财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司对1亿美元定期贷款预付7500万美元，4月28日支付剩余2130万美元，2022年信贷安排总借款能力从5.5亿美元降至4.5亿美元[205] - 2023年9月30日与2022年同期相比，应收账款增加2860万美元，应付账款增加1460万美元，长期债务减少9750万美元[207][208][209] - 2023年9月30日与2022年同期相比，经营活动提供的净现金增加1200万美元[210] - 2023年第三季度SG&A费用（不含长期激励薪酬和递延薪酬信托市值调整影响）较2022年第三季度增长7.8%[215] - 2023年第三季度服务收入和销售额为5.64532亿美元，2022年同期为5.26472亿美元；2023年前九个月为16.78505亿美元，2022年同期为15.88309亿美元[227] - 2023年第三季度净利润为7495.8万美元，2022年同期为5687.3万美元；2023年前九个月为1.82456亿美元，2022年同期为1.87498亿美元[227] - 2023年前九个月保留计划的税前和税后费用分别为2380万美元和1800万美元，2022年同期分别为960万美元和710万美元[228] - 2023年前九个月服务收入和销售额较2022年同期增长5.7%，其中VITAS增加7160万美元，Roto - Rooter增加1860万美元[246] - 2023年前九个月综合毛利率为34.0%，2022年同期为35.8%；VITAS毛利率为20.2%，2022年同期为22.3%；Roto - Rooter毛利率为52.8%，2022年同期为53.1%[247] - 公司税前成本总计32,801千美元，其中VITAS为448千美元，Roto - Rooter为8,044千美元，Corporate为24,309千美元[256] - 公司税后成本总计22,488千美元，其中VITAS为334千美元，Roto - Rooter为5,913千美元，Corporate为16,241千美元[256] - 截至2023年9月30日的三个月，公司净收入为74,958千美元，其中VITAS为44,331千美元，Roto - Rooter为50,327千美元，Corporate为 - 19,700千美元[257] - 公司EBITDA为109,088千美元，其中VITAS为60,578千美元，Roto - Rooter为69,714千美元，Corporate为 - 21,204千美元[257] - 公司调整后EBITDA为115,836千美元，其中VITAS为54,796千美元，Roto - Rooter为66,940千美元，Corporate为 - 5,900千美元[257] - 公司利息费用为444千美元，其中VITAS为52千美元，Roto - Rooter为131千美元，Corporate为261千美元[257] - 公司所得税为18,307千美元，其中VITAS为11,160千美元，Roto - Rooter为8,925千美元，Corporate为 - 1,778千美元[257] - 公司折旧为12,858千美元，其中VITAS为5,009千美元，Roto - Rooter为7,836千美元，Corporate为13千美元[257] - 公司摊销为2,521千美元，其中VITAS为26千美元，Roto - Rooter为2,495千美元[257] - 公司股票期权费用为5,495千美元，长期激励补偿为3,553千美元，诉讼和解费用为300千美元[257] - 2023年第三季度家庭护理净收入287,389千美元，2022年同期为256,253千美元；2023年前九个月为832,554千美元，2022年同期为771,520千美元[261] - 2023年第三季度总净收入占扣除医保限额补贴前总收入的97.9%，2022年同期为98.0%；2023年前九个月为97.5%，2022年同期为97.7%[261] - 2023年第三季度护理天数总计1,735,018天，2022年同期为1,586,252天；2023年前九个月为5,013,409天，2022年同期为4,720,131天[261] - 2023年第三季度总入院人数15,774人，2022年同期为14,680人；2023年前九个月为47,564人，2022年同期为45,945人[261] - 2023年第三季度平均住院时长103.1天，2022年同期为106.2天；2023年前九个月为100.8天，2022年同期为104.9天[261] - 2023年第三季度按主要诊断划分，脑血管疾病占平均每日住院人数的42.0%，2022年同期为39.3%；2023年前九个月为42.2%，2022年同期为38.5%[261] - 2023年第三季度预计无法收回账款占收入的1.3%，2022年同期为1.0%；2023年前九个月为1.1%，2022年同期为1.0%[261] - 2023年第三季度不包括未应用医保付款的应收账款未收回天数为36.4天，2022年同期为33.8天[261] - 2023年第三季度包括未应用医保付款的应收账款未收回天数为33.8天，2022年同期为24.9天[261] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度，公司合并服务收入和销售额增长，VITAS增长12.5%，Roto - Rooter增长0.4%[200] - Roto - Rooter预计2023年全年收入增长1.6% - 2.0%，调整后EBITDA利润率为28.4% - 28.6%[203] - 2023年第三季度VITAS税后收益占收入的13.3%，2022年同期为8.8%[218] - 截至2023年9月30日，VITAS商誉3.34063亿美元，Roto - Rooter商誉2.50914亿美元，总计5.84977亿美元[225] - 2023年前九个月综合服务收入和销售额增长，VITAS增长8.0%，Roto - Rooter增长2.7%[228] - VITAS自2022年7月1日实施的招聘和保留奖金计划累计应计4340万美元，2023年7月支付2860万美元，剩余将在未来四个季度支付[229] - 预计VITAS 2023年未计医保上限的收入增长9.3% - 9.5%，日均患者护理量（ADC）增长7.3% - 7.5%，全年调整后EBITDA利润率为15.4% - 15.7%[230] - 预计2023年保留计划的总税前成本为2380万美元，使调整后EBITDA利润率降低180个基点，医保上限计费限制为800万美元[230] - 预计2023年全年摊薄后每股收益在19.82 - 20.02美元之间，其中包含保留计划税后成本每股1.18美元[231] 信贷安排相关 - 2022年6月28日公司更换信贷安排，包括4.5亿美元循环信贷和1亿美元定期贷款，截至2023年9月30日，利率为SOFR加100个基点[232] - 截至2023年9月30日，已发行4530万美元备用信用证，未使用信贷额度约4.048亿美元[233] - 截至2023年9月30日，公司无未偿还的可变利率债务，信贷安排下每借入1000万美元，利率变动1%，公司年度利息费用变动10万美元[262]

Chemed Corporation - Chemed的服务收入和销售额较2003年增长了11.7%[5] - Chemed的调整后净收入自2003年以来增长了21.1%[5] - Chemed的调整后稀释每股收益自2003年以来增长了22.8%[5] - Chemed自2007年1月1日至2023年6月30日回购了总计2,094,504股股票，总回购金额为2,344,329美元[6] - Chemed自2003年至2022年的服务收入和销售额呈现出11.7%的年均增长率[8] - Chemed自2003年至2022年的调整后稀释每股收益呈现出22.8%的年均增长率[8] - Chemed自2021年至2022年的服务收入和销售额略微下降至2,134,963美元，但调整后净收入仍保持稳定[9] - Chemed自2021年至2022年的调整后稀释每股收益略微增长至19.75美元[9] - Chemed自2021年至2022年的资本支出略有增加，达到57,325美元[9] Roto-Rooter Group - Roto-Rooter是北美最大的管道清洁服务提供商，服务美国约90%和加拿大约40%的人口[12] - Roto-Rooter在2013年至2022年间的服务收入呈稳定增长趋势，年均增长率为6.3%[16] - Roto-Rooter在2021年至2022年间的服务收入增长了6.3%，净收入增长了11.9%[17] - Roto-Rooter未来发展计划包括继续收购特许经营地盘、利用现金流进行收购和股票回购，并考虑分拆[18] VITAS Healthcare Group - VITAS是美国最大的严重、生命受限疾病患者的临终关怀服务提供商，占据约7%的市场份额[19] - VITAS在2022年的营收主要来自医疗保险，其中Medicare占86%，Medicaid占8%[19] - VITAS在2022年的调理天数占比为97.2%，调理天数和支出主要用于现场患者护理和临终关怀项目[20] - VITAS在2022年的调理天数中，癌症患者占比最高，为26.3%，其次是心脏病患者和脑血管疾病患者[25] - VITAS在2022年的总出院率为16%，180天后的出院率为16%[23][24] - VITAS在2022年的总出院率中，癌症患者占比最高，为26.3%[26]

财务数据和关键指标变化 - VITAS的净收入为3.21亿美元,同比增长7.8% [14] - VITAS的平均每日住院患者人数(ADC)增加了1077人,同比增长6.2%,环比增长3.2% [7] - VITAS的平均每日住院患者收入为197.02美元,同比增长178个基点 [15] - Roto-Rooter的收入为2.33亿美元,同比下降0.2% [19] - Roto-Rooter的毛利率为52.3%,同比下降89个基点 [20] - 调整后的EBITDA为1.166亿美元,同比下降4.5% [20] - 调整后的EBITDA利润率为28.3%,同比下降128个基点 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 净收入为3.21亿美元,同比增长7.8% [14] - 平均每日住院患者人数(ADC)增加了1077人,同比增长6.2%,环比增长3.2% [7] - 平均每日住院患者收入为197.02美元,同比增长178个基点 [15] - 高危护理天数占总护理天数的2.9%,与上年同期持平 [15] - 调整后的EBITDA为5070万美元,同比增长1.4% [17] - 调整后的EBITDA利润率为15.7%,同比下降101个基点 [17] Roto-Rooter - 收入为2.33亿美元,同比下降0.2% [19] - 分支机构商业收入为5550万美元,同比增长1.3% [19] - 分支机构住宅收入为1.58亿美元,同比下降1.1% [19] - 毛利率为52.3%,同比下降89个基点 [20] - 调整后的EBITDA为6590万美元,同比下降4.5% [20] - 调整后的EBITDA利润率为28.3%,同比下降128个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - VITAS的净收入为3.21亿美元,同比增长7.8% [14] - VITAS的平均每日住院患者人数(ADC)增加了1077人,同比增长6.2%,环比增长3.2% [7] - VITAS的平均每日住院患者收入为197.02美元,同比增长178个基点 [15] - Roto-Rooter的收入为2.33亿美元,同比下降0.2% [19] - Roto-Rooter的毛利率为52.3%,同比下降89个基点 [20] - 调整后的EBITDA为1.166亿美元,同比下降4.5% [20] - 调整后的EBITDA利润率为28.3%,同比下降128个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - VITAS实施了有针对性的留任招聘奖金计划,重点是持牌护士、入院护士、护士经理、家庭健康助理和社会工作者 [24] - VITAS增加了309名持牌医疗专业人员,自该计划启动以来共增加了784名 [18] - Roto-Rooter面临消费者支出方面的逆风,预计将继续通过其核心竞争优势扩大市场份额 [12] - 公司预计VITAS将在2024年初恢复到疫情前的运营指标 [12] - 公司预计Roto-Rooter将继续受到消费者支出逆风的轻微影响 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - VITAS的运营指标在疫情后显著改善 [6] - Roto-Rooter面临消费者支出方面的逆风,但预计将继续通过其核心竞争优势扩大市场份额 [12] - 公司预计VITAS将在2024年初恢复到疫情前的运营指标 [12] - 公司预计Roto-Rooter将继续受到消费者支出逆风的轻微影响 [12] - 公司预计2023年全年调整后每股收益在19.90美元至20.10美元之间 [22] 其他重要信息 - VITAS的留任计划总成本估计为4300万美元,其中约3700万美元用于维持现有员工水平,600万美元用于增加床边容量 [24] - Roto-Rooter的呼叫中心转化率提高了230个基点,技术人员转化率提高了160个基点 [11] - 公司预计2023年VITAS的净收入将增长8.5%至9.5%,Roto-Rooter的收入将增长1%至2% [21] - 公司预计2023年VITAS的调整后EBITDA利润率在16.5%至17%之间,Roto-Rooter的调整后EBITDA利润率在28%至28.5%之间 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: Roto-Rooter的非必要和必要工作比例 - Roto-Rooter认为非必要工作占比不到10%,但消费者决定 [34] - 公司观察到非必要工作相对增加,但绝大多数工作仍然是必要的 [34] - 公司认为消费者支出疲软是暂时的,最终仍会寻求Roto-Rooter的服务 [35] 问题: Roto-Rooter呼叫量下降的幅度和恢复速度 - 公司表示从未见过如此大幅度的呼叫量下降 [41] - 公司预计需求疲软不会持续超过12个月 [41] 问题: VITAS留任计划对员工流动率和招聘的影响 - 公司表示尚未看到留任计划导致员工流动率上升 [46] - 公司表示招聘速度没有显著放缓,能够根据需要在市场上成功招聘 [46] 问题: 公司对股票回购的看法 - 公司认为股票回购是向股东返还资本的最佳方式 [50] - 公司表示目前持有现金的收益率较高,不会受到持有现金的惩罚 [50] 问题: VITAS未来的增长和利润率前景 - 公司预计VITAS的净收入将增长8.5%至9.5% [56] - 公司预计VITAS的调整后EBITDA利润率将在2024年恢复到2019年第四季度的水平 [56] - 公司预计VITAS的净收入增长将在下半年放缓 [56] 问题: CMS对市场篮子调整的立场 - 公司表示CMS有权进行调整,预计最终规则将很快发布 [61] - 公司认为调整对小型提供商的影响更大,有利于规模较大的提供商 [62] 问题: 公司是否有兴趣收购小型提供商 - 公司表示通过竞争增加床边容量比收购更具成本效益 [64] - 公司表示收购并非完全排除,但需要谨慎考虑 [66] 问题: Roto-Rooter呼叫量恢复的迹象 - 公司表示7月份的呼叫量有所改善,但仍保持保守的指导 [69] - 公司认为需求疲软与整体经济状况有关,难以预测 [70] 问题: Roto-Rooter在需求疲软情况下的成本控制措施 - 公司表示不会进行价格战,而是通过提高转化率和价格来保护利润率 [75] - 公司表示可能会减少劳动力增长,但不会主动裁员 [76]

公司运营情况 - 公司通过两家全资子公司VITAS Healthcare Corporation和Roto-Rooter Group, Inc.进行运营[70] 业务表现 - 2023年第二季度服务收入和销售增长4.2%，其中VITAS贡献了2310万美元的增长，而Roto-Rooter则减少了55.2万美元[81] - VITAS的日常家庭护理收入增长8.0%，总体收入增长7.8%[81] - Roto-Rooter的排水清洁收入下降6.5%，水管收入下降0.3%[81] - 预计VITAS 2023年收入将增长8.5%至9.5%，Roto-Rooter将实现1.0%至2.0%的收入增长[72] 财务展望 - 公司2023年调整后每股收益预计在19.90至20.10美元之间[72] - 公司2022年报告的调整后每股收益为19.75美元[72] - 公司2023年预计的调整后EBITDA利润率为16.5%至17.0%，Roto-Rooter的调整后EBITDA利润率预计为28.0%至28.5%[72] - 公司2023年预计的有效企业税率为24.7%，稀释股数为1520万股[72] 财务状况 - 公司2022年替换了现有的信贷协议，设立了2022年信贷设施，包括4500万美元的循环信贷和1000万美元的固定期限贷款[72] 毛利率和费用 - 2023年第二季度，VITAS的毛利率为18.0%，较2022年第二季度的23.6%下降，主要是由于2023年第二季度录得的1280万美元费用，用于持牌医疗保健工作者留任奖励计划[83] - 2023年第二季度，Roto-Rooter的毛利率为52.3%，较2022年第二季度的53.2%下降，主要是由于收入下降[83] - 2023年第二季度，SG&A费用为94987千美元，较2022年第二季度的87853千美元增长，主要是由于变动销售费用和正常工资增加[83] 净收入 - 2023年第二季度，净收入为53377千美元，较2022年第二季度的66456千美元下降，VITAS的净收入下降主要是由于持牌医疗保健工作者留任奖励计划导致的后税费用[84] 上半年业绩 - 2023年上半年，VITAS的服务收入和销售额增长4.9%，其中VITAS贡献3440万美元增长，Roto-Rooter贡献1780万美元增长[86] - 2023年上半年，VITAS的毛利率为18.2%，较2022年上半年的23.8%下降，主要是由于2023年上半年录得的2380万美元费用，用于持牌医疗保健工作者留任奖励计划[87] - 2023年上半年，SG&A费用为195082千美元，较2022年上半年的177807千美元增长，主要是由于变动销售费用和正常工资增加[87] - 2023年上半年，净收入为107498千美元，较2022年上半年的130625千美元下降，VITAS的净收入下降主要是由于持牌医疗保健工作者留任奖励计划导致的后税费用[88] Chemed公司财务表现 - 2023年第二季度，Chemed公司总收入为11.14亿美元，同比增长4.9%[92] - 2023年第二季度，Chemed公司净利润为1.07亿美元，同比增长62.9%[92] - 2023年第二季度，Chemed公司调整后的EBITDA为1.09亿美元，同比增长10.6%[94] - 2023年上半年Chemed公司调整后的EBITDA为22.02亿美元，较2022年同期增长约0.3%[95] - 2023年上半年Chemed公司调整后的净收入为14.46亿美元，较2022年同期略有下降[96] - 2023年上半年VITAS业务部门的净收入为6.31亿美元，较2022年同期增长约6.3%[97]

财务数据和关键指标变化 - VITAS的净收入为3.1亿美元,同比增长3.8%,主要由于就诊天数增加3%,Medicare报销率平均上涨约2.9%,但被CMS重新实施2%的扣减抵消了部分 [16] - VITAS的毛利率(不含Medicare Cap和员工奖金计划)为22.5%,同比下降220个基点,调整后EBITDA利润率为15.1%,同比下降234个基点,主要是由于CMS重新实施扣减导致毛利率和EBITDA利率下降200个基点 [19][20] - Roto-Rooter的收入为2.5亿美元,同比增长7.9%,其中商业收入增长10.1%,住宅收入增长7.5% [21] - Roto-Rooter的毛利率为53.1%,同比增加37个基点,调整后EBITDA为7,180万美元,同比增长9%,利润率为28.8%,同比增加29个基点 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - VITAS的平均每日收费为198.86美元,同比增长100个基点,其中常规居家护理和高级护理分别为173.39美元和1,042.06美元 [18] - VITAS的高级护理天数占总天数的2.9%,与上年同期基本持平 [18] - VITAS的平均住院天数为99.9天,同比下降4.9天,中位数住院天数为15天,同比增加1天 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - VITAS的总入院人数为16,179人,同比下降2.1%,但较上季度增长9.1% [29] - VITAS的养老院入院人数增加6.6%,辅助设施入院人数增加10.6%,而医院和家庭入院人数分别下降4.9%和2.9% [30] - 与上季度相比,所有入院渠道均有所改善,其中养老院入院增加5.2%,辅助设施入院增加13%,医院入院增加8%,家庭入院增加10.4% [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过扩大持牌医疗专业人员队伍来提高VITAS的服务能力,在2023年第一季度新增200名持牌专业人员,其中60%为持牌护士 [10] - VITAS正在采取措施来恢复入院人数和平均每日收治人数至疫情前水平,并有望在2024年实现这一目标 [51][52] - 公司认为CMS在测算医疗指数时存在问题,未能准确反映行业的实际通胀水平,这可能会对规模较小的竞争对手造成压力 [58][59][60][61] - Roto-Rooter在商业和住宅市场的收入分别较2019年同期增长41%和73%,公司将继续利用品牌优势、快速响应等优势扩大市场份额 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对VITAS的人员扩充和入院人数的恢复进度感到乐观,认为如果人员扩充速度能够保持,VITAS有望在2024年恢复至疫情前的收治人数水平 [51][52] - 公司对Roto-Rooter的表现也感到满意,但认为3月份的收入略有下滑可能反映了经济放缓的影响,尤其是一些非紧急性业务 [38][39] - 公司对CMS未能准确反映行业通胀水平的做法表示担忧,认为这可能会对规模较小的竞争对手造成压力 [58][59][60][61] 其他重要信息 - 公司在2022年7月1日启动了针对持牌护士、护理经理、家庭护理助理和社工的有针对性的员工留任奖金计划,预计12个月的总成本为4,000万美元 [25] - 截至2023年3月31日,公司30个Medicare服务提供商中有25个的6个月Medicare Cap缓冲率超过10%,1个在5%-10%之间,1个在0%-5%之间,3个存在结算限制 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joanna Gajuk 提问** 公司是否计划更新全年指引,第一季度的表现如何?[35][36] **Kevin McNamara 和 David Williams 回答** 公司内部预测Roto-Rooter和VITAS的表现都超出预期,对第一季度的整体表现感到满意 [36][37][38][39][40][41][42] 问题2 **Joanna Gajuk 提问** VITAS人员扩充速度加快,是否意味着恢复至疫情前水平的时间会提前?[43][44] **Kevin McNamara、David Williams 和 Nicholas Westfall 回答** 公司认为人员扩充速度加快,VITAS有望在2024年恢复至疫情前的收治人数水平,但具体时间仍存在一定不确定性 [44][45][46][47][48][49][50][51][52] 问题3 **Joanna Gajuk 提问** 对于CMS提出的3%市场篮子更新率,公司有何看法?[56][57] **David Williams 和 Kevin McNamara 回答** 公司认为CMS在测算医疗指数时存在问题,未能准确反映行业的实际通胀水平,这可能会对规模较小的竞争对手造成压力,但公司作为行业龙头有足够的规模优势应对 [58][59][60][61][62][63]

Chemed Corporation - Chemed自2003年以来持续提供强劲和稳定的每股收益，19年复合年增长率为22.8%[12] - Chemed的服务收入和销售额在2003年至2022年间以11.7%的复合年增长率增长[6] - Chemed的调整后净收入在2003年至2022年间以21.1%的复合年增长率增长[6] - Chemed的调整后稀释每股收益从持续经营中增长了22.8%[6] - Chemed自2007年1月1日至2023年3月31日回购了总计208.1万股股票，总共产生了232.5万美元的自由现金流[10] - Chemed在2022年的服务收入和销售额较2021年下降了0.2%，但调整后净收入增长了2.2%[23] - Chemed Corporation的毛利润率在2003年至2022年间保持稳定，约为22%左右[107] - Chemed Corporation的营业利润率在2003年至2022年间有所波动，但整体呈增长趋势，从约7.5%增长至约12.9%[108] - Chemed Corporation的调整后EBITDA在2003年至2022年间持续增长，从约42,302美元增长至约201,643美元[109] - Chemed Corporation的销售额中，成本费用占比在2003年至2022年间保持在77%左右，毛利润率约为22%[111] - Chemed Corporation的调整后EBITDA占销售额的比例在2003年至2022年间有所波动，但整体呈增长趋势，从约9.6%增长至约16.8%[113] - 2022年Chemed Corporation的调整后EBITDA为452,294美元[147] - 2022年Chemed Corporation的调整后净收入为298,256美元[151] - 2022年和2023年第一季度，Chemed Corporation的调整后EBITDA分别为110,208千美元和111,033千美元[164] - 2022年和2023年第一季度，Chemed Corporation的调整后净收入分别为72,780千美元和72,867千美元[168] Roto-Rooter - Roto-Rooter是北美最大的管道和排水清洁服务提供商，服务美国90%和加拿大40%的人口[28] - Roto-Rooter在2022年的调整后EBITDA为2.22亿美元[34] - Roto-Rooter的营收主要来自住宅客户（69%）和商业客户（24%）[32] - Roto-Rooter在127个公司拥有的领地和369个特许经营领地提供管道和排水清洁服务[30] - Roto-Rooter在2013年至2022年期间的服务收入从368,216美元增长到933,399美元，增长率为6.3%[49] - Roto-Rooter在2013年至2022年期间的调整后EBITDA从70,936美元增长到273,760美元，增长率为9.5%[50] - Roto-Rooter在2021年至2022年的服务收入增长了6.3%，达到933,399美元[52] - Roto-Rooter在2021年至2022年的调整后EBITDA增长了9.0%，达到71,844美元[52] - 2022年和2023年第一季度，ROTO-ROOTER GROUP的调整后EBITDA分别为66,854千美元和71,844千美元[169] VITAS - 2003年至2022年，VITAS的总体收入呈稳步增长趋势，从2003年的约600,000美元增长至2022年的约1,200,000美元[93] - 2004年至2012年，VITAS的调整后EBITDA较高，从约64,553美元增长至约156,289美元，调整后EBITDA占销售额的比例也有所增加[100] - 2013年至2022年，VITAS的调整后EBITDA和调整后净收入均呈现增长趋势，调整后净收入占销售额的比例也有所提高[102] - VITAS在2021年至2022年的服务收入在医疗保险限额前有所下降，但在医疗保险限额后有所增长[115] - 上市公司财报显示，净服务收入和销售额为1,261,246美元，同比增长4.7%；调整后净收入为175,972美元，同比增长15.1%；调整后EBITDA为236,120美元，同比增长14.6%[116] - VITAS的运营指标显示，平均每日人口普查为18,345人，入院人数为17,758人，出院人数为17,339人，平均住院天数为91.3天[125] - VITAS的直接护理利润为67,038美元，毛利率为21.9%[130]

公司业务概况 - 公司通过两家全资子公司VITAS Healthcare Corporation和Roto-Rooter Group, Inc.进行运营，主要专注于为晚期病人提供舒适的临终关怀和提供管道清洁、水灾恢复等服务[66] 财务表现 - 2023年第一季度服务收入和销售额为56.0157亿美元，净收入为5.4121亿美元，调整后的每股收益为4.82美元[66] - 公司在2022年信贷协议中进行了预付款，计划在2023年4月28日支付剩余的2,130万美元[68] - 公司的流动性和资本来源被认为足以满足未来的需求[68] - 公司在2022年信贷协议中需要满足各种财务契约，截至2023年3月31日，公司已符合所有财务和其他债务契约[72] VITAS业务表现 - VITAS的服务收入增长主要来自于照护天数的增加和地理加权平均的医疗保险报销率提高，部分抵消了CMS重新实施的2.0%削减[74] - 2023年第一季度，VITAS的净收入为24,764千美元，较2022年同期的36,481千美元下降32.0%[77] - VITAS部门2023年第一季度净收入为3.19105亿美元，较2022年同期的3.06791亿美元增长4.0%[83] - VITAS部门2023年第一季度日常护理和休养的总天数为1,557,626天，较2022年同期的1,512,508天增长3.0%[83] Roto-Rooter业务表现 - Roto-Rooter的服务收入增长主要来自于管道、挖掘和水灾恢复服务的增加[74] - 2023年第一季度，Roto-Rooter的净收入为47,653千美元，较2022年同期的43,937千美元增长8.5%[77] 现金流和财务状况 - 2023年第一季度，公司的运营现金流净额较2022年同期减少了4.06亿美元，主要受到净收入减少和应收账款增加的影响[71] - 公司预计其运营收入和现金流将足以运营业务并满足未来的承诺[68] 风险管理 - 未来展望中，公司表示持续评估利率风险暴露，并定期权衡通过各种套期保值技术固定变动利率的成本与收益[86]

财务数据关键指标变化 - 2022年12月31日，公司对1991年出售DuBois Chemicals Inc.产生的潜在环境清理及相关成本的预计负债计提为170万美元，其中89.9万美元计入其他负债，82.6万美元计入其他流动负债，或有负债最高达1490万美元[130] - 截至2022年12月31日，公司长期债务市场价值约为9750万美元，等于账面价值[694] 人员规模情况 - 截至2022年12月31日，公司及其子公司Roto - Rooter和VITAS共有14167名员工[132] 法规罚款相关 - 违反Stark Law的民事罚款为每次转诊1.5万美元或“规避计划”10万美元（均根据通胀调整），还可能被排除在医保和医疗补助计划之外[124] - 民事罚款法规规定，对故意提交不当联邦健康福利索赔或诱导减少医疗服务使用的个人或实体，每次索赔或行为的民事罚款在2万至10万美元之间（均根据通胀调整）[126] 企业诚信协议情况 - 2017年10月30日，VITAS及其部分子公司与OIG签订为期五年的企业诚信协议（CIA），协议到期后仍有部分持续义务[121] Roto - Rooter业务面临的风险 - Roto - Rooter业务面临激烈竞争，主要基于广告、服务范围等方面竞争，无法保证能持续成功竞争[143] - Roto - Rooter的特许经营活动受联邦和州特许经营法律法规约束，若违反现有或未来法律法规，可能面临政府或司法罚款和制裁[145] - Roto - Rooter的未来成功很大程度取决于高级管理人员的持续服务，失去关键人员或无法招聘和留住新员工可能影响其运营结果[146] - 疫情期间相关规则可能影响Roto - Rooter招聘和留住员工，若员工未接种疫苗受限制，可能导致大量员工流失，影响业务和收入[147] - Roto - Rooter的信息技术系统虽有防护措施且未发生已知数据泄露，但不能确保不会发生重大系统/数据泄露，成功攻击可能影响业务[148] VITAS业务数据情况 - 超过90%的VITAS净患者服务收入来自医疗保险和医疗补助计划付款[148] - 15% - 20%的VITAS护理天数提供给养老院患者[149] 业务收购情况 - 2022年Roto - Rooter以229万美元现金收购新泽西三个特许经营权[161] - 2022年VITAS以124万美元现金收购佛罗里达一家供应商的临终关怀资产[161]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后每股收益为$5.39,全年为$19.75,超出2022年2月发布的初始指导$19.10至$19.50 [10] - 2022年第四季度VITAS净收入为$308 million,同比下降2.5% [22] - 2022年第四季度Roto-Rooter收入为$239 million,同比增长6.1% [29] - 2022年第四季度Roto-Rooter毛利率为53.0%,同比提高68个基点 [35] - 2022年第四季度Roto-Rooter调整后EBITDA为$69.3 million,同比增长11.4% [35] - 2022年第四季度Roto-Rooter调整后EBITDA利润率为29.0%,同比提高138个基点 [35] - 2022年第四季度VITAS调整后EBITDA利润率为19.8%,同比下降189个基点 [27] - 2022年第四季度VITAS毛利率(不含Medicare Cap和招聘留任奖金计划)为26.9%,同比下降135个基点 [25] - 2022年第四季度公司回购了25,000股股票,耗资$13 million [36] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第四季度日均住院患者数(ADC)为17,434人,同比下降2.8%,环比增长1.1% [45] - 2022年第四季度入院人数为14,829人,同比下降8.7%,环比增长1.1% [46] - 2022年第四季度护理院入院人数同比增长9.4%,辅助设施入院人数增长2.7%,医院转诊入院人数下降11.3%,家庭患者入院人数下降7.5% [46] - 2022年第四季度平均住院天数为103.9天,同比增加6天,环比减少2.3天 [48] - 2022年第四季度中位住院天数为16天,同比增加1天,环比减少1天 [48] - 2022年第四季度Medicare Cap计提$2.7 million,低于2021年同期的$3 million [24] - 2022年第四季度护理院ADC占比为16.4%,同比提高128个基点 [15] Roto-Rooter - 2022年第四季度商业收入为$58.6 million,同比增长8.7% [30] - 2022年第四季度住宅收入为$159 million,同比增长5% [31] - 2022年第四季度排水清洁收入同比增长5.5%,管道收入增长13.8%,挖掘收入增长5.1%,水灾恢复收入增长27.3% [30] - 2022年第四季度住宅排水清洁收入同比下降2.1%,管道收入增长7%,挖掘收入增长4.9%,水灾恢复收入增长13.2% [31] - 2022年第四季度住宅挖掘收入同比增长4.9%,但增速低于过去几个季度 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年护理院ADC占比为16.4%,同比提高128个基点 [15] - 2022年护理院ADC占比从疫情低点的14.3%逐步恢复 [15] - 2023年预计护理院ADC占比将继续改善 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年VITAS日均住院患者数预计增长3.5%至4%,主要在下半年实现 [38] - 2023年VITAS收入预计增长6%至7%,受Medicare sequestration影响,增速将比2022年低75个基点 [37] - 2023年VITAS调整后EBITDA利润率预计为16.3%至16.6%,受Medicare Cap和招聘留任计划影响 [39] - 2023年Roto-Rooter收入预计增长5%至5.5%,调整后EBITDA利润率预计为29.3%至29.5% [41] - 2023年公司预计Medicare Cap计提$11 million [39] - 2023年公司预计招聘25名持牌医疗专业人员/月,以扩大内部容量 [40] - 2023年公司预计调整后每股收益为$20.75至$21.10 [41] - 2023年公司预计有效税率和调整后每股收益为25.1%,稀释后股数为1500万股 [41] - 公司预计2023年调整后每股收益接近自由现金流每股收益 [41] - 公司预计2023年Medicare费率增长5% [72] - 公司预计2023年Roto-Rooter价格上涨5.5%至6%,服务量持平 [95] - 公司预计2023年Roto-Rooter需求受消费者支出影响,但大部分服务为非可选服务 [96] - 公司预计2023年Roto-Rooter水灾恢复和挖掘服务增长将放缓 [98] - 公司预计2023年Roto-Rooter分支经理保留率将影响业绩 [103] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将影响利润率 [60] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将逐步增加容量,但利润率将滞后 [61] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将改善现有员工体验,降低流失率 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高新员工保留率 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高整体文化,满足更多需求 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高员工满意度,减少倦怠 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高社区访问策略效果 [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 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财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，VITAS净收入2.97亿美元，较去年同期下降6.6%，主要因护理天数减少4.4%和地理加权平均医疗保险报销率下降约0.2% [14] - 2022年第三季度，VITAS毛利率（不包括医疗保险上限、相关费用及疫情运营成本）为22.5%，较2021年第三季度下降323个基点 [17] - 2022年第三季度，VITAS调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA，不包括医疗保险上限）为4540万美元，下降24.9%，调整后EBITDA利润率为15.3%，较去年同期低375个基点 [18] - 2022年第三季度，Roto - Rooter收入2.3亿美元，较去年同期增长3.9%，毛利润率为53.4%，较2021年第三季度增加37个基点 [20][22] - 2022年第三季度，Roto - Rooter调整后EBITDA为6950万美元，增长5.7%，调整后EBITDA利润率为30.2%，较去年同期高50个基点 [22] - 2022年第三季度，公司以2390万美元回购5万股股票，每股成本477.68美元，截至9月30日，股票回购计划剩余授权约1.01亿美元 [23] - 预计VITAS 2022年收入（不计医疗保险上限）较去年下降4.5% - 5%，平均每日 census预计下降3.4%，全年调整后EBITDA利润率（不计医疗保险上限）预计为17.1% - 17.2%，预计2022年医疗保险上限计费限制负债为810万美元 [24][26] - 预计Roto - Rooter 2022年收入增长6.2% - 6.5%，调整后EBITDA利润率为29.5% - 29.7% [26] - 预计2022年全年摊薄后每股收益（不包括股票期权非现金费用等）在19.60 - 19.70美元，此前2022年调整后每股收益指引为19.30 - 19.50美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第三季度平均每日 census为17242名患者，较去年下降4.4%，第三季度总入院人数14680人，较2021年第三季度下降16.6% [29][30] - 第三季度医院定向入院人数较去年同期下降23.4%，养老院入院人数增加6.2%，家庭入院人数下降6.6%，辅助设施患者下降7% [30][31] - 第三季度平均住院时长为106.2天，2021年第三季度为96天，2022年第二季度为103.7天；中位住院时长为17天，2021年第三季度为13天，2022年第二季度为17天 [33] Roto - Rooter - 2022年第三季度分支商业收入5590万美元，较去年增长6.9%，其中排水清洁收入增长2.9%，管道业务增长11.6%，挖掘业务增长9.8%，水修复业务增长6.7% [20][21] - 2022年第三季度分支住宅收入1.55亿美元，较去年增长2.5%，其中排水清洁增长2.9%，管道业务增长5.9%，挖掘业务增长0.9%，水修复业务增长7.6% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - VITAS实施针对性招聘和留用奖金计划，专注于持牌护士等岗位，一次性留用奖金每人2000 - 15000美元，预计12个月成本约3800万美元 [8][9] - Roto - Rooter将利用品牌知名度等核心竞争优势，在疫情后扩大市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业持牌医护人员短缺问题将在可预见未来持续存在 [8] - 新冠疫情、通胀不确定性和潜在经济衰退使准确建模和提供盈利指引极具挑战，但公司仍能为2022年剩余时间发布盈利指引，不过宏观问题可能影响目标实现 [23][24] - 第三季度是自疫情开始以来首次在多个方面出现积极迹象，但需更多数据确认可持续趋势 [54][55] 其他重要信息 - 公司将政府在疫情期间提供的8020万美元资金，用于购买防护设备、给员工额外假期及留用奖金 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 留用计划何时能看到效益 - 新员工适应岗位通常需4 - 8周，之后入院人数和护理天数分布将遵循正常趋势，新增入院有望推动护理天数增长 [38][39] 问题2: 临床员工来源及变化 - 员工来源因市场而异，整体求职者增多，团队在新员工和现有员工留用方面表现出色，增加了临床容量 [41] 问题3: 留用奖金计划明年是否继续及与基本工资增长对比 - 预计12个月期限结束后不再继续该计划，认为公司是有吸引力的工作场所；留用计划与正常工资调整相互独立，正常工资调整与法定要求的价格增长一致 [43][44] 问题4: 明年工资通胀预期 - 4% - 5%的工资增长范围合理，公司会根据市场情况吸引和留住人才并调整其他成本，具体将在发布2023年指引时讨论 [50][52] 问题5: VITAS季度内销售或出院率趋势 - 第三季度后半段入院人数超过出院人数，这是自疫情开始以来的积极信号，该季度在多个方面有积极表现 [53][54] 问题6: Roto - Rooter与内部预期对比及业绩和利润率增长驱动因素 - Roto - Rooter符合内部预期，虽部分非必要工作有疲软迹象，但需求仍强劲；成本控制、人力管理和及时响应客户需求使本季度EBITDA利润率创新高，且预计第四季度有季节性增长 [56][57][59] 问题7: 留用奖金计划是否引发竞争对手反应及市场影响 - 未看到竞争对手有重大反应，很多组织有更高的入职奖金但留用奖金较少，公司的招聘和留用计划是吸引潜在候选人的亮点 [63][64]