Clear Channel Outdoor(CCO)

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Clear Channel Outdoor(CCO) - 2021 Q1 - Earnings Call Presentation
2021-05-10 23:11
业绩总结 - Clear Channel Outdoor 2021年第一季度收入为3.71亿美元,同比下降32.7%[6] - 调整后的EBITDA为负3300万美元,而2020年同期为5100万美元[6] - 合并收入为370,908千美元,较2020年第一季度的550,809千美元下降32.7%[34] 用户数据 - 美洲地区收入为2.12亿美元,同比下降28.4%[7] - 欧洲地区收入为1.5亿美元,同比下降29.4%[15] - 其他地区收入为1000万美元,同比下降78.1%[17] 未来展望 - 预计2021年第二季度美洲地区收入在2.65亿至2.75亿美元之间[26] - 预计2021年第二季度欧洲地区收入在2亿至2.2亿美元之间[26] 新产品和新技术研发 - Clear Channel Outdoor在国际市场上拥有超过17,000个数字展示,在美国拥有超过2,000个数字展示,包括超过1,400个数字广告牌[39] 市场扩张和并购 - Clear Channel Outdoor在全球拥有超过500,000个印刷和数字展示,覆盖31个国家[39] 负面信息 - 机场展示收入下降62.4%,降至1950万美元[8] - 数字广告收入下降36.3%,降至6300万美元[8] - 拉丁美洲业务收入为1000万美元,同比下降90%[18] 其他新策略和有价值的信息 - 外汇影响导致2021年第一季度收入减少11.9百万美元,直接运营和SG&A费用增加17.7百万美元[35] - 现金及现金等价物为6.42亿美元,较2020年末下降143百万美元[21] - 总债务为56.26亿美元,较2020年末增加53百万美元[21]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2021 Q1 - Quarterly Report
2021-05-10 18:13
公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并收入为3.70908亿美元,较2020年同期减少1.799亿美元,降幅32.7%;排除外汇汇率变动影响,减少1.918亿美元,降幅34.8%[80][85][86] - 2021年第一季度公司直接运营费用为2.8329亿美元,较2020年同期减少6700万美元,降幅19.1%;排除外汇汇率变动影响,减少8080万美元,降幅23.1%[85][87] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用为9757万美元,较2020年同期减少2610万美元,降幅21.1%;排除外汇汇率变动影响,减少3000万美元,降幅24.3%[85][89] - 2021年第一季度公司折旧和摊销费用为6185.2万美元,较2020年同期减少1390万美元,降幅18.4%;排除外汇汇率变动影响,减少1550万美元,降幅20.5%[85][91] - 2021年第一季度公司利息费用净额较2020年同期增加260万美元,主要因2020年8月发行CCIBV高级有担保票据及2021年2 - 3月相关票据发行与赎回的重叠期[93] - 2021年第一季度和2020年同期,公司在美洲多个市场的无限期许可证分别确认减值损失1.19亿美元和1.231亿美元[92] - 2021年第一季度债务清偿损失为5110万美元,2020年同期无债务清偿[94] - 2021年和2020年第一季度其他收入净额分别为660万美元和其他费用净额1890万美元[94] - 2021年和2020年第一季度有效税率分别为7.9%和 - 5.8%[95] - 2021年和2020年第一季度经营活动净现金使用量分别为1.243亿美元和9860万美元[108][109] - 2021年和2020年第一季度投资活动净现金使用量分别为1760万美元和3590万美元[108] - 2021年和2020年第一季度融资活动净现金使用量分别为92万美元和提供1.446亿美元[108] - 2021年第一季度现金支付利息为1.452亿美元,2020年同期为1.459亿美元[110][111] 公司票据发行与赎回情况 - 2021年2月公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据;3月用所得款项赎回Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.发行的9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[80] - 2021年2月公司发行10亿美元CCOH优先票据,3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH优先票据[115] 公司费用减免与补贴情况 - 2021年第一季度公司因协商减租减少租金费用2270万美元,收到欧洲政府支持和工资补贴470万美元[80] 公司重组计划情况 - 2021年第一季度公司执行欧洲部分国际重组计划,产生重组成本170万美元;预计修订后的计划于2023年第一季度末基本完成,欧洲部分总费用在5100万 - 5600万美元[80] - 2021年第一季度公司在欧洲重组计划中产生约170万美元相关费用,预计总费用在5100万 - 5600万美元,每年节省成本超2800万美元[116] 各地区业务收入关键指标变化 - 2021年第一季度美洲地区收入为2.12亿美元,较2020年同期减少8390万美元,降幅28.4%[98][99] - 2021年第一季度欧洲地区收入为1.495亿美元,较2020年同期减少6220万美元,降幅29.4%[101][102] - 2021年第一季度其他业务收入为950万美元,较2020年同期减少3380万美元,降幅78.1%[106] 公司债务相关情况 - 2024年CCWH优先票据剩余余额9.615亿美元及循环信贷安排未偿还余额到期[118] - 高级担保信贷协议规定,若循环信贷安排余额大于0且未使用信用证超过1000万美元,需遵守首笔留置权净杠杆比率7.60:1.00,后降至7.10:1.00,该规定多次延期[120] - 截至2021年3月31日,公司需维持最低流动性1.5亿美元,公司已遵守该规定[120] - 截至2021年3月31日,CCWH有9.615亿美元CCWH优先票据未偿还,CCWH为多项债务提供担保,担保金额达53.538亿美元[126][128] - 2021年第一季度公司支付1.452亿美元债务利息,预计2021年剩余时间支付2.158亿美元,2022年支付3.34亿美元[118] - 2021年第一季度公司偿还定期贷款安排本金500万美元,预计2021年剩余时间再偿还1500万美元[118] 公司资产相关情况 - 截至2021年3月31日,公司资产负债表上有6.422亿美元现金,其中海外子公司持有2.938亿美元[115] - 截至2021年3月31日,应收账款信贷安排下有2480万美元超额可用额度,循环信贷安排下有180万美元超额可用额度[115] 公司广告牌许可证相关情况 - 2021年第一季度,公司对无限期广告牌许可证进行减值测试,产生1.19亿美元减值费用[130][133] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时,假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%,四年后为3.0%,折现率为10.5%,运营利润率到第三年逐渐攀升至行业平均水平(最高47.4%)[133] - 截至2021年3月31日,广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或更少的市场占总公允价值1.241亿美元,超出账面价值总额2240万美元,该季度受损许可证公允价值为1.919亿美元[133] - 2021年3月31日,离散和终端期收入增长率、利润率假设降低100个基点,折现率假设提高100个基点,广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元、3.319亿美元,分别导致额外减值7490万美元、1840万美元、7780万美元[133] 公司国外业务及利率影响情况 - 2021年第一季度,公司国外业务净亏损1.005亿美元,预计美元相对外币升值10%会使净亏损减少1010万美元,贬值10%会使净亏损相应增加[141] - 截至2021年3月31日,公司长期债务本金总额的37%按浮动利率计息,假设借款水平不变且伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)提高50%,2021年第一季度利息费用将增加60万美元[142] 公司业务受影响情况 - 2021年第一季度公司美洲和欧洲业务收入仍远低于历史正常水平,机场展示收入受影响最大,欧洲业务预订活动波动大,拉丁美洲预订严重受限[79]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-02-28 05:52
财务数据和关键指标变化 - 第四季度,合并收入下降27.4%至5.41亿美元,调整外汇因素后,收入下降29.3%,排除中国并调整货币因素后,收入下降24.5% [63] - 第四季度合并净亏损为3300万美元,而2019年第四季度为净收入3200万美元,合并调整后EBITDA为1.01亿美元,下降51.1%,排除外汇因素后,下降52.1% [64] - 全年合并收入下降30.9%至19亿美元,排除外汇影响,2020年合并收入下降31.4%,全年合并净亏损为6亿美元,而2019年为3.62亿美元,2020年合并调整后EBITDA为1.2亿美元,较2019年下降80.8%,排除外汇因素后,全年下降82% [65] - 第四季度资本支出总计3100万美元,较上年同期下降6200万美元,全年资本支出为1.24亿美元,较2019年全年下降1.08亿美元 [81][82] - 截至2020年12月31日,合并现金及现金等价物总计7.85亿美元,债务为56亿美元,较上年增加超过5亿美元 [83] - 2020年第四季度支付的债务利息现金为2200万美元,全年为3.24亿美元,加权平均债务成本从2019年的6.8%降至2020年的6.1% [84] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度美洲业务收入为2.58亿美元,较去年的3.45亿美元下降25.3%,数字总收入占总收入的32%,下降29.6%,广告牌和街头设施的数字收入下降15.4%,全国业务下降27%,占总收入的37%,本地业务下降24%,占收入的63% [68][69][70] - 直接运营和SG&A费用下降16.8%,调整后EBITDA为9400万美元,较去年第四季度下降35.4%,调整后EBITDA利润率为36.5% [71] 欧洲业务 - 第四季度欧洲业务收入为2.68亿美元,下降17.9%,排除外汇因素后,收入下降23%,数字业务占总收入的34%,排除外汇影响后下降18.8% [72][74] - 调整后的直接运营SG&A费用较去年第四季度下降17%,调整后EBITDA为3500万美元,较去年同期的6500万美元下降46.9% [74][75] 拉丁美洲业务 - 第四季度拉丁美洲业务收入为1500万美元,较去年同期下降1100万美元,调整后EBITDA为100万美元,较去年同期下降600万美元 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 预计2021年第一季度美洲业务收入较上年下降20%以上,主要由于2020年第一季度的高基数以及机场业务压力增加 [26][34] - 第四季度美国程序化采购同比增长,建立了强大的SSP合作伙伴和20多个DSP网络 [29] 欧洲市场 - 预计2021年第一季度欧洲业务收入较2020年下降30%左右,由于新冠病例复发、病毒新变种及相关政府限制,特别是法国和英国 [26][47] - 第四季度英国业务表现出色,数字屏幕产生了近70%的收入 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括投资业务、扩大数字足迹、加强数据分析能力、拓展程序化平台、与广告合作伙伴紧密合作、管理成本结构和现金流、保持充足流动性和加强资产负债表 [14][15][17][19][20] - 长期来看,数字户外广告行业预计将以13%的复合年增长率从22%增长到25%,公司希望抓住这一增长机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的挑战,但随着疫苗的开发和分发,公司对2021年业务恢复增长充满信心 [8] - 第一季度将面临艰难的同比比较,预计美洲业务收入下降20%以上,欧洲业务收入下降30%左右,拉丁美洲业务预订仍受到严重限制 [25][26] - 随着市场逐渐开放,公司将继续采取措施保持流动性,同时投资加强平台,相信随着观众活动增加,公司将处于有利地位 [57] 其他重要信息 - 第四季度完成了与纽约和新泽西港务局的新合同,该合同是美国最大的机场广告合同,尽管面临短期挑战,但对其增长潜力充满信心 [16][46] - 9月宣布了重组计划,美洲业务已在第四季度完成,预计2021年开始实现约700万美元的年化税前成本节约,欧洲业务计划因疫情影响推迟,预计2022年上半年基本完成,公司运营预计额外实现约500万美元的年化税前成本节约 [85][86] - 第四季度实现了2800万美元的租金减免,全年累计达7800万美元,还收到了欧洲政府的支持和工资补贴,第四季度为100万美元,全年累计为1600万美元 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字销售和定价是否有反弹迹象 - 欧洲数字业务表现强劲,定价保持稳定,英国第四季度70%的收入来自数字业务,美国数字业务表现有所改善,第四季度数字业务表现较第三季度提高了1500个基点,第四季度是程序化业务表现最好的季度,但第一季度由于基数较高,表现可能持平或略差,整体数字业务的拖累主要来自机场业务 [98][100][101] 问题2: 固定场地租赁节省是否会持续,是结构性还是可变的 - 部分通过减免、让步或修改合同实现的节省预计会持续,但存在大量递延租金,随着收入恢复,递延租金费用将开始支付,团队将继续努力争取租金减免,第四季度实现了2800万美元的租金减免,全年累计达7800万美元 [102][103][104] 问题3: 何时会开始偿还循环贷款 - 当看到经济复苏呈现上升趋势且不会出现倒退时,可能会开始偿还循环贷款,从流动性管理角度,公司有1.5亿美元的流动性契约要求,目前对是否偿还循环贷款不太在意,但从现金管理角度,可能会在看到稳定的复苏后再偿还 [105][106] 问题4: 第一季度美国业务的趋势,以及资本结构中浮动利率债务的情况 - 美国第一季度业务较去年同期疲软,主要是因为去年第一季度没有受到新冠疫情影响,且有一些大项目今年没有续签,机场业务尚未触底,预计第二季度业务将恢复增长,公司约三分之一的债务为浮动利率,包括超过20亿美元的银行贷款,同时公司保留了一定比例的可提前偿还的浮动利率债务 [109][110][114] 问题5: 欧洲和美国第二季度是否会实现同比和环比增长 - 预计欧洲和美国第二季度将实现环比改善,并在较软的2020年基数上实现同比增长,欧洲市场随着疫苗分发和政府限制解除,广告商信心正在恢复,业务有望回升 [117][118][119] 问题6: 现金余额的低谷时间以及是否有最低现金水平要求 - 难以准确预测现金余额的低谷时间,但从方向上看,与提问者的想法一致,预计下半年运营现金流将改善,完全杠杆化的现金流需要回到疫情前水平,公司认为合并基础现金水平在1.5 - 2亿美元时,可能会开始计划额外的活动 [122][123][125] 问题7: 场地租赁重新谈判是否还有空间,以及对营运资金的影响 - 只要合同仍受新冠疫情影响,就有谈判的空间,但随着收入恢复,谈判可能会减少,广告合同的性质没有显著变化,但预订曲线发生了变化,预订时间推迟,广告商要求更高的灵活性 [128][129][132] 问题8: 是否仍考虑资产处置,以及并购市场的情况 - 公司仍然开放资产处置的可能性,但目前估值差距较大,需要看到更持续的复苏才会进行重大并购活动,估值差距既与资产财务表现的恢复有关,也与市场愿意支付的倍数有关 [135][136][137] 问题9: 与广播公司相比,户外广告行业复苏程度较低的原因 - 广播公司2020年的业绩受政治广告影响较大,此外,许多广告公司位于美国受封锁影响最严重的大城市,他们对人们的流动性存在认知差距,认为人们都在家看电视而不考虑户外广告,同时,交通业务收入占比下降也是一个因素 [142][144][147] 问题10: 数字平台实时内容变更的实施计划和限制因素 - 公司会不断管理以最大化库存价值,大多数数字广告客户允许公司实现内容变更的灵活性,新冠疫情让公司有机会向广告商展示数字户外广告的灵活性,这已成为公司价值主张的重要部分,公司会平衡不同广告商的需求 [150][151]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q4 - Earnings Call Presentation
2021-02-27 02:24
业绩总结 - 2020年第四季度,Clear Channel Outdoor的收入为5.41亿美元,同比下降27.4%[7] - 2020年全年收入为19亿美元,同比下降30.9%[7] - 2020年第四季度净亏损为3300万美元,而2019年同期为净收入3200万美元[7] - 2020年全年净亏损为6亿美元,2019年为净亏损3.62亿美元[7] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.01亿美元,同比下降51.1%[7] - 2020年全年调整后EBITDA为1.2亿美元,同比下降80.8%[7] 用户数据 - 美洲地区第四季度收入为2.58亿美元,同比下降25.3%[9] - 欧洲地区第四季度收入为2.68亿美元,同比下降17.9%[11] - 其他地区第四季度收入为1500万美元,同比下降79.3%[13] - 北美地区2020年全年收入为9.77亿美元,同比下降23.3%[27] - 欧洲地区2020年全年收入为8.04亿美元,同比下降27.6%[27] - 其他地区2020年全年收入为7.32万美元,同比下降75.5%[27] 财务状况 - 截至2020年12月31日,公司现金及现金等价物为7.85亿美元,较2019年12月31日的3.99亿美元增加了3.86亿美元[18] - 总债务为55.72亿美元,较2019年的50.84亿美元增加了4.88亿美元[18] - 2020年资本支出总额为3.1亿美元,同比下降66.7%[16] 未来展望 - 预计2021年第一季度北美地区收入将下降高达20%[25] - 预计2021年现金利息支付为3.62亿美元,2022年为3.35亿美元[25] 成本控制与重组 - 公司在2020年实施的重组计划预计将每年节省约700万美元的税前成本[23] - 2020年第四季度通过租赁合同谈判获得的租金减免为2800万美元,全年为7800万美元[24] 其他信息 - 2020年第四季度的外汇影响对收入的影响为14.4百万美元[33] - 2020年第四季度的利息支出为90,824千美元,2019年同期为89,908千美元[29] - 2020年第四季度的企业费用为37,575千美元,2019年同期为39,285千美元[30] - 2020年第四季度的重组及其他费用为11,261千美元,2019年同期为15,030千美元[29] - 2020年第四季度的折旧和摊销费用为65,049千美元,2019年同期为77,848千美元[29]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-02-25 19:12
股权结构 - 截至2018年12月31日,CCH直接和间接持有公司约89.1%的流通普通股和约100%的总投票权[147] 资金往来 - 公司根据分离协议从iHeartCommunications获得1.158亿美元净付款[147] 业务收入预测 - 预计2021年第一季度美洲业务收入同比下降20%以上,欧洲业务收入同比下降30%以上[152] 2020年合并收入情况 - 2020年全年合并收入同比下降30.9%,排除外汇汇率变动影响后下降31.4%[153] - 2020年综合收入较2019年减少8.292亿美元,降幅30.9%,排除汇率影响后减少8.416亿美元,降幅31.4%[159] 2020年资产出售与税务 - 2020年4月28日,公司出售中国子公司Clear Media股份,获得2.531亿美元[153] - 2020年10月,公司就出售股份收益缴纳2330万美元预扣税[153] 2020年票据发行 - 2020年8月,CCIBV发行本金总额3.75亿美元、利率6.625%、2025年到期的高级担保票据[153] 2020年流动性措施 - 2020年公司采取流动性措施,循环信贷安排提取1.5亿美元,第四季度偿还2000万美元[155] 2020年费用减免与补贴 - 公司因租金减免减少租金费用7770万美元,获得欧洲政府支持和工资补贴1560万美元[155] 2020年重组成本节约 - 2020年公司美洲业务重组计划预计年化税前成本节约约700万美元,公司运营预计额外年化税前成本节约约500万美元[155] 2020年综合费用变化 - 2020年综合直接运营费用较2019年减少2.51亿美元,降幅17.3%,排除汇率影响后减少2.554亿美元,降幅17.6%[160] - 2020年综合销售、一般及行政费用较2019年减少7860万美元,降幅15.1%,排除汇率影响后减少7920万美元,降幅15.2%[162] - 2020年公司费用较2019年减少700万美元,降幅4.9%[163] - 2020年折旧和摊销较2019年减少3990万美元,降幅12.9%[164] 2020年减值与其他运营收入 - 2020年记录的总减值费用为1.504亿美元,2019年为530万美元[165] - 2020年和2019年其他运营净收入分别为5360万美元和120万美元[166] 2020年净利息费用变化 - 2020年净利息费用较2019年减少5930万美元[167] 2020年地区收入变化 - 2020年美洲地区收入较2019年减少2.96亿美元,降幅23.3%[174] - 2020年欧洲地区收入较2019年减少3.074亿美元,降幅27.6%,排除汇率影响后减少3.267亿美元,降幅29.4%[177] 2019年合并收入与费用情况 - 2019年公司合并收入为26.84亿美元,较2018年的27.22亿美元下降1.4%,排除汇率影响后增长1.2% [182][183] - 2019年公司合并直接运营费用为14.52亿美元,较2018年的14.71亿美元下降1.3%,排除汇率影响后增长1.9% [182][184] 2019年各业务线收入情况 - 2019年公司美洲业务收入为12.73亿美元,较2018年的11.89亿美元增长7.0%,主要因数字显示业务增长 [195][197] - 2019年公司欧洲业务收入为11.12亿美元,较2018年的11.74亿美元下降5.3%,排除汇率影响后下降0.4% [198][199] - 2019年公司其他业务收入为2.99亿美元,较2018年的3.59亿美元下降16.6%,排除汇率影响后下降12.9% [200][201] 2019年各业务线直接运营费用情况 - 2019年公司美洲业务直接运营费用为5.47亿美元,较2018年的5.25亿美元增长4.3%,主要因场地租赁费用增加 [195][197] - 2019年公司欧洲业务直接运营费用为7.45亿美元,较2018年的7.78亿美元下降4.3%,排除汇率影响后增长0.7% [198][199] - 2019年公司其他业务直接运营费用为1.60亿美元,较2018年的1.68亿美元下降4.5%,排除汇率影响后持平 [200][203] 2019年利息与所得税费用 - 2019年公司利息费用净额为4.20亿美元,较2018年的3.88亿美元增加3180万美元 [182][190] - 2019年公司所得税费用为7225.4万美元,有效税率为 -25.0%;2018年为3251.5万美元,有效税率为 -19.1% [182][194] 2020 - 2018年现金流量情况 - 2020年经营活动净现金使用量为1.378亿美元,2019年和2018年分别提供2.145亿美元和1.873亿美元[205][206] - 2020年投资活动净现金流入9452.1万美元,主要源于4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益,2019年和2018年资产处置净收益分别为1070万美元和980万美元[205][207] - 2020年融资活动净现金流入4.18279亿美元,主要来自发行CCIBV高级有担保票据获得3.75亿美元及循环信贷额度预提1.5亿美元;2019年为2.20009亿美元;2018年为4068.6万美元[205][210] 2020 - 2018年资本支出情况 - 2020 - 2018年资本支出分别为1.24162亿美元、2.32464亿美元和2.11079亿美元,2020年因疫情减少或推迟支出[209] 2020年公司现金与信贷额度情况 - 截至2020年12月31日,公司资产负债表上有7.853亿美元现金,其中3.472亿美元由海外子公司持有[217] - 公司有1.75亿美元循环信贷额度和1.25亿美元应收账款信贷额度,截至2020年12月31日,循环信贷额度剩余可用180万美元,应收账款信贷额度剩余可用3530万美元[218] 2020年重组计划情况 - 2020年9月公司实施重组计划,截至年底已产生约890万美元费用;美洲地区裁员计划已完成,产生320万美元费用,预计年化税前节省成本约700万美元;公司运营产生250万美元费用,预计年化税前节省成本约500万美元[215] - 2020年公司为重组计划支付880万美元以减少员工数量,预计到2022年上半年还会产生与国际计划欧洲部分相关的额外现金支出[220] 2020 - 2021年票据发行与赎回计划 - 2020年5月公司发行CCIBV本票,8月发行3.75亿美元CCIBV高级有担保票据,2021年2月发行10亿美元7.750%高级票据[218] - 公司计划用部分2021年2月发行票据所得款项及手头现金赎回9.4亿美元CCWH高级票据并支付相关费用[218] 公司资金需求与保障 - 公司认为现有现金、信贷额度及运营现金流和节省措施能满足至少未来12个月资金需求,但受多种不确定因素影响[215] 2020 - 2022年资本支出与合同义务 - 2020年公司资本支出较2019年减少,美洲业务获得机场广告和赞助合同,预计未来两年资本支出约2000万美元,初始12年剩余期限内约4800万美元[221] - 截至2020年12月31日,公司合同义务总计11.208285亿美元,其中2021年为1.160482亿美元[225] 2020 - 2022年债务与利息支付情况 - 2020年公司支付债务利息3.238亿美元,预计2021年和2022年现金利息支付义务分别约为3.615亿美元和3.348亿美元[222] - 2020年公司偿还定期贷款工具本金2000万美元和循环信贷工具未偿还余额2000万美元[222] - 截至2020年12月31日,公司未偿还债务包括定期贷款工具19.75亿美元、循环信贷工具1.3亿美元等[222][224] - 2021年部分赎回CCWH高级票据后,其剩余未偿还余额将为9.615亿美元[224] 其他长期义务 - 其他长期义务包括6460万美元养老金负债、4620万美元资产报废义务和2650万美元特定到期的其他长期义务[226] 2020年义务集团经营情况 - 2020年义务集团收入为9.72783亿美元,运营亏损9297.6万美元,净亏损2.32568亿美元[229] 2020年担保情况 - 截至2020年12月31日,CCWH有19.015亿美元CCWH高级票据未偿还,由公司及部分子公司担保[229] - 截至2020年12月31日,CCWH为CCOH高级有担保票据本金12.5亿美元、定期贷款安排下借款19.75亿美元、循环信贷安排下借款1.3亿美元和信用证4320万美元、应收账款信贷安排下信用证6240万美元提供担保[231] 坏账准备影响 - 若账龄改善或恶化使坏账准备变动10%,2020年全年坏账费用将变动约3200万美元[233] 2020年无形资产减值测试 - 2020年第一和第三季度,因新冠疫情对财务报表的预期负面冲击,公司对无形资产进行减值测试[238] - 2020年第一和第三季度,美洲市场广告牌许可证分别确认减值费用1.231亿美元和1750万美元[239] - 3月31日测试时,前两年行业平均收入增长率为2.4%,后两年为2.9%-3.0%;9月30日测试时,第二年至第四年平均年收入增长率为8%[239] - 初始四年后,收入增长率假设为3.0%[239] - 3月31日测试时,运营利润率最高达53.3%;9月30日测试时,为47.9%[239] - 3月31日和9月30日,折现率假设分别为10.0%和9.5%[239] - 截至9月30日,广告牌许可证公允价值超过账面价值不超过30%的市场,占许可证总公允价值7490万美元,超出账面价值总额900万美元[239] - 截至9月30日,90天内减值的广告牌许可证公允价值为4690万美元[239] 2020年商誉减值测试 - 2020年第三季度确认商誉减值费用970万美元,为拉丁美洲报告单元的全部商誉余额[242] - 2020年1月1日变更报告单元前后进行商誉减值测试,折现率约为8.5% - 10.0%,永续增长率估计为3.0%,未发现减值[242] - 2020年3月31日和9月30日确定报告单元公允价值时,2020 - 2025年基于详细多年预测,2025年后永续增长率估计为3.0%,3月31日折现率约为9.5% - 11.0%,9月30日为8.5% - 10.5%[242] 假设变动对相关义务的影响 - 假设2020年12月31日折现率和薪酬率假设变动0.25%,预计福利义务将分别增加1010万美元和130万美元[246] - 假设资产报废义务风险调整信用率变动约1%,2020年12月31日的负债不会受到重大影响[247] 外币汇率变动对净亏损的影响 - 2020年全年外国业务净亏损2.32亿美元,预计美元相对外币升值10%将使净亏损减少2320万美元,贬值10%将使净亏损相应增加[252] 利率变动对利息费用的影响 - 截至2020年12月31日,37%的长期债务本金按浮动利率计息,假设LIBOR变动50%,2020年利息费用将变动830万美元[253]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
2020-11-10 04:41
财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为4.48亿美元,较去年下降31.5%,调整外汇后下降33.1%,排除中国业务并调整外汇后下降27%,优于8月初预测的低30%降幅 [32] - 第三季度合并净亏损从2019年第三季度的2.12亿美元降至1.36亿美元,减少7700万美元 [32] - 调整后EBITDA为3100万美元,下降78.4%,排除外汇影响后下降78.9% [32] - 资本支出第三季度总计2600万美元,较去年减少3400万美元 [41] - 截至2020年9月30日,合并现金及现金等价物总计8.45亿美元,债务为56亿美元,较年初增加超5亿美元 [42] - 第三季度债务利息现金支出为1470万美元,略高于去年,预计2020年第四季度现金利息支出约2100万美元,2021年为3.5亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度收入从2019年的3.28亿美元降至2.24亿美元,下降31.8%,较第二季度的39%降幅有所改善 [33] - 本地业务收入占比64%,下降27.6%;全国业务收入占比36%,下降38.2%;数字业务收入占比30%,下降34.8%,较第二季度的53.7%降幅有所改善 [34] - 机场业务收入下降幅度增加,长期印刷大幅广告牌合同表现良好,但总印刷广告收入下降 [33][34] - 调整后EBITDA为7100万美元,较去年下降48% [35] 欧洲业务 - 第三季度收入下降13.4%,排除外汇影响后下降17.9%,较第二季度的62%降幅有显著改善 [36] - 数字业务收入占比30%,排除外汇影响后下降16.6%,略低于整体降幅 [37] - 调整后直接运营费用和SG&A费用下降8.9%,调整后EBITDA亏损800万美元 [37] 其他业务 - 包括拉丁美洲和已出售的Clear Media,拉丁美洲第三季度收入为700万美元,较去年减少1500万美元 [40] - 直接运营费用和SG&A为1300万美元,较去年减少400万美元,调整后EBITDA为亏损 [40] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第三季度同比收入下降32%,较第二季度的39%降幅有所改善 [14] - 第四季度业务持续环比改善,全国业务的RFPs数量接近2019年水平,本地业务持续改善,(permed)库存表现强劲 [20] - 最大类别业务服务表现良好,饮料业务增长,娱乐业务疲软,程序化平台收入反弹较快,但占总收入比例仍较小 [20] 欧洲市场 - 10月街头家具和广告牌库存表现强劲,交通业务持续疲软,最大类别FMCG和零售业务环比改善,时尚和美容业务受益于假日季 [25] - 由于新病例激增和新限制措施,11月和12月的业务能见度受到影响,部分广告商暂停活动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字屏幕、技术和业务布局,以应对危机并确保灵活性,如在美洲新增19个数字广告牌,在欧洲新增383个数字显示屏 [21][28] - 拓展客户直销计划,专注销售创意想法,利用RADAR解决方案帮助广告商适应新的旅行模式 [19] - 加强程序化能力,与多家领先供应方平台建立合作,如在西班牙成功开展首个全程序化广告活动 [29] - 赢得纽约和新泽西机场广告合同,合同为期12年,预计12月30日生效,包含两年过渡期,有望成为新的行业模式 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩好于预期,欧洲业务表现出韧性,随着观众回归街道,广告商也回到公司平台 [9] - 第四季度预计美洲收入和调整后EBITDA利润率将略有环比改善,但无法提供欧洲业务的第四季度指引,因为近期欧洲市场的流动性限制导致客户预订活动波动,能见度受限 [12] - 尽管疫情仍不确定,但公司相信行业和自身业务的基本面,预计2021年将恢复增长 [52] 其他重要信息 - 公司实施成本节约和重组计划,预计完成后每年可节省约3200万美元税前成本,总费用在2300万 - 2600万美元之间 [44] - 第三季度与房东和市政当局谈判获得2400万美元租金减免,年初至今共获得5300万美元 [46] - 第三季度获得欧洲政府支持和工资补贴700万美元,年初至今共获得1500万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纽约机场合同的推出情况以及2021年是否有大幅资本支出增加 - 合同尚未签署,细节有限,预计纽瓦克机场将是建设重点,建设将分阶段进行,2021年资本支出会有所增加,但不会是惊人的数字 [55][56] 问题2: 3200万美元成本节约是否固定,债务成本下降后现金跑道情况以及是否有机会对9.25%的票据进行再定价 - 3200万美元的成本节约是结构性和永久性的,公司希望对无担保票据进行再定价,将持续关注市场情况,待业务复苏后寻找机会 [58][59] 问题3: 第四季度自由现金流是否会改善 - 情况仍不稳定,但应该会有所改善,美洲业务有改善趋势,欧洲业务受限制措施影响难以预测,但第三季度表现出韧性 [61][62] 问题4: 纽约港务局合同过渡期间的情况以及航空旅行恢复后该合同的潜在规模 - 过渡期间旨在降低风险和暴露,合同的建设和资本支出计划与航空交通恢复挂钩,若航空交通恢复,广告销售可能回到之前6000万 - 7000万美元的水平 [67][69] 问题5: RADAR平台是否具有差异化 - 短期内RADAR平台能为公司带来优势,帮助向市场展示库存价值,但中长期来看,提供数据进行ROI分析将成为行业标配 [71][73] 问题6: 美国业务中国内和本地业务的未来展望以及是否有其他重大交通合同机会 - 国内业务回撤更激进,本地业务更稳定,第四季度和第一季度业务预订较晚,希望随着疫苗进展,广告业务能全面复苏;目前没有重大交通合同在进行中,下一个可能是芝加哥机场和LAX [77][80] 问题7: 美国业务复苏中销量和价格的动态关系以及价格能否恢复 - 销量下降主要是由于市场不确定性导致广告商不愿提前承诺,而非价格敏感性;公司注重优化收益率,超级优质资产需求稳定,长尾资产面临挑战,未来有望恢复良好 [85][88] 问题8: 第四季度和第一季度成本基础水平情况 - 可控成本方面,拉丁美洲接近完成成本节约计划,美洲预计下季度完成,欧洲预计2021年完成;租赁费用方面,已获得的减免和延期将随着收入恢复而逐渐减少 [90][92] 问题9: 成本恢复是否与收入成比例,以及现金流恢复到之前水平的时间 - 成本恢复并非线性,随着收入恢复,部分减免成本会回来,但公司也进行了一些结构调整和裁员,预计部分成本不会恢复;预计2021年实现自由现金流中性,但取决于恢复曲线 [95][96] 问题10: 纽约港务局合同的盈亏平衡期与其他合同相比情况 - 由于当前环境,建设会更谨慎,可能会增加一点现金流盈亏平衡时间,但难以确定,公司对合同保护措施和合作关系有信心 [99] 问题11: 2019年和2020年固定成本占总费用的比例,以及每增加一美元收入对EBITDA的影响 - 最大费用是场地租赁,约一半是固定成本;在当前过渡时期,没有简单的经验法则,随着收入恢复,部分固定成本会回来,但公司会继续谈判租赁成本并调整业务规模 [101][103] 问题12: 受众趋势和收入趋势的相关性,以及哪些市场在第三季度表现优于2019年水平 - 受众和收入有明显关系,但也受宏观经济环境和消费者信心影响;表现优于2019年的市场往往是严格遵守限制措施、政府快速应对疫情的市场,以及数字资产比例高、交通暴露低的市场 [106][108] 问题13: 纽约机场系统的信息广告和娱乐融合情况,以及机场之间是否互联,是否会成为其他机场安装的模板 - 机场合同会有信息沟通元素,包括航班信息和寻路信息,但不确定是否会跨机场显示航班信息;数字化和考虑受众水平变化的合同元素将是未来机场合同的趋势 [114][115] 问题14: 辉瑞疫苗消息对公司业务的影响 - 公司非常乐观,如果疫苗有效,观众和广告商将迅速回归,但目前还处于早期阶段,需要更多临床试验数据 [117][118]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q3 - Earnings Call Presentation
2020-11-09 23:00
业绩总结 - 2020年第三季度收入为4.48亿美元,同比下降31.5%,下降金额为2.06亿美元[14] - 调整后EBITDA为3100万美元,同比下降78.4%,下降金额为1.12亿美元[14] - 2020年第三季度合并净亏损为135,844千美元,较2019年同期的212,369千美元有所改善[31] - 2020年第三季度合并收入为437,413千美元,同比下降33.1%[30] - 2020年第三季度不包括外汇影响的合并收入为437,413千美元,同比下降27.1%[33] 用户数据 - 美洲地区第三季度收入为2.24亿美元,同比下降31.8%,下降金额为1.05亿美元[15] - 欧洲地区第三季度收入为2.17亿美元,同比下降13.4%,下降金额为4500万美元[17] - 数字广告收入在第三季度下降34.8%,降至6810万美元[16] - 数字广告收入在欧洲下降12.3%,降至6410万美元[18] - 2020年第三季度中国市场收入为0,较2019年的53,077千美元下降100%[33] 成本与费用 - 第三季度直接运营费用为1.11亿美元,同比下降19.1%,下降金额为3700万美元[15] - 第三季度SG&A费用为4500万美元,同比下降19.0%,下降金额为1000万美元[15] - 调整后直接运营和SG&A费用(不包括折旧和摊销)同比下降72.8%,为4100万美元[20] - 2020年第三季度直接运营和SG&A费用为388,214千美元,同比下降20.3%[30] 资本结构 - 现金及现金等价物为8.45亿美元,较2019年12月的3.99亿美元增加446百万美元[23] - 总债务为55.95亿美元,较2019年12月的50.84亿美元增加511百万美元[23] - 总体资本支出为2600万美元,同比下降56.5%[21] 未来展望与策略 - 预计重组计划将带来约3200万美元的年预税成本节省[26] - 在第三季度获得欧洲政府支持和工资补贴700万美元,年初至今为1500万美元[27] 地区表现 - 美洲地区收入为223,715千美元,同比下降31.8%[29] - 欧洲地区收入为216,934千美元,同比下降13.4%[29] - 其他地区收入为6,856千美元,同比下降90.8%[29] - 2020年第三季度欧洲地区收入为205,654千美元,同比下降17.9%[30] - 2020年第三季度其他地区收入为8,044千美元,同比下降89.2%[30]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q3 - Quarterly Report
2020-11-09 19:17
业务板块划分 - 2020年第一季度公司变更业务板块信息呈现方式,分为美洲、欧洲两个可报告业务板块,中国和拉丁美洲为其他板块[80] 公司整体收入变化 - 2020年3 - 9月,公司合并收入同比分别下降31.5%和32.3%,排除外汇汇率变动影响后,分别下降33.1%和32.2%[85] - 2020年第三季度,公司收入减少3350万美元,降幅13.4%,排除汇率影响后减少4480万美元,降幅17.9%[114] - 2020年前九个月公司整体收入减少2.089亿美元,降幅22.5%,美洲地区数字总收入降至2.159亿美元,降幅26.2%[111] - 2020年前三季度各业务板块收入:美洲4.1189亿美元,欧洲3.1489亿美元,其他1.0805亿美元,企业9766万美元,总计9.3249亿美元;2019年前三季度总计13.9662亿美元[130] - 2020年前三季度公司收入7.16053亿美元,运营亏损1.13753亿美元,归属于债务人集团的净亏损1.8804亿美元;2019年全年收入12.63657亿美元,运营收入2.39307亿美元,归属于债务人集团的净亏损2.92916亿美元[140] 公司运营收入变化 - 2020年3 - 9月,公司运营收入亏损分别为7591.3万美元和3.08918亿美元,同比分别下降259.2%和321.8%[90] 公司费用变化 - 2020年第三季度,合并直接运营费用减少6750万美元,降幅18.9%;前九个月减少1.736亿美元,降幅16.2%[92] - 2020年第三季度,合并销售、一般及行政费用(SG&A)减少2230万美元,降幅17.3%;前九个月减少5660万美元,降幅14.6%[95] - 2020年第三季度,公司费用减少680万美元,降幅18.2%;前九个月减少530万美元,降幅5.1%[96] - 2020年第三季度,折旧和摊销减少1380万美元,降幅18.1%;前九个月减少2710万美元,降幅11.7%[97][99] - 2020年第三季度,公司记录了2730万美元的减值费用,2019年同期为530万美元;2020年第一季度为1.231亿美元[100] - 2020年前三季度,其他运营净收入分别为5810万美元和0.6万美元,2019年同期分别为 - 160万美元和60万美元[101] - 2020年前三季度,净利息费用分别减少1620万美元和6020万美元[102] - 2020年前三季度,债务清偿损失为540万美元,2019年同期分别为9630万美元和1.017亿美元[103] - 2020年前三季度,有效税率分别为17.8%和5.5%,2019年同期分别为 - 16.5%和 - 17.6%[107] - 2020年前九个月公司直接运营费用减少4910万美元,降幅12.2%,SG&A费用减少1890万美元,降幅11.6%[111][112] - 2020年前九个月欧洲地区直接运营费用减少6310万美元,降幅11.7%,SG&A费用减少1730万美元,降幅10.0%[116][117] 公司现金流情况 - 2020年前九个月公司经营活动净现金使用1.154亿美元,2019年同期提供6930万美元;投资活动提供1.24262亿美元,2019年同期使用1.34313亿美元;融资活动提供4.44973亿美元,2019年同期提供2.25792亿美元[124] - 2020年前三季度融资活动提供的净现金主要源于发行CCIBV高级有担保票据所得3.75亿美元和循环信贷安排下提取的1.5亿美元,部分被偿还5300万美元CCIBV本票和定期贷款安排下1500万美元本金支付所抵消;2019年前三季度主要源于iHeartCommunications的1.592亿美元净现金转移、发行强制赎回优先股所得4380万美元和资本市场交易带来的3350万美元现金增加[128] 公司业务出售与资金获取 - 2020年4月28日,公司出售中国子公司Clear Media股份,获2.531亿美元;10月支付相关税款2330万美元[85] - 2020年4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益,同时公司资本支出减少[127] - 2020年3月公司在循环信贷安排下借款1.5亿美元,5月出售Clear Media业务获得2.16亿美元净现金;6月修订高级有担保信贷协议,暂停至2021年6月30日的弹性财务契约,推迟财务契约下调至2022年3月31日;8月发行3.75亿美元2025年到期的CCIBV高级有担保票据[133] 子公司融资活动 - 2020年5月,子公司CCIBV发行本票置换优先股,8月全额偿还本票;8月,CCIBV发行3.75亿美元、利率6.625%、2025年到期的优先担保票据[87] 公司流动性措施 - 2020年,公司采取多项流动性措施,包括提取1.5亿美元循环信贷额度、修订高级信贷协议[87] 政府支持与补贴 - 2020年3 - 9月,公司分别获得欧洲政府支持和工资补贴720万美元和1470万美元,预计四季度还有进一步援助[87] 公司裁员重组计划 - 2020年9月,公司承诺欧洲和拉丁美洲裁员重组计划,预计年化税前节省成本约2000万美元;三季度美洲板块启动类似计划,预计年化税前节省成本约700万美元;公司运营预计额外年化税前节省成本约500万美元;截至9月30日,相关计划产生重组等成本720万美元[87] - 公司9月承诺的欧洲和拉丁美洲裁员重组计划预计每年节省约2000万美元税前成本,总费用预计在2100万 - 2400万美元,截至9月30日已产生约360万美元费用;三季度美洲业务裁员计划产生170万美元费用,预计每年节省约700万美元税前成本;企业运营相关费用190万美元,预计每年节省约500万美元税前成本[132] - 公司预计重组计划总现金支出在2300万 - 2600万美元,预计2021年底全部支付,截至2020年9月30日已支出420万美元[136] 各板块业务运营情况 - 2020年第三季度,各板块户外指标、出行模式、消费者行为和经济活动不同程度改善,收入环比增长,但仍低于历史正常水平[84] - 2020年第四季度,美洲板块客户预订活动略好于三季度;欧洲部分国家流动性限制使欧洲板块预订活动波动大;拉丁美洲预订有改善但仍受限[84] 美洲地区业务数据 - 2020年第三季度,美洲地区收入减少1.045亿美元,降幅31.8%;前九个月减少2.0891亿美元,降幅22.5%[107][108] 欧洲地区业务数据 - 2020年第三季度欧洲数字收入降至6410万美元,减少900万美元,降幅12.3%,排除汇率影响后减少1210万美元,降幅16.6%[114] - 2020年前九个月欧洲地区收入减少2.488亿美元,降幅31.7%,排除汇率影响后减少2.516亿美元,降幅32.1%[116] 其他业务数据 - 2020年第三季度其他业务收入减少6790万美元,降幅90.8%,排除汇率影响后减少6670万美元,降幅89.2%[120] - 2020年前九个月其他业务收入减少1.676亿美元,降幅74.3%,排除汇率影响后减少1.629亿美元,降幅72.2%[122] 公司债务情况 - 截至2020年9月30日,CCWH有19.015亿美元CCWH优先票据未偿还[143] - 截至2020年9月30日,CCWH为12.5亿美元CCOH优先担保票据、19.8亿美元定期贷款安排借款、1.5亿美元循环信贷安排借款、2020万美元循环信贷安排信用证和6760万美元应收账款信贷安排信用证提供担保[145] - 2020年前三季度公司支付3.021亿美元债务利息,预计2020年剩余时间支付约2090万美元现金利息,2021年支付3.499亿美元现金利息;2020年前三季度定期贷款安排本金支付1500万美元,10月偿还循环信贷安排下2000万美元未偿余额,预计四季度定期贷款安排再支付500万美元本金;下一次重大债务到期在2024年,到期金额为19亿美元[136] 无形资产减值测试 - 2020年第一和第三季度,公司因新冠疫情对无形资产进行减值测试,分别确认减值费用1.231亿美元和1750万美元[148] - 2020年3月31日无形资产减值测试,初始四年行业收入增长预测前两年平均增长2.4%,后两年在2.9% - 3.0%;9月30日测试,从第二年到第四年平均年增长率为8%[148] - 2020年3月31日和9月30日无形资产减值测试,收入增长四年后假设为3.0%[148] - 2020年3月31日和9月30日无形资产减值测试,运营利润率分别最高达53.3%和47.9%[148] - 2020年3月31日和9月30日无形资产减值测试,折现率分别假设为10.0%和9.5%[148] - 截至2020年9月30日,广告牌许可证公允价值超过账面价值30%及以下的市场占总公允价值7490万美元,超出账面价值总计900万美元[148] 商誉减值测试 - 2020年第三季度,公司因新冠疫情对商誉进行减值测试,确认与拉丁美洲报告单元相关的减值费用970万美元[150] - 2020年3月31日和9月30日商誉减值测试,报告单元折现率分别约为9.5% - 11.0%和8.5% - 10.5%[150] 外国业务情况 - 公司外国业务在2020年第三季度和前九个月分别净亏损5890万美元和2.327亿美元[159] - 预计2020年9月30日止的三个月和九个月内,美元相对外币升值10%,净亏损将分别减少590万美元和2330万美元[159] - 预计2020年9月30日止的三个月和九个月内,美元相对外币贬值10%,净亏损将分别增加590万美元和2330万美元[159] - 公司外国业务财务结果可能受外汇汇率变化和外国市场经济状况影响[159] 公司面临风险 - 公司面临市场风险,包括证券价格、外汇汇率和通货膨胀变动[158] - 多种因素会影响公司未来发展和业绩,如新冠疫情、全球经济状况、偿债能力等[154] - 公司财报包含前瞻性陈述,存在风险和不确定性,实际业绩可能与预期有重大差异[153] - 通货膨胀使公司工资、薪金和设备成本上升,公司通过提高户外广告费率抵消成本[160] - 公司债务协议中的限制会影响业务运营灵活性[156] - 公司需关注能否继续符合纽约证券交易所上市标准[156]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript
2020-08-08 04:19
财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度合并收入从去年的$315 million降至$315 million,同比下降54.9%,调整外汇后下降54.4% [43] - 2020年第二季度合并净亏损从2019年第二季度的$11 million增加到$143 million,增加了$131 million [44] - 2020年第二季度调整后EBITDA为亏损$63 million,排除外汇影响后为亏损$67 million,而2019年第二季度调整后EBITDA为$180 million [44] - 2020年第二季度资本支出总计$23 million,较上年减少$28 million [48] - 截至2020年6月30日,公司合并现金及现金等价物总计$662 million,包括子公司在美国境外持有的$317 million现金,现金余额包含出售Clear Media获得的$253 million [49] - 公司债务为$53 billion,较之前增加$194 million,第二季度债务现金利息支付为$9 million,低于上年 [50] - 公司预计2020年下半年现金利息支付义务约为$166 million,2021年为$360 million [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务板块收入在第二季度同比下降39%,调整外汇后下降39%;调整后EBITDA为$47 million,而2019年第二季度为$137 million [43][45] - 欧洲业务板块收入在第二季度同比下降62%,调整外汇后下降62%;调整后EBITDA为亏损$69 million,排除外汇影响后为亏损$71 million,而2019年第二季度为$47 million [43][45] - CCI B.V.收入在2020年第二季度较2019年同期减少$183 million至$107 million,调整外汇影响后减少$181 million;2020年第二季度营业亏损为$99 million,而2019年同期营业利润为$17 million [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度收入下降近40%,每日平均行驶里程较疫情前下降约一半;第三季度交通流量回升至疫情前的约95%,周末接近100%,全国广告仍弱于本地广告,印刷业务表现好于数字业务 [13][18] - 欧洲市场第二季度收入下降超过6%,多数市场处于封锁状态,受众居家,广告商减少支出;第三季度随着封锁解除,许多市场预订量从历史低点强劲反弹,驾驶和步行接近疫情前水平,但交通业务仍滞后 [14][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于拥有、运营和提升业务价值以推动股东价值,在经济复苏时将继续评估潜在交易,包括资产处置 [16] - 美国市场扩大与品牌所有者的直接关系,投资销售和线索工具,建设技术以更好服务客户,如扩展RADARProof工具并与IHS Markit和Arrivalist合作 [26][28] - 欧洲市场继续专注于利用数据和技术提升收入和活动管理工具,加速为客户提供详细受众数据和洞察,Clear Channel Radar在英国和西班牙进行测试 [31] - 户外广告行业在高度分散的媒体市场中处于有利地位,预计将比传统媒体增长更快,数字户外广告将推动增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度受COVID - 19疫情影响,整体销售显著下降,但目前各平台的旅行模式、消费者行为和经济活动有不同程度改善,业务表现呈环比改善 [9] - 第三季度预计合并公司收入百分比降幅在30%左右,欧洲表现略好于美国;长期来看,公司对战略和业务韧性有信心 [10] - 公司认为流动性状况和财务灵活性将支持平台和运营的连续性,但第三季度之后的可见性有限,不确定何时实现可持续经济复苏 [11][24] - 预计全年收入表现将环比改善,但低于2019年水平,将实施进一步成本节约举措,包括永久性成本削减 [24] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提供的某些业绩指标不符合公认会计原则,已提供将这些非GAAP指标与GAAP报告结果进行调整的时间表 [5] - 公司对Clear Media Limited的投资占比为51%,Clear Media Limited是在香港证券交易所上市的公司 [6] - 公司在全球危机和社会政治变革中加强了对员工的承诺,促进多样性和包容性,继续改进和发展组织 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营销人员需要看到什么才会开始回归?数据与营销人员实际行动之间的滞后如何看待? - 欧洲市场复苏是因为广告商看到受众回到街头的数据和实际情况,从而加强了销售和预订;美国市场情况因行业而异,娱乐、零售等行业恢复正常运营才能吸引资金回流 [67][69] 问题2: 本季度自由现金流表现良好,现金流动态如何?自由现金流在经济衰退期间是否比EBITDA更具弹性?如何管理资本支出? - 本季度自由现金流受益于营运资金的变化,主要是应收账款减少和租金延期支付,但随着业务复苏,这些好处将逐渐消失;第二季度资本支出主要是必要的可持续支出和前期已承诺的支出,未来资本支出将根据复苏情况调整,重点是保持流动性 [71][73][75] 问题3: 从营运资金角度,公司筹集了大量资金,资产负债表流动性良好,但复苏过程中的现金消耗情况如何?成本结构中固定成本和可变成本的比例如何? - 营运资金的变化预计会随着业务复苏而逆转,国际业务受影响较大,预计全年调整后EBITDA仍为负,需谨慎管理资本支出和其他流动性杠杆;公司采取了多种成本削减措施,部分为临时性,目前成本中仍有可变费用,未来将继续优化成本结构 [78][80][85] 问题4: 随着居家办公等情况的出现,城市中心和郊区户外业务是否会有永久性变化? - 目前判断是否有永久性变化还为时过早,一些市场在疫情得到控制后已迅速恢复到疫情前的运营和行为模式,预计未来将是混合模式,不会有重大结构性变化,公司业务从传统媒体获取份额的势头有望恢复 [90][91][93] 问题5: 第三季度预计收入下降30%左右,如何看待相关费用?递延、修订和取消的销售合同对收入的影响有多大?何时能恢复?还有哪些降低杠杆的途径?在新业务机会方面是否会保持正常纪律? - 公司将继续严格审查费用,第三季度和第四季度虽有复苏趋势,但仍远未恢复到正常水平,未来成本削减举措可能更具永久性;量化递延合同对收入的影响很困难,部分递延需求在第三季度得到释放,但难以区分是递延还是新业务;降低杠杆的重点是专注业务、产生自由现金流和进行有纪律的投资,资产处置需等待市场复苏,目前未看到债务折扣机会;公司将在新业务和资产处置方面保持或加强纪律 [96][101][107] 问题6: 为什么公司费用同比增加?下半年公司费用的方向如何?目前并购环境如何?2021年利息费用增加的额外$15 million来自哪里? - 公司费用增加是因为正在完成与iHeart的过渡服务协议的退出阶段,预计8月底完成,之后公司费用将恢复正常,预计每年在$110 million至$115 million之间;目前并购环境困难,估值存在挑战,预计在市场复苏稳定前活动较少;2021年利息费用增加的额外$15 million可能是由于CCI B.V.票据的长期利息支付日期包含了2020年和2021年的利息 [116][120][122] 问题7: 第三季度收入下降30%的指引中,美国和欧洲的情况如何?美国广告牌业务的定价和 occupancy 情况如何?机场业务的库存是否有积压需求?如何恢复? - 未提供美国和欧洲的具体数据,但欧洲复苏迹象更明显,受疫情影响更大但恢复更快;美国广告牌业务与上次衰退情况不同,目前更注重收益管理,谈判环境艰难;机场业务中,与旅行相关的部分受影响较小,奢侈品和商务旅行相关部分受影响较大,需要航空旅行反弹才能看到更多资金投入 [127][130][134] 问题8: 哪些类别需要恢复才能加速复苏?地理趋势如何?从欧洲的复苏中能学到什么来帮助美国市场? - 美国市场娱乐、娱乐设施、零售等行业的复苏对整体复苏至关重要,技术行业表现不一;欧洲市场汽车和包装商品表现较好;从欧洲复苏中学到,受众回归后广告商也会随之回归,户外广告的安全性优势有利于业务发展,同时要与广告商保持沟通并提供灵活方案 [139][141][143] 问题9: 欧洲和美国收入差异主要是资产组合还是垂直领域暴露差异造成的? - 主要是资产组合差异造成的,欧洲主要是城市中心的小格式街头家具,美国主要是高速公路上的大广告牌,且欧洲数字广告比例较高,这使得广告商在欧洲市场的活动停止和恢复都更快 [151][152][153] 问题10: 交通流量与广告商分配资金的意愿之间存在脱节,这种情况在此次疫情中更为极端的原因是什么?如何提高盈利能力? - 此次衰退与以往不同,交通流量大幅减少、企业关闭且开始时间明确,人们最初希望疫情是短期的,但后来意识到业务恢复可能较慢;广告商开始关注预算和损益表,美国南部和西部疫情反弹影响了部分广告商的回归;公司认为户外广告的基本势头和优势有利于业务发展,但需要应对广告商的预算管理和疫情控制情况 [155][157][160]
Clear Channel Outdoor(CCO) - 2020 Q2 - Quarterly Report
2020-08-07 18:29
业务板块划分 - 2020年第一季度起公司业务分为美洲和欧洲两个可报告业务板块,中国和拉丁美洲为其他板块[65] 合并收入变化 - 2020年3 - 6月公司合并收入较2019年同期减少3.831亿美元,降幅54.9%;排除外汇影响后减少3.799亿美元,降幅54.4%[70][73] - 2020年1 - 6月公司合并收入较2019年同期减少4.194亿美元,降幅32.6%;排除外汇影响后减少4.074亿美元,降幅31.7%[73] 重大交易事项 - 2020年4月28日公司出售中国子公司Clear Media股份获2.531亿美元,预计支付2090万美元税款[70] - 2020年5月15日公司子公司CCIBV发行5300万美元本票换取优先股[70] - 2020年8月4日CCIBV发行3.75亿美元2025年到期、利率6.625%的优先担保票据,部分用于偿还本票[70] - 2020年8月,公司通过间接全资子公司发行3.75亿美元2025年到期的CCIBV高级有担保票据[118] 合并直接运营费用变化 - 2020年3 - 6月公司合并直接运营费用较2019年同期减少1.085亿美元,降幅29.9%;排除外汇影响后减少1.035亿美元,降幅28.5%[77] - 2020年1 - 6月公司合并直接运营费用较2019年同期减少1.06亿美元,降幅14.9%;排除外汇影响后减少9390万美元,降幅13.2%[77] 租金费用减免 - 2020年第二季度公司通过协商租金减免减少租赁和非租赁合约租金费用2940万美元[77] 合并净亏损情况 - 2020年3 - 6月和1 - 6月公司合并净亏损分别为1.42603亿美元和4.31826亿美元,归属公司净亏损分别为1.37198亿美元和4.14689亿美元[74] 综合销售、一般及行政费用(SG&A)变化 - 2020年第二季度综合销售、一般及行政费用(SG&A)减少3500万美元,降幅26.0%;上半年减少3430万美元,降幅13.3%[78] - 2020年第二季度SG&A费用减少1430万美元,降幅23.6%,排除汇率影响后减少1330万美元,降幅21.8%[98] - 2020年上半年SG&A费用减少1640万美元,降幅14.1%,排除汇率影响后减少1370万美元,降幅11.8%[102] 公司费用变化 - 2020年第二季度公司费用减少620万美元,降幅16.0%;上半年增加150万美元,增幅2.2%[79] 折旧和摊销变化 - 2020年第二季度折旧和摊销减少1400万美元,降幅17.4%;上半年减少1330万美元,降幅8.6%[81] 减值费用确认 - 2020年第一季度,公司在美洲多个市场的无限期许可证确认了1.231亿美元的减值费用[82] - 2020年第一季度,公司因COVID - 19对无形资产进行减值测试,确认1.231亿美元减值费用,涉及美洲多个市场的许可证[133] 其他经营净收入情况 - 2020年第二季度和上半年其他经营净收入分别为6960万美元和6360万美元,主要来自Clear Media业务出售收益7520万美元[83] 净利息支出变化 - 2020年第二季度和上半年净利息支出分别减少1920万美元和4400万美元[84] 有效税率变化 - 2020年第二季度和上半年有效税率分别为11.9%和0.8%,2019年同期分别为71.8%和 - 18.8%[90] 美洲地区收入变化 - 2020年第二季度美洲地区收入减少1.274亿美元,降幅39.0%;上半年减少1.044亿美元,降幅17.4%[91][92][93] 欧洲地区收入及EBITDA变化 - 2020年第二季度欧洲地区收入减少1.83091亿美元,降幅63.0%;上半年减少2.15296亿美元,降幅40.3%[97] - 2020年第二季度欧洲地区调整后EBITDA亏损6881.9万美元,而2019年同期盈利4653.6万美元;上半年亏损8293万美元,而2019年同期盈利6301.7万美元[97] 营收变化 - 2020年第二季度营收减少1.831亿美元,降幅63.0%,排除汇率影响后减少1.809亿美元,降幅62.3%[98] - 2020年上半年营收减少2.153亿美元,降幅40.3%,排除汇率影响后减少2.068亿美元,降幅38.7%[99] 数字营收变化 - 2020年第二季度数字营收减少5110万美元,降幅64.7%,排除汇率影响后减少5020万美元,降幅63.6%[98] - 2020年上半年数字营收减少5090万美元,降幅35.6%,排除汇率影响后减少4800万美元,降幅33.6%[99] 直接运营费用变化(分季度和半年) - 2020年第二季度直接运营费用减少5400万美元,降幅29.2%,排除汇率影响后减少5070万美元,降幅27.4%[98] - 2020年上半年直接运营费用减少5430万美元,降幅15.1%,排除汇率影响后减少4600万美元,降幅12.8%[101] 经营活动和投资活动净现金情况 - 2020年上半年经营活动净现金使用2440万美元,2019年同期提供5510万美元[109][110] - 2020年上半年投资活动净现金提供1.49576亿美元,2019年同期使用7668.7万美元[109][111] 现金及信贷额度情况 - 2020年3月公司从循环信贷安排借款1.5亿美元,5月出售Clear Media业务获得2.16亿美元净现金收益,截至6月30日,资产负债表上有6.621亿美元现金,其中3.167亿美元由美国以外子公司持有[116] - 截至6月30日,应收账款信贷安排有1570万美元超额额度,循环信贷安排有480万美元超额额度[116] 资本支出及债务相关情况 - 2020年第二季度公司递延资本支出,导致该季度资本支出较2019年同期减少[119] - 截至2020年6月30日的六个月,公司花费1.552亿美元支付债务利息,预计2020年剩余时间现金利息支付义务约为1.664亿美元,2021年为3.603亿美元[119] - 截至2020年6月30日的六个月,公司对定期贷款安排进行了1000万美元本金还款,预计2020年剩余时间再进行1000万美元本金还款[119] - 公司下一次重大债务到期是2024年,届时CCWH高级票据19亿美元和循环信贷安排下的1.5亿美元将到期[119] 信贷协议修订情况 - 2020年6月,公司修订高级有担保信贷协议,暂停循环信贷安排的弹性财务契约至2021年6月30日,并将财务契约阶梯下调推迟至2022年3月31日[118][120] 杠杆比率及EBITDA情况 - 截至2020年6月30日,公司第一留置权杠杆比率为6.55:1[120] - 截至2020年6月30日的四个季度,公司经高级有担保信贷协议定义的EBITDA为4.163亿美元[123] 债务担保及未偿还情况 - 截至2020年6月30日,CCWH有19.015亿美元CCWH高级票据未偿还,CCWH为12.5亿美元CCOH高级有担保票据、19.85亿美元定期贷款安排借款、1.5亿美元循环信贷安排借款和2020万美元信用证、6330万美元应收账款信贷安排信用证提供担保[130] 许可证公允价值相关 - 确定广告牌许可证公允价值时,初始四年行业收入增长预测平均为未来两年2.4%,后两年2.9% - 3.0%,四年后为3.0%,运营利润率第三年达行业平均(最高53.3%),折现率为10.0%[133] - 2020年3月31日,广告牌许可证估计公允价值为19亿美元,6月30日账面价值为8亿美元[133] - 若广告牌许可证离散和终端期收入增长率和利润率假设降低100个基点、折现率假设提高100个基点,其公允价值将分别减少5.237亿美元、1.191亿美元、5.04亿美元[135] 商誉测试情况 - 2020年1月1日公司改变业务管理和资源分配方式,对应改变报告单元,测试商誉未发现减值,因COVID - 19在3月31日再次测试也未减值[136] 报告单元公允价值相关 - 确定报告单元公允价值时,2020 - 2024年基于各运营部门详细多年预测,2024年后预计以3.0%永续增长率增长,折现率约9.5% - 11.0%[136] - 若各报告单元离散和终端期收入增长率和利润率假设降低100个基点、折现率假设提高100个基点,美洲、欧洲、拉丁美洲报告单元公允价值将分别减少(4.1亿美元、1.2亿美元、4亿美元)、(1.16亿美元、1.35亿美元、1.05亿美元)、(1400万美元、500万美元、1500万美元)[136] 义务集团财务指标变化 - 2020年6月30日与2019年12月31日相比,义务集团收入从12.63657亿美元降至4.93274亿美元,经营收入从2.39307亿美元变为亏损1.02575亿美元,净亏损从2.92916亿美元变为2.73783亿美元[128] - 2020年6月30日与2019年12月31日相比,义务集团现金及现金等价物从2.87773亿美元增至3.44167亿美元,长期债务从50.83988亿美元增至52.27737亿美元[128] 外国业务净亏损及外汇影响 - 公司外国业务在2020年上半年和前三个月分别净亏损1.654亿美元和5100万美元[144] - 预计2020年上半年和前三个月,美元相对外币升值10%,净亏损将分别减少1650万美元和510万美元[144] - 预计2020年上半年和前三个月,美元相对外币贬值10%,净亏损将分别增加1650万美元和510万美元[144] 市场风险情况 - 公司面临市场风险,包括证券价格、外汇汇率和通货膨胀变动[141] 外国业务影响因素 - 公司外国业务财务结果可能受外汇汇率变化或外国市场经济疲软影响[142] - 公司外国业务所在国家经济或政治状况变化可能导致汇率波动、新货币或外汇管制[142] 通货膨胀影响及应对 - 通货膨胀影响公司业绩,导致工资、薪金和设备成本上升[145] - 公司通过提高大部分户外显示屏有效广告费率抵消通货膨胀带来的成本上升[145] 前瞻性陈述风险 - 公司前瞻性陈述涉及风险和不确定性,实际业绩可能与预期有重大差异[138] 未来发展影响因素 - 多种因素可能影响公司未来发展和业绩,包括新冠疫情、全球经济状况等[138]