投资评级与目标 - 报告对碧桂园服务给予“增持”投资评级，并予以维持 [4] - 目标价格为6.83港元，相较于2025年11月25日6.58港元的股价存在约3.8%的上涨空间 [4] - 报告发布前一周及一个月，公司股价绝对表现分别为上涨5.79%和4.28% [5] 核心观点与业务进展 - 公司联手科大能通布局社区新能源服务业务，旨在将服务对象从两轮电动车拓展至新能源汽车，有望带来可观业绩增长 [2] - 公司在社区充电业务方面已形成规模，累计在全国超5000个小区运营约60万个充电插座，注册用户超550万，月活用户超200万人 [2] - 社区酒文化场景业务表现突出，2024年在6个深化试点地区同比增长超88%，实现营业收入1.9亿元 [2] - 清洁机器人加速落地，截至报告期已在17个项目中部署超130台“零号居民”机器人，覆盖多种业态，年内计划将落地规模扩大至1000台以提升效率并节约成本 [2] 财务预测与估值 - 报告调整了公司盈利预测，预计2025年至2027年归属母公司净利润分别为16.9亿元、18.9亿元和19.8亿元 [8] - 营业收入预计将稳步增长，2025年至2027年同比增速分别为4.6%、6.5%和7.6%，2027年营收预计达527.27亿元 [7] - 盈利能力面临压力，毛利率预计从2024年的19.1%逐步下降至2027年的17.0% [7] - 基于2026年每股收益0.56元及可比公司11倍市盈率进行估值，得出目标价 [8] 可比公司分析 - 报告列举了多家物业服务可比公司2026年预测市盈率，其中滨江服务为9倍，融创服务为11倍，绿城服务为12倍，万物云为13倍，保利物业为11倍 [9] - 可比公司2026年预测市盈率的最大值为13倍，最小值为9倍，调整后平均数为11倍 [9]

股份数据 - 2025年11月27日开始和28日结束时，已发行股份总数为3,343,378,516，库存股份为0[3] - 2025年5 - 11月有多笔已购回作注销但尚未注销的股份交易，涉及不同数量、占比和每股价格[4][7][9] - 2025年11月28日，公司购回股份1,000,000股，付出价格总额6,398,000港元，每股购回价在6.39 - 6.4港元之间[14] - 购回授权决议2025年5月23日获通过，可购回股份总数334,093,014[14] - 根据购回授权在交易所购回股份数目22,222,000，占比0.6651%[14] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月28日[14]

股份数据 - 2025年11月26 - 27日已发行股份总数3,343,378,516，库存股份0[3] - 2025年5月有多笔已购回未注销股份，如19日146,000股占比0.0044%，每股6.76港元[4] - 2025年11月有多笔已购回未注销股份，如21日1,792,000股占比0.0536%，每股6.243港元[7] - 2025年11月27日购回150,000股，每股6.37港元，付出955,500港元[14] - 截至2025年11月27日合共购回150,000股，付出955,500港元[14] - 公司购回授权2025年5月23日获通过，可购回334,093,014股[14] - 截至目前根据授权购回21,222,000股，占0.6352%[14]

股份数据 - 2025年11月25 - 26日已发行股份（不含库存）3,343,378,516股[3] - 2025年5 - 10月多次购回待注销股份，数量及占比不同[4][5][6] - 2025年11月26日回购690,000股，付出4,502,200港元[15] - 2025年11月3 - 26日不同日期回购股份数量及占比不同[8] 购回授权 - 2025年5月23日购回授权决议通过，可回购334,093,014股[15] - 根据授权已购回21,072,000股，占比0.6307%[15] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年12月26日[15]

股份数据 - 2025年11月24 - 25日已发行股份（不含库存股）3,343,378,516股，库存股0股，总数3,343,378,516股[3] - 2025年5 - 11月有多笔已购回作注销但未注销股份，各笔数量、占比及每股价格不同[4][7] - 2025年11月25日公司购回500,000股，付出3,282,000港元，每股6.56 - 6.57港元[13] - 公司可根据购回授权购回334,093,014股[13] - 根据购回授权已购回20,382,000股，占0.6101%[13] - 股份购回后新股发行等暂止期至2025年12月25日[13]

股份数据 - 2025年11月21日和24日已发行股份（不包括库存股份）数目为3,343,378,516[3] - 2025年5 - 11月有多笔已购回作注销但尚未注销的股份交易[4][7] - 2025年11月24日购回股份470,000股，付出价格总额3,008,000港元[13] - 截至2025年11月24日合共购回股份总数470,000股[13] 购回授权 - 购回授权决议于2025年5月23日获通过[13] - 公司可根据购回授权购回股份总数为334,093,014[13] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为19,882,000[13] - 已购回股份占购回授权决议获通过当日已发行股份百分比为0.5951%[13] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月24日[13]

股份数量 - 2025年11月20 - 21日已发行股份总数为3,343,378,516[3] - 截至2025年11月21日合共购回股份总数1,792,000股[13] - 发行人可根据购回授权购回股份总数为334,093,014股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为19,412,000股[13] 股份购回 - 2025年5 - 11月多次购回股份[4][5][6][7][13] - 2025年11月21日购回股份付出价格总额11,187,160港元[13] - 购回授权决议获通过日期为2025年5月23日[13] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月21日[13] 占比情况 - 2025年5 - 11月各次购回股份占比不同[4][5][6][7] - 根据购回授权购回股份占2025年5月23日已发行股份0.581%[13]

股份数据 - 2025年11月19 - 20日已发行股份（不含库存股份）数目为3,343,378,516，库存股份数目为0[3] - 2025年5 - 11月有多笔已购回作注销但尚未注销的股份，各有占比和每股价格[4][5][6][7] - 2025年11月20日回购股份数目为1100000股，付出价格总额为6807000港元[13] - 截至2025年11月20日，合共回购股份总数为1100000股，合共付出价格总额为6807000港元[13] 回购授权 - 回购授权决议获通过日期为2025年5月23日，可回购股份总数为334093014股[13] - 根据回购授权在交易所购回股份数目为17620000股，占比0.5274%[13] 其他 - 2025年11月20日股份回购后，新股发行等暂止期截至2025年12月20日[13]

股份数据 - 2025年11月18日已发行股份总数为3,343,378,516[3] - 2025年11月19日已发行股份总数仍为3,343,378,516[3] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为334093014股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份的数目为16520000股[13] 购回股份情况 - 2025年5月19日已购回未注销股份146,000，占比0.0044%，每股6.76港元[4] - 2025年5月22日已购回未注销股份1,300,000，占比0.0389%，每股6.62港元[4] - 2025年6月19日已购回未注销股份600,000，占比0.0179%，每股6.44港元[5] - 2025年9月3日已购回未注销股份609,000，占比0.0182%，每股6.43港元[6] - 2025年10月14日已购回未注销股份1,000,000，占比0.0299%，每股6.189港元[6] - 2025年10月17日已购回未注销股份1,000,000，占比0.0299%，每股6.186港元[6] - 2025年10月30日已购回未注销股份568,000，占比0.017%，每股6.187港元[6] - 2025年10月31日已购回未注销股份500000，占比0.015%，每股6.182港元[7] - 2025年11月4日已购回未注销股份958000，占比0.0287%，每股6.182港元[7] - 2025年11月5日已购回未注销股份239000，占比0.0071%，每股6.191港元[7] - 2025年11月14日已购回未注销股份300000，占比0.009%，每股6.375港元[7] - 2025年11月18日已购回未注销股份900000，占比0.0269%，每股6.263港元[7] - 2025年11月19日公司购回1000000股普通股，总价6174000港元[13] - 2025年11月19日购回股份每股最高6.2港元，最低6.15港元[13] - 截至2025年11月19日，购回股份占比0.4945%[13]

股份数据 - 2025年11月14日和11月18日已发行股份（不含库存）3,343,378,516，库存0，总数3,343,378,516[3] - 2025年5 - 6月多次购回待注销股份，各有数量、占比及每股价格[4] - 2025年10 - 11月多次购回待注销股份，各有数量、占比及每股价格[7] 购回情况 - 2025年11月18日购回900,000股普通股，付出5,636,500港元[13] - 购回授权决议2025年5月23日通过，可购回334,093,014股[13] - 根据授权已购回15,520,000股，占0.4645%[13] - 2025年11月18日购回股份最高6.3港元，最低6.22港元[13]