财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入同比下降18%,其中Moritex贡献3个百分点 [20][21] - 2023年全年收入同比下降17%,主要受到制造业衰退和两大客户减少投资的影响 [12][13][14] - 第四季度调整后毛利率为70.7%,同比下降主要受到销量下降和Moritex并购的影响 [23] - 全年调整后营业费用增长6%,主要由于新兴客户计划投入和Moritex并购,剔除这两项因素则同比下降4% [24][25] - 第四季度调整后每股收益为0.11美元,同比下降主要由于收入和利润率下降 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费电子和半导体业务是最大的下滑领域 [21] - 汽车业务持续疲软,但电动车电池制造业务保持增长 [21] - 物流业务收入同比下降21%,但第四季度环比有所增长 [104][105] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区收入同比下降29%,是所有地区中下滑最大的 [92][93][94] - 美洲地区收入环比有所增长,但整体仍同比下降 [22] - 欧洲业务相对稳定,保持增长势头 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年推出了创纪录数量的新产品,利用深度学习和边缘学习AI技术提升产品性能 [31][32][33] - 公司启动了新兴客户计划,通过培养新销售团队拓展中小客户市场,预计2024年可带来50多万美元的增量收入 [37][38][39] - 公司看好电动车电池制造和物流自动化等领域的长期增长机会,但短期内仍面临一些不确定性 [14][41][42][43][68][69] - 公司在中国市场面临挑战,但正在加强在印度和越南等新兴制造中心的布局 [92][93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司坚韧度的一年,尽管面临宏观挑战但仍在推进战略举措 [11] - 公司对2024年下半年的前景更加乐观,但第一季度仍将面临挑战 [39][41][42] - 公司有信心长期实现15%的收入增长目标,但短期内可能低于目标 [43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Buscaglia 提问** 您在第一季度指引中提到了一些稳定的迹象,具体体现在哪些方面?[49] **Rob Willett 回答** 物流业务正在恢复增长势头,电动车电池制造和欧洲业务也表现较好,但中国市场仍存在不确定性。[50][51][52][53] 问题2 **Jim Ricchiuti 提问** 新兴客户业务的前景如何?您预计2024年可贡献多少收入?[77][78] **Rob Willett 回答** 新兴客户销售团队已经开始工作,预计2024年可贡献50多万美元收入。这些客户通常规模较小,但利润率较高,因为不需要提供大量服务支持。[139][140][141][142][143][144][145] 问题3 **Jairam Nathan 提问** 新兴客户业务的50万美元收入目标占2023年收入的6%左右,您能否提供更多细节?[138] **Rob Willett 回答** 新兴客户主要来自包装、消费品和食品饮料等行业,这些客户通常没有专门的工程师团队,更适合使用我们易用的边缘学习产品。我们看到这些客户与传统光学传感器供应商更多竞争。[139][140][141][142][143][144][145]

业绩总结 - 2023年第四季度收入为2.39亿美元，同比下降18%[5] - 2023年全年收入为10.06亿美元，同比下降17%[10] - 2023年调整后的毛利率为72.0%，较2022年的72.5%略有下降[10] - 2023年第四季度调整后的毛利率为71.1%，较去年同期的70.7%有所下降[7] - 2023年第四季度GAAP净收入为$11,229千，调整后净收入为$19,006千[49] - 2023年全年GAAP净收入为$113,234千，调整后净收入为$127,393千[49] - 2023年第四季度每股收益（GAAP）为0.07美元，较2022年同期的0.32美元下降78.1%[52] - 调整后每股收益（非GAAP）为0.11美元，较2022年同期的0.28美元下降60.7%[52] 用户数据与未来展望 - 预计2024年第一季度收入将在1.9亿至2.05亿美元之间[30] - 预计2024年Emerging Customer计划将贡献超过5000万美元的收入[22] - 2023年Emerging Customer计划的运营支出为2800万美元[22] 新产品与技术研发 - 2023年新产品推出数量是近年来的两倍以上[21] 运营费用与现金流 - 2023年第四季度GAAP运营费用为$122,315千，调整后运营费用为$118,911千[37] - 2023年全年经营活动提供的现金总额为112,916,000美元，较2022年的243,406,000美元下降53.7%[54] - 2023年第三季度经营活动提供的现金为41,023,000美元，较2022年同期的83,520,000美元下降50.9%[54] - 2023年第三季度自由现金流为35,168,000美元，较2022年同期的79,168,000美元下降55.7%[54] 负面信息 - 2022年因火灾造成的净损失为20,779,000美元，2023年已记录恢复金额为8,000,000美元[59] - 2023年第三季度因收购Moritex Corporation产生的外汇损失为8,456,000美元[65]

财务表现 - Cognex Corporation (CGNX)在2023年12月的季度中，每股收益为0.11美元，与Zacks Consensus Estimate一致，较去年同期的0.27美元每股收益有所下降[1] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场对每股收益的预期[2] - Cognex Corporation在2023年12月的季度中，营收为1.9667亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate 4.27%[3] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场对营收的预期[4]

整体营收情况 - 2023年全年营收8.37547亿美元，较上一年的10.0609亿美元下降17%，排除汇率影响后下降16%[462] - 2023年第四季度营收包含六周的Moritex收入，总计约700万美元[463] - 2022年全年收入为10.0609亿美元，较上一年的10.37098亿美元下降3%，排除外汇汇率变化影响后，较2021年增长1%[476] 各行业营收变化 - 2023年汽车行业营收较上一年下降约6%，物流行业下降约21%，消费电子行业下降约31%[463] - 2022年物流行业收入约下降25%，消费电子收入约增长8%，汽车行业收入增长7%[476] 毛利率情况 - 2023年和2022年毛利率均为72%，2023年第四季度收购Moritex对毛利率有不利影响[461][467] 研发和工程费用情况 - 2023年研发和工程费用占比17%，2022年为14%，2021年为13%[461] - 2022年研发和工程费用较上一年增加576.1万美元，增幅4%[478] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年销售、一般和行政费用较上一年增加2703.2万美元，即9%[471] 火灾相关收支情况 - 2022年火灾净损失2077.9万美元，2023年火灾相关回收800万美元[472] - 2022年因印尼工厂火灾，公司记录了4833.9万美元的总损失，扣除2756万美元的保险赔款后，净损失为2077.9万美元[481] 收购重组费用情况 - 2022年收购SAC后重组活动产生费用165.7万美元，未来无额外费用[473] 外汇损失情况 - 2023年外汇损失1003.9万美元，2022年为183.7万美元[474] 净利润率情况 - 2023年净利润率为14%，2022年为21%，2021年为27%[461] 所得税相关情况 - 2023年12月31日所得税前收入为135,348美元，较2022年的250,695美元减少115,347美元，降幅46%[476] - 2023年12月31日所得税费用为22,114美元，较2022年的35,170美元减少13,056美元，降幅37%[476] 现金和投资余额情况 - 截至2023年12月31日，公司累计现金和投资余额为5.76277亿美元[484] 销售开票货币情况 - 2023年约52%的销售以非美元货币开票[520] 债务证券投资组合情况 - 截至2023年12月31日，公司债务证券投资组合的公允价值为3.73622亿美元，摊销成本总计3.83589亿美元，到期收益率为2.3%[521] - 截至2023年12月31日，68%的投资组合有效到期日少于三年[521]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.97亿美元,同比下降6%,按固定汇率计算下降5% [30] - 毛利率为72%,符合预期,同比上年有利因素被产品和行业组合不利因素抵消 [32] - 非GAAP营业利润率为15%,同比下降,主要由于新兴客户业务投资 [34] - 第三季度GAAP每股收益为0.11美元,非GAAP每股收益为0.16美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费电子业务大幅下滑,受项目时间和需求疲软特别是中国市场的影响 [7][8] - 物流业务和汽车业务等其他行业收入同比增长,但主要受去年火灾影响的基数较低 [31] - 中国市场收入同比下降约40%,美国和其他亚洲地区收入同比增长超过20%和10% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场持续疲软,收入大幅下滑约40% [32][74] - 美国和其他亚洲地区收入同比增长超过20%和10%,主要受益于物流和汽车等行业 [32] - 欧洲市场收入基本持平 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进入了两个新的重要领域:视觉传感器市场和光学元件市场,扩大了服务市场规模 [8][9][16] - 视觉传感器产品In-Sight SnAPP可以帮助公司接触新的客户群,并为他们提供进入In-Sight编程环境的通道 [10][14] - 收购Moritex可以加强公司在日本等重要机器视觉市场的地位,并进入高端光学元件市场 [16][21][22] - 公司计划通过销售网络扩大Moritex产品的分销,并利用双方的研发能力加快创新 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境与上一季度类似,各个终端市场均面临挑战 [6] - 消费电子市场短期内仍将面临挑战,但长期潜力依然存在 [54][57] - 物流市场正在缓慢复苏,公司对未来增长前景保持乐观 [58][60][61] - 电动汽车电池制造业投资计划有所推迟,但长期增长前景依然看好 [126][130] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jacob Levinson 提问** 各主要终端市场的需求情况如何,公司对2024年的预期如何 [53][54][58] **Rob Willett 回答** 消费电子市场短期内仍将面临挑战,但长期潜力依然存在;物流市场正在缓慢复苏,公司对未来增长前景保持乐观 [54][57][58][60][61] 问题2 **Piyush Avasthy 提问** 如果市场环境持续疲软,公司有哪些措施来支撑盈利能力 [78][79] **Paul Todgham 回答** 新兴客户业务投资将在明年带来收入和利润贡献;一旦恢复增长,公司有较大的规模效应 [79][80][81][82] 问题3 **Ken Newman 提问** 分销渠道和直销渠道的需求情况是否存在差异 [116][117][118][119] **Rob Willett 和 Paul Todgham 回答** 公司大客户主要通过直销渠道,分销渠道占比相对较小,不存在明显差异;公司业绩更多反映当前需求,而非渠道库存变化 [117][118][119][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2.43亿美元,同比下降12% [11] - 毛利率为74%,符合公司中长期目标 [14] - 营业费用同比下降13%,主要由于去年第二季度与火灾相关的费用 [15][16] - 非GAAP营业利润率为26%,环比大幅提升但同比下降 [18] - 非GAAP每股收益为0.32美元 [19] - 公司现金和投资总额为8.32亿美元,无债务 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费电子和半导体需求大幅下滑,是收入下降的主要原因 [11][13] - 物流业务中,大型电商客户需求持平,其他物流客户需求有所增长 [11][12] - 汽车业务中,电动车电池制造业务增长超过30%,但传统汽车业务下滑抵消了这一增长 [12] - 其他行业中,消费品和食品饮料业务相对较好 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲市场收入同比分别下降10%和8% [12] - 中国和其他亚洲市场收入在剔除提前确认的1500万美元消费电子收入后,同比下降接近30% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于长期增长,同时在当前环境下保持谨慎 [22] - 公司加快新产品推出,包括利用通用架构的DataMan 80等,提高产品迭代速度 [23][24] - 公司在边缘学习等技术领域保持领先,并将其应用于更多产品线 [24][25] - 公司正在培养新的销售团队,以拓展中小客户市场 [25] - 公司在电动车电池制造领域保持良好的发展势头,但项目进度有所延迟 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度需求逐步走弱,制造业投资意愿下降,尤其是消费电子和半导体行业 [8][9] - 第三季度收入预计将环比下降约1.25亿美元,主要受制造业投资意愿下降影响 [27] - 第三季度毛利率预计将下降至低70%区间,主要由于收入下降导致的成本下降无法完全抵消 [27] - 公司将继续保持谨慎的成本管理,尽管新兴客户业务投入将有所增加 [28] - 公司对长期发展战略和应对当前挑战的能力保持信心 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Pokrzywinski 提问** 询问公司在物流市场的情况 [33][34][35] **Rob Willett 回答** 公司认为物流业务已经触底,但短期内难以恢复增长,预计明年有望恢复增长 [34][35] 问题2 **Tommy Moll 提问** 询问公司新兴客户业务的投入情况及预期 [48][49][50] **Paul Todgham 回答** 第三季度新兴客户业务投入将达到年度运营费用的峰值水平,明年将继续保持这一水平 [49][50] 问题3 **Joe Giordano 提问** 询问第三季度毛利率下降的原因 [53][54][55][56] **Paul Todgham 回答** 主要由于收入下降导致的成本下降无法完全抵消,以及消费电子收入占比下降的负面影响 [54][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.01亿美元，略高于指引区间上限，但同比显著下降；外汇换算使营收同比减少800万美元，即3% [44] - 第一季度毛利率为71%，符合预期，但因高价采购稀缺组件和补充库存，仍低于70%中段的长期目标；第一季度高成本库存对毛利率的影响约为300个基点，较第四季度的约500个基点有所改善 [3][41] - 运营费用同比增加约500万美元，即4%，主要因新兴客户计划投资和人员相关成本增加；运营利润率为11%，低于2022年第一季度和30%的长期目标，主要因营收疲软导致运营杠杆下降 [54] - 有效税率（不包括离散税项）在2023年和2022年第一季度均为16%；第一季度报告每股收益为0.15美元，非GAAP每股收益为0.13美元（不包括离散税调整） [54] - 公司现金状况良好，拥有8.44亿美元现金和投资，无债务；第一季度现金流反映了较低的净利润水平，公司以股票回购和股息形式向股东返还3600万美元 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 物流业务 - 几家大型电子商务客户的收入下降占公司总营收同比下降的一半以上；除这些大客户外，物流业务的其余部分实现了增长 [52] 汽车业务 - 电动汽车的转型推动了多年投资，公司在电动汽车电池检测方面拥有领先产品并与全球客户建立了良好关系；但第一季度汽车支出不温不火，客户投资更为谨慎，电动汽车电池收入可能不稳定，项目时间不确定 [74] 消费电子业务 - 大部分业务与智能手机和其他智能设备的高端市场相关；由于智能手机出货量下降，需求疲软导致资本支出保守 [75] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 是表现最好的地区，按固定汇率计算营收同比持平，按报告汇率计算略有下降；大型电子商务客户的下降被汽车和其他物流客户的增长所抵消 [53] 美洲市场 - 是表现最差的地区之一，营收下降36%，主要受大型电子商务客户集中的影响 [53] 亚洲市场 - 是表现最差的地区之一，营收下降35%（按固定汇率计算下降28%），中国和亚洲其他地区均表现疲软，消费电子市场尤为明显；中国市场在第一季度初表现缓慢，但3月和4月开始回升 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为电动汽车电池市场是重要的战略增长重点，凭借领先技术有望在未来几年的机器视觉增长中占据重要份额 [31][57] - 2020年的重组使产品开发流程以通用产品和平台为中心，提高了产品推出的效率和速度；推出了In - Sight 3800和DataMan 282等新产品 [58][59] - 新兴客户计划旨在吸引规模较小或技术不太成熟的客户，公司在第一季度取得了进展，对初始试点的关键绩效指标感到鼓舞 [82] - 公司认为RFID和机器视觉不会形成显著竞争，两者具有不同的属性和应用场景 [114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年剩余时间的经营环境存在很大不确定性，消费电子客户今年不会进行大量新能力投资，预计该业务年度营收将略有下降 [60] - 清洁技术和半导体投资开始增加，预计将成为公司中长期的增长驱动力；亚洲地区的制造业投资也在增加，机器视觉在工厂自动化和物流领域有很大的自动化机会 [45] - 公司对团队执行能力有信心，员工士气和留存率较高，且正在招聘优秀人才；尽管本季度表现未达目标，但具备回归长期增长模式的条件 [61] 其他重要信息 - 公司在印度看到电子制造业的投资机会，其产品可帮助客户实现手动流程自动化，提高效率和质量 [79] - 公司与两家全球前十大合同制造商合作，第二家制造商有望在第二季度末提高多款产品的产量，深化合作和多元化供应有助于公司业务的专业化和规模化 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 物流业务中小客户在潜在衰退中的支出情况 - 除少数大型电子商务客户外，其他客户业务仍在增长，但并非完全不受宏观环境影响，这些公司也面临成本压力和资本支出审查 [87] 问题: 排除股票期权费用后，第二季度运营费用与去年同期相比的增长情况 - 主要增长因素是新兴客户计划投资、员工绩效和晋升带来的年度薪酬增加，以及因疫情限制解除而增加的客户拜访差旅费 [68] 问题: 新兴客户计划在第二季度之后的投资计划及回报时间 - 2023年该计划预计运营支出投资约2500 - 3000万美元，从第一季度到第三季度逐步增加；目前处于试点阶段，虽有良好的初始进展，但回报时间尚不确定 [93][94] 问题: 电动汽车电池领域的机器视觉内容及与其他垂直领域的比较 - 公司在电动汽车电池检测方面有两项技术优势，即计算光学照明业务和深度学习视觉技术，可检测电池制造中的划痕和凹痕；该领域有大量资本投资计划，生产线的多个环节有机器视觉应用潜力 [98][125] 问题: 当前环境下的并购模式及进展 - 目前是并购的有利时期，市场上有很多待售公司，但公司会进行严格筛选，关注优秀技术和工程团队；部分公司的估值预期可能过高，导致交易达成存在一定难度 [127] 问题: 消费电子业务下半年的 toughest comp及季节性情况 - 消费电子业务通常在第二、三季度表现较好；今年第二、三季度预计相对平衡，第四季度不确定，取决于公司2024年的计划；去年该业务受火灾影响较小，今年预计第二、三季度情况相似 [130][131] 问题: 物流市场的整体变化情况 - 大型电子商务客户大幅削减支出，目前尚不清楚何时恢复；小型客户仍在投资建设，但也更加谨慎；部分大型集成商仍在消化高库存，采购公司产品后的消化和交付需要时间 [105] 问题: 欧洲市场的表现及竞争格局 - 欧洲市场在第一季度表现优于美洲和亚洲，但仍低于目标增长率；疲软主要与物流领域的大客户有关；汽车业务同比增长，采购经理人指数（PMI）表现不佳 [151] 问题: 大型电子商务客户的支出是否已触底 - 不确定是否已触底，但公司业务漏斗中有一些与这些客户相关的生产力和改进项目，有望维持现有业务水平；若这些客户加大自动化投资，业务有望在明年出现拐点 [153] 问题: 电动汽车业务今年的增长预期及与三个月前观点的变化 - 公司仍预计电动汽车业务今年将实现强劲增长，此前提到的区域多元化部署放缓情况暂无变化 [155] 问题: 中国市场的业务情况及展望 - 年初受疫情影响，业务开局缓慢，但春节后有所改善，超出预期；中国业务涵盖多个领域，消费电子业务占比较大，预计第二、三季度将实现环比增长 [157] 问题: 达到30%运营利润率目标的难度及影响因素 - 今年实现该目标面临挑战，主要受营收增长、新兴客户计划投资和毛利率等因素影响；随着高成本库存问题解决和新兴客户业务开始贡献收入，若整体业务反弹，有望实现目标 [142][159] 问题: 购买公司产品的决策时间与资本支出时间的间隔 - 公司使用Salesforce.com进行客户关系管理，业务漏斗中有大量机会，但由于项目延迟和客户谨慎，这些机会可能会推迟实现；很多自动化项目有良好的回报，但客户审批难度增加 [162] 问题: OLED屏幕和平板电脑的商业机会 - 公司认为高清微LED和OLED技术在虚拟现实和增强现实产品领域有长期潜力，但今年不太可能实现大规模商业化 [123]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收在固定汇率基础上同比增长1%，2021年为28% [8] - Q4营收2.39亿美元，同比下降2%，固定汇率下增长4%，包含约2000万美元Q3延迟交付的追赶收入，2022年外汇换算使营收减少4500万美元（4%），Q4减少6% [11] - Q4毛利率71%，全年72%，均低于长期目标中70%水平，因通过经纪人高价采购稀缺组件 [10] - Q4非GAAP每股收益0.27美元，2021年Q4为0.30美元，Q3为0.21美元 [15] - 资产负债表方面，现金和投资达8.54亿美元，无债务，2022年向股东大量返还资本，股票回购超2亿美元，股息支付超4500万美元 [16] - Q4 GAAP营业利润率23%，非GAAP营业利润率24%，低于30%长期目标，有效税率Q4为22%，全年为16%，报告每股收益0.32美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2022年最大终端市场，占营收约25%，固定汇率下同比两位数增长，创历史记录，主要因车辆电子元件增加和向电动汽车过渡 [26] 物流业务 - 2022年占总营收约20%，2021年增长超60%后，2022年收缩25%，除部分大型电商客户减少投资外，其余物流业务季度和年度均增长 [27] 消费电子业务 - 2022年第三大终端市场，占营收约20%，固定汇率下同比中两位数增长，主要由智能手机高端市场带动，深度学习和3D解决方案需求强劲 [29] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - 固定汇率下同比增长9%，排除汇率影响减少11个百分点，半导体和汽车业务营收增长抵消中国市场疲软 [12] 欧洲市场 - 固定汇率下同比增长4%，排除汇率影响减少11个百分点，汽车和消费电子业务带动增长，抵消物流业务下滑 [12] 美洲市场 - 同比增长1%，部分大客户和物流业务投资减少被汽车、消费电子、食品饮料和医疗等行业增长抵消 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新产品如DataMan 580固定条形码阅读器、扩展Insight 2800视觉系统功能，计划2023年推出更多产品，以拓宽市场、获取更多份额 [17][25] - 2022年第四季度收购德国计算照明公司Sirius Advanced Cybernetics GmbH，结合其能力与公司视觉和AI工具，以在电池检测市场获取更大份额 [19] - 扩大新兴客户销售团队，预计成本在今年前三季度逐步增加，虽短期会导致运营杠杆下降，但有利于长期增长 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临物流业务后疫情放缓、新业务活动减少等挑战，但长期仍对增长机会充满信心，物流业务中期至长期仍是最高增长终端市场 [7] - 预计Q1营收在1.8 - 2亿美元之间，同比大幅下降，因2022年Q1异常强劲且2022年底新业务活动放缓，客户对重大投资持谨慎态度 [30] - 预计Q1毛利率维持在70%低端，供应环境改善但高价组件影响需几个季度才能在损益表中体现 [31] - 预计Q1运营费用环比增长约10%，2023年经纪人采购影响将下降，新兴客户销售团队投资将增加，两者对运营利润率影响大致抵消 [32][33] - 对长期增长前景感到兴奋，预计大型电商客户将恢复投资，电动汽车电池持续增长，中国市场更有意义地重新开放，新兴客户计划开始产生效果 [36] 其他重要信息 - 公司在2020年进行重组，重组研发和工程团队，专注于前沿边缘学习技术和标准产品架构，使2023年有更多新产品推向市场 [24] - 经纪人采购活动结束，供应环境改善，预计高价组件对损益表的影响到2023年下半年将降至最低 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1指引是否代表正常季节性，有无异常因素 - 公司表示Q1业务缓慢，此前也有过类似缓慢时期后实现显著增长，业务灵活性高，并非由积压订单驱动，且与去年Q1物流和其他市场异常高的营收相比基数较高，同时各地区PMI数据较低，物流业务受大客户电商支出减少影响处于低水平，历史上Q1通常是最低季度，此次无特殊业务拉高营收 [43][44][45] 问题2: 减少经纪人采购和新兴客户投资是费用增加还是客户收入增加 - 是费用增加，2022年经纪人采购对毛利率影响约400个基点（约4000万美元），预计今年减少2500 - 3000万美元费用，新兴客户计划投资与经纪人采购节省费用大致相当，费用在前三季度逐步增加，部分体现在Q1运营费用指引中 [47][48] 问题3: 物流业务后续走势及底部预期 - 2022年物流业务占营收约20%（约2.25亿美元），收缩且下半年收缩加剧，有两类客户，常规物流客户增长良好且预计继续增长，大型客户因疫情期间过度投资后缩减投资，部分在进行重组，预计后期会恢复投资，但可能要到年底甚至明年，目前仍有一些常规业务和自动化项目在进行，部分大客户的新项目已停止或延迟 [54][55] 问题4: 是否有新兴且规模较大的终端市场及增长驱动因素 - 除汽车、消费电子和物流外，其他市场包括医疗、消费产品、食品饮料、产品安全等，整体提供稳定增长，与公司整体增长预期一致，各市场有差异但总体持续增长，半导体业务虽占比仍低于10%，但过去几年增长强劲，有周期性，医疗业务约占10%且增长良好 [58][59][62] 问题5: 低PMI对基础物流业务的影响 - 基础物流业务有强大的底层技术和增长趋势，市场份额较低且有很多增长驱动因素，预计未来增长良好，但也受PMI活动影响，客户下单更谨慎、业务成交周期变长，不过投资建设新配送中心等项目通常会跨越短期经济周期，同时公司在欧洲和亚洲市场份额低且有竞争优势，预计这些地区业务会有超预期增长 [69][71][72] 问题6: 新兴客户业务的产品进展 - 目前有一系列有竞争力的产品供新兴客户销售团队销售，且还有更多产品待推出，销售团队已在市场开展业务并能促成很多交易 [75] 问题7: 除物流和半导体外，是否有其他市场表现疲软及原因 - 市场疲软较为普遍，PMI数据整体不佳，年初中国仍受疫情相关干扰，利率上升影响资本获取，公司业务多由资本支出驱动，此外，美国《降低通胀法案》使电动汽车电池投资向美国转移，导致欧洲和亚洲部分项目延迟，《芯片法案》限制对中国出口也使相关客户短期支出减少，长期会在海外建设更多设施 [80] 问题8: 若2024年一级物流资本支出恢复，合作伙伴集成商对项目启动时间和长期前景的看法 - 对于大客户，公司直接与其合作并参与技术实施和推广，集成商主要协助执行计划，目前处于业务低谷期，不确定何时恢复，最早不会在上半年，公司对业务恢复持乐观态度，但具体时间不明，客户也不确定 [82][83] 问题9: 收购SAC公司的技术差异及在电池检测中的重要性 - 机器视觉中图像采集是公司相对竞争对手想提升的方面，SAC公司是计算照明或计算光学领域的领导者，其技术通过控制LED以特定方式照亮被分析物体，能快速创建类似3D图像，可检测物体表面的瑕疵，在电动汽车电池生产中，能检测电池表面瑕疵以避免火灾等问题，该技术在市场上表现出色，有助于公司在电池检测领域实现增长 [88][89][90] 问题10: 供应链多元化计划进展 - 自2021年起引入第二家合同制造商，并为主要合同制造商增加了几个生产地点，第二家制造商在Q1已开始生产，且有更大产能，今年将继续扩大，同时在进行更广泛的供应链风险分散工作，如2022年初在美洲启用更大的配送中心，并在全球寻找配送和仓储机会 [91][92][93] 问题11: 汽车业务的预期 - 公司对汽车市场整体乐观，2022年汽车业务营收在固定汇率下增长13%，高于长期预期，看到电动汽车电池制造等领域有多年投资计划，且更多投资流向美国，公司在该市场份额高、团队执行能力强，收购SAC带来强大工具，深度学习和边缘学习工具也将在应用中发挥价值，未来几个季度和几年前景良好 [96][97] 问题12: 消费电子生产向印度等地区转移的迹象及订单获取时间 - 一些主要智能手机制造商正在进行多年的制造基地多元化布局，生产向印度和越南等市场转移的趋势持续且加速，公司已收到原本在中国开展业务、现在在印度进行的订单 [99][100] 问题13: 新兴客户销售团队年底或未来两年占销售总人数的比例 - 出于竞争原因暂不提供具体比例，但根据投资情况预计今年会增加大量人员并进行培训和投入市场，该计划将随着产品改进和销售团队成熟在多年内为公司带来收益 [105] 问题14: Q1运营费用增加后，全年运营费用水平如何 - 公司未提供全年指引，Q1运营费用环比增长约10%，主要由新兴客户销售团队投资、美元走弱、产品发布投资等因素驱动，与去年相比，预计全年运营费用增长在5% - 10%之间，公司会严格控制可自由支配费用并投资于重要的长期增长计划 [116][117] 问题15: 从长期看，不同行业产品组合对毛利率的影响 - 公司长期毛利率目标为中70%水平，预计下半年能看到接近该目标，最大的推动因素是经纪人采购的减少，目前新采购活动已停止，主要是已采购组件在损益表中的影响，行业间产品组合方面，物流业务对整体毛利率有一定稀释作用，但公司有模块化视觉隧道等标准化解决方案等举措来改善，产品和行业组合因素在目标范围内可控，随着业务增长，固定成本的杠杆效应可能会抵消低毛利率业务的影响 [119][120][121] 问题16: 新兴客户计划为何现在开展、目标市场和应用、地理范围及对潜在市场规模的影响 - 现在开展是因为公司推出了边缘学习技术相关产品，使技术更易于非专业自动化工程师和视觉专家使用，结合越来越强大易用的ID产品，有了适合新兴客户的产品，目标客户是不同行业、尚未大量采用自动化和机器视觉技术但有意愿采用的企业，地理上有全球部署的潜力 [125][126][127] 问题17: 2023年汽车和电动汽车电池业务的整体预期 - 2022年汽车业务在固定汇率下增长约13%，有良好增长势头和潜力，电动汽车、电池及汽车设计中更多电子设备的使用推动机器视觉需求，虽部分被内燃机业务减少抵消，但长期增长驱动因素乐观，不过电动汽车投资的时间安排会带来一些波动，从季度看，今年开局较慢，历史上汽车业务季度间波动较小，预计Q3会有所提升 [129][130] 问题18: 汽车电池业务机会的规模及与之前可寻址市场的关系 - 此前汽车市场可寻址市场规模为15亿美元，预计长期市场增长率为10%，电动汽车电池投资有望推动公司实现更高增长率，公司通过收购SAC等举措希望在该领域获得更多份额和更好的解决方案，美国《降低通胀法案》的投资计划将使美国市场有更多投资，公司在美国汽车市场份额大、声誉好、经验丰富，对该领域持乐观态度 [134][135] 问题19: 公司在汽车业务上是否仍更关注汽车供应链而非原始设备制造商 - 历史上大部分汽车业务与一级汽车供应商合作，该情况可能会随时间变化，目前看到品牌与亚洲技术供应商的合资企业和合作关系增加，也有专注于电池制造的公司出现，但具体走向尚不确定，公司更关注应用和需求，执行方式可能通过第三方或品牌与一级供应商合作 [136][137]

财务表现 - 2022年12月31日的收入为10.06亿美元，较2021年下降了3%[156] - 2022年的毛利率为72%，较2021年的73%有所下降[157] - 2022年的营业费用较2021年增加了7%，主要是受到印尼工厂火灾的影响[158] - 2022年的净利润占收入的比例为21%，较2021年的27%有所下降[159] - 2022年的研发费用较2021年增加了4%，主要是由于支持新产品计划而增加了人员成本[174] - 2022年的收入较2021年下降了3%，主要是由于印尼工厂火灾导致的部分订单无法履行[164] - 2022年的毛利率下降主要是由于全球供应链约束和火灾导致的高库存成本[170] - 2022年的营业费用增加主要是由于火灾造成的损失和重组费用[158] - 2022年的净利润下降主要是由于火灾造成的损失和收入下降[159] - 2022年研发与工程费用占营收的比例为14%，较2021年的13%有所增加[176] - 2022年销售、一般和管理费用较2021年增加了275.3万美元，增幅为1%[177] - 2022年销售、一般和管理费用中，人员相关成本增加了24,112美元，股权激励费用增加了6,436美元[178] - 2022年因火灾造成的总损失为4833.9万美元，其中涉及Cognex拥有的库存、合同制造商的组件库存和分销中心成本[181] - 2022年投资收入较上一年增加了5.5万美元，增幅为1%[187] - 2022年所得税费用占税前收入的比例为14%，较2021年的12%有所增加[188] - 2021年营收为10.37亿美元，较2020年增长28%，其中物流行业客户的营收增长约65%[191] - 2021年总营收增长主要受汽车、半导体、医疗和消费品行业的增长推动[192] - 2021年美洲地区客户的营收较上一年增长40%，主要受物流行业的营收增长推动[193] - 2021年欧洲地区客户的营收较上一年增长19%，主要受物流、汽车和消费品行业的增长推动[194] 资金管理 - 公司2022年的现金和投资余额为8.5425亿美元[214] - 公司2022年的资本支出总额为1,967.7万美元，主要用于计算机硬件和软件、新产品推出相关的制造测试设备以及南伯勒市分销中心的改进[216] - 公司2022年支付的股息总额为4,592.1万美元，较2021年的4,326.3万美元有所增加[219] - 公司2019年收购Sualab Co., Ltd.的总考虑包括在2023年10月可能支付的24,040,000美元的递延付款[221] - 公司2022年支付了6,319,000美元的一次性过渡税，截至2022年12月31日，剩余应付金额为44,010,000美元[222] - 公司认为其现有的现金和投资余额，以及来自运营活动的现金流，将足以满足未来十二个月的运营、投资和融资活动[223] - 公司2022年的投资组合中的债务证券总额为6.72876亿美元，截至2022年12月31日，公司的债务证券组合中有净未实现损失26,817,000美元[231] 风险管理 - 公司面临外汇风险，主要来自于营收、支出、资产和负债以外币计价[243] - 公司使用外汇远期合同进行经济对冲，有效期长达3个月[244] - 公司2022年销售中约52%以美元以外的货币计价，预计外币销售将继续占据重要地位[248] - 美元相对其他货币走势变化将对公司运营利润产生影响[249] - 公司投资组合中77%的债券有效期不超过3年，不会受到利率大幅上升的重大不利影响[251] - 公司债券组合在不同利率变动情况下的估值变化[252] 审计与会计 - 公司财报经过审计，财务状况和运营结果符合美国通用会计准则[254] - 审计报告中指出了关键审计事项，包括应用特定客户解决方案的收入确认[259] - 公司对应用特定客户解决方案的收入确认依赖于管理层判断，审计过程需要更高程度的审计判断[260] - 审计程序包括测试内部控制、评估管理重要会计政策和检查合同文件等[263]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.1亿美元，较去年同期和2022年第二季度均下降约25%，好于更新后的第三季度指引，但低于年初预期 [22] - 第三季度毛利率为73%，2021年第三季度为70%，上一季度为72%，同比增长3个百分点，主要因本季度营收结构更有利 [26] - 第三季度运营费用包括与火灾相关的300万美元非现金费用，排除该费用后，研发、工程和销售、一般及行政费用合计同比下降2%，环比下降4%，略好于指引 [28] - 2022年第三季度GAAP口径下运营利润率为19%，2021年第三季度为31%，上一季度为24%，排除火灾损失后分别为20%、31%和30% [29] - 第三季度有效税率为16%（排除离散税项），报告每股收益为0.19美元，2021年第三季度为0.44美元，2022年第二季度为0.34美元，非GAAP口径下每股收益分别为0.21美元、0.40美元和0.41美元（排除离散税项和火灾损失） [30] - 公司现金状况良好，现金及投资达8.18亿美元，无债务，10月收到与火灾相关的保险理赔款2760万美元 [31] - 董事会将季度现金股息提高8%至每股0.07美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务方面，部分大客户当前支出放缓，但公司认为长期前景乐观，预计物流市场规模为20亿美元，长期增长率为20%，公司有望长期实现该业务收入30%的增长 [13] - 消费电子市场预计实现低两位数增长 [40] - 汽车市场整体表现温和，电动汽车领域表现良好，但受火灾和汇率影响，市场情况较为复杂 [41] - 半导体业务约占公司业务的5%，目前表现强劲，占比可能略高于7%，预计未来投资将有所缓和，后续有望回升，但明年对公司影响不大 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场（排除汇率影响）收入中个位数下降，消费电子大订单收入在本季度有积极贡献 [24] - 欧洲市场（排除12个百分点的汇率影响）收入低两位数下降，物流收入降低和商业信心下降影响了该地区的收入 [25] - 美洲市场收入同比下降超40%，主要因少数物流客户大型投资放缓 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新了服务市场的估计，新估计为65亿美元，较2019年的42亿美元增长55%，预计市场中长期将增长13% [15] - 公司将Cognex收入增长的长期目标更新为复合年增长率15%，凭借强大的产品管线、对高增长终端市场的关注以及在领先制造商中的声誉，有望继续跑赢市场增长 [17] - 推出新的模块化视觉隧道和DataMan 8700LX工业手持阅读器等新产品，以拓展业务并满足不同客户需求 [19][20] - 开发边缘学习技术，将其应用于智能相机或基本视觉系统，以服务更多此前无法覆盖的客户，预计将招聘和培训更多销售人员 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 火灾造成的业务中断已过去，公司团队和供应商的努力使季度末发货强劲，将火灾对第三季度营收的负面影响降至约4000万美元，约为原指引估计的一半，并超出9月更新的指引 [9] - 尽管物流业务部分大客户当前支出放缓，但公司认为物流仍将是重要的增长驱动力，长期前景乐观 [11] - 第四季度营收预计在2.35亿 - 2.55亿美元之间，较第三季度的人为低位强劲反弹，包括火灾后客户交付的2000万美元追赶量，中点预计同比大致持平，物流大型项目活动预计仍较低，且受美元强势影响，同比增长面临10个百分点的逆风 [34] - 预计第四季度毛利率在70%低段，供应环境改善使经纪采购活动减少，但已采购并库存的产品影响需几个季度才能在损益表中体现，研发、工程和销售、一般及行政费用合计预计环比低个位数增长，有效税率预计为16%（排除离散税项） [35] 其他重要信息 - 公司发布了首份全面的可持续发展报告，展示了Cognex机器视觉和深度学习技术在提高制造业效率和减少环境影响方面的重要作用 [21] - 欢迎Nathan McCurren担任Cognex新的投资者关系主管 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度营收中潜在需求和积压交付的占比情况 - 第四季度营收指引同比大致持平，增长受两大逆风（物流部分大客户支出减少、汇率约10个百分点的负面影响）和两大顺风（工厂自动化市场的预期增长、火灾后客户交付的2000万美元追赶量）因素驱动，工厂自动化市场业务活动虽不如去年强劲，但仍保持稳定 [37][39] 问题2: 2022年全年物流、消费电子和汽车市场的增长情况 - 电子市场预计实现低两位数增长，物流业务预计显著收缩，汽车市场整体表现温和，电动汽车领域表现良好，但受火灾和汇率影响，市场情况较为复杂 [40][41] 问题3: 本季度毛利率受大客户交付和经纪采购的影响情况 - 去年毛利率处于低点，受经纪采购、物流战略项目低利润率和供应链问题影响，本季度经纪采购影响与去年同期相当，外汇对毛利率有120个基点的负面影响，定价行动抵消了组件成本通胀，本季度营收结构较去年有利，因物流业务占比略低 [43][45] 问题4: 如何看待2023年物流市场及公司的增长能力 - 公司有大量且不断增长的常规物流客户，预计将继续保持强劲增长，是业务增长最快的部分之一，但部分大型科技电商企业因产能过剩和疫情后环境挑战，投资周期何时恢复尚不确定，预计明年上半年不会恢复，但长期来看有望回升 [47][48] 问题5: 第四季度毛利率下降的原因及物流业务对毛利率的影响 - 过去五个季度毛利率受经纪采购影响较大，目前采购量在火灾后有所下降，但对损益表的影响有滞后性，第四季度指引中毛利率略差于第三季度，还因预计有更多外汇影响，以及第三季度高电子业务和低物流业务占比带来的营收结构优势在第四季度可能减弱 [52][54] 问题6: 第四季度2000万美元追赶量的剩余情况及业务损失的弥补方式 - 此前预计火灾对第三季度营收影响为8000万美元，其中2000万美元业务预计损失，6000万美元预计从第三季度转移至后续季度，目前2000万美元损失基本符合预期，转移的2000万美元预计将在第四季度全部实现，不会延续到明年 [57][59] 问题7: 若物流市场下滑，公司的增长公式是否成立 - 公司是行业技术领导者，与一些大型企业合作使其面临部分大客户投资减少的风险，但公司在其他客户群体中获得份额，且客户更愿意在技术升级上投入，预计将跑赢行业整体增长 [62][65] 问题8: 渠道库存情况 - 公司渠道几乎没有库存，约三分之二业务直接销售，三分之一通过合作伙伴销售，公司鼓励合作伙伴不持有库存，且公司产品交付速度快，远快于其他自动化设备 [68][70] 问题9: 消费电子市场客户的投资情况 - 每年此时都会关注该问题，4月能更清晰了解电子业务情况，今年电子业务表现较好，公司与行业技术领导者合作，客户投资积极，行业新技术推出时间影响业务增长，此外，电子行业企业寻求供应链多元化，在海外的投资对公司有利 [72][75] 问题10: 第四季度2000万美元追赶量集中的市场及是否与大型项目相关 - 追赶量涉及多个市场，包括汽车、电子等，是工厂自动化领域的普遍追赶，并非特定于物流，也不与大型项目相关 [77] 问题11: 如何开拓服务不足市场，是否需要重新部署销售资源或招聘 - 公司推出边缘学习技术，将服务更多此前无法覆盖的客户，需要更多销售人员，预计将长期招聘和培训，除销售外，其他部门将重新部署现有资源 [79][80] 问题12: 亚洲（除中国）市场下滑的原因及物流业务拓展的时间和预期 - 亚洲（除中国）市场销售活动喜忧参半，日本和韩国业务活动放缓、项目延迟，部分电动汽车制造投资因政府监管转移至欧美，半导体市场增长放缓，物流市场部分大型电商企业支出大幅减少；模块化视觉隧道是进入相关市场的重要一步，未来几个季度将有更多技术推出，增强公司在这些市场的竞争力 [83][87] 问题13: 2023年是否会恢复正常季节性 - 若排除今年第一季度物流业务的强劲表现，预计明年第一季度工厂自动化业务仍将较低，符合正常季节性规律，同时，公司观察到投资向中国以外地区转移的趋势 [88][89] 问题14: 火灾对供应链管理的经验教训 - 公司认识到单一合同制造商的风险，正在启动第二家合同制造商；重视库存和战略组件库存的多元化布局；加强与组件和技术供应商的关系；对保险计划进行全面评估；加强全球多地的防火等保护措施 [92][100] 问题15: 边缘智能技术的知识产权保护情况 - 公司的边缘学习技术通过两次收购获得优秀技术人才，该技术是内部开发的专有技术，目前市场上无人拥有，在工厂环境中的应用能力强大，公司认为具有显著领先优势 [103][105] 问题16: 现货采购与库存水平的价差及半导体业务的客户结构 - 经纪采购对毛利率影响最大时约为400个基点，本季度有所降低，预计明年上半年仍有一定影响；半导体业务约占公司业务的5%，目前占比可能略高于7%，预计未来投资将缓和，后续有望回升，但明年对公司影响不大 [109][112] 问题17: 美洲和欧洲市场的差异及第四季度汇率逆风是否会延续到明年上半年 - 美洲市场收入下降主要因物流业务，排除少数大型物流客户后，市场表现出新兴优势，业务活动超预期，有投资回流现象；欧洲市场受能源危机和内燃机汽车依赖的影响，市场信心较低；第四季度汇率逆风较之前有所增加，预计明年上半年会有所缓和 [115][119] 问题18: 欧洲和亚洲物流业务的规模及发展时间 - 公司在美洲以外的物流业务规模不断扩大，亚洲和欧洲市场开始变得重要，公司在这些市场建立了良好的业务基础，对其发展前景感到乐观，部分大型客户业务虽集中在美洲，但并非仅限于此 [121][122]