UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-07099 CECO ENVIRONMENTAL CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-2566064 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1 85亿美元 同比增长35% 创历史新高 [9] - 调整后EBITDA为2330万美元 同比增长45% 利润率提升90个基点 [9][25] - 每股收益为0 24美元 同比增长35% [9] - 上半年订单总额达5 02亿美元 同比增长76% 营收3 62亿美元 同比增长37% [27] - 全年营收指引上调至7 25-7 75亿美元 原为7-7 5亿美元 [14] - 全年调整后EBITDA指引维持9000万-1亿美元 预计同比增长50% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 获得有史以来最大订单 为美国电力市场提供选择性催化还原(SCR)排放管理解决方案 价值超过1 4亿美元 [7][23] - 电力发电 半导体 工业水和天然气基础设施终端市场订单增长强劲 [22] - 工业空气和工业水客户部门贡献了剩余订单的一半 [23] - Profire收购案正在实现预期协同效应 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 除欧洲略显疲软外 几乎所有其他地区需求稳定 [13] - 中东 印度和东南亚市场有超过5000万美元的大型水处理项目机会 [56] - 国际业务占比从五年前的80%以上北美业务 快速接近50%北美50%海外的平衡状态 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 销售机会管道超过55亿美元 为短期和中期有机增长提供良好可见度 [12][17] - 通过持续投资人才 流程和系统来维持高水平的可行机会 [19] - 战略重点包括产品组合多样化 进入新垂直市场和地域 推出新产品和服务 [8] - 正在积极培育各种并购机会 但近期重点是通过减少债务水平和杠杆率来加强资产负债表 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年将出现适度通胀 但已通过生产力 价格或整体项目执行来抵消早期供应链成本增加 [13] - 电力发电市场需求持续强劲 半导体询盘增加 天然气基础设施和工业水解决方案需求上升 [12] - 美国工业回流趋势持续 为业务提供良好能见度和动力 [51] - 项目延迟情况已缓解 对完成2025年更新后的收入展望充满信心 [24] 其他重要信息 - 积压订单达6 88亿美元 同比增长76% 环比增长14% [6][21] - 第二季度新订单2 74亿美元 同比增长95% 环比增长20% [7][22] - 上半年订单出货比为1 5倍 过去12个月为1 35倍 [22] - 毛利率为36 2% 环比提升100个基点 [30] - 净债务约为1 99亿美元 杠杆率约为2 7倍 [32] 问答环节所有的提问和回答 关于电力发电市场管道和产能 - 电力发电管道仍处于早期阶段 超过10亿美元机会将在未来24个月内决定 公司有能力承接更多工作 [43][45] - 从电力公司获得订单通常比他们宣布项目晚6-12个月 [93][94] 关于其他终端市场前景 - 半导体市场回暖 新晶圆厂建设恢复 天然气基础设施增长强劲 工业水市场健康 [48][49] - 美国金属加工市场出现新投资 涉及稀土 铜等材料 预计1-2年内形成订单窗口 [56] 关于通胀和成本转嫁 - 预计下半年电气元件等价格将上涨5-8% 已通过合同锁定部分供应 但无法预先购买所有材料 [71][73] - 在大型项目上转嫁成本更具挑战性 但通过生产力举措部分抵消通胀影响 [72] 关于利润率展望 - 目标是在12-24个月内达到中等两位数EBITDA利润率 目前投资略高于预期 但看好长期回报 [84][86] - 选择优先支持增长而非短期利润率最大化 [88][89] 关于国际机会 - 中东地区战略重要性上升 已在沙特开设新办公室 未来可能增加当地组装制造能力 [105][107] - 全球环境解决方案需求趋同 预计到2030年美国与沙特等市场的解决方案将非常相似 [113] 关于项目延迟改善原因 - 客户项目执行回归正常节奏 不再出现2024年那种异常延迟情况 [115][117] - 当前项目组合更加分散 单个项目延迟影响有限 [117]

CECO Environmental (CECO) came out with quarterly earnings of $0.24 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.2 per share. This compares to earnings of $0.2 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +20.00%. A quarter ago, it was expected that this maker of air pollution controls and industrial ventilation systems would post earnings of $0.1 per share when it actually produced earnings of $0.1, delivering no ...

业绩总结 - 2025年第二季度订单总额为2.74亿美元，同比增长95%[16] - 2025年第二季度收入为1.85亿美元，同比增长35%[16] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2330万美元，同比增长45%[16] - 2025年上半年订单总额约为5.02亿美元，同比增长76%[10] - 2025年上半年收入约为3.62亿美元，同比增长37%[10] - 2025年上半年调整后的EBITDA增长45%[34] - 2023年第二季度收入同比增长35%，达到158.6百万美元[34] - 2023年第二季度非GAAP净收入为4.5百万美元[41] - 2023年第二季度非GAAP营业收入为12.6百万美元，非GAAP营业利润率为9.2%[39] 用户数据 - 2025年上半年订单与发货比为1.4倍[10] - 2023年第二季度订单量同比增长95%，达到1.2倍的B2B订单比率[34] 财务状况 - 2025年上半年自由现金流为负1800万美元[27] - 截至2025年6月30日，公司总债务为2.36亿美元，杠杆比率为2.7倍[28] - 杠杆比率为净债务与过去12个月银行EBITDA的比值，净债务为199.4百万美元[29] 未来展望 - 2025年预计收入范围为7.25亿至7.75亿美元，同比增长约35%[11] - 2023年收入展望上调2500万美元，预计同比增长35%[34] - 调整后的EBITDA预计同比增长约50%[34] 毛利率 - 2025年第二季度毛利率约为36%，较上季度提高100个基点[16] - 2023年第二季度毛利率超过36%[34] 其他信息 - 调整后的自由现金流预计将受到GPS业务剥离相关税款支付的影响[43]

CECO ENVIRONMENTAL REPORTS SECOND QUARTER 2025 RESULTS Continued Strong Orders Growth Headlines Multiple Financial Records Raises Full Year Revenue Outlook ADDISON, TEXAS (July 29, 2025) -- CECO Environmental Corp. (Nasdaq: CECO) ("CECO" or the "Company"), a leading environmentally focused, diversified industrial company whose solutions protect people, the environment, and industrial equipment, today reported its financial results for the second quarter of 2025. Second Quarter Summary (1) (1) All comparison ...

业绩总结 - 2023年公司报告的营业收入为3470万美元，营业利润率为6.4%[58] - 非GAAP营业收入为4810万美元，非GAAP营业利润率为8.8%[58] - 2023年公司报告的净收入为1290万美元，2024年预计为1300万美元，2025年预计为4740万美元[60] - 2023年非GAAP净收入为2660万美元，2024年预计为2670万美元，2025年预计为2630万美元[60] - 2023年调整后的EBITDA为5770万美元，2024年预计为6280万美元，2025年预计为6330万美元[60] - 2023年基本每股收益为0.37美元，2024年预计为1.03美元，2025年预计为1.36美元[60] - 2023年稀释每股收益为0.37美元，2024年预计为0.98美元，2025年预计为1.30美元[60] 用户数据 - 2024年末的订单积压超过5.4亿美元，较去年增长55%[31] - 2025年第一季度的订单总额为2.28亿美元，同比增长57%[33] - 2025年第一季度的收入为1.77亿美元，同比增长40%[33] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为1400万美元，同比增长6%[33] - 2025年第一季度的毛利率为7.9%，较去年下降250个基点[33] 未来展望 - 公司在2024年的收入年复合增长率（CAGR）为20%[28] - 公司在2024年的订单年复合增长率（CAGR）为23%[28] - 2025财年订单维持在1.0至1.1倍的强劲展望，年同比中点增长超过15%[47] - 2025财年收入预期为7亿至7.5亿美元，年同比中点增长30%，有机增长15%[47] - 调整后的EBITDA预期为9亿至10亿美元，年同比中点增长50%[47] - 调整后的自由现金流占调整后EBITDA的60%至75%[47] - 公司在2025年的展望非常强劲，致力于抵消关税和通胀的影响[48] 新产品与市场扩张 - 自2020年中以来，CECO的股价上涨约400%[29] - 自2021年以来，公司已回购1500万美元的股票，平均回购价格约为8.20美元[17] - 2020年至2025年期间完成了约12笔交易[45] - 收购的50%公司在约24个月内规模翻倍[45] 负面信息 - 预计2025年关税的总影响在3亿至10亿美元之间[54] - 2023年利息支出为1340万美元，2024年预计为1300万美元，2025年预计为1580万美元[60] - 2023年所得税费用为570万美元，2024年预计为-160万美元，2025年预计为180万美元[60]

纪要涉及的公司 CECO Environmental (CECO) 纪要提到的核心观点和论据 - **公司概况**：专注为工业客户提供环境解决方案，构建全球领先的环保技术平台，业务涵盖工业空气、工业水和能源转型三个领域，约一半业务在美国以外，2020年该比例低于20% [3] - **发展成果**：自2021年以来业务有机增长强劲，年均达10%，各业务积压订单创新高，过去五年实现可持续价值创造，2024年被《福布斯》评为美国最成功的小公司之一 [4][6] - **全球布局**：总部位于达拉斯，业务遍布全球主要经济体和地区，全球约有1600名员工，超40%在美国以外 [7] - **资本部署**：优先投入有机增长，其次进行并购，密切关注债务管理，维持健康杠杆率，必要时回购股票，目前杠杆率约为2.5倍 [8] - **业务结构**：业务100%围绕环保和工业，覆盖多元化工业领域和能源电力应用，收入来源均衡，30%为经常性或短周期业务，25%为重复或轻度配置解决方案，45%为大型定制或高度工程化产品和解决方案 [9][10] - **销售管道**：销售管道规模超55亿美元，40%来自现有安装基础，20%来自并购或国际扩张带来的新市场，其余来自与宏观趋势相关的行业和能源投资市场 [10][11] - **财务表现** - **2025展望**：预计收入7 - 7.5亿美元，中点为7.25亿美元，同比增长30%；调整后EBITDA中点同比增长50%；自由现金流有望恢复，达到调整后EBITDA的60% - 75% [28] - **第一季度**：积压订单超6亿美元创纪录，连续季度订单超2亿美元，订单与账单比率远高于1，收入1.77亿美元超共识，ESG&A高于预期对调整后EBITDA有压力，收购Profire Energy且整合进度超前，剥离全球泵解决方案业务 [13][15][16] - **过去十二个月**：订单7.5亿美元，收入6.08亿美元创纪录，调整后EBITDA近6400万美元，同比增长9%，毛利润率从约30%提升至35%左右 [18][19][22] - **业务亮点** - **Profire Energy**：整合评级为A，已去除上市公司成本，正处理重叠的企业费用，有望拓展国际市场，第一季度建立了大量积压订单 [35][38] - **全球泵解决方案业务出售**：因该业务增长不佳且需大量资本投入，出售给May River Capital，对方对业务和机会满意 [44][46] - **市场趋势**：计算需求增长将导致对计算中心需求增加，美国面临电力短缺，公司可从能源生产的各个方面受益，包括燃气轮机发电、核能和太阳能等 [48][50] - **业务前景** - **Profire业务**：预计五年内或更短时间业务量翻倍，拥有大量安装基础和国内新安装机会，计划拓展国际市场 [53] - **政策影响**：EPA若成功推动相关法案，对公司影响不大，现有系统和技术足以满足联邦监管标准，《清洁水法》将保持不变 [55][56] - **核能业务**：对公司而言是高利润率业务，但对收入影响不大 [58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **收购筛选标准**：筛选业务时考虑财务指标、主观衡量因素和文化，管理团队展示时发言人数少是红旗标志，会综合评估各方意见，Profire的文化整合是最容易的 [33][39][42] - **业务订单情况**：典型250兆瓦简单循环燃气轮机项目，全范围供应超2500万美元，部分范围1500万美元，仅提供烟囱和废气处理包约800 - 1000万美元，公司在该领域有三个竞争对手，过去四年燃气轮机项目业务占一半 [60][61] - **订单与收入确认**：公用事业宣布融资到位开始建设（FID决策）后，若公司被选中，6 - 8周内会获得订单，项目周期18 - 36个月，收入在订单获得后下一季度开始体现，4 - 6个季度内逐步确认 [63]

公司动态 - CECO Environmental的股票在10月因战略调整后预期上升而受到关注 [1] - 公司战略重新校准后释放了增长动能但盈利增长仍需观察 [1] 服务内容 - 提供涵盖重大盈利事件、并购、IPO和其他重要公司事件的可操作投资建议 [1] - 每月覆盖10个主要事件以寻找最佳投资机会 [1] - 根据需求提供特定公司或情境的深度分析 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度订单额增加8260万美元，增幅57.0%，达2.279亿美元[111] - 2025年第一季度净销售额增加5040万美元，增幅39.9%，达1.767亿美元[112] - 2025年第一季度毛利润增加1710万美元，增幅37.9%，达6220万美元[113] - 2025年第一季度运营收入增至6190万美元，较2024年增加5420万美元[116] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为860万美元，低于2024年的1020万美元[117] - 2025年和2024年第一季度，交易收益分别为170万美元和80万美元[149] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售及管理费用为5360万美元，高于2024年的3490万美元[114] - 2025年第一季度利息费用增至620万美元，高于2024年的340万美元[118] - 2025年第一季度所得税费用为1860万美元，有效税率33.8%，高于2024年的70万美元和24.2% [119] 各条业务线表现 - 工程系统部门2025年第一季度订单额增加6290万美元，增幅62.9%，达1.63亿美元[123] - 工业流程解决方案部门2025年第一季度运营收入增加6260万美元，达6970万美元[128] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，积压订单从2024年12月31日的5.409亿美元增至6.02亿美元[129] - 2025年3月31日，公司营运资金为1.974亿美元，高于2024年12月31日的8630万美元；流动资产与流动负债比率从1.35:1提升至1.71:1[132] - 2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为1.465亿美元和3780万美元，其中外国子公司分别持有3050万美元和2970万美元[133] - 截至2025年3月31日，公司债务总额（扣除流动部分）为3.38037亿美元，高于2024年12月31日的2.1723亿美元[134] - 2025年4月，公司偿还信贷安排款项9870万美元[135] - 截至2025年3月31日，信贷安排的未使用信贷额度为4750万美元，低于2024年12月31日的1.669亿美元[137] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用1169.6万美元，而2024年同期为提供122.4万美元；投资活动提供482.9万美元，2024年同期使用269.4万美元；融资活动提供1.15756亿美元，2024年同期使用652.8万美元[138] - 2025年3月31日，公司长期债务及一年内到期的长期债务账面价值为3.416亿美元，假设加权平均借款利率变动10%，预计年度影响为250万美元[147]

公司财报会议 - CECO Environmental Corp 于2025年4月29日举行2025年第一季度财报电话会议 会议时间为美国东部时间上午8:30 [1] - 公司参会人员包括投资者关系主管Steven Hooser 首席执行官Todd Gleason 以及首席财务兼战略官Peter Johansson [3] - 会议将通过网络直播方式进行 同时在公司官网cecoinviro.com提供财报演示文稿 [4] 会议安排 - 会议首先由演讲者进行陈述 随后进入问答环节 [1] - 投资者关系主管Steven Hooser主持开场 并介绍与会高管 [3] - 演示文稿可在公司官网投资者关系板块获取 [4] 信息披露 - 公司提醒投资者注意前瞻性陈述 这些陈述基于当前估计和预期 存在不确定性 [4] - 实际业绩可能与前瞻性陈述存在重大差异 [5] - 建议投资者查阅公司向SEC提交的文件以了解相关风险 [5]