力建设和关键客户管理能力；公司与合作伙伴制定了全年营销计划，但目前认为过早改变指引，对全年业绩有信心 [48][52][53] 问题8: 成熟市场如何监测产品可负担性，以及收入与销量的平衡情况 - 公司通过四大能力定制解决方案，结合收入增长管理框架，考虑销量、价格组合和营销计划；今年价格组合对收入的贡献仍将大于销量，但公司注重销量增长，预计成熟市场和意大利市场销量将实现增长 [56][57][60] 问题9: 2024年咖啡和芬兰伏特加的发展计划及中期目标 - 咖啡是战略优先品类，公司自2020年年中开始持续投资，注重品质和市场定位，逐步扩大市场份额；芬兰伏特加已完成业务整合，公司将继续投资发展该品牌，并通过混合饮用带动其他产品销售 [61][62][63] 问题10: 成熟市场销量疲软的潜在原因，是否存在负面渠道组合或消费降级情况，以及促销情况 - 意大利市场2023年和Q1优先考虑价格组合和水品类盈利增长，影响了销量，2024年将注重提升销量；爱尔兰市场因押金返还计划实施，消费者需要时间适应；成熟市场户外渠道表现更具韧性；公司全年制定了强大的促销计划，以应对市场动态 [66][67][69] 问题11: 埃及市场抵制西方品牌情况在Q1的变化及4月趋势 - 抵制活动影响了所有国际西方品牌，可口可乐商标受影响较大，口味饮料和 Schweppes 受影响较小；2 - 3月抵制影响有所缓解，4月延续这一趋势 [71][72] 问题12: 波兰能源饮料年龄限制规定对销量的影响，是否有消费者转向核心汽水品类，以及其他市场是否可能出台类似规定 - 该规定对能源饮料销量有一定影响，但小于预期，公司对波兰能源饮料市场未来增长仍持积极态度；难以确定是否有消费者转向汽水品类；目前未发现其他市场有类似规定 [74][75] 问题13: Q1价格组合增长的构成，以及单份产品组合提升的潜力 - Q1价格组合增长主要来自定价，罗马尼亚糖税、尼日利亚和埃及的定价调整是重要驱动因素；全年来看，品类和包装组合对价格组合的贡献将增加；单份产品组合仍有很大提升空间，公司将在家庭和户外渠道持续推进相关计划 [78][79] 问题14: 能源饮料 Monster Green Zero 的推出情况，是否会蚕食 Monster Green 的市场，以及公司在能源饮料市场的份额情况 - Monster Green Zero 是优秀的产品补充，虽然可能存在一定重叠和蚕食，但总体上推动了消费和交易增长 [81] 问题15: 尼日利亚和埃及为抵消货币贬值采取的定价是否充分，以及后续是否有进一步定价计划；2024年商品成本的套期保值情况，以及铝价上涨的风险 - 公司不会一次性或统一对所有品类定价，会根据市场动态和竞争情况适时进行价格调整；公司本季度在商品套期保值方面取得进展，目前关键商品套期保值率超过70%，对糖和铝的套期保值情况较好，预计套期保值率将随时间增加，对商品成本指引有信心 [85][86] 问题16: 爱尔兰和匈牙利押金返还计划的消费者和行业适应情况，以及其他市场是否有类似计划；埃及市场剔除抵制影响后，消费者环境和应对货币贬值情况，2024年销量预期 - 爱尔兰和匈牙利的押金返还计划刚实施，消费者需要时间适应；公司将跟进提供相关信息；埃及市场消费者面临高通胀，公司注重价格调整的合理性，对市场交易情况满意，预计2024年销量将实现正增长 [89][92]

文章核心观点 - 可口可乐HBC公司2024年第一季度业绩良好，销售增长强劲，对全年业绩指引充满信心，各战略优先品类表现出色，不同市场有不同发展态势和挑战 [5][8][114] 公司一季度业绩表现 - 有机收入增长12.6%，销量增长1.8%，价格组合增长10.6%，报告收入增长1%，受货币逆风影响 [9] - 各品类中，能量饮料销量增长超37%，咖啡增长超34%，成人气泡饮料低两位数增长，运动饮料高个位数增长，优质烈酒销量增长近15% [14][15][16] - 各市场中，成熟市场净销售收入增长5.1%，发展中市场增长12.5%，新兴市场有机收入增长19% [18][19][20] 公司战略与举措 - 聚焦气泡水、能量饮料和咖啡三个战略优先品类，通过营销计划和能力部署推动增长 [6] - 实施收入增长管理工具包，应对货币贬值、税收等挑战，平衡价格和销量 [10] - 推出经济实惠的入门装产品，抓住高端化机会，改善产品组合 [11][12] - 注重可持续发展和包装循环利用，在爱尔兰、匈牙利推行押金返还计划，在尼日利亚投资包装回收设施 [17] 问答环节要点 全年业绩指引与阶段分布 - 公司对全年业绩指引有信心，正常情况下业绩更倾向于下半年，与市场共识一致 [27][30] 尼日利亚市场情况 - 持续投资能力建设，包括数据融合、人员技能提升和技术能力，推动销量增长，预计全年实现两位数收入增长 [32][33][39] 外汇影响 - 尽管奈拉近期有所反弹，但考虑到此前贬值幅度和近期走势，维持全年外汇逆风3000万至5000万欧元的指引 [41] 成熟市场情况 - 预计成熟市场全年销量将实现增长，4月交易情况显示向好趋势，团队已准备好应对意大利糖税，预计价格涨幅为高个位数至低两位数 [48][50] 营销计划 - 与合作伙伴制定了全年营销计划，涵盖体育赛事和音乐活动，但目前因处于年初，暂不调整业绩指引 [60][61] 产品组合规划 - 咖啡业务持续投资团队和技术服务，注重品质增长；芬兰伏特加业务已完成整合，将负责任地发展品牌并带动整体产品组合 [69][70][71] 市场动态与应对 - 成熟市场中，意大利注重价格组合和水业务盈利，爱尔兰需适应押金返还计划，户外渠道表现更具韧性，促销是重要工具 [75][76][78] - 埃及抵制西方品牌影响有所缓解，预计全年销量将实现正增长 [82][110] - 波兰能量饮料受年龄限制规定影响，但影响小于预期，暂无其他市场有类似规定 [86] 价格组合与产品结构 - 第一季度价格组合主要来自定价，全年来看产品组合作用将增强，单份装产品组合仍有提升空间 [91][92] 定价与商品对冲 - 尼日利亚和埃及的定价会根据市场动态和竞争情况进行调整，公司目前关键商品套期保值率超70%，预计成本每箱增长低至中个位数 [101][102] 押金返还计划与埃及市场 - 爱尔兰和匈牙利的押金返还计划处于适应期，埃及消费者面临高通胀，公司注重价格调整的合理性，预计销量正增长 [106][110]

文章核心观点 - 可口可乐欧洲太平洋伙伴公司（Coca - Cola HBC）获Zacks评级从升级为2（买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][4] 评级依据 - Zacks评级核心关注公司盈利情况变化，跟踪当前及下一年度的Zacks共识预期（即覆盖该股票的卖方分析师对每股收益预期的共识衡量） [2] - 盈利情况变化是影响近期股价走势的重要因素，Zacks评级系统对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观评级因素影响 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现在盈利预期修正中）与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [5] - 可口可乐欧洲太平洋伙伴公司盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者认可业务改善趋势会推动股价上涨 [6] Zacks评级系统优势 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，Zacks评级系统有效利用盈利预期修正的力量，帮助投资者做决策 [7] - Zacks评级系统根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，Zacks评级为1的股票平均年回报率达+25% [8] 可口可乐欧洲太平洋伙伴公司盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，公司预计每股收益2.34美元，较上年报告数字变化4% [9] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高2.2% [10] 总结 - Zacks评级系统对所有超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级，股票处于Zacks覆盖股票前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望近期跑赢市场 [11] - 可口可乐欧洲太平洋伙伴公司升级为Zacks评级2，处于Zacks覆盖股票预期修正排名前20%，意味着短期内股价可能上涨 [13]

文章核心观点 - 可口可乐HBC和Vital Farms在消费必需品板块表现出色，投资者应持续关注 [1][4][8] 公司情况 - 可口可乐HBC是消费必需品板块一员，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，分析师对其全年收益的共识预期提高6%，今年迄今已上涨约6.8% [1][3][4] - Vital Farms是消费必需品板块的另一只股票，今年迄今回报率为26.8%，过去三个月，其当前年度每股收益的共识预期提高9.6%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 消费必需品板块包含194家不同公司，在Zacks板块排名中位列第14，今年迄今平均回报率为1.3% [2][4] - 可口可乐HBC所属的软饮料行业包含16只个股，在Zacks行业排名中位列第80，该行业股票今年迄今下跌约1% [6] - Vital Farms所属的食品杂项行业目前有45只股票，排名第146，自年初以来该行业上涨2.6% [7]