文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示盈利未达预期但营收超预期，股价年初至今表现略逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业另一公司ATI Physical Therapy未公布2024年第一季度财报 [1][3][4] 公司业绩情况 - 公司2024年第一季度每股收益5.20美元，未达Zacks共识预期的5.47美元，去年同期为4.82美元，此次财报盈利意外为 -4.94%，上一季度盈利意外为5.60%，过去四个季度超预期两次 [1][2] - 公司2024年第一季度营收5.8923亿美元，超Zacks共识预期0.35%，去年同期为5.6016亿美元，过去四个季度超预期两次 [3] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约5.4%，而标准普尔500指数上涨6.3% [4] 公司盈利展望 - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [5][6] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为5.78美元，营收5.9638亿美元，本财年共识每股收益预期为23.51美元，营收24.2亿美元 [8] 行业情况 - 公司所属的Zacks医疗 - 门诊和家庭医疗保健行业目前在250多个Zacks行业中排名前38%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业的ATI Physical Therapy预计5月6日公布2024年第一季度财报，预计本季度每股亏损4.50美元，同比变化 +40%，营收1.8167亿美元，同比增长8.8%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [10][11]

财务业绩 - Chemed Corporation (Chemed) (NYSE: CHE)报告2024年第一季度财务业绩[1] - 营收增长5.2%，达到5.892亿美元[4] - GAAP稀释每股收益为4.24美元，增长18.4%[4] - 调整后稀释每股收益为5.20美元，增长21.5%[4] - VITAS部门净患者收入为3.54亿美元，增长14.0%[4] - Roto-Rooter部门营收为2.352亿美元，下降5.8%[4] - VITAS在2024年第一季度完成对Covenant Health的收购，金额为8500万美元[4] - 管理重申2024年全年每股收益指引范围为23.30至23.70美元[4] 公司财务状况 - Chemed截至2024年3月31日，现金及现金等价物总额为3.134亿美元，无流动或长期债务[4] - 2024年3月31日，Chemed公司总资产达到了17.28亿美元，较上年同期增长了29.6%[28] - 2024年第一季度，Chemed公司经营活动产生的净现金为8,454.9万美元，较去年同期增长了39.6%[29] - 2024年第一季度，Chemed公司整体净利润为6,501.7万美元，较去年同期增长了20.0%[30] - 2024年第一季度，Chemed公司调整后的EBITDA为1.15亿美元，较去年同期增长了14.5%[31] - 2024年第一季度，Chemed公司调整后的净收入为7,983.1万美元，较去年同期增长了23.3%[32] VITAS部门业绩 - VITAS部门2024年第一季度净收入为35.4亿美元，较2023年同期增长14.3%[33] - VITAS部门2024年第一季度日均入住人数为1.97万人，较2023年同期增长13.9%[33] - VITAS部门2024年第一季度主要诊断为脑部疾病的入院率为27.7%，较2023年同期略有增长[33] 应收账款情况 - 2024年应收账款不良账款占收入的比例为1.1%，较2023年同期略有增长[34] - 2024年应收账款账期为42.3天，较2023年同期增长7.6天[34]

文章核心观点 - 公司全资子公司收购业务，行业前景良好，公司相关业务表现佳且股价有增长，同时推荐其他医疗股 [1][5][10] 收购交易 - 公司全资子公司VITAS Healthcare Corporation将以8500万美元收购Covenant Health and Community Services, Inc.的所有临终关怀业务和一家辅助生活设施 [1] - 交易为资产收购，预计2024年第二季度完成，需获监管和其他批准 [2] 收购意义 - VITAS将因Covenant Care团队成员加入而获益，双方能在服务社区产生积极影响 [3] - VITAS将延续Covenant Care的传统，强调以患者、家庭和团队成员为先的价值观 [4] - 该协议对Covenant Care是重要里程碑，助其专注改善服务社区的医疗保健 [4] 行业前景 - 2023年美国临终关怀护理市场价值379亿美元，预计到2030年复合年增长率为8.1% [5] - 美国临终关怀服务需求预计未来几年上升，因医保报销增加和临终服务需求增长 [6] VITAS业务表现 - 公司VITAS部门近期表现稳定，2023年第四季度净收入同比增长13.6%，包括护理天数增加11%和医保报销率约增长2.3% [7] - 运营指标持续改善，源于2022年7月推出的项目，入院人数同比增加7%，推动患者人数增长 [8] - 过去五个季度平均每日患者人数（ADC）连续增长，2023年第四季度超疫情前最高水平 [9] 股价表现 - 过去六个月，公司股票上涨26.2%，行业增长17.4% [10] 股票评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [11] - 推荐其他医疗股，Cardinal Health和Stryker Zacks排名为2，DaVita为1（强力买入） [12] 其他推荐股票表现 - Cardinal Health过去一年股价上涨59.1%，过去30天2024和2025财年每股收益预期上调，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为15.6%，上季度为16.67% [13][14] - Stryker过去一年股价上涨30.7%，行业增长10.8%，过去30天2024年每股收益预期上调，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为5.09%，上季度为5.81% [15][16] - DaVita过去一年股价上涨81.9%，行业增长26.9%，过去30天2024年每股收益预期上调，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为35.57%，上季度为22.22% [17][18]

文章核心观点 - VITAS Healthcare宣布以8500万美元收购Covenant的全部临终关怀业务和一家辅助生活设施，交易预计二季度完成 [1][2] 收购详情 - 收购方为VITAS Healthcare，是Chemed Corporation的全资子公司；被收购方为Covenant Health and Community Services, Inc. d/b/a/ Covenant Care [1] - 收购内容为Covenant的全部临终关怀业务和一家辅助生活设施，业务覆盖佛罗里达州和阿拉巴马州部分地区 [1] - 收购总价8500万美元，交易为资产收购，需获得一定监管和其他批准，预计二季度完成 [1][2] 各方表态 - VITAS Healthcare董事长兼首席执行官Nick Westfall称，Covenant Care有44年历史，VITAS期待延续其传统，欢迎加入团队的成员 [3] - Covenant Care总裁兼首席执行官Jeff Mislevy表示，此次收购能让组织专注改善社区医疗，且双方文化、使命和热情一致 [3] - Covenant Care董事会主席Dr. Rodney Guttmann称，此次收购能延续使命，扩大影响，尤其关注行为健康、儿科和退伍军人护理 [3] 公司背景 - Chemed Corporation在纽约证券交易所上市，总部位于俄亥俄州辛辛那提，旗下有VITAS Healthcare和Roto - Rooter两家全资子公司 [3] - VITAS是美国最大的临终关怀服务提供商，Roto - Rooter是美国领先的管道和排水清洁服务提供商 [3]

文章核心观点 Chemed Corporation宣布将于2024年3月12日下午12点（美国东部时间）在Oppenheimer第34届年度医疗保健会议上进行虚拟演示 [1] 分组1：演示信息 - 虚拟演示将进行网络直播，可通过Chemed官网（www.chemed.com）的投资者关系板块访问，同时可获取演示材料 [2] - 网络直播回放将在直播结束后24小时内提供，可访问90天 [2] 分组2：公司概况 - 公司在纽约证券交易所上市，总部位于俄亥俄州辛辛那提 [3] - 公司运营两家全资子公司，分别是VITAS Healthcare和Roto - Rooter [3] - VITAS是美国最大的临终关怀服务提供商，Roto - Rooter是美国领先的管道和排水清洁服务提供商 [3]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股不易，而Zacks成长风格评分系统可助力筛选，当前该系统推荐Chemed公司股票，因其成长评分良好且Zacks排名靠前，该公司是成长型投资者的可靠选择 [1][3][4] 公司优势因素 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，成长型投资者偏好两位数盈利增长，Chemed历史每股收益增长率为11%，预计今年每股收益增长15.1%，远超行业平均的7.5% [6][7] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，Chemed目前现金流同比增长3.4%，高于许多同行，行业平均为 -3.8%，过去3 - 5年其年化现金流增长率为23%，高于行业平均的9.3% [8][9][10] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是积极信号，与近期股价走势强相关，Chemed当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升2.3% [11][12] 综合评估 - Chemed因整体盈利预测修正成为Zacks排名第2的股票，基于多因素获得成长评分A，表明其可能表现优异，是成长型投资者的可靠选择 [13][14]

公司业绩 - Chemed Corporation (CHE)在2023年第四季度报告的调整后每股收益（EPS）为6.60美元，同比增长35%，超过了Zacks Consensus Estimate 5.6%[1] - 公司的GAAP EPS为5.90美元，比去年同期报告的数字增长了42.9%[2] - 第四季度的收入同比增长7.2%，达到5.859亿美元，略低于Zacks Consensus Estimate 0.3%[3] - 第四季度的毛利润同比增长15.5%，达到2.276亿美元，毛利率同比扩大279个基点至38.8%[8] 子公司表现 - VITAS在第四季度的净收入达到3.5亿美元，同比增长13.6%[5] - Roto-Rooter在第四季度报告的销售额为2.359亿美元，同比下降1.1%[6] - 总体而言，Roto-Rooter的分公司商业收入下降了7.9%，而住宅收入增长了2%[7] 财务状况 - 资金结构方面，Chemed在2023年第四季度末的现金及现金等价物为2.64亿美元，较2022年第四季度末的7.42亿美元显著增加[9] - 公司在第四季度回购了79,512股Chemed股票，总价值为4600万美元，每股价格为579.09美元[10] 未来展望 - 公司预计2024年VITAS的收入将增长9%-9.8%，Roto-Rooter的收入增长范围为3.5%-4%[12] - 2024年全年调整后的EPS预计在23.30美元至23.70美元之间[13]

财务数据和关键指标变化 - VITAS净收入在2023年第四季度为3.5亿美元,同比增长13.6% [21] - VITAS平均每日收费为201.33美元,同比增长200个基点 [23] - VITAS调整后EBITDA(不含Medicare Cap)为8330万美元,同比增长61.6% [25] - VITAS调整后EBITDA利润率为23.7%,同比增长705个基点 [25] - Roto-Rooter第四季度收入为2.359亿美元,同比下降1.1% [28] - Roto-Rooter调整后EBITDA为6490万美元,同比下降6.4% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - VITAS护理天数同比增长11% [21] - VITAS高级护理天数占比为2.7%,同比下降6个基点 [24] - Roto-Rooter商业收入同比下降7.9%,住宅收入同比增长2% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - VITAS护理机构入院量增长1.7%,辅助设施入院量增长16.4%,医院入院量增长0.5%,居家入院量增长15.2% [40] - VITAS平均住院时间为105.9天,同比增加2天 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - VITAS通过12个月的留任和招聘计划,成功扩大了临床工作人员规模,尤其是护理人员 [12][36] - VITAS在2023年第四季度超越了疫情前的最高日均收治人数纪录 [11][39] - Roto-Rooter正在应对消费者需求下降的挑战,通过提高转化率等措施来抵消部分需求下降 [14][16] - Roto-Rooter相信当需求恢复时,其优势将有助于增加市场份额 [18][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - VITAS对2024年的增长前景保持乐观,预计收入和日均收治人数将分别增长9%-9.8%和6.5%-7% [30] - Roto-Rooter预计2024年收入将增长3.5%-4%,但第一季度可能会受到去年同期极端天气的不利影响 [32] - 公司整体2024年调整后每股收益预计在23.30美元至23.70美元之间 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joanna Gajuk 提问** VITAS收入和日均收治人数的高增长是否可持续,是否与人口老龄化等因素有关 [50][51][52] **Nick Westfall 回答** VITAS高增长是可持续的,与人口老龄化、更早使用临终关怀等因素有关 [51][52][53] 问题2 **Joanna Gajuk 提问** VITAS毛利率未来是否有进一步提升空间 [60][61][62] **Nick Westfall 和 Mike Witzeman 回答** 2024年VITAS毛利率指引为17.8%-18.3%,未来仍有一定提升空间,但不会有大幅跳升 [61][62][63] 问题3 **Michael Murray 提问** Roto-Rooter商业收入在第四季度出现较大下滑,未来是否会持续 [80][81][82] **Kevin McNamara 和 Nick Westfall 回答** Roto-Rooter正在加大对商业客户的关注,相信商业收入会恢复增长 [81][82][83][84]

公司业务 - Chemed Corporation成立于1970年，通过收购、运营和剥离子公司来最大化股东价值[5] - Chemed在2023年分为VITAS和Roto-Rooter两个业务部门，VITAS提供临终关怀服务，Roto-Rooter提供管道清洁、水槽修复等服务[5] - 公司主要通过两家全资子公司运营，分别为VITAS Healthcare Corporation和Roto-Rooter Group, Inc.[doc id='165'] - 公司通过VITAS提供临终关怀服务，通过Roto-Rooter提供管道清洁和水灾恢复服务[doc id='166'] 竞争与监管 - Roto-Rooter的竞争主要来自本地和区域性公司，主要竞争方式包括广告、服务范围、品牌认知度、速度和客户服务质量、服务保证和定价[14] - VITAS在美国临终关怀行业竞争激烈，主要基于提供质量、响应迅速的服务，VITAS是全国最大的临终关怀服务提供商之一[14] - VITAS的临终关怀计划受到广泛的联邦和州法规监管，必须满足Medicare和Medicaid计划的条件[18] - VITAS和其子公司与OIG签订了企业诚信协议，以解决虚假索赔案件[25] - 政府监管者正在加大对索赔的审查，可能需要额外资源来应对审计[67] 支付与保险 - VITAS的收入95%以上来自于Medicare和Medicaid计划的支付[29] - Medicare对于终末病人的预期寿命为六个月，但实际情况可能不尽如人意[30] - Medicare为不同护理水平提供不同的支付，包括Routine Home Care, Continuous Care, Inpatient Care和Respite Care[32] - Medicaid对于VITAS的患者收入占比约为5%[41] - 2020年8月6日，美国医疗保险和医疗补助服务中心发布了2020财年的医疗保健工资指数和支付率更新，连续护理、住院护理和休息护理费率的调整使得国家平均连续护理费率增加了39.9%，住院护理费率增加了34.7%[42] 财务状况 - 2023年Chemed Corporation的服务收入和销售额为2,264,417千美元，较2022年的2,134,963千美元和2021年的2,139,261千美元有所增长[161] - 2023年Chemed Corporation的净收入为272,509千美元，较2019年的249,624千美元有所增长[161] - 2023年12月底，公司总资产为166,809.5万美元，较2022年底增长了22,799.5万美元[doc id='162'] - 2023年公司净利润为272,509千美元，较2022年增长了22,885千美元[doc id='163'] - 2023年公司股东权益为110,787.6万美元，较2022年底增长了30,071.6万美元[doc id='164']

Chemed公司财报 - Chemed (CHE)在2023年12月结束的季度报告中，营收达到5.8591亿美元，同比增长7.2%[1] - 每股收益为6.60美元，与去年同期的5.39美元相比有所增长[1] - Chemed的营收与Zacks Consensus Estimate的587.45亿美元相比，出现了-0.26%的惊喜[2] - 公司的每股收益惊喜达到+5.60%，而共识的每股收益估计为6.25美元[2] Chemed公司业绩表现 - Chemed在最近报告的季度中表现如下：净收入-医疗保险限额为-238万美元，与两位分析师的平均估计-267万美元相比，同比下降13.6%[5] - 服务收入和销售- Roto-Rooter为2.3591亿美元，与两位分析师的平均估计2.3594亿美元相比，同比下降1.1%[6] - 服务收入和销售- VITAS为3.5亿美元，与两位分析师的平均估计3.445亿美元相比，同比增长13.6%[7] Chemed公司股票表现 - Chemed股票在过去一个月中的回报率为+0.3%，而Zacks S&P 500综合指数的变化为+3.8%[8]