文章核心观点 - 分析师去年1月覆盖Chewy公司并基于投资者日情况给出买入评级，此次发文进行更新；分析师采用基于基本面的价值投资方法，寻找能以合理价格实现长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司，虽认为投资成功公司有估值过高风险，但某些情况下发展空间大时短期内价格因素没那么重要 [1] 投资理念 - 采用基于基本面的价值投资方法，不认同低市盈率股票一定便宜的观点，寻找能以合理价格实现最佳长期稳定性的公司 [1] - 倾向关注长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 认为投资成功公司有支付过高价格的风险，即估值很重要，但某些情况下发展空间大时短期内价格因素没那么重要 [1] 过往评级情况 - 去年1月覆盖Chewy公司，基于投资者日情况给出买入评级 [1]

文章核心观点 - 宠物护理公司Chewy股价过去一个月上涨6%，周五收盘价较52周高点低5.3%，当前远期12个月市盈率高于行业平均，新投资者安全边际或变窄，虽最佳买入窗口可能已过，但公司仍值得关注 [1][22] CHWY Trading at Premium - CHWY股价过去一个月上涨6%使其处于溢价交易状态，当前估值是否还有上涨空间存疑 [1][4] CHWY Stock's Past One-Month Performance - Chewy股票过去一个月价值增长6% [1] CHWY Trades Above 50-Day Moving Average - 周五交易时段Chewy股票收于37.01美元，较6月27日达到的52周高点39.10美元低5.3%，且股价高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [7] Chewy's Autoship Program Powers Revenue Growth - Chewy是在线宠物零售行业领导者，预计2024财年净销售额在117.9亿至118.1亿美元之间，同比增长约6% [10] - 其Autoship计划第三季度销售额达23亿美元，占净销售额80%，同比增长8.7%，是可预测经常性收入的关键 [11] - 非 discretionary 类别如消耗品和保健产品占净销售额85%，表明公司专注于受经济波动影响较小的稳定需求领域 [13] - 第三季度活跃客户群环比增加16万至2020万，预计2024财年末活跃客户将实现温和同比增长，2025年趋势将加强，每位活跃客户净销售额同比增长4.2%至567美元 [14] - 公司通过Chewy Vet Care进入兽医服务市场，可触及250亿美元潜在市场，第三季度运营6家兽医诊所，有望达到2024财年4至8家的目标上限，Chewy+会员计划初显成效 [15] - 赞助广告业务到2024财年有望达到净销售额1 - 3%长期目标范围的低端，公司在加拿大市场扩张取得进展 [16] Factors That May Lead to a Pullback in CHWY Stock - 尽管第三季度调整后EBITDA利润率扩大至4.8%，但第四季度利润率指引降至3.4%，原因是假日季节营销成本和促销活动增加 [18] - 公司处于价格敏感市场，竞争对手会迅速调整定价策略，且物流、劳动力和原材料等通胀压力可能挤压利润率 [19] - 第三季度广告和营销费用达1.918亿美元，占销售额6.7%，预计全年将达到6% - 7%指引范围上限，若收入增长不加快可能影响盈利能力 [20] How Consensus Estimates Stack Up for CHWY - 过去60天，分析师将Chewy第四季度每股收益预期下调3美分至20美分，2024财年预期下调7美分至1.08美元 [21]

文章核心观点 周五下午12:45，宠物电商巨头Chewy股价上涨5%，新年获Wolfe Research首次升级评级，虽股价已从2024年低点翻倍，但公司仍有增长空间，盈利能力有望继续提升 [1][2] 股价表现 - 截至周五下午12:45，Chewy股价上涨5% [1] - 12月分析师五次上调目标价后，新年获Wolfe Research首次升级评级，被列为2025年首选股之一 [1] 增长潜力 - 尽管股价已从2024年低点翻倍，但Wolfe Research认为公司前景乐观，原因包括Chewy Health业务、自有品牌产品增多、广告收入增长和利润率提高 [2] 经营状况 - 活跃客户数量从2021年的2070万降至如今的2020万，但毛利率提高4个百分点，已实现盈亏平衡且盈利能力不断增强 [3] 发展计划 - 公司计划开设兽医护理诊所，目前已开设6家，年底计划增至8家 [3] - 兽医护理设施利润率高于零售销售，还能吸引新客户，公司在客户和兽医中口碑良好，有利于打破行业格局 [4] 估值情况 - 公司估值仅为销售额的1.35倍，只需提高盈利能力就能匹配估值 [5]

公司表现与市场反应 - Chewy Inc (NYSE:CHWY) 股票在盘前交易中上涨1.1%，原因是Wolfe Research发布了一份看涨报告，将该公司股票评级从“peer perform”上调至“outperform”，并将其列为首选股票，理由是收入增长和利润率提升的潜力以及强劲的估值 [1] - 过去九个月中，Chewy股票上涨了近107%，并且较去年同期领先62.2% 自11月初的熊市缺口以来，股价稳步回升，接近6月27日的12个月高点39.10美元 40日均线也在近期提供了支撑 [2] 分析师评级与市场情绪 - 尽管股价表现积极，但覆盖该股的多数券商仍持观望态度 在27位分析师中，有11位给予Chewy股票“持有”评级，这意味着未来可能有更多评级上调，从而推动股价进一步上涨 [3] - 空头挤压可能继续推动股价上涨 尽管空头头寸开始减少，但仍占流通股的7.4%，相当于超过两天的潜在购买力 [3] 期权交易与波动性 - 对于希望参与该股的投资者，期权交易是一个相对低成本的选择 Chewy股票的Schaeffer波动率指数(SVI)为46%，处于其年度范围的4%分位，表明期权交易者预计未来波动性较低 [4]

核心观点 - 文章由一名前对冲基金分析师撰写，专注于分析市场结构、竞争定位和战略催化剂，以发现不同时间跨度的投资机会[3] 分析师背景 - 分析师对在企业战略至关重要的行业中寻找赢家和输家有浓厚兴趣[3]

PLANTATION, FLORIDA - JUNE 01: Exterior view of the Chewy Inc.’s headquarters building on June 01, ... [+] 2023 in Plantation, Florida. (Photo by Joe Raedle/Getty Images)Getty ImagesChewy’s stock (NYSE: CHWY) has experienced a notable 47% surge in the last year to around $32 (Dec 18), garnering significant investor attention. Chewy’s stock has plummeted 73% from its February 2021 peak of approximately $120 and currently trades at a level lower than its June 2019 initial public offering price ($35). The pand ...

核心观点 - 公司宣布在全国范围内扩展Stella & Chewy's产品线，包括冻干生肉饼、餐混合物、狗粮和猫粮，以满足对高端天然宠物食品日益增长的需求 [1][2] - 公司通过提供20%的折扣促销活动，鼓励客户试用新产品，进一步巩固其在高端宠物营养市场的地位 [2] 产品扩展 - 公司扩展了Stella & Chewy's产品线，包括冻干生肉饼、餐混合物、狗粮和猫粮，这些产品旨在模仿宠物的祖先饮食，提供支持健康牙齿和牙龈、最佳消化、皮肤和毛发以及耐力的蛋白质和营养素 [1][3] - 冻干生食以方便的即食格式提供真实的生营养，所有配方均为无谷物且加工最少 [3] 促销活动 - 公司提供20%的折扣，促销活动持续到2024年12月31日，以鼓励客户试用Stella & Chewy's的冻干生狗和猫产品 [2] 市场策略 - 公司专注于其Life Out Here生活方式系列和便捷的购物格式，以吸引客户并扩大市场份额 [5] - 公司的战略基于五个关键支柱：客户、数字化、执行、团队成员和股东总回报 [5] - 公司最近宣布收购Allivet，一家私有的领先在线宠物药店，以增强其伴侣动物、马术和牲畜客户的产品和服务 [6] 忠诚计划 - 公司的Neighbor's Club忠诚计划表现良好，客户数量和客户保留率显著增长 [7] - 公司扩大了Neighbor's Club的优惠，以更快地奖励会员并减少升级所需的消费 [7] 门店扩展 - 公司持续关注其增长计划，包括扩大门店基础和引入技术进步以吸引流量并推动收入增长 [8] - 公司计划长期内将其国内门店数量增加到2500家，并在2024年第三季度开设了16家旗舰店，使年初至今的门店数量达到54家 [8] 股价表现 - 公司股价在过去一年中上涨了26.3%，而行业增长为13.6% [9]

文章核心观点 - Chewy公司年初至今股价上涨36.5%，投资者关注其后续走势，公司在宠物护理领域有机会也有风险，需评估涨势是否可持续 [1] 股价表现 - 公司年初至今涨幅虽可观，但跑输行业42.3%的涨幅，不过跑赢零售批发板块32.4%和标普500指数27.7%的涨幅 [1][2] - 上周五收盘价32.26美元，较2024年6月27日的52周高点39.10美元低17.5%，且股价高于50和200日移动均线，呈看涨趋势 [5] 发展机遇 - 公司是在线宠物零售行业主导者，创新策略和以客户为中心的方法使其客户群扩大、有重复收入模式和多元化服务，预计2024财年净销售额在117.9 - 118.1亿美元，同比增长约6% [9] - Autoship计划占2024财年第三季度净销售额的80%，该计划客户销售额增长8.7%至23亿美元，专注非 discretionary 类别确保收入稳定 [10] - 第三季度新增16万客户，达2020万活跃用户，净销售额/活跃客户达567美元，同比增长4.2%，增长归因于营销策略、数据分析和用户体验提升 [11] - 进军兽医服务市场，有250亿美元潜在市场，第三季度末运营6家兽医诊所，有望达到2024财年4 - 8家的目标上限 [12] - 赞助广告业务进展良好，有望在2024年底达到净销售额1% - 3%目标区间的低端，拓展加拿大市场运营一年，市场稳步增长 [13] 潜在风险 - 第四季度调整后EBITDA利润率预计从第三季度的4.8%降至3.4%，因假期营销和促销成本增加 [15] - 公司处于价格敏感市场，竞争对手会调整价格策略，通胀压力会挤压利润率 [16] - 第三季度广告营销费用达1.918亿美元，占销售额6.7%，全年预计达6% - 7%指引区间高端，若收入增长不加快会影响盈利能力 [17] 盈利预测 - 过去30天，分析师将第四季度每股收益预期下调3美分至20美分，2024财年下调7美分至1.08美元 [18] 投资建议 - 公司财务表现、战略举措和运营效率使其有吸引力，但存在客户获取饱和、成本上升和竞争加剧等挑战，近期盈利预期下调，建议观望，目前Zacks评级为3（持有） [21]

文章核心观点 - 当下股市难寻有吸引力的价值股，标普500有望连续两年涨幅超20%，热门股接近历史高位，但在科技和人工智能行业之外有被低估股票，如露露乐蒙和Chewy [1][2] 零售行业假日季表现 - 零售行业假日季开局喜忧参半，消费者消费谨慎，沃尔玛客流量大，塔吉特等竞争对手经营困难 [3] 露露乐蒙情况 - 露露乐蒙12月初股价上涨，第三季度销售额增长9%，公司上调全年业绩展望，首席执行官对假日季开端满意 [4] - 2024年前三季度露露乐蒙盈利能力强且上升，毛利率从58%提升至59%，该季度净利润超10亿美元，高于去年同期的8.81亿美元 [4] - 露露乐蒙业务部分面临挑战，增长主要来自国际市场，美国业务上季度萎缩2%，后续需关注美加市场增长情况 [5] - 露露乐蒙股价在近期反弹后仍较便宜，2024年下跌20%，市盈率为29倍，约为年初估值一半 [5] Chewy情况 - Chewy股价在2024年跑赢大盘，但远低于疫情期间高点，过去三年下跌超40%，而标普500上涨30% [6] - Chewy难以恢复过去增长势头，活跃客户数量继2023年下降2%后，2024年至今降幅不到1% [7] - 宠物收养率最终会从疫情后低迷中恢复，Chewy在宠物健康等领域取得进展，客户忠诚度高，超80%销售额来自订阅式自动配送服务，且多年保持盈利，现金流充足且增长 [8] - Chewy 2025财年销售增长和活跃客户数量等指标可能仅有适度改善，但长期投资者未来可能会因持有该股而满意 [9]

Key TakeawaysA firm affiliated with Chewy's biggest shareholder is selling off $500 million in stock.The company said it would also buy $50 million worth of those shares, and cancel and retire them.The $50 million purchase is being executed separately from its current share repurchase program begun in May. Online pet supplies retailer Chewy (CHWY) announced that a firm connected to its biggest shareholder was selling off half a billion dollars in stock. The company said that Buddy Chester Sub LLC, an entity ...