财报发布安排 - 公司将于2025年8月5日美国东部时间早上7点前发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间早上8:30举行 [1] 财报获取渠道 - 电话会议音频直播可通过公司官网"Events & Presentations"栏目获取 [2] - 财报相关材料(包括GAAP与非GAAP财务指标对照表)将于美国东部时间早上7点前在公司官网"Financial Info"栏目发布 [2] - 电话会议回放将在公司官网"Events & Presentations"栏目提供 [3] 公司业务概况 - 公司是户外广告行业创新领导者 [4] - 通过扩展数字广告牌和显示屏业务扩大广告客户群体 [4] - 整合数据分析和程序化购买能力提供可量化广告效果 [4] - 每月通过多元化资产组合连接广告主与数百万消费者 [4]

户外广告行业表现 - 户外广告(OOH)在广告认知度、品牌好感度和购买意愿等关键指标上表现优于联网电视(CTV)和数字渠道[1] - OOH的广告认知度比数字媒体、电视和CTV显著提高13.3%[2][6] - OOH在推动品牌好感度和购买意愿方面与线性电视相当，但成本效益更高[3] 户外广告的独特价值 - OOH能够填补其他媒体渠道无法覆盖的空白，特别是在数字广告效果趋于平稳的背景下[5] - OOH既能实现短期转化目标，又能建立长期品牌忠诚度[1] - OOH具有更广泛的覆盖范围和更强的信息回忆能力，是提升品牌可见度、好感度和购买意愿的有效平台[6] 研究方法和数据支持 - 研究基于Clear Channel的RADARProof解决方案和Kantar进行的数千项测量研究[4] - 研究覆盖了多种广告类别，证实OOH在不同场景下的一致表现[4] - 数据证明OOH是平衡媒体组合中不可或缺的组成部分，能够同时带来即时效果和长期品牌增长[4] 行业趋势和公司定位 - 在媒体碎片化和经济不确定性的背景下，OOH的重要性日益凸显[4] - Clear Channel Outdoor通过数字广告牌、数据分析和程序化能力的整合，正在扩大广告客户群体[8] - 公司利用其多样化资产组合的规模、覆盖范围和灵活性，每月连接数百万消费者[8]

夏季饥饿与学习资源倡议 - 美国非营利组织"No Kid Hungry"发起夏季活动 通过CCO数字广告牌呼吁公众捐款 以解决依赖学校免费餐的儿童暑期饥饿问题 全美近1400万儿童(约1/5)面临饥饿 比例较上年上升 [1] - 活动同步推广NoKidHungry org/Help网站 为家庭提供本地免费暑期餐计划信息和预算紧张家庭的资源支持 [2] - 合作方NSLA(全美唯一专注夏季学习机会的组织)通过CCO广告牌推广平价暑期项目 盖洛普2024调查显示近半数美国儿童缺乏暑期学习机会 成本是主要障碍 [3] 跨机构合作与宣传 - CCO持续与NSLA合作 在全国数字广告牌展示暑期学习资源 包括7月14-18日的"全美夏季学习周"活动 该活动旨在缩小教育机会差距 [4] - CCO高管表示 公司利用户外媒体平台连接家庭与关键资源 暑期营养餐和持续学习对儿童长期发展具有深远影响 [5] 公司业务与技术发展 - CCO(NYSE:CCO)作为户外广告行业创新领导者 通过扩展数字广告牌网络 整合数据分析和程序化购买能力 为广告主提供可衡量效果且更易购买的广告服务 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司已实现3500万美元的企业成本节省，企业成本从约1.35亿美元降至9000多万美元，后续随着过渡服务协议（TSAs）到期，2025年和2026年还会有更多成本节省 [62] - 公司目前手头约有3亿美元现金，此前出售业务后资产负债表上有4亿美元现金，还花费1亿美元偿还债务 [63][64] - 公司今年利息支出预计从去年的4.25亿美元降至接近3.5亿美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机场业务收入在多年内增长了10倍，而同期机场客流量增长远低于10倍，机场业务收入增长主要得益于聚焦大型机场、采用赞助和品牌所有权策略、签订更大更长的合同 [14][15] - MTA合同于去年11月1日开始，收入逐步增长，预计2025年实现盈利，第一季度广告销售较低，第二季度大幅提高且后续将持续增长 [39][42] - 公司业务的数字收入占比约为35%，部分市场数字收入占比超过50%，部分市场低于20% [53][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国阵亡将士纪念日周末机场客流量非常大，有一天超过300万人次，平时日客流量约200多万人次 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售了国际业务以降低业务风险，认为这些业务对于高杠杆公司来说不太合适 [8][13] - 机场业务聚焦大型机场，采用赞助和品牌所有权策略，针对特定垂直领域签订更大更长的合同 [15] - 公司积极推进数字转换，在27个市场开发数字 signage，但受监管环境影响较大，优先考虑有需求且监管允许的市场 [51][52] - 公司积极开拓制药行业广告业务，通过测试周期、评估活动和进入预算周期等方式逐步推进 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场广告活动仍在进行，程序化业务表现良好，未看到经济衰退迹象 [2] - 若出现经济衰退，公司认为长期印刷合同能保持稳定，数字业务能快速进出，凭借管理团队的经验有能力应对 [7] - 公司对MTA合同前景乐观，认为该合同将为公司带来良好收益，且目前收入增长态势良好 [39][42] - 公司对全年业务情况有信心，认为目前业务进展符合预期，没有因素导致改变之前财报电话会议的看法 [47] 其他重要信息 - 公司与JCD签订了约6500万美元的西班牙业务合同，该业务过去几年表现出色，预计交易完成后价值会提升 [38] - 公司2025年大部分收入相关预订已完成，超过85%的第二季度预订已达成，预订节奏受程序化业务影响但整体较为稳定 [43][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期广告客户态度有无变化 - 公司表示目前市场广告活动仍在进行，程序化业务表现良好，未看到情况有变化 [2] 问题: 若出现经济衰退，户外广告业务会如何表现 - 公司认为目前未看到经济衰退迹象，且广告商在新冠疫情中吸取了教训，长期印刷合同能保持稳定，数字业务能快速进出，管理团队有经验应对 [5][7] 问题: 出售国际业务对业务波动性有何影响 - 公司认为美国业务在新冠疫情中给投资者带来意外，而机场业务在租金减免方面更有谈判空间，国际业务对高杠杆公司不太合适 [11][13] 问题: 机场业务收入增长10倍的驱动因素及未来展望 - 机场业务收入增长得益于聚焦大型机场、采用赞助和品牌所有权策略、针对特定垂直领域签订更大更长的合同，未来将继续保持良好态势 [15][16] 问题: 机场合同对客流量变化的敏感度 - 公司认为客流量有一定影响，但乘客的人口统计特征和画像更重要，目前的乘客画像对一些垂直领域的广告商很有吸引力 [18][19] 问题: AI、科技、媒体娱乐、汽车保险和制药四个垂直领域的情况 - AI领域处于早期，新兴成长型公司有机会；媒体娱乐领域前景乐观，工作室计划支持项目；汽车保险业务正在复苏；制药业务有潜力，但推进过程较为困难 [21][29][30] 问题: 媒体娱乐领域中电影和电视剧的广告支出情况 - 公司参与各类广告业务，但电视剧广告参与度相对较低，流媒体广告目前不如2019年活跃，主要围绕平台进行宣传 [25][26] 问题: 业务对关税的敏感度 - 公司认为从关税角度看，业务整体受影响不大，主要受宏观广告销售影响，汽车和零售行业可能会有一定影响 [33] 问题: 出售巴西业务的现金情况 - 交易尚未完成，预计会有价值，交易价格约为3200万美元，其中包含业务中被困的现金，还会扣除相关费用 [36][37] 问题: MTA合同的收入增长和利润率情况 - 合同于去年11月1日开始，收入逐步增长，预计2025年实现盈利，目前表现良好 [39][42] 问题: 预订情况及与历史的比较 - 超过85%的第二季度预订已达成，2025年大部分收入相关预订已完成，预订节奏受程序化业务影响但整体较为稳定 [43][46] 问题: 数字转换的优先级和机会 - 公司在27个市场开发数字 signage，受监管环境影响较大，优先考虑有需求且监管允许的市场 [51][52] 问题: 不同市场数字收入占比情况 - 公司整体数字收入占比约为35%，部分市场超过50%，部分市场低于20% [53][55] 问题: 数字库存中程序化业务的占比及限制因素 - 路边广告全部可通过程序化业务实现，大部分壮观广告和部分机场广告也可实现，但受机场审批规则和技术限制，并非所有业务都适合程序化 [57][58] 问题: 2025 - 2026年的成本节省措施 - 公司已实现3500万美元的企业成本节省，后续随着过渡服务协议到期，2025年和2026年还会有更多成本节省 [62] 问题: 资产负债表上的现金水平和流动性管理 - 公司目前手头约有3亿美元现金，认为未来所需现金将低于过去的1.5亿美元，会结合现金和信贷额度进行管理 [63][65] 问题: 未来12 - 18个月的资本分配优先级 - 公司将继续推进数字转换项目，同时偿还债务，利用西班牙业务交易所得款项偿还债务以降低利息支出 [66][68]

公益活动合作 - Clear Channel Outdoor与Texas Center for the Missing合作开展为期一个月的免费公共服务宣传活动，旨在提高公众对失踪儿童问题的关注[2] - 该合作已帮助超过17名德州儿童与家人团聚[2] - 活动通过广告牌展示失踪儿童照片，利用数字户外广告技术扩大覆盖范围[4][5] 失踪儿童问题现状 - 2024年德州公共安全部失踪人口信息中心收到44,783起失踪报告，其中31,864起涉及未成年人[3] - 照片是执法部门搜寻失踪儿童的关键工具，能够提供重要线索[4] - 部分展示的失踪儿童案例包括年龄进展照片，以应对长期失踪情况[5] 公司业务与技术 - Clear Channel Outdoor处于户外广告行业创新前沿，通过数字广告牌和数据分析技术为广告主提供可衡量的广告效果[11] - 公司利用多样化资产组合每月连接数百万消费者与广告主[11] 合作机构背景 - Texas Center for the Missing是休斯顿地区非营利组织，自2000年以来已直接服务超过500,200名儿童和家庭[12] - 该机构培训了8,400名执法人员，协助处理2,900多起失踪案件[12] - 机构提供24/7社区资源激活服务，专注于高危儿童和弱势成年人的快速安全回归[12]

纪要涉及的公司 Clear Channel Outdoor (CCO) 纪要提到的核心观点和论据 公司战略 - 完成大部分国际业务出售，聚焦美国市场，持续推进数字化转型，利用数据拓展服务领域，发展新业务，实现有机增长[4][6] - 实现正现金流后定期偿还债务，降低杠杆水平，通过零基预算流程进一步降低公司费用[6][7] 市场趋势与业务表现 - 与广告客户的对话稳定，本地市场中商业服务、律师、医疗等业务稳定，汽车业务略有放缓；全国市场中AI成为新业务领域，保险业务回归[8][9][10] - Q2业务完成度超85%，全年业务进度与正常年份相似，可能略超预算[11] - 广告牌业务收入增长加速，旧金山市场复苏、AI和保险等新业务领域的出现、媒体和娱乐行业下半年的发行计划等因素将推动增长[12][13] 汽车保险业务 - 一家大型广告商重新进入户外广告市场，采用程序化购买方式，有望逐步增加直接购买；另一家保险公司在美南部进行了大量购买[16][17] 机场业务 - 机场业务收入与乘客流量并非直接相关，过去五六年中，收入增长超过乘客流量增长的10倍；主要驱动因素是机场的营销和库存货币化能力[19] 直接销售策略 - 公司一直以本地市场直接销售为主，近年来开始通过客户解决方案团队直接与大型广告商合作；关键在于了解不同行业的关键绩效指标和合适的衡量标准[22][23] 制药和酒精饮料业务 - 与制药合作伙伴的合作始于四到四年半前，通过提供曝光数据和参与测量，合作已进入定期续约阶段，目前有7个活跃的制药广告客户；户外广告在制药行业的支出占比不到1%，有较大潜力[28][29][31] 数据和分析 - 公司专注于受众特征和人口统计数据，行业层面需要将户外广告数据与其他数据集更好地整合，以适应广告商的媒体组合模型[34][35] 广告代理机构的作用 - 广告代理机构是重要合作伙伴，公司的目标是提高户外广告预算，可通过与广告商直接合作或与代理机构的战略团队沟通来实现[37][38][39] 数字转换和程序化广告 - 公司对数字转换持乐观态度，数字转换的内部收益率通常在30%左右；程序化广告有助于平衡库存需求，但需要在直接销售和程序化销售之间找到平衡[40][42][45] MTA合同 - MTA合同是一份为期15年的路边广告牌合同，将为公司带来全国和本地销售机会，提高在纽约市场的覆盖率；该合同利润率较低，第一季度对利润率的影响较大，但全年仍将盈利[47][48][51] 成本节约 - 公司已消除3500万美元的年度运营成本，随着过渡服务协议（TSAs）到期和零基预算流程的实施，预计将进一步节省成本[53][54][56] 资产结构和合作 - 公司计划利用运营户外业务的能力和库存资产，通过与他人合作引入更多资产和流动性，如设立侧车基金、建立合资企业或采用类似优先股的结构[58][59][60] 资产负债表和债务管理 - 公司季度末现金余额为4亿美元，已使用1亿美元回购约1.2亿美元债务，将继续机会性地偿还债务；公司认为最佳现金余额将低于历史水平，可能不到一半[62][63][65] - 公司有机会转换为房地产投资信托（REIT），但目前从税收和杠杆角度来看，转换并非必要；现有债务契约不会限制公司的合作选择[67][68][69] - 2027 - 2029年有债务到期，公司将积极监测资本市场，考虑非传统融资方式，如资产支持证券（ABS）融资[70][71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 制药业务支出呈块状，原因包括数据分析滞后、CMO或代理机构变更等，公司正在努力解决这些问题[32][33] - 程序化广告具有一定波动性，但也可能带来积极影响，公司需要在直接销售和程序化销售之间找到平衡[44][45] - MTA合同第一季度利润率较低的原因是场地租赁费用在合同签订日开始计算，而收入需要一定时间才能达到峰值[50][51]

交易概述 - 公司子公司已签署最终协议，将巴西业务出售给Publibanca Brasil S A（Eletromidia S A的关联公司）[1] - 交易价格约为8000万巴西雷亚尔（按2025年5月6日汇率折合1400万美元），需根据惯例调整条款修正[2][9] - 交易需获得巴西经济防御行政委员会（国家竞争监管机构）批准及其他惯例交割条件[2] 战略意图 - 出售巴西业务是优化资产组合战略的里程碑，旨在聚焦美洲和机场业务板块增长[3] - 交易完成后公司将完全退出拉丁美洲市场（此前已剥离其他拉美业务）[3] - 预计交易净收益将用于改善公司流动性状况[2] 交易执行 - 预计2025年完成交割，需最终获得监管批准并满足所有惯例条件[3] - 过渡期内交易双方保持独立运营，业务照常进行[3] - 公司聘请Moelis & Company LLC作为财务顾问协助拉美业务出售流程[4] 公司背景 - 作为户外广告行业创新领导者，公司通过数字广告牌/显示屏扩展及数据分析和程序化能力整合，持续扩大广告客户覆盖范围[5] - 凭借多样化资产组合的规模、覆盖面和灵活性，每月连接数百万消费者与广告主[5]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3.3418亿美元，同比下降30.6% [1] - 每股收益(EPS)为-0.11美元，较去年同期的-0.17美元有所改善 [1] - 营收低于Zacks共识预期3.3817亿美元，偏差为-1.18% [1] - EPS超出Zacks共识预期-0.13美元，偏差为+15.38% [1] 关键运营指标 - 美洲地区营收2.5419亿美元，同比增长1.8%，略低于分析师平均预期2.5644亿美元 [4] - 机场业务营收7998万美元，同比增长4%，基本符合分析师平均预期7985万美元 [4] - 机场业务调整后EBITDA为1431万美元，低于分析师平均预期1545万美元 [4] - 公司费用调整后EBITDA为-2274万美元，略好于分析师平均预期-2282万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌11.3%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.34亿美元，增长2.2%，符合指引 [24] - 持续经营业务亏损5500万美元，调整后EBITDA为7900万美元，下降12.5% [24] - AFFO为负2300万美元，在预期范围内 [24] - 资本支出总计1300万美元，增长17% [27] - 季度末流动性达5.68亿美元，包括400万美元现金和1.66亿美元循环信贷额度 [28] - 年化利息支出降至3.81亿美元，节省3700万美元 [29] - 第二季度合并收入预计在3.93 - 4.08亿美元，增长4% - 8% [29] - 全年AFFO指引提高至8000 - 9000万美元，增长36% - 54% [29] - 预计2025年现金利息支付义务为402万美元，2026年为3.81亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入2.54亿美元，增长1.8%，符合指引 [25] - 数字收入增长6.4%，本地销售增长2.2%，全国销售增长1% [25] - 调整后EBITDA为8800万美元，下降8%，利润率34.6% [26] 机场业务 - 收入8000万美元，增长4%，符合指引 [26] - 全国销售增长20%，本地销售下降16.4%，数字业务增长15.6% [26] - 调整后EBITDA为1400万美元，下降25%，利润率17.9% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 旧金山市场2023年是逆风因素，2024年有望成为顺风因素，目前全国广告商兴趣增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为专注美国的业务，简化业务以降低利息和公司费用，减少债务是优先事项 [18] - 积极探索利用运营和媒体资产改善杠杆的创意方案，已获得潜在交易对手的关注 [19] - 拓展收入来源，降低公司费用，专注推动美国高利润率资产的表现 [32] - 认为美国户外广告行业前景光明，公司凭借数据和销售工作有望获得市场份额 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 不认为会出现广告取消或活动缩减情况，专注于AFFO衡量的现金生成 [14] - 公司风险大幅降低，美国户外市场具有韧性，资产出售和债务回购有助于AFFO和现金流增长 [10][12] - 预计从旧金山市场复苏和AI新收入领域中受益，管理层有成本控制经验 [12][13] - 确认全年收入和调整后EBITDA指引，提高AFFO指引，对未来前景乐观 [14][29] 其他重要信息 - 自2024年12月31日起，将欧洲北部和拉丁美洲业务归类为终止经营业务 [5] - 已成功消除约3500万美元的年度公司费用，未来几年有望进一步削减 [12] - AI成为新的收入领域，预订量今年迄今增长两位数，提高了内部销售团队的生产力 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对下半年的可见性以及国家和本地业务趋势，还有公司费用削减的机会 - 公司业务通常具有较好的可见性，目前在多个市场取得进展，媒体和娱乐、汽车保险、制药等领域表现良好，国家和本地业务全年均呈积极态势 [39][40] - 公司费用削减机会在于过渡服务协议结束后，将采用零基预算全面审视美国业务，但目前无法给出具体目标 [42][43] 问题2: 广告商的取消条款，国家和本地广告商是否不同，以及指引下限是否考虑宏观放缓 - 印刷广告的标准取消条款为60天通知期，数字广告则因情况而异，目前未观察到取消情况 [49] - 指引下限基于当前情况，未考虑所有可能的宏观因素 [50] 问题3: 与历史时期相比，目前更多数字化的资产基础在市场动荡时的表现 - 户外广告在市场动荡时通常是最后受影响和最早恢复的，但数字化后的情况尚不确定 [55] - 在新冠疫情期间，数字业务先下降但恢复速度比印刷业务快，自动化客户与市场情绪关联度高，目前该领域无异常 [56] 问题4: 场地租赁费用和利润率在全年的趋势 - 机场业务无法再获得过去几年的租金减免，利润率将有所不同，预计回到20%左右 [58][59] - 第一季度利润率通常较低，美洲业务的MTA合同在短期内对利润率有一定影响 [60][61] 问题5: 回购高级债券和有担保债券的灵活性以及未偿还债务的原因 - 公司根据资本结构中最佳收益率和最大折扣来决定回购债券，目前的债务协议允许18个月的再投资期用于偿还债务 [63][64] 问题6: 潜在交易对手感兴趣的创意方案以及对估值和去杠杆的帮助 - 公司很高兴资产和运营能力得到认可，但目前讨论具体机会还为时过早 [66] 问题7: 数字业务是否蚕食了印刷业务收入，以及印刷业务是否会在第二季度或下半年恢复增长 - 每个季度情况不同，预计印刷业务全年将实现增长，数字和印刷业务有不同的使用场景 [71] 问题8: MTA合同对第一季度增长和第二季度指引的影响，以及潜在市场强度 - MTA合同对全年增长有几个百分点的影响，第一季度数据受二月天数和超级碗因素影响，不能反映市场强度 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入3.34亿美元，增长2.2%，符合指引 [22] - 持续经营业务亏损5500万美元，调整后EBITDA为7900万美元，下降12.5% [22] - AFFO为负2300万美元，在预期范围内 [22] - 第一季度资本支出1300万美元，增长17% [25] - 季度末流动性达5.68亿美元，包括400万美元现金和1.66亿美元循环信贷额度 [26] - 全年AFFO指引提高至8000 - 9000万美元，增长36% - 54% [27] - 预计2025年现金利息支付义务402万美元，2026年为3.81亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第一季度收入2.54亿美元，增长1.8%，符合指引 [23] - 数字收入增长6.4%，本地销售增长2.2%，全国销售增长1% [23] - 调整后EBITDA为8800万美元，下降8%，利润率34.6% [24] 机场业务 - 第一季度收入8000万美元，增长4%，符合指引 [24] - 全国销售增长20%，本地销售下降16.4%，数字业务增长15.6% [24] - 调整后EBITDA为1400万美元，下降25%，利润率17.9% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国户外市场在非疫情衰退期展现出韧性，如1991年和2001年衰退后很快恢复增长 [8] - 旧金山市场2023年是逆风因素，2025年有望成为顺风因素，全国广告商兴趣增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为专注美国业务，简化业务以降低利息和公司费用，减少债务 [16] - 利用强大运营和媒体资产探索创新解决方案，加速去杠杆化 [16] - 拓展收入来源，降低公司费用，专注提升美国高利润率资产表现 [32] - 利用先进数据分析和销售工作，提升媒体份额 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身能为品牌提供高性价比的有效覆盖，在经济不确定时风险降低 [6] - 公司已开始大幅降低利息费用，预计继续减少债务，提高AFFO和现金流 [10] - 对美国户外广告市场前景乐观，认为公司业务有积极AFFO增长和去杠杆化潜力 [15] - AI有望成为新的收入增长点，对业务有积极影响 [11] 其他重要信息 - 2024年12月31日起，欧洲北部和拉丁美洲业务归类为终止经营业务 [3] - 2025年第一季度终止经营业务包括墨西哥、智利、秘鲁和欧洲北部业务 [3] - 公司已预付CCI BV定期贷款，回购债券，减少年化利息3700万美元 [10] - 已成功消除约3500万美元年度公司费用，未来几年有望进一步降低 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 对下半年的可见度以及全国和本地业务趋势，公司费用削减机会 - 公司在各方面业务的订单情况略好于往年同期，全国和本地业务全年均呈积极态势 [38][40] - 公司因过渡服务协议需维持较高服务水平，待协议结束后将全面审视预算以削减成本 [42] 问题: 广告商的典型取消条款，本地和全国广告商是否有差异，以及指引下限是否考虑宏观放缓因素 - 印刷广告标准取消条款为提前60天通知，数字广告因情况而异 [47] - 指引下限基于当前市场情况，未考虑所有可能情况 [48] 问题: 公司资产数字化后在经济动荡时期的表现，场地租赁费用和利润率趋势，回购债务的灵活性和原因，以及创新解决方案的情况 - 公司不确定数字化资产在经济动荡中的表现，但新冠期间数字业务先降后升且恢复更快 [54][55] - 机场业务利润率将因疫情相关减免结束而变化，预计回到20%左右，第一季度利润率通常较低，美洲业务受MTA合同短期影响 [57][59][60] - 公司根据资本结构和收益率选择回购债务，债务协议的再投资条款提供了灵活性 [62][63] - 公司收到潜在交易对手的浓厚兴趣，但目前不便透露具体创新解决方案 [65] 问题: 数字业务是否蚕食印刷业务收入，印刷业务是否会在二季度或下半年恢复增长 - 公司认为印刷业务全年有望增长，当前情况是个别活动驱动，数字和印刷业务用途不同 [68] 问题: 新MTA合同对美洲业务第一季度1.8%增长和第二季度4% - 8%增长指引的影响 - MTA合同对全年增长有几个百分点的影响，第一季度数据受特殊因素影响，不能反映市场强度 [73]