文章核心观点 自Check Point Software上次财报发布过去一个月，股价上涨约5.1%跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，公司二季度业绩超预期，预计三季度有一定表现，整体评级为持有 [1][12] 二季度财报情况 盈利与营收 - 非GAAP每股收益2.17美元，超Zacks共识预期的2.16美元，同比增长8% [2] - 季度营收6.274亿美元，同比增长7%，超Zacks共识预期的6.24亿美元 [3] 各业务营收 - 安全订阅收入2.72亿美元，同比增长14%，受云解决方案采用和Harmony产品系列需求推动 [4] - 产品和许可证收入1.181亿美元，同比增长1.03% [5] - 软件更新和维护收入从去年同期的2.329亿美元增至2.376亿美元 [6] - 产品和安全订阅总收入3.898亿美元，同比增长9.6% [5] 运营情况 - 非GAAP运营收入2.65亿美元，高于去年同期的2.63亿美元，非GAAP运营利润率42%，低于去年同期的44.5% [7] 资产负债表及其他 - 二季度末现金及现金等价物、有价证券和短期存款为31亿美元，高于上一季度的30亿美元 [8] - 二季度经营活动产生现金2亿美元 [8] - 二季度回购约210万股，花费约3.25亿美元 [8] 业绩指引 - 2024财年三季度预计营收在6.15亿美元至6.5亿美元之间，非GAAP每股收益预计在2.19 - 2.29美元之间 [9] 估值与展望 估值评分 - 增长评分、动量评分和价值评分均为D，整体VGM评分为F，处于投资策略底部40% [11] 展望 - 股票估值呈上升趋势，Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [12]

投资总结 - 建议买入Check Point Software（NASDAQ:CHKP）股票，因其各运营点显示未来增长积极，特别是账单加速增长、PNL业务板块好转及新产品在业务中占比可观 [2] 业务概述 - CHKP是一家网络安全公司，提供网络和网关安全、数据和端点安全及管理解决方案，服务零售、公共部门、医疗保健和金融服务等行业 [3] - 公司业务分为两个板块，产品与许可证（PNL）占2023财年营收的21%，更新、维护和服务（UMS）占79% [3] 2024年第二季度业绩更新 - CHKP 2024年第二季度营收增长6.6%，达6.274亿美元（有机增长5.4%），高于市场预期的6.232亿美元 [4] - PNL业务增长1%，达1.181亿美元，订阅收入增长13.7%，达2.711亿美元，均受Infinity平台和Harmony电子邮件的强劲需求推动；维护收入同比增长2%，达2.376亿美元 [4] - 调整后息税前利润率为42.3%，略低于市场预期的42.9%，抵消了营收的积极增长，调整后每股收益为2.17美元，勉强高于市场预期的2.16美元 [4] 增长加速的积极信号 - CHKP 2024年第二季度账单达6.2亿美元，同比增长9.5%，连续两个季度加速增长，主要受新交易势头和续约周期推动，表明需求回升 [5] - 年化新业务预订在所有地区均实现两位数增长，且签署了三笔来自全球500强企业的大订单，总计达1.3亿美元，占第二季度总账单的21%，且并非提前拉动2024年下半年需求 [5] - PNL业务板块在连续五个季度营收负增长后实现增长，表明产品更新周期正在到来，且该板块第二季度预订增长超过营收增长，显示需求复苏 [5] - 新推出约三年多的Harmony电子邮件和Infinity平台收入已占总收入的15%，扩大销售团队产能的决策将推动新产品需求，且销售团队生产力已开始提升 [5] - 公司预计今年将全面整合SASE解决方案，有望带来更多交叉销售机会 [5] 短期利润率变动监测 - 需关注未来几个季度利润率的变动，公司需在投资增长（如扩大销售产能）和保护利润率之间取得平衡 [6] - 目前运营支出增长11%，远快于营收增长，导致2024年第二季度调整后息税前利润仅增长0.8%，自由现金流也受到压力 [6] - 鉴于增长向上且销售团队生产力持续改善，目前尚不能确定利润率是否会持续承压，需关注下一季度利润率变动及管理层对2024年第四季度和2025财年的评论 [6] 估值 - 采用远期市盈率法对CHKP进行估值，认为其价值约为201美元 [8] - 预计CHKP 2024财年将按指引实现6%的增长，2025 - 2026财年保守预计增长6% [8] - 2024财年净利润率可能为39%，2025 - 2026财年预计每年提高100个基点，假设公司继续投资增长且利润率不会恢复到新冠疫情前40%以上的水平 [8] - 鉴于利润率扩张假设较为保守，预计CHKP将以17.6倍的历史平均远期市盈率交易，而非当前的18.7倍 [8] 结论 - 建议买入CHKP股票，因其增长前景积极，账单加速增长、PNL业务板块好转、新产品表现良好，且扩大销售产能提升了销售生产力，SASE解决方案整合完成将带来更多交叉销售机会 [10]

文章核心观点 - 投资者可关注计算机和科技板块的Check Point Software和Itron，两只股票表现良好有望延续 [5] 公司表现 Check Point Software - 过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期提高0.6%，分析师情绪改善且盈利前景增强 [1] - 今年迄今涨幅约20%，跑赢计算机和科技板块平均19.2%的回报率 [3] - 所属计算机IT服务行业今年迄今涨幅约0.6%，该公司表现优于行业 [4] - 目前Zacks排名为2（买入） [7] Itron - 过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期增长13.8%，目前Zacks排名为2（买入） [8] - 今年迄今回报率为37.5%，跑赢计算机和科技板块 [10] 行业排名 计算机和科技板块 - 包含617只个股，在Zacks板块排名中位列第7 [2] 计算机IT服务行业 - 包含39家公司，在Zacks行业排名中位列第150 [4] 电子测试设备行业 - 包含6只股票，目前排名第105，今年迄今涨幅4.6% [9]

文章核心观点 Zacks Premium包含Zacks Style Scores，其与Zacks Rank配合帮助投资者选股，Check Point Software（CHKP）因排名和分数表现值得投资者关注 [1][5][18] Zacks Style Scores相关 - Zacks Style Scores分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [2][11][14] - 价值评分考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力和被低估的股票 [6] - 增长评分考虑预计和历史收益、销售和现金流以发现长期可持续增长的股票 [21] - 动量评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素指示建仓时机 [14] - VGM评分对股票综合加权风格进行评级，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [22] - 每只股票根据价值、增长和动量特征被评为A - F，分数越好跑赢市场机会越大 [20] Zacks Rank相关 - Zacks Rank是利用收益估计修正帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型 [15] - 自1988年以来，Zacks Rank为1（强力买入）的股票平均年回报率达+25.41%，超标普500指数一倍多 [8] - 每天有超200家公司为强力买入评级，另有600家为买入评级 [8] - 选股时公司收益前景变化是决定因素，拥有Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高，3评级股票也需A或B分数以确保上行潜力 [9][12] - 评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Style Scores为A和B，收益前景仍呈下降趋势，股价下跌可能性更大 [16] Check Point Software（CHKP）相关 - 过去60天内有两位分析师上调其2024财年收益估计，Zacks共识估计从每股0美元增至9.07美元，平均收益惊喜为2.2% [4] - 在Zacks Rank中评级为3（持有），VGM评分为B [10] - 动量评分为A，过去四周股价上涨15% [25] - 公司总部位于以色列特拉维夫，是全球知名信息技术安全解决方案提供商 [17] - 因其Zacks Rank和动量、VGM Style Scores表现，应在投资者关注名单上 [18] Zacks Premium相关 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、股权研究报告和高级股票筛选等服务，助投资者更明智自信地投资 [19]

文章核心观点 - Check Point Software Technologies 2024年第二季度财报显示营收和利润均超Zacks共识预期且同比增长 [1][2] 季度详情 - 非GAAP每股收益2.17美元，超Zacks共识预期的2.16美元，同比增长8% [1] - 季度营收同比增长7%至6.274亿美元，超Zacks共识预期的6.24亿美元，主要受安全订阅收入两位数增长推动 [2] - 安全订阅收入2.72亿美元，同比增长14%，受云解决方案采用和Harmony产品系列强劲需求推动 [3] - 产品和许可证收入同比增长1.03%至1.181亿美元 [4] - 产品和安全订阅总收入3.898亿美元，同比增长9.6% [4] - 软件更新和维护收入从去年同期的2.329亿美元增至2.376亿美元 [5] - 截至2024年6月30日，递延收入18.2亿美元，同比增长2% [5] - 2024年第二季度非GAAP运营收入2.65亿美元，高于去年同期的2.63亿美元，非GAAP运营利润率42%，低于去年同期的44.5% [6] 资产负债表及其他详情 - 第二季度末现金及现金等价物、有价证券和短期存款为31亿美元，上一季度为30亿美元 [7] - 2024年第二季度公司经营活动产生现金2亿美元 [7] - 本季度回购约210万股，花费约3.25亿美元 [7] 业绩指引 - 2024年第三季度，公司预计营收在6.15亿至6.5亿美元之间，非GAAP每股收益预计在2.19 - 2.29美元之间 [8] Zacks评级及可考虑股票 - 目前Check Point的Zacks评级为3（持有） [9] - Arista Networks、Apple和Cognizant Technology Solutions是该行业中评级较好的股票，Arista Networks评级为1（强力买入），Apple和Cognizant Technology Solutions评级为2（买入） [9] - Arista Networks股价年初至今上涨38.4%，将于7月30日公布2024年第二季度财报 [10] - Apple股价年初至今上涨13.5%，将于8月1日公布2024财年第三季度财报 [10] - Cognizant Technology Solutions股价年初至今下跌3.8%，将于7月31日公布2024年第二季度财报 [10]

文章核心观点 1. Check Point 提供了一个全面、统一和协作的安全平台 Infinity Platform,利用人工智能驱动的威胁预防跨所有攻击面,并利用云实现速度和为客户提供统一视图[2][3] 2. Check Point 在企业客户和公共部门的收入增长强劲,其Infinity业务实现了两位数增长,同时正在快速整合人工智能能力到解决方案中[4][5][6] 3. 但Check Point 面临着激烈的竞争,其主要竞争对手正以更快的速度增长收入和利润,同时市值也更大[7] 4. Check Point 即将迎来新任CEO,这种领导层变更也带来了一定的不确定性[8] 5. 综合评估,Check Point 目前的估值水平已经反映了其增长预期,未来上行空间有限,故维持"持有"评级[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长7%至6.27亿美元,超过中值预期5百万美元 [12] - 非GAAP每股收益增长8%至2.17美元,超过中值预期2美分 [12] - 递延收入增长2%至18.8亿美元,其中短期递延收入增长3%至13.42亿美元 [13] - 计算账单增长10%至6.2亿美元,其中当前计算账单增长7%至6.22亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和订阅收入实现两位数增长,高于过去几年 [14] - Infinity业务保持强劲增长,收入和订单双双实现两位数增长 [14][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区新业务年化订单均实现两位数增长 [15] - 收入增长方面,增长通常滞后几个季度 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力投资人工智能,推出多项AI创新产品 [23][24][25] - 公司正在整合Perimeter 81,将网络安全、远程访问安全、云端安全等功能统一到一个平台 [55][56] - 公司认为客户需要更统一的安全架构,Infinity平台可以满足这一需求 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对下半年前景保持乐观,认为管线和订单情况良好 [44][45][46][48] - 管理层认为行业整体安全需求仍在上升,公司有望从中受益 [52][53] 其他重要信息 - 公司宣布创始人Gil Shwed将于12月退任CEO,由Nadav Zafrir接任 [8][9][10] - 公司本季度获得3笔总合同价值1.3亿美元的大单 [21] - 公司在政府行业取得不错进展,本季度有92个政府机构采购公司产品 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Gallo 提问** 为什么选择Nadav Zafrir接任CEO [30][31][32] **Gil Shwed 回答** Nadav Zafrir与自己性格不同,擅长对外沟通和内部激励,能很好地补充公司现有的优势 [31][32] 问题2 **Shaul Eyal 提问** 产品收入增长是否意味着公司在网络安全市场份额有所回升 [35][36][37] **Gil Shwed 回答** 公司在新业务和新交易中有所增长,但要判断市场份额变化还为时尚早 [36][37] 问题3 **Adam Tindle 提问** 对CrowdStrike事件的看法,是否会影响客户采购 [38][39][40][41] **Gil Shwed 回答** 安全需求仍在上升,自动更新是一个挑战但也是必要的,行业需要从中吸取教训 [39][40][41]

文章核心观点 - 公司本季度收入为6.274亿美元,同比增长6.6% [1] - 每股收益为2.17美元,去年同期为2.00美元 [1] - 公司收入和每股收益均超出市场预期 [2] 收入分析 - 产品和安全订阅收入为3.898亿美元,超出分析师预期3.833亿美元,同比增长9.6% [5] - 软件更新和维护收入为2.376亿美元,略高于分析师预期2.3688亿美元,同比增长2% [5] - 产品和许可收入为1.181亿美元,高于分析师预期1.1296亿美元,同比增长1% [5] - 安全订阅收入为2.717亿美元,略低于分析师预期2.7339亿美元,但同比增长13.7% [5] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内上涨9.3%,优于标普500指数1.8%的涨幅 [6] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3),意味着短期内可能与大盘持平 [6]

公司表现 - Check Point年初至今股价上涨约11.3%，而标准普尔500指数涨幅为16.5% [1] - Check Point 2024年第二季度每股收益2.17美元，超过Zacks共识估计的2.16美元，去年同期为2美元 [5] - 过去四个季度，Check Point均超过共识每股收益估计 [6] - Check Point 2024年第二季度营收6.274亿美元，超过Zacks共识估计0.54%，去年同期为5.887亿美元 [11] - 过去四个季度，Check Point均超过共识营收估计 [11] - CyberArk预计2024年第二季度营收2.1926亿美元，较去年同期增长24.7% [4] - CyberArk即将发布的报告预计每股收益0.41美元，同比变化+1266.7%，过去30天该季度共识每股收益估计保持不变 [15] 公司预期 - 未来几个季度和本财年的估计可能会发生变化，当前未来季度共识每股收益估计为2.24美元，营收6.3252亿美元；本财年共识每股收益估计为9.06美元，营收25.6亿美元 [3] - CyberArk 2024年第二季度财报预计8月8日发布 [9] 公司评级与展望 - 发布财报前，Check Point的估计修订趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [8] - 股票近期价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，计算机 - IT服务行业目前在Zacks行业排名前42%，排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [14] 投资参考 - 近期股价走势与盈利估计修订趋势密切相关，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名等工具 [13] - 公司盈利前景是帮助投资者评估的可靠指标，包括未来季度当前共识盈利预期及近期预期变化 [2]

文章核心观点 行业参与者本季度财务表现或受益于全球数字化进程，云、物联网等领域的强劲支出及对先进 IT 服务基础设施解决方案的需求推动 IT 服务提供商销售增长，行业有望达成 Q2 盈利目标 [1][2][7] 行业发展驱动因素 - 各行业公司在云计算、网络安全和人工智能驱动解决方案上大量投资，推动 IT 服务提供商销售增长 [1] - 云、物联网、网络安全等领域的强劲支出，以及对混合办公和数字医疗先进 IT 服务基础设施解决方案的需求，有利于行业参与者本季度表现 [2] - 领先 IT 服务公司印孚瑟斯第一财季业绩良好，订单和项目储备显示 IT 支出环境改善，或有助于其他行业参与者本季度表现 [8] 公司盈利预期 维谛技术（Vertiv Holdings） - 第二季度营收共识预期为 19.4 亿美元，同比增长 12.1%；底线共识预期为每股 59 美分，同比增长 28.3% [5] - 过去四个季度均超 Zacks 共识盈利预期，平均惊喜为 24.2%；本季盈利 ESP 为 +0.93%，Zacks 排名 2，模型预测盈利超预期 [11] 罗珀科技（Roper Technologies） - 营收共识预期为 17.2 亿美元，同比增长 12.6%；底线共识预期为每股盈利 4.46 美元，同比增长 8.3% [6] - 过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均惊喜为 2%；本季盈利 ESP 为 +1.68%，Zacks 排名 3，模型预测盈利超预期 [12] Check Point 软件技术公司（Check Point Software） - 营收共识预期为 6.24 亿美元，同比增长 6%；盈利共识预期为每股 2.16 美元，同比提高 8% [7][14] - 过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均惊喜为 3.6%；本季盈利 ESP 为 +0.20%，Zacks 排名 3，模型预测盈利超预期 [13] 行业应对策略与优势 - 尽管存在宏观经济不确定性，IT 服务公司展现出韧性，通过优化成本结构、利用远程工作降低间接成本并保持生产力，有望提升第二季度利润率和底线收益 [9] - 定量模型显示，若公司盈利 ESP 为正且 Zacks 排名为 1、2 或 3，盈利超预期可能性增加 [10]