文章核心观点 - 高乐氏推出新品牌平台“清洁带来美好感受”，通过与Emotiv合作实验，揭示清洁能带来满足感，鼓励人们重新思考美好感受的来源 [1][3] 品牌平台相关 - 高乐氏宣布新品牌平台“清洁带来美好感受”，重新构想为人们日常生活带来小确幸的事物，还包含创新研究 [1] 调查与实验情况 调查情况 - 高乐氏在2025年1月14日至23日对2000名全国代表性美国人（1000名千禧一代和1000名Z世代）进行在线调查 [8] - 调查显示五分之一（21%）的美国人表示会一直清洁以改善心情 [2] - 43%的受访者表示清洁马桶时感觉不好 [5] - 88%的受访者表示擦拭表面后感觉良好 [11] 实验情况 - 2025年1月12 - 14日，高乐氏与Emotiv合作开展神经科学研究，使用脑电图（EEG）技术，比较3项清洁活动和7项愉悦活动对大脑活动的影响 [9] - 实验在30名参与者进行各种清洁和愉悦活动时开展，通过测量大脑两侧激活差异判断个体对活动的喜爱程度 [4][5] 实验结果 - 37%的参与者清洁马桶比抚摸小狗感觉更好 [2] - 参与者擦拭厨房台面咖啡渍与做美甲、喝拿铁或印度茶的感受相当 [2] - 43%的参与者清洁马桶比听喜欢的歌曲感觉更好 [5] - 抚摸小狗仅比清洁马桶感觉好5% [6] - 清洁水槽与7项愉悦活动带来的感受相当 [12] - 擦拭台面比按摩的愉悦感高6.1%，且与其他6项愉悦活动感受相当，是参与者中差异最小、普遍喜爱的活动 [12] - 3项清洁活动和7项愉悦活动的贝叶斯因子为0.26，表明两者相当 [12] 公司信息 - 高乐氏公司（NYSE: CLX）旗下有Brita®、Burt's Bees®等众多知名品牌，约十分之九的美国家庭使用其产品，在国际上也有相关品牌 [10] - 自1913年起总部位于加利福尼亚州奥克兰，是美国最早将ESG纳入业务报告的公司之一，2025年连续第三年在《巴伦周刊》100家最具可持续发展力公司榜单中排名第一 [10]

文章核心观点 - 自上次财报发布后，高乐氏股价上涨1.7%跑赢标普500，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析近期投资者和分析师反应并回顾最新财报以把握重要催化剂 [1] 公司季度业绩 - 2025财年第二季度财报显示，公司营收和盈利超扎克斯共识预期，但同比下降 [2] - 调整后每股收益1.55美元超预期，但同比下降28%，受净销售额减少影响，成本节约有所抵消 [3] - 净销售额16.9亿美元同比降15%，但超预期，主要因2023年8月网络攻击后零售库存恢复及业务剥离影响，有机销售额下降9% [4] - 本季度毛利率同比扩大30个基点至43.8%，连续九个季度扩张，受成本节约和业务剥离收益推动，部分被成本吸收降低和成本上升抵消，有望在2025财年全面重建毛利率 [5] 公司各业务板块表现 - 健康与 wellness 板块销售额同比降13%至6.28亿美元，调整后息税前利润下降25%，因销量和价格组合不利 [6] - 家居板块销售额同比降11%至4.46亿美元，调整后息税前利润大幅下降48%，因销售额减少和成本上升，成本节约有所抵消 [7] - 生活方式板块销售额同比降16%至3.38亿美元，调整后息税前利润下降36%，因净销售额减少 [8] - 国际板块销售额同比降12%至2.74亿美元，剔除业务剥离和汇率影响，有机销售额增长6%，调整后息税前利润下降34% [9] 公司财务状况 - 本季度末公司现金及现金等价物2.9亿美元，长期债务25亿美元，股东赤字4100万美元，不包括非控制性权益1.62亿美元 [10] 公司2025财年指引 - 预计2025财年净销售额下降1%至增长2%，有机销售额增长4 - 7%，排除业务剥离和ERP过渡影响，有机销售额预计增长3 - 5% [12] - 预计毛利率扩大125 - 150个基点，销售及管理费用占净销售额15 - 16%，广告和促销支出占11 - 11.5%，有效税率26%，排除业务出售影响调整后有效税率23% [13][14] - 预计GAAP每股收益5.52 - 5.92美元，调整后每股收益6.95 - 7.35美元，分别同比增长145 - 163%和13 - 19% [14][15] 公司估值与展望 - 过去一个月新预估呈下降趋势 [16] - 公司成长评分B，动量评分C，价值评分D，综合VGM评分为C [17] - 预估总体呈下降趋势，公司扎克斯排名3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [18] 行业内其他公司表现 - 同行业的Church & Dwight过去一个月上涨4.5%，上季度营收15.8亿美元同比增长3.5%，每股收益0.77美元高于去年同期 [19] - 预计本季度每股收益0.89美元同比下降7.3%，过去30天扎克斯共识预估变化 - 0.8% [20] - Church & Dwight扎克斯排名3（持有），VGM评分为F [21]

文章核心观点 公司凭借稳健业务战略表现良好，虽面临宏观环境不确定性，但分析师对其持乐观态度，同时还推荐了其他几只股票 [1][10] CLX的策略助力发展 - 公司专注转型为强大且有韧性的企业，注重长期价值创造，出售非核心业务以聚焦核心领域并释放股东价值 [2][3] - 定价和成本节约举措使公司在2025财年第二季度实现连续第九个季度的毛利率扩张，同比增长30个基点，有望在2025财年全面恢复毛利率 [4] - 公司采用精简运营模式和IGNITE综合战略，提升效率、增强竞争优势，加速盈利增长并为长期成功做准备 [5] CLX增长路径的阻碍 - 公司面临不确定的宏观环境，2025财年净销售额预计下降1%至增长2%，毛利率增长可能被成本通胀和较高的贸易促销费用部分抵消 [6] - 2025财年第二季度广告费用同比增长2.7%至1.91亿美元，2025财年广告和促销支出预计占净销售额的11 - 11.5% [7] - 销售和管理费用预计占净销售额的15 - 16%，战略投资对其有150个基点的影响 [8] CLX的估值 - 公司股票基于未来12个月的市盈率为22.39，略高于行业的21.55 [9] 结论 - 受上述举措推动，公司股票一年内上涨3.6%，低于行业的12.1%，分析师对公司乐观，过去30天2025财年每股收益共识预期上调5.1%至7.15美元 [10] - 2025财年公司销售额和每股收益共识预期同比分别增长0.8%和15.9%，股票当前Zacks排名为3（持有） [11] 三只表现良好的股票 - The Chef's Warehouse是美国特色食品分销商，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为34%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长5.7%和17.7% [12][13] - Post Holdings是消费品控股公司，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长0.3%和2.2% [13][14] - Utz Brands拥有多样化咸味零食组合，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为8.8%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长1.2%和10.4% [14]

文章核心观点 - DiGiorno与Hidden Valley Ranch合作推出两款限量版披萨及专属周边系列，为消费者带来独特披萨体验 [1][3][5] 合作背景 - DiGiorno和Hidden Valley Ranch认为披萨和牧场酱搭配是一种生活方式，双方合作将粉丝对这种搭配的喜爱提升到新高度 [1] 产品信息 披萨产品 - 推出限量版DiGiorno® Spicy Rancheroni Thin Crust Pizza和重新设计的经典DiGiorno® Chicken Bacon Ranch STUFFED Crust Pizza [2] - DiGiorno® Spicy Rancheroni Thin Crust Pizza有香辣水牛风格Hidden Valley Ranch酱，搭配辣香肠、马苏里拉奶酪、墨西哥胡椒等，3月起在Kroger Family of Stores独家发售，建议零售价6.99美元 [5][8] - DiGiorno® Chicken Bacon Ranch STUFFED Crust Pizza有烤白肉鸡肉、苹果木烟熏培根和奶油牧场酱，4月全国发售，建议零售价9.49美元 [5][8] 周边产品 - 推出DiGiorno和Hidden Valley Ranch Obsession Collection周边系列，包括连帽运动衫、运动袜、手提袋和翻领别针等 [3] - 3月14日美国东部时间中午，粉丝可通过线上独家赠品活动，在指定网站先到先得免费领取周边商品 [4] 相关方观点 - DiGiorno高级品牌经理Kimberly Holowiak表示，DiGiorno了解粉丝对披萨和牧场酱搭配的热情，很高兴与Hidden Valley Ranch合作推出两款披萨 [3] - Hidden Valley Ranch营销总监CC Ciafone称，此次合作将两个标志性品牌结合，创造出独特披萨体验 [5] 公司信息 Nestlé USA - 致力于发挥食品力量，提升人们生活品质，食品和饮料产品组合包括Coffee mate、DiGiorno等知名品牌，是雀巢集团一部分 [7] Hidden Valley Ranch - 1954年成立，是美国原始牧场沙拉酱品牌，产品有多种口味和形式，可在全国杂货店和线上购买 [9]

文章核心观点 - 高乐氏公司自2月3日公布财报后股价下跌7.4%，虽此前投资未转化为实际收益，但长期来看该高股息股票值得耐心投资者买入持有 [1] 分组1：强大的品牌组合且有发展空间 - 公司品牌多元化，涵盖清洁用品、垃圾袋、猫砂、调味料、木炭、个人护理产品和过滤品牌等多个日常家用产品类别，有助于缓解不同终端市场的放缓，但也可能导致业务不够聚焦，难以分配营销和广告资源 [2][7] - 公司通过多年努力优化内部运营解决效率问题，预计成本达5.6 - 5.8亿美元，还将约11 - 11.5%的销售额用于广告和促销以推动利润率提升，且该比例可能继续上升 [3][4] - 2025财年下半年公司预计会加大广告投入，如为新推出的重型猫砂产品投入广告，显示出对品牌组合和新产品发布的信心 [5] 分组2：合理的估值 - 近年来公司因减值费用、效率改进成本、资产剥离等因素，估值波动较大，需关注调整后的收益、营收增长、毛利率和营业利润率 [6] - 2025财年公司上调盈利指引至6.95 - 7.35美元，摊薄后每股收益预计在5.52 - 5.92美元，当前股价下市盈率为25.7，调整后市盈率为20.6，虽对低增长公司来说不算便宜，但公司处于转型期 [7][8] - 公司转型最困难时期可能已结束，已恢复到疫情前的毛利率水平，若能保持势头，股票价值可能提升，同时股息也吸引投资者持有 [9] 分组3：稳定且不断增长的股息支付 - 公司连续40年支付并提高股息，为投资者提供稳定的被动收入或补充退休收入，近期股息增长幅度较小，但考虑到公司转型可以理解 [10] - 公司股息收益率达3.3%，处于过去20年的高位，这与股息持续增长和股价在过去五年下跌超10%有关 [11] 分组4：投资建议 - 公司在疫情后经历利润率暴跌，重组和长期投资虽影响短期业绩，但有助于提升公司质量 [12] - 部分投资者可将其列入观察名单，等待公司进入更稳定状态；看重被动收入的投资者可现在买入股票，等待长期投资转化为更强的财务结果 [13]

文章核心观点 - 高乐氏股价年初至今下跌10.1%，近期抛售是长期投资者的买入机会，因其业务基本面有望改善且股息收益率达3.3% [1][2] 公司发展历程 - 过去五年，受新冠疫情、高估需求、供应链和通胀压力等影响，公司盈利不稳定 [3] - 2021年8月，公司宣布五年计划，更换企业资源规划系统、向云平台过渡并投资数字技术，预计总成本5.6 - 5.8亿美元 [4] - 2023财年第四季度，公司在维生素、矿物质和补充剂业务计提4.45亿美元非现金减值费用；2024财年，产生1.71亿美元一次性非现金养老金结算费用；还遭受网络攻击，影响2023和2024财年业绩；2024年3月，宣布剥离阿根廷、乌拉圭和巴拉圭业务 [5] 公司投资与增长策略 - 公司专注于利润率提升而非营收增长，2025财年第二季度是连续第九个季度毛利率扩张，预计全年有机销售额增长3% - 5%，毛利率扩大125 - 150个基点 [7] - 公司将2025财年调整后每股收益指引上调至6.95 - 7.35美元，中点同比增长16% [8] - 公司重视广告和销售，预计2025财年销售和管理费用占净销售额的15% - 16%，广告和促销费用占11% - 11.5% [9] 公司面临挑战 - 公司销售、一般和行政支出影响营业利润率，虽毛利率在扩张，但需证明能维持强劲营业利润率，ERP投资能否带来回报有待观察 [10] - 公司营收自疫情后停滞，毛利率已恢复，但营业利润率仍低于疫情前水平，每个百分点的营业利润率变化相当于约7000万美元的营业利润波动 [11][12] 投资建议 - 现在买入高乐氏股票是对管理层决策的押注，公司优先考虑扩大毛利率而非营收增长，若广告有效，有望在核心品类中抢占市场份额 [13] - 3.3%的股息收益率是持有该股票的有力理由，且未来一两年公司业务有望完成转型 [14]

文章核心观点 公司宣布高管将在CAGNY年度会议演讲且演讲将直播和回放 [1] 公司信息 - 公司致力于让人们每天健康成长 [2] - 旗下有Brita®、Burt's Bees®等知名品牌 [2] - 自1913年起总部位于加州奥克兰 [2] - 是美国最早将ESG纳入业务报告的公司之一 [2] - 2024年连续第二年位列巴伦100家最可持续发展公司榜首 [2] 会议信息 - 公司董事长兼首席执行官Linda Rendle、首席财务官Kevin Jacobsen和即将上任的首席财务官Luc Bellet将在CAGNY年度会议演讲 [1] - 会议于2月20日在佛罗里达州奥兰多举行 [1] - 演讲直播于美国东部时间下午2点（太平洋时间上午11点）开始，可在公司网站观看 [1] - 演讲结束后可观看回放 [1]

文章核心观点 - 高乐氏公司第二季度财报超预期，上调全年盈利预测，股价下跌，部分分析师调整目标价 [1][2][3] 财务业绩 - 第二财季营收16.9亿美元，超市场预期的16.3亿美元 [1] - 调整后每股收益1.55美元，超分析师预期的1.41美元 [1] 公司展望 - 因需求创造计划，二季度销售、利润率和每股收益超预期，推动份额增长 [2] - 美国企业资源规划转型取得重要进展，更新展望 [2] - 全年盈利预测从每股6.65 - 6.90美元上调至6.95 - 7.35美元，高于预期的6.84美元 [2] - 预计2025年净销售额下降1%至增长2% [2] 股价表现 - 周二股价下跌6.6%，报149.19美元 [3] 分析师评级与目标价调整 - 富国银行分析师克里斯·凯里维持“持股观望”评级，目标价从157美元上调至161美元 [5] - 摩根大通分析师安德里亚·特谢拉维持“中性”评级，目标价从171美元上调至173美元 [5]

文章核心观点 - 高乐氏公司2025财年第二季度业绩喜忧参半，营收和盈利超预期但同比下降，公司正处于战略转型和网络攻击后恢复阶段，投资者对其前景持观望态度 [1][2][3] 季度业绩表现 - 调整后每股收益1.55美元，超预期但同比降28%，受净销售额减少和成本节约影响 [6] - 净销售额16.9亿美元，同比降15%但超预期，主要因2023年网络攻击后零售库存恢复及业务剥离，有机销售额降9% [7] - 毛利率同比扩大30个基点至43.8%，连续九个季度扩张，受成本节约和业务剥离推动，部分被成本吸收和其他成本上升抵消 [8] 各业务板块表现 - 健康与 wellness 板块销售额同比降13%至6.28亿美元，调整后息税前利润降25% [11] - 家居板块销售额同比降11%至4.46亿美元，调整后息税前利润降48% [12] - 生活方式板块销售额同比降16%至3.38亿美元，调整后息税前利润降36% [13] - 国际板块销售额同比降12%至2.74亿美元，调整后息税前利润降34%，剔除业务剥离和汇率影响，有机销售额升6% [14] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物2.9亿美元，长期债务25亿美元，股东赤字4100万美元 [16] 其他动态 - 2024年9月10日完成将 Better Health 维生素、矿物质和补充剂业务出售给 Piping Rock Health Products [17] - 与宝洁将在2026年1月31日前结束 Glad 合资企业，高乐氏将按公平市场价值收购宝洁20%股份 [18] 2025财年指引 - 预计净销售额下降1% - 2%，有机销售额增长4% - 7%，排除业务剥离和 ERP 过渡影响，有机销售额预计增长3% - 5% [19] - 预计毛利率扩大125 - 150个基点，销售和管理费用占净销售额15% - 16% [20] - 广告和促销支出预计占净销售额11% - 11.5%，有效税率预计为26%，排除业务出售影响，调整后有效税率为23% [21] - 预计 GAAP 每股收益为5.52 - 5.92美元，调整后每股收益为6.95 - 7.35美元，同比分别增长145% - 163%和13% - 19% [21][22] 其他推荐股票 - 联合天然食品公司目前 Zacks 评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，2025财年销售额和盈利预计分别增长0.3%和442.9% [24] - TreeHouse Foods 目前 Zacks 评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为20.4%，2025年销售额和盈利预计分别增长1.2%和24.9% [25] - US Foods Holding 目前 Zacks 评级为2，上一季度盈利惊喜为3.7%，2025年销售额和盈利预计分别增长5.2%和22.1% [26][27]

文章核心观点 2025年2月4日，Hidden Valley® Ranch宣布与美国时尚设计师Emma Gage所在的MELKE进行首次奢侈时尚合作，合作系列在纽约时装周亮相，产品将于今年秋季发售 [1] 合作情况 - 合作由设计师Emma Gage牵头，将MELKE大胆怀旧的叙事风格与Hidden Valley Ranch有趣且美味的美学相结合 [2] - 合作系列包含五件耐用的收藏单品，有两件开衫、一件针织背心、一件衬衫和一条裤子 [3] - 设计师Emma Gage重新诠释了Hidden Valley Ranch标志性的瓶子和调味料包，创造出充满活力的几何图案和带有艺术感的家庭食谱怀旧风格 [3] 双方表态 - Emma Gage表示Hidden Valley Ranch是其家中的主食，将牧场元素融入2025年秋季系列是必要的，很高兴Hidden Valley能参与其中 [3] - Hidden Valley Ranch营销总监CC Ciafone称MELKE的秋季系列是以一种真实、有趣和时尚的方式在时装周上表达美国人对牧场风味的喜爱 [4] 产品销售 - 该系列产品将于今年秋季在HiddenValleyRanch.com、melkenyc.com和全国部分零售商处发售，价格在240美元至1000美元之间 [4] 品牌信息 - Hidden Valley® Ranch成立于1954年，是美国原始的牧场沙拉酱品牌，产品有多种口味和形式，可在全国杂货店和网上购买 [6] - MELKE由Emma Gage于2020年创立，通过小规模生产方式制作针织品、单件服装、连衣裙和配饰等系列产品，注重可持续性和个性表达 [7]