普通股市场价格 - 2020年12月31日，公司普通股单位市场价格为每股1.06美元，较2019年高点3.74美元下跌；2021年3月2日收盘价为1.91美元[97] - 2020年公司普通股单位市场价格最高为每股2.74美元，最低为每股0.35美元[156] - 2020年4月24日至11月2日期间，公司多次收到纳斯达克通知，此前连续30个交易日CCLP普通股单位收盘价低于每股1美元；2020年12月17日恢复合规；2021年3月2日收盘价为每股1.91美元[158] - 若纳斯达克收盘价连续10个交易日等于或低于每股0.10美元，公司将收到纳斯达克的摘牌决定[160] 票据未偿本金及账面价值 - 截至2020年12月31日，公司7.25%的2022年到期高级票据、第一留置权票据和第二留置权票据的未偿本金总额约为6.379亿美元[97] - 2020年12月31日，第一留置权票据和第二留置权票据的账面价值分别为3.997亿美元和1.59亿美元，高级票据未偿账面价值为8000万美元[102] 资本支出 - 2020年全年，公司资本支出总额为1470万美元；预计2021年资本支出在3000万至4000万美元之间[98] 普通股单位分红 - 自2019年第一季度起，公司普通股单位年度分红从每股0.75美元降至0.04美元；按当前分红率，每年约需190万美元现金[104] 信贷协议 - 信贷协议最高信贷承诺为3500万美元，信用证子限额2500万美元，摆动贷款子限额500万美元；借款基数需维持500万美元储备金[106] - 信贷协议最高信贷承诺可增加2500万美元；2021年1月29日修订，临时将储备金增至1000万美元，要求Spartan担保所有未偿信用证[107] 票据违约规定 - 契约规定，若发生违约事件，持有至少25%未偿第一留置权票据、第二留置权票据和高级票据本金总额的持有人可宣布所有票据立即到期应付[108] 重要客户收入占比 - 2020年，公司五大重要客户合计约占收入的33%，相关服务协议多可30天通知取消[110] 市场风险 - 自2020年初以来，石油和天然气价格及需求波动，可能导致公司压缩机套件预期利用率下降，资产减值[118] 资产运营风险 - 公司资产和运营面临车辆事故、设备故障等风险，未对所有资产投保，保险可能不足以覆盖负债[119] 非美国市场风险 - 公司在非美国市场的销售和运营面临美国贸易制裁、出口管制、反贿赂法等风险，违规可能面临重大处罚[120][122][123][124] 墨西哥业务风险 - 墨西哥安全局势恶化，安全中断事件增加，可能导致公司墨西哥业务的收入和运营现金流减少[125][126] 阿根廷业务货币变更 - 2018年6月30日，公司认定阿根廷经济处于高度通货膨胀状态，7月1日起将阿根廷业务的功能货币从阿根廷比索变更为美元，重计量未对财务状况和经营成果产生重大影响[128][134] 集体劳动协议风险 - 公司在墨西哥和阿根廷的业务受集体劳动协议约束，虽过去未出现停工，但未来不能保证，长时间停工可能影响收入、现金流和净利润[129][130] 汇率波动风险 - 公司业务涉及多种外币，面临汇率波动风险，外币贬值或美元升值可能影响现金流、融资成本和财务结果[132][133][134] 环境法规风险 - 公司受环境法规约束，法规变化可能增加成本或负债，违规可能面临处罚和禁令[135][136] 气候变化风险 - 气候变化立法或法规可能增加公司运营成本，减少客户对油气的需求，气候变化的物理影响可能扰乱生产并导致成本增加[140] 温室气体排放监管风险 - 美国环保署对温室气体排放进行监管，相关法规可能变化，更严格的法规可能使公司承担重大成本[141] 水力压裂监管风险 - 水力压裂监管举措可能导致公司服务需求减少，该过程受到联邦、州和地方的严格审查和监管[144][145][146] 油气租赁和钻探许可政策 - 美国内政部代理部长于2021年1月20日发布命令，立即暂停非印第安联邦土地和水域的新油气租赁和钻探许可60天[148] - 拜登于2021年1月27日发布行政命令，暂停非印第安联邦土地和近海水域的新油气勘探和生产租赁活动，直至完成全面审查和重新考虑[148] 服务依赖风险 - 公司依赖Spartan和TETRA提供某些一般和行政支持服务，相关成本报销将减少可分配给单位持有人的现金[168] - 公司继续依赖TETRA及其附属公司提供某些过渡服务，若无法及时有效提供，可能对业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响[170] 网络安全风险 - 公司过去一年经历了不同程度的网络安全事件，虽采取措施但不能保证不会发生安全漏洞[152] 普通合伙人相关权益 - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分配时可重置目标分配水平，可能导致普通单位持有人现金分配减少[177][181] - 移除普通合伙人需至少66.7%已发行普通单位持有人投票通过，截至2021年3月2日，普通合伙人及其关联方持有22.8%已发行普通单位[178][188][195] - 若普通合伙人及其关联方持有超过90%普通单位，有权按不低于当前市场价格收购非关联方持有的全部普通单位[188] - 拥有20%或以上普通单位的持有人（普通合伙人及其关联方除外）投票权受限[185][186] - 2021年1月29日，普通合伙人控制权从TETRA转移至Spartan，且可在无单位持有人同意下转让给第三方[184] 合伙单位发行及稀释风险 - 公司可在无普通单位持有人批准下发行无限数量合伙单位，会稀释现有普通单位持有人所有权[180][181] 普通单位持有人责任风险 - 若法院认定普通单位持有人行动构成对公司业务的控制，其责任可能不受限[190][191] 错误分配偿还责任 - 特定情况下，普通单位持有人可能需偿还错误分配的款项，违规分配三年内已知违规的有限合伙人需承担责任[192][193] 合伙协议修订 - 公司合伙协议可经普通合伙人同意和多数已发行普通单位批准进行修订，包括现金分配条款[194][195] 纳税影响 - 若被美国国税局视为公司纳税，公司可分配给单位持有人的现金将大幅减少，因需缴纳企业所得税且分配会再次征税[198][202] - 2020年全年公司约10.9%的合并收入来自美国以外司法管辖区[214] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司“业务利息”扣除额限制为业务利息收入与调整后应税收入30%之和[226] - 2020纳税年度，《CARES法案》将30%的调整后应税收入限制提高到50%，公司可选择用2019年调整后应税收入替代2020年的[228] - 2019年分配给单位持有人的超额业务利息，50%可在2020纳税年度扣除，其余50%结转[228] - 非美国单位持有人就其从持有公司单位获得的收入和收益需缴纳美国税款并预扣，分配给他们的款项将按最高适用有效税率预扣[232] - 从事美国贸易或业务的合伙企业权益受让人通常需预扣转让人“实现金额”的10%，公开交易合伙企业权益转让在2022年1月1日前不预扣，之后由转让人经纪人承担预扣义务[233] - 公司运营的美国子公司作为公司纳税，若IRS认定其纳税责任增加或公司税率提高，可分配给单位持有人的现金将减少[204] - 美国联邦所得税法及解释修改可能使公司难以或无法符合合伙企业纳税待遇，影响普通股投资价值[206][208] - 若公司被个别州征收大量额外实体税，可分配给单位持有人的现金将减少[209] - 单位持有人份额的公司收入需缴纳美国联邦所得税，即使未收到现金分配[220] - 公司采用的折旧和摊销立场若被美国国税局成功挑战，可能影响单位持有人的税收优惠、收益及单位价值[235] - 公司按每月第一天的单位所有权在转让方和受让方之间分摊收入、收益、损失和扣除项目，美国国税局可能对此提出质疑[237][238] - 2017年12月31日后开始且2025年12月31日前结束的纳税年度，单位持有人可扣除20%的“合格公开交易合伙企业收入”，非美国业务收入不符合该扣除条件[239][240] - 单位借给“卖空者”的单位持有人可能被视为处置了这些单位，期间可能不再被视为合伙人，并可能确认收益或损失[241][242] - 公司确定单位持有人收入、收益、损失和扣除项目分配的估值方法可能被美国国税局挑战，影响单位价值[243][244][245] - 单位持有人投资公司普通股可能需缴纳非美国、州和地方税，并需在相关司法管辖区提交纳税申报[247][248] - 单位持有人因持有公司普通股可能在加拿大、墨西哥和阿根廷等非美国司法管辖区纳税，美国可能不允许对外国所得税给予税收抵免[249]

公司资产与设备情况 - 公司拥有超4900个压缩机包，总功率约120万马力[130] - 截至2020年9月30日，机队总马力为1,172,307，2019年为1,157,938；服务中的总马力为941,747，2019年为1,043,384；总马力利用率为80.3%，2019年为90.1%[148] - 2020年低、中、高马力利用率分别为61.7%、76.5%、87.3%，2019年分别为72.1%、87.0%、97.4%[149] 机队备用状态情况 - 第三季度末美国国内机队约8%处于备用状态，二季度为15%[131] 资产出售情况 - 2020年7月2日，公司以1700万美元出售米德兰制造工厂[132] - 2020年7月2日，公司以1700万美元出售米德兰制造工厂，截至9月30日新设备销售积压订单为140万美元，6月30日和2019年12月31日分别为830万和3550万美元[153] 资产减值与费用情况 - 2020年第一季度记录约540万美元资产减值，二季度记录约900万美元减值及其他费用[133] - 2020年第三季度折旧和摊销费用为1994.7万美元，较2019年同期增加148.8万美元，增幅8.1%[157] - 2020年销售、一般和行政费用为915万美元，较2019年同期减少218.6万美元，降幅19.3%，主要因坏账费用减少150万美元和员工费用减少70万美元[157][164] - 2020年其他收入净额为130万美元，较2019年同期增加112.1万美元，增幅546.8%，主要因出售米德兰工厂及相关库存和设备获利100万美元[157][165] - 2020年折旧和摊销费用为5997.2万美元，较2019年的5604.5万美元增长7.0%[169] - 2020年减值和其他费用为1434.8万美元，较2019年的316万美元增长354.1%[169] 债务情况 - 2020年二季度完成债务交换，长期债务永久减少960万美元[134] - 循环信贷安排最高信贷承诺为3500万美元，含500万美元借款基数储备[196] - 截至2020年9月30日，融资费用0.2百万美元计入其他（收入）费用[196] - 截至2020年9月30日，信贷协议无未偿还余额，信用证250万美元，可用借款1450万美元[196] - 截至2020年10月30日，信贷协议未偿还余额0，信用证340万美元，可用额度1640万美元[196] - 截至2020年9月30日，2022年到期7.25%优先票据未偿还净额7990万美元[198] - 截至2020年9月30日，2025年到期7.5%优先担保票据未偿还净额3.996亿美元[200] - 截至2020年9月30日，2026年到期10.00%/10.75%优先担保第二留置权票据未偿还净额1.574亿美元[201] 净亏损情况 - 2020年第三季度净亏损1260.7万美元，2019年同期为361.3万美元[141] - 2020年第三季度净亏损为1260.7万美元，较2019年同期增加899.4万美元，增幅248.9%[157] - 2020年净亏损5081.5万美元，较2019年的1901.6万美元增长167.2%[169] 调整后EBITDA情况 - 2020年前三季度调整后EBITDA为8257.8万美元，2019年同期为9356.4万美元[141] 现金流情况 - 2020年前三季度自由现金流为2467.1万美元，2019年同期为700.8万美元[144] - 2020年第三季度运营活动净现金使用445.1万美元，2019年同期提供2711.9万美元[144] - 2020年前三季度运营活动提供净现金1372.9万美元，2019年同期为6746.1万美元[142] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金较上年同期减少5370万美元[188] - 2020年前九个月投资活动资本支出较2019年同期减少4970万美元，当年总资本支出为1800万美元[192] 天然气价格与需求情况 - 2020年10月天然气价格涨至3.40美元，公司预计中小马力压缩需求将增加[151] 各业务线收入情况 - 2020年第三季度与2019年同期相比，压缩及相关服务收入减少1160万美元，降幅17.9%；售后市场服务收入减少660万美元；设备销售收入减少1640万美元，降幅58.0%；总收入减少3458.9万美元，降幅30.4%[157] - 2020年总营收2.66亿美元，较2019年的3.53亿美元下降24.7%，其中压缩及相关服务、售后市场服务、设备销售营收分别下降9.0%、8.9%、60.4%[169] 各业务线成本情况 - 2020年第三季度与2019年同期相比，压缩及相关服务成本减少526.2万美元，降幅17.3%；售后市场服务成本减少534.8万美元，降幅31.2%；设备销售成本减少1405.3万美元，降幅53.0%；总成本减少2466.3万美元，降幅33.3%[157] - 2020年总营收成本1.67亿美元，较2019年的2.36亿美元下降29.0%，其中压缩及相关服务、售后市场服务、设备销售成本分别下降12.2%、5.4%、55.6%[169] 资本支出情况 - 2020年资本支出预计在3100万至3400万美元之间，包括2000万至2100万美元的维护资本支出等[185] 现金分红情况 - 2020年10月19日，公司宣布2020年第三季度每股普通股现金分红0.01美元，年化后为每股0.04美元[186] - 自2019年2月起，公司将普通股分红从每年每股0.75美元降至每年每股0.04美元，2020年前九个月向普通股股东和普通合伙人分配现金分红140万美元[194] 其他资金情况 - 截至2020年9月30日，TETRA为新压缩机服务设备建设提供资金1480万美元[202] 表外安排情况 - 截至2020年9月30日，无对合并财务状况或经营成果有重大影响的表外安排[203] 合同现金义务情况 - 截至2020年9月30日，总合同现金义务为9.32251亿美元[207]

公司资产情况 - 公司拥有超4900个压缩机包，总功率约120万马力[118] - 截至2020年6月30日，压缩机包总功率为1178721马力，利用率为82.1%；2019年分别为1155440马力和89.1%[135] - 2020年6月30日低、中、高马力利用率分别为63.6%、79.4%、88.2%，较2019年的73.7%、84.4%、97.1%均下降[136] 市场环境数据 - 2020年第二季度美国陆上钻机数量下降64%，约15%美国国内机队处于待命状态[119] 资产出售情况 - 2020年7月2日，公司以1700万美元出售米德兰制造工厂[120] - 2020年7月2日公司以1700万美元出售Midland制造工厂[138] 资产减值与费用情况 - 2020年第一季度公司记录约540万美元资产减值，第二季度记录约900万美元减值及其他费用[121] - 2020年第二季度减值和其他费用为900万美元，较2019年同期增加666.6万美元，增幅288.4% [142] - 2020年折旧和摊销费用4002.5万美元，较2019年增加243.9万美元（6.5%）；减值和其他费用1434.8万美元，较2019年增加1203.7万美元（520.9%）[156] 债务情况 - 2020年第二季度公司完成债务交换，长期债务永久减少960万美元[124] - 信贷协议修改后，最高信贷承诺从5000万美元降至3500万美元，适用利差增加1.25%，承诺费率增加0.50%[181] - 截至2020年6月30日，信贷协议可用额度为1230万美元，未偿还余额为150万美元，信用证金额为280万美元[181][182] - 截至2020年8月3日，信贷协议未偿还余额为0，信用证金额为240万美元，可用额度为1380万美元[182] - 2020年6月11日，公司接受2.15208亿美元7.25%高级票据交换要约，换得5000万美元7.50%高级担保第一留置权票据和1.55529亿美元10.00%/10.75%高级担保第二留置权票据[184] - 交换要约产生480万美元融资费用[184] - 2020年6月12日，公司发行5000万美元新第一留置权票据和1.55529亿美元10.00%/10.75%第二留置权票据[187][190] 盈利与现金流数据 - 2020年第二季度净亏损2457.8万美元，2019年同期为294.7万美元[130] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2704.7万美元，2019年同期为3276.3万美元[130] - 2020年上半年自由现金流为1057.2万美元，2019年同期为75.6万美元[130] - 2020年第二季度总营收9641.3万美元，较2019年同期的1.35856亿美元下降29.0% [142] - 2020年第二季度压缩及相关服务成本占比从2019年同期的47.0%降至45.1% [146] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为2011.7万美元，较2019年同期增加106.3万美元，增幅5.6% [142] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用为1017.2万美元，较2019年同期减少80.2万美元，降幅7.3% [142] - 2020年第二季度净亏损2457.8万美元，较2019年同期的294.7万美元亏损扩大734.0% [142] - 2020年总营收1.87亿美元，较2019年的2.39亿美元下降22%，其中压缩及相关服务收入下降547.7万美元（4.3%），售后市场服务收入增加193.7万美元（6.1%），设备销售收入减少4906万美元（61.4%）[156] - 2020年总营收成本1.18亿美元，较2019年的1.61亿美元下降27%，其中压缩及相关服务成本下降613.8万美元（9.7%），售后市场服务成本增加300万美元（11.2%），设备销售成本减少4051.6万美元（56.6%）[156] - 2020年净亏损3820.8万美元，较2019年的1540.3万美元扩大148.1% [156] - 2020年上半年经营活动净现金流入1818万美元，较2019年的4034.2万美元减少2220万美元，主要因营运资金变动和应付账款支付时间影响[174] - 2020年上半年投资活动现金流出709.1万美元，较2019年的3958.6万美元减少2880万美元，主要因压缩车队扩张资本支出减少[176] - 2020年上半年融资活动现金流出669.4万美元，较2019年的1232.9万美元减少，2020年上半年向普通股股东和普通合伙人分配现金100万美元[174][178] 订单情况 - 2020年6月30日新设备销售积压订单为830万美元，低于3月31日的3030万美元和2019年12月31日的3550万美元[140] - 2020年上半年公司收到新设备累计订单350万美元[140] 资本支出与分红情况 - 2020年预计资本支出在2800万至3500万美元之间，包括2000万至2200万美元的维护资本支出、500万至800万美元的压缩服务车队扩张支出以及300万至500万美元的技术投资支出[171] - 2020年7月20日，公司宣布2020年第二季度现金分红为每股0.01美元，按年计算为每股0.04美元，将于8月14日支付[172] 历史优先股赎回情况 - 2019年上半年赎回2660569股A类可转换优先股，花费2250万美元，包括约110万美元赎回溢价，剩余优先股于2019年8月8日赎回[179] 票据利息计算情况 - 10.00%/10.75%第二留置权票据利息按7.250%现金利率加2.750%现金利率或3.500%实物支付利率计算[190] 资金提供情况 - 截至2020年6月30日，TETRA为压缩服务设备建设提供1480万美元资金[193] 表外安排情况 - 截至2020年6月30日，公司无可能对财务状况或经营成果产生重大影响的表外安排[195] 合同现金义务情况 - 截至2020年6月30日，公司总合同现金义务为9.33361亿美元[199]

公司压缩机包资产情况 - 公司拥有超5200个压缩机包，总功率约120万马力[97] - 2020年第一季度，公司压缩机包增加22160马力[114] 资产减值情况 - 2020年第一季度记录约540万美元资产减值[99] - 2020年第一季度记录了与米德兰制造工厂及相关资产有关的540万美元减值[131] 净亏损情况 - 2020年第一季度净亏损1363万美元，2019年同期净亏损1245.6万美元[107] 调整后EBITDA情况 - 2020年第一季度调整后EBITDA为2776.2万美元，2019年同期为2680.5万美元[107] 自由现金流情况 - 2020年第一季度自由现金流为687.4万美元，2019年同期为848万美元[107] 压缩机包总功率利用率情况 - 截至2020年3月31日，压缩机包总功率利用率为86.5%，2019年为87.2%[113] 新设备销售积压订单情况 - 截至2020年3月31日，新设备销售积压订单为3030万美元，2019年12月31日为3550万美元[116] 新设备订单情况 - 2020年第一季度，公司收到新设备累计订单200万美元[120] 新设备销售积压订单确认预计情况 - 公司预计2020年第二季度确认所有3月31日的新设备销售积压订单[120] 总营收情况 - 2020年第一季度总营收9.03亿美元，较2019年的10.34亿美元下降1.32亿美元，降幅12.7%[123] 各业务线收入情况 - 压缩及相关服务收入增加270万美元，增幅4.3%；售后市场服务收入增加440万美元，增幅32.0%；设备销售收入减少2020万美元，降幅75.5%[123][124][126][127] 总成本情况 - 2020年第一季度总成本5455.3万美元，较2019年的6810万美元下降1354.7万美元，降幅19.9%[123] 折旧和摊销费用情况 - 2020年第一季度折旧和摊销费用为1990.8万美元，较2019年增加137.6万美元，增幅7.4%[123] 资本支出预计情况 - 2020年公司预计资本支出在2800万至3500万美元之间，其中维护资本支出约2000万至2200万美元[139] 现金分红情况 - 2020年4月20日，公司普通合伙人宣布2020年第一季度每流通普通股单位现金分红0.01美元，年化后为0.04美元[140] 经营活动净现金情况 - 2020年第一季度经营活动净现金为1335.7万美元，较2019年减少1830万美元[142][143] 投资活动现金支出情况 - 2020年第一季度投资活动现金支出为648.3万美元，较2019年减少1670万美元[142][145] 融资活动现金支出情况 - 2020年第一季度融资活动现金支出为186.3万美元，较2019年减少561.2万美元[142] 信贷协议情况 - 信贷协议最高信贷承诺为5000万美元，可增加2500万美元，截至2020年3月31日可用额度为2040万美元[150] - 截至2020年5月5日，信贷协议下未偿还余额为670万美元，信用证为270万美元，可用额度为1610万美元[151] 优先票据情况 - 截至2020年5月5日，7.50%优先担保票据未偿本金总额为3.5亿美元，年利率7.50%，2025年4月1日到期[152] - 截至2020年5月5日，7.25%优先票据未偿本金总额为2.959亿美元，年利率7.25%，2022年8月15日到期[152] 优先票据交换要约情况 - 2020年4月17日宣布交换要约，将7.25%优先票据交换为新发行的7.50%优先担保第一留置权票据和7.25%优先担保第二留置权票据，提前投标时间延至2020年5月14日[154] 与TETRA合作资金情况 - 2019年2月与TETRA达成协议，截至2020年3月31日，TETRA已为新压缩机服务设备建设提供1480万美元资金[155][156] 表外安排情况 - 截至2020年3月31日，无对合并财务状况或经营成果有重大影响的表外安排[157] 债务及义务情况 - 截至2020年3月31日，长期债务总额为6.4943亿美元，利息总额为1.85387亿美元，经营租赁总额为3336万美元，关联方融资义务总额为1361.8万美元[161] - 总合同现金义务为8.81771亿美元，2020 - 2024年及以后各期支付金额分别为4520万美元、5834.2万美元、3.45037亿美元、3612万美元、3.65253亿美元[161] 前瞻性陈述风险情况 - 前瞻性陈述受经济、行业、融资、运营等多种风险和不确定性影响[163][165]

公司基本信息 - 公司成立于2008年10月，总部位于德克萨斯州[16] 股权结构 - 截至2019年12月31日，公众持有的普通股约占公司65.6%的所有权[26] 压缩机包资产情况 - 公司拥有约5200个压缩机包，总功率约120万马力[28] - 低马力（0 - 100）压缩机包3265个，总功率153062马力，占总功率13.0%[31] - 中马力（101 - 1000）压缩机包1554个，总功率436058马力，占总功率37.0%[31] - 高马力（1001及以上）压缩机包426个，总功率588625马力，占总功率50.0%[31] 压缩服务合同情况 - 低马力压缩服务合同初始期限通常为1个月，中高马力通常为12个月，范围在6 - 24个月[37] - 服务合同在主期限到期后，提前30天通知可终止[48] 制造工厂能力 - 公司在德克萨斯州米德兰的制造工厂可设计、制造和组装高达8000马力的天然气压缩机包[43] 市场需求因素 - 2017 - 2019年，页岩油及伴生天然气生产为公司产品和服务带来更多压缩需求[45] 客户与市场区域 - 公司主要为美国陆上多个产区及拉丁美洲等地的油气公司提供服务[46] - 2019年无单个客户占公司合并收入超10%[48] - 公司五大重要客户合计占2019年营收约29%[96] 设备销售积压订单 - 设备销售积压订单2019年12月31日为3550万美元，2018年12月31日为1.052亿美元[52] - 2019年压缩机包销售营收为1.426亿美元，截至2019年12月31日，压缩机包销售订单积压为3550万美元，较2018年12月31日的1.052亿美元有所下降[104] 员工情况 - 2019年12月31日公司普通合伙人和部分子公司约有791名全职员工[55] 业务竞争情况 - 低马力压缩服务业务主要竞争对手是小型本地和区域公司，中高马力业务主要来自大公司[49] 营销策略 - 公司采用多种营销策略推广服务和产品，如安排拜访、参加展会等[51] 定价策略 - 公司认为其定价有竞争力，因服务能带来显著价值提升[50] 法规监管 - 公司业务受多项健康、安全和环境法规监管，如《清洁空气法》等[59] 合作协议 - 与TETRA的综合协议规定双方服务、设备交易等条款，协议2014年6月修订延长，满足条件可终止[71][74] 产品特点 - 定制工程压缩机包通常比标准制造包规模大，需更多资源[52] 油气价格情况 - 2018年西得克萨斯中质原油价格从10月的每桶76.90美元降至12月的每桶42.36美元，2019年均价为每桶57.05美元，2020年3月12日为每桶31.50美元；美国天然气亨利枢纽价格从2018年11月的每百万英热单位4.93美元降至2019年8月的每百万英热单位2.03美元，2020年3月12日为每百万英热单位1.84美元[79] 公司股价情况 - 2019年12月31日，公司普通股单位市场价格为每股2.71美元，低于2019年8月的最高价每股3.98美元；2020年3月12日收盘价为每股0.82美元[85] - 2019年公司普通股单位市场价格在每股2.18美元至3.98美元之间波动，2020年3月12日收盘价降至每股0.82美元[150] 票据情况 - 截至2019年12月31日，公司7.25%高级票据和7.50%高级担保票据未偿还本金总额约为6.494亿美元[85] - 截至2019年12月31日，公司7.50%高级担保票据账面价值为3.442亿美元，7.25%高级票据账面价值为2.914亿美元[88] 资本支出情况 - 2019年全年公司资本支出总计7580万美元，预计2020年资本支出在4700万美元至5600万美元之间[86] 分红情况 - 从2019年第一季度开始，公司普通股单位分红从每年每股0.75美元降至每年每股0.04美元[90] - 按2020年3月12日流通在外的普通股单位数量计算，以当前每季度每股0.01美元的分红率分红，公司每季度需要约50万美元，即每年约190万美元的可用现金[91] - 2020年1月20日，公司普通合伙人宣布2019年第四季度每股普通股现金分红0.01美元，按年计算为每股0.04美元，于2月14日支付[156] 信贷协议 - 公司信贷协议的最高信贷承诺为5000万美元，可增加2500万美元[93] 票据违约规定 - 契约规定，若发生违约事件，持有未偿还7.50%高级担保票据和7.25%高级票据合计本金至少25%的受托人或持有人可宣布所有票据立即到期应付[94] 海外业务风险 - 公司在墨西哥、加拿大、阿根廷等多个国家开展业务，面临政府管控、政治经济不稳定、贸易限制等特殊风险[106] - 墨西哥安全中断事件增多，可能导致公司墨西哥业务的营收和运营现金流减少[111][112] - 阿根廷经济、法律和政治环境变化，比索贬值，公司在阿根廷业务的现金汇回美国受复杂法规限制[113][114][115] 人员相关风险 - 公司依赖普通合伙人及TETRA的管理和人员，行业劳动力市场竞争激烈，人员流失或短缺可能影响业务[116][117] - 墨西哥和阿根廷员工有集体劳动协议，长时间停工可能影响公司营收、现金流和净利润[118][119] 汇率风险 - 公司业务涉及多种外币，面临汇率波动风险，可能影响现金流、运营结果和财务状况[120][121] 油气价格下跌影响 - 2020年初以来油气价格大幅下跌，可能导致公司产品和服务需求减少，长期资产减值[123][124] 信用风险 - 公司面临重大信用风险，客户付款能力受油气价格下降影响[125] 资产风险 - 公司资产和运营面临多种风险，未对所有资产投保，可能因意外负债受损[127] 上市标准风险 - 公司需满足纳斯达克持续上市标准，普通股单位收盘价连续30个交易日不得低于每股1美元，否则可能被摘牌[151] 合伙协议限制 - 公司合伙协议要求每季度分配扣除费用和储备金后的所有可用现金，这可能限制公司增长能力[152][153] - 若为扩张资本支出发行额外单位，支付这些单位的分红将减少每股已发行单位的分红金额[155] 利益冲突风险 - TETRA控制公司普通合伙人，从而控制公司，可能存在利益冲突，普通合伙人可能优先考虑自身及TETRA利益[157][158] 服务依赖风险 - 公司依赖TETRA提供某些一般和行政支持服务，普通合伙人及其关联方的服务成本报销将减少可分配给单位持有人的现金[161] - 公司依赖TETRA提供的服务，TETRA将获得服务费用报销，这会减少可分配给普通股持有人的现金[162] 信息技术风险 - 公司信息技术系统故障或数据泄露、网络攻击可能损害公司运营和声誉，过去一年经历过不同程度的网络事件[144][146] 监管政策风险 - 与水力压裂相关的监管举措可能导致运营限制或油井完工延迟，减少对公司服务的需求[138] - 国会和部分州考虑或已通过控制或减少温室气体排放的立法，可能对公司业务产生不利影响[137] 普通合伙人权益 - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分配时，有权重置初始目标分配水平[168][175] 普通股持有人投票权 - 移除普通合伙人需至少66.7%已发行普通股持有人投票通过，截至2020年3月12日，普通合伙人及其关联方持有34%已发行普通股[172] - 持有20%或以上公司普通股的持有人（普通合伙人及其关联方除外）投票权受限[179][180] - 若普通合伙人及其关联方持有超过90%普通股，有权按不低于当时市场价格收购非关联方持有的全部普通股，截至2020年3月12日，普通合伙人及其关联方持有34%普通股[182] 合伙协议修订 - 修订合伙协议需普通合伙人同意及多数已发行普通股（包括TETRA关联方持有的普通股）批准，截至2020年3月12日，普通合伙人及其关联方持有34%普通股[190] 合伙单位发行 - 公司可在未经普通股持有人批准的情况下发行无限数量的合伙单位，包括在分配、清算和投票权方面优先于普通股的单位[173] 公司治理豁免 - 公司作为有限合伙企业和“受控公司”，可豁免某些为其他上市公司股东提供额外保护的公司治理要求[191][192] 税务风险 - 公司若不满足“合格收入”要求或法律变更，可能被美国国税局视为公司进行联邦所得税处理，可分配给持有人的现金将大幅减少[193][194] - 公司有按美国联邦所得税目的被视为公司的子公司，需缴纳公司层面所得税，这会减少可分配给单位持有人的现金[197][198] - 《美国清洁能源法案》若颁布，将废除公司依赖的作为美国联邦所得税目的合伙企业地位的合格收入例外规定[200] - 公司需缴纳德州特许经营税等州层面实体税，这可能大幅减少可分配给单位持有人的现金[204] - 若法律变更使公司需缴纳额外实体税，公司合伙协议规定可调整最低季度分配额和目标分配额[205] - 美国国税局若成功主张公司有超出预期的税务责任或提高公司税率，可分配给单位持有人的现金将进一步减少[198] - 若税务机关成功挑战公司税务立场，或法律变更增加公司税负，可分配给单位持有人的现金将减少[207][208] - 美国国税局若对公司2017年12月31日后纳税年度的所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收税款，这可能大幅减少可分配给单位持有人的现金[211][212] 单位持有人税务情况 - 单位持有人即使未收到现金分配，其在公司收入中的份额仍需缴纳美国联邦所得税，部分情况下还需缴纳州和地方所得税[213][214] - 持有公司超过10%权益的单位持有人，可能需将外国子公司的全球无形低税收入按比例计入应税收入，即使未收到现金分配[214] 海外收入占比 - 2019年12月31日止年度，公司约8.2%的合并收入来自美国以外司法管辖区[208]

压缩机服务和设备业务规模 - 公司压缩机服务和设备业务拥有超5300个压缩机包，总功率约116万马力[113] 压缩机设备投入使用及利用率情况 - 截至2019年9月30日，超100万马力的压缩设备投入使用，整体利用率为2014年收购CSI以来最高[114] - 截至2019年9月30日，压缩机组总功率为1157938马力，投入使用的功率为1043384马力，利用率为90.1%；2018年分别为1116600马力、963714马力、86.3%[126] - 2019年9月30日，低马力（0 - 100）利用率为72.1%，2018年为66.3%；中马力（101 - 1000）利用率为87.0%，2018年为82.7%；高马力（1001及以上）利用率为97.4%，2018年为96.6%[127] - 2019年9月30日，整体压缩车队马力利用率提高至90.1%，而2018年9月30日为86.3%[136][154] 压缩机设备增减情况 - 2019年公司与TETRA达成协议，将在年底前为机队增加20700马力的压缩机设备[115] - 2019年第二季度从压缩机组中移除20286马力；在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，分别新增18540和70923马力[127] 财务关键指标变化（EBITDA、净亏损等） - 2019年第三季度调整后EBITDA为3399.6万美元，2018年同期为2653.9万美元；2019年前九个月为9356.4万美元，2018年同期为6899万美元[120] - 2019年第三季度净亏损361.3万美元，2018年同期为794.7万美元；2019年前九个月净亏损1901.6万美元，2018年同期为3327.6万美元[120] 现金流关键指标变化 - 2019年第三季度自由现金流为657.7万美元，2018年同期为 - 2011.3万美元；2019年前九个月为733.3万美元，2018年同期为 - 7164.8万美元[122] - 2019年第三季度经营活动现金流为2744.4万美元，2018年同期为1078.9万美元；2019年前九个月为6778.6万美元，2018年同期为651.6万美元[122] - 2019年9月30日止九个月，经营活动提供的净现金较上年同期增加6130万美元，投资活动资本支出减少1770万美元，融资活动现金流出7927万美元[177][178][180] 新设备销售积压订单情况 - 截至2019年9月30日，新设备销售积压订单为6290万美元，较2018年12月31日的1.052亿美元有所下降[130] 各业务线收入变化 - 2019年第三季度，压缩及相关服务收入增加610万美元，增长10.3%；售后市场服务收入增加60万美元；设备销售收入减少820万美元，下降22.3%；总收入减少150.9万美元，下降1.3%[135] - 2019年前三季度，压缩及相关服务收入增加2320万美元，增长13.7%；售后市场服务收入增加320万美元，增长6.6%；设备销售收入增加2600.5万美元，增长31.6%；总收入增加5244.4万美元，增长17.4%[153] - 设备销售收入较上年同期增加2600万美元，增幅31.6%[156] 各业务线成本及费用变化 - 2019年第三季度，压缩及相关服务成本占相关收入的比例从上年同期的52.8%降至46.8%[139] - 2019年第三季度，公司因某压缩机组件被火烧毁而注销，记录了80万美元的费用[144] - 2019年第三季度，销售、一般和行政费用增加主要是由于一家客户破产导致坏账费用增加150万美元，部分被员工费用减少90万美元所抵消[145] - 2019年第三季度，净利息费用减少主要是由于优先股单位的转换和赎回，导致本季度实物支付分配减少[146] - 2019年第三季度，其他收入增加主要是由于外币收益增加50万美元，但被赎回优先股单位产生的40万美元赎回溢价所抵消[148] - 压缩及相关服务成本占收入的百分比从上年同期的54.9%降至本年期的48.6%[159] - 2019年9月30日止九个月，公司对部分GasJack设备计提230万美元减值，涉及441台设备，总功率20286，另有一台压缩机因火灾报废，产生80万美元费用[162] - 销售、一般及行政费用较上年同期增加，主要因坏账费用增加150万美元、员工费用增加130万美元和专业服务费用增加30万美元，但被其他一般费用减少20万美元部分抵消，该费用占收入百分比因收入增加而下降[163] 税率及分红情况 - 2019年9月30日止九个月有效税率为负21.0%[170] - 2019年10月21日，普通合伙人宣布2019年第三季度每股普通股现金分红0.01美元，按年计算为每股0.04美元[176] 资本支出预计情况 - 预计2019年资本支出在6500万至7000万美元之间，其中维护资本支出约1900万至2100万美元，与压缩服务车队扩张相关的资本支出约4600万至4900万美元[173] 债务相关情况 - 截至2019年11月5日，7.50%高级担保票据未偿还本金总额为3.5亿美元，7.25%高级票据未偿还本金总额为2.959亿美元[186][187] - 截至2019年9月30日，公司长期债务总计657430千美元，其中2022年需支付295930千美元，2023年需支付11500千美元，之后需支付350000千美元[194] - 截至2019年9月30日，公司债务利息总计209158千美元，2019 - 2023年及之后各期支付金额分别为12066千美元、48264千美元、48264千美元、41156千美元、26595千美元、32813千美元[194] - 截至2019年9月30日，公司经营租赁总计11622千美元，各期支付金额分别为1312千美元、4874千美元、2824千美元、925千美元、297千美元、1390千美元[194] - 截至2019年9月30日，公司附属融资义务总计14907千美元，各期支付金额分别为703千美元、3015千美元、3015千美元、3015千美元、3015千美元、2144千美元[194] - 截至2019年9月30日，公司总合同现金义务为893117千美元，各期支付金额分别为14081千美元、56153千美元、54103千美元、341026千美元、41407千美元、386347千美元[194] - 截至2019年9月30日，公司美国美元可变利率 - CCLP余额为11500千美元，2023年加权平均利率为6.00%[202] - 截至2019年9月30日，公司美国美元固定利率 - CCLP余额为645930千美元，公允价值为614000千美元[202] - 截至2019年9月30日，公司信贷协议下有按可变利率计息的未偿还余额[201] 风险相关情况 - 公司不承担天然气或石油所有权，无直接商品价格波动风险，但间接受其影响，且目前不打算对冲间接风险[200] - 截至2019年9月30日，公司汇率风险敞口与2018年年报披露相比无重大变化[203] 会计准则影响情况 - 公司于2019年1月1日采用新租赁会计准则，对合并财务报表产生重大影响[190] 优先股赎回情况 - 2019年8月8日，所有剩余未偿还的优先股单位以现金赎回[147]

财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度净亏损294.7万美元，2018年同期净亏损959.2万美元；2019年上半年净亏损1540.3万美元，2018年同期净亏损2532.9万美元[120] - 2019年第二季度调整后EBITDA为3276.3万美元，2018年同期为2326.2万美元；2019年上半年调整后EBITDA为5956.8万美元，2018年同期为4245.3万美元[120] - 2019年第二季度自由现金流为 - 772.4万美元，2018年同期为 - 3413.1万美元；2019年上半年自由现金流为75.6万美元，2018年同期为 - 5153.5万美元[122] - 2019年第二季度运营活动现金流为871万美元，2018年同期为 - 390.8万美元；2019年上半年运营活动现金流为4034.2万美元，2018年同期为 - 427.3万美元[122] - 2019年第二季度资本支出（扣除销售收益）为 - 1643.4万美元，2018年同期为 - 3022.3万美元；2019年上半年资本支出（扣除销售收益）为 - 3958.6万美元，2018年同期为 - 4726.2万美元[122] - 本季度总营收为1.35856亿美元，较去年同期的9992.2万美元增长36%[135][136][137][138] - 本季度总营收成本为9335万美元，较去年同期的6750.8万美元增长38.3%[135] - 本季度销售、一般和行政费用为1097.4万美元，与去年同期基本持平，占营收的比例因营收增加而下降[135][144] - 本季度净利息支出为1304.5万美元，较去年同期减少77.8万美元（5.6%）[135] - A类优先股公允价值调整在本季度产生0.2万美元费用，去年同期为0.6万美元收益，截至2019年6月30日，优先股公允价值为900万美元[135][146] - 本季度其他（收入）费用净额为60.7万美元，去年同期为37.8万美元收入，主要因赎回优先股产生0.6万美元溢价及外汇收益减少0.3万美元[135][150] - 上半年总营收为2.39292亿美元，较去年同期的1.85339亿美元增长29.1%，总营收成本为1.6145亿美元，较去年同期增长28.7%[152] - 上半年净亏损为1540.3万美元，较去年同期的2532.9万美元减少39.2%[152] - 销售、一般和行政费用增加，主要是员工费用增加220万美元和专业服务费用增加40万美元，但因收入增加，该费用占收入的百分比下降[162] - 2019年上半年有效税率为负31.3%[168] - 2019年上半年经营活动净现金流入增加4460万美元，投资活动资本支出减少770万美元，融资活动现金净流出1232.9万美元[175][176][178] 各条业务线数据关键指标变化 - 压缩及相关服务营收增长780万美元（13.8%），售后市场服务营收增长310万美元，设备销售营收增长2500万美元（89%）[135][136][137][138] - 压缩及相关服务成本基本持平，售后市场服务成本增长258.7万美元（20.1%），设备销售成本增长2324.4万美元（96.2%）[135] - 压缩及相关服务收入增加1710万美元，增幅15.5%，2019年6月30日压缩车队马力利用率升至89.1%，高于2018年同期的85.0%[153] - 售后市场服务收入增加270万美元，增幅9.1%[156] - 设备销售收入增加3420万美元，增幅74.6%[157] 压缩机队数据指标变化 - 截至2019年6月30日，公司整体压缩服务机队利用率增至89.1%，高马力级机队利用率增至97.1%，高马力压缩机队占总马力的47.8%[114] - 2019年6月30日压缩机队总马力为1155440，2018年为1097546；2019年6月30日服务中总马力为1029045，2018年为932467；2019年6月30日总马力利用率为89.1%，2018年为85.0%[126] - 2019年6月30日低马力（0 - 100）利用率为73.7%，2018年为66.4%；中马力（101 - 1000）利用率为84.4%，2018年为82.7%；高马力（1001及以上）利用率为97.1%，2018年为94.1%[127] - 截至2019年6月30日，压缩车队整体马力利用率从去年同期的85%提高至89.1%[136] 设备订单与部署情况 - 2019年6月30日新设备销售积压订单为5970万美元，2019年3月31日为9390万美元，2018年12月31日为1.052亿美元；2019年上半年收到新压缩机包累计订单2910万美元[130] - 2019年7月起约20700马力额外压缩机设备将部署，2019年增长计划预计使高马力压缩机队增加约98000马力[115] 设备减值情况 - 2019年第二季度，公司对部分GasJack设备计提230万美元减值损失，涉及441台设备，总马力为20286[143] - 2019年上半年，公司对部分GasJack设备计提230万美元减值，涉及441台设备，总马力20286[161] 资本支出预计 - 预计2019年资本支出在6500万至7000万美元之间，其中维护资本支出约1800万至2000万美元，扩张资本支出约4700万至5000万美元[172] 分红情况 - 2019年7月19日，公司宣布2019年第二季度普通股每股现金分红0.01美元，按年计算为每股0.04美元[173] 信贷与债务情况 - 截至2019年6月30日，信贷协议最大信贷承诺为5000万美元，可用额度为2220万美元；截至2019年8月7日，可用额度为3160万美元[184][185] - 截至2019年8月7日，7.50%优先担保票据未偿还本金总额为3.5亿美元，年利率7.50%，定于2025年4月1日到期[186] - 截至2019年8月7日，7.25%优先票据未偿还本金总额为2.959亿美元，年利率7.25%，定于2022年8月15日到期[186] 财务相关其他情况 - 截至2019年6月30日，公司没有可能对综合财务状况或经营成果产生当前或未来重大影响的“资产负债表外安排”[187] - 公司于2019年1月1日采用新租赁会计准则，对综合财务报表产生重大影响[189] - 2019年前六个月，特定合同义务在正常业务过程之外无重大变化[191] 风险相关情况 - 公司季报包含“前瞻性陈述”，受经济、资本、债务等众多风险和不确定性影响[193][194] - 公司不承担天然气或石油所有权，无直接商品价格波动风险，目前不打算对冲间接商品价格波动风险[199] - 截至2019年6月30日，公司利率风险敞口信息无重大变化，信贷协议下无未偿还余额，无可变利率长期债务义务[200] - 截至2019年6月30日，公司汇率风险敞口信息无重大变化[201]

压缩及相关服务业务数据变化 - 压缩及相关服务收入本季度较去年同期增加930万美元[110] - 截至2019年3月31日，整体压缩服务机队利用率从2018年12月31日的86.6%和2018年3月31日的84.2%增至87.2%；高马力类别利用率从2018年12月31日的95.0%和2018年3月31日的92.9%增至95.6%[110] - 压缩及相关服务营收增长930万美元，增幅17.3%，截至2019年3月31日，整体压缩车队马力利用率从84.2%提升至87.2%[131][132] 新设备销售业务数据变化 - 新设备销售收入本季度较去年同期增加910万美元[111] - 截至2019年3月31日，新设备销售积压订单为9390万美元，较2018年12月31日的1.052亿美元减少[111] - 设备销售营收增长910万美元，增幅51.7%，2019年3月31日新设备销售积压订单为9390万美元[131][134] - 2019年第一季度新压缩机设备累计订单为1120万美元[126] 售后市场服务业务数据变化 - 售后市场服务营收减少40万美元，降幅3.0%[131][133] 公司成本支出情况 - 2019年前三个月，公司花费1760万美元（含TETRA支付的240万美元）用于扩大高马力压缩设备，花费570万美元维护压缩机队[112] - 预计2019年资本支出在6000万至6500万美元之间，包括1800万至2000万美元的维护资本支出和4200万至4500万美元的压缩服务车队扩张支出[149] - 2019年第一季度资本支出较2018年同期增加610万美元，达2320万美元[155] 公司普通股单位分配调整 - 自2019年第一季度起，公司将普通股单位分配从每年每股0.75美元（或每季度0.1875美元）降至每年每股0.04美元（或每季度0.01美元）[112] - 2019年2月起，公司将普通股单位年度分配从每股0.75美元降至0.04美元，节省约3400万美元用于赎回优先股[147] - 2019年2月起，公司将普通股单位年度分配从每股0.75美元降至每股0.04美元，节省约3400万美元[159] - 2019年4月18日，公司宣布2019年第一季度普通股单位现金分配为每股0.01美元，优先股单位实物分配为59953个[152] 公司盈利情况 - 2019年第一季度净亏损1245.6万美元，2018年为1573.7万美元；调整后EBITDA为2680.5万美元，2018年为1919.1万美元[117] - 本季度净亏损1245.6万美元，较上年同期的1573.7万美元减少328.1万美元，减幅20.8%[131] 公司现金流情况 - 2019年第一季度经营活动现金流为3163.2万美元，2018年为 - 36.5万美元；自由现金流为848万美元，2018年为 - 1740.4万美元[119] - 2019年3月31日现金余额为1690万美元，预计全年运营现金流足以支持资本支出，无需新增长期债务或进入股权市场[149][151] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金增加3200万美元[153] 公司压缩机利用率情况 - 截至2019年3月31日，压缩机总马力为1167164，使用中马力为1017452，利用率为87.2%；2018年总马力为1085088，使用中马力为913962，利用率为84.2%[124] 公司总营收情况 - 本季度总营收1.03436亿美元，较上年同期的8541.7万美元增长1801.9万美元，增幅21.1%[131] 公司税率情况 - 2019年第一季度有效税率为 - 54.1%，主要归因于某些外国司法管辖区的税收和德州毛利率税，以及部分实体亏损未记录相关税收优惠[145] 公司优先股赎回及公允价值情况 - 2019年第一季度，公司赎回783,046份优先股单位，花费940万美元，含约40万美元赎回溢价[162] - 截至2019年3月31日，优先股单位公允价值为2090万美元[163] 公司信贷协议及票据情况 - 信贷协议最高信贷承诺为5000万美元，可增加2500万美元，截至2019年3月31日可用额度为1840万美元[164] - 截至2019年5月8日，7.50%高级担保票据未偿还本金为3.5亿美元，年利率7.50% [166] - 截至2019年5月8日，7.25%高级票据未偿还本金为2.959亿美元，年利率7.25% [168] 公司会计准则及表外安排情况 - 公司于2019年1月1日采用新租赁会计准则，对合并财务报表产生重大影响[170] - 截至2019年3月31日，公司无可能对合并财务状况或经营成果产生重大影响的表外安排[169]

股权结构与股东权益 - 截至2018年12月31日，公众持有的普通股约占公司65.0%的所有权权益[24] - 截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.5%已发行普通股[176] - 截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.47%普通股[186] - 修改合伙协议需普通合伙人同意及多数已发行普通股（含TETRA关联方持有的）批准，截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.5%普通股[194] 压缩机包资产情况 - 公司拥有约5700个压缩机包，总功率约110万马力[26] - 低马力（0 - 100）压缩机包3752个，总功率175951马力，占总功率15.5%[27] - 中马力（101 - 1000）压缩机包1587个，总功率443901马力，占总功率39.1%[27] - 高马力（1001及以上）压缩机包380个，总功率515625马力，占总功率45.4%[27] 工厂制造能力 - 公司在得克萨斯州米德兰的工厂可设计制造高达8000马力的天然气往复式和旋转式压缩机包[18][39] 合同期限相关 - 公司低马力压缩服务合同初始期限通常为1个月，中高马力压缩服务合同初始期限通常为12个月，也可在6 - 24个月之间[33] - 公司与供应商的典型合同期限为12个月[40] 市场地位 - 公司是美国天然气压缩服务的最大供应商之一[17] 客户收入占比 - 2018年最大客户Targa Resources占公司合并收入约15%，其他单个客户占比不超10%[44] - 公司五大重要客户合计占2018年营收约31%[90] 订单情况 - 截至2018年12月31日，设备销售积压订单为1.052亿美元，2017年同期为4750万美元，预计2019年确认[49] - 2018年公司收到新压缩机包累计订单1.882亿美元，获史上最大单笔新压缩机设备订单约6700万美元[49] - 2018年压缩机包销售营收为1.379亿美元，截至2018年12月31日，压缩机包销售订单积压为1.052亿美元，2017年12月31日为4750万美元[99] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司普通合伙人和部分子公司约有750名全职员工[50] 市场竞争情况 - 公司低马力压缩服务业务主要竞争对手是小型本地和区域公司，中高马力业务主要来自大公司[45] - 公司标准压缩机包制造和销售市场竞争来自大公司和众多小区域制造商，定制设计市场通常是大公司[45] 营销策略 - 公司利用多种营销策略推广服务和产品，包括与客户建立关系、参加行业活动等[47] 服务合同终止与合作情况 - 公司服务合同在主期限到期后，一般提前30天通知可终止，许多大客户合作超五年[44] 法律法规风险 - 公司业务受美国和外国健康、安全和环境法律法规约束，虽目前合规但未来有成本和负债风险[53] 合作协议 - 公司与TETRA有综合协议，TETRA提供多种服务，公司进行费用报销，双方可按约定提供服务和交易设备[67] 油气价格波动 - 2018年10月至12月，西德克萨斯中质原油价格从每桶76.90美元降至42.36美元，2019年3月1日为55.80美元；2016年3月至2018年11月，亨利枢纽天然气价格从每百万英热单位1.61美元涨至4.93美元，2019年3月1日为2.86美元[76] 公司股价与票据情况 - 截至2018年12月31日，公司普通股单位市场价格为2.32美元，较2018年2月的8.05美元大幅下跌；2019年3月1日为3.10美元[78][80] - 截至2018年12月31日，公司7.25%高级票据和7.50%高级担保票据未偿还本金总额约为6.459亿美元[80] 资本支出情况 - 2018年全年，公司资本支出总计1.035亿美元，预计2019年资本支出在6000万至6500万美元之间[80] 现金余额情况 - 截至2018年12月31日，公司现金余额为1590万美元[80] - 截至2018年12月31日，公司约5.3万美元的合并现金余额存于阿根廷银行账户[114] 票据发行与偿还 - 2018年3月，公司发行3.5亿美元7.50%高级担保票据，部分用于偿还先前银行信贷安排剩余的2.58亿美元未偿还余额[82] 分红调整 - 自2019年2月起，公司将普通股单位年度分红从每股0.75美元降至0.04美元，预计节省约3400万美元用于赎回优先股单位[84] - 按当前分红率，公司每年需约190万美元可用现金进行分红[86] - 2018年12月20日宣布，自2019年2月起将普通股分红从每年每股0.75美元（每季度0.1875美元）降至每年每股0.04美元（每季度0.01美元），为期最多四个季度，节省约3400万美元用于赎回剩余优先股[155] - 2019年1月22日宣布，2018年第四季度普通股现金分红为每股0.01美元，按年计算为每股0.04美元，于2月14日支付[158] 信贷协议 - 公司信贷协议最高信贷承诺为5000万美元，可增加2500万美元[88] 资产减值情况 - 2015 - 2016年因油气价格下跌，公司记录了约2.42亿美元的合并长期资产减值，包括商誉减值[127] 供应商依赖风险 - 公司压缩机包的部分组件依赖单一或有限供应商，且无长期合同，组件供应和价格波动会影响运营和利润[98] 公司增长风险 - 公司未来增长依赖内部增长和收购，但存在无法吸引新客户、成功收购目标及整合业务等风险[102][104] 海外业务风险 - 公司在墨西哥、加拿大、阿根廷等国开展业务，面临贸易制裁、法律合规、政治经济不稳定等风险[105][106] - 墨西哥安全中断事件增加，可能减少公司墨西哥业务的收入和运营现金流[110][111] - 阿根廷经济、法律和政治环境变化，货币贬值，公司在阿业务功能货币于2018年7月1日从阿根廷比索改为美元[113] 劳动力风险 - 公司依赖普通合伙人管理运营和提供服务，劳动力市场竞争激烈，员工流失和劳动力成本增加会影响业务[116] 汇率波动风险 - 公司面临货币汇率波动风险，墨西哥比索和阿根廷比索兑美元汇率变化会影响现金流和净收入[122][124] 优先股发行情况 - 2016年8月8日，公司发行4374454个优先股单位，发行价为每个优先股单位11.43美元，扣除发行费用后净收益4980万美元[152] - 2016年9月20日，公司发行2624672个优先股单位，发行价为每个优先股单位11.43美元，扣除发行费用后净收益2900万美元[152] 优先股分红与转换 - 优先股持有人按每年11.00%的发行价（每股1.2573美元）以额外优先股形式获得季度分红，2018年优先股转换发行约800万股普通股[154] 反向股票分割条件 - 若2019年3月1日后，普通股收盘价连续五个交易日低于3.00美元且选择将优先股转换为普通股结算月度转换，需进行反向股票分割使股价至少达到每股10.00美元[161] 运营盈余分配 - 合伙协议允许最多分配1500万美元作为运营盈余，可用于激励分红权的分红[163] 普通合伙人激励分红权 - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分红时，有权重置初始目标分红水平[173] - 重置目标分红水平后，普通合伙人将获得一定数量普通股，可能导致普通股持有人现金分红减少[173] - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分配时，有权重置初始目标分配水平[179] 普通合伙人相关利益冲突与限制 - 公司依赖TETRA提供行政服务，费用高昂会减少可分配给持有人的现金[167] - 合伙协议限制普通合伙人对普通股持有人的信托责任，限制持有人的补救措施[168] - 普通合伙人在解决利益冲突时可能优先考虑自身及TETRA及其附属公司的利益，损害普通股持有人利益[163] - 移除普通合伙人需至少66.7%已发行普通股持有人投票通过[176] - 合伙协议限制持有20%或以上普通股的持有人（普通合伙人及其关联方除外）的投票权[183] - 若普通合伙人及其关联方持有超过90%普通股，有权按不低于当前市价收购非关联方持有的全部普通股[186] 税务相关情况 - 若公司被视为美国联邦所得税目的下的公司，将按21%的公司税率缴纳联邦所得税[198] - 公司部分子公司按美国联邦所得税目的被视为公司，需缴纳公司层面所得税[200] - 2017年1月24日发布的最终法规自1月19日起生效，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，公司认为该法规不影响其作为合伙企业的税务处理[205] - 公司需缴纳德州特许经营税等州层面的实体税，可能减少可分配给持有人的现金[207] - 公司部分海外业务需缴纳非美国税，若税务机关认定更多纳税义务或税率提高，可分配现金将减少[210] - 2018年12月31日止年度，公司合并收入约8.6%来自美国以外司法管辖区[211] - 美国国税局若质疑公司美国联邦所得税立场，会对普通股市场产生不利影响[212] - 与美国国税局的任何争议成本会减少可分配给单位持有人的现金[212][213] - 美国国税局可能采取与公司不同立场，争议可能需行政或法律程序解决[213] - 法院可能不同意公司立场，与美国国税局的争议会对普通股市场和交易价格产生重大不利影响[213] 环境法规影响 - 公司受环境法规约束，法规变化可能增加成本或负债，不遵守法规会面临处罚[131] - 公司日常处理天然气、石油等产品，相关场地可能需进行调查、修复和监测[132] - 美国环保署出台多项法规控制排放，公司部分压缩机需增加控制设备和维护操作[134] - 气候变化立法或法规可能增加运营成本、减少客户对油气的需求，还可能扰乱生产[136] - 2015年12月超190个国家达成《巴黎协定》，美国曾宣布退出，协定生效四年后即2020年11月可退出[138] - 水力压裂相关监管举措可能导致运营限制或延迟，减少对公司服务的需求[141] - 美国濒危物种保护法规可能限制公司及客户的运营扩张能力[146] 信息技术风险 - 公司信息技术系统故障或数据泄露、网络攻击可能损害运营和声誉[148]