业绩总结 - CEMIG D在2023年第三季度的EBITDA为R$1,964百万，同比增长6.9%[20] - 2023年第三季度的净利润为R$476百万，同比下降6.1%[13] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为19.65亿雷亚尔，同比增加28.0%[88] - 2023年第三季度的净利润为12亿雷亚尔，同比增加20.0%[76] - 2023年第三季度运营成本和费用为77.8亿雷亚尔，同比下降2.2%[93] 用户数据 - CEMIG D的市场增长在2023年第三季度达到+1.0%，尽管分布式发电持续增加[15] - CEMIG D的收款/账单指数在2023年9月达到了100.53%[30] - CEMIG D的客户违约率为62.70%[30] 投资与资本支出 - CEMIG在2023年前9个月投资了R$3,332亿，占其完整投资计划的61.1%[10] - 2023年第三季度的资本支出计划为5亿雷亚尔，用于可再生能源项目[67] 市场与技术发展 - CEMIG D的电价审查平均增加了13.3%，自2023年5月28日起生效[14] - CEMIG D的分布式发电市场注入的能量增长了57.0%[26] - CEMIG D的电力损失保持在监管限额内，2023年9月的总损失为6,549 GWh[28] 财务状况 - 2023年第三季度的总净债务为79亿雷亚尔，保持低水平以确保财务可持续性[100] - 2023年第三季度的现金及证券总额为41.68亿雷亚尔[98] - 2023年第三季度的利息股息为13亿雷亚尔[79] 其他信息 - 成功拍卖15个小型水电站，获得1亿雷亚尔的收入，增加了3季度利润4580万雷亚尔[70]

延长特许权申请 - CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S.A.向巴西矿业和能源部（MME）和巴西电力监管机构（ANEEL）提交了关于延长Sá Carvalho HPP特许权的兴趣表达[14] - Sá Carvalho HPP的装机容量为78兆瓦，根据2004年特许协议，到2026年8月27日到期[16] - CEMIG GT还表达了对Emborcação和Nova Ponte HPPs特许权延长的兴趣[17] BlackRock持股变动 - BlackRock公司持有CEMIG公司总资本的9.88%[32] - BlackRock公司之前持有CEMIG公司总资本的10.01%[33] Gasmig股票发行 - CEMIG公司首席财务和投资关系官表示，公司正在考虑对Gasmig进行小规模IPO[43] - CEMIG公司强调目前尚未就Gasmig股票的公开发行做出正式决定[49]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA达20亿雷亚尔，年化近80亿雷亚尔；净利润12亿雷亚尔，较上一季度增长近7% [4] - 上半年EBITDA接近40亿雷亚尔，净利润接近25亿雷亚尔；二季度EBITDA增长3.8%，净利润增长6.6% [23][42] - 六个月内经营现金流强劲，达40亿雷亚尔；最终现金为38亿雷亚尔 [44] - 股息方面，已产生近9亿雷亚尔的股权利息；公司章程规定股息支付率为50% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 上半年交易公司EBITDA超6亿雷亚尔 [18] Cemig D业务 - 电力市场方面，消费者和输送能源总量增长0.7%，分布式发电市场季度环比增长56%，输送能源增长3.3% [45] - 数字渠道改善收款情况，即时支付系统占总收款的14.03%，应收账款收款指数超100%，收回1200万雷亚尔债务 [46] - 剔除特殊项后，EBITDA增长14.3%，净利润增长10.9%；平均电价净上调13.3%，监管薪酬基数从89亿雷亚尔增至152亿雷亚尔 [51] - 住宅用户数量和平均用电量均增长6.4% [52] Cemig GT业务 - 去除特殊影响后，将交易活动转移至控股公司的过程未完成；非战略资产剥离持续进行，计划到2027年投资10亿雷亚尔进行数字化转型 [47][48] - 运营成本和费用中，PMSO受外包服务影响增长9% [49] - 债务方面，已回购部分2024年到期的欧元债券，2023年还将回购；因投资计划，杠杆率将自然上升，到2027年预计达2倍 [50] GASMIG业务 - 本季度和2023年上半年，因15%的费率调整，结果改善 [60] - EBITDA增长55.4%，工业和热力客户用电量增长36.5%；启动将天然气管道铺设至迪维诺波利斯的项目，预计资本支出7.8亿雷亚尔，截至6月已投资7300万雷亚尔，年底预计投资3.67亿雷亚尔 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西电力行业集中发电面临供应量大、需求待提升的挑战 [7] - 自由市场电价处于低位，为公司带来机遇 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦米纳斯吉拉斯州，投资分布式发电和天然气领域，剥离该州外少数股权资产 [2][3] - 未来五年计划投资420亿雷亚尔，集中于米纳斯吉拉斯州的配电、输电和发电业务，以及全国的交易业务 [11] - 重视资本分配，上半年投资17亿雷亚尔，2018年全年为9.5亿雷亚尔；计划到2027年投资10亿雷亚尔进行数字化转型 [15][48] - 致力于提升运营效率，包括投资安全保障、平台开发，开展员工多元化项目等 [20][36] - 积极开展ESG行动，发行20亿雷亚尔可持续债券，减少10156吨二氧化碳排放，拥有可再生能源证书 [22][37] - 准备开拓零售市场，通过网站energialivre.cemig服务客户，利用品牌优势获取市场份额 [19] - 分布式发电方面，计划建设180兆瓦光伏电站，已有540兆瓦陆基电站在运营，还在开发3座浮动太阳能电站；近期完成建设23座太阳能电站的招标，将于2024年逐步投入运营 [6][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于稳健且持续的增长轨道，战略有效，各季度业绩良好 [2] - 对2023年投资乐观，预计接近54亿雷亚尔的投资目标；认为交易领域是机遇，有望在零售市场创造价值 [33][34] - 对GASMIG未来业绩乐观，认为其将持续带来稳定结果 [60] 其他重要信息 - 出售Baguari和Retiro Baixo水电站的交易接近完成，待最终批准 [38] - 公司内部控制和治理良好，资产负债表获无保留审计意见 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GASMIG结果远超监管限制的原因及是否有非现金或非经常性影响 - GASMIG自去年以来EBITDA和利润表现稳定，杠杆率低；与电力行业不同，其监管支付不在资产负债表体现，今年15%的费率调整使监管余额平衡，解释了结果差异 [70] 问题2: 与政府就出口的谈判进展及热调度补偿的确定时间 - 仍在讨论相关方法，涉及水文、行业和能源过剩研究；通过水电厂协会进行讨论，不确定所需时间，希望尽快完成以在下个雨季取得成功 [74] 问题3: 10亿雷亚尔自动化和技术投资是否计入配电公司薪酬基数及比例，以及欧元债券展期策略 - 大部分投资为运营支出，在电价审查范围内，虽有大量投资，但运营支出将控制在监管范围内；已将欧元债券外汇风险敞口降低50%，计划年底回购3.5 - 3.7亿雷亚尔债券，到2024年消除外汇风险敞口 [76][77] 问题4: GASMIG是否上市及Taesa资产剥离情况 - Taesa的资产剥离内部研究和银行协助研究持续进行，公司做好准备；GASMIG上市内部准备工作完成，但因Cemig私有化进程，尚未决定是否推进 [85][86] 问题5: 公司对阿根廷出口的立场及未来额外投资出口的可能性，以及配额制续约计划是否需经政府批准 - 未提及对阿根廷出口立场及额外投资出口的回复；关于配额制续约，公司正在考虑所有可能的续约方式，包括按配额续约、出售电厂或转让母公司控制权，具体取决于授权方 [62] 问题6: 欧元债券策略 - 目前认为本地发行更具吸引力和成本效益，计划通过本地债务替代欧元债券；欧元债券回购方面，有7.5亿美元额度，将继续回购 [84]

业绩总结 - 2023年第二季度，Cemig的EBITDA为18.78亿雷亚尔，同比增长3.8%[7] - 2023年第二季度净利润为12亿雷亚尔，调整后净利润同比增长6.6%[15] - 2023年第二季度，Cemig D的市场增长率为0.7%[23] - 2023年第二季度，Cemig D的电力运输量同比增长3.3%[91] - 2023年第二季度，Cemig的运营成本和费用同比下降13.8%[51] - 2023年第二季度，Cemig的净债务为79亿雷亚尔，确保了公司的可持续性[79] - 2023年第二季度，Cemig D的平均电价提高了13.3%[90] - 2023年第二季度的收款/账单比率(ARFA)达到100.31%[120] - 2023年第二季度天然气销售量同比增长35.3%[142] 投资与市场扩张 - 2023年上半年投资总额为17.09亿雷亚尔，计划2023年投资54.51亿雷亚尔[8] - 2023年上半年投资计划为7.8亿雷亚尔，计划建设300公里的电网[133] - 2023年已投资3.6亿雷亚尔于在建工程，所有供应商已签约[108] - 2023-24年Cemig GT的允许传输收入(RAP)为11.43亿雷亚尔[107] 运营效率 - 2023年第二季度运营费用(Opex)比监管水平低6.6%[121] - 2023年第二季度非技术性损失低于监管水平[135] - 2023年5月的电价审查带来了积极的结果，EBITDA增长显著[23] 负面信息 - 2023年第二季度EBITDA为629百万雷亚尔，同比下降21.8%[124]

能源销售业务数据关键指标变化 - 2022 - 2020年能源销售中，2022年对最终客户总营收为2.6365亿雷亚尔，2021年为2.6665亿雷亚尔，2020年为2.3009亿雷亚尔[133] - 2022 - 2020年对特许权持有人销售中，2022年销售体积为16777GWh，平均费率为232.10雷亚尔/MWh；2021年销售体积为10825GWh，平均费率为279.35雷亚尔/MWh；2020年销售体积为13907GWh，平均费率为241.82雷亚尔/MWh[133] - 2022 - 2020年能源销售平均费率中，2022年住宅、工业、商业、农村、公共服务及其他费率分别为903.10、329.10、687.17、662.79、613.96雷亚尔/MWh；2021年分别为994.43、322.41、662.38、645.45、646.24雷亚尔/MWh；2020年分别为899.31、327.62、580.91、581.49、540.52雷亚尔/MWh[133] - 2022年售予最终客户的能源总收入为301.58亿雷亚尔，较2021年的296.19亿雷亚尔增长1.82%，售电量同比增加3.78%（或3亿雷亚尔），最终客户平均电价降低1.3%（或每兆瓦时232雷亚尔）[164] - 2022年公司能源销售总量较2021年增长14.03%，其中工业、商业等类别有不同程度增长，农村类别下降22.19%[192] 能源购买业务数据关键指标变化 - 2023 - 2028年及以后，从伊泰普购买能源总量为45470GWh，能源拍卖购买总量为72892GWh，双边合同购买总量为1464GWh[119] - 2023 - 2028年及以后，安格拉1号和2号配额总量为9469GWh，伊泰普能源运输总量为4392GWh，其他能源购买合同总量为51338GWh，实物配额担保总量为14631GWh，总计199656GWh[120] - 2022年购电转售费用为146.14亿雷亚尔，较2021年的161.01亿雷亚尔减少9.24%[173] - 2022年监管市场拍卖购电费用为33.34亿雷亚尔，较2021年的62.42亿雷亚尔下降46.58%[197] - 2022年分布式发电购电费用为19.77亿雷亚尔，较2021年的12.68亿雷亚尔增长55.91%[197] - 2022年自由市场购电成本为60.03亿雷亚尔，较2021年的49.76亿雷亚尔增长20.64%[197] 公司债务相关数据关键指标变化 - 2021年8月Cemig GT回购5亿美元欧元债券，2022年12月回购2.44亿美元，剩余债务本金7560万美元于2024年到期[136] - 截至2022年12月31日，公司提供的贷款和债券融资担保总额为105.79亿雷亚尔，2022年各项担保金额分别为：本票和担保48.71亿雷亚尔、担保和应收款26.63亿雷亚尔、公司担保19.98亿雷亚尔、应收款200万雷亚尔、无担保10.47亿雷亚尔；2021年总额为113.64亿雷亚尔[137] - 2023 - 2028年及以后，公司及其子公司按货币和指数划分的贷款和债券情况：美元总计39.75亿雷亚尔；IPCA总计46.29亿雷亚尔，UFIR/RGR总计200万雷亚尔，CDI总计20.4亿雷亚尔，按指数总计66.71亿雷亚尔；扣除交易成本、提前支付利息和折扣后，总体总计105.78亿雷亚尔[120] - 截至2022年12月31日，公司贷款和债券债务为105.8亿雷亚尔，其中流动债务9.55亿雷亚尔，非流动债务96.26亿雷亚尔；美元计价债务39.6亿雷亚尔，雷亚尔计价债务66.18亿雷亚尔[155] - 截至2021年12月31日，公司贷款和债券债务为113.64亿雷亚尔，其中流动债务14.65亿雷亚尔，非流动债务98.99亿雷亚尔；美元计价债务56.01亿雷亚尔，雷亚尔计价债务57.63亿雷亚尔[155] - 2025年到期的CEMIG D债券（第三次发行，第三系列）利率为IPCA + 5.10%，金额为9.12亿雷亚尔（2021年为11.47亿雷亚尔）[156] - 2024年到期的CEMIG D债券（第七次发行，第一系列）利率为CDI + 0.45%，金额为8.14亿雷亚尔（2021年为13.56亿雷亚尔）[156] - 2026年到期的CEMIG D债券（第七次发行，第二系列）利率为IPCA + 4.10%，金额为18.64亿雷亚尔（2021年为17.6亿雷亚尔）[156] - 2031年到期的GASMIG债券（第八次发行，单一系列）利率为IPCA + 5.27%，金额为10.43亿雷亚尔（2021年为9.87亿雷亚尔）[156] 公司运营成本相关数据关键指标变化 - 2022年人员费用为13.52亿雷亚尔，较2021年的12.4亿雷亚尔增长8.94%，主要因2021年11月起工资调整11.08%[175] - 2022年天然气采购费用为27.35亿雷亚尔，较2021年的20.11亿雷亚尔增长36%，主要因天然气价格合同变动导致成本调整[176] - 2022年外包服务费用为17.06亿雷亚尔，较2021年的14.5亿雷亚尔增长17.66%，其中电气设施维护费用增长21.36%至5.89亿雷亚尔，信息技术费用增长56.49%至1.46亿雷亚尔[177] - 2022年基础设施建设成本为35.36亿雷亚尔，较2021年的20.36亿雷亚尔增长73.67%，主要因2022年配电投资增加[182] - 2022年能源成本降至119.38亿雷亚尔，较2021年的148.53亿雷亚尔减少19.63%，主要因转售电力成本和电力系统使用费用下降[186] - 2022年运营成本为74.88亿雷亚尔，较2021年的51.29亿雷亚尔增长45.99%，主要因配电基础设施建设成本和运营准备金增加[186] - 2022年运营成本和费用为2.9679亿雷亚尔，较2021年的2.8237亿雷亚尔增长5.1%[196] - 2022年建设成本为2.91亿雷亚尔，较2021年的1.83亿雷亚尔增长58.55%[203] 公司收入相关数据关键指标变化 - 2022年净收入从2021年的336.46亿雷亚尔增至344.63亿雷亚尔，增长2.42%[162] - 2022年使用配电系统的收入为36.85亿雷亚尔，较2021年的34.48亿雷亚尔增长6.87%，主要因2022财年对自由客户的平均电价提高22.82%，以及2022年1 - 12月输电量较2021年同期增加1.99%[168] - 2022年建筑配电收入增至32.46亿雷亚尔，较2021年的18.52亿雷亚尔增长75.27%；建筑输电收入为4.07亿雷亚尔，较2021年的2.52亿雷亚尔增长61.60%[170] - 2022年公司按权益法核算的收益为8.43亿雷亚尔，较2021年的1.82亿雷亚尔增加，主要因确认1.61亿雷亚尔应收款和冲回1.62亿雷亚尔准备金[183] - 2022年净融资费用为15.66亿雷亚尔，较2021年的22.53亿雷亚尔减少，主要因美元兑雷亚尔汇率变动、金融工具公允价值变动等因素[184] - 2022年交易部门净收入为6.82亿雷亚尔，较2021年的4.33亿雷亚尔增长57.51%[188] - 2022年分销净收入为2.0919亿雷亚尔，较2021年的2.2345亿雷亚尔下降6.38%[201] - 2022年输电业务净收入为3.5亿雷亚尔，较2021年的4.21亿雷亚尔下降16.86%[202] - 2022年输电基础设施运营和维护收入为4.13亿雷亚尔，较2021年的3.55亿雷亚尔增长16.34%[203] - 2022年输电基础设施建设、加固和改善收入为4.07亿雷亚尔，较2021年的2.52亿雷亚尔增长61.60%[203] - 2022年输电合同资产财务报酬收入为5.75亿雷亚尔，较2021年的6.6亿雷亚尔下降12.87%[203] - 2022年所得税费用为2600万雷亚尔，2021年为9.46亿雷亚尔；2022年税前净收入为41.21亿雷亚尔，2021年为46.99亿雷亚尔[230] - 2022年配电业务净收入为4.45亿雷亚尔，2021年为17.01亿雷亚尔，降幅73.8%[230] - 2022年发电业务净收入为8.87亿雷亚尔，2021年为13.94亿雷亚尔，降幅36.37%；2022年转售购电成本为8100万雷亚尔，2021年为5.8亿雷亚尔，降幅86.08%；2022年东南部/中西部差价结算价格平均为58.99雷亚尔/兆瓦时，2021年为279.61雷亚尔/兆瓦时，降幅78.9%[233] - 2022年能源交易净收入为79.18亿雷亚尔，2021年为64.3亿雷亚尔，增幅23.14%；2022年预期信用损失为50万雷亚尔，2021年为1300万雷亚尔，降幅96.07%；2022年转售购电成本为68.8亿雷亚尔，2021年为57.35亿雷亚尔，增幅19.97%[234] - 2022年被投资公司业务净收入为17.3亿雷亚尔，上一年亏损1.96亿雷亚尔[235] 公司管理与组织架构 - 董事会由11名成员组成，至少25%为独立董事；执行董事会有7名执行官[146][147] - 财政委员会由五名成员及其各自候补成员组成，任期两年，成员可连选连任两次[226][227] - 少数普通股股东联合持股至少达总股本10%，有权选举一名财政委员会成员及相应候补成员[227] - 审计委员会主要活动包括监督独立审计师活动、监督内部控制等领域活动、监控内部控制机制等的质量和完整性，成员包括Roberto Tommasetti、Afonso Henriques Moreira Santos、Pedro Carlos de Mello[260][262] - 执行董事会由七名执行官组成，任期两年，可连选连任最多三届，现任董事会成员任期到2024年4月股东大会结束，执行董事会通常每月至少开会两次，由首席执行官或两名执行官召集时可召开特别会议[273] - 公司业务的当前管理由执行董事会负责，需遵守长期战略、多年业务计划和年度预算，年度预算应反映多年业务计划和长期战略[273] 公司人员相关情况 - 2022年、2021年、2020年薪酬分别为2900万雷亚尔、2800万雷亚尔、2700万雷亚尔，利润分享（反转）分别为600万雷亚尔、400万雷亚尔、900万雷亚尔，福利分别为200万雷亚尔、200万雷亚尔、100万雷亚尔，总计分别为3700万雷亚尔、3400万雷亚尔、3700万雷亚尔[255] - 截至2022年12月31日，公司有4969名员工，其中192名管理层，10名临时外包服务人员；2021年有5025名员工，其中190名管理层，52名临时外包服务人员；2020年有5254名员工，其中179名管理层，103名临时外包服务人员[263] - 首席执行官Reynaldo Passanezi Filho于2020年1月13日首次任命，首席交易官Dimas Costa于2016年9月1日首次任命，首席分销官Marney Tadeu Antunes于2021年1月5日首次任命，首席发电和输电官Thadeu Carneiro da Silva于2021年7月16日首次任命，CEMIGPar董事Marco da Camino Ancona Lopez Soligo于2022年5月2日首次任命，首席财务和投资者关系官Leonardo George de Magalhães于2020年3月20日首次任命，首席法律顾问和监管首席官Henrique Motta Pinto于2022年11月11日首次任命[253] - 公司的职业和薪酬计划于2022年6月实施，旨在维持公平有竞争力的薪酬结构并建立人员流动和晋升标准[265] - 2022 - 2020年关键人员总成本在股东大会批准范围内[276] - 2022、2021、2020年12月31日员工总数分别为4969人、5025人、5

财务数据和关键指标变化 - 公司经常性EBITDA同比增长8%，达21亿雷亚尔 [34] - 净利润增长76.4% [8] - 剔除欧元债券影响后，净利润增长5.7% [24] - 综合现金流强劲，达160万雷亚尔 [25] - 运营成本受人员因素影响增长12.3% [24] - 财务收入下降，因能源账单罚款和关税货币重述减少 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D - 与2022年第一季度相比，业务增长3.1% [22] - 输送或重复能源增加，住宅领域也有增长 [26] Cemig GT - EBITDA和净利润有所下降，但将交易活动转移至Cemig H后，本季度EBITDA可达10.32亿雷亚尔 [28] - 因欧元债券按市值计价，2023年第一季度有60万雷亚尔的积极影响，2022年第一季度为2.55亿雷亚尔 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 分布式发电市场中，已有8.1%的总用电量客户迁移 [22][61] - 能源市场增长3.1% [26] - 拖欠率显著降低，收款率达99.75% [27][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进非战略资产剥离，优化资产组合和资本配置 [3][48] - 加大数字化转型投资，特别是Cemig Sim和发电领域，预计大部分投资在2023年完成 [19] - 注重可持续发展，100%采用可再生能源矩阵，参与社会电价计划的家庭达130万户且数量在增加 [39] - 计划在零售电力销售领域实现增长，是巴西最大的终端消费者交易商 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的业绩非常乐观，认为各业务领域有潜力产生现金和收益 [15] - 新的医疗保健计划和养老金计划调整已对公司资产负债表产生积极影响，未来效果将更明显 [1][21] - 相信投资计划将取得成功，低杠杆率为投资提供保障 [45] 其他重要信息 - 2023年第一季度出售多项资产，包括Santo Antonio、Retiro Baixo和Baguari等，带来超21亿雷亚尔现金流入和50亿雷亚尔现金节省 [16][36][37] - 2023年投资计划为54亿雷亚尔，高于去年的36亿雷亚尔，第一季度投资近8亿雷亚尔 [38] - 公司运营效率提高，运营成本和EBITDA均在监管范围内，运营成本比监管标准低12.2%，EBITDA达监管标准的8% [47] - 计划拍卖15个小型水电站，最低价值4820万雷亚尔，还将参与超6184公里输电线路的拍卖，投资高达158亿雷亚尔 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 与ISA的剥离谈判进展如何 - 公司不仅与ISA进行沟通，也与市场交流，目前与ISA的对话积极，合作关系良好，正在努力完成剥离流程 [52] 问题: 公司今年对输电选项的展望如何，是否会积极参与 - 公司将参与并在输电选项上具有竞争力，目标是在6月30日的拍卖中至少获得一个标段，同时会确保股东的最低回报要求 [68] 问题: 公司在退休后医疗保健计划方面是否会有新的调整，员工迁移情况如何，本季度EBITDA良好是否会持续 - 约三分之一的现有员工接受了新的医疗保健计划迁移，该影响已反映在资产负债表中，预计未来影响会更大；本季度EBITDA增长显著，市场增长近4%，分子价格调整增长15%，公司对Cemig的业绩非常乐观，预计今年业务将实现增长 [55][56][71]

财务数据和关键指标变化 - 净债务与EBITDA之比从5倍降至不到1倍，评级升至AA+ [13] - 2015 - 2018年至2018年10月 - 2022年，股东总回报从 - 25%升至235% [14] - 2022年第四季度调整后EBITDA接近17亿雷亚尔，利润比2021年高21% [143] - 2022年调整后结果为5.97亿雷亚尔，比去年低12% [148] - 2022年EBITDA接近70亿雷亚尔，调整后比上一年高约7%；净利润调整后比上一年高30% [164] - 2022年减少约2.44亿美元外汇风险敞口，2018年底Cemig GT有15亿美元外汇风险敞口 [163][164] - 2022年将30%的交易合同从Cemig GT转移至Cemig Holding，EBITDA达7.21亿雷亚尔 [162] - 2022年纯结果从80亿雷亚尔降至69亿雷亚尔，降幅14% [164] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 多年未投资新电厂后，今年执行Ruzanti项目，新增180兆瓦 [15] - 战略计划中，未来五年发电业务投资30亿雷亚尔 [33] 输电业务 - 去年赢得一次输电拍卖，希望今年再赢一次 [15] - 战略计划中，输电业务投资35亿雷亚尔 [33] 天然气业务 - Gasmig续签30年特许权，投资建设通往Divinópolis的天然气管道 [15][63] - 战略计划中，天然气业务投资23亿雷亚尔 [33] 配电业务 - 2009 - 2018年平均每年开设约5座变电站，去年开设45座 [30] - 有900万消费者，是巴西最大的配电公司之一，质量指标符合监管机构规定 [142] - 2022年配电业务投资符合监管限制，第四季度调整后EBITDA接近17亿雷亚尔 [142][143] 交易业务 - 是巴西最大的能源交易公司，为最终客户提供服务 [141] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年与2021年相比，输电和销售市场增长1.4%，农村市场因水文条件有利、灌溉减少而下降 [167] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦米纳斯吉拉斯州，避免投资该州以外及非核心业务，加速价值创造和转型 [10][11][26] - 新投资计划未来五年投资翻倍，包括受监管市场和自由市场 [26][33] - 发电业务通过自有工程和团队发展，分布式发电聚焦米纳斯吉拉斯州，利用水库发展浮动太阳能 [37][38][58] - 配电业务注重运营效率，降低成本和损失，使其符合监管参数 [39][52] - 交易业务发挥最大交易公司优势，与客户建立良好关系，确保盈利能力 [44] - 注重社会责任，扩大低收入电价计划覆盖范围，实现碳中和目标 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资本成本高，需谨慎分配资本，确保项目回报高于资本成本 [5][6] - 米纳斯吉拉斯州GDP占巴西比重上升，为公司带来更多市场机会 [25] - 公司业绩呈上升趋势，结果具有可持续性，表明公司发展方向正确 [20] - 私有化可提升公司价值，改善管理灵活性和行政效率，但需获得州政府和国会批准 [3][4][17] 其他重要信息 - 公司进行重大调整，每年节省超70万雷亚尔，离开Aureliano Chaves大楼，处理飞机和机库 [12] - 董事会批准最多40%的领导岗位由无需参加考试的专业人员担任，目前为14%，引入内外部人才，增加多样性 [66] - 公司在道琼斯可持续发展指数中连续20多年上榜，在Carbon Clean200中排名世界第37位、巴西第1位，目标是2040年实现碳中和，2030年达到75% [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年发电业务投资130亿雷亚尔，回报不佳，尤其是绿地项目，如何处理资本成本，25亿雷亚尔分布式发电投资适用新规还是旧规 - 32亿雷亚尔投资适用旧规，有足够项目可实现该投资目标 [90] - 若绿地项目不可行，可考虑棕地项目或并购项目，但投资需符合聚焦米纳斯吉拉斯州的战略 [91][94] 问题2: 战略计划中大部分投资用于配电业务，回报率为11% - 14%，与监管水平相比如何，配电合同延期有何风险 - 配电业务盈利能力取决于总资本支出，目标是零不允许支出，资本成本低于监管水平 [79][80] - 需确保杠杆率低于评级机构规定水平，尽量减少不允许支出，上次电价审查时为零不允许支出 [81] 问题3: 输电资本支出中，新建线路和加固现有项目各占多少 - 大部分用于支持现有项目的改进 [100] 问题4: 政府何时与州议会讨论私有化进程，有无时间表 - 公司需说服州议员，私有化对州和民众有益，政府有自己的战略和利益，公司一直在努力推动，但最终决定权在股东和州议会 [107][124] 问题5: 公司议程中私有化占比多少，134亿雷亚尔发电投资中，兆瓦目标、水电和可再生能源占比如何 - 清理低盈利能力或负盈利能力资产后，公司将精力集中在米纳斯吉拉斯州和私有化上 [118] - 需在11月前向州议会申请49%特许权延期，并获得报告和批准，以避免2015年失去部分特许权的情况 [120][121] 问题6: 如何平衡公司自然转型过程和私有化进程 - 转型项目正在推进并取得成果，战略计划可明确拒绝不符合战略的想法 [115] - 私有化更多是准备工作，待州议会批准后可随时执行 [116] 问题7: Gasmig情况如何，去年分布式交易量增加但热力业务下降，电价审查对利润率有何影响 - 因水力条件有利，热力业务下降，但电价审查虽使有效利润率下降40%，但因通胀最终利润率上升5%，销售量和收款额增加 [170] 问题8: 未来五年资本支出达400亿雷亚尔，杠杆率如何变化，是否影响股息支付和贷款获取及运营能力 - 公司有能力执行投资计划，杠杆率不会超过EBITDA的2.5倍，将维持50%的股息支付政策 [185] - 公司有良好的信用质量，虽市场融资条件不佳，但仍可筹集资金支持配电项目 [187] 问题9: 配电公司成本高于通胀，是否与纠正性而非预防性措施有关，未来几个月成本是否会降低，2023年运营成本有无可预测性 - 公司正在增加预防性维护投资，以降低中期纠正性维护成本，同时增加IT投资，这些成本将受监管指标覆盖 [179][180] - 成本增加是短期问题，未来成本增长将接近通胀率，公司将确保成本低于监管限制 [189] 问题10: Gasmig交易量大幅下降，但EBITDA同比显著增长，原因是什么 - 公司运营能力提升，投资增加，物流和流程更加系统化，且太阳能投资可快速产生EBITDA [183][184] 问题11: 将部分GT合同转移至控股公司，目前已完成30%，今年剩余时间如何推进，如何完成分拆 - 正在就购买能源的价格进行协商，预计年底前完成与第三方卖家的谈判，将接近100%的合同转移至控股公司 [190] 问题12: 自愿退休计划价值400万雷亚尔，在人员方面能节省多少成本 - 新员工成本约为退休员工的一半，该计划实施约八个月即可收回成本，对公司运营效率有积极影响 [194]

财务数据和关键指标变化 - 2022年前九个月投资达22亿雷亚尔，超2017和2018年平均投资额两倍 [6] - 2022年前九个月因合同转移至Cemig Holding产生4.52亿雷亚尔EBITDA [19] - 2022年前九个月调整后EBITDA同比增长近20%，非经常性事件调整后净利润同比增长50% [21] - 2022年第三季度现金消耗率增长4.6%，经常性净收入增长56% [25] - 2022年运营成本和费用季度环比增长15.2% [25] - 2022年公司运营现金生成近60亿雷亚尔，季度末现金近50亿雷亚尔 [28] - 2022年前九个月公司杠杆率低于1倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D - 本季度平均电价增长8.8% [31] - 经常性现金生成增长9.8%，第三季度因客户迁移至GT业务收入损失6.1% [32] - 排除非经常性事件后经常性净收入增长16% [32] Cemig GT - 经常性业绩下降9.2%，2022年第三季度有2.49亿雷亚尔交易活动转移至Cemig H [38] Gasmig - 2022年现金生成减少，主要因两座热电厂热调度减少 [40] - 经常性EBITDA每年约6亿雷亚尔 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - Cemig D能源市场季度环比持平，运输业务增长，部分 captive 客户迁移至自由市场，农村客户减少，部分重新分类为商业客户 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦米纳斯吉拉斯州，在熟悉领域投资，注重财务纪律和效率 [5] - 持续将交易合同从Cemig GT转移至Cemig Holding [18] - 进行撤资，退出少数股东地位，如出售Light和Renova股份，减持Santo Antonio股份 [13] - 投资可再生能源，如光伏电站Boa Esperanca和Jusante项目 [8] - 关注巴西能源市场开放带来的零售交易机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩稳定，证明战略成功，对2022年业绩乐观，有能力支付有吸引力的股息 [4][22] - 预计2023年退休福利相关问题将有积极结果，撤资进程有望加速 [52][53] 其他重要信息 - 公司发放Cemig Sim可再生能源证书，提升绿色能源声誉和价值 [16] - 与IBM合作实施系统，整合公司沟通渠道，提升服务质量 [27] - 数字渠道收款增长，截至2022年第三季度节省近600万雷亚尔 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 杠杆率下降后，是否会增加股息支付，剩余空间是否用于投资增长 - 公司认为维持50%的股息支付率是最佳选择，可使杠杆率保持在适当水平，同时为可再生能源、Cemig D和输电特许权等重要投资提供资金 [48][49] 问题2: 撤资进程和退休负债解决方案的时间表 - 退休福利问题涉及与顾问、工会的讨论，预计2023年养老金计划会有积极结果 [51][52] - 撤资方面，公司对出售Taesa资产感兴趣，预计明年加速进程，但难以确定具体时间 [53]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后净利润为11亿雷亚尔，环比增长62%；EBITDA接近10亿雷亚尔，与2021年第二季度相比增加18亿雷亚尔，增长37% [5] - 因ICMS税收抵免相关法律变更，公司在资产负债表中计提13亿雷亚尔准备金，导致本季度调整后结果远高于实际结果 [6][7] - 2022年第二季度，公司交易策略成效显著，向自由市场消费者销售的能源量增长18.4% [16] - 本季度电力分销总量同比增长1.34%，其中运输环节增长3.7%， captive市场略有下降 [19] - 因外汇变动和欧元债券按市值计价，本季度产生2.94亿雷亚尔负面影响，而2021年第二季度为正向影响4.08亿雷亚尔 [20] - 本季度调整后净利润增长47%，EBITDA增长25%；剔除一次性事件后，EBITDA增长37%，净利润增长62% [24] - 合并运营成本和费用增长14.3%，公司认为这是高质量成本，已在IT等方面投入并初见成效 [26] - 2024年有10亿美元债务待偿还，债务会随外汇上升而增加；已将Cemig D于2027年到期的10亿雷亚尔债务纳入还款计划 [28] - 公司杠杆率处于较低水平，净债务与调整后EBITDA之比为1倍；2022年第二季度末现金约38亿雷亚尔 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cemig D受税收抵免影响，结果略低于第一季度；下半年平均电价调整8.8%后，预计现金生成情况将改善 [30] - Cemig GT的EBITDA增长87%；Gasmig合并后EBITDA增长0.6%，符合预期 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力市场整体增长1.34%， captive市场农村部分下降0.8%，商业客户增长18% [31] - Cemig D目前使用能源中有5.7%来自注入能源，2023年1月后相关法律实施将解决此问题 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 可再生能源投资方面，每年投资1.37亿雷亚尔；战略规划中，到2025年GT投资将达10 - 20亿雷亚尔 [10] - 2022年投资计划近40亿雷亚尔，其中配电业务投资32亿雷亚尔；上半年已投资10亿雷亚尔，7月投资近3亿雷亚尔，预计下半年投资加速 [11] - 公司批准了人类价值、多样性和包容性政策；实施Minas LED计划，将600个城市的公共照明转换为LED，并获取约1.6个可再生能源证书 [14][15] - 交易业务分为Cemig Holding和Cemig GT，合同转移将提高数据透明度和税收效率 [17] - 公司对Emborcação Nova Ponte和Sao Cemig的特许权续约感兴趣，正组建工作组探讨最佳续约方案 [42] - 公司计划分阶段实施2024年到期债券的负债管理策略，目前已执行第一阶段；因国际市场发行新债券成本高，预计进行本地发行 [43][44] - 公司有意剥离Taesa等部分股权，正与利益相关者沟通 [45] - 公司与Gasmig合作开展绿色氢能源项目，希望有采购方参与 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度业绩稳健且一致，虽受税收抵免等一次性事件影响，但当前运营调整后仍呈积极态势 [5][24] - 公司对下半年投资执行情况有信心，预计将加速以实现原计划；电价调整将在第三季度全面生效，对未来业绩持乐观态度 [12][55] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，近300名员工参与，总成本4900万雷亚尔，预计八个月内见效 [5] - 公司在合规监管损失方面表现出色，通过相关举措节省1.6亿雷亚尔 [33] - 公司收款率接近100%，增加数字支付选项，PIX贡献大，成本降低6.74% [34] - Cemig D电价调整平均为8.8%，6月22日后实施，效果将在下半年显现 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有可能按季度支付股权利息和股息 - 公司章程规定每半年支付一次；考虑到投资计划，维持每半年50%的派息政策可确保投资者收益，并可持续执行投资计划 [40][41] 问题: 2026和2027年到期的特许权是否续约及流程，2024年到期债券的策略 - 公司对Emborcação Nova Ponte和Sao Cemig的特许权续约感兴趣，正按规定时间和要求探讨最佳方案 [42] - 2021年上半年已制定债券负债管理策略，分阶段执行，目前已执行第一阶段；因国际市场发行新债成本高，预计进行本地发行 [43][44] 问题: Taesa的剥离可能性 - 公司有意剥离Taesa部分股权，正与利益相关者沟通，有相关进展会及时公布 [45] 问题: 与2021年第一季度相比，装机容量降至180兆瓦的原因，以及公司对绿色氢能源的举措 - 装机容量下降原因一是出售Renova股份，二是年中稀释Santo Antônio股份 [47] - 公司与Gasmig合作开展绿色氢能源项目，希望有采购方参与 [47] 问题: MME关于HPPs保证电力审查公开听证会的初步数据 - Cemig关注到共享电力减少情况，发电行业有两个不同板块，目前处于听证阶段，公司与行业共同分析，暂无明确立场 [49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，Cemig GT和H合并EBITDA达2.62亿雷亚尔，股权收入增长55.9%，收益1.84亿雷亚尔 [49] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度Cemig EBITDA经常性增长约16%，净利润增长近50% [52] - 2022年第一季度，Cemig GT EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] - 2022年第一季度，Cemig D排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 2022年第一季度，Gasmig EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米 [61] - 公司杠杆水平舒适，接近EBITDA的1倍，本季度债务成本因利率和通胀上升而增加 [65] - 本季度现金流强劲，接近30亿雷亚尔，能源采购成本约10亿雷亚尔，季度末现金水平为25亿雷亚尔 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务（Cemig D） - 2022年第一季度，因降雨影响，尤其是米纳斯吉拉斯州的强降雨，减少了能源分销量， captive市场降幅更大，农村灌溉类别受影响明显 [50] - 排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 注入能源实现增长，达到Cemig D能源消费量的5.3% [55] 发电与输电业务（Cemig GT） - 除强劲的商业化活动外，2022年第一季度外汇产生积极财务影响，达2.55亿雷亚尔，而2021年第一季度为负面影响，达6.19亿雷亚尔 [51] - EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] 天然气业务（Gasmig） - 2022年第一季度，尽管热电调度减少，但EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米，主要与工业客户交易 [61] - 2022年4月完成关税审查，尽管平均关税降低10.05%，但加权平均资本成本（WACC）降至8.71%，2022年监管EBITDA为6.2亿雷亚尔 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - captive市场，2022年第一季度能源需求减少6.6%，主要因降雨影响农村灌溉客户，部分客户因不符合健康法规被重新分类 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 效率提升：自2018年以来，公司在运营费用、管理费用和技术效率方面实现重大转变，每年财务调整超过10亿雷亚尔，使公司首次达到监管EBITDA限制 [9][12] - 核心业务投资：未来5年（2021 - 2025年）计划在米纳斯吉拉斯州的核心业务（分销、发电和输电）投资225亿雷亚尔，目前投资已超过2009 - 2018年历史投资的两倍 [16][17] - 非战略资产剥离：已完成Light出售，2022年第二季度完成Renova出售，获得60亿雷亚尔现金和3.72亿雷亚尔税收抵免，未来将继续剥离非战略资产 [21][41] - 可持续发展与创新：公司100%能源为可再生能源，已批准到2040年实现净零排放承诺，与监管机构和大学合作开展创新项目，如混合能源、储能和氢实验室 [23][25] 行业竞争 - 在巴西电力行业，公司分销业务收款指标良好，ARFA接近100%，是行业内最佳指标之一，通过多种举措降低违约率和收款成本 [36] - 公司是巴西最大的能源商业化公司，在能源商业化活动中取得强劲成果 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年关税审查持乐观态度，当前投资将纳入2023年薪酬基础，结合市场调整和运营效率措施，有望提升分销业务未来业绩 [32][33][34] - 尽管面临供应链挑战，但公司有信心实现投资计划目标，2022年是关税审查前的最后一年，业务将加速发展 [20] - 公司在市场开放方面具有优势，凭借历史上在能源商业化的强大地位，有能力抓住市场机会 [26] 其他重要信息 - 2022年第二季度实施自愿退休计划，旨在降低成本，使公司成本维持在监管参数内，并引入新员工推动文化转型 [39][40] - 公司数字转型取得积极成果，2022年第一季度数字渠道收款比例从2020年的近35%提高到53.97%，降低了违约率和收款成本 [37] - 公司发布年度可持续发展报告，符合国际最佳标准，收购的能源大多来自可再生能源，拥有可再生能源证书并在市场销售 [44] - 公司参与Recupera Minas计划，在2021年第一季度协助受风暴影响的米纳斯吉拉斯州家庭，赞助该州400多个城市，履行社会责任 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Cemig GT的能源分配策略以及该合同分配在控股公司的好处 - 公司将从第三方采购的能源从GT转移到控股公司，带来税收优惠，同时2022年与2021年相比，能源销售量增长约20%，且2018年拍卖采购的能源开始交付，价格合理，此外，12月的能源销售和部分合同根据IGP - M指数调整也对业绩提升有贡献 [76][78][79] 问题2：GT在第一季度销售约3300兆瓦能源，占全年销售指引的75%，后续季度销售情况如何，以及GT加上控股公司交易的EBITDA全年预期 - 能源销售存在季节性，公司会合理分配能源，全年销售将达到指引目标，预计GT加上控股公司交易的EBITDA全年将超过10亿雷亚尔 [83][84][85] 问题3：请介绍圣安东尼奥项目的进展、资本增加谈判、潜在诉讼仲裁情况，以及减少退休后负债工作的进展 - 公司不打算对圣安东尼奥项目进行资本分配，目前未听说未来几年有新的仲裁，退休后负债问题涉及养老金和健康计划重组，公司已聘请咨询服务，正在与相关方讨论，已降低人寿保险义务，预计2023年完成养老金计划调整，2022年有望在健康计划方面取得积极进展 [88][90][94] 问题4：请说明暂停资本支出指引的原因，以及对明年关税审查资产基础的影响，还有出售Taesa股份的进展 - 暂停指引与关税审查无关，公司对关税审查持乐观态度，预计将增加Cemig D的现金流和盈利能力，第三季度将召开Cemig日讨论公司投资战略和未来业绩预期；出售Taesa股份方面，公司有意出售，正在与合作银行研究出售方案，希望今年完成或签署合同 [98][100][102] 问题5：暂停未来几年指引是否与全球供应链限制影响可再生项目开发有关 - 暂停指引与公司未来业绩预期降低无关，主要是因为距离上次指引已过去一年，第三季度将召开Cemig日向市场提供信息，公司业务进展顺利 [104] 问题6：2022年收益分配的预期百分比是多少 - 公司股息政策是支付利润的50%，2021年股息收益率超过8%，预计2022年业绩积极，股息将保持吸引力 [106] 问题7：公司是否打算专注于风能、可再生能源投资，以及控股公司在中长期的发展，若公司不再购买外部能源的预期，是否参与能源传输公共招标，是否应降低股息以增加公司资金 - 公司过去因契约原因购买外部能源，现在有投资能力后，趋势是减少外部能源采购，增加自身发电投资，如6月将举行太阳能和风能发电管道拍卖；公司认为维持50%的股息政策可持续，能使公司继续投资、保持低杠杆并为投资者提供有吸引力的回报 [111][113]