私募定价 - Avid Bioservices (NASDAQ:CDMO)宣布私募定价后股价下跌[1] - 私募包括2029年到期的7.00%可转换优先票据，总额为1.6亿美元[2] - 可转换票据的转换价格为每1000美元票据的101.1250股CDMO股票，相当于每股9.89美元，比股票前一交易日收盘价溢价12.5%[3] - 私募将为公司提供足够资金回购部分2026年到期的1.250%可兑换优先票据，并在私募后偿还未回购的2026年票据[4]

公司债务发行 - Avid Bioservices, Inc.宣布定价16亿美元的7.00%可转换2029年到期的高级票据[1] - 2029年到期的票据将代表公司的高级无担保债务，每年3月1日和9月1日支付利息[2] - 持有人在2028年9月1日之前有权根据特定条件和时间段转换他们的2029年票据[3] - 公司预计将利用此次发行的净收益回购部分2026年到期的1.250%可转换高级票据[5] 股票交易限制 - 2029年票据和任何可转换为公司普通股的股票未经注册，不得在未注册或符合豁免条件的情况下在美国出售[6] 免责声明 - 公司提醒投资者不要过度依赖本新闻稿中包含的前瞻性声明，并声明除非法律要求，否则不承担更新或修订本新闻稿中的前瞻性声明的义务[9]

公司债务 - Avid Bioservices, Inc.宣布拟发行总额为$160 million的2029年到期可转换高级票据[1] - 2029年到期的票据将代表公司的高级无担保债务，将按季度支付利息[2] - 公司预计将利用发行所得净额回购部分2026年到期的1.250%可兑换高级票据[3] - 公司预计将解除与2026年票据相关的限制性认购交易，可能导致公司股票市场价格下降[4]

公司业绩 - Avid Bioservices自2018年成为纯粹的CDMO以来，营收以22.7%的复合年增长率增长，调整后的EBITDA以21.5%的复合年增长率增长[2] - 公司在F23年报中报告了1.493亿美元的营收和仅1090万美元的调整后EBITDA，F24年度营收预计在1.37亿至1.47亿美元之间[4] - 公司股价从2021年高点下跌约85%，当前股价为每股6.1美元，市值为3.7亿美元，企业价值为4.8亿美元[5] 投资和财务状况 - 公司在过去两年投入大量资金建设新设施和升级现有设施，导致较低的利润率、高额的资本支出和负面的自由现金流[2] - Avid在2020年至2023年间投入超过1.8亿美元用于扩大营收能力和技术能力[3] - 预计到F26年实现3.5亿美元营收，EBITDA率为25%，减去1500万美元的维护资本支出，公司每年可产生5500万美元的自由现金流[5] 市场前景和风险 - 生物制药市场增长迅速，预计生物CDMO市场将在2023年至2030年间以12.9%的复合年增长率增长至459亿美元，Avid具有强大的监管记录和高的执行风险[6] - 客户集中度是一个主要风险，Halozyme Therapeutics和Gilead Sciences分别占Avid总营收的51%和16%[8] - 公司目前处于亏损状态，可能导致股权稀释或增加债务，管理层表示有足够的资本来完成设施建设和正常运营，但情况可能会迅速变化[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2540万美元,同比下降27% [20] - 前6个月收入为6310万美元,同比下降12% [21] - 第二季度毛利率为-18%,同比下降30个百分点 [22] - 前6个月毛利率为-1%,同比下降20个百分点 [22] - 第二季度净亏损950万美元,同比增加830万美元 [28] - 前6个月净亏损1160万美元,同比转亏 [29] - 第二季度调整后EBITDA为-600万美元 [30] - 前6个月调整后EBITDA为-320万美元 [30] - 截至10月31日,现金及现金等价物为3140万美元,较4月30日增加26% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度收入下降主要由于制造批次减少、早期客户工艺开发服务减少,以及合同中估计可变对价的调整 [21][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了为期3年的产能扩张和技术能力提升计划,新建了细胞和基因治疗制造设施 [46][47][48][49] - 公司已与加州再生医学研究所(CIRM)建立合作伙伴关系,为CIRM资助的项目提供开发和GMP制造服务 [41][42][43] - 公司认为新的产能和服务能力有助于吸引更多后期临床项目,并进入之前未服务的大型制药客户群 [50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度收入受到多方面因素的影响,但公司看好下半年前景 [9][10][57] - 公司预计下半年收入将达到2023财年下半年的水平,创历史新高 [57] - 尽管2023年面临挑战,但公司有信心在未来3-6年内填满新增产能 [76][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jacob Johnson 提问** 第二季度收入下降但订单和在手订单创新高,如何解释这一矛盾 [65][66][67] **Nick Green 回答** 在手订单并未进一步延长,主要是由于生物科技融资环境下降导致的影响,但公司有信心未来3-6年内填满新增产能 [66][67][76][77] 问题2 **Paul Knight 提问** 除了生物科技融资环境,公司还面临哪些正面或负面的市场因素 [103][104][105][106][107] **Nick Green 回答** 公司对未来前景持乐观态度,看到更多后期临床项目转移至公司,以及早期项目有所恢复,但仍存在一些不确定性 [105][106][107] 问题3 **Max Smock 提问** 公司在手订单的质量和执行情况如何,有多少订单处于暂停状态 [118][119][120][121][122][123][124][125] **Nick Green 回答** 公司在手订单转化率通常超过95%,目前没有订单处于暂停状态,未来12个月内公司预计能够执行大部分在手订单 [118][119][120][121][122][123][124][125]

收入情况 - 2023年10月31日三个月的收入为2,539.5万美元，较去年同期下降了27%[99] - 2023年10月31日六个月的收入为6,312.1万美元，较去年同期下降了12%[104] 毛利润情况 - 2023年10月31日三个月的毛利润为负4,665万美元，较去年同期的4,147万美元下降了881.2万美元[99] - 2023年10月31日六个月的毛利润为负565万美元，较去年同期的13,264万美元下降了13,829万美元[104] 费用情况 - 2023年10月31日三个月的销售、一般和管理费用为6,557万美元，较去年同期的6,831万美元下降了274万美元[100] - 六个月截至2023年10月31日的SG&A费用为12.8百万美元，较去年同期的13.2百万美元减少了约0.4百万美元，降幅为3%[105] 营业亏损情况 - 2023年10月31日三个月的营业亏损为1,122.2万美元，较去年同期的2,684万美元增加了853.8万美元[101] - 截至2023年10月31日的营运亏损为1340万美元，较去年同期的营运收入0.1百万美元下降了约1340万美元[107] 利息支出情况 - 2023年10月31日三个月的利息支出为805万美元，较去年同期的703万美元增加了102万美元[102] 所得税收益情况 - 2023年10月31日三个月的所得税收益为2,378万美元，较去年同期的2,086万美元增加了292万美元[103] 其他收入情况 - 截至2023年10月31日，其他收入净额为0.4百万美元，较去年同期的0.2百万美元增加了0.2百万美元[109]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为3,770万美元,同比增长3% [11] - 毛利为410万美元,毛利率为11%,同比下降14个百分点,主要由于扩张相关成本增加 [12][13] - 净亏损210万美元,上年同期净利润160万美元 [14] - 调整后EBITDA为280万美元 [14] - 现金及现金等价物为2,490万美元,较上季度末下降3,560万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要收入来自于后期阶段制造项目 [11] - 新签订单36百万美元,季末在手订单增加20%至1.89亿美元 [16][17] - 新签订单主要来自于后期阶段和商业化项目,反映公司在商业化制造方面的实力 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续拓展细胞和基因疗法业务,新建设施预计2023年第三季度投产 [22][24] - 新增产能和技术能力有助于吸引更多后期阶段和商业化项目 [26][27] - 公司正在积极与客户接洽,期待行业融资环境改善后获得更多早期项目 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前融资环境仍具挑战,但公司成功维持了去年创纪录的订单量 [6][7] - 管理层对行业前景持谨慎乐观态度,预计第四季度后可能出现复苏迹象 [37][39][40] - 公司新增产能和技术能力有助于在当前环境下吸引更多后期阶段和商业化项目 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jacob Johnson 提问** 询问新建细胞和基因疗法设施的收入贡献和市场需求情况 [31][32] **Nick Green 回答** - 新设施预计2023年第三季度投产,2024财年可能贡献收入 - 近期该领域客户需求有所增加,公司正积极与客户洽谈 [32][33] 问题2 **Matt Hewitt 提问** 询问当前客户环境和公司全年业绩指引 [37] **Nick Green 回答** - 当前客户环境较前几个月有所好转,但仍需观察年内后半段表现 - 公司维持全年业绩指引,预计第二季度收入会有通常的季节性下滑 [39][40][42] 问题3 **Sean Dodge 提问** 询问新签订单的来源以及毛利率展望 [44][46] **Nick Green 和 Dan Hart 回答** - 新签订单主要来自于其他CDMO公司,而非公司自有早期项目 [45] - 新建细胞和基因疗法设施相关成本在第一季度已基本完全反映,未来随着业务增长会逐步吸收 [47][49]

营收情况 - 第一季度营收为3772.6万美元，同比增长3%[81] - 2023年7月31日三个月内，公司营收为3772.6万美元，同比增长3%[94] 订单情况 - 现有客户项目扩展，季末积压订单约1.89亿美元[81] - 公司的未完成工作量截至2023年7月31日约为1.89亿美元，略有下降[120] 项目进展 - CGMP生产套房建设计划预计将于2023年第三季度末完成[81] - 预计扩建项目完成后，公司年总收入潜力可达约4亿美元[83] 财务状况 - 2023年7月31日三个月内，公司毛利为410万美元，毛利率11%[94] - 2023年7月31日三个月内，公司营运亏损为216.3万美元[94] - 2023年7月31日三个月内，公司净亏损为209.3万美元[94] - 截至2023年7月31日，公司现金及现金等价物为2490万美元[101] - 2023年7月31日，公司经营活动产生的净现金流为278,000美元，较2022年同期的5,034,000美元有所改善[103] - 2023年7月31日，公司投资活动使用的净现金为14,114,000美元，较2022年同期的6,924,000美元增加了7,190,000美元[103] - 2023年7月31日，公司融资活动提供的净现金为748,000美元，较2022年同期的929,000美元略有下降[103] - 2023年7月31日，公司投资活动主要用于扩建哺乳动物设施和细胞基因疗法设施，投资金额为14.1百万美元[105] - 2023年7月31日，公司融资活动主要通过发行普通股获得了0.9百万美元的净收益[106] - 截至2023年7月31日，公司可转换高级票据的总本金余额为1.438亿美元[110] 资本支出和融资 - 公司2024财年的资本支出主要用于设施扩建，预计总资本支出约为3,000万美元[112] - 公司于2023年3月与美国银行签订了信贷协议，提供了一个额度为5000万美元的循环信贷设施[113]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入创历史新高,达3.98亿美元,同比增长28% [13] - 全年收入创历史新高,达14.93亿美元,同比增长25% [14] - 第四季度毛利率为21%,与上年同期持平 [15] - 全年毛利率为21%,低于上年同期的31% [15] - 毛利率下降主要由于人工成本、间接费用和折旧费用增加 [16] - 剔除这些因素后,第四季度和全年调整后毛利率分别为28%,高于上年同期 [17] - 第四季度销售及管理费用增加29%,全年增加32%,主要由于人工成本和专业费用增加 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已完成哺乳细胞扩产,包括新的工艺开发能力 [9] - 公司正在建设细胞和基因疗法设施,预计2023年第三季度投产 [10] - 完成扩产后,公司总收入产能有望达到约4亿美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新签订单55百万美元,全年第二半年新签订单122百万美元 [36] - 截至2023年4月30日,公司订单backlog达1.91亿美元,同比增长25% [29] - 晚期项目(III期和PPQ)新签订单占比增加约34% [37][38] - 晚期项目收入周期更长,但单个项目规模更大 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司定位为全生命周期CDMO合作伙伴,能够为客户提供从早期到商业化的全方位服务 [39] - 公司凭借近20年的商业制造经验,在获取晚期项目方面具有优势 [57][58] - 行业整体资金趋紧,早期项目减少,但公司受益于晚期项目增加 [45][46][47] - 公司未来将更多依赖获得商业化项目的批准和上市后持续增长 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是公司历史最佳年度,各项财务指标均创新高 [8] - 公司对未来前景保持乐观,认为公司作为可靠的商业级合作伙伴的声誉将有助于把握中长期市场机遇 [41] - 但短期内行业资金趋紧影响公司获取新的早期项目,导致2024财年收入指引相对保守 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Hewitt 提问** 询问公司2024财年收入增长放缓的原因 [44] **Nick Green 回答** 解释早期项目减少导致短期收入增长放缓,但晚期项目增加有利于公司长期发展 [45][46][47][48][49] 问题2 **Paul Knight 提问** 询问晚期项目占比情况及公司获取大客户的能力 [55][56] **Nick Green 回答** 公司不披露具体项目占比,但晚期项目比重有明显提升,获取大客户需要更长时间 [57][58][59][60] 问题3 **Jacob Johnson 提问** 询问公司未来几年可能获得的商业化项目数量 [67][68] **Nick Green 回答** 公司不披露具体项目数量,但晚期项目增加有利于未来获得更多商业化项目 [68][69]

财务表现 - 2023财年总收入为1.493亿美元，较2022财年增长25%[178] - 2023财年总净利润为60万美元，每股基本和稀释收益为0.01美元[178] - 2023财年总毛利为3148万美元，毛利率为21%[179] - 2023财年总营销、总务和行政费用为2790万美元，占营收的19%[181] - 2023财年总营业利润为360.1万美元，较2022财年减少1182.1万美元[182] - 2023财年其他收入为100.2万美元，较2022财年增加108.3万美元[183] - 2023财年所得税费用为144.3万美元，较2022财年减少11645.4万美元[184] - 2023财年有效税率为72%[184] 预期影响 - 公司预计近期毛利将受到固定成本增加的影响[180] 收入分类 - 制造业收入通常代表通过时间识别的客户产品制造收入，使用输入方法比较累积的在制品成本与整个履约成本的最新估计[189] - 过程开发收入通常代表与客户产品的定制开发制造过程和分析方法相关的服务收入，使用输入方法比较累积的在制品成本与整个履约成本的最新估计[190] 流动性和资本支出 - 我们的主要流动性来源是现有的现金及手头现金等价物，截至2023年4月30日，我们手头现金和现金等价物为3.85亿美元，我们相信我们手头现金和预期的经营活动现金流将足以支持我们的运营至少在本年度年度报告之日起的未来12个月[199] - 我们目前预计2024财年资本支出约为3000万美元，其中包括截至2023年4月30日未支付的约1400万美元的资本支出，其余成本主要与我们细胞和基因疗法设施的完成有关[209] 融资和利率 - 我们于2023年3月与美国银行签订了信贷协议，提供了一个循环信贷额度，金额为5000万美元，根据我们符合的借款基数计算，将于2024年3月13日到期，由我们的资产担保[210] - 可转换票据的固定利率为1.25%每年，不受美国利率变化影响[216] - 我们的循环信贷设施下的贷款将按照指定利率期间的一个固定SOFR利率加上SOFR调整（相当于0.10%）再加上1.40%的利差，或者按照基准利率加上0.40%的利差，由我们选择[217]