财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年投资额达27亿巴西雷亚尔 调整后EBITDA为22亿巴西雷亚尔 显示稳健运营表现 [4] - 第二季度调整后EBITDA同比增长15% 主要受益于电价补贴的CDE账户返还 [14] - 非现金项目影响：RBSE系统基础电网计算方式变更带来1.99亿雷亚尔影响 能源子市场价差造成7600万雷亚尔负面冲击 [5][6] - 净债务/调整后EBITDA杠杆率为1.59 债务平均期限延长至6年 显示健康财务状况 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务(CEMIG D) - 配电销量同比下降3.3% 主要因工业客户转向自由市场及分布式发电增长20% [21][22] - 数字化收款占比达67.5% 应收账款回收率99% 运营效率持续提升 [23][24] - 监管允许改用实测市场计算线损 虽导致账面损失增加但仍符合监管上限 [25] 发电与输电业务(CEMIG GT) - 参与GSF拍卖以2亿雷亚尔获得3座水电站特许权延期(7年+7年+3年) 锁定高于350雷亚尔/MWh的售价 [27][28] - 贸易合同商业利润率下降 但外汇债务偿还带来净利润正向影响 [27] 天然气业务(GASMIG) - EBITDA符合预期 净利润显著增长 源于成本效率提升及监管决议允许项目融资 [29] - 中西部天然气管道项目接近启动 已建设超100公里管线 [12][29] 公司战略和发展方向 - 坚持599亿雷亚尔(2019-2029)战略投资计划 重点投向配电(占70%)和天然气等受监管领域 [36][37] - 所有投资均集中在米纳斯吉拉斯州 强调地域协同效应 排除跨州并购可能 [42] - 通过智能电表部署、自动化升级提升电网韧性 应对分布式发电(现达5GW)的接入需求 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计ONS调整子市场价差计算标准后 当前7600万雷亚尔的价差影响将趋近于零 [6][7] - 最高法院关于PIS/COFINS税收抵扣的裁决可能带来正向影响 但具体金额需待最终判决 [44][45] - 配电下一次电价调整在2028年 管理层强调需同步优化CDE补贴等非配电成本项 [50][52] 其他重要信息 - 计划于2025年9月10日举办CEMIG日活动 披露长期战略细节 [30] - 光伏电站项目获35年特许权 CapEx达4.64亿美元 具显著碳减排潜力 [13] 问答环节所有提问和回答 资本配置与特许权延期 - 重申战略计划优先投资配电/天然气 发电特许权延期依赖ANEEL按配额批准 自由市场决策需州政府批准 [35][40] 能源头寸管理 - 2027-2028年空头头寸增加源于已签约但未交付能源的对冲操作 正逐步平仓减少风险暴露 [47][48] 监管与成本效率 - 养老金计划改革谈判仍在进行 目标在保障福利同时提升效率 [53][55] - 配电利润率将受未来监管重置影响 但自动化/智能电表等技术投入有望部分抵消成本压力 [50][52]

财务数据和关键指标变化 - 上半年投资额达27亿雷亚尔 投资计划全面执行中[4] - 调整后EBITDA为22亿雷亚尔 显示稳健的运营表现[4][5] - RBSE系统基础电网计算方式变更产生1.99亿雷亚尔非现金影响[5] - 交易部门能源子市场价差造成7600万雷亚尔负向影响[6] - 电价调整7.78% 主要反映通胀和各项收费变化[7] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.59 杠杆指标良好[18] - 期末现金余额达30亿雷亚尔 运营现金流为23亿雷亚尔[19] - 经常性EBITDA同比增长15% 主要受益于CDE电价补贴返还[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配电业务投资集中 已建成2600公里中低压电网[12] - 发电业务新增21兆瓦装机容量 光伏电站获得35年特许权[13] - CEMIG D调整后EBITDA增长39% 主要受电价补贴返还推动[21] - 配电市场能源销量下降3.3% 受工业客户转向自由市场影响[22] - 分布式发电增长约20% 对传统配电业务形成挑战[23] - 数字化收款渠道占比67.5% 应收账款回收指数达99%[24] - CEMIG GT商业利润率下降 因2024-2025合同边际收窄[27] - GASMIG净利润大幅增长 主要得益于高效成本管理[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源子市场价差持续收窄 4月480 5月533 6月619[17] - 6月份价差降至4.88 较前期明显改善[17] - 自由市场客户迁移持续 两大重要工业客户转网[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行590亿雷亚尔战略投资计划(2019-2029) 重点集中在配电领域[36] - 投资分两阶段: 先满足未满足负荷和分布式发电接入 后提升系统韧性和自动化[38] - 100%投资集中于米纳斯吉拉斯州 发挥区域协同优势[42] - 参与GSF拍卖 以2亿雷亚尔获得三座电厂特许权延期(一座延7年 两座延3年)[9][28] - Enel建议批准Saccar Vale电厂按配额方式续期 无需现金支出[29][40] - 智能电表安装持续推进 4000多户家庭纳入合法用电计划[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计ONS审查标准后 能源子市场价差影响将趋近于零[6] - 监管环境变化要求更高效率 公司积极寻求运营优化[50][52] - 最高法院关于PIS/COFINS/ICMS的裁决可能带来积极影响 但最终影响需待最终裁决[45] - 行业面临收费和补贴增长压力 而非配电环节本身[52] 其他重要信息 - 中西部天然气管道项目即将启动[4][30] - 将于2025年9月10日举办CEMIG日 详细阐述公司战略[30] - 实施自愿离职计划 管理成本增长低于通胀[17] - 平均债务期限延长至6年 财务结构稳健[19] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本分配策略和特许权续期计划[35] - 投资将严格遵循590亿雷亚尔战略计划 重点投向配电和天然气等受监管领域[36][42] - 特许权续期遵循现行规则 Enel已建议Saccar Vale电厂按配额方式续期 其他两厂也在评估中[39][40] - 维持电厂在自由市场的决定取决于行政权和州政府的资本结构变更 非公司管理层可单独决定[41] 问题: 最高法院关于税收裁决的潜在影响[44] - 裁决允许扣除已缴税款和手续费 总体积极[45] - CEMIG已向客户返还超过10年相关款项 具体影响需待最终裁决[45] 问题: 2027-2028年空头头寸增加的考量[47] - 空头头寸增加是现有合同的对冲效应 因无法交付能源而需额外购买[48] - 公司正积极平仓 减少风险暴露 无意开立新头寸[49] 问题: 监管环境变化对2028年电价重审的影响及养老金支出削减计划[50] - 监管变化要求效率提升 公司持续寻求运营优化 智能电表等技术应用将改善服务并节约成本[52][53] - 养老金和医疗保险谈判仍在进行中 目标是保障计划可持续性同时提升效率 具体方案尚未确定[54][55]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后的EBITDA为22亿雷亚尔，同比增长16.6%[31] - 2025年第二季度调整后的净利润为13.22亿雷亚尔，同比增长15.4%[31] - 2025年第二季度的EBITDA为404百万雷亚尔，较2024年第二季度的641百万雷亚尔下降[85] - 2025年第二季度的总损失为12.71 TWh，占比为6.61%[75] - 2025年上半年投资总额达到28亿雷亚尔，同比增长12.6%[13] 用户数据 - 2025年第二季度，Cemig进行了177千次客户检查，计划在2025年完成340千次[78] - 2025年第二季度，Cemig更换了173千个过时的电表，计划在2025年更换425千个[78] 未来展望 - 2025年第二季度的平均电价调整影响为7.78%，自2025年5月28日起生效[12] - Centro Oeste项目的资本支出为800百万雷亚尔，截至2025年6月已执行624百万雷亚尔，完成率为78%[91] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度，Cemig的非技术性损失覆盖计算方法进行了改进，纳入了分布式微发电和小型发电的影响[76] 市场扩张和并购 - 2025年上半年在配电领域的投资为21.56亿雷亚尔，新增低压和中压网络2,642公里[13] 负面信息 - 由于RBSE财务组件的修订，EBITDA受到199百万雷亚尔的负面影响[12] - 2025年第二季度电力运输量同比下降4.8%，主要受到两大客户迁移至传输网络的影响[60] - 2025年第二季度的可控费用增长2.49%，低于5.35%的通货膨胀率[39] - 2025年上半年运营支出（OPEX）为122百万雷亚尔，同比下降5.3%[70] - 2025年第二季度调整后EBITDA为639百万雷亚尔，同比下降5.8%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度通过CDE获得的关税补贴为3.75亿雷亚尔[55] - 2025年第二季度Gasmig的EBITDA为151百万雷亚尔，同比增长9.4%[90]

公司表现 - Cemig(CIG)今年以来股价上涨107% 超过公用事业行业平均86%的涨幅 [4] - MYR Group(MYRG)今年以来股价上涨22% 表现优于公用事业行业平均水平 [4] - Cemig所属电力公用事业子行业(含60家公司)年内平均涨幅86% 公司表现优于同业 [5] 行业排名 - 公用事业板块在Zacks 16个行业分类中排名第2 [2] - Cemig所属电力公用事业子行业在Zacks行业排名中位列第79 [5] - MYR Group所属电力建设行业(仅含1家公司)在Zacks排名第1 [6] 财务指标 - Cemig全年盈利预测共识值过去90天上调5% 当前Zacks评级为买入(2级) [3] - MYR Group全年EPS预测共识值过去3个月上调35% 当前Zacks评级为强力买入(1级) [5] 市场关注度 - 公用事业板块投资者需重点关注Cemig和MYR Group的持续优异表现 [6]

公司公告 - 公司CEMIG已向美国证券交易委员会(SEC)提交2024财年Form 20-F文件 提交日期为2025年4月30日 [1] - Form 20-F文件可通过SEC官网或公司投资者关系网站获取 [2] 投资者联系 - 投资者关系部门联系方式包括电子邮件和电话 [3] - 公司财务与投资者关系副总裁为Andrea Marques de Almeida [3]

外币相关情况 - 2024年12月31日公司无外币计价的未偿债务、无大量外币计价收入、无外币计价货币资产[1052] 风险敞口负债情况 - 基于2024年12月31日，在“可能”情景下公司或减少1600万雷亚尔的风险敞口负债，“不利”情景下或增加1000万雷亚尔[1054] 互换和期权交易情况 - 2024年和2023年部分互换和期权交易中，名义金额分别为1.2亿美元、2.6111亿美元、3.7655亿美元，2024年实现收益分别为2.12亿雷亚尔、3.02亿雷亚尔、5.14亿雷亚尔，2023年分别为0.97亿雷亚尔、0.87亿雷亚尔、1.05亿雷亚尔[1058][1059] 互换利息及对冲交易情况 - 2024年6月互换利息半年支付产生700万雷亚尔负项，12月5日对冲交易结算产生5.21亿雷亚尔正收益和4.43亿雷亚尔净现金流入[1059] 利率风险情况 - 2024年公司利率风险方面，资产为45.24亿雷亚尔，负债为48.98亿雷亚尔，净负债敞口为3.74亿雷亚尔[1061] 利率预测情况 - 公司预计2025年12月31日“可能”情景下塞利克利率为9.15%，TJLP利率为7.94%[1062] 通胀风险情况 - 2024年公司通胀风险方面，资产为59.05亿雷亚尔，负债为84.7亿雷亚尔，净负债敞口为25.65亿雷亚尔[1065] 通胀指数预测情况 - 公司预计2025年12月31日“可能”情景下IPCA通胀指数为4.5%，IGPM通胀指数为3.76%[1066] 流动性风险管理情况 - 公司通过每月预测各公司12个月余额、每日预测180天流动性来管理流动性风险[1070] 公司评级影响情况 - 公司评级降低可能导致获取新融资能力下降、债务再融资更难或成本更高[1073] 浮动利率金融工具情况 - 浮动利率贷款和债券总金额为1.8646亿雷亚尔，其中1 - 3个月本金32400万雷亚尔、利息21600万雷亚尔，3个月 - 1年本金2.414亿雷亚尔、利息70600万雷亚尔，1 - 5年本金5.354亿雷亚尔、利息2.217亿雷亚尔，超5年本金5.902亿雷亚尔、利息1.513亿雷亚尔[1074] - 浮动利率繁重特许权总金额为3300万雷亚尔，其中1 - 3个月本金100万雷亚尔，3个月 - 1年本金300万雷亚尔，1 - 5年本金1400万雷亚尔，超5年本金1500万雷亚尔[1074] - 浮动利率养老金计划赤字总金额为69500万雷亚尔，其中1个月内本金500万雷亚尔、利息200万雷亚尔，1 - 3个月本金1000万雷亚尔、利息500万雷亚尔，3个月 - 1年本金4500万雷亚尔、利息2100万雷亚尔，1 - 5年本金3.04亿雷亚尔、利息8100万雷亚尔，超5年本金2.07亿雷亚尔、利息1500万雷亚尔[1074] - 浮动利率各项合计总金额为1.9374亿雷亚尔，其中1个月内本金500万雷亚尔、利息200万雷亚尔，1 - 3个月本金3.35亿雷亚尔、利息2.21亿雷亚尔，3个月 - 1年本金2.462亿雷亚尔、利息72700万雷亚尔，1 - 5年本金5.672亿雷亚尔、利息2.298亿雷亚尔，超5年本金6.124亿雷亚尔、利息1.528亿雷亚尔[1074] 固定利率供应商债务情况 - 固定利率供应商债务总金额为292600万雷亚尔，其中1个月内本金2.761亿雷亚尔，1 - 3个月本金16300万雷亚尔，3个月 - 1年本金200万雷亚尔[1074] 所有金融工具情况 - 公司所有金融工具总金额为2.23亿雷亚尔，其中1个月内本金2.766亿雷亚尔、利息200万雷亚尔，1 - 3个月本金49800万雷亚尔、利息2.21亿雷亚尔，3个月 - 1年本金2.464亿雷亚尔、利息72700万雷亚尔，1 - 5年本金5.672亿雷亚尔、利息2.298亿雷亚尔，超5年本金6.124亿雷亚尔、利息1.528亿雷亚尔[1074]

财务数据和关键指标变化 - 2024年EBITDA达113亿雷亚尔，为公司历史最高，较上一年增加3200万雷亚尔，非经常性相关影响增加36亿雷亚尔，包括输电公司关税审查增加15亿雷亚尔等 [5][7][24] - 2024年净投资达57亿雷亚尔，较2018年的9.54亿雷亚尔增长34.8%，2019 - 2028年投资计划为591亿雷亚尔 [7][9] - 2024年公司获惠誉AAA评级，债券发行利差为历史最低 [5][7] - 2024年公司股票收益率为电力行业最高，达15%，优先股上涨43%，市值增加70亿雷亚尔，若获批，下次股东大会将分配50亿雷亚尔股息 [20] - 2024年第四季度控股公司EBITDA为19亿雷亚尔，净利润近10亿雷亚尔，受欧元债券结算影响，财务费用达3亿雷亚尔 [27][32] - 2024年末公司债务为99亿雷亚尔，均为以雷亚尔计价的债务，无外汇风险，债务成本约12% [33] - 2023年末现金为23亿雷亚尔，2024年经营现金流59亿雷亚尔，贷款和债券45亿雷亚尔，出售Alianca Energia获27亿雷亚尔，年末现金为24亿雷亚尔 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务（Cemig D） - 2024年第四季度EBITDA较2023年第四季度增长19.2%，净利润受收入增加和折旧提高影响 [38][40] - 自由市场仍在增长，部分 captive 客户迁移至自由市场，captive 市场部分类别因迁移和水文温度因素有所减少 [40][41] - 2024年公司在核心损失方面符合监管限制，客户检查达38.4万次，67.2%的收款通过新数字渠道，收款成本降低50%，应收账款回收指数接近100% [43][44] - 运营成本低于监管运营成本1.56亿雷亚尔，剔除2024年非经常性事件后，EBITDA有所改善 [46][47] 发电与输电业务（Cemig GT） - 2024年交易公司利润率下降，较2023年减少约6亿雷亚尔，主要因交易活动转移至控股公司和2023年出售资产的非经常性事件 [25][48] - 第四季度解锁8.08亿雷亚尔用于输电业务投资和改进，Sierra风电场预计可回收收入1130万雷亚尔 [29][30] 燃气业务（Gasmig） - 工业客户天然气立方米数减少，EBITDA和净利润降低，但公司正在投资建设通往米纳斯吉拉斯州中西部的管道，以开拓新客户 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度11月和12月水文条件有利，但农村地区能源需求下降，抵消了部分影响 [39] - 自由市场持续增长，部分 captive 客户迁移至自由市场 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资计划大胆，2019 - 2028年计划投资591亿雷亚尔，今年将继续建设变电站、发展网络，特别关注农业业务的米纳斯三相计划 [14][15] - 注重效率提升，如信息技术、供应链物流等方面，明年将启动新的DNS系统，已在全州设立新的配送中心，近期宣布区域化以提高效率和服务质量 [16][17] - 公司在零售交易领域处于巴西领先地位，多元化业务组合使其业绩稳定 [41][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司历史上非常重要的一年，各项指标取得显著增长，公司转型成功，财务可持续性增强，未来将继续推进投资计划和战略转型 [5][6][9] - 公司在可持续发展方面取得优异成绩，连续25次被纳入DJSI，在多个可持续发展指数中表现出色，未来将继续加强可持续发展工作 [21] 其他重要信息 - 公司视频会议已录制，可在公司IR网站查看，同时提供葡萄牙语和英语同声传译 [2] - 公司在创新和技术方面取得进展，如ADMS、S/4 HANA等系统的实施，以及Cemig Inova lab开放创新项目 [54] - 2024年种植100万棵树，启动Ecociente环境意识项目，在库存管理和物流方面降低成本4000万雷亚尔 [56] - 公司在健康和安全方面取得进展，职业事故总频率率下降 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于效率提升措施、医保计划谈判、资产剥离及私有化通知情况 - 医保计划方面，2024年劳动法院判决有利于公司，目前部分员工已迁移至更具财务可持续性的医保计划，相关讨论仍在进行，下周将在法院进行判决，公司愿意与工会协商 [65][68][69] - 资产剥离方面，公司仍在推进Taesa、Belo Monte等资产的剥离工作，相关信息将适时公布 [71] - 私有化方面，公司已收到相关通知，正在与控股股东和经济发展秘书处沟通，支持其提出的问题 [73] 问题2: 医保计划谈判进展、工会态度及能源交易市场暴露量和价格影响 - 医保计划谈判方面，公司一直愿意协商，在胜诉后已主动联系工会，接收工会提案 [77] - 能源交易市场方面，公司在可再生能源资源组合中，东北市场暴露量较高，年平均约800兆瓦，第一季度约700兆瓦 [79]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司EBITDA达到50亿巴西雷亚尔（BRL5 billion）为历史最高水平，得益于关税调整和Alianca的出售[8] - 公司三季度经营现金达50亿巴西雷亚尔（BRL5 billion）[41] - 去除关税审查和Alianca的经常性影响后，公司业绩下降10%，主要受商业化或贸易活动影响[37] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D - 本季度EBITDA较2023年有所下降，原因是外包服务费用增加，受分布式发电影响，公司在受监管的市场中失去部分客户，若没有分布式发电的不利影响，公司将增长6.6%[51][53] - 市场增长4.5%，主要受运输能源影响，显示出米纳斯吉拉斯州能源需求增长、新客户的到来以及对Cemig D特许权服务的需求[52] - 运营效率方面，实现运营支出（OpEx）与监管运营支出（OpEx）相比，业绩为6.8%，在EBITDA方面，比监管EBITDA低5.6%，公司仍在努力争取在年底达到监管EBITDA水平[57] Cemig GT - 在国际财务报告准则（IFRS）下，EBITDA较之前增长380%，去除相关影响后下降19%，受贸易活动影响，部分贸易合同正在转移至Cemig Holding，但尚未完全完成[58] Gasmig - 工业客户天然气用量减少6.6%，影响EBITDA达1.7%[62] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东北部和东南部之间的能源买卖受负荷限制影响，10月情况较为困难，11月和12月因降雨情况有所改善[31][32] - 米纳斯吉拉斯州能源市场增长4.5%，显示出该州能源需求增长、新客户的到来以及对Cemig D特许权服务的需求[52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资计划与预期相符，本计划投资62亿巴西雷亚尔（BRL6.2 billion），有信心实现90%以上的投资目标，截至第三季度已实现65%，已实现投资44亿巴西雷亚尔（BRL4.4 billion）[28] - 公司计划未来几年在米纳斯吉拉斯州的输电线路投资35亿巴西雷亚尔（BRL3.5 billion），认为这些投资对国家和公司都很重要，与输电拍卖相比将为股东创造价值[26] - 公司正在进行数字化转型，投入大量资金于技术方面，以应对能源转型相关话题，在巴西能源市场已处于领先地位[66][67][68] - 公司正在实施多项举措以将非技术损失控制在监管水平内，包括重新分配资本等[67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前处于非常好的经营状态，获得了历史最佳评级AAA，这是惠誉（Fitch）对公司的认可，公司在五年内有六个等级的增长[6] - 公司现金生成和EBITDA与净债务之比处于历史最佳水平之一[7] - 尽管面临一些挑战，如能源买卖中的价格差异、部分贸易公司未履行承诺等，但公司仍对未来充满信心，预计年底将取得良好业绩[31][32][77] 其他重要信息 - Andrea Almeida将取代Leonardo担任首席财务官（CFO）和投资者关系（IR）职位，Leonardo将被任命到其他职位，Andrea Almeida有着丰富的工作经验[12][15][16] - 公司收到控股股东的通知，提交了一项法案，旨在使公司转变为股份制公司，这一过程将在立法议会进行[18][19] - 公司成功发行了25亿巴西雷亚尔（BRL2.5 billion）的债券，市场需求巨大，高于公司发行额，这有助于调整公司债务结构[45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于使Cemig成为股份制公司的法案，为何在之前项目未批准时就提交，以及Taesa的股权是否有新情况 - 关于法案的问题，最佳回答者应为米纳斯吉拉斯州政府（控股股东），如果仅法案获得批准，根据宪法可能需要进行全民公决，关于Taesa目前没有新情况[73] 问题2：本季度能源买卖情况以及公司杠杆率相关问题，包括预计杠杆率将达到多少以及年底前额外股息分配的想法 - 关于能源买卖，Cemig今年有时不需要购买能源，但存在价格差异，部分能源来自东北部，由于传输限制和市场价格差异，存在风险需要管理，部分贸易公司未履行承诺，公司取消了合同但没有损失，部分影响被推迟到2025年[77] - 关于杠杆率，公司杠杆率较低，有大型投资计划且能从资本市场融资，考虑到50%的国际财务报告准则（IFRS）结果的股息，到2027年杠杆率将达到2 - 2.5，2028年随着Cemig的分销关税审查杠杆率将下降，公司认为目前的股息策略是可持续的，既能支付可观股息又能进行投资且不影响公司信用质量[79]

文章核心观点 - 价值投资受投资者喜爱，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找被低估的股票，Comp En De Mn Cemig（CIG）当前是值得关注的价值股 [1][2][3][8] 投资策略 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [1][3] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标来选股 [2] 公司情况 - CIG目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，具有较好的盈利前景 [4][8] - CIG的Forward P/E为6.67，低于行业平均的16.41，过去一年在5.07 - 8.97之间，中位数为6.52 [4] - CIG的P/B为1.11，低于行业平均的2.72，过去一年在0.93 - 1.23之间，中位数为1.06 [5] - CIG的P/S为0.75，低于行业平均的2.07 [6] - CIG的P/CF为3.93，低于行业平均的12.70，过去一年在3.42 - 4.59之间，中位数为3.87 [7]

文章核心观点 - 分析Cemig和Pinnacle West两只公用事业股表现，认为它们或持续良好表现，建议投资者关注 [1][4][6] 行业情况 - 公用事业板块有105只个股，在Zacks板块排名中位列第5，该排名考虑16个不同板块组，按组内个股平均Zacks排名从优到差排列 [2] - 公用事业 - 电力行业有59只个股，在Zacks行业排名中位列第42，今年以来平均涨幅20.7% [5] 公司情况 Cemig - 今年以来涨幅约17.7%，表现优于公用事业板块平均涨幅16.8% [4] - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期上调61.4%，分析师情绪改善，盈利前景增强 [3] - 所属公用事业 - 电力行业，在该行业表现略逊 [5] Pinnacle West - 今年以来回报率23.1%，跑赢公用事业板块 [4] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期增长0.2%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 同样属于公用事业 - 电力行业 [5]