财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额增长8.3%，达到31.2亿美元，超过上季度提供的Q1指导范围上限 [7][18] - 活跃客户数量达2080万，同比增长约3.8%，新客户和重新激活客户数量同比增长，客户流失率同比改善 [18] - Autoship客户销售额增长14.8%，达到25.6亿美元，占Q1净销售额的82.2%，创历史新高 [18][19] - NESTBAC截至Q1达到583美元，同比增长3.7% [19] - 毛利率为29.6%，调整后同比扩大约60个基点 [9][10] - 调整后EBITDA为1.927亿美元，调整后EBITDA利润率为6.2%，同比增加约50个基点，剔除一次性项目后同比增加约120个基点 [10] - 调整后净利润为1.489亿美元，同比增长8.6%，调整后摊薄每股收益为0.35美元，处于指导范围高端 [22] - 自由现金流约为5000万美元，本季度回购约66.5万股，花费2320万美元，现有回购计划剩余约3.835亿美元额度 [11][23] - 预计2025年全年调整后EBITDA约80%将转化为自由现金流，资本支出将处于此前声明范围的低端 [23] - 预计2025年第二季度净销售额在30.6 - 3.09亿美元之间，同比增长约7% - 8%；全年净销售额在123 - 124.5亿美元之间，同比增长约6% - 7% [24] - 维持2025年全年调整后EBITDA利润率5.4% - 5.7%的展望，预计第二季度调整后摊薄每股收益在0.3 - 0.35美元之间 [25][27] - 预计2025年股份支付费用（含相关税费）约为3.15亿美元，加权平均摊薄流通股约为4.3亿股，净利息收入约为2500 - 3000万美元，有效税率在20% - 22%之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 宠物医疗业务（Chewy Vet Care，CVC） - 自上次财报电话会议以来，新增3家CVC诊所，目前在四个州共有11家诊所 [11] - 预计2025财年开设8 - 10家新诊所 [12] 赞助广告业务（Sponsored Ads） - 业务表现良好，季度环比增长，成功迁移至1P平台，拓宽了广告产品和内容能力，包括拓展了场外广告 [12] 会员业务（Chewy Plus） - 已从测试阶段过渡到全面推出，自推出以来，会员数量持续增长，客户反馈积极，活跃会话、订单和频率、跨类别渗透率均高于非会员 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体净家庭形成趋势平稳，市场预计增长3% - 4%，公司的增长计划是市场增长的两倍 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进CVC业务，计划在2025财年开设更多诊所，以满足市场需求并提升客户忠诚度 [12] - 赞助广告业务迁移至1P平台后，将继续拓展产品和市场，提高利用率和投资回报率 [43][44] - Chewy Plus会员计划全面推出后，将继续扩大会员规模，提升客户参与度和贡献利润 [59] - 公司通过提升客户获取和留存能力，扩大市场份额，预计在行业中获得更高的市场占有率 [36][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2023年12月资本市场日制定的战略路线图和长期财务模型充满信心，有望实现长期调整后EBITDA利润率10%的目标 [14] - 行业市场增长平稳，公司凭借自身执行能力和差异化战略，有望在市场中获得更大份额 [31][36] - 公司拥有明确的差异化战略和强大的领导团队，专注于提供卓越的客户体验，有望实现强劲的财务表现和股东价值提升 [27] 其他重要信息 - 公司首席财务官Dave Reeder将离开公司，去半导体行业担任首席执行官一职，他将在接下来几周内确保平稳过渡 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：1Q净客户增加超预期，全年客户数量增长是否仍以低个位数增长为框架？ - 公司对Q1客户增长的速度和势头感到满意，认为这主要得益于自身的执行能力和努力，随着市场逐渐正常化，这将成为增长的顺风因素，但未纳入指导范围，低个位数增长是一个较好的基线，目前公司处于该范围的较高端 [30][31] 问题2：如何看待今年行业的增长，以及家庭形成情况？ - 行业净家庭形成趋势平稳，市场预计增长3% - 4%，公司的指导计划是市场增长的两倍，主要通过活跃客户增长和钱包份额增加实现结构性增长，目前指导未考虑通胀因素，但如果关税导致行业价格调整，公司将做好应对准备 [35][36] 问题3：如何考虑广告业务的投资，特别是场外广告机会，与广告商的对话如何演变，以及广告业务在长期内占业务的百分比有何更新观点？ - 公司对赞助广告业务的进展感到满意，认为1P平台迁移使公司能够提供更全面的广告产品和体验，今年将拓展产品到社交和场外，并扩大到其他类别，目前团队与合作伙伴密切合作，平衡供需，实现了较高的投资回报率，业务仍处于早期阶段，但已接近1% - 3%的目标范围，从场内转向场外时，利润率仍较高但略低于场内产品 [40][45] 问题4：如何看待活跃客户增长的可持续性，是什么因素推动现有客户的留存率上升，以及是否有新的客户获取来源？ - 公司对活跃客户增长的可持续性持乐观态度，认为处于增长的早期阶段，主要得益于更广泛的营销漏斗和策略、更好的产品以及客户质量的提升，新客户Nest Pack和重新订购率同比均有低个位数增长，这表明客户获取和留存策略有效，且受自身可控因素驱动 [49][51] 问题5：Chewy Plus计划的采用率如何，会员加入后单位经济和钱包份额有何变化？ - Chewy Plus自2月下旬全面推出以来，会员数量持续增长，客户反馈积极，活跃会话、订单和频率、跨类别渗透率均高于非会员，净销售额增长较快，成本符合预期，会员带来了增量贡献利润，目前仍在逐步扩大规模，公司将保持对贡献利润的严格控制并推动会员增长 [56][58] 问题6：新客户成为Autoship客户的路径如何演变，以及硬商品12%增长的驱动因素和产品组合及体验的改善情况？ - Autoship客户增长得益于收购和留存策略，包括丰富的产品组合、高库存水平、便捷的数字体验和个性化服务，通过这些措施提高了客户转化率和忠诚度，硬商品增长得益于产品组合更新、库存管理改善、可发现性提升和个性化体验，公司在过去两个季度新增了150多个品牌，将SKU上线时间缩短了40% - 50% [65][71] 问题7：公司在哪些方面获得市场份额，与近期季度相比有何变化？ - 公司预计在行业中获得更高的市场份额，目前每在线上移动的一美元中，公司能获得约0.50美元，高于过去的0.40 - 0.42美元，团队执行情况良好 [75] 问题8：核心业务毛利率的变动因素是什么，除赞助广告外，核心零售业务的毛利率是否因促销或其他因素而下降，以及Q1运营费用杠杆不明显的原因和全年计划实现更强杠杆的因素？ - 公司对Q1毛利率表现满意，经调整后同比扩大超过60个基点，预计Q2和下半年毛利率将继续提升，全年EBITDA增长主要由毛利率提升驱动，毛利率提升的主要因素包括赞助广告、产品组合优化和固定成本吸收，Q1运营费用符合预期，广告和营销费用较低是由于某些活动的时间安排，预计全年该费用占净销售额的比例与往年一致，约为6.7% - 6.8% [83][86] 问题9：CVC业务的机会有多大，特别是在需求生成方面，以及未来1 - 3年的扩张计划？ - 公司对CVC业务采取谨慎的扩张策略，预计2025年将开设约10家诊所，现有诊所的利用率和预订率持续增长，新客户数量高于预期，约一半的新客户在就诊后30天内会在chewy.com上进行购买，美国兽医服务市场规模约为200亿美元以上，CVC业务有望开拓这一市场，并促进药房业务增长，同时为客户提供更全面的服务 [93][95] 问题10：从定价角度看，关税是否影响产品成本，公司对今年的看法是否有变化，以及从底层类别来看，狗和猫业务的表现如何？ - 目前行业内同类产品价格通胀较低，但宠物人性化趋势导致产品高端化，客户对宠物药品、补充剂和食品的质量要求提高，硬商品类别受关税影响较小，因为供应商的库存仍在，公司大部分产品组合为消耗品，国内输入源占比较高，2025财年受关税影响较小且已纳入指导范围，公司狗和猫业务均表现良好，消耗品业务同比增长6%，约占公司整体增长的50% [104][107]

关于作者 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后专注于报道新兴迷幻药行业的商业、法律和科学发展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家知名媒体 包括The Examiner、The Advocate和The Canberra Times等 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资者提供快速、可操作且独立的商业与金融新闻内容 [2] - 公司在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有新闻中心和工作室 覆盖全球主要金融中心 [2] 内容领域 - 专注于中小市值公司 同时覆盖蓝筹股、大宗商品及其他投资领域 [3] - 报道范围包括生物制药、矿产与自然资源、电池金属、油气、加密货币及新兴数字与电动汽车技术等 [3] 技术应用 - 采用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有内容均由人类编辑和撰写 [4][5] - 团队拥有数十年专业经验 同时积极应用技术提升内容生产效率 [4]

业绩总结 - 2025财年第一季度净销售额为32.47亿美元，同比增长8.3%[14] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为1.927亿美元，调整后EBITDA利润率为6.2%[10] - 2025财年第一季度净收入为6240万美元，较上季度增长174.6%[41] - 2025财年第一季度毛利率为29.6%[26] - 2025财年第一季度活跃客户数量为2080万[21] - 2025财年第一季度每位活跃客户的净销售额为583美元[20] - 2025财年第一季度自由现金流为4900万美元[34] - 2025财年第一季度向股东返还的资本为2320万美元[8] 未来展望 - 2025财年净销售预期为123亿至124.5亿美元，预计同比增长6%至7%[35] - 2025财年调整后EBITDA利润率预期为5.4%至5.7%[35] 现金流与资本支出 - 2025财年第一季度经营活动提供的净现金为8640万美元[50] - 2025财年第一季度资本支出为3770万美元[50] - 2024财年最后十二个月自由现金流为448.6百万美元[50] - 2024财年经营活动提供的净现金为596.3百万美元[50] - 自由现金流可能受到资本投资时机的影响，包括新设施的启动[51] 其他财务指标 - 调整后的EBITDA为192.7百万美元，较上季度增长54.8%[41] - 调整后的净收入为148.9百万美元，较上季度增长24.1%[46] - 基本每股收益为0.15美元，较上季度增长150%[46] - 净利率为2.0%，较上季度上升1.3个百分点[41] - 税收准备金的变动为15.5百万美元，较上季度有显著改善[41] - 股权基础补偿费用及相关税费为78.0百万美元，较上季度下降21.7%[46] 负面信息 - 净销售额较上季度下降4.0%至311.6百万美元[41] - 自由现金流为净现金流入减去资本支出，反映了公司的流动性[47]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 13周内，截至2025年5月4日净销售额为31.16亿美元，较2024年4月28日的28.777亿美元增长8.3%[90] - 13周内，截至2025年5月4日净收入为6240万美元，较2024年4月28日的6690万美元下降6.7%[90] - 13周内，截至2025年5月4日调整后EBITDA为1.927亿美元，较2024年4月28日的1.629亿美元增长18.3%[90] - 13周内，截至2025年5月4日调整后净收入为1.489亿美元，较2024年4月28日的1.371亿美元增长8.6%[90] - 2025年5月4日结束的13周，净销售额为31.16亿美元，较2024年4月28日结束的13周的28.777亿美元增长8.3%，主要因活跃客户增长3.8%至2080万，且每位活跃客户的净销售额增加21美元至583美元[118][119] - 2025年5月4日结束的13周，毛利润为9.238亿美元，较2024年4月28日结束的13周的8.54亿美元增长8.2%，毛利率为29.6%，较2024年的29.7%下降10个基点[118][121] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年5月4日结束的13周，商品销售成本为21.922亿美元，较2024年4月28日结束的13周的20.237亿美元增长8.3%，主要因相关产品、 outbound运费和运输供应成本增加[118][120] - 2025年5月4日结束的13周，销售、一般和行政费用为6.531亿美元，较2024年4月28日结束的13周的6.026亿美元增长8.4%，主要因休斯顿履行中心运营扩张和药房履行网络扩张等成本增加[118][122] - 2025年5月4日结束的13周，广告和营销费用为1.938亿美元，较2024年4月28日结束的13周的1.868亿美元增长3.7%，2025财年预计该费用占净销售额的6.7% - 6.8%[118][124] - 2025年5月4日结束的13周，利息收入为320万美元，较2024年4月28日结束的13周的1450万美元减少1130万美元，主要因可交易证券产生的利息收入减少[125] - 2025年5月4日结束的13周，其他费用为220万美元，较2024年4月28日结束的13周的70万美元增加150万美元，主要因股权认股权证终止[126] 各条业务线表现 - 公司与约3200个宠物行业品牌合作，提供约130000种产品[85] - 13周内，截至2025年5月4日活跃客户数为2075.6万，较2024年4月28日的1998.8万增长3.8%[90] - 13周内，截至2025年5月4日每位活跃客户净销售额为583美元，较2024年4月28日的562美元增长3.7%[90] - 13周内，截至2025年5月4日自动发货客户销售额为25.627亿美元，较2024年4月28日的22.329亿美元增长14.8%[90] - 13周内，截至2025年5月4日自动发货客户销售额占净销售额的82.2%，高于2024年4月28日的77.6%[90] 管理层讨论和指引 - 2025财年末将完成财务信息技术架构现代化项目，旨在实现多方面能力提升且无需重大资本投资[123] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025财年于2026年2月1日结束，为52周财年；2024财年于2025年2月2日结束，为53周财年[88] - 2025年5月4日结束的13周，自由现金流为4.87亿美元，较2024年4月28日结束的13周的5.26亿美元有所下降，运营活动提供的净现金为8.64亿美元，资本支出为3.77亿美元[104] - 截至2025年5月4日，现金及现金等价物总计6.164亿美元，较2025年2月2日增加2060万美元[127] - 2025年5月4日结束的13周，经营活动提供净现金8.64亿美元，主要包括净收入6.24亿美元和非现金调整12.04亿美元，部分被营运资金变化8.88亿美元抵消[129][130] - 2024年4月28日结束的13周，经营活动提供净现金8.19亿美元，主要包括净收入6.69亿美元和非现金调整10.1亿美元，部分被营运资金现金减少7.93亿美元抵消[129][131] - 2025年5月4日结束的13周，投资活动使用净现金4.12亿美元，主要用于德州休斯顿运营扩张相关资本支出3.77亿美元[129][132] - 2024年4月28日结束的13周，投资活动提供净现金5.057亿美元，主要来自有价证券到期5.35亿美元，部分被资本支出2930万美元抵消[129][133] - 2025年5月4日结束的13周，融资活动使用净现金2500万美元，主要用于普通股回购等2310万美元[129][134] - 2024年4月28日结束的13周，融资活动使用净现金5510万美元，主要用于所得税支付和融资租赁本金偿还5480万美元[129][135] - ABL信贷安排于2030年4月1日到期，可提供最高8亿美元非摊销循环贷款，截至2025年5月4日借款能力为7.828亿美元，该日及2月2日无未偿还借款[136] - 2024年5月24日董事会授权公司回购最高5亿美元普通股，截至2025年5月4日剩余授权回购价值3.835亿美元[137][138] - 2025年5月4日结束的13周，回购664533股A类普通股，总成本2320万美元，截至该日和2月2日，股份回购未付成本分别为570万美元和560万美元[138] - 关于市场风险的定量和定性披露与2025财年年度报告相比无重大变化[140]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第一季度净销售额31.2亿美元，同比增长8.3%[7] - 13周内净销售额从2024年的28.777亿美元增长至2025年的31.16亿美元，增幅8.3%[18] - 净收入从2024年的6.69亿美元降至2025年的6.24亿美元，降幅6.7%[18] - 调整后EBITDA为1.927亿美元，同比增加2980万美元[7] - 调整后EBITDA从2024年的16.29亿美元增至2025年的19.27亿美元，增幅18.3%[18] - 调整后净收入为1.489亿美元，同比增加1180万美元[7] - 调整后净收入从2024年的13.71亿美元增至2025年的14.89亿美元，增幅8.6%[18] 成本和费用（同比环比） - 毛利率29.6%，同比下降10个基点[7] - 净利率2.0%，同比下降30个基点[7] - 调整后EBITDA利润率6.2%，同比增加50个基点[7] 每股收益（同比环比） - 基本每股收益0.15美元，与去年同期持平[7] - 摊薄后每股收益0.15美元，与去年同期持平[7] - 调整后基本每股收益0.36美元，同比增加0.04美元[7] 其他财务指标（同比环比） - 经营活动提供的净现金从2024年的8.19亿美元增至2025年的8.64亿美元，增幅5.5%[18] - 自由现金流从2024年的5.26亿美元降至2025年的4.87亿美元，降幅7.4%[18] - 活跃客户数量从2024年的1998.8万增至2025年的2075.6万，增幅3.8%[18] - 每位活跃客户的净销售额从2024年的562美元增至2025年的583美元，增幅3.7%[18] - 自动发货客户销售额从2024年的22.329亿美元增至2025年的25.627亿美元，增幅14.8%[18] - 自动发货客户销售额占净销售额的比例从2024年的77.6%增至2025年的82.2%[18] 自由现金流相关说明 - 自由现金流作为财务指标有局限性，不应孤立考虑或替代GAAP报告结果分析[30] - 不同公司计算自由现金流的方式可能不同[30] 特定周期财务数据 - 2025年5月4日结束的13周，经营活动提供的净现金为8.64亿美元[31] - 2024年4月28日结束的13周，经营活动提供的净现金为8.19亿美元[31] - 2025年5月4日结束的13周，资本支出为3.77亿美元[31] - 2024年4月28日结束的13周，资本支出为2.93亿美元[31] - 2025年5月4日结束的13周，自由现金流为4.87亿美元[31] - 2024年4月28日结束的13周，自由现金流为5.26亿美元[31] 自由现金流影响因素 - 近中期自由现金流可能受资本投资时间、增长波动、营运资金和现金转换周期变化影响[31]

Chewy, Inc. (NYSE: CHWY ) is the online platform for pet products, supplies, and prescriptions with more than 130,000 products and services. I think Chewy will grow its topline and expand its margin driven by the expandingAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (oth ...

Key Takeaways Chewy is expected to post 6.9% revenue growth to $3.08 billion in its fiscal first-quarter results. CHWY's Q1 EPS estimate is 34 cents, indicating a 9.7% increase from the year-ago reported figure. Autoship growth, ad platform expansion and vet services rollout are key drivers of CHWY's strategy.As Chewy Inc. (CHWY) prepares to unveil its first-quarter fiscal 2025 earnings results on June 11 before market open, investors face an important decision: Should they buy the stock now or hold their ...

Parkev Tatevosian, CFA has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Chewy and Salesforce. The Motley Fool has a disclosure policy. Parkev Tatevosian is an affiliate of The Motley Fool and may be compensated for promoting its services. If you choose to subscribe through his link, he will earn some extra money that supports his channel. His opinions remain his own and are unaffected by The Motley Fool. ...

JPMorgan analyst Doug Anmuth reiterated the Overweight rating on Chewy, Inc. CHWY, with a price target of $36.The company will report fiscal first quarter 2025 financial results before the market opens on Wednesday, June 11.According to Anmuth, investors are anticipating an upside to Chewy's Q1 net sales guidance of $3.06 billion–$3.09 billion and see the company raising its FY25 outlook for net sales of $12.30 billion–$12.45 billion and adjusted EBITDA margins of 5.4%–5.7%.Anmuth maintains a bullish view o ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...