财务报表编制与准则 - 合并财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制，以百万雷亚尔为单位呈现[418] - 2022年5月16日，公司审计委员会授权发布截至2021年和2020年12月31日以及2021年、2020年和2019年年度的合并财务报表[420] - 2021年首次应用的新会计准则、解释或修订对公司合并财务报表无影响[424] 会计估计与审查 - 公司至少每年审查其重大估计[429] 金融工具计量与分类 - 金融工具初始确认时分类为按摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益后续计量[432] - 公司维持衍生工具管理美元外汇汇率变动风险，衍生工具初始按公允价值确认[434] - 客户、交易商和特许权持有人应收账款初始按销售价值确认，后续按摊余成本计量[437] 业务资产计量 - 能源和天然气分销业务中，基础设施建设结束后资产分为金融资产和无形资产，金融资产按估计公允价值计量[440][441] - 输电业务中，基础设施建设完成后，合同资产在运营维护义务履行后重分类为金融资产[443] - 2013年特许权延期至2017年6月30日未支付的报酬和折旧部分，将在八年内通过年度许可收入支付，在ANEEL授权后分类为金融资产[444] 金融资产相关收入与减值 - 公司输电特许权服务合同资产利息收入按线性实际利率法确认，平均隐含利率为6.68%[466] - 公司对金融资产减值评估会结合历史违约概率、回收时间和损失金额，并考虑管理层对当前经济和信贷状况的判断[447] 其他负债计量 - 公司退休福利养老金计划义务负债取按养老金计划摊销精算义务应支付金额和精算义务现值减去计划资产公允价值并调整未确认精算损益后金额中的较大值[448] 税收相关 - 公司所得税和社会贡献费用包括当期和递延税款，部分子公司可分析选择有利税收制度[452] 持有待售资产计量 - 公司将符合条件的非流动资产划分为持有待售资产，按账面价值和公允价值减去出售成本后的较低者计量[458] 收入确认与计量 - 公司与客户合同收入在履行义务满足时确认，需考虑收款可能性[462] - 公司能源销售收入按供应量和合同或市场电价计量，每月计费，未开票收入需估算[462] - 公司天然气销售收入在交付时按计量体积和合同电价记录，未开票收入需估算[466] 租赁业务会计处理 - 公司租赁业务除短期租赁和低价值资产租赁外，采用单一确认和计量方法，确认使用权资产和租赁负债[468] - 公司使用权资产按成本减去累计摊销和减值损失计量，租赁负债按租赁付款额现值计量[470] 能源销售业务数据（2021年） - 2021年公司能源销售给终端客户的总收入为2.6665亿雷亚尔，销售给特许权持有人的总收入为3023万雷亚尔[474] - 2021年工业、住宅、商业、农村、公共服务及其他客户的能源销售平均费率分别为322.41、994.43、662.38、645.45、646.24雷亚尔/兆瓦时[474] - 2021年CEMIG D平均年度电价调整为1.28%，其中电价调整指数增加11.48%，A部分成本变化增加13.17%，其他财务调整减少23.27%[475][477] - 2017 - 2018周期未获赔偿资产的资本成本总值为3.708亿雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期CEMIG GT的RAP总计7.53亿雷亚尔，调整组件为2100万雷亚尔，上一周期RAP总计8.4亿雷亚尔，调整组件为6600万雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期特许权合同06/1997收入为6.97亿雷亚尔，较上一周期减少1.61亿雷亚尔，财务组件从3.32亿雷亚尔降至9600万雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期CEMIG GT Itajubá的RAP较上一周期增加46%，调整组件为910万雷亚尔[479] - 2021 - 2022周期Centroeste特许权合同的RAP为2750万雷亚尔，调整组件为100万雷亚尔[479] - 2021 - 2022周期Sete Lagoas Transmissora de Energia特许权合同的RAP为800万雷亚尔，调整组件为 - 40万雷亚尔[479] - 2021年是经济复苏年，公司在2020年3月成立危机管理委员会并实施运营应急计划和预防措施[481] - 2021年公司外汇衍生金融工具净损失8.92亿雷亚尔，8月5日发起现金要约收购2024年到期、年息9.25%的债务证券，金额达5亿美元，6月7 - 8日部分解除套期交易，实现收益7.74亿美元[484] - 2021年1 - 12月，售予 captive 客户及为 Free 客户和分销商输送的电量较2020年同期增长5.1%，其中 captive 市场消费增长0.6%，Free 客户网络使用量增长10.3%[486] - 2021年净收入从2020年的252.28亿雷亚尔增至336.46亿雷亚尔，增幅33.37%[489] - 2021年售予最终客户的能源总收入为266.51亿雷亚尔，较2020年的230.18亿雷亚尔增长15.78%，主要因年度电价调整平均上调1.28%和售电量同比增长9.81%[490] - 2021年Cemig D年度电价调整，高压客户平均上调2.14%，低压客户平均上调0.89%，低压住宅客户无调整[491] - 2021年公司能源销售总量较2020年增长1.46%[493] - 2021年住宅用电量较2020年增长1.87%，主要因新客户连接增加2.6%[494] - 2021年工业用电量较2020年增长28.51%，主要因1月起向自由客户的新销售合同开始供电[494] - 2021年商业、服务及其他类用电量较2020年下降2.77%，主要因客户向分布式发电和自由市场迁移及疫情影响[494] - 2021年向其他特许权持有人的批发供电量较2020年下降22.16%，主要因客户迁移及疫情影响[494] - 2021年配电系统使用收入为34.48亿雷亚尔，较2020年的30.22亿雷亚尔增长14.10%，2021年1 - 12月能源运输量比2020年同期高10.27%[496] - 2021年CCEE能源交易收入为11.57亿雷亚尔，较2020年的1.54亿雷亚尔增长651.30%[498] - 2021年天然气供应收入为34.70亿雷亚尔，较2020年的20.11亿雷亚尔增长72.55%[498] - 2021年建设收入为18.52亿雷亚尔，较2020年的14.35亿雷亚尔增长29.06%[498] 成本与费用数据（2021年） - 2021年运营成本和费用为282.36亿雷亚尔，较2020年的214.32亿雷亚尔增长31.75%[501] - 2021年转售能源采购费用为161.01亿雷亚尔，较2020年的121.11亿雷亚尔增长32.95%[502] - 2021年使用国家电网费用为33.37亿雷亚尔，较2020年的17.48亿雷亚尔增长90.90%[504] - 2021年人员费用为12.40亿雷亚尔，较2020年的12.76亿雷亚尔下降2.82%[505] - 2021年基础设施建设成本为20.36亿雷亚尔，较2020年的15.81亿雷亚尔增长28.78%[513] 融资与税收数据（2021年） - 2021年净融资收入为22.53亿雷亚尔，2020年净融资费用为9.05亿雷亚尔[515] - 2021年公司所得税和社会贡献费用总计9.45亿雷亚尔，税前利润46.98亿雷亚尔，有效税率20.12%；2020年分别为9.36亿雷亚尔、38.01亿雷亚尔和24.63%[519] 能源销售业务数据（2020年） - 2020年净收入从2019年的254.86亿雷亚尔降至252.28亿雷亚尔，降幅1.02%[520] - 2020年售予最终客户的能源总收入为230.18亿雷亚尔，较2019年的240.52亿雷亚尔下降4.30%[522] - 2020年公司销售的能源总量较2019年下降1.52%，其中居民消费增长4.20%，工业消费下降14.40%[526] - 2020年使用配电系统的收入为30.22亿雷亚尔，较2019年的27.22亿雷亚尔增长11.02%[529] - 2020年CCEE能源交易收入为1.54亿雷亚尔，较2019年的4.32亿雷亚尔下降64.35%[532] - 2020年天然气供应收入为20.11亿雷亚尔，较2019年的22.98亿雷亚尔下降12.49%[534] - 2020年建筑收入为16.37亿雷亚尔，较2019年的12.92亿雷亚尔增长26.70%[534] - 2020年税收和费用为117.22亿雷亚尔，较2019年的123.51亿雷亚尔下降5.09%[534] - 2020年6月合同006/1997的定期电价审查确认收入5.29亿雷亚尔，12月合同079/2020确认收入2300万雷亚尔[535] 成本与费用数据（2020年） - 2020年运营成本和费用为214.32亿雷亚尔，较2019年的224.75亿雷亚尔下降4.64%[538] - 2020年能源转售采购费用为121.11亿雷亚尔，较2019年的112.86亿雷亚尔增长7.31%[541] - 2020年使用国家电网费用为17.48亿雷亚尔，较2019年的14.26亿雷亚尔增长22.58%[543] - 2020年运营准备金和减值总计4.23亿雷亚尔，较2019年的24.01亿雷亚尔下降82.38%[544] - 2020年基础设施建设成本总计15.81亿雷亚尔，较2019年的12亿雷亚尔增长31.75%[547] - 2020年天然气转售采购费用为10.83亿雷亚尔，较2019年的14.36亿雷亚尔下降24.58%[548] 其他数据（2020年） - 2020年公司的退休后义务为4.38亿雷亚尔，较2019年的4.08亿雷亚尔增长7.35%[549] - 2020年公司按权益法计算获得3.57亿雷亚尔收益，而2019年为1.25亿雷亚尔[551] - 2020年净融资收入总计9.05亿雷亚尔，而2019年净融资费用为13.6亿雷亚尔[552] - 2020年公司所得税和社会贡献费用总计9.36亿雷亚尔，有效税率为24.63%；2019年为15.99亿雷亚尔，有效税率为34.99%[555] 债务数据 - 2021年末公司贷款和融资总额为56.59亿雷亚尔，2020年为79.14亿雷亚尔；债券总额为57.05亿雷亚尔，2020年为71.06亿雷亚尔；总计为113.64亿雷亚尔，2020年为150.20亿雷亚尔[558] - 2021年2月2日，CEMIG GT对其2021年12月到期的第7期不可转换债券进行了2.65亿雷亚尔的特别摊销[561] - 2021年8月，Cemig GT回购了5亿美元的欧洲债券，将该债务本金减至10亿美元，于2024年到期[561][563] - 2020年9月10日，Gasmig完成第8期简单债券发行，金额8.5亿雷亚尔，年利率为IPCA+5.27%，净筹集资金8.26亿雷亚尔[562] - 外币债务方面，欧洲债券年利率9.25%，2021年总额为5.623亿美元，2020年为7.854亿美元[558] - 巴西货币债务中，Sonda年利率为CDI的110%，2021年总额为5200万雷亚尔，2020年为5000万雷亚尔[558] - 债券方面，第3期第3系列2025年到期的债券年利率为IPCA+5.10%，2021年总额为11.47亿雷亚尔，2020年为10.35亿雷亚尔[558] - 2021年6月18日，Cemig D提前偿还债务，本金4500万美元，现金支付约200万美元，支付日总支出1亿雷亚尔[558] - 2021年7月23日，Central Eólica Praias de Parajuru提前偿还债务53.2亿雷亚尔；Central Eólica Volta do Rio提前偿还债务87.66亿雷亚尔[558][559] 融资担保与契约遵守 - 截至2021年12月31日，公司为贷款、融资和债券提供的融资担保总额为113.64亿雷亚尔[564]

财务数据和关键指标变化 - 今年前九个月EBITDA达63亿雷亚尔，同比增长53%，净利润28亿雷亚尔，同比增长75% [2] - 经非经常性影响调整后，前九个月EBITDA增长超19%，达44.41亿雷亚尔，IFRS EBITDA为63.45亿雷亚尔，是公司历史最高 [26] - 第三季度EBITDA达19.10亿美元，增长29%，经常性EBITDA为14.69亿美元，增长6.4%，会计净利润下降27%，调整后下降2.8% [27] - 运营成本和费用因购电显著增加，但PMSO仅增长1.2%，远低于通胀 [33] - 九个月监管运营成本为24.11亿雷亚尔，实际运营成本为21.32亿雷亚尔，低于监管2.79亿雷亚尔；监管EBITDA为17.92亿雷亚尔，公司EBITDA超20亿雷亚尔，高于监管2.67亿雷亚尔 [35][36] - 第三季度末现金为38.55亿雷亚尔，2021 - 2023年无重大到期债务，2024年债券到期金额从15亿美元降至10亿美元 [37] - 债务成本因利率上升增加，美元债务占比49%，IPCA占比37%，CDI占比14%，杠杆处于舒适水平，第三季度净债务与调整后EBITDA之比为1.11，净债务与权益加净债务之比为23% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 CEMIG GT - 第三季度EBITDA达7.99亿雷亚尔，增长35%，调整后下降37%，并向控股公司转移1.25亿雷亚尔交易保证金 [28] - 从2020年第三季度净利润3700万雷亚尔变为2021年亏损2.1亿雷亚尔，调整后下降82% [29] CEMIG Distribution - 分布式能源量增长4.3%，运输增长7.9%，TUSD和能源销售增长1.2%，商业领域增长7.7%，工业领域增长4.9%，住宅领域增长4% [30] - 2021年分布式发电注入能量为512吉瓦时，第三季度同比增长87%，占特许经营区总能源市场的4.2% [31] - 会计EBITDA下降10%，达7.22亿雷亚尔，调整后增长24%；会计净利润下降12%，为4亿雷亚尔，调整后增长28.5%，经常性净利润为3.93亿雷亚尔 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司收款指数达98.55%，AFDA减少 [19] - 2018年损失率比监管上限高超1%，2021年9月总损失在收敛运动中比监管高3%，公司预计损失将低于监管限制 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略计划是聚焦米纳斯吉拉斯州的核心业务，包括输电、配电和发电，未来五年投资225亿雷亚尔 [7] - 出售在Renova的全部股份给Angra Partners，金额为6000万雷亚尔，还有取决于未来事件的或有收益 [6] - 实施Mais Energia计划，到2027年安装200个新变电站，使变电站数量增至615个，投资50亿雷亚尔 [13] - 推进Minas three - phase计划，将单相网络转换为三相网络，助力农业发展 [14] - 转移能源买卖合约，将交易业务从CEMIG GT分离到CEMIG Holding，使资产负债表更透明 [5][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管失去部分电厂，但有望实现公司历史最高EBITDA，主要得益于运营效率提升和业绩改善 [3] - 投资计划执行受材料采购困难影响，第三季度有所改善，预计第四季度和2022年更好，2022年对配电公司很重要，投资将纳入电价审查 [10][11] - 水库开始恢复，预计现货价格到12月可能降至最低，明年稳定在180 - 200雷亚尔，GSF明年接近0.7，公司已为水文风险调整资产负债表 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司获得透明度奖和2021 Abradee奖，在“演变与绩效”类别中排名第二 [15] - 评级获提升，Fitch和Standard & Poor's评级为AA +，相比2018年，Fitch和Moody's提升五个等级，在Fitch全球国际层面与巴西主权风险处于同一水平 [4][16] - 质量指标持续改善，DEC比Aneel限制低9.46小时，FEC比监管目标低30% [4][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈Renova交易的潜在税收抵免情况及2022年GSF预期和对电价的影响 - 交易完成后预计有近5亿雷亚尔税收抵免，交易将对财务报表产生有利影响；水库开始恢复，预计现货价格明年稳定在180 - 200雷亚尔，GSF接近0.7，公司已为水文风险调整资产负债表，配电公司有过度签约情况，需与相关方协商或贷款解决财务债务问题 [48][50][53] 问题2: 与开发商签订的改善能源供应合同是否有延迟或资产无法交付风险 - 大部分项目将在2022年启动，有一个60兆瓦项目因疫情后供应问题申请延期六个月，其他项目按计划进行，公司有销售能源的策略，维持客户组合平均37兆瓦能源供应 [57][58] 问题3: 未来10年清洁能源能否成为公司增长和现金生成的主要驱动力及公司对风能投资的预测 - 未来10年仍需热电厂作为基础电源，待电池技术发展后情况可能改变；公司有增加可再生能源发电能力的中长期愿景，有超6吉瓦项目管道，其中2吉瓦将于2025年前开发，还有近500兆瓦太阳能能源特许权，正在开发超2吉瓦风电场 [61][63][64] 问题4: 谈谈剥离计划前景，Santo Antônio、Belo Monte出售谈判情况及Aliança de Energia计划，Taesa拍卖进展 - 剥离计划自2017年开始实施，今年已完成Light和Renova项目，Santo Antônio、Belo Monte、Taesa等机会正在研究，暂无交易或有约束力协议 [66] 问题5: 股息分配政策是否不变 - 股息分配政策不变，为净利润的50%，该政策有助于维持杠杆平衡，覆盖未来五年投资计划 [69] 问题6: 公司如何应对分布式发电增加 - 在配电方面，希望通过立法规范分布式发电补贴分配；在分布式发电业务上，继续投资，公司在巴西分布式发电市场占比近18% [71][72] 问题7: 谈谈剥离计划，两次剥离的总额及重点变化原因 - 剥离目的是重新分配资本，集中投资米纳斯吉拉斯州的配电、输电和发电业务，资金将用于未来投资计划，包括Mais Energia和Minas three - phase项目 [75][76] 问题8: Renova剥离是否按计划完成 - 出售Renova全部股份将完成剥离计划，该投资在资产负债表中已全额计提，预计2022年初完成，取决于审批进度 [77] 问题9: 公司是否考虑对2024年债券进行再融资策略，配电公司谈判情况及联邦政府是否提供补贴 - 公司会关注市场机会进行债券再融资，可采用多种工具，目前债券溢价较高，需等待合适时机；配电公司购电成本高，正在与相关机构讨论，预计第四季度末或2022年初有结果 [80][81][82] 问题10: 公司再融资时是否考虑发行绿色债券 - 公司关注发行绿色债券的市场机会，认为这与公司战略和历史相符，正在分析可能性 [84]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入为7,354百万雷亚尔，同比增长33.7%[1] - 2021年第二季度EBITDA为2,590百万雷亚尔，同比增长38.8%[1] - 2021年第二季度净利润为1,947百万雷亚尔，同比增长80.0%[1] - 2021年第二季度调整后EBITDA为1,320百万雷亚尔，同比增长39.2%[2] - 2021年第二季度的财务收入为1,288百万雷亚尔，较上年同期增长92.0%[13] - 2021年第二季度的运营成本总计为6,159百万雷亚尔，同比增长25.3%[13] - 2021年第二季度的电力销售总额为6,256百万雷亚尔，同比增长17.3%[119] - 2021年第二季度的电力销售（不包括CCEE）为13,352 GWh，同比增长4.2%[1] 用户数据 - 2021年6月，Cemig D的客户总数为8,763,302，较2020年6月增长2.0%[77] - 2021年第二季度最终消费者的电力销售总量为10,739,687 MWh，较2020年第二季度增长14.2%[68] - 2021年第二季度Cemig D的住宅用户电力消费为2,766,585 MWh，占总分配电力的23.8%，较2020年第二季度增长4.1%[72] - 2021年第二季度Cemig D的工业用户电力消费为5,543,753 MWh，占总分配电力的47.6%，较2020年第二季度增长19.6%[74] 财务状况 - 2021年第二季度的净债务为6,321百万雷亚尔，同比下降31.4%[1] - 截至2021年6月30日，公司的总负债为R$ 13,318,988千，较2020年底减少R$ 1,701,570千[85] - 截至2021年6月30日，公司的净负债为R$ 6,320,913千，较2020年底减少31.41%[88] - Cemig D的总债务为4,322,546千雷亚尔，较2020年12月的5,097,240千雷亚尔下降15.20%[90] 市场表现 - 2021年第二季度电力销售平均价格为517.65雷亚尔/MWh，较2020年同期的472.96雷亚尔/MWh增长9.4%[24] - Cemig的市场估值在2021年6月末为21,927,272千雷亚尔，较2020年末的20,986,159千雷亚尔增长4.48%[94] - Cemig的优先股CMIG4的股息收益率为6.61%，较2020年的2.23%增长4.38个百分点[94] 其他重要信息 - 由于水文风险（GSF）补偿，Cemig在2021年第二季度确认了910百万雷亚尔的收入[16] - 2021年第二季度的电力消费为11,689 GWh，较2020年第二季度的11,063 GWh增长了5.6%[112] - 2021年第二季度的分配系统使用费（TUSD）收入为820,873千雷亚尔，同比增长21.7%[26] - 2021年第二季度的天然气供应收入为R$ 838,444，同比增长107.9%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA达25.9亿雷亚尔，较去年同期增长38%，净利润近20亿雷亚尔 [6] - 上半年EBITDA为44亿雷亚尔，净利润为24亿雷亚尔，较2018年同期分别增长17%和41% [7][8][9] - 运营成本（OpEx）平均比监管上限低10%，EBITDA超过监管上限1.19亿雷亚尔 [10][12] - 净债务比率为0.91，现金状况良好，约为70亿雷亚尔 [20] - 第一季度债券操作使公司资产负债表产生6.17亿雷亚尔的正向影响 [30] - 上半年IFRS口径下EBITDA增长66.9%，达44.34亿雷亚尔，经常性EBITDA增长29.5%，达29.73亿雷亚尔；净利润增长133.5%，达23.6亿雷亚尔，经常性净利润增长45.8%，达15.43亿雷亚尔 [48] - 第二季度IFRS口径下EBITDA增长38.8%，达25.9亿雷亚尔，调整后EBITDA增长39.4%，达13.21亿雷亚尔；净利润增长79.9%，达19.46亿雷亚尔，调整后净利润增长58.7%，达7亿雷亚尔 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务 - 分布式能源量增长12.4%，其中向终端消费者销售的受监管市场增长5.3%，为自由客户运输的能源增长超21% [44] - 工业领域用电量强劲复苏，增长19.6%；商业领域增长8.8%；住宅领域增长4% [53][54][55] - 分布式发电总量在2021年第二季度较2020年同期增长超90%，从232吉瓦时增至442吉瓦时 [55] - 第二季度有153吉瓦时的受监管客户迁移至自由客户 [56] - 运营成本和费用增长25.3%，主要因能源采购和外包服务增加 [59] - 上半年实际运营成本为11.43亿雷亚尔，比监管成本低1.28亿雷亚尔；实际EBITDA为13.36亿雷亚尔，高于监管EBITDA [61][64] 其他业务 - 回购5亿美元的欧洲债券，消除外汇风险，第三季度将产生3.25亿雷亚尔的非经常性费用 [25][27] - 因工厂权利延期确认9.1亿雷亚尔的收益 [18] - 对RBSE进行重新规划并更新资产，增加净利润2.11亿雷亚尔 [19] - 收购印度变电站，投资1400万雷亚尔 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司特许经营区域内能源消费增长，天然气消费增长85% [49] - 配电业务在2021年第二季度的总分布式能源较2019年第二季度增长3.8% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年计划投资225亿雷亚尔，加速投资计划，争取在2021 - 2023年完成投资，以纳入监管电价审查 [17][33][35] - 分析收购机会，若与公司产生协同效应则进行收购，如收购印度变电站 [19] - 注重运营效率，降低运营成本，提高EBITDA，改善债务状况 [9][10][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩持续稳健复苏，各项指标表现良好，如EBITDA、净利润等增长显著，运营效率提高，债务状况改善 [6][9][20] - 尽管上半年投资面临挑战，但预计下半年投资计划将加速，有望取得更好的业绩 [33][34] - 公司在降低客户欠费和损失方面取得进展，预计到明年10月将达到监管要求的损失率 [43] - 对第三季度业绩充满信心，期望结果同样稳健和持续 [75] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，324名员工参与，成本为3500万雷亚尔 [43] - 自2008年的诉讼胜诉后，开始向消费者退还40亿雷亚尔的税收抵免，已退还15亿雷亚尔，使居民电价连续两年无调整，有助于维持低欠费水平 [31][32] - 公司质量指标达到历史最低水平，如DEC为9.46小时，SEC为89，均低于监管限制 [13][38] - 公司采取多种措施降低欠费，如增加允许的断电数量、智能化流程、自动化收费、新增支付渠道等，使收款指数达到98.8%，收款额超过10亿美元，较去年同期增长50% [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的具体提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度EBITDA达18.45亿雷亚尔，较2020年显著提高，调整非经常性事件后仍高出22% [18] - 第一季度净利润受外汇变动影响为4.22亿雷亚尔，但调整后净利润同比增长36.5% [19] - 2020年服务质量指标DEC为9.57小时，创历史最佳，第一季度DEC进一步改善至9.55小时 [20] - FECi较监管水平低25%，处于良好水平 [22] - 第一季度收款率为97.37%，高于2019年和2018年 [25] - 第一季度拨备较2020年第一季度降低超50% [26] - 2021年将确认14.6亿雷亚尔GSF相关财务结果，另有13.33亿雷亚尔非经常性影响将在2021年确认 [29][30] - IFRS EBITDA增长133.2%，调整非经常性影响后EBITDA从2020年第一季度的13.49亿雷亚尔增至2021年第一季度的16.58亿雷亚尔，增幅近23% [38] - 调整非经常性影响后净利润从5.89亿雷亚尔增至8.04亿雷亚尔，增长36.5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig Distribution - 电力分销量显著增加， captive市场下降1.7%，运输客户用电量增长9.7% [34] - 运营成本（OpEx）在监管目标范围内 [35] - 若调整相关因素，运输能源将增长7.9%，终端消费者销售将增长0.9% [42] - 分布式发电能源从2020年第一季度的125吉瓦时增至2021年第一季度的430吉瓦时，增长120%，占总能源超3.5% [42] - 住宅消费者用电量增长3.2%，工业消费者增长8.4%，商业客户下降12.2% [43] - 调整后EBITDA从4.95亿雷亚尔增至6.66亿雷亚尔，增长34.5%；净利润从1.97亿雷亚尔增至3.4亿雷亚尔，增长72.6% [44] - 总成本增加14.3%，PMSO增加8.3%，能源采购成本从28亿雷亚尔增至31亿雷亚尔，收费从3.65亿雷亚尔增至7.47亿雷亚尔 [45][46] - 运营效率高于监管水平，OpEx为7.12亿雷亚尔，低于监管OpEx 5300万雷亚尔；实际EBITDA高于监管EBITDA 1.24亿雷亚尔 [47][48] Cemig GT - EBITDA增长8.4%，从6.88亿雷亚尔增至7.46亿雷亚尔 [40] - 调整后净利润从2.74亿雷亚尔增至3.08亿雷亚尔，增长12.4% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年市场强劲复苏，总分布式能源增长3.3% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心业务，即米纳斯吉拉斯州内的配电、发电、售电和交易业务，剥离其他业务 [2] - 2025年前有225亿雷亚尔的大胆投资计划，主要集中在配电领域，同时有90亿雷亚尔的剥离计划 [3] - 开展客户数字化和效率提升项目，如[indiscernible]项目，整合服务渠道 [6][7] - 恢复投资水平，审查合同模式，推进Minas 3 Phase项目，将农村单相电网改为三相电网 [8] - 进军风能和太阳能项目，从水电矩阵转向自有风电和太阳能项目 [9] - 推进Fortaleza和Renova的剥离工作，预计7月底进行拍卖 [10] - 开展自愿冗余计划，与工会协商调整医疗保健计划 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度业绩积极，与公司目标相符，全年有望获得超13亿雷亚尔的GSF确认 [3][4] - 公司将成为电价调整水平较低的公司，因之前在PIS、Cofins和ICMS信贷方面的努力 [5] - 各项举措将使公司在长期内更具可持续性 [14] - 有信心在2021年底使总损失与监管损失差距低于1.2%，2022年底达到监管损失水平 [23] 其他重要信息 - 公司现金状况良好，第一季度末现金为61.81亿雷亚尔，短期债务到期情况较舒适，但2024年有欧元债券到期，公司计划进行债务管理 [49] - 杠杆水平舒适，总净债务与EBITDA之比为1.1倍，总净债务与权益加总净债务之比为24.6% [50] - 2020年底现金为58亿雷亚尔，第一季度运营现金为9.43亿雷亚尔，支付贷款和融资13亿雷亚尔，投资3.66亿雷亚尔，第一季度末现金增至61.81亿雷亚尔 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Cemig D收入中PIS和Cofins信贷报销是否影响该季度EBITDA - 该报销不影响EBITDA，只是会计调整，监管收入未受影响，EBITDA按特许权合同计算，报销只是现金方面的操作，同时减少了对消费者的负债 [56] 问题2: 考虑上述回答，对分销公司整体未来业绩的预期 - 公司两周前公布了指导，基于运营效率持续提升、减少非技术损失和改善收款计划等举措，预计2021年分销业务EBITDA在25.44 - 25.81亿雷亚尔之间，本季度接近预期，有望实现指导目标，且OpEx将低于监管水平，谈判或退休相关的积极结果未包含在预测中 [58][59][60]

财务报表编制与发布 - 公司合并财务报表按IFRS编制，以百万雷亚尔为单位呈现[322] - 2021年4月30日，公司审计委员会授权发布截至2020年、2019年12月31日和2019年1月1日及2020年、2019年、2018年年度的合并财务报表[323] 会计准则影响 - 2020年首次应用的新会计准则、解释或修订对公司合并财务报表无影响[330] 金融工具与资产计量 - 金融工具初始确认时分类为按摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益后续计量[333] - 应收账款按销售价值初始确认，后续按摊余成本计量，采用简化方法估计未来损失[338] - 能源和天然气分销领域，在建特许基础设施先记为合同资产，部分记为无形资产，期末确认金融资产[340] - 输电领域，建设完成后特许基础设施资产仍为合同资产，履行运营维护义务后重分类为金融资产[341] - 定期电价审查时合同资产重新计量，差额在合同修改日调整收入[343] - 2013年特许权延期未支付的报酬和折旧部分，在2013年1月1日至2017年6月30日期间未支付的金额将在八年内通过RAP支付[344] - 2015年11月ANEEL授予的特许权合同支付的特许权费权利分类为按摊余成本计量的金融资产[345] - 公司评估金融资产减值时使用违约概率、回收时间和损失金额的历史趋势，并结合管理层判断调整[346] - 公司将非流动资产划分为持有待售需满足特定条件，持有待售资产按账面价值与公允价值减出售成本孰低计量[355] 福利与税务处理 - 公司退休福利养老金计划负债取按计划摊销精算义务金额与精算义务现值减计划资产公允价值并调整未确认精算损益后金额中的较大值[347] - 公司提供员工离职后医疗福利和员工及退休人员人寿保险，预期成本按既定福利养老金计划相同会计方法在雇佣期内计提[349] - 公司所得税和社会贡献税费用为当期和递延税总额，子公司可分析选择有利税制[350] 收入确认 - 公司销售能源收入按供应能源和合同或市场电价计量，供应最终客户能源在交付时记录[359] - 公司销售天然气收入按销售气量和合同电价计量，供应天然气在交付时记录[359] - 公司输电特许权服务收入包括建设、运营维护和利息收入，利息收入按线性有效利率法确认，平均隐含利率为6.68%[359] 租赁会计处理 - 自2019年1月1日起，公司在合同开始时评估是否为租赁，对除短期和低价值资产租赁外的所有租赁采用单一确认和计量方法[362] - 公司计算租赁付款现值时使用增量借款利率，租赁负债后续会因多种情况重新计量[366] 业务收入数据 - 2020年能源销售给终端客户总收入为2.3018亿雷亚尔，销售给特许权持有人总收入为3363万雷亚尔[369] - 2020年CEMIG D平均年度电价调整为0%，其中电价调整指数为6.07%，固定成本年际变化为 - 14.31%，其他财务调整为8.24%[370][371] - 2017 - 2018周期未获赔偿资产的资本成本总值为3.708亿雷亚尔，2020年7月CEMIG GT的允许年收入增加了15.7%，2018 - 2023周期调整部分为1.65亿雷亚尔[372] - 2020年工业部门天然气消费同比降低3%，汽车部门降低28%，住宅用户增长20%，商业用户增长14%[383] - 2020年1 - 12月公司因外汇衍生品公允价值变动净损失400万雷亚尔[383] - 截至2020年底，公司输送给CEMIG D客户的能源同比增加4.42%，销售的能源同比减少5.31%；2020年下半年输送能源增加10.29%，销售能源扩大94.66%[383] - 从疫情爆发至2020年12月，CEMIG D的 captive客户市场累计减少8%[383] - 2020年净收入从2019年的254.86亿雷亚尔降至252.28亿雷亚尔，降幅1.02%[386] - 2020年向最终客户销售能源收入为230.18亿雷亚尔，较2019年的240.52亿雷亚尔降低4.30%[388][389] - 2020年公司能源销售总量较2019年减少1.52%，其中住宅消费增长4.20%，工业消费降低14.40%，商业等消费降低8.18%，向其他特许权公司销售增长16.68%[392][393] - 2020年使用配电系统的收入为30.22亿雷亚尔，较2019年的27.22亿雷亚尔增长11.02%[398] - 2019年5月28日起CEMIG D年度电价调整对客户电价平均上调8.73%，2020年7月1日起平均上调4.27%，8月19日起调整后对客户电价无影响[389][390] - 2020年CVA账户及其他金融组件带来收入4.55亿雷亚尔，2019年为5800万雷亚尔[399] - 2020年CCEE能源交易收入为1.54亿雷亚尔，2019年为4.32亿雷亚尔，同比下降64.35%[401] - 2020年天然气供应收入为20.11亿雷亚尔，2019年为22.98亿雷亚尔，下降12.49%[402] - 2020年配电和输电基础设施建设收入为16.37亿雷亚尔，2019年为12.92亿雷亚尔，增长26.70%[403] - 2020年能源过剩销售机制收入为2.34亿雷亚尔，与CEMIG D在2019年底的供应报价有关[406] - 2020年客户与电价旗系统相关的收费收入为1.49亿雷亚尔，2019年为2.94亿雷亚尔，下降49.32%[409] - 2019年能源销售给最终客户的总收入为240.52亿雷亚尔，较2018年的218.82亿雷亚尔高9.92% [433][434] - 2019年CEMIG销售的能源总量较2018年下降2.56% [436] - 2019年使用配电系统的收入为27.22亿雷亚尔，较2018年的20.45亿雷亚尔增长33.11% [433][436] - 2019年CVA账户及其他财务组件使收入减少5800万雷亚尔，2018年为增加19.73亿雷亚尔[433][437] - 2019年CCEE能源交易收入为4.32亿雷亚尔，较2018年的2.17亿雷亚尔同比增长99.08%[440] - 2019年天然气供应收入为22.98亿雷亚尔，较2018年的19.95亿雷亚尔增长15.19%，天然气成本同比上涨6.74%[440] - 2019年配电基础设施建设收入为12.92亿雷亚尔（重述），较2018年的9.4亿雷亚尔（重述）增长37.45%[440] - 2019年PIS/Pasep和Cofins税抵免回收额为14.28亿雷亚尔，追溯至2003年7月[440] 成本与费用数据 - 2020年税收和费用为117.22亿雷亚尔，较2019年的123.51亿雷亚尔下降5.09%[408] - 2020年运营成本和费用为214.32亿雷亚尔，较2019年的224.75亿雷亚尔下降4.64%[413] - 2020年员工和管理人员利润分享费用为1.42亿雷亚尔，2019年为2.63亿雷亚尔，因公司合并净收入降低而减少[414] - 2020年转售能源采购费用为121.11亿雷亚尔，2019年为112.86亿雷亚尔，增长7.31%[415] - 2020年公司退休后义务较2019年高7.35%，分别为4.38亿雷亚尔和4.08亿雷亚尔[424] - 2020年外币贷款利息财务费用为8.5亿雷亚尔，2019年为6.64亿雷亚尔，因汇率上升29% [428] - 2020年外币贷款外汇变动财务费用为17.42亿雷亚尔，2019年为2.26亿雷亚尔，因汇率上升29% [428] - 2019年能源转售采购费用为112.86亿雷亚尔，较2018年的110.84亿雷亚尔增长1.82%[442][446] - 2019年人员费用为12.72亿雷亚尔，较2018年的14.1亿雷亚尔减少9.79%，员工平均数量减少10%（2019年5796人，2018年5923人）[442][443] - 2019年员工和管理层利润分享费用为2.63亿雷亚尔，较2018年的0.77亿雷亚尔增长241.56%[442][444] - 2019年运营准备金为24.01亿雷亚尔，较2018年的4.66亿雷亚尔增长415.24%[442][449] - 2019年基础设施建设成本为12亿雷亚尔，较2018年的8.97亿雷亚尔增长33.78%[442][451] 利润与税率数据 - 2020年CEMIG按权益法计算的收益为3.57亿雷亚尔，2019年为1.25亿雷亚尔[425] - 2020年净金融收入为9.05亿雷亚尔，2019年净金融支出为13.6亿美元[426] - 2020年公司所得税和社会贡献税费用为9.36亿雷亚尔，税前利润为38.01亿雷亚尔，有效税率24.63%；2019年分别为15.99亿雷亚尔、45.7亿雷亚尔，有效税率34.99% [430] - 2019年净融资收入为13.6亿雷亚尔，2018年净融资费用为5.18亿雷亚尔[455] - 2019年公司所得税和社会贡献税费用为15.99亿雷亚尔，税前利润为45.68亿雷亚尔，有效税率为35.00%；2018年分别为6.10亿雷亚尔、20.11亿雷亚尔和30.33%[458] 现金流与债务数据 - 2020年12月31日现金及现金等价物为16.80亿雷亚尔，2019年和2018年分别为5.36亿雷亚尔和8.91亿雷亚尔[460] - 2020年和2019年经营活动产生的净现金分别为86.07亿雷亚尔和20.36亿雷亚尔；2019年和2018年分别为20.36亿雷亚尔和10.08亿雷亚尔[460] - 2020年公司投资活动使用净现金50.76亿雷亚尔，2019年为11.88亿雷亚尔；2019年和2018年分别为11.88亿雷亚尔和2.11亿雷亚尔[461] - 2020年融资活动使用现金23.87亿雷亚尔，2019年为12.03亿雷亚尔，2018年为9.36亿雷亚尔[462] - 2020年12月31日公司贷款、融资和债券债务为150.20亿雷亚尔，其中流动债务20.59亿雷亚尔，非流动债务129.61亿雷亚尔；2019年分别为147.77亿雷亚尔、27.47亿雷亚尔和120.30亿雷亚尔[463] - 2020年外币债务为78.25亿雷亚尔，本币债务为71.95亿雷亚尔；2019年分别为60.61亿雷亚尔和87.16亿雷亚尔[463] - 2020年公司在有价证券投资为33.68亿雷亚尔，2019年为0.79亿雷亚尔[461] - 2020年支付贷款、融资和债券为25.31亿雷亚尔，租赁付款8400万雷亚尔，支付股息和资本利息5.98亿雷亚尔，贷款、融资和债券流入8.26亿雷亚尔[462] 债券发行与摊销 - 2021年2月2日，CEMIG GT对其2021年12月到期的第7期不可转换债券进行了2.65亿雷亚尔的特别摊销[464] - 2020年9月10日，Gasmig完成第8期简单债券发行，金额8.5亿雷亚尔，年利率为IPCA+5.27%，净筹资8.26亿雷亚尔[466] - 2019年7月22日，公司完成第7期简单债券发行，金额36.85亿雷亚尔，分两系列，平均等效成本估计为CDI的108.61%，总筹资44.77亿雷亚尔[467] - 2018年5月，CEMIG D发行4亿雷亚尔商业本票，年利率为CDI的151% [468] - 2018年12月19日，CEMIG D完成第6期简单不可转换有担保债券公开发行，金额5.5亿雷亚尔，年利率为CDI+1.75% [469] - 2018年7月18日，CEMIG GT增发5亿美元欧洲债券用于偿还债务[470] - 2017年12月，CEMIG GT发行欧洲债券，票面利率9.25%，收益率9.5%，用于偿还短期债务[471] 财务契约 - 公司多项融资合同有财务契约要求，如7期CEMIG GT债券要求2020年净债务/（息税折旧摊销前利润+

业绩总结 - Cemig的调整后EBITDA在2020年第三季度同比增长24%，达到13亿雷亚尔[7] - 2020年第三季度的EBITDA为13.29亿雷亚尔，较2019年同期的10.69亿雷亚尔增长24.3%[41] - 2020年第三季度的净利润为6.44亿雷亚尔，较2019年同期的3.64亿雷亚尔增长77.0%[41] - 2020年9个月的EBITDA为40.41亿雷亚尔，较2019年同期的34.68亿雷亚尔增长16.7%[39] - 2020年9个月的净利润为15.33亿雷亚尔，较2019年同期的26.30亿雷亚尔下降41.7%[39] 用户数据 - 2020年9月，Cemig的电力分配量比2019年第三季度增长1.4%[32] - 2020年第三季度Cemig GT的总能量运输量为11,319 GWh，较2019年同期的11,162 GWh增长1.4%[40] 财务状况 - Cemig的财务杠杆持续降低，2020年第三季度达到1.55倍的合并调整EBITDA[7] - 2020年9月，Cemig的债务（本金）为8461百万雷亚尔，较2020年6月增加247百万雷亚尔[34] - 2020年9个月的现金生成总额为12.89亿雷亚尔，显示出强劲的现金流[52] - 2020年第三季度Cemig D的净利润为3.06亿雷亚尔，较2019年同期的2.50亿雷亚尔增长22.4%[45] 投资与展望 - 2020年9月，Cemig的总投资为12亿雷亚尔，预计2020年总投资为18亿雷亚尔[22] - 由于与米纳斯吉拉斯州政府的重新谈判，Cemig逆转了231百万雷亚尔的坏账准备[12] 其他信息 - Cemig在道琼斯可持续发展指数中已连续21年入选[7] - 2020年第三季度Cemig D的EBITDA为8.03亿雷亚尔，较2019年同期的-1.45亿雷亚尔显著改善[46] - 2020年第三季度的税务准备金为11.83亿雷亚尔，较2019年同期的8.62亿雷亚尔增加37.5%[42] - 2020年9个月的利润分享费用较2019年下降32%，从1.6亿雷亚尔降至1.09亿雷亚尔[47]

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA和合并EBITDA远高于2019年，达306亿雷亚尔，全年EBITDA也更高 [5] - 调整后和合并净利润较2019年增长近12%，达17亿雷亚尔 [5] - 净债务与EBITDA运营比率为1.55，评级提升，现金超50亿雷亚尔 [5] - 前九个月调整后EBITDA增长2.7%，达36.88亿雷亚尔，净利润增长12%，超17亿雷亚尔 [29] - 第三季度调整后EBITDA增长超24%，达13.29亿雷亚尔，净利润增长77%，达6.44亿雷亚尔 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig分销业务 - 总配电量同比增长1.4%， captive市场同比下降3.6%，特许经营区域内免费客户传输量增长7.8% [26] - 调整后EBITDA略有下降7.6%，达5.72亿雷亚尔，调整后净利润增长22.4%，达3.06亿雷亚尔 [34] Cemig GT业务 - 运营表现良好，但金融方面因欧元债券和套期保值工具按市值计价，产生2.44亿雷亚尔负面影响 [27] - 调整后EBITDA较2019年第三季度增长61%，达5.39亿雷亚尔，调整后净利润增长超200%，达1.64亿雷亚尔 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国综合系统负荷恢复，公司负荷9月环比增长3%，自由市场自2020年3月以来增长，全年呈逐步恢复态势 [7] - 4月负荷同比下降超10%，9月同比增长3%，10月增幅更大，主要得益于特许经营区域内免费客户的恢复 [23] - Cemig GT业务10月消费量和负荷较4月大幅恢复，超22%，平均达375兆瓦，激励型客户增长28%，自由传统客户季度增长19% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进复苏进程，决策以股东价值为导向，为消费者和社会提供优质低价产品 [13] - 计划通过GSF协议延长特许权期限，预计为公司带来更多价值 [45] - 开展重要的数字化转型项目，更新平台、引入虚拟助手和机器人流程，改善客户关系 [46] - 分析超2吉瓦的发电和风电项目以及近2吉瓦的太阳能项目投资组合 [46] - 启动“新能源”项目，提升组织文化，提高公司效率 [48] - 维持资本合理配置承诺，优先保留Light剩余股份 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩稳健，展现出在疫情中的韧性，有积极的增长复苏前景 [4] - 尽管面临疫情挑战，但公司仍努力防止损失和拖欠，且取得一定成效 [15] - 预计未来评级将持续改善，流动性增强，投资减少 [43] - 对GSF解决方案持乐观态度，有望延长特许权期限，为公司带来更多价值 [45] 其他重要信息 - 公司连续21年入选道琼斯可持续发展指数 [16] - 惠誉和穆迪近期提升公司投资评级，标准普尔将公司展望调整为正面 [17] - 7 - 10月收款情况强劲恢复，拖欠率改善，8 - 10月断开连接超23.5万次 [18] - 第三季度因与米纳斯吉拉斯州政府协商，ADA准备金逆转2.31亿雷亚尔，截至9月全年ADA为4600万雷亚尔 [19] - 已投资12亿雷亚尔，其中80%用于分销，6%用于发电，7%用于输电，5%用于资本出资和小额收购 [20] - 2020年9月，累计DEC为9.32小时，低于监管限制10.44小时，FEC为4.63% [22] - 公司努力降低可控成本，PMSO成本较上年降低4.7%，考虑通胀后成本降低近7% [36] - 第三季度运营成本低于监管目标1.27亿雷亚尔，EBITDA低于监管目标7300万雷亚尔 [39] - 2020年前九个月现金生成约40亿雷亚尔，截至第三季度末现金接近50亿雷亚尔 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司何时支付股息以及股息政策如何 - 公司目前维持50%的股息支付政策，认为这一政策平衡，既能让股东获得合理回报，又能保证公司的流动性 [50] - 考虑到中期内部分电厂到期需支付特许权费用，以及配电公司有大规模投资计划，目前该政策合适 [50] - 若公司流动性和杠杆情况改善，可能考虑支付额外股息 [50]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年经常性EBITDA为23亿雷亚尔，同比增长12% [6] - 2020年第二季度调整后EBITDA从10.7亿雷亚尔降至9.39亿雷亚尔，降幅6.8%；净利润从4.15亿雷亚尔增至4.35亿雷亚尔，增幅近5% [58] - 2020年上半年调整后EBITDA增长超12%，从23.4亿雷亚尔增至22.84亿雷亚尔；净利润增长20%，达到10.22亿雷亚尔 [67] - 2020年6月净债务为122亿雷亚尔，考虑对冲现值后为89亿雷亚尔；净债务与调整后EBITDA之比为2倍，资本结构稳健，总净债务与股权加总净债务之比为34.5% [75][76] - 债务成本自2018年大幅降低，2018年底名义债务成本为9.67%，2020年6月降至4.3% [76] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务（Cemig Distribution） - 2020年第二季度售电量下降6%， captive客户下降8%，输电下降3.5%；EBITDA从4.07亿雷亚尔增至5.35亿雷亚尔，增幅31.4%；净利润从1.52亿雷亚尔增至2.85亿雷亚尔，增幅超87% [53][61] - 2020年上半年配电量下降4%， captive市场下降6%，输电下降1.3%；EBITDA增长近13%，达到10.29亿雷亚尔；净利润增长超41%，从3.4亿雷亚尔增至4.81亿雷亚尔 [64][69] 发电与输电业务（Cemig GT） - 2020年第二季度不考虑关税审查，EBITDA为3.41亿雷亚尔，同比下降33%；净利润从8800万雷亚尔降至700万雷亚尔，降幅63% [59][60] - 2020年上半年EBITDA增长2%，达到10.26亿雷亚尔；净利润下降15.8% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度Cemig配电业务负荷下降近6%，4月负荷下降，5、6月回升，7、8月高于2019年，预计下半年负荷将恢复 [42][43] - 2020年上半年Cemig配电业务能源市场下降4%，计费市场和输电、自由市场下降1.3%， captive市场下降6%，仅住宅消费增长2.8% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是运营效率和数字化，致力于提高客户服务质量，推进运营和调度中心自动化，维持投资计划，增加自身发电产能 [83] - 发电业务投资新项目和不同能源来源，如风能和太阳能项目，与商业化业务协同发展，提高效率 [88] - 配电业务通过更换陈旧计量设备、增加检查次数、安装远程计量设备等措施减少商业损失，目标是2021年将商业损失控制在监管范围内 [100][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间展现出韧性，EBITDA增长，负荷下降趋势缓解，7月负荷高于2019年同期，拖欠率改善，预计全年ADA结果更好 [6][10][12] - 认为疫情最糟糕时期已过去，公司将更强大，对未来前景持积极态度，有信心应对疫情挑战，实现业务恢复和增长 [14] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，近400名员工参与，预计2021年成本降低9500万雷亚尔 [29] - 公司已收到COVID账户资金12亿雷亚尔，年底将达14亿雷亚尔，增强现金流动性，降低杠杆率 [16][17] - 公司提议将7.14亿雷亚尔司法存款退还消费者，该金额在应退还消费者的40亿雷亚尔范围内，最终由ANEEL执行委员会决定 [32][33] - 公司计划9月15日举行第25届年度资本市场会议，活动将完全数字化 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前的主要目标是什么？今年资产出售情况如何，如Light和Taesa的股份？ - 公司主要目标按2020年预算执行，重点关注DEC指标，提高运营效率、增加投资价值和引入私人决策标准，推动数字化和自动化，保证投资计划，考虑战略审查 [80][82][83] - 投资或剥离计划按部就班进行，适时会发布公告，目前无变化，剥离计划旨在为核心业务（发电和输电）释放投资能力 [87] 问题2: 公司战略是否从购买能源转向投资自身项目以满足客户需求？ - 这并非战略改变，公司希望抓住机会增加自身发电能力，因有客户基础，自身生产更有利 [91] 问题3: 关于电厂延期，是否考虑私有化电厂，是否需要股东大会或其他可能性？ - 主要法律途径是通过SPE或改变控股公司资本结构续签电厂合同，目前重点是跟进相关方法和条件，因特许权到期时间较晚，暂不做短期决策 [92] 问题4: 考虑疫情，未来几年公司发展轨迹如何？下一季度PMSO是否会减少，节省资金将体现在哪些方面？ - 短期内能源价格预计今年在100 - 110雷亚尔，明年略高，预计2022 - 2023年接近150雷亚尔 [95][96] - 今年因疫情采取更多举措，预计PMSO额外减少1.5亿雷亚尔，二季度已初见成效，下半年将更明显，公司仍在分析其他机会 [97] 问题5: 考虑疫情，未来几年商业损失发展轨迹如何，现有措施是否足以应对？ - 公司去年底完成商业损失结构诊断，制定实施计划，包括更换陈旧计量设备、增加检查次数、安装远程计量设备等，预计今年下半年有积极结果，2021年将商业损失控制在监管范围内 [98][102]

财务报表准则采用情况 - 公司自2019年1月1日起采用IFRS 16，未重述2015 - 2018年财务报表[18] - 公司自2018年1月1日起采用IFRS 9和IFRS 15，未重述2015 - 2017年财务报表[19] 汇率相关数据 - 2019年12月31日汇率为1美元兑4.0190雷亚尔[21] - 2015 - 2019年美元兑雷亚尔年均汇率分别为3.3360、3.4839、3.1916、3.6513、3.9440 [33] - 2019年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率为4.0190雷亚尔兑换1美元[169] 各业务线收入及成本数据 - 2019年能源销售给最终客户的净运营收入为59.85亿美元（240.52亿雷亚尔）[23] - 2019年批发供应给其他特许权持有人的收入为7.16亿美元（28.76亿雷亚尔）[23] - 2019年使用能源分配系统的收入为6.77亿美元（27.22亿雷亚尔）[23] - 2019年总净运营收入为63.17亿美元（253.9亿雷亚尔）[23] - 2019年能源转售采购成本为28.08亿美元（112.86亿雷亚尔）[23] - 2019年总运营成本和费用为55.93亿美元（224.79亿雷亚尔）[23] 利润及收益相关数据 - 2019年联营公司和共同控制实体的净利润份额为3100万美元（1.25亿雷亚尔）[23] - 2019年持续经营业务的净利润为7.23亿美元，2018年为13.79亿美元[25] - 2019年全年净利润为7.78亿美元，2018年为17.42亿美元[25] - 2019年综合收益为5.16亿美元，2018年为12.79亿美元[25] - 2019年基本每股普通股收益为0.53美元，2018年为1.17美元[25] - 2019年归属于母公司股东的净利润为7.78亿美元，2018年为17亿美元[25] - 2019年其他综合收益（损失）为 - 2.63亿美元，2018年为 - 4.63亿美元[25] - 2019年稀释后每股普通股收益为0.53美元，2018年为1.17美元[25] 资产与负债数据 - 2019年总资产为124.22亿美元，2018年为598.55亿美元[27] - 2019年总负债为84.68亿美元（124.22 - 39.54），2018年为439.16亿美元（598.55 - 159.39）[27] - 2019年资产划分为持有待售的金额为3.13亿美元，2018年为194.46亿雷亚尔（按汇率换算）[27] 股权及股息数据 - 2019年普通股基本流通股数为487,614,144股，优先股为970,577,739股[30] - 2019年普通股每股股息为R$0.52（US$0.13），优先股为R$0.52（US$0.13）[30] 疫情对业务影响 - 自2020年3月下旬以来，巴西互联电网能源需求下降18.3%，公司营收随之减少[35] 特许权相关情况 - 2015年公司子公司CEMIG GT赢得18座水电厂30年特许权，总装机容量699.5 MW，承购保证平均420.2 MW [39] - 公司认为Jaguara、São Simão和Miranda电厂特许权可分别延长至2033、2035和2036年[39] - 2017年9月27日，公司拍卖总容量2922兆瓦的四座水电站特许权，总价121.3亿雷亚尔[41] - 截至2019年12月31日，公司应获未摊销资产补偿8.16亿雷亚尔[41] - 2018年8月31日，公司收到圣西芒和米兰达水电站基础项目赔偿款11.39亿雷亚尔[41] - 违反特许权协议，违约金最高可达违约前一财年收入的2.0%[44] - 未能参与新特许权投标，最长暂停期为两年[44] - 2004年3月15日，巴西引入新的能源行业监管制度[47] - 自2012年9月12日起，部分特许权仅可延长一次，最长30年[47] 债务相关情况 - 公司约有107亿雷亚尔未偿债务受财务契约限制[51] - 若违反CEMIG GT 2024年到期的9.25%优先票据契约，将面临利息增加或债务加速到期[51] - 若违反债券发行契约，除非75%债券持有人不同意，否则债券持有人可加速债务到期[51] - 截至2019年12月31日，公司总贷款、融资和债券（含利息）为1.4777万亿雷亚尔，较2018年的1.4772万亿雷亚尔增加0.03%，较2017年的1.4398万亿雷亚尔增加2.63%，现有贷款、融资和债券中38.77%（总计57.29亿雷亚尔）将在未来三年到期[61] 投资相关情况 - 公司对Renova Energia S.A.的投资占比为36.23%，截至2019年12月31日，对其全额信贷减值6.88亿雷亚尔，Renova已申请破产保护并提交重组计划，公司与Renova签订总额3700万雷亚尔的DIP贷款协议[53] 公司风险相关 - 信用风险评级机构会对公司及其债务证券进行评级，评级下降可能增加公司资本成本，影响融资能力和财务状况[56] - 公司业务运营面临多种风险，如设备故障、自然灾害等，可能导致业务损失和财务状况恶化[58] - 公司债务增加，若无法获得债务融资，可能影响资本支出和偿债能力，降低资本支出或出售资产会影响经营业绩[61] - 公司长期战略规划的实施可能受到多种因素影响，如现金流不足、政府审批困难等，可能导致成本增加和计划延迟[64] - 子公司、联营公司和被投资公司的经营和财务状况可能影响公司战略、经营业绩和财务状况[68] - 新投资和收购需要额外资金，若无法按计划获得资金，可能影响收购承诺和投资计划[71] - 建设项目延迟或新投资资本化延迟可能影响公司业务、经营业绩和财务状况，项目实施面临多种风险，可能导致成本增加和盈利能力下降[73] - 公司业务面临供应商违规、员工欺诈腐败、董事涉诉等风险，可能影响公司声誉和经营[106][107] - 公司用水与社会存在利益冲突风险，可能影响业务、运营结果和财务状况[108][110] - 公司面临网络攻击、数据安全和隐私保护等风险，可能导致运营中断、信息泄露和财务损失[119][120][121][122] - 公司可能面临关键人员短缺问题，影响业务和运营结果[123] - 国家电力能源局有权设定公司分销和输电费率，费率调整可能对公司经营和财务状况产生重大不利影响[125][126][128] - 巴西政治和经济不稳定可能影响公司业务、运营结果和财务状况，包括汇率波动、通货膨胀等因素[164][167] - 汇率不稳定可能影响公司股票和美国存托股票（ADS）的美元等价市值及股息汇出[174][177] - 其他国家经济和市场状况变化可能对公司业务、运营结果、财务状况及股票价格产生不利影响[178] - 大量股票出售或预期出售可能导致公司股票和ADS市场价格下降[192] 应收账款及坏账准备 - 2019年12月31日，客户、交易商和电力运输特许权持有人的逾期应收账款约为16.35亿雷亚尔（2018年为13.81亿雷亚尔），占2019年合并净收入的6.44%（2018年为6.20%）[76] - 2019年公司记录的坏账准备为8.1亿雷亚尔（2018年为7.51亿雷亚尔）[76] 损失指数情况 - 截至2019年12月31日，公司12个月的总损失指数为13.57%（总损失量为7048吉瓦时），其中技术损失占8.77%，非技术损失占4.80%，比2018年12月的结果高0.75个百分点，高于国家电力局（ANEEL）为2019年设定的监管目标（11.49%）[78] 环境相关规定 - 环境管理部门实施的行政制裁罚款范围从5万雷亚尔到5000万雷亚尔[84] - 根据相关法律，对造成重大环境影响的项目，最多需将项目实施总投资的0.5%用于支付补偿[84] - 巴西需在2025年前停止使用多氯联苯（PCB），并在2028年完全禁止使用[86] 电价账户及市场情况 - 2019年上半年，电价旗账户（Tariff Flag account）的赤字较上一年同期有所减少，截至2019年6月，该账户不再出现赤字，2019年底巴西所有配电公司累计盈余7.45亿雷亚尔[87] - 截至2019年12月，未参与水文风险重新谈判的运营商禁令导致短期市场出现约82.4亿雷亚尔的赤字[90] 法律提案及合同规定 - 草案33/2017号法律提案对能源重新分配机制（MRE）提出修改，包括从MRE计算中排除某些项目[92] - 受适用法律影响，配电公司与发电公司签订现有能源供应合同后，每年最多可减少4%的合同电量[93] - 自由市场部分合同允许客户实际用电量较原合同电量平均有5%的浮动[93] 能源相关系数及变更 - 降雨量少的年份，水电厂保证能源水平的降低系数可达20%或更多[95] - 2021年PLD变更频率预计提高到每小时一次[95] 调查及违规情况 - 2015年Eletrobras内部调查估计NESA服务提供商相关非法行为经济和财务影响为1.83亿雷亚尔，公司间接持有NESA 11.69%股份并已记录损失[99] - 公司直接持有Renova 36.23%股份，2019年税务机关对Renova发出违规通知，涉及税额约8900万雷亚尔[99][100] - Renova独立调查发现无腐败或资金挪用证据，但存在业务和合同签订方面的违规行为，涉及金额约1.77亿雷亚尔，其中3500万雷亚尔为有效资产，其余1.42亿雷亚尔此前已减值[100][102] - 2020年5月公司聘请的专业独立公司完成内部调查，未发现被调查投资存在非法行为的客观证据[103] - 2019年7月公司根据美国司法部企业执法政策向其和美国证券交易委员会披露调查情况并配合调查[103] - 未来反腐败行动可能导致公司面临罚款、处罚、负面记账或声誉受损等不利影响[103] 公司股权结构及影响 - 米纳斯吉拉斯州政府持有公司51%的普通股，对公司战略方向有重大影响[111] 财务报告内部控制情况 - 公司2016 - 2019年财务报告内部控制存在重大缺陷[116][117] 数据保护法相关 - 巴西2018年批准的《通用数据保护法》将于2020年8月生效，违规罚款最高可达营收的2%，上限为5000万雷亚尔[122] 分红限制情况 - 公司分红能力受限，子公司分红受盈利和贷款合同限制，公司分红不能超过净利润的50%[124] 诉讼风险准备金 - 公司合并财务报表截至2019年12月31日为“很可能”发生损失的诉讼计提风险准备金总计18.88亿雷亚尔[132] 停电责任分担 - 停电或系统故障造成最终客户损失且无法确定责任方时，配电、输电和发电企业按35.7%、28.6%和35.7%比例分担责任[130] Gasmig相关情况 - 2019年Gasmig以8.52亿雷亚尔补偿性赠款代替建设天然气管道义务，并确认特许权合同延长至2053年1月10日[142] - Gasmig承诺到2022年底服务客户总数达10万户，并为米纳斯吉拉斯州七个中区域建设服务网络[142] - Gasmig特许权可能因多种情况终止，资产将归还给特许权授予方，提前终止会对其业绩产生重大影响[142] 天然气价格及销量情况 - 2019年非热电用天然气采购价格年内上涨3.4%，年末上涨0.48%，采用新定价后2020年1月价格降低11.1%[148] - 2019年非售往热力发电厂的天然气销量中，大规模工业市场占比89.0%[157] 天然气公司股权出售情况 - 2017年Petrobras出售Nova Transportadora do Sudeste S.A. – NTS 90%的股权，2019年6月出售Transportadora Associada de Gás S.A. – TAG 90%的股权[159] - 2019年7月，Petrobras承诺出售在Nova Transportadora do Sudeste S.A. – NTS（10%）、Transportadora Associada de Gás S.A. - TAG（10%）和TBG - Transportadora Brasileira Gasoduto Bolívia - Brasil S.A.（51%）的持股[153] 天然气市场计划 - 2016年巴西联邦政府推出“Gas para Crescer”计划，旨在促进天然气市场发展[153] - 2019年“Novo Mercado de Gás”计划实施，包含促进竞争、整合天然气与电力和工业部门等四个领域[161] 天然气定价政策 - 2017年Petrobras修订与天然气竞争的能源来源定价政策，LPG和燃料油价格大幅波动[152] - 合同有效期至2023年，分子部分定价需双方协议变更，天然气运输价格由国家石油、天然气和生物燃料局监管[150] 巴西证券市场情况 - 2019年，巴西圣保罗证券交易所（B3）年度市值约为4.77万亿雷亚尔，日均交易量约为172亿雷亚尔[180] 公司治理及股东权利差异 - 公司的公司治理、披露要求和会计实践可能与美国不同，ADS持有者权利可能存在差异[181] 外汇管制及汇款限制 - 巴西可能实施外汇管制和汇款限制，影响ADS持有者[183] 外国股东判决执行问题 - 外国股东可能无法在美国或其他非巴西司法管辖区执行对公司或其董事的判决[184][185] 股票兑换税收及汇款问题 - 投资者将