财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年经常性EBITDA为23亿雷亚尔，同比增长12% [6] - 2020年第二季度调整后EBITDA从10.7亿雷亚尔降至9.39亿雷亚尔，降幅6.8%；净利润从4.15亿雷亚尔增至4.35亿雷亚尔，增幅近5% [58] - 2020年上半年调整后EBITDA增长超12%，从23.4亿雷亚尔增至22.84亿雷亚尔；净利润增长20%，达到10.22亿雷亚尔 [67] - 2020年6月净债务为122亿雷亚尔，考虑对冲现值后为89亿雷亚尔；净债务与调整后EBITDA之比为2倍，资本结构稳健，总净债务与股权加总净债务之比为34.5% [75][76] - 债务成本自2018年大幅降低，2018年底名义债务成本为9.67%，2020年6月降至4.3% [76] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务（Cemig Distribution） - 2020年第二季度售电量下降6%， captive客户下降8%，输电下降3.5%；EBITDA从4.07亿雷亚尔增至5.35亿雷亚尔，增幅31.4%；净利润从1.52亿雷亚尔增至2.85亿雷亚尔，增幅超87% [53][61] - 2020年上半年配电量下降4%， captive市场下降6%，输电下降1.3%；EBITDA增长近13%，达到10.29亿雷亚尔；净利润增长超41%，从3.4亿雷亚尔增至4.81亿雷亚尔 [64][69] 发电与输电业务（Cemig GT） - 2020年第二季度不考虑关税审查，EBITDA为3.41亿雷亚尔，同比下降33%；净利润从8800万雷亚尔降至700万雷亚尔，降幅63% [59][60] - 2020年上半年EBITDA增长2%，达到10.26亿雷亚尔；净利润下降15.8% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度Cemig配电业务负荷下降近6%，4月负荷下降，5、6月回升，7、8月高于2019年，预计下半年负荷将恢复 [42][43] - 2020年上半年Cemig配电业务能源市场下降4%，计费市场和输电、自由市场下降1.3%， captive市场下降6%，仅住宅消费增长2.8% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是运营效率和数字化，致力于提高客户服务质量，推进运营和调度中心自动化，维持投资计划，增加自身发电产能 [83] - 发电业务投资新项目和不同能源来源，如风能和太阳能项目，与商业化业务协同发展，提高效率 [88] - 配电业务通过更换陈旧计量设备、增加检查次数、安装远程计量设备等措施减少商业损失，目标是2021年将商业损失控制在监管范围内 [100][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间展现出韧性，EBITDA增长，负荷下降趋势缓解，7月负荷高于2019年同期，拖欠率改善，预计全年ADA结果更好 [6][10][12] - 认为疫情最糟糕时期已过去，公司将更强大，对未来前景持积极态度，有信心应对疫情挑战，实现业务恢复和增长 [14] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，近400名员工参与，预计2021年成本降低9500万雷亚尔 [29] - 公司已收到COVID账户资金12亿雷亚尔，年底将达14亿雷亚尔，增强现金流动性，降低杠杆率 [16][17] - 公司提议将7.14亿雷亚尔司法存款退还消费者，该金额在应退还消费者的40亿雷亚尔范围内，最终由ANEEL执行委员会决定 [32][33] - 公司计划9月15日举行第25届年度资本市场会议，活动将完全数字化 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前的主要目标是什么？今年资产出售情况如何，如Light和Taesa的股份？ - 公司主要目标按2020年预算执行，重点关注DEC指标，提高运营效率、增加投资价值和引入私人决策标准，推动数字化和自动化，保证投资计划，考虑战略审查 [80][82][83] - 投资或剥离计划按部就班进行，适时会发布公告，目前无变化，剥离计划旨在为核心业务（发电和输电）释放投资能力 [87] 问题2: 公司战略是否从购买能源转向投资自身项目以满足客户需求？ - 这并非战略改变，公司希望抓住机会增加自身发电能力，因有客户基础，自身生产更有利 [91] 问题3: 关于电厂延期，是否考虑私有化电厂，是否需要股东大会或其他可能性？ - 主要法律途径是通过SPE或改变控股公司资本结构续签电厂合同，目前重点是跟进相关方法和条件，因特许权到期时间较晚，暂不做短期决策 [92] 问题4: 考虑疫情，未来几年公司发展轨迹如何？下一季度PMSO是否会减少，节省资金将体现在哪些方面？ - 短期内能源价格预计今年在100 - 110雷亚尔，明年略高，预计2022 - 2023年接近150雷亚尔 [95][96] - 今年因疫情采取更多举措，预计PMSO额外减少1.5亿雷亚尔，二季度已初见成效，下半年将更明显，公司仍在分析其他机会 [97] 问题5: 考虑疫情，未来几年商业损失发展轨迹如何，现有措施是否足以应对？ - 公司去年底完成商业损失结构诊断，制定实施计划，包括更换陈旧计量设备、增加检查次数、安装远程计量设备等，预计今年下半年有积极结果，2021年将商业损失控制在监管范围内 [98][102]

财务报表准则采用情况 - 公司自2019年1月1日起采用IFRS 16，未重述2015 - 2018年财务报表[18] - 公司自2018年1月1日起采用IFRS 9和IFRS 15，未重述2015 - 2017年财务报表[19] 汇率相关数据 - 2019年12月31日汇率为1美元兑4.0190雷亚尔[21] - 2015 - 2019年美元兑雷亚尔年均汇率分别为3.3360、3.4839、3.1916、3.6513、3.9440 [33] - 2019年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率为4.0190雷亚尔兑换1美元[169] 各业务线收入及成本数据 - 2019年能源销售给最终客户的净运营收入为59.85亿美元（240.52亿雷亚尔）[23] - 2019年批发供应给其他特许权持有人的收入为7.16亿美元（28.76亿雷亚尔）[23] - 2019年使用能源分配系统的收入为6.77亿美元（27.22亿雷亚尔）[23] - 2019年总净运营收入为63.17亿美元（253.9亿雷亚尔）[23] - 2019年能源转售采购成本为28.08亿美元（112.86亿雷亚尔）[23] - 2019年总运营成本和费用为55.93亿美元（224.79亿雷亚尔）[23] 利润及收益相关数据 - 2019年联营公司和共同控制实体的净利润份额为3100万美元（1.25亿雷亚尔）[23] - 2019年持续经营业务的净利润为7.23亿美元，2018年为13.79亿美元[25] - 2019年全年净利润为7.78亿美元，2018年为17.42亿美元[25] - 2019年综合收益为5.16亿美元，2018年为12.79亿美元[25] - 2019年基本每股普通股收益为0.53美元，2018年为1.17美元[25] - 2019年归属于母公司股东的净利润为7.78亿美元，2018年为17亿美元[25] - 2019年其他综合收益（损失）为 - 2.63亿美元，2018年为 - 4.63亿美元[25] - 2019年稀释后每股普通股收益为0.53美元，2018年为1.17美元[25] 资产与负债数据 - 2019年总资产为124.22亿美元，2018年为598.55亿美元[27] - 2019年总负债为84.68亿美元（124.22 - 39.54），2018年为439.16亿美元（598.55 - 159.39）[27] - 2019年资产划分为持有待售的金额为3.13亿美元，2018年为194.46亿雷亚尔（按汇率换算）[27] 股权及股息数据 - 2019年普通股基本流通股数为487,614,144股，优先股为970,577,739股[30] - 2019年普通股每股股息为R$0.52（US$0.13），优先股为R$0.52（US$0.13）[30] 疫情对业务影响 - 自2020年3月下旬以来，巴西互联电网能源需求下降18.3%，公司营收随之减少[35] 特许权相关情况 - 2015年公司子公司CEMIG GT赢得18座水电厂30年特许权，总装机容量699.5 MW，承购保证平均420.2 MW [39] - 公司认为Jaguara、São Simão和Miranda电厂特许权可分别延长至2033、2035和2036年[39] - 2017年9月27日，公司拍卖总容量2922兆瓦的四座水电站特许权，总价121.3亿雷亚尔[41] - 截至2019年12月31日，公司应获未摊销资产补偿8.16亿雷亚尔[41] - 2018年8月31日，公司收到圣西芒和米兰达水电站基础项目赔偿款11.39亿雷亚尔[41] - 违反特许权协议，违约金最高可达违约前一财年收入的2.0%[44] - 未能参与新特许权投标，最长暂停期为两年[44] - 2004年3月15日，巴西引入新的能源行业监管制度[47] - 自2012年9月12日起，部分特许权仅可延长一次，最长30年[47] 债务相关情况 - 公司约有107亿雷亚尔未偿债务受财务契约限制[51] - 若违反CEMIG GT 2024年到期的9.25%优先票据契约，将面临利息增加或债务加速到期[51] - 若违反债券发行契约，除非75%债券持有人不同意，否则债券持有人可加速债务到期[51] - 截至2019年12月31日，公司总贷款、融资和债券（含利息）为1.4777万亿雷亚尔，较2018年的1.4772万亿雷亚尔增加0.03%，较2017年的1.4398万亿雷亚尔增加2.63%，现有贷款、融资和债券中38.77%（总计57.29亿雷亚尔）将在未来三年到期[61] 投资相关情况 - 公司对Renova Energia S.A.的投资占比为36.23%，截至2019年12月31日，对其全额信贷减值6.88亿雷亚尔，Renova已申请破产保护并提交重组计划，公司与Renova签订总额3700万雷亚尔的DIP贷款协议[53] 公司风险相关 - 信用风险评级机构会对公司及其债务证券进行评级，评级下降可能增加公司资本成本，影响融资能力和财务状况[56] - 公司业务运营面临多种风险，如设备故障、自然灾害等，可能导致业务损失和财务状况恶化[58] - 公司债务增加，若无法获得债务融资，可能影响资本支出和偿债能力，降低资本支出或出售资产会影响经营业绩[61] - 公司长期战略规划的实施可能受到多种因素影响，如现金流不足、政府审批困难等，可能导致成本增加和计划延迟[64] - 子公司、联营公司和被投资公司的经营和财务状况可能影响公司战略、经营业绩和财务状况[68] - 新投资和收购需要额外资金，若无法按计划获得资金，可能影响收购承诺和投资计划[71] - 建设项目延迟或新投资资本化延迟可能影响公司业务、经营业绩和财务状况，项目实施面临多种风险，可能导致成本增加和盈利能力下降[73] - 公司业务面临供应商违规、员工欺诈腐败、董事涉诉等风险，可能影响公司声誉和经营[106][107] - 公司用水与社会存在利益冲突风险，可能影响业务、运营结果和财务状况[108][110] - 公司面临网络攻击、数据安全和隐私保护等风险，可能导致运营中断、信息泄露和财务损失[119][120][121][122] - 公司可能面临关键人员短缺问题，影响业务和运营结果[123] - 国家电力能源局有权设定公司分销和输电费率，费率调整可能对公司经营和财务状况产生重大不利影响[125][126][128] - 巴西政治和经济不稳定可能影响公司业务、运营结果和财务状况，包括汇率波动、通货膨胀等因素[164][167] - 汇率不稳定可能影响公司股票和美国存托股票（ADS）的美元等价市值及股息汇出[174][177] - 其他国家经济和市场状况变化可能对公司业务、运营结果、财务状况及股票价格产生不利影响[178] - 大量股票出售或预期出售可能导致公司股票和ADS市场价格下降[192] 应收账款及坏账准备 - 2019年12月31日，客户、交易商和电力运输特许权持有人的逾期应收账款约为16.35亿雷亚尔（2018年为13.81亿雷亚尔），占2019年合并净收入的6.44%（2018年为6.20%）[76] - 2019年公司记录的坏账准备为8.1亿雷亚尔（2018年为7.51亿雷亚尔）[76] 损失指数情况 - 截至2019年12月31日，公司12个月的总损失指数为13.57%（总损失量为7048吉瓦时），其中技术损失占8.77%，非技术损失占4.80%，比2018年12月的结果高0.75个百分点，高于国家电力局（ANEEL）为2019年设定的监管目标（11.49%）[78] 环境相关规定 - 环境管理部门实施的行政制裁罚款范围从5万雷亚尔到5000万雷亚尔[84] - 根据相关法律，对造成重大环境影响的项目，最多需将项目实施总投资的0.5%用于支付补偿[84] - 巴西需在2025年前停止使用多氯联苯（PCB），并在2028年完全禁止使用[86] 电价账户及市场情况 - 2019年上半年，电价旗账户（Tariff Flag account）的赤字较上一年同期有所减少，截至2019年6月，该账户不再出现赤字，2019年底巴西所有配电公司累计盈余7.45亿雷亚尔[87] - 截至2019年12月，未参与水文风险重新谈判的运营商禁令导致短期市场出现约82.4亿雷亚尔的赤字[90] 法律提案及合同规定 - 草案33/2017号法律提案对能源重新分配机制（MRE）提出修改，包括从MRE计算中排除某些项目[92] - 受适用法律影响，配电公司与发电公司签订现有能源供应合同后，每年最多可减少4%的合同电量[93] - 自由市场部分合同允许客户实际用电量较原合同电量平均有5%的浮动[93] 能源相关系数及变更 - 降雨量少的年份，水电厂保证能源水平的降低系数可达20%或更多[95] - 2021年PLD变更频率预计提高到每小时一次[95] 调查及违规情况 - 2015年Eletrobras内部调查估计NESA服务提供商相关非法行为经济和财务影响为1.83亿雷亚尔，公司间接持有NESA 11.69%股份并已记录损失[99] - 公司直接持有Renova 36.23%股份，2019年税务机关对Renova发出违规通知，涉及税额约8900万雷亚尔[99][100] - Renova独立调查发现无腐败或资金挪用证据，但存在业务和合同签订方面的违规行为，涉及金额约1.77亿雷亚尔，其中3500万雷亚尔为有效资产，其余1.42亿雷亚尔此前已减值[100][102] - 2020年5月公司聘请的专业独立公司完成内部调查，未发现被调查投资存在非法行为的客观证据[103] - 2019年7月公司根据美国司法部企业执法政策向其和美国证券交易委员会披露调查情况并配合调查[103] - 未来反腐败行动可能导致公司面临罚款、处罚、负面记账或声誉受损等不利影响[103] 公司股权结构及影响 - 米纳斯吉拉斯州政府持有公司51%的普通股，对公司战略方向有重大影响[111] 财务报告内部控制情况 - 公司2016 - 2019年财务报告内部控制存在重大缺陷[116][117] 数据保护法相关 - 巴西2018年批准的《通用数据保护法》将于2020年8月生效，违规罚款最高可达营收的2%，上限为5000万雷亚尔[122] 分红限制情况 - 公司分红能力受限，子公司分红受盈利和贷款合同限制，公司分红不能超过净利润的50%[124] 诉讼风险准备金 - 公司合并财务报表截至2019年12月31日为“很可能”发生损失的诉讼计提风险准备金总计18.88亿雷亚尔[132] 停电责任分担 - 停电或系统故障造成最终客户损失且无法确定责任方时，配电、输电和发电企业按35.7%、28.6%和35.7%比例分担责任[130] Gasmig相关情况 - 2019年Gasmig以8.52亿雷亚尔补偿性赠款代替建设天然气管道义务，并确认特许权合同延长至2053年1月10日[142] - Gasmig承诺到2022年底服务客户总数达10万户，并为米纳斯吉拉斯州七个中区域建设服务网络[142] - Gasmig特许权可能因多种情况终止，资产将归还给特许权授予方，提前终止会对其业绩产生重大影响[142] 天然气价格及销量情况 - 2019年非热电用天然气采购价格年内上涨3.4%，年末上涨0.48%，采用新定价后2020年1月价格降低11.1%[148] - 2019年非售往热力发电厂的天然气销量中，大规模工业市场占比89.0%[157] 天然气公司股权出售情况 - 2017年Petrobras出售Nova Transportadora do Sudeste S.A. – NTS 90%的股权，2019年6月出售Transportadora Associada de Gás S.A. – TAG 90%的股权[159] - 2019年7月，Petrobras承诺出售在Nova Transportadora do Sudeste S.A. – NTS（10%）、Transportadora Associada de Gás S.A. - TAG（10%）和TBG - Transportadora Brasileira Gasoduto Bolívia - Brasil S.A.（51%）的持股[153] 天然气市场计划 - 2016年巴西联邦政府推出“Gas para Crescer”计划，旨在促进天然气市场发展[153] - 2019年“Novo Mercado de Gás”计划实施，包含促进竞争、整合天然气与电力和工业部门等四个领域[161] 天然气定价政策 - 2017年Petrobras修订与天然气竞争的能源来源定价政策，LPG和燃料油价格大幅波动[152] - 合同有效期至2023年，分子部分定价需双方协议变更，天然气运输价格由国家石油、天然气和生物燃料局监管[150] 巴西证券市场情况 - 2019年，巴西圣保罗证券交易所（B3）年度市值约为4.77万亿雷亚尔，日均交易量约为172亿雷亚尔[180] 公司治理及股东权利差异 - 公司的公司治理、披露要求和会计实践可能与美国不同，ADS持有者权利可能存在差异[181] 外汇管制及汇款限制 - 巴西可能实施外汇管制和汇款限制，影响ADS持有者[183] 外国股东判决执行问题 - 外国股东可能无法在美国或其他非巴西司法管辖区执行对公司或其董事的判决[184][185] 股票兑换税收及汇款问题 - 投资者将

财务数据和关键指标变化 - 公司对市场价值进行重述，导致损失6.09亿雷亚尔；对Centroeste公司按公允价值重述会计金额，获得5200万雷亚尔会计收益 [32][33] - 外汇波动对公司现金和合并业绩产生4.38亿雷亚尔负面影响 [37] - 经调整后，公司EBITDA增长31%，合并净利润增长近36% [47] - 公司运营成本和费用减少8.2%，已签约减少材料和服务合同费用1亿雷亚尔 [51] - 公司债务成本在名义和实际方面均有所降低，总净债务与调整后EBITDA的杠杆率有所改善 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D分销业务 - 售电量下降2%，因社会隔离措施和经济影响，拖欠款项增加至3300万雷亚尔 [34] - EBITDA减少2%，净利润从1.88亿雷亚尔增至1.97亿雷亚尔，增长近5% [49] Cemig GT业务 - EBITDA强劲，约为7亿雷亚尔，但低于去年同期 [35] - 调整后EBITDA为6.85亿雷亚尔，有2000万雷亚尔特殊收益，EBITDA提高38%，净利润增长25% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场中，总传输和总分销能源减少2%，传输量增加1%，客户和建筑能耗减少4% [44] - 4月，Cemig D分销业务平均负荷减少12.4%，自有负荷减少7.9%； captive消费者负荷最初下降11.4%，目前降至 - 5.23%；自由客户传输负荷从16.8%降至12.0% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成立危机管理委员会，每日讨论相关问题，确保服务持续、员工健康安全、客户关系和社会责任以及财务可持续性 [13] - 实施多项措施保障服务连续性，包括减少供应和断开增量、优先保障关键服务等 [14] - 维持分销投资计划，部分2020年投资可推迟至2021 - 2022年 [15] - 采取措施维持公司流动性，包括减少资本支出计划13%、降低运营成本、减少股息支付等 [18][19] - 与监管机构和政府部门讨论紧急资金问题，以应对收入和流动性下降 [22] - 持续改善客户服务质量，提高运营效率，降低成本 [15][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临低负荷和拖欠率增加的挑战，但也有改善数字渠道使用和保障投资计划的机会 [8][9] - 相信危机后国家将加强工业化，对巴西和米纳斯吉拉斯州可能产生积极影响 [11] - 公司管理层密切关注疫情后情况，将采取措施降低外汇风险敞口 [41] - 预计未来几个季度将有更好消息，公司将继续降低杠杆率 [96] 其他重要信息 - 公司员工超2万人，仅有2例确诊COVID - 19病例，显示防护措施有效 [5] - 公司已向公共和慈善医院捐赠500万雷亚尔，用于购买呼吸机等设备 [17] - 公司实施自愿冗余计划，预计8个月内实现回报 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有资产剥离计划 - 公司目前成本已显著降低，正积极审查流程以提高运营效率，虽有资产剥离计划，但当前并非最佳出售时机 [60][61][63] - 公司有24亿雷亚尔现金，且有联邦政府支持，即使不出售资产也能降低杠杆率，非核心资产会在合适时机出售 [64][65] 问题2: 契约计算是否与发行银行和债券持有人有争议 - 契约问题已包含在债券合同中，当前计算方式能更好反映公司债务的财务义务，无争议 [66][68] 问题3: 利润分享计划和ABA的情况及预期 - 今年利润分享计划按新协议仅为4%，无额外收益 [71][72] - ABA受IFRS会计标准影响，难以预测延迟情况，4月收款较预期恶化8%，Cemig D约40%交易通过电子方式支付 [73][74][87] 问题4: 5月拖欠情况及低收入客户收入占比 - 低收入客户月收入约2500万雷亚尔，一季度约7500万雷亚尔由联邦资金支付 [78] - 5月前两周收款较4月有改善趋势，但不确定是否持续 [79] 问题5: 400兆瓦自由客户合同销售情况 - 自由客户谈判复杂，部分可重新谈判，部分如购物中心较困难，部分能源按现货价格出售，疫情影响主要集中在二季度，可能延续至三季度 [81][82][84] 问题6: 监管市场和自由市场趋势及长期合同价格压力 - 自由市场压力更大，特别是购物中心和娱乐行业，长期合同价格自明年起预计下降20% - 30%，因不确定性暂不评论 [85][86] 问题7: 高层管理变动原因及战略是否改变 - 高层变动是协议结果，无特定原因，战略无改变 [88] 问题8: COVID账户相关问题及财务经济平衡措施 - 最终谈判已完成，等待法令公布，预计财务经济平衡问题将成为未来讨论议程，当前重点是解决公司短期流动性问题 [90][91][92]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司综合净收入为60.71亿雷亚尔，下降2.9%；Cemig D净收入为39.09亿雷亚尔，下降0.2%；Cemig GT净收入为17.66亿雷亚尔，下降4.3% [13] - 与2018年第三季度相比，2019年第三季度运营费用增加17.5%，普通PMSO基本持平，人员成本稀释，新增近20万消费者，但PMSO水平保持稳定 [13][15] - 调整非经常性事件后，公司综合EBITDA为9.84亿雷亚尔，较2018年第三季度增长超9%；Cemig D的EBITDA为6.18亿雷亚尔，比去年第三季度高35%；Cemig GT增长21.5%，调整后为3.34亿雷亚尔 [17] - 公司综合净收入调整后增长45.3%，达3.56亿雷亚尔；Cemig D同比增长超49%，达1.51亿雷亚尔；Cemig GT净收入调整后为4500万雷亚尔 [18] - 公司总净债务为136亿雷亚尔，运营中减少10亿雷亚尔，债务成本降低，杠杆率下降，信用质量提升 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cemig GT市场销售额下降2.2%，涉及自由市场、交易商和发电商的销售 [12] - Cemig D债务自2017年12月开始减少，不仅延长了债务平均期限，还降低了债务成本 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，电力和商业领域销售基本持平，部分客户细分市场略有下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注提高效率，进行负责任的工作，继续参与能源拍卖以获取可再生能源供应 [3][6][7] - 推进资产剥离计划，出售了Light的3300万股股票，总计6.25亿雷亚尔，产生了会计收益 [9] - 致力于降低成本、延长债务期限，使债务与现金流相匹配，并在可能的情况下剥离资产以减轻资产负债表压力并带来回报 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩接近创纪录水平，Cemig的权益具有吸引力，公司将继续提高运营效率 [36] - 有信心在2020年达到监管目标，目前正在审批预算并争取必要资源 [26] 其他重要信息 - 因1999 - 2016年未收取利润分享支付的社会保障费用，相关拨备和争议从可能变为很可能，公司重新评估了情况 [5] - 公司与监管机构就债务计算存在争议，重新计算了2016 - 2018年的数据并重新提交，已消除罚款 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ANEEL何时对公司重新计算的债务给出决定，以及公司降低监管非技术损失的策略是什么 - 公司认为ANEEL通常会在明年给出决定，因已按要求重新计算，相信不会有问题；公司有多项举措减少非技术损失，如开展查找非技术损失的项目、增加电网和计量检查次数、聘请咨询公司设定系统参数等 [24][25] 问题2: 公司对达到监管损失水平的预期时间 - 公司预计在2020年达到监管目标，目前正在审批预算以确保资源充足 [26] 问题3: 如何看待税收拨备，以及相关措施是否会解决过去问题或影响未来情况 - 因上诉法院裁决，公司决定采用相同参数进行利润分享拨备，并对此决定提出上诉；目前正在深入研究相关措施是否有追溯效力，认为从现在起该问题将不再存在，但仍在查看往年情况 [29][30] 问题4: 公司不投资Renova的理由，以及是否有向Renova注入更多资本的预期，制造商能否提供担保 - 公司正在评估Renova的情况，将行使权利并对其进行重新估值，董事会和合作伙伴已批准支持Renova进行重组；目前尚未决定是否注入更多资本，需考虑Renova的资产和负债情况；制造商未提供担保，主要目标是尽快完成部件生产，后续决策将取决于破产保护计划的设计 [33][34]

财务数据关键指标变化 - 2018年总净运营收入为57.38亿美元，2017年为217.12亿美元[32] - 2018年总运营成本和费用为50.04亿美元，2017年为188.18亿美元[32] - 2018年持续经营业务的净收入为3.55亿美元，2017年为10.02亿美元[32] - 2018年净收入为4.48亿美元，2017年为10.02亿美元[33] - 2018年其他综合收益（损失）为 - 1.19亿美元，2017年为 - 3.02亿美元[33] - 2018年综合收益为3.29亿美元，2017年为7亿美元[33] - 2018年基本每股普通股收益为0.30美元，2017年为0.37美元[33] - 2018年基本每股优先股收益为0.30美元，2017年为0.84美元[33] - 2018年摊薄后每股普通股收益为0.30美元，2017年为0.37美元[33] - 2018年摊薄后每股优先股收益为0.30美元，2017年为0.84美元[33] - 2018年公司总资产为1.5425亿美元，较2017年的4.224亿美元有所变化[34] - 2018年公司总负债为1.1317亿美元（总负债=总负债和权益 - 总权益，即1.5425 - 0.4108），较2017年的2.791亿美元有所变化[34] - 2018年12月31日公司总贷款、融资和债券（含利息）为147.72亿雷亚尔，较2017年增加2.6%，较2016年减少2.7%[94] - 2018年12月31日，公司逾期应收账款约为13.81亿雷亚尔（2017年为10.38亿雷亚尔），占2018年合并净收入的6.20%（2017年为4.78%），2018年计提坏账准备7.51亿雷亚尔（2017年为5.68亿雷亚尔）[109] - 截至2018年12月31日，公司总损失指数为12.82%（总损失量为6607吉瓦时），其中技术损失占8.77%，非技术损失占4.05%，较2017年12月下降1.42个百分点，高于2018年监管目标（11.75%）[111] - 2018年下半年，分销商能源采购费用大幅增加，电价旗账户赤字超过35亿雷亚尔，现行电价旗机制不足以弥补现金流量不匹配问题[126] - 截至2019年1月，短期市场因禁令造成约69.7亿雷亚尔的赤字[136] - 巴西2018年、2017年、2016年通货膨胀率分别为3.75%、2.95%、6.29%[198] - 截至2018年12月31日，公司合并财务报表为“很可能”发生损失的诉讼计提准备金6.41亿雷亚尔[210] - 2018年巴西工业实际产量比2017年高1%[227] - 2018年巴西工业生产平均指数仍比2011年的纪录水平低13.9%[227] 股份与股息情况 - 2018年流通普通股数量为4.87614144亿股，与2017年持平；流通优先股数量为9.70577739亿股，与2017年持平[35] - 2018年普通股每股股息为0.59雷亚尔，优先股每股股息为0.50雷亚尔[35] - 2018年以美元计价的普通股每股美国存托股份（ADS）股息为0.15美元，优先股每股ADS股息为0.13美元[35] 汇率相关 - 2018年雷亚尔兑美元的最低汇率为3.1470，最高汇率为4.2016，平均汇率为3.6513，期末汇率为3.8804[41] 特许权与授权相关 - 公司大部分发电、输电和配电业务通过与巴西联邦政府签订的特许权协议或集团公司获得的授权开展[43] - 1995年巴西联邦政府采用“特许权法”，规范电力行业的招标程序[43] - 公司不确定能否获得新的特许权或授权，现有特许权或授权能否按类似条件延期，以及未延期时获得的补偿是否足以覆盖投资[43] - 2015年11月25日，公司子公司CEMIG GT在拍卖中赢得“D批次”18座水电站30年特许权，总装机容量699.5兆瓦，购电保证平均420.2兆瓦[47] - 2017年9月27日，巴西联邦政府拍卖公司原拥有的4座水电站特许权，总容量2922兆瓦，总价12.13亿雷亚尔[51] - 2017年8月3日，MME确定公司在两座水电站投资的赔偿金额为10.28亿雷亚尔，其中圣西蒙电站24359万雷亚尔，米兰达电站78415万雷亚尔[56] - 2018年8月31日，公司收到更新后的赔偿款约11.4亿雷亚尔[59] - 2012年12月4日，公司签署输电特许权协议第二次修订案，将特许权延长30年，许可年收入从2012年6月的4.85亿雷亚尔降至2016年6月的2.96亿雷亚尔[62] - 2015年12月，公司子公司CEMIG D签署特许权合同第五次修订案，将配电特许权延长30年[64] - 公司无法保证获得新特许权和授权，或现有特许权和授权按当前条款延期，赔偿可能不足以覆盖投资[65] - ANEEL可对公司违规行为处以罚款，最高可达违约前一财年收入的2.0% [66] - 巴西联邦政府可在特定情况下提前撤销公司特许权或授权[67] - 新能源项目实施和建设延迟，ANEEL可处以从警告到终止特许权或撤销授权的监管处罚[68] - 2016年配电特许权合同第五次修订规则生效，包含服务质量新目标及CEMIG D经济和财务可持续性要求，需在30年特许权期内遵守[71] 监管与政策影响 - 巴西法律规定，在特定情况下可能对外国资本汇出实施临时限制，央行可能干预汇率市场[37] - 巴西联邦政府实施的政策对巴西能源行业有深远影响，2004年第10848号法律引入新监管制度，近年有多次变更[73] - 公司运营受巴西联邦政府多个监管机构高度监管，这些机构政策变化可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[72] - 受法规影响，配电公司与发电公司签订的现有能源供应合同每年可减少最多4%的电量[139] - 自由市场部分合同允许客户平均多消耗或少消耗5%的电量[140] - 降雨少的年份，水电厂的保证电量水平可能降低20%以上[144] - 2015年政府提出的水文风险自愿重新谈判方案，允许发电公司将相关成本和收入转嫁给客户，可获最长15年的发电特许权延期[145] - 2020年PLD价格变化频率预计提高到每小时一次[149] - 新立法规定对违规行为的罚款最高可达收入的2%，上限为5000万雷亚尔[196] - 巴西2020年8月将实施《通用数据保护法》，该法规定了个人数据收集、处理、存储和使用的规则和义务[195] 债务与资产剥离 - 公司有110亿雷亚尔未偿还债务受财务契约限制，违反可能有严重负面后果[82] - 目前公司42%的现有贷款、融资和债券（共计62.23亿雷亚尔）将在未来三年到期[94] - 公司2017年实施剥离计划，拟出售总计80.46亿雷亚尔资产以重建财务平衡[96] - 截至2018年12月31日，公司已出售15.29亿雷亚尔资产[96] - 若违反CEMIG GT 2024年到期的9.25%优先票据（“欧洲债券”）财务契约，可能导致利息增加或债务加速到期[82] - 若公司违反债券发行契约，除非75%的债券持有人决定不这样做，债券持有人可在信托代理人组织的会议上加速债务到期[82] 公司运营风险 - 公司长期战略和多年业务计划实施可能受无法产生现金流、未获政府许可等因素影响，导致成本增加、计划受阻[97][98] - 公司作为混合资本公司，受政治因素影响，董事会和高管变动可能影响战略连续性[99] - 子公司和少数投资对象的经营和财务状况不佳，可能减少对公司的分红和资金转移，影响公司业绩和财务状况[101][102] - 新投资和收购需要额外资金，若无法按计划获得，可能影响收购承诺和投资计划[105] - 公司设施扩建、新投资等项目可能面临规划建设问题、监管法律挑战等风险，导致成本增加和盈利能力下降[106][108] - 公司面临大坝失事风险，可能造成经济、社会等多方面损失，影响公司形象和财务状况[115] - 公司运营受环境法规限制，不遵守可能导致补救义务、刑事和行政制裁，增加成本和影响业务[118][119] - 公司面临员工、承包商或第三方欺诈、腐败或贿赂风险，内部监控系统可能无法有效识别[166][167] - 公司董事会一名成员涉及两起“因损害公共财政而提起的行政不当民事诉讼”，处于预审阶段[169] - 公司对第三方因能源服务供应不足造成的损害承担严格责任，在未确定最终责任方时，配电、输电、发电企业按35.7%、28.6%、35.7%比例分担责任[209] - 公司股息分配受限，不能超过业务年度净利润的50%[204] - 公司输电业务许可年收入由ANEEL确定，年度费率调整于每年6月进行，7月生效，定期费率审查周期从四年改为五年，原定于2018年7月的审查推迟至2019年7月[206] - CEMIG大部分输电资产特许权从2013年1月起延长30年，导致特许权许可年收入调整，减少了已完全摊销的可收回资产的收入[208] - 公司运营未购买针对灾难和第三方责任的保险，仅为火灾、飞机相关风险和运营风险以及法律要求的保险投保[216][218] - 公司无法保证保险足以覆盖业务中产生的负债，也不能保证未来能以优惠价格维持保险[219] - 员工、供应商或承包商的罢工、停工或劳工动荡可能对公司运营和业务产生不利影响[220] - 公司大量资产与公共服务相关，破产时无法清算或用作抵押[221] 子公司相关 - 公司通过子公司间接持有NESA 11.69%的少数股权，2015年底已将估计损失记录在合并财务报表中[154] - 公司间接持有Renova 36.23%的股份，Renova自2017年起被米纳斯吉拉斯州民事警察正式调查[156] - 公司在瓜尼亚斯能源公司和MESA的投资正被米纳斯吉拉斯州检察官办公室和民事警察调查，结果未知[158] - 子公司Gasmig获得米纳斯吉拉斯州管道天然气分销特许权，期限至2053年[222] - 预计Gasmig此次关税审查产生的关税足以维持特许权经济金融平衡至2022年[224] - 米纳斯吉拉斯州相关部门预计2019年上半年完成Gasmig首次关税审查[225] - 2018年Gasmig非热能发电用气量中，大型工业市场占比91.9%[226] - 2018年Gasmig非热能发电用气量中，钢铁、冶金、采矿和纸浆制造等大客户合计占比73.7%[226] 调查与内部控制 - 2015年Eletrobras内部调查估计NESA服务提供商相关非法行为经济和财务影响为1.83亿雷亚尔[153] - 公司聘请专业独立公司分析相关投资内部程序，首阶段完成，未对合并财务报表产生影响[159] - 2018年3月9日，联邦警察启动“财富行动”，调查贝罗蒙特水电站建设财团行贿案[161] - 2019年4月11日，联邦警察和联邦税务局对公司文件进行搜查和扣押，与“处置行动”调查有关[162] - 公司2016 - 2018年财务报告内部控制存在重大缺陷，管理层认为该内部控制无效[184][186] 公司业务结构 - 公司有超80座水电站，装机容量5791.35兆瓦，占总装机容量的96%[171] - 米纳斯吉拉斯州政府持有公司51%的普通股，对公司战略方向有重大影响[175] 员工相关 - 公司自愿离职激励计划可能使员工人数减少幅度超过招聘新员工填补关键职位的能力[197]