财务数据和关键指标变化 - VITAS 2024年全年收入预计增长16.3%至17.3% [41] - VITAS 2024年平均每日收治人数预计增长13.3%至14.4% [41] - VITAS 2024年全年调整后EBITDA利润率预计为19.3%至19.7% [41] - Roto-Rooter 2024年收入预计下降4%至5% [44] - Roto-Rooter 2024年调整后EBITDA利润率预计为26.5%至27% [44] - 2024年每股摊薄调整后收益预计为23.55美元至23.80美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2024年第二季度收入增长16.7%,主要由于收治天数增加14.4%和平均每日收费率上升约2.5% [29] - 2024年第二季度调整后EBITDA（不含Medicare Cap）增长77%,利润率为17.8% [32] - 2024年第二季度入院人数增加11%,达到17,334人 [11][47] - 2024年第二季度平均每日收治人数增加14.4%,达到21,036人 [47] Roto-Rooter - 2024年第二季度收入下降5%,主要由于呼叫量下降6.1% [15] - 2024年第二季度住宅收入下降1.6%,商业收入下降8.2% [16][33] - 2024年第二季度调整后EBITDA下降9.2%,利润率为27% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - VITAS在佛罗里达州帕斯科县获得了提供hospice服务的CON许可,这为公司在该地区的未来增长带来机会 [14][54] - Roto-Rooter在商业市场面临一些需求下降的挑战,公司正在采取措施改善这一情况 [18][35][36][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - VITAS通过收购Covenant Health扩大了在佛罗里达州的业务,整合工作进展顺利 [12][13][51][52] - VITAS专注于持续扩大临床员工队伍和收治能力,保持了良好的增长势头 [46][55][56] - VITAS正在积极寻找收购机会,以进一步扩大在现有和新市场的业务 [62][63] - Roto-Rooter正在采取措施改善商业市场的表现,包括增加销售人员和改善客户关系管理 [36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - VITAS的增长势头良好,公司有信心未来几年能够保持高于历史平均水平的增长 [21][56][60] - Roto-Rooter面临一些周期性下行压力,但公司认为这只是暂时的,长期增长前景仍然良好 [67][68][69][70] 其他重要信息 - VITAS的新收购Covenant Health对2024年第二季度的收入和利润做出了贡献 [27][28][43] - VITAS在2024年第二季度获得了在佛罗里达州帕斯科县提供hospice服务的CON许可 [14][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Hendrix 提问** 询问VITAS未来几年的增长空间和潜力 [59] **Nick Westfall 回答** VITAS有信心未来几年能够保持良好的有机增长和通过收购实现增长 [60][61] 问题2 **Joanna Gajuk 提问** 询问Roto-Rooter业务的长期增长前景 [73][74][82][83] **Kevin McNamara 和 Mike Witzeman 回答** Roto-Rooter长期增长潜力为5%-6%,未来一年可能仍有下滑但有望逐步改善 [68][69][70][83] 问题3 **Joanna Gajuk 提问** 询问VITAS新获得的CON许可对未来增长的影响 [92][93][94][95] **Mike Witzeman 和 Kevin McNamara 回答** 新获得的CON许可为VITAS未来增长带来机会,但具体影响需要进一步评估 [93][94][95]

文章核心观点 - 2024年第二季度Chemed公司收益和收入低于预期但同比有所改善 VITAS业务推动增长 Roto - Rooter业务下滑 全年前景乐观 公司目前评级为持有 [1][2][13] 财务数据 收益情况 - 2024年第二季度调整后每股收益为5.47美元 同比增长34.1% 但低于Zacks共识估计1.3% GAAP每股收益为4.65美元 同比增长32.5% [1] - 预计2024年全年调整后每股收益在23.55 - 23.80美元之间 Zacks共识估计为23.20美元 较2023年调整后数据增长14.3% [12] 收入情况 - 第二季度收入同比增长7.6%至5.959亿美元 低于Zacks共识估计1.2% [2] - 2024年Zacks对总收入的共识估计为24.4亿美元 预计增长8% [11] 利润率情况 - 2024年第二季度毛利润同比增长14.8%至2.061亿美元 毛利率同比扩大216个基点至34.6% [7] - 调整后营业利润同比增长22.7%至1.039亿美元 调整后营业利润率扩大215个基点至17.4% [7] 流动性与资本结构 - 第二季度末现金及现金等价物为2.229亿美元 上季度末为3.134亿美元 季度末无长期债务 [8] - 2024年第二季度末经营活动提供的累计净现金为1.621亿美元 去年同期为1.928亿美元 [8] 股份回购与股息 - 本季度公司回购10万股股票 花费5580万美元 每股成本557.68美元 截至2024年6月30日 剩余股票回购授权约2.259亿美元 [9] - 公司有持续分红历史 五年年化股息增长率为5.51% [10] 业务板块情况 VITAS - 第二季度净收入达3.746亿美元 同比增长16.7% 主要因护理天数增加14.4%和地理加权平均医疗保险报销率提高近2.5% [4] - 2024年4月以8500万美元现金收购Covenant Health的临终关怀资产和一家辅助生活设施 [4] - 预计2024年VITAS在医保上限前的收入较上一年增长16.3% - 17.3% 此前预期为9% - 9.8% [11] Roto - Rooter - 第二季度销售额为2.213亿美元 同比下降5% [5] - 商业收入同比下降8.2% 其中排水清洁收入下降6.4% 管道业务下降10.4% 挖掘业务下降11.1% 水修复业务下降8.8% [5] - 住宅收入同比下降1.6% 其中排水清洁下降2.6% 管道下降3.3% 挖掘下降1% 水修复下降4.6% [6] - 预计2024年Roto - Rooter收入较2023年下降4% - 5% 此前预期增长3.5% - 4% [11] 行业相关公司情况 Intuitive Surgical - 2024年第二季度调整后每股收益为1.78美元 超Zacks共识估计16.3% 收入20.1亿美元 超共识估计2% [15] - 目前Zacks评级为强力买入 2024年预计长期盈利增长率为16.1% 高于行业的14.1% 过去四个季度盈利均超预期 平均超8.97% [15][16] Abbott Laboratories - 2024年第二季度收益为1.14美元 超Zacks共识估计3.6% 收入103.8亿美元 超Zacks共识估计0.3% [16] - Zacks评级为买入 2025年预计盈利增长率为10.1% 高于标准普尔500指数的9.3% 过去四个季度盈利均超预期 平均超2.34% [16][17] Quest Diagnostics - 2024年第二季度调整后每股收益为2.35美元 超Zacks共识估计1.7% 收入24亿美元 超Zacks共识估计0.5% [17] - Zacks评级为买入 历史五年盈利增长率为7.4% 优于行业的4.2% 过去四个季度盈利均超预期 平均超3.31% [17][18]

文章核心观点 - 股票近期价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景来评估股票表现 [1][2][3] 公司业绩情况 - 公司本季度每股收益5.47美元，未达Zacks共识预期的5.54美元，去年同期为4.71美元 [8] - 本季度营收5.9588亿美元，未达Zacks共识预期1.17%，去年同期为5.5382亿美元 [15] - 过去四个季度，公司有两次超过共识每股收益预期，两次超过共识营收预期 [12][15] 盈利预期变化 - 本季度盈利意外为 -1.26%，上一季度预期每股收益5.47美元，实际为5.20美元，盈利意外为 -4.94% [4] - 即将发布的报告中，公司预计季度每股收益0.28美元，同比变化 -55.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [7] - 未来季度和本财年当前共识每股收益预期分别为5.83美元（营收6.1525亿美元）和23.20美元（营收24.4亿美元） [13] 股票表现与评级 - 自年初以来，公司股价下跌约7.4%，而标准普尔500指数上涨16.5% [9] - 财报发布前，公司的估值修正趋势喜忧参半，当前股票获Zacks排名 3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 门诊和家庭医疗保健行业目前处于250多个Zacks行业的前31%，排名前50%的行业表现比后50%高出两倍多 [3] 同行业公司情况 - 同行业的Option Care尚未公布2024年6月季度的业绩，预计7月31日发布，其营收预计为11.7亿美元，同比增长9.6% [11][14]

财务业绩 - 公司第二季度收入增长7.6%至5.959亿美元[6] - GAAP每股收益为4.65美元，增长32.5%[6] - 调整后每股收益为5.47美元，增长34.1%[6] - 2024年上半年收入11.85亿美元，同比增长6.4%[38] - 2024年上半年毛利率为34.6%，同比提升0.6个百分点[38] - 2024年上半年销售、一般及管理费用为2.18亿美元，同比增长11.8%[38] - 2024年上半年营业利润为1.6亿美元，同比增长12.8%[38] - 2024年上半年净利润为1.36亿美元，同比增长26.3%[38] - 2024年第二季度营业利润为8813万美元，同比增长26.8%[44] - 2024年第二季度净利润为7089万美元，同比增长32.8%[44] - 2024年上半年公司总收入为11.85亿美元，同比增长6.4%[47] - 2024年上半年公司调整后EBITDA为2.35亿美元，同比增长19.4%[53] - 2023年全年公司总收入为11.14亿美元，同比增长4.5%[48] - 2023年全年公司调整后EBITDA为1.96亿美元，同比增长2.1%[53] - 2024年上半年公司净利润为1.36亿美元，同比增长26.3%[47] - 2023年全年公司净利润为1.07亿美元，同比增长-0.2%[48] VITAS业务 - VITAS业务收入增长16.7%至3.746亿美元，平均每日收治人数增长14.4%[7] - VITAS业务调整后EBITDA（不含Medicare Cap）增长77.0%至6700万美元[8,17] - 公司预计2024年VITAS业务收入增长16.3%至17.3%，调整后EBITDA率为19.3%至19.7%[26] - 2024年上半年VITAS业务收入为7.29亿美元，同比增长15.4%[47] - 2023年全年VITAS业务收入为6.31亿美元，同比增长-0.3%[48] - 公司2024年第二季度净收入为3.75亿美元，同比增长16.7%[59] - 2024年上半年净收入为7.29亿美元，同比增长15.4%[59] - 2024年第二季度VITAS业务平均每日收治人数为21,036人，同比增长14.4%[60] - 2024年上半年VITAS业务平均每日收治人数为20,350人，同比增长12.3%[60] - VITAS业务2024年第二季度毛利率为97.8%，同比提高0.4个百分点[59] - VITAS业务2024年上半年毛利率为97.6%，同比提高0.3个百分点[59] - VITAS业务2024年第二季度平均每日收费为196.1美元，同比增长12.9%[59] - VITAS业务2024年上半年平均每日收费为196.7美元，同比增长12.6%[59] Roto-Rooter业务 - Roto-Rooter业务收入下降5.0%至2.213亿美元[19] - Roto-Rooter业务调整后EBITDA下降9.2%至5980万美元[22] - 2024年上半年Roto-Rooter业务收入为4.57亿美元，同比增长-5.4%[47] - 2023年全年Roto-Rooter业务收入为4.83亿美元，同比增长-0.1%[48] 其他 - 公司完成收购Covenant Health的资产[10,11,27] - 2024年6月30日现金及现金等价物为2.23亿美元，较2023年年末增加5.9亿美元[42] - 2024年6月30日总资产为17.35亿美元，较2023年年末增加2.3亿美元[42] - 2024年6月30日股东权益为12.07亿美元，较2023年年末增加2.55亿美元[42] - 2023年上半年公司计入经营业绩的重大信贷/(费用)包括:股票期权费用1688.2万美元[74]、收购特许经营权摊销470.4万美元[74]、长期激励补偿426.4万美元[74]、诉讼和解1756万美元[74][1] - 2023年上半年公司税收超额利益带来的收益为315万美元[74][2] - 2023年上半年公司上述费用的所得税收益为511.8万美元[74][3] - 截至2023年6月30日,VITAS有10个大型(ADC超过450)、22个中型(ADC在200到450之间)和21个小型(ADC低于200)临终关怀项目[75][4] - 在VITAS的32个Medicare服务提供商中,有28个提供商的Medicare上限缓冲率超过10%,1个在5%到10%之间,2个在0%到5%之间,1个存在Medicare上限负债[75][5]

文章核心观点 - 公司有望在未来几个季度实现增长，受益于VITAS业务前景和全球临终关怀行业积极趋势，且财务稳定，但宏观经济挑战和竞争压力仍为运营隐忧 [1] 公司优势 行业趋势利好 - 随着老龄化人口增加，临终关怀市场需求上升，公司有望在该领域实现增长 [3] - 全球临终关怀市场预计在2023 - 2028年的复合年增长率为9.1%，长期护理服务需求增长将推动行业内公司发展 [20] 财务表现良好 - 一季度末公司持有现金及现金等价物3.134亿美元，资产负债表无短期和长期债务，财务状况稳健 [11] - 本季度公司回购5万股股票，花费3230万美元，每股成本646.87美元，截至2024年3月31日，股票回购计划剩余授权约2.817亿美元 [4] - 公司股息支付记录良好，五年年化股息增长率为5.87% [4] VITAS业务增长前景光明 - 该业务自疫情后加速改善，医护人员数量增加、入院人数增多和患者普查增长使其运营恢复正常 [19] - 2024年第一季度业务收入同比增长，主要得益于地理加权平均医疗保险报销率提高2.6%和护理天数增加11.5% [19] - 自2022年7月推出留用和招聘计划后，运营指标改善，过去六个季度实现季度ADC（平均每日普查）连续增长，第一季度同比增长10.3%，净床边员工人数增加173名持牌专业人员 [10] 盈利预期增长 - Zacks对公司2024年营收的共识估计为24.4亿美元，较上年报告数字增长7.95% [6] - 公司预计2024年第二季度盈利增长率为17.6%，受收入增长8.9%推动，过去四个季度平均盈利惊喜为0.33% [9] - Zacks对公司2024年每股收益（EPS）的共识估计在过去30天内保持在23.20美元 [13] 公司劣势 业务季节性影响 - VITAS业务的季节性动态导致财务表现波动，冬季佛罗里达州退休人员医保接受者增多，使该州入院人数和收入集中在该时期 [5] - Roto - Rooter的收入和经营业绩受美国重大天气模式影响 [5] 宏观经济挑战 - 公司面临通货膨胀、物流成本增加和员工相关费用上升等宏观经济挑战，影响利润率表现 [12] - 2024年第一季度，产品和服务成本较2023年同期上涨3.9%，销售、一般和管理费用同期上涨15.8% [12] 其他相关公司情况 Hims & Hers Health（HIMS） - 2024年盈利预计增长281.8%，高于行业18.8%的增长率 [7] - 过去四个季度中，有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为79.2% [7] - 过去一年股价上涨151%，而行业下跌26% [7] - 目前Zacks评级为1（强力买入） [23] Haemonetics（HAE） - 预计2025财年盈利增长率为15.4%，高于行业12.7%的增长率 [15] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为13.2%，上一季度盈利惊喜为2.3% [8] - 过去一年股价上涨2.1%，而行业下跌0.8% [15] - 目前Zacks评级为2（买入） [15] Globus Medical（GMED） - 预计2024年盈利增长率为21.6%，高于行业11.1%的增长率 [24] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为10.8%，上一季度盈利惊喜为30.9% [16] - 过去一年股价上涨15.6%，而行业下跌0.4% [24] - 目前Zacks评级为2（买入） [24]

文章核心观点 Chemed Corporation宣布将于2024年5月14日下午1:40（太平洋夏令时）在拉斯维加斯永利酒店的Encore举行的美国银行证券医疗保健会议2024上进行演示，演示将进行网络直播，重播将在直播后24小时内提供并可访问90天 [1][2] 公司信息 - 公司在纽约证券交易所上市，总部位于俄亥俄州辛辛那提 [3] - 运营两家全资子公司，VITAS Healthcare是美国最大的临终关怀服务提供商，Roto - Rooter是美国领先的管道和排水清洁服务提供商 [3] 演示信息 - 演示时间为2024年5月14日下午1:40（太平洋夏令时） [1] - 演示地点为拉斯维加斯永利酒店的Encore [1] - 演示将进行网络直播，可通过公司网站www.chemed.com（投资者关系）访问，同时可获取演示材料 [2] - 网络直播重播将在直播后24小时内提供，可访问90天 [2]

文章核心观点 Chemed Corporation宣布将于2024年5月14日下午1:40（太平洋夏令时）在拉斯维加斯永利酒店的Encore举行的美国银行证券医疗保健会议2024上进行演示，演示将进行网络直播，重播将在直播后24小时内提供并可访问90天 [1][2] 公司信息 - 公司在纽约证券交易所上市，总部位于俄亥俄州辛辛那提 [3] - 公司运营两家全资子公司，VITAS Healthcare是美国最大的临终关怀服务提供商，Roto - Rooter是美国领先的管道和排水清洁服务提供商 [3] 演示信息 - 演示时间为2024年5月14日下午1:40（太平洋夏令时） [1] - 演示地点为拉斯维加斯永利酒店的Encore [1] - 演示将进行网络直播，可通过公司网站www.chemed.com（投资者关系）访问，同时可获取演示材料 [2] - 网络直播重播将在直播后24小时内提供，可访问90天 [2]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度服务收入和销售额为5.89233亿美元，较2023年的5.60157亿美元增长5.2%，其中VITAS增长4350万美元，Roto - Rooter减少1450万美元[157][166] - 2024年第一季度净利润为6501.7万美元，2023年为5412.1万美元；摊薄后每股收益为4.24美元，2023年为3.58美元[157] - 2024年第一季度调整后净利润为7983.1万美元，2023年为6472.3万美元；调整后摊薄每股收益为5.20美元，2023年为4.28美元[157] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.14622亿美元，2023年为1.00117亿美元；调整后EBITDA占收入的比例为19.5%，2023年为17.9%[157] - 从2023年3月31日到2024年3月31日，经营活动提供的净现金增加2410万美元，主要驱动因素是收益增加1090万美元和非现金长期激励薪酬增加710万美元[163] 信贷安排与借款情况 - 2022年6月28日，公司用新信贷协议替换现有信贷安排，包括4.5亿美元循环信贷和1亿美元定期贷款，截至2024年3月31日，利率为SOFR加100个基点[158] - 2023年第一季度公司对1亿美元定期贷款提前还款7500万美元，2023年4月28日偿还剩余2130万美元，总借款能力从5.5亿美元降至4.5亿美元[159] 资产与负债变化 - 递延补偿计划投资增加1150万美元，主要因市场估值收益，相关负债也有类似增加；租赁使用权资产因续租增加540万美元，长期租赁负债也相应增加[161] 所得税变化 - 由于付款时间问题，所得税增加2050万美元[162] Roto - Rooter业务线数据关键指标变化 - Roto - Rooter 2024年第一季度净收入受收入下降影响为负，税后收益占收入比例为17.4%，2023年第一季度为19.1%[172]

财务数据和关键指标变化 - VITAS净收入同比增长14%,主要由于就诊天数增加11.5%和平均Medicare报销率上升约2.6% [25] - VITAS调整后EBITDA(不含Medicare Cap)同比增长67.2%,调整后EBITDA利润率提升544个基点至17% [29][30] - Roto-Rooter收入同比下降5.8%,主要由于住宅收入下降3.5%和商业收入下降10.5% [31][32] - Roto-Rooter调整后EBITDA同比下降15.6%,调整后EBITDA利润率下降299个基点至25.8% [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - VITAS住院人数同比增长4.5%,各类型入院均有增长 [42] - VITAS平均在院天数为103.9天,中位在院天数为16天 [43] - Roto-Rooter住宅收入下降3.5%,商业收入下降10.5% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - VITAS各区域表现良好,没有单一区域拖累整体业绩 [59] - Roto-Rooter在全国各地区都面临需求疲软,不是单一区域问题 [59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - VITAS通过持续扩大临床人员队伍和并购Covenant Health等方式,实现了业务的可持续增长 [40][44][47] - Roto-Rooter正在采取措施提升商业客户关系管理和提高商业收入,同时也在寻求收购机会 [35][36][81][82] - 行业整体面临需求疲软,公司正在应对行业变化并采取相应措施 [51][52][53][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - VITAS的业务表现超出预期,对未来保持乐观 [71][72] - Roto-Rooter短期内面临一些挑战,但长期发展前景良好 [52][57][113] - 公司将继续关注并购机会,以推动未来增长 [81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Murray 提问** Roto-Rooter的呼叫量下降了高个位数到低双位数,这主要是由于消费者情绪和宏观环境的影响吗? [51] **Kevin McNamara 回答** 行业整体面临需求疲软,这不仅是Roto-Rooter的问题,也是整个行业的普遍情况。公司正在采取措施应对,包括提高营销投入以及寻求收购机会等。[52][53][57] 问题2 **Joanna Gajuk 提问** VITAS的并购交易对公司的利润率会有什么影响?并购标的是非营利性机构,整合后利润率会多快达到VITAS整体水平? [92][93] **Nick Westfall 回答** 并购标的中有两个市场是VITAS已有业务,可以快速实现协同效应。整体来看,2024年利润率会比较保守,但从2025年开始就能达到VITAS整体水平。[94][95][96] 问题3 **Joanna Gajuk 提问** Roto-Rooter的商业收入大幅下滑,公司采取了哪些措施来改善?预计何时能看到改善效果? [107][108] **Kevin McNamara 和 Mike Witzeman 回答** 公司正在采取多项措施,包括加强与商业客户的沟通互动、提供增值服务等。短期内一些措施可能会较快见效,但更多的措施需要一定时间。整体来看,随着宏观环境的改善,预计Roto-Rooter的商业收入将会逐步好转。[108][109][110]

Chemed Corporation (CHE)财报概况 - Chemed Corporation (CHE)在2024年第一季度报告的调整后每股收益（EPS）为5.20美元，同比增长21.5%，但低于Zacks Consensus Estimate 4.9%[1][2][14] - Chemed的总收入在报告季度同比增长5.2%，达到5.892亿美元，超过Zacks Consensus Estimate 0.3%[2] - 第一季度结束时，Chemed的现金及现金等价物为3.134亿美元，较2023年底的2.64亿美元有所增加，且公司没有长期债务[10][11] - 公司在本季度回购了5万股Chemed股票，总价值为3.23亿美元，每股成本为646.87美元，计划下剩余约2.817亿美元的股票回购授权[12] VITAS业务表现 - VITAS在第一季度的净收入达到3.54亿美元，同比增长14%[4] - VITAS的收入增长主要受到护理天数的增加和地理加权平均医疗保险报销率的提高的推动[16] Roto-Rooter业务表现 - Roto-Rooter在第一季度报告的销售额为2.352亿美元，同比下降5.8%[5] - Roto-Rooter的总商业收入从去年同期下降了10.5%，其中包括排水清洁收入下降9.9%，管道收入下降11.9%，挖掘下降13%，水灾恢复下降2.5%[6] - Roto-Rooter的总住宅分支收入同比下降3.5%，其中排水清洁下降5.6%，管道下降1.1%，挖掘增长1.5%，水灾恢复下降8.5%[7] - 第一季度的毛利润同比增长7.7%，达到2.041亿美元，毛利率同比扩大82个基点至34.6%[8] - 调整后的运营利润同比下降1.3%，达到8.82亿美元，调整后的运营利润率在调整后运营费用增长15.8%的情况下收缩98个基点至15%[9] 业绩展望 - Chemed重申了其2024年的财务展望，预计VITAS的收入将在9%-9.8%的范围内增长，Roto-Rooter的收入将在3.5%-4%的范围内增长[13]