财务数据和关键指标变化 - 2019年货币中性净销售收入增长4.4%，剔除Bambi收购影响后增长3.7%；报告净销售收入增长5.5%，受益于俄罗斯卢布和瑞士法郎兑欧元汇率变动的1.1个百分点积极影响 [14] - 可比息税前利润（EBIT）增长11.5%至7.59亿欧元，可比EBIT利润率扩大60个基点至10.8%；剔除Bambi影响后，可比EBIT增长9.5%，EBIT利润率扩大50个基点 [8][9] - 可比每股收益增长10%至1.44欧元；自由现金流达4.43亿欧元，为2010年以来最高水平 [10] - 董事会提议全年股息为每股0.62欧元，较2018年股息增长8.8%，此外7月还支付了每股2欧元的特别股息 [11] - 净债务与可比EBITDA之比在2019年底为1.54倍，2018年底为0.61倍，预计到2020年底将接近1.5 - 2倍目标范围上限 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 碳酸饮料 - 销量增长3.5%，高于总产品组合；商标可乐推动增长，低糖和无糖变体及成人碳酸饮料增长强劲 [31] - 低糖和无糖碳酸饮料增长26.7%，成人碳酸饮料增长7.1%；可口可乐零度增长26.2%，芬达和雪碧低糖及无糖变体分别增长90%和157% [32] 能量饮料 - 增长28.3%，创新推动该品类兴趣和销售，如可口可乐能量饮料、Predator和Monster Mango Loco等 [33] 水 - 销量增长1.4%，较上一年放缓，受天气、俄罗斯和匈牙利的价格竞争以及波兰项目基数影响；小规格单份包装类型增长4.7%，交易增长快于销量 [34] 果汁 - 销量下降1.7%，受品类下滑影响；价格/组合扩大3.5%，专注于高端包装和品牌，在俄罗斯获得较高价值份额 [35] 即饮茶 - 销量下降8.4%，受雀巢茶在三个主要市场最终下架影响；FUZETEA销量微增10个基点，在意大利表现强劲，销量增长48%，市场份额翻倍 [35] 优质烈酒 - 销量增长4.9%，在19个市场有产品供应，并有更多推出计划，与成人碳酸饮料组合互补 [36] 咖啡 - 预计几周后在至少10个市场推出Costa咖啡，咖啡市场规模与非酒精即饮市场相近，公司有销售咖啡组合的经验 [37] 各个市场数据和关键指标变化 成熟市场 - 货币中性收入增长1.3%，由0.8个百分点的销量增长和0.4个百分点的价格/组合扩张驱动；可比EBIT增长6.4%，可比EBIT利润率扩大40个基点至10.2% [20][22] 发展中市场 - 货币中性收入增长4.2%，销量增长0.5个百分点，价格/组合增长3.7%；可比EBIT增长6.9%，可比EBIT利润率扩大30个基点至10.8% [22] 新兴市场 - 货币中性收入增长7.1%，剔除Bambi收购影响后增长5.6%，由5.7%的销量增长（剔除Bambi后为4.4%）驱动；可比EBIT增长17.5%，剔除Bambi后增长13.2%，可比EBIT利润率提高80个基点至11.3% [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2020年目标和2025年计划，通过创新、成本控制和效率提升推动业务增长 [6] - 计划在咖啡、优质烈酒等领域拓展业务，加强产品组合的互补性和创新性 [36][37] - 注重可持续发展，在包装、水和二氧化碳排放等方面采取行动，目标是成为最可持续的饮料公司 [54][55] - 在尼日利亚市场进行价格投资以推动增长，应对激烈竞争和消费者购买力问题 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年经济前景继续向好，但存在全球风险，预计所有三个市场板块的销量将继续增长，且增速快于2019年 [60] - 预计实现与2019年类似水平的货币中性每箱净收入改善，EBIT受外币影响同比持平 [62] - 大宗商品可见度良好，预计每箱投入成本以低个位数增长，随着收入增长，运营杠杆将继续产生积极影响，运营费用占净收入的百分比将进一步降低 [63] 其他重要信息 - 2019年发生重组费用3780万欧元，主要用于成熟和新兴市场板块；2018 - 2019年重组举措带来3000万欧元收益 [26] - 预计2020年重组成本约1500万欧元，从2020年起每年估计收益700万欧元，2019年和2020年举措在2020年的收益预计达3200万欧元 [26] - 净资本支出占收入的比例提高50个基点至6.9%，考虑IFRS 16影响后，重述的年度资本支出目标范围为净销售收入的6.5% - 7.5% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对实现中期5% - 6%销售增长和20 - 40个基点利润率增长指引的信心 - 公司有信心实现5% - 6%的销售增长，原因包括2020年天气正常、有欧洲杯赛事、有新一波创新产品推出以及经营环境积极 [68][69][70] - 2020年EBIT利润率最低目标为11.2%，20 - 40个基点的增长从2021年起平均每年实现 [75] 问题2：Bambi业务如何融入24/7饮料模式，是否有交叉销售和拓展新市场计划 - Bambi产品组合表现良好，与现有产品的交叉促销和交叉销售效果显著，公司将调整展示设备，加强创新，并计划加强其在现有市场的影响力，拓展新市场 [71][72] 问题3：尼日利亚市场价格调整是否完成，有无竞争反应 - 尼日利亚市场的价格投资取得了比预期更强的增长效果，年初交易积极，竞争反应有限，公司认为当前约20%的价格溢价合理，将增加产能、加强营销计划并推出创新产品 [73][74] 问题4：Lavazza业务70个基点的逆风何时消除，Costa咖啡推出计划及强度 - 2020年第一季度仍受Lavazza业务影响，从第二季度开始，Costa咖啡将逐步在多个市场推出，全年及后续将产生积极影响；Lavazza业务的同比影响将持续到2020年第三季度末 [78][79][80] 问题5：OpEx下降80个基点，其中营销支出下降50个基点，2020年营销支出与往年及正常年份的对比 - 2019年营销支出下降主要是因为世界杯投资和一次性项目的影响；2020年有欧洲杯，营销支出占收入的比例将比2019年略有上升 [84][85] 问题6：创新的定义及4.2%的销量增长如何随Costa和Coke Energy等创新产品发展 - 创新包括新包装形式、新口味、新类别和新品牌；2020年将继续推出新包装和新口味，Coke Energy将扩大市场覆盖，能源品类将保持强劲增长 [86][90][91] 问题7：Costa咖啡对现有业务的影响，包括货架空间和利润率，意大利饮料税情况及Coke Energy市场数量 - Costa咖啡将采用360度全渠道策略，包括咖啡豆、胶囊和自动售货机等产品形式，计划在零售咖啡区布局，并进行二次展示和抽样活动；短期内Costa咖啡不会产生增值影响，预计在第二年末至第三年开始对营收和利润产生积极贡献 [95][96][98] - 公司密切关注意大利饮料税情况，有能力通过调整定价和包装尺寸来应对，相信能够减轻影响并保持增长 [99] - Coke Energy目前在12个市场，将进一步拓展，市场反馈积极 [100] 问题8：输入成本增长的构成，糖成本占比及价格上涨影响，2020年全年利息费用预期 - 2020年输入成本预计低个位数增长，糖预计中个位数增长，铝预计低个位数增长，树脂预计高个位数下降，成品预计低个位数增长；目前糖的覆盖情况良好，但预测2021年还为时过早 [104][105][106] - 2020年利息费用预计与2019年水平相当，可能略有上升，主要受利息收入下降和资本支出及融资租赁增长影响 [107] 问题9：健怡可乐或轻怡可乐的战略和商业计划 - 在有一定规模和目标消费者的市场保留该产品，并计划进行创新；但在多数市场，主要投资和创新集中在可口可乐零度 [110] 问题10：2020年自由现金流是否增长及有无一次性项目 - 目标是通过提高盈利能力和良好的营运资金管理，使自由现金流达到2019年的强劲水平 [112] 问题11：2019年剔除Bambi后的ROIC - 难以单独分离Bambi的影响，2019年ROIC约为14% [114] 问题12：资产负债表和并购计划 - 2020年为达到净债务与可比EBITDA目标范围上限，有5 - 7亿欧元的资金可用于并购，公司有良好的并购目标管道，预计2020年将使用大部分资金 [118][119]

业绩总结 - 2019年全年收入为70.26亿欧元，同比增长5.5%[10] - 2019年全年销量为22.645亿单位，同比增长3.3%[10] - 可比EBIT增长11.5%，达到7.587亿欧元[12] - 可比每股收益（EPS）增长10%至1.44欧元[6] - 自由现金流增长19.6%，达到4.426亿欧元[6] - 提议每股分红0.62欧元，同比增长8.8%[6] - 2019年第四季度销量增长8.3%[9] - 2019年可比EBIT利润率上升60个基点至10.8%[12] - 由于天气因素，2019年收入增长受到约1个百分点的影响[6] - 2019年净销售收入每单位增长1.0%至3.10欧元[10] 用户数据 - Trademark Coca-Cola的销量增长为+8.7%[42] - Coca-Cola Zero的销量增长为+57.9%[42] - 低糖和无糖饮料的销量增长为+80.9%[42] - 2019年，货币中性净销售收入每箱增长为+1.3%[43] - 在波兰，成人气泡饮料实现了双位数增长[39] - 在匈牙利，尽管销量下降，但在气泡饮料中获得了市场份额[39] - 尼日利亚的即饮茶类别销量增长[45] 未来展望 - 预计2020年将实现更强的货币中性收入增长和持续的EBIT利润率扩张[50] - 预计2020年所有细分市场的销量将加速增长[50] 新技术与市场扩张 - 2019年，生产地点使用的可再生电力比例为89%[47]

业绩总结 - Coca-Cola HBC在2019年上半年外汇中性净销售收入增长3.4%，达到€3,352.4百万[6] - 2019年上半年销量为1,090.4百万单位箱，同比增长2.2%[9] - 外汇中性每箱收入为€3.07，同比增长1.2%[9] - 可比EBIT为€325.1百万，同比增长4.7%，可比EBIT利润率为9.7%，提升10个基点[12] - 可比每股收益（EPS）为€0.612，同比增长1.5%[12] - 自由现金流为€79.3百万，同比下降37.5%[12] 用户数据 - 所有市场的销量均有所增长，成熟市场销量增长0.4%，发展中市场增长1.4%，新兴市场增长3.4%[28] - 可口可乐商标在2019年上半年增长了3.5%[36] - 可口可乐零度在2019年上半年增长了10%[36] - 能量饮料在2019年上半年增长了28%[36] 未来展望 - 预计2019年下半年EBIT利润率将显著提升，主要受Bambi并购影响[26] - 预计下半年销量增长将加快，特别是在新兴市场[39] - 外汇中性每箱净销售收入预计将维持上半年的增长速度[39] - 预计每箱的输入成本将低个位数增长[39] - 外汇逆风指导减少至2000万欧元，基于当前有利的汇率[39] 新产品和新技术研发 - 创新推动了上半年4.5%的销量增长，推出了多款新产品和口味[31] 市场扩张和并购 - 在匈牙利，销量增长了低个位数，价格/组合改善推动外汇中性收入增长高个位数[36] - 在尼日利亚，销量持续增长，尽管价格/组合下降[38] - 俄罗斯由于天气和FIFA的挑战，销量受到影响，但价格/组合改善中个位数[38] 负面信息 - 自由现金流为€79.3百万，同比下降37.5%[12]