财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，合并收入为7.43亿美元，同比增长37.2%；剔除外汇变动影响后，收入增长38.8%，较2019年第四季度（剔除中国和外汇变动影响）增长4.9% [29] - 2021年全年，合并收入为22亿美元，增长20.8%；剔除外汇变动影响后，合并收入增长19% [30] - 2021年第四季度，合并净利润为6600万美元，上年同期为净亏损3300万美元；合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.22亿美元，上年同期为1.01亿美元 [29] - 2021年全年，合并净亏损为4.33亿美元，2020年为6亿美元；合并调整后EBITDA为4.23亿美元，2020年为1.2亿美元 [30] - 2021年第四季度资本支出为6600万美元，较上年同期增加3500万美元；全年资本支出为1.48亿美元，较2020年增加2400万美元 [42] - 截至2021年12月31日，公司合并现金及现金等价物为4.11亿美元，债务为56亿美元，较上年略有增加 [43] - 2021年第四季度支付的债务利息现金为1.23亿美元，全年为3.88亿美元；第四季度支付的利息较上年同期增加约1亿美元，主要是由于利息支付时间的原因 [44] - 公司加权平均债务成本从2020年12月31日的6.1%改善至2021年12月31日的5.6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第四季度，美洲收入为3.71亿美元，增长44%，较2019年第四季度增长7.6%；数字收入占美洲收入的41%，增长83.7%至1.53亿美元 [31] - 全国性业务收入增长48.6%，恢复到疫情前水平，占收入的39%；地方性业务收入增长41.1%，占收入的61% [32] - 直接运营和销售、一般及行政费用（SG&A）增长21.6%，部分原因是场地租赁费用增加18.2%至1.12亿美元 [32] - 部门调整后EBITDA为1.7亿美元，增长80.3%，调整后EBITDA利润率约为45.8% [33] - 广告牌及其他业务收入增长26.7%至2.94亿美元；公交业务收入增长200.9%，机场展示收入增长214.9%至7300万美元 [34] - 广告牌及其他业务中，数字收入在第四季度强劲反弹，增长45.3%至1.07亿美元，占总广告牌及其他收入的36.4%；非数字收入增长18.1% [35] 欧洲业务 - 2021年第四季度，欧洲收入增长33.1%，数字收入占总收入的39%，增长52.4% [36] - 直接运营和SG&A费用增长15.6%，主要是由于场地租赁费用增加36.1% [37] - 部门调整后EBITDA为8600万美元，增长131.8%，调整后EBITDA利润率约为24% [38] 其他业务（拉丁美洲业务） - 2021年第四季度，其他业务收入为2200万美元，增加700万美元；剔除外汇影响后，收入增长50.9% [41] - 直接运营费用和SG&A为1800万美元，增加300万美元；部门调整后EBITDA为400万美元，增加300万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外行业整体已恢复增长，公司认为通过业务转型努力，其收入增长可超过实际GDP和传统媒体 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将户外广告这一最古老的广告媒介转变为技术驱动的视觉媒体巨头，继续推进战略计划，加强在广告界的地位 [9][12] - 公司制定了动态智能可寻址平台，以更好地服务广告商，精准触达目标受众 [13] - 公司的三大数字转型举措包括：持续扩大数字足迹，2021年美国部署94个大型数字广告牌，欧洲增加1361个数字显示屏；提升RADAR产品，通过合作提升分析能力和衡量资产影响的能力；加强程序化业务，通过与多个需求方平台（DSP）和供应方平台（SSP）集成，使数字户外平台更易被数字广告买家访问 [18][20][22] - 公司将继续关注客户中心性和卓越执行，通过盈利增长展示运营杠杆，寻求增值机会，加强资产负债表 [17][24][25] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第四季度取得了强劲业绩，尽管年初面临挑战，但随着市场重新开放，业绩逐季改善 [10][12] - 公司认为长期前景非常乐观，将继续执行战略路线图，包括加速数字转型、提高客户中心性和推动卓越执行 [17] - 公司预计2022年第一季度合并收入在5.2亿 - 5.5亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响），美洲收入预计在2.9亿 - 3亿美元之间，欧洲收入预计在2.29亿 - 2.35亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响） [45] - 公司预计2022年资本支出在1.9亿 - 2.1亿美元之间，约60%将用于数字资产；预计2022年现金利息支付义务约为3.24亿美元 [46] 其他重要信息 - 2021年，公司进行了多项资产收购，总计2000万美元，主要与美洲部门的许可证和地役权有关 [42] - 2021年上半年，公司对9.25%的优先票据进行了再融资，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划获得了约3400万美元的无担保贷款 [43] - 2021年第四季度，公司偿还了循环信贷安排下的1.3亿美元未偿余额 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：尚未恢复的垂直行业有哪些？欧洲战略并购的最新情况如何？ - 目前没有明显滞后的垂直行业，第四季度大多数此前滞后的大型垂直行业，如娱乐、戏剧和零售等，支出已恢复到健康水平 [53] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售，但目前无法提供更多评论，董事会采取行动后将及时沟通 [51][52] 问题2：第一季度指引是否保守？各地区固定成本和可变成本的百分比是多少？今年是否会实现正自由现金流？ - 公司通常会采取保守的指引，但认为第一季度指引是对未来情况的最佳估计；欧洲业务受奥密克戎变种影响出现疲软，但公司认为已度过难关 [58][59] - 公司大部分成本是固定的，最大的费用是租金，在美洲和欧洲部门，大部分租金费用是固定的，固定成本和可变成本大致比例为75%和25%，但会有所波动 [60] - 公司未提供年度自由现金流指引，但可参考第三、四季度业绩和第一季度指引，剔除一次性因素和调整新冠影响后，业务表现接近2019年水平，有望在此基础上取得进展 [61][62] 问题3：第四季度约7200万美元的收入中，来自纽约 - 新泽西港务局合同的有多少？ - 公司通常不评论个别合同，但机场业务的复苏是广泛的，第四季度机场收入同比增长两倍多，并非单一合同所致 [64] 问题4：第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）相比如何？当前债务中固定利率和浮动利率的比例是多少？3.24亿美元现金利息费用指引中，与利率对冲相关的有多少？ - 第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）大致相当，综合来看可能稍弱，主要是由于美国业务表现较强，而欧洲业务受奥密克戎变种影响稍弱 [65] - 公司试图维持约三分之一浮动、三分之二固定的债务比例；目前公司账面上没有利率对冲工具 [66][67] 问题5：程序化业务的机会有多大？何时能达到预期规模？ - 程序化业务的机会很大，在整个数字广告领域，程序化业务占收入的四分之三以上，而在公司业务中仍为个位数；公司处于早期阶段，但增长迅速，营销人员对其灵活性和数据驱动的购买体验表示满意 [68][70] 问题6：公司面临哪些通胀压力？ - 公司较高比例的固定租赁费用提供了一定的通胀缓冲，欧洲的某些合同可能有价格调整条款；公司会关注薪酬成本，并采取措施应对通胀 [72][73] 问题7：欧洲业务资产的税基如何？1.27亿美元调整后公司费用中，与欧洲地区相关的比例是多少？ - 目前无法讨论欧洲业务的潜在处置税基，公司税务部门经验丰富，会尽量减少税务损失，最大化潜在出售的净收益 [76] - 公司按合并基础报告，过去曾表示公司费用大致按收入比例分配，欧洲业务已削减了一些成本，可能占比略低于收入比例，但不会提供更多细节 [77] 问题8：欧洲增加了很多数字屏幕，但数字收入增长不如美国强劲，原因是什么？ - 主要原因是美国大型广告牌的规模和影响力更大，一个大型路边广告牌相当于欧洲多个公交候车亭屏幕的规模和影响力，因此带来的收入也更多 [80] - 此外，美国市场和营销人员在数字领域的发展并非领先于所有欧洲市场，如英国业务的数字化比例达到70%，高于美国；同时，美国市场的数字业务布局时间更长 [81][82] 问题9：成本和费用类别中，哪些因素导致费用增长滞后于收入增长？这种情况是否可持续？ - 费用增长滞后于收入增长的原因包括：第四季度获得了较强的租金减免、信用损失准备金的转回以及一些临时成本节约措施 [87][89] - 剔除这些一次性因素后，收入和利润率的关系与2019年接近；随着租金减免逐渐结束，这种波动将减少，收入和利润率的关系将恢复正常，但业务组合和成本削减等因素会带来一些影响 [90][91] 问题10：RADAR如何利用手机信息调整显示屏？对机场显示屏有何影响？ - 目前营销人员在创意和资金方面尚未准备好实时调整广告牌，基础设施和手机数据也不支持；但公司可以利用RADAR进行规划，例如根据广告商需求，将广告与特定受众（如咖啡爱好者）匹配 [93][95] - 公司还可以利用RADAR进行归因分析，通过与广告商的第一方数据集成，评估广告活动对受众的影响，如Twitch利用RADAR提供的曝光数据评估广告活动效果 [96][97] 问题11：美国市场的收益率相对于疫情前的恢复情况如何？数字和非数字业务在收益率方面有何差异？ - 收益率总体恢复良好，可能普遍高于疫情前水平，但会因地理位置和资产类型有所不同；公司的每千次展示成本（CPM）相对其他媒体较为合理，受到广告商的重视 [99] - 非数字业务（如印刷广告）的收益率讨论相对不那么动态，因为合同期限较长且可能有固定的价格调整条款；数字业务的收益率较高，尤其是程序化业务，由于市场参与者进出频繁且存在竞争投标，能为广告商提供更高价值 [100][101] 问题12：美国各市场的恢复情况如何？ - 美国整体市场表现良好，一些受疫情影响较小的南方和西部小市场，虽然增长速度相对较慢，但自疫情以来大多已超过2019年水平；而一些受疫情冲击较大的大城市和机场业务，在去年下半年普遍出现了复苏 [103] 问题13：今年现金税方面有何变化？ - 预计现金税将相对稳定，公司的决策使美国联邦税至少在当前结构下得以消除，主要是美国州和地方税以及国际税；随着业务复苏和收入增加，现金税可能会略有上升，但预计不会有重大变化 [106] 问题14：关于公司过去18 - 24个月积累的情况，有何新信息？ - 除了10 - K报告中披露的内容外，没有新的重大信息 [108]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司合并收入为22.41118亿美元，较2020年的18.54608亿美元增长20.8%，排除外汇汇率变动影响后增长19.0%[142][149][150] - 2021年公司合并直接运营费用为12.70258亿美元，较2020年的12.01208亿美元增长5.7%，排除外汇汇率变动影响后增长3.1%[149][151] - 2021年公司合并销售、一般和行政费用为4.59397亿美元，较2020年的4.4231亿美元增长3.9%，排除外汇汇率变动影响后增长1.7%[149][153] - 2021年公司合并净亏损为4.3312亿美元，较2020年的6.00226亿美元有所收窄[149] - 2021年公司费用增加1890万美元，增幅13.8%，排除汇率影响后增加1560万美元，增幅11.3%[154] - 2021年折旧和摊销减少1630万美元，降幅6.0%，排除汇率影响后减少1990万美元，降幅7.4%[155] - 2021年和2020年公司分别确认减值费用1.19亿美元和1.504亿美元[157] - 2021年和2020年公司有效税率分别为7.4%和8.8%，2020年因出售Clear Media股份记录5970万美元税务费用[161] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为4.108亿美元，较2020年的7.853亿美元减少[175] - 2021年利息费用净额较2020年减少980万美元[159] - 2021年和2020年公司分别确认债务清偿损失1.028亿美元和540万美元[160] - 2021、2020和2019年场地租赁费用分别为8.325亿美元、8.053亿美元和9.743亿美元[181] - 截至2021年12月31日，未来12个月场地租赁短期现金义务为6.839亿美元[183] - 2021和2020年重组计划现金支出分别为1340万美元和880万美元，截至2021年12月31日相关未来现金义务为2430万美元[184] - 2021、2020和2019年资本支出分别为1.48006亿美元、1.24162亿美元和2.32464亿美元[185] - 截至2021年12月31日，未来12个月短期资本支出承诺为4820万美元[186] - 2021、2020和2019年利息支付分别为3.876亿美元、3.238亿美元和3.239亿美元，预计2022和2023年现金利息支付分别为3.238亿美元和3.237亿美元[188] - 2021和2020年定期贷款本金支付均为2000万美元，后续每季度支付500万美元[188] - 截至2021年12月31日，资产负债表现金为4.108亿美元，其中海外子公司持有1.641亿美元[189] - 2021和2020年经营活动净现金使用量分别为1.335亿美元和1.378亿美元[190] - 2021年12月31日公司总资产为52.99355亿美元，2020年为57.55273亿美元[233] - 2021年公司总负债为84.93325亿美元，2020年为85.37875亿美元[233] - 2021年股东赤字为31.9397亿美元，2020年为27.82602亿美元[233] - 2021年公司净亏损为4.3312亿美元，2020年为6.00226亿美元，2019年为3.61777亿美元[237] - 2021年归属于公司的净亏损为4.33815亿美元，2020年为5.82739亿美元，2019年为3.63304亿美元[237] - 2021年公司综合亏损为4.26262亿美元，2020年为6.00829亿美元，2019年为3.69764亿美元[239] - 2021年归属于公司的综合亏损为4.26245亿美元，2020年为5.98954亿美元，2019年为3.68367亿美元[239] - 2021年基本和摊薄后归属于公司普通股每股净亏损为0.93美元，2020年为1.25美元，2019年为0.88美元[236] - 2021年公司收入为22.41118亿美元，2020年为18.54608亿美元，2019年为26.8381亿美元[237] - 2021年公司经营亏损为1619.6万美元，2020年为2.92414亿美元，2019年经营收入为2.52902亿美元[237] - 2021年、2020年和2019年合并净亏损分别为433120千美元、600226千美元和361777千美元[244] - 2021年和2020年公司因协商租金减免分别减少租赁和非租赁合约固定租金支出9850万美元和7770万美元[249] - 2021年和2020年公司分别获得欧洲政府支持和工资补贴440万美元和1560万美元[249] - 2021年和2020年公司因重组计划产生成本分别为3190万美元和1460万美元[249] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供（使用）的净现金分别为 - 133495千美元、 - 137808千美元和214526千美元[244] - 2021年、2020年和2019年投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 152703千美元、94521千美元和 - 220042千美元[244] - 2021年、2020年和2019年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 85237千美元、418279千美元和220009千美元[244] - 2021年、2020年和2019年现金、现金等价物和受限现金的净增加（减少）分别为 - 375090千美元、377986千美元和214206千美元[244] - 2021、2020、2019年应收账款信用损失费用（转回）分别为 - 270万美元、1940万美元、620万美元[260] - 2021年12月31日和2020年12月31日应收账款总额分别为666888千美元和500372千美元，净额分别为643116千美元和468329千美元[260] - 2021年12月31日和2020年12月31日现金及现金等价物分别为410767千美元和785308千美元，受限现金及现金等价物总额分别为419971千美元和795061千美元[261] - 2021、2020、2019年公司总营收分别为22.41118亿美元、18.54608亿美元、26.8381亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司资本支出分别为1.48006亿美元、1.24162亿美元、2.32464亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司调整后EBITDA分别为5.49964亿美元、2.30274亿美元、7.26021亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司合并税前净亏损分别为4676.48万美元、6582.32万美元、2895.23万美元[294] - 2021年末客户合同应收账款净额为492,706千美元，年初为349,799千美元；递延收入年末为42,016千美元，年初为37,712千美元[304] - 2021 - 2019年，公司分别确认客户合同递延收入中的3680万美元、4800万美元和3680万美元收入[305] - 截至2021年12月31日，公司预计未来期间确认当前客户合同剩余履约义务收入9680万美元，多数将在未来五年确认[305] - 截至2021年12月31日，公司未来租赁付款总额为447,032千美元，其中2022年为381,913千美元[306] - 2021年末长期债务总额为5,604,953千美元，长期债务净额为5,583,788千美元；2020年末分别为5,572,286千美元和5,550,890千美元[309] - 2021年公司支付定期贷款本金2000万美元，偿还循环信贷余额1.3亿美元[309] - 2021年公司发行7.75% 2028年到期高级票据10亿美元、7.5% 2029年到期高级票据10.5亿美元，赎回9.25% 2024年到期高级票据共19.015亿美元[309] - 2021年公司因赎回高级票据确认债务清偿损失1.028亿美元，2020年为540万美元，2019年为1.017亿美元[310] - 截至2021年和2020年12月31日，公司债务市值分别约为59亿美元和56亿美元[310] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年美洲地区收入增加1.966亿美元，增幅20.1%，数字收入增长39.0%[162][163][165] - 2021年欧洲地区收入增加2.045亿美元，增幅25.4%，排除汇率影响后增加1.706亿美元，增幅21.2%，数字收入增长42.8%[168] - 2021年其他业务收入减少1460万美元，降幅20.0%，主要因出售Clear Media业务[172][173] - 2021、2020、2019年美洲地区公交展示收入分别为1.708亿美元、1.343亿美元、2.213亿美元[302] - 2021、2020、2019年欧洲地区来自法国的收入分别为2.649亿美元、2.15亿美元、2.844亿美元[302] 公司融资活动 - 2021年2月，公司发行10亿美元本金的CCOH 7.75%优先票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金的CCWH优先票据[142] - 2021年6月，公司发行10.5亿美元本金的CCOH 7.5%优先票据，赎回剩余未偿还的CCWH优先票据，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3410万美元[145] - 2021年10月，公司用手头现金偿还1.3亿美元循环信贷额度的未偿还余额[145] - 2020年5月，公司用优先股交换CCIBV发行的5300万美元本票[195] - 2020年8月，公司通过间接全资子公司发行3.75亿美元CCIBV高级有担保票据[195] - 2021年2月，公司发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH高级票据[195] - 2021年6月，公司发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH高级票据，赎回价格为赎回票据本金总额的104.625%[195] - 2021年6月，公司一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划获得约3410万美元无担保贷款[195] 公司重组计划 - 2021年4月，公司修订国际重组计划的欧洲部分，全年产生成本3080万美元，预计该部分计划将带来超过2800万美元的税前年度成本节约[142] - 2021年欧洲部分重组计划中，直接运营费用为1431.5万美元，销售、一般和行政费用为1648.5万美元，总费用为3080万美元[297] - 截至2021年12月31日，重组计划总负债为2431.6万美元，预计2022年支付，最晚到2023年第二季度末[298] - 2021年公司在欧洲和企业分别确认额外重组成本430万美元和190万美元，2020年在欧洲、其他和企业分别确认30万美元、50万美元和160万美元[301] - 截至2021年12月31日，成本节约计划剩余总负债约为360万美元，预计2022年第二季度支付[301] 公司减值测试 - 2021年第一季度，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用[199] - 2021年3月31日，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后收入增长率为3.0%，折现率为10.5%[201] - 2021年7月1日，公司对无限期无形资产和商誉进行年度减值测试，未产生额外减值费用，假设第二年至第四年平均年收入增长率为5.2%，四年后收入增长率为3.0%，折现率为10.5%[199][201] - 2021年7月1日，公司对商誉进行年度减值测试，未产生减值，假设现金流永续增长率为3.0%，各报告单位折现率为9.5% - 12.0%[201][204] - 2021年第一季度，公司对无限期许可证进行的临时减值测试，确认了1.19亿美元的减值损失[225] - 2021年年度减值测试，公司无限期许可证未确认减值损失[225] 公司法律诉讼与风险 - 公司目前参与某些法律诉讼，已根据当前假设计提可能的解决成本[209] - 2021年12月31日，折现率和薪酬率假设变动0.25%，预计

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入同比增长33.3%至5.96亿美元，剔除汇率影响后收入增长31.8% [36] - 第三季度合并净亏损4100万美元，上年同期为1.36亿美元 [36] - 第三季度调整后EBITDA为1.36亿美元，上年同期为3100万美元，剔除汇率影响后为1.35亿美元 [36] - 截至9月30日，合并现金及现金等价物总计6亿美元，债务为57亿美元，较之前增加1.66亿美元，加权平均债务成本为5.5%，较上年降低60个基点 [51] - 第三季度资本支出总计3300万美元，较上年增加约600万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度收入3.19亿美元，同比增长42.6%，各产品收入均增长，数字收入反弹强劲，增长68.4%至1.15亿美元，全国和本地业务均增长43% [37][38] - 直接运营和SG&A费用增长15.8%，部分因场地租赁费用和薪酬成本增加，部分被较低的信贷损失费用抵消 [38] - 第三季度调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长96.7%，利润率为43.6% [39] - 预计第四季度收入在3.6 - 3.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率预计接近2019年第四季度的42.3% [53] 欧洲业务 - 第三季度收入2.63亿美元，剔除汇率影响后为2.56亿美元，同比增长18.2%，多数产品和国家收入增长，数字收入增长39.3%至8900万美元 [42][43][44] - 直接运营和SG&A费用增长6.4%，主要因重组计划成本增加，场地租赁费用下降3.7%至9900万美元 [45] - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元，上年同期为负800万美元 [46] - 预计第四季度收入在3.35 - 3.5亿美元之间，与2019年第四季度收入相当 [54] 拉丁美洲业务 - 第三季度收入1500万美元，剔除汇率影响后为1400万美元，同比增加700万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1400万美元，同比增加100万美元，调整后EBITDA约为零 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度多数中小市场业务表现超2019年第四季度，部分加州市场未完全恢复，洛杉矶、纽约、迈阿密和达拉斯等大市场超2019年水平，机场业务有明显反弹 [16][17] 欧洲市场 - 约三分之二的收入来自路边资产，受疫情对交通部门影响较小，英国市场收入超2019年，整体受益于欧洲被压抑的需求，消费品和零售等领域业务表现良好 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将偿还1.3亿美元循环信贷安排的未偿还余额，继续评估资产处置机会以降低债务、加强资产负债表 [11][14] - 数字业务是长期增长战略核心，第三季度在美国部署17个新数字广告牌，在欧洲增加314个数字屏幕 [19][29] - 推进数据和分析以及程序化领域的战略投资，提升平台能力，吸引广告商，如RADAR解决方案和LaunchPAD程序化产品 [12][21][31] - 有选择性地参与符合战略目标的合同招标，如在瑞典赢得七年广告合同 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告商回归市场推出新活动和重建品牌知名度，公司业务从宏观干扰中反弹，当前季度业务表现良好，对业务和流动性有信心 [8][10][11] - 通胀和供应链问题未对业务产生重大影响，但会关注宏观趋势 [18] - 2022年资本支出预计回到疫情前水平，约2 - 2.25亿美元，可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购 [70] - 2022年初预订情况好于疫情前，有望实现强劲增长 [79] 其他重要信息 - 公司将在未来几周发布首份ESG报告，涵盖全球业务在环境和社会问题方面的工作 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务中国家业务是否会占比增加及对EBITDA利润率的影响 - 目前国家业务占比约37%，历史上接近40%，短期内有提升空间，程序化业务也偏向国家业务，国家业务增加通常会适度提升利润率 [63][64] 问题2: 美洲业务本季度租金减免的收益及对明年利润率和经营杠杆的影响 - 运营团队持续与市政合作伙伴和房东协商租金减免，第三季度有2200万美元，全年累计7900万美元，预计未来几个季度仍会有但幅度递减，目前利润率受租金减免和临时成本节约影响已回到2019年水平 [66][67][68] 问题3: 明年资本支出的规划及潜在收购情况 - 随着业务正常化，2022年资本支出预计回到疫情前水平，约2 - 2.25亿美元，可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购，收购机会因市场复苏和估值差距缩小而出现 [70][71][72] 问题4: 美国哪些垂直领域未完全恢复及2022年初预订与疫情前的对比 - 娱乐、戏剧和餐饮等领域恢复相对滞后，但戏剧领域反弹良好且有强劲的发布计划；2022年初预订情况好于疫情前，有望实现强劲增长 [77][78][79] 问题5: 美国数字业务在广告牌收入中的历史最高占比及未来趋势 - 无法立即提供历史最高占比，后续会跟进提供；数字业务占比有提升潜力，但受监管限制，需更多城市接受数字 signage，预计将是长期缓慢增长趋势 [83][84][85] 问题6: 欧洲法国市场的情况 - 未单独披露法国市场具体数据，但法国业务与其他欧洲主要市场一样正在强劲复苏，欧洲正在进行重组计划，预计2022年开始显现效果，2023年基本完成 [87][88] 问题7: 今年资本支出指导低于之前讨论的原因及数字收入增长是否抢占其他媒体份额 - 资本支出指导看似降低是因为将收购金额单独列出，实际合并后资本支出和收购金额范围有所增加；数字业务的程序化广告收入主要来自非传统代理合作伙伴，有助于获取更多数字广告预算，同时公司业务可帮助广告商从过度依赖数字媒体中多元化，以及在一定程度上替代线性电视的广泛覆盖作用 [92][93][96] 问题8: 新广告商增加的驱动因素 - 销售模式演变，更好地覆盖市场；带来新能力，如数据和分析以及程序化交易，能提供更丰富的测量和归因，满足广告商对数据和投资回报率的关注；在欧洲鼓励初创公司使用公司广告平台 [101][103][105] 问题9: 数据和分析与其他媒体的关系是否会更正式 - 这种关联通常发生在广告商的数据管理平台中，公司通过提供户外广告受众数据来支持广告商或代理商的分析工作 [107][108] 问题10: 美国边境重新开放对机场业务的影响 - 第三季度机场业务已有良好的复苏趋势，第四季度这一趋势持续，广告商对国际旅行恢复感到兴奋，但目前判断国际业务完全恢复还为时尚早 [109][110]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor在2021年第三季度的收入为5.96亿美元，同比增长33.3%[7] - 调整后的EBITDA为1.36亿美元，相较于2020年第三季度的3100万美元显著增长[7] - 2021年第三季度合并净亏损为4100万美元，较2020年同期的1.36亿美元亏损有所改善[7] 用户数据 - 美洲地区的收入为3.19亿美元，同比增长42.6%[8] - 欧洲地区的收入为2.63亿美元，同比增长21.0%[13] - 数字广告收入增长68.4%，达到1.15亿美元，主要来自于数字广告牌、街头家具和机场展示[9] - 2021年第三季度数字广告收入同比增长82.7%[28] 未来展望 - 预计2021年第四季度收入将在360百万美元至370百万美元之间[22] - 截至2021年12月31日，流动性余额预计在5.25亿美元至5.75亿美元之间[22] 新产品和新技术研发 - 机场展示收入增长88.7%，达到4300万美元，受益于旅行增加和新的广告合同[9] 市场扩张和并购 - 整体调整后的收入在其他地区增长116.3%，达到1500万美元[15] 负面信息 - 2021年第三季度租金减免达2200万美元，帮助降低成本[30] - 外汇影响导致2021年第三季度收入减少670万美元[31] - 2021年第三季度直接运营和SG&A费用因外汇影响增加550万美元[31] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第三季度资本支出为3300万美元，同比增长24.3%[17] - 2021年第三季度企业费用为4180万美元，相较于2020年同期的3071万美元增加[27] - 2021年第三季度的重组及其他费用为1498千美元，较2020年同期的2345千美元有所减少[27] - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物为6亿美元，较2020年12月31日的7.85亿美元减少1.85亿美元[19] - 2021年9月30日，总债务为5738百万美元，较2020年12月31日的5572百万美元增加166百万美元[19]

综合收入情况 - 2021年前三季度公司综合收入增长14.1%，从13.1322亿美元增至14.9841亿美元[88][94] - 2021年第三季度公司综合收入同比增长33.3%，从4.4751亿美元增至5.9642亿美元，排除外汇汇率变动影响后增长31.8%[94][95] - 2021年前三季度公司综合收入同比增长14.1%，从13.1322亿美元增至14.9841亿美元，排除外汇汇率变动影响后增长10.9%[94][95] 费用减免情况 - 2021年前三季度公司确认协商租金减免费用减少7890万美元，欧洲政府支持和工资补贴费用减少1310万美元[88] 票据发行与赎回情况 - 2021年2月公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[88] - 2021年6月公司发行10.5亿美元本金、利率7.5%、2029年到期的高级票据，赎回剩余未偿还的高级票据，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3470万美元[89] - 2021年2月公司发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月赎回9400万美元CCWH高级票据；6月发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9615万美元CCWH高级票据；同月欧洲子公司获得约3470万美元国家担保贷款[136] 重组计划情况 - 2021年4月公司修订欧洲部分国际重组计划，预计2023年第一季度末基本完成，总费用在5100万 - 5600万美元，每年税前节省成本超2800万美元，2021年前三季度已产生3350万美元成本[88] - 2021年前三季度公司国际重组计划欧洲部分产生约3350万美元相关费用，预计总费用在5100 - 5600万美元，预计2023年第一季度末基本完成，实现税前年成本节约超2800万美元；同期美洲地区重组计划已完成，产生240万美元现金支出，公司运营相关产生140万美元现金支出[137] 各地区业务收入情况 - 2021年第三季度美洲业务各产品收入均有增长，广告牌库存表现强劲，数字显示屏收入增长，机场显示屏收入因旅行反弹而增加[85] - 2021年第三季度欧洲业务因疫情限制放松和疫苗接种率提高，收入表现显著改善，英国收入超过2019年水平，街头家具和零售显示屏表现强劲[87] - 2021年第三季度，美洲地区收入增加9530万美元，即42.6%；前九个月增加8332.2万美元，即11.6%[110][109] - 2021年前九个月美洲地区收入增加8330万美元，增幅11.6%，机场展示收入降至8710万美元，降幅13.4%[114] - 2021年前九个月美洲地区数字总收入增加21.7%，其中广告牌等数字收入增加31.3%，交通数字收入减少13.3%[114] - 2021年第三季度欧洲地区收入增加4560万美元，增幅21.0%，前九个月增加1.232亿美元，增幅23.0%[117][121] - 2021年第三季度欧洲地区数字收入增加44.8%，前九个月增加38.1%[119][121] - 2021年第三季度其他业务收入增加800万美元，增幅116.3%，前九个月减少2140万美元，降幅36.8%[126][127] 流动性措施情况 - 公司自疫情爆发以来采取多种措施增加流动性，随着经营业绩改善，重新评估并调整相关措施，若疫情持续影响，将考虑实施额外成本节约措施[87] 综合费用情况 - 2021年第三季度，综合直接运营费用增加3410万美元，即11.7%；前九个月增加1880万美元，即2.1%[97] - 2021年第三季度，综合销售、一般和行政费用增加1130万美元，即10.6%；前九个月减少170万美元，即0.5%[98] - 2021年第三季度，公司费用增加1110万美元，即36.1%；前九个月增加1390万美元，即13.9%[99][101] - 2021年第三季度，折旧和摊销增加320万美元，即5.1%；前九个月减少1440万美元，即7.0%[102] - 2021年前九个月，公司确认减值费用1.19亿美元，2020年为1.504亿美元[103] - 2021年第三季度，净利息费用减少630万美元；前九个月减少220万美元[105] - 2021年前九个月，公司确认债务清偿损失1.028亿美元，2020年第三季度和前九个月为540万美元[106] - 2021年第三季度和前九个月，有效税率分别为14.5%和6.7%，2020年分别为17.8%和5.5%[108] 各地区费用情况 - 2021年第三季度，美洲地区直接运营费用增加1760万美元，即15.9%；SG&A费用增加700万美元，即15.5%[111][113] - 2021年前九个月美洲地区直接运营费用减少1990万美元，降幅5.6%，销售、一般及行政费用（SG&A）减少420万美元，降幅2.9%[114][115] - 2021年第三季度欧洲地区直接运营费用增加1500万美元，增幅8.7%，前九个月增加7750万美元，增幅16.3%[119][121] - 2021年第三季度欧洲地区SG&A费用增加460万美元，增幅8.1%，前九个月增加1790万美元，增幅11.5%[120][122] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动净现金使用1.543亿美元，投资活动净现金使用7940万美元，融资活动净现金流入5030万美元[129] - 2021年前九个月现金支付利息2.644亿美元，2020年前九个月为3.021亿美元[131][132] - 2021年前三季度融资活动提供净现金，包括发行CCOH 7.75%和7.5%高级票据获得3610万美元净现金，欧洲子公司获得3470万美元国家担保贷款，部分被定期贷款本金还款1500万美元抵消；2020年同期主要是发行CCIBV高级担保票据获得3.75亿美元及循环信贷额度预提1.5亿美元，部分被偿还CCIBV本票5300万美元和定期贷款本金还款1500万美元抵消[134] 资产负债情况 - 截至2021年9月30日，公司资产负债表上有6亿美元现金，其中2005万美元由海外子公司持有；应收账款信贷额度有6440万美元超额可用额度，循环信贷额度有180万美元超额可用额度；10月26日偿还循环信贷额度1.3亿美元，该额度可用余额达1.318亿美元[136] 债务支付情况 - 2021年前三季度公司支付债务利息2.644亿美元，预计2021年剩余时间支付1.232亿美元，2022年支付3.189亿美元；2021年前三季度定期贷款本金还款1500万美元，预计剩余时间还款500万美元；10月26日偿还循环信贷额度1.3亿美元；下一次重大债务到期是2025年，CCIBV高级担保票据到期本金3.75亿美元[139] 财务契约情况 - 高级担保信贷协议包含一项弹性财务契约，适用于循环信贷额度余额大于0且未使用信用证超过1000万美元的情况，要求第一留置权净杠杆比率为7.60:1.00，原计划2021年6月30日起降至7.10:1.00；该契约多次修订，目前暂停至2021年第四季度，比率下调推迟至2022年第三季度；公司需维持最低流动性1.5亿美元，截至2021年9月30日符合该契约要求[141] - 公司债务协议包含负面契约，限制公司及受限子公司多项行为，截至2021年9月30日，公司遵守融资协议中的契约[143] 减值测试情况 - 公司至少每年7月1日对无限期无形资产和商誉进行减值测试，2021年第一季度因估计和假设变化对无限期广告牌许可证进行减值测试；截至2021年9月30日，无减值迹象[145] - 2021年3月31日，美洲地区多个市场的无限期广告牌许可证因折现率上升和新冠疫情影响出现1.19亿美元减值费用[146] - 2021年3月31日确定广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%[146][148] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%及以下的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额2240万美元，该季度减值的广告牌许可证公允价值为1.919亿美元[148] - 2021年7月1日进行年度减值测试，无形资产无额外减值，确定广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为5.2%，四年后为3.0%，折现率为10.5%[148] - 2021年7月1日进行商誉年度减值测试，无商誉减值，确定报告单元公允价值时，假设现金流永续增长率为3.0%，折现率为9.5% - 12.0%[149] 风险假设情况 - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，国外业务净亏损分别为2590万美元和1.695亿美元，预计美元相对外币升值10%，净亏损分别减少260万美元和1700万美元[158] - 截至2021年9月30日，36%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR增加50%，三个月和九个月的利息费用分别增加40万美元和150万美元[159] - 2021年3月31日，收入增长率、利润率和折现率假设各变动100个基点，将分别导致额外减值7490万美元、1840万美元和7780万美元[148] - 2021年7月1日，收入增长率和折现率假设各变动100个基点，将分别导致减值1820万美元和2060万美元，利润率假设变动无减值[148] - 假设各报告单元含商誉的估计公允价值降低10%，不会出现重大减值情况[151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入增长68.6%，达5.31亿美元，调整外汇和中国业务后，收入增长63.4% [19] - 第二季度合并净亏损1.24亿美元，2020年同期为1.43亿美元 [19] - 2021年第二季度合并调整后EBITDA为9700万美元，2020年同期为负6300万美元，调整外汇后为9900万美元 [19] - 资本支出总计3200万美元，较上年增加约800万美元 [26] - 截至6月30日，合并现金及现金等价物总计5.64亿美元，债务为57亿美元，较之前增加1.69亿美元 [27] - 第二季度债务利息现金支出为6700万美元，年初至今为2.12亿美元，截至6月30日，加权平均债务成本为5.6% [27] - 预计2021年最后6个月现金利息支出为1.75亿美元，2022年为3.24亿美元 [30] - 预计2021年合并资本支出在1.65 - 1.75亿美元之间 [30] - 预计截至2021年12月31日的流动性余额约为4.75 - 5.25亿美元，较5月提供的指引增加5000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第二季度收入为2.72亿美元，同比增长36%，处于指引高端 [20] - 数字收入强劲反弹，增长73.8%，达8500万美元 [20] - 本地业务反弹快于全国业务，本地业务增长39.7%，全国业务增长30.2% [20] - 直接运营和SG&A费用下降5.7%，场地租赁费用下降14.2%，信贷损失费用减少，但被更高的薪酬成本部分抵消 [20] - 调整后EBITDA为1.27亿美元，同比增长170.6%，调整后EBITDA利润率远高于平均水平 [20] - 广告牌及其他业务增长42.6%，交通业务下降4.2%，机场展示收入下降4.7%，至2500万美元 [21] - 广告牌、街头家具和巨型广告牌的数字收入在第二季度强劲反弹，增长97.6%，达7500万美元，非数字收入增长27.1% [21] - 预计第三季度收入在3.15 - 3.25亿美元之间，调整后EBITDA利润率有望接近2019年水平 [29] 欧洲业务 - 收入为2.47亿美元，调整外汇后为2.24亿美元，同比增长108.8%，高于第一季度财报电话会议提供的指引 [22] - 所有国家收入均增长，法国和英国尤为显著，数字收入增长159.6% [22] - 直接运营和SG&A费用同比增长33.2%，主要是场地租赁费用增加28.9%，至1亿美元，以及SG&A费用因多种因素增加 [22][23] - 调整后EBITDA为200万美元，2020年同期为负6900万美元 [23] - 预计第三季度收入在2.45 - 2.55亿美元之间，调整外汇后约为2019年第三季度收入的95% [14][29] 拉丁美洲业务 - 第二季度收入为1200万美元，较去年同期增加900万美元 [25] - 直接运营和SG&A费用为1300万美元，较去年同期增加400万美元 [25] - EBITDA为负100万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲市场4月收入达到2019年的约70%，5月达到80%，6月达到90%（调整外汇和中国业务后） [9] - 多数市场显示出显著改善，机场和大城市（如洛杉矶和纽约）以及受疫情负面影响的关键垂直领域（如戏剧、零售和金融服务）出现强劲反弹 [12] - 欧洲所有重要市场在第二季度较年初有强劲改善，广告商情绪积极 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续战略投资技术，包括扩展数字平台、加强数据分析能力和建设程序化资源，以扩大广告客户群体和增加市场份额 [32] - 公司将继续管理成本，保持财务灵活性，目标是降低资产负债表杠杆并释放股东价值 [6][33] - 公司CEO将进行过渡，William Eccleshare将于2022年1月1日起担任执行副董事长，Scott Wells将接任CEO，同时继续担任美洲业务CEO [7] - 公司将评估战略机会，包括M&A活动，以优化投资组合，重点关注高利润率资产 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务出现大幅反弹，收入势头良好，多个市场已超过2019年水平，对下半年增长持乐观态度 [6][9][16] - 随着疫苗接种率提高、限制措施放宽和流动性增加，广告商信心增强，此前受打击的类别开始复苏，拓宽了收入基础 [16] - 公司认为自身在疫情后拥有更强大和更具活力的平台，能够为广告商提供更有价值的见解和更灵活的广告投放 [10] - 管理层对Delta变种病毒表示担忧，但基于目前疫苗的有效性和政府的决策，认为下半年的复苏前景仍然乐观 [43] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过成功的场地租赁谈判实现了3500万美元的租金减免，大部分减免来自美洲业务 [28] - 公司在6月成功发行了10.5亿美元的7.5% CCOH高级票据，用于赎回剩余的9.25% CCWH高级票据 [28] - 公司对高级担保信贷协议进行了第二次修订，将弹性财务契约的暂停期延长至2021年12月31日，并将逐步降低的时间推迟至2022年9月30日 [29] - 公司的一家非担保欧洲子公司在6月获得了约3600万美元的政府担保债券 [29] - 公司将下半年收入指引从接近2019年水平的90%上调至约95%（调整外汇和中国业务后） [10][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务第三季度的复苏情况、EBITDA潜力、租金减免对费用的影响，以及欧洲业务达到满负荷收入时的利润率预期和财务管理相关问题 - 美洲业务第三季度预计接近2019年同期水平，机场和街头家具业务可能滞后，利润率在未来三四个季度会有波动，需时间达到稳定状态 [36] - 管理层不会对欧洲业务利润率提供具体指导，但会继续严控成本，随着收入增加，利润率有望改善 [37][38] - 弹性契约的减免期至年底，首次契约计算将在3月31日合规日期进行，逐步降低的时间推迟至2022年9月，公司需维持1.5亿美元的最低流动性，公司对流动性状况有信心 [38] 问题2: M&A环境现状以及公司可能的交易类型，Delta变种病毒对复苏的影响 - 公司外部M&A环境更加活跃，公司将评估战略机会，专注于高利润率资产，但不会透露具体交易地点和类型 [41][42] - 管理层对Delta变种病毒表示担忧，但基于疫苗的有效性和政府决策，认为下半年复苏前景仍然乐观，若疫苗对Delta变种的保护情况发生变化，前景可能改变 [43] 问题3: 美国国内利润率的可持续目标水平，数字业务增长高于广告牌业务的原因、广告商决策因素及数字业务定价能力，以及推动复苏的主要行业类别 - 公司将努力使美国业务利润率恢复到40%的疫情前水平，但需先恢复收入水平，并保持成本节约，同时考虑业务组合变化的影响，且业务存在季节性因素 [49][50] - 数字业务增长较高是因为其在去年第二季度受打击更严重，且具有即时性，适合广告商在市场变化时快速投放，数字业务是优质产品，能带来有吸引力的经济效益 [52][53] - 推动复苏的行业包括此前受疫情打击严重的戏剧、娱乐、旅游和休闲，以及在疫情期间发展起来的家居改善和房地产等行业 [54]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor在2021年第二季度的收入为5.31亿美元，同比增长68.6%[24] - 调整后的EBITDA为9700万美元，相较于2020年第二季度的亏损6300万美元有所改善[5] - 2021年上半年公司总收入为1,045,000千美元，较2020年上半年的646,000千美元增长62%[28] - 2021年第二季度合并净亏损为124,401千美元，相较于2020年第二季度的142,603千美元有所改善[26] 用户数据 - 美洲地区的收入为2.72亿美元，同比增长36.0%[24] - 欧洲地区的收入为2.47亿美元，同比增长130.2%[24] - 数字广告收入增长73.8%，达到8500万美元[7] - 数字收入在欧洲增长188.6%，达到8000万美元[12] - 拉丁美洲业务的收入为1200万美元，同比增长9百万美元[14] 成本与费用 - 直接运营费用下降7.5%，至1亿美元[6] - 直接运营和SG&A费用为4.19亿美元，同比增长18.3%[24] - 2021年第二季度的利息支出为90,242千美元，较2020年同期的88,742千美元略有上升[26] - 2021年第二季度的折旧和摊销费用为62,567千美元，较2020年同期的66,192千美元有所下降[26] - 2021年第二季度的重组及其他费用为18,511千美元，较2020年同期的5,419千美元显著增加[26] 资本结构 - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5.64亿美元，较2020年12月31日的7.85亿美元减少221百万美元[17][18] - 2021年6月30日，总债务为57.42亿美元，较2020年12月31日的55.72亿美元增加169百万美元[17] - 2021年6月，公司发行了10亿美元的7.75%高级票据，用于赎回9.25%高级票据[19] 未来展望 - 2021年第二季度，通过租赁合同谈判，公司获得了3500万美元的租金减免[20] - 2021年第二季度，资本支出为3200万美元，同比增长36.1%[15] - 由于重组计划，Clear Channel Outdoor在欧洲的补偿费用增加，导致相关支出上升[12]

公司整体收入情况 - 2021年上半年公司合并收入增长4.2%，主要得益于第二季度业务从新冠疫情影响中开始复苏[85] - 2021年第二季度，公司各业务板块收入呈积极趋势，美洲板块多数产品收入显著增加，欧洲板块因疫情限制放宽收入表现显著改善[82][84] - 2021年第二季度，公司合并收入较2020年同期增加2.162亿美元，增幅68.6%；排除外汇汇率变动影响，增加1.923亿美元，增幅61.1%[93] - 2021年上半年，公司合并收入较2020年同期增加3630万美元，增幅4.2%；排除外汇汇率变动影响，增加50万美元，增幅0.1%[93] - 2021年上半年美洲、欧洲等地区业务收入分别为2.4131亿美元、1.7306亿美元等，2020年同期分别为3.1896亿美元、1.9422亿美元等[134] 公司费用情况 - 2021年上半年，公司因协商减租、欧洲政府支持和工资补贴分别减少费用5730万美元和670万美元[86] - 2021年第二季度，合并直接运营费用增加5170万美元，增幅20.3%；上半年减少1530万美元，降幅2.5%[95] - 2021年第二季度，合并销售、一般及行政费用增加1320万美元，增幅13.2%；上半年减少1300万美元，降幅5.8%[96] - 2021年第二季度，公司费用增加510万美元，增幅15.5%；上半年增加280万美元，增幅4.0%[98] - 2021年第二季度，折旧和摊销减少360万美元，降幅5.5%；上半年减少1750万美元，降幅12.3%[99] - 2021年上半年，公司确认减值费用1.19亿美元，2020年同期为1.231亿美元[100] - 2021年第二季度和上半年，其他运营净收入分别为170万美元和160万美元，2020年同期分别为6960万美元和6360万美元[101] - 2021年第二季度和上半年，净利息费用分别增加150万美元和410万美元[102] - 2021年第二季度和上半年，债务清偿损失分别为5170万美元和1.028亿美元，2020年同期无债务清偿[103] - 2021年第二季度和上半年，其他净收入分别为360万美元和1020万美元，2020年同期其他净费用分别为450万美元和2340万美元[105] 公司票据发行与赎回情况 - 2月，公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[86] - 6月，公司发行10.5亿美元本金、利率7.5%、2029年到期的高级票据，用于赎回剩余未偿还的高级票据，同时一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3560万美元[87] - 2021年2月发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月赎回9.4亿美元CCWH高级票据；6月发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH高级票据[133] 公司重组计划情况 - 4月，公司修订欧洲部分国际重组计划，预计2023年第一季度末基本完成，总费用在5100 - 5600万美元，预计每年税前节省成本超2800万美元，2021年上半年已产生1720万美元成本[86] - 2021年上半年欧洲重组计划相关费用约1720万美元，预计总费用在5100 - 5600万美元，预计2023年第一季度末基本完成，每年节省税前成本超2800万美元[136] 公司各业务板块预订量情况 - 2021年第二季度，公司各业务板块预订量显著增加，但客户广告购买决策仍滞后[84] 公司财务季节性与疫情影响情况 - 公司通常第一季度财务表现最差，第二和第四季度最强，但2020年和2021年上半年受新冠疫情严重影响[81] 美洲地区业务情况 - 2021年第二季度和上半年，美洲地区收入分别增长7190万美元（增幅36.0%）和减少1190万美元（降幅2.4%）[107][109] - 美洲地区六个月收入减少1200万美元，降幅2.4%，机场显示屏收入降至4410万美元，降幅43.2%[111] - 美洲地区六个月直接运营费用减少3760万美元，降幅15.4%，场地租赁费用降至16070万美元，降幅18.7%[111] - 美洲地区六个月SG&A费用减少1110万美元，降幅11.3%[112] 欧洲地区业务情况 - 欧洲地区三个月收入增加1.398亿美元，增幅130.2%，数字收入增至8030万美元，增幅188.6%[114] - 欧洲地区三个月直接运营费用增加6660万美元，增幅50.9%，场地租赁费用增至1.11亿美元，增幅42.6%[114] - 欧洲地区三个月SG&A费用增加1710万美元，增幅36.8%[116] 其他业务情况 - 其他业务三个月收入增加450万美元，增幅57.0%，主要来自拉丁美洲业务[114] - 其他业务三个月直接运营费用减少680万美元，降幅44.3%，SG&A费用减少330万美元，降幅41.5%[124] 公司现金流情况 - 2021年上半年经营活动净现金使用2.322亿美元，2020年为2440万美元[127] - 2021年上半年投资活动净现金使用471.2万美元，2020年为1.49576亿美元[127] - 2021年上半年融资活动提供的净现金包括发行CCOH 7.75%和7.5%高级票据获得3610万美元净收益、欧洲子公司获得3560万美元政府担保贷款，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] - 2020年上半年融资活动提供的净现金主要是循环信贷额度预防性提款1.5亿美元，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] 公司过往资产出售收益情况 - 2020年4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益[131] 公司资产负债与信贷额度情况 - 截至2021年6月30日，公司资产负债表上有5.64亿美元现金，其中2.007亿美元由海外子公司持有；应收账款信贷额度和循环信贷额度分别有4990万美元和180万美元可用额度[133] 公司债务利息与还款预计情况 - 2021年上半年支付债务利息2.12亿美元，预计2021年剩余时间支付1.75亿美元，2022年支付3.24亿美元；2021年上半年定期贷款本金还款1000万美元，预计剩余时间再还款1000万美元；2024年循环信贷额度有1.3亿美元到期[136] 公司信贷协议条款情况 - 高级担保信贷协议规定循环信贷额度余额大于0且未使用信用证超过1000万美元时，需遵守首 lien 净杠杆比率7.60:1.00（原计划降至7.10:1.00），该条款多次延期；公司需维持1.5亿美元最低流动性[140] 公司无形资产减值测试情况 - 公司至少每年7月1日对无限期无形资产进行减值测试，2021年第一季度因估计和假设变化对广告牌许可证进行了减值测试[142] 广告牌许可证减值情况 - 2021年3月31日，美洲地区多个市场的无限期广告牌许可证减值费用为1.19亿美元，主要因折现率上升和新冠疫情预计负面财务影响导致现金流减少[144] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%，第三年运营利润率逐渐升至行业平均水平（最高47.4%）[144] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或以下的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额为2240万美元，该季度减值的广告牌许可证公允价值为1.919亿美元[144] - 2021年3月31日，离散和终期收入增长率、利润率假设降低100个基点，折现率假设提高100个基点，将分别导致额外减值7490万美元、1840万美元和7780万美元[144] - 2021年3月31日，收入增长率、利润率降低100个基点，折现率提高100个基点，广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元和3.319亿美元[146] 公司国外业务净亏损与汇率影响情况 - 2021年第二季度和上半年，国外业务净亏损分别为4310万美元和1.436亿美元，预计美元相对外币升值10%，将使净亏损分别减少430万美元和1440万美元，贬值10%则相应增加[154] 公司债务利率与利息费用影响情况 - 截至2021年6月30日，36%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，LIBOR提高50%，2021年第二季度和上半年利息费用将分别增加50万美元和110万美元[155] 通货膨胀对公司业绩影响情况 - 通货膨胀影响公司业绩，导致工资、薪金和设备成本上升，公司通过提高大部分户外显示屏有效广告费率抵消成本[156]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入降至3.71亿美元，下降32.7%；调整外汇后，收入下降34.8%；排除中国并调整外汇后，收入下降31.7% [36] - 第一季度合并净亏损为3.33亿美元，而2020年第一季度合并净亏损为2.89亿美元 [36] - 2021年第一季度合并调整后EBITDA为负3300万美元，2020年第一季度为5100万美元；排除外汇因素后，2021年第一季度合并调整后EBITDA为负2700万美元 [37] - 第一季度资本支出总计1800万美元，较上年同期减少1800万美元 [51] - 截至2021年3月31日，合并现金及现金等价物总计6.42亿美元，债务为56亿美元，加权平均债务成本为5.9%，第一季度支付的债务利息为1.45亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第一季度收入为2.12亿美元，较上年下降28.4%，所有产品收入均下降，全国业务下降约33%，本地业务下降约25% [38] - 直接运营和SG&A费用下降21.1%，场地租赁费用下降22.6%至8300万美元，调整后EBITDA为6400万美元，下降40.5%，调整后EBITDA利润率约为30% [40] - 交通业务下降61.5%，机场业务下降62.4%至2000万美元，广告牌及其他业务下降20.7%；广告牌业务中，租赁业务下降19.1%，数字业务下降24.2%；交通业务中，印刷业务下降52.5%，数字业务下降72.8% [41][42] 欧洲业务 - 第一季度收入为1.5亿美元，下降29.4%，排除外汇因素后下降35.2%，数字收入下降38.9%（排除外汇影响） [43] - 调整后的直接运营和SG&A费用下降11.6%，场地租赁费用下降10%至9300万美元，调整后EBITDA为负6200万美元（调整外汇后），而2020年第一季度为负1400万美元 [44][46] 拉丁美洲业务 - 第一季度收入为1000万美元，较去年同期下降900万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1300万美元，较上一年第一季度下降300万美元，调整后EBITDA为负400万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 进入5月，随着疫苗接种率提高，广告预订量显著上升，但新兴出行模式与广告购买之间仍存在滞后 [15] - 部分类别表现强劲，如饮料、保险和商业服务，本季度戏剧类广告也开始回升 [17] 欧洲市场 - 不同国家复苏速度不同，法国因3月底实施额外出行限制，复苏推迟至第二季度中期，目前限制已开始放宽；英国复苏势头良好，过去六周业务预订量超过2019年同期；瑞士和西班牙等国家也在逐步开放，广告支出正在恢复 [22][23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略计划，目标是在全球经济复苏时，最大化近期业绩并获取更多广告收入 [8] - 战略投资集中在加强数字平台和印刷资产的货币化能力，提升对广告商的价值主张 [11] - 持续扩展和整合RADAR数据分析产品套件，增加在程序化广告领域的业务，为广告商提供更多有价值的见解 [12] - 加强成本和现金流管理，推进欧洲国际重组计划，预计到2023年第一季度基本完成，可实现每年超过2800万美元的税前成本节约 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对疫苗接种进展、市场流动性增加以及广告商的积极态度感到鼓舞，预计业务将在今年剩余时间实现同比收入增长 [10] - 第二季度公司收入开始实现同比增长，随着时间推移，广告需求有望持续改善 [32] - 预计2021年下半年合并收入将接近2019年水平的90%（排除中国），主要由美洲广告牌业务和欧洲部分国家业务带动 [59] 其他重要信息 - 公司与拉斯维加斯永利度假村合作，推出三个全动态数字户外显示屏，提供优质广告展示机会 [18] - 第一季度在美洲新增14个数字广告牌，总数超过1400个；在欧洲新增355个数字显示屏，总数超过16500个 [19][28] - 公司在欧洲推出名为Clear Channel LaunchPAD的品牌程序化广告产品，已在英国、瑞士、西班牙、芬兰和荷兰上线，并计划在其他国家推广 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲和欧洲大区大城市非交通业务的收入情况及趋势，以及盟约假期的含义和流动性是否符合盟约要求 - 戏剧类广告商不仅购买大型城市标识广告，还大量使用数字网络广告；美洲大城市非交通业务复苏情况不一，约三分之一市场有望超过2019年水平，预计第二季度和下半年表现强劲 [64][65] - 欧洲各国复苏情况差异较大，英国复苏态势积极，其他国家复苏速度较慢，第二季度为过渡季度，下半年有望实现持续强劲复苏 [66][68] - 盟约为弹簧式盟约，仅在现金流循环贷款有未偿还余额时适用；第二次修订意味着年底前无财务盟约（担保杠杆测试），公司需维持最低1.5亿美元的流动性；流动性指引包括现金和可用额度，公司认为现有流动性充足 [70][71][73] 问题2: 2021年下半年达到2019年90%收入的原因及各业务板块的情况，以及程序化广告业务的发展计划和广告商的兴趣 - 提供收入指引是基于当前业务复苏趋势，预计年底收入有望恢复到2019年的90% [77] - 美国程序化广告业务表现良好，超过2019年水平；计划增加至少一个SSP，加强内容管理系统等方面的能力；目前本地客户通过程序化广告购买的业务占比不高，但随着主流需求方平台的发展，有望增加 [78][79][80] - 欧洲在程序化广告规模化应用方面落后于美国，已在五个主要欧洲市场推出Clear Channel LaunchPAD产品，预计未来两到三年将占据重要业务份额 [82][83] 问题3: 受众回归与广告收入回归之间的滞后情况，以及是否有4000 - 4500万美元的信用证未偿还及是否计入流动性指引 - 滞后情况因市场数字库存水平和政府放宽限制的信号清晰度而异；在英国，数字收入占比超60%，限制解除后收入恢复迅速；在法国，数字库存较少，恢复时间可能较长 [86][87] - 公司是信用证的大用户，信用证未偿还金额会从循环贷款可用额度中扣除，不计入流动性盟约 [91] 问题4: 美洲和欧洲业务利润率的全年和长期趋势，以及是否能达到疫情前水平 - 美洲业务利润率有望实现环比改善；欧洲业务由于处于复苏初期，第二季度暂无法确定，但随着经济复苏，预计下半年利润率将有所提高 [93] - 利润率能否达到疫情前水平取决于多种因素，公司已削减部分成本，但业务组合变化（如更多交通、机场或首都城市合同）可能影响整体利润率 [95] - 未来几个季度利润率可能不稳定，受救济计划谈判和审批进度影响；中长期来看，有望恢复健康的利润率水平 [97][98] 问题5: RADAR产品的广告商和收入占比、覆盖范围，以及与其他媒体公司的全渠道购买合作情况，2022 - 2023年利润率情况，以及重新协商的租赁合约情况 - 美国100%的业务范围已启用RADAR，但它是一项伴随服务，难以衡量其带来的收入占比；在全渠道购买方面，RADAR研究包含所有户外广告分析，全渠道DSPs是新兴增长渠道，但目前占程序化广告收入的比例较小 [104][105][108] - 欧洲仅在英国和西班牙推出RADAR，用于向广告商展示受众覆盖情况，一般不与特定广告活动相关 [109] - 无法确定2022 - 2023年利润率是否会因成本削减而提高，因为业务组合可能发生变化，公司将继续关注利润率提升和自由现金流增长 [110][111] - 租赁合约协商情况多样，包括延期付款、减免租金等，部分延期可能转为减免，部分最终需偿还，公司会单独披露已确认的场地租赁减免情况 [112][113][114] 问题6: 商务旅行回归对公司的重要性，机场业务收入恢复的滞后时间，除利息和资本支出外的营运资金和重组现金情况，以及洛杉矶广告牌市场的最新情况 - 国际旅行尤其是商务旅行的恢复对公司很重要，机场国际航站楼是优质广告资源；但公司在危机期间调整了广告客户组合，商务旅行无需恢复到疫情前水平也能提供可观的广告机会 [117][118] - 机场业务收入恢复可能滞后于路边业务数月，因为机场合同期限较长，且广告商需要确认受众恢复情况后才会进行投放；目前已有部分战略广告商在下半年回归机场广告市场 [119][120][121] - 公司提供全年流动性指引是考虑到营运资金的波动，尤其是延期付款的影响；重组费用方面，美国、拉丁美洲和部分公司业务已受益于重组举措，欧洲业务的重组需要更长时间，预计到2023年第一季度基本完成，现金流出与资金匹配 [122][123][124] - 洛杉矶市规划委员会已对市议会起草的条例做出回应，目前该事项已回到市议会土地使用委员会，但暂无具体时间表 [126]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor 2021年第一季度收入为3.71亿美元，同比下降32.7%[6] - 调整后的EBITDA为负3300万美元，而2020年同期为5100万美元[6] - 合并收入为370,908千美元，较2020年第一季度的550,809千美元下降32.7%[34] 用户数据 - 美洲地区收入为2.12亿美元，同比下降28.4%[7] - 欧洲地区收入为1.5亿美元，同比下降29.4%[15] - 其他地区收入为1000万美元，同比下降78.1%[17] 未来展望 - 预计2021年第二季度美洲地区收入在2.65亿至2.75亿美元之间[26] - 预计2021年第二季度欧洲地区收入在2亿至2.2亿美元之间[26] 新产品和新技术研发 - Clear Channel Outdoor在国际市场上拥有超过17,000个数字展示，在美国拥有超过2,000个数字展示，包括超过1,400个数字广告牌[39] 市场扩张和并购 - Clear Channel Outdoor在全球拥有超过500,000个印刷和数字展示，覆盖31个国家[39] 负面信息 - 机场展示收入下降62.4%，降至1950万美元[8] - 数字广告收入下降36.3%，降至6300万美元[8] - 拉丁美洲业务收入为1000万美元，同比下降90%[18] 其他新策略和有价值的信息 - 外汇影响导致2021年第一季度收入减少11.9百万美元，直接运营和SG&A费用增加17.7百万美元[35] - 现金及现金等价物为6.42亿美元，较2020年末下降143百万美元[21] - 总债务为56.26亿美元，较2020年末增加53百万美元[21]