文章核心观点 - 污染控制行业前景看好,主要受益于空气污染控制产品需求增加,以及全球各国出台的严格排放标准 [5][6] - 但可再生能源的兴起和替代燃料的偏好,对行业前景造成了一定负面影响 [2][8] - 行业内的公司正在努力把握行业机遇,提升创新能力、客户体验和供应链现代化 [4] 行业概况 - 该行业包括提供创新过滤系统、备件、医疗废弃物管理解决方案、能源回收设备等产品的公司 [3] - 部分公司还提供工业废弃物和化学品处理,以及空气污染治理等解决方案 [4] - 公司正加大在创新技术、客户体验和供应链现代化等方面的投入 [4] 行业趋势 - 空气污染控制产品需求强劲,受城市化进程加快和温室气体排放上升的推动 [5] - 各国出台的严格排放标准,特别是欧洲,持续推动行业需求 [6] - 人工智能和物联网在工业中的应用,有助于实时监测和识别空气污染源,带动污染治理技术需求 [6] - 医疗、制药和危险废弃物管理服务需求旺盛,也利好部分行业参与者 [6] - 俄乌冲突导致美国页岩油商增加钻井,将带动污染控制设备和服务需求 [7] - 可再生能源的兴起,削弱了对工业排放治理产品和技术的需求 [8] 行业表现 - 过去一年,该行业股票涨幅29%,优于大盘和同类行业 [13] - 行业当前市盈率为26.5倍,高于大盘和同类行业 [14] 重点公司 - Tetra Tech: 提供咨询、工程、项目管理等服务,受益于美国政府基建和气候变化等重点领域投入 [15][16] - Atmus Filtration: 工业过滤解决方案领导者,定价能力强、资本配置策略良好 [17][18] - CECO Environmental: 提供工业空气质量、水处理和能源转型解决方案,受益于管道制造和安装服务需求 [19][20] - Casella Waste: 固体废弃物服务公司,受益于收集和处理价格上涨,以及历年并购带来的业务拓展 [21][22]

公司动态 - CECO Environmental Corp 将于2024年8月29日参加第15届中西部IDEAS会议 [1] - 公司将于2024年9月5日参加Jefferies工业会议 [1] - 公司将于2024年9月12日参加Lake Street投资者会议 [1] - 相关演讲内容将在公司官网投资者关系板块发布 [2] 公司概况 - CECO Environmental是一家专注于环保的多元化工业公司 [3] - 公司业务涵盖工业空气处理、工业水处理和能源转型市场 [3] - 主要业务部门包括工程系统和工业流程解决方案 [3] - 公司为全球客户提供创新技术和应用专业知识 [3] - 服务领域包括发电、石化加工、电动汽车生产、电池回收等 [3] - 公司成立于1966年，总部位于德克萨斯州达拉斯 [3] - 在纳斯达克上市，股票代码为"CECO" [3]

财务业绩 - 2024年上半年公司净销售额增加9.2%至2.639亿美元[136] - 2024年上半年毛利润增加26.1%至9.42亿美元，毛利率提升至35.7%[138] - 2024年上半年非GAAP营业利润增加19.4%至2.28亿美元，非GAAP营业利润率提升至8.6%[146] - 2024年第二季度订单下降13.6%至1.408亿美元，主要受排放管理业务下降影响[132] - 2024年第二季度净销售额增加6.4%至1.375亿美元，主要受分离、过滤和工业水处理技术业务增长带动[135] - 2024年第二季度毛利润增加23.1%至4.9亿美元，毛利率提升至35.6%[137] - 2024年第二季度非GAAP营业利润增加10.5%至1.26亿美元，非GAAP营业利润率提升至9.2%[145] - 2024年第二季度营业利润增加8.1%至930万美元[143] 分部业绩 - 公司营业收入增加9.9百万美元至97.4百万美元，主要来自分离、过滤和工业水处理技术的增长[156] - 公司营业收入增加24.7百万美元至186.7百万美元，主要来自分离、过滤和工业水处理技术的增长[157] - 工程系统分部营业利润增加5.2百万美元至19.3百万美元，主要由于销售收入增加所致[158] - 工程系统分部营业利润增加11.7百万美元至35.6百万美元，主要由于销售收入增加所致[159] - 工业过程解决方案分部营业利润增加1.1百万美元至5.7百万美元，主要由于直接成本降低所致[164] - 工业过程解决方案分部营业利润增加2.7百万美元至12.8百万美元，主要由于销售收入增加所致[165] 财务状况 - 公司在2024年6月30日的在手订单为390.9百万美元，较2023年12月31日的370.9百万美元有所增加[168] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为36.5百万美元，较2023年12月31日的54.8百万美元有所减少[172] - 公司在2024年6月30日的未使用信贷额度为111.0百万美元，较2023年12月31日的99.8百万美元有所增加[176] - 公司在2024年上半年的经营活动产生的现金流为7.9百万美元，较上年同期增加8.5百万美元[178] - 公司在2024年6月30日止6个月期间,融资活动共使用16.6百万美元,较上年同期的29.5百万美元减少12.9百万美元[180] 其他 - 2024年上半年利息费用增加8.1%至6700万美元，主要受利率上升影响[148] - 2024年第二季度利息费用下降13.2%至3300万美元，主要受债务余额下降影响[147] - 管理层认为在2024年6月30日止6个月期间,公司的关键会计政策和估计未发生变化[182] - 公司面临的主要风险包括经济和金融市场条件、固定价格合同、业务扩张、供应链挑战、产品质量问题、原材料价格波动、通胀压力、债务水平、政府监管等[184] - 公司面临的市场风险主要为利率变动,假设加权平均借款利率变动10%,将影响年度收益和现金流约100万美元[188] - 公司在过去未对外汇风险进行套期保值,未来汇率变动可能会对收入、费用和盈利产生正面或负面影响[189]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为1.38亿美元,同比增长6% [13] - 毛利润为4900万美元,同比增长23%,毛利率为35.6%,同比提升约500个基点 [15] - 调整后EBITDA为1610万美元,同比增长18%,EBITDA利润率为11.7%,同比提升约120个基点 [16][17] - 调整后每股收益为0.20美元,同比增长33% [17] - 上半年销售额为2.64亿美元,同比增长9% [24] - 上半年调整后EBITDA为2900万美元,同比增长26%,利润率提升150个基点 [26] - 上半年调整后每股收益为0.32美元,同比增长28% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在工业空气、工业水和能源转型领域都有大型项目机会 [66][72][74][98] - 公司收购了EnviroCare International,该公司在化工、食品、采矿、金属等行业有领先的工业空气解决方案 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在电力市场看到大量机会,包括电力超级周期、数据中心备用电源、氢能等 [74][98] - 公司在核电和地热等新兴市场也有较多机会 [107] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于运营卓越、项目管理和收购等,以提升毛利率和EBITDA利润率 [133][142][143][145] - 公司看好未来1-2年内大型项目机会,尤其是能源转型领域 [20][21][22][74] - 公司通过收购补充技术和市场领先地位,并计划进一步投资以加速增长 [36][37][67][128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的销售管线和订单前景保持乐观,预计下半年订单和销售将有所增长 [20][21][22][24][35] - 管理层认为当前的经济环境和政策不确定性可能会导致一些大型项目推迟,但整体市场前景良好 [84][85][86][154][155][156][157] - 管理层表示将继续保持谨慎乐观,密切关注市场变化,同时保持投资以推动未来增长 [35][68] 其他重要信息 - 公司完成了EnviroCare International的收购,这是公司在2024年内完成的第一笔收购交易 [37][38][39] - 公司维持了良好的财务状况,净负债率为1.5倍,有充足的资金支持未来投资 [60][61] - 公司在第二季度回购了200万美元的股票,累计回购5000万美元,还有800万美元的回购额度 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Spychalla 提问** 询问公司订单管线的增长情况,尤其是在能源转型领域的大型项目机会 [72][73][74][75][76] **Todd Gleason 回答** 公司在能源转型领域看到大量大型项目机会,预计未来12-18个月内会有更多大型订单,但目前一些大项目的下单过程有所延迟 [73][74][75][76][98] 问题2 **Rob Brown 提问** 询问公司毛利率提升的原因,以及未来毛利率和EBITDA利润率的走势 [87][88][89][90][91] **Todd Gleason 和 Peter Johansson 回答** 公司通过提升运营效率、项目管理和业务组合优化等措施持续提升毛利率和EBITDA利润率,未来仍有进一步提升空间 [133][142][143][145][146][147] 问题3 **Gerry Sweeney 提问** 询问公司在电力市场的竞争优势和定价策略 [96][97][98][99][100][101][102][103][104][105] **Todd Gleason 回答** 公司在电力市场有较强的技术和资源优势,未来会继续保持合理定价,同时通过提升项目执行效率来提升利润率 [98][99][100][101][102][103][104][105]

业绩总结 - 2024年第二季度销售额为1.38亿美元，同比增长6%[5] - 2024年上半年销售额为5.67亿美元，同比增长22%[79] - 2024年调整后EBITDA为4900万美元，同比增长33%[6] - 2024年上半年自由现金流为520万美元，较去年同期增长28%[16] - 2024年全年的收入指导上调至6亿至6.2亿美元，同比增长约12%[26] - 2024年调整后EBITDA指导上调至6800万至7200万美元，同比增长约21%[30] - 2024年第二季度调整后每股收益为0.20美元，同比增长33%[6][87] - 2024年第二季度毛利率为35.6%，较去年同期提高480个基点[7] 用户数据 - 2024年上半年订单量为2.86亿美元，订单与发货比为1.08[11] - 2024年第二季度的订单总额为141百万美元，同比下降14%[77] - 公司记录的订单管道约为40亿美元，主要集中在能源转型和基础设施领域[76] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金余额为554百万美元，毛债务为1332百万美元[68] - 2024年第二季度净借款为-84百万美元，毛债务降至1248百万美元[68] - 2024年第二季度的净债务为879百万美元，杠杆比率为1.5倍[68] - 2024年上半年自由现金流为26百万美元，TTM现金流为414百万美元[88] - TTM调整后的自由现金流为41.4百万美元，较去年同期增长36.2百万美元[102] - TTM EBITDA为57.4百万美元，较去年同期增长63.5百万美元[102] - TTM自由现金流与EBITDA的转换率为62.9%[102] 资本支出与回购 - 2024年上半年回购股票500万美元[18] - 资本支出为2.5百万美元，较去年同期增加1.4百万美元[102] - 2023年第四季度的资本支出为1.6百万美元[102] 未来展望 - 公司预计2025-2026年EBITDA利润率目标为中位数百分比[75]

公司业绩表现 - CECO Environmental最新季度每股收益为0.20美元，超出Zacks共识预期0.16美元，较去年同期0.15美元增长33% [1] - 公司季度营收1.3752亿美元，低于Zacks共识预期3.84%，但较去年同期1.2918亿美元增长6.5% [2] - 过去四个季度中，公司三次超越每股收益共识预期，两次超越营收共识预期 [2][6] - 本季度业绩意外率达25%，而上一季度业绩与预期完全一致（0.11美元/股） [11] 市场表现与估值 - CECO股价年初至今累计上涨48%，显著跑赢标普500指数14.5%的涨幅 [7] - 当前市场共识预期：下季度每股收益0.30美元对应营收1.6122亿美元，本财年每股收益0.93美元对应营收5.9891亿美元 [9] 行业比较 - 所属污染控制行业在Zacks行业排名中位列前31%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业逾2倍 [4] - 同业公司Atmus Filtration Technologies预计季度营收4.171亿美元，同比微增0.9%，其业绩将于8月2日公布 [5][14] 未来展望 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [12] - 当前Zacks评级为3级（持有），预期股价表现将与市场同步 [13] - 盈利预测修订趋势显示混合信号，需关注后续预期调整方向 [13]

财务业绩 - 公司第二季度订单额为1.408亿美元，订单总额为3.909亿美元[3] - 第二季度收入为1.375亿美元，同比增长6%[3] - 第二季度毛利润为4900万美元，同比增长23%；毛利率为35.6%，同比增加480个基点[3] - 第二季度净利润为450万美元，同比增长22%；非GAAP净利润为740万美元，同比增长42%[3] - 第二季度调整后EBITDA为1610万美元，同比增长18%[3] - 公司第二季度收入为1.375亿美元，同比增长6.4%[14] - 第二季度毛利率为35.6%，同比提升2.3个百分点[14] - 第二季度非GAAP营业利润为1.26亿美元，同比增长10.5%[16] - 第二季度非GAAP净利润为0.74亿美元，同比增长42.3%[19] - 第二季度非GAAP每股收益为0.20美元，同比增长33.3%[21] - 第二季度经营活动产生的现金流为0.67亿美元，同比下降41.2%[23] - 第二季度资本支出为0.41亿美元，同比增长192.9%[23] - 第二季度自由现金流为0.26亿美元，同比下降74%[23] 收购与业务拓展 - 公司完成收购EnviroCare International (ECI)，预计2024年全年销售额约1300万美元，EBITDA利润率中个位数[8] - 公司上调2024年全年收入指引至6亿-6.2亿美元，同比增长约12%；调整后EBITDA指引为6800万-7200万美元，同比增长约21%[8] - 公司保持战略投资和并购以推进运营模式，并看好工业空气、工业水和能源转型领域的增长机会[5] 非GAAP财务指标 - 公司提供了非GAAP财务指标以更好地反映公司的经营情况[24,25] - 公司剔除了一些非经常性费用和外汇损益等项目对业绩的影响[25] - 公司使用非GAAP财务指标进行补充披露,包括非GAAP营业收入、非GAAP净收入、非GAAP营业利润率、非GAAP每股基本和稀释收益、调整后EBITDA和自由现金流[26] - 公司根据证券交易委员会的规定,对非GAAP财务指标进行了与GAAP财务指标的对账[27] - 公司未来期间的非GAAP财务指标预测无法与GAAP财务指标进行对账,因为无法合理预测某些项目的影响[28] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括经济环境变化、固定价格合同风险、供应链挑战、产品质量问题、项目延期或取消、原材料价格波动、债务水平较高、监管变化等[29]

The market expects CECO Environmental (CECO) to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended June 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. While the sustainability of the immediate price change and future earnings expectations will mostly depend on management's di ...

公司公告 - CECO Environmental将于2024年7月30日美股盘前公布2024年第二季度财务业绩 [3] - 财报电话会议定于美国东部时间7月30日上午8:30举行 [2][3] - 财务报告及演示材料将在公司官网www.cecoenviro.com发布 [3] 业务概况 - 公司是环境技术领域的多元化工业集团 业务涵盖工业空气处理 工业水处理及能源转型市场 [2] - 核心业务板块包括Engineered Systems(工程系统)和Industrial Process Solutions(工业流程解决方案) [2] - 技术应用覆盖发电 石油化工 电池回收 电动汽车制造 水处理等30+工业场景 [2] 公司信息 - 1966年成立 纳斯达克上市代码"CECO" 全球总部位于得克萨斯州达拉斯 [2] - 投资者关系联系方式为Three Part Advisors团队 电话214-872-2710 [2] - 首席财务官Peter Johansson负责财务与战略事务 联系电话888-990-6670 [2]

• Great Returns in 2022 & 2023 Transactions Stock Buybacks • $15M repurchased since 2021 (average price ~ $8.20) • $10M remaining on authorization Capital Expenditures • ERP Consolidation Net Repayments $(2.8) Other $ (1.0) • Cybersecurity On term loan $0.0 Repayments Capex $(3.1) On revolver $(12.6) • Adding Mfg. Footprint to absorb sustainable growth Ref: Cash Interest $(3.3) Cash Taxes $(1.0) Leverage Ratio3/ 1.4x 1.4x 1.4x 3/ Leverage Ratio = Net Debt / TTM Bank EBITDA 4/ Capacity = Current Facility Cap ...