This story was originally published on CIO Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily CIO Dive newsletter. Dive Brief: The Clorox Company faltered in its first quarter as an elongated ERP overhaul pressured performance, CEO and Chairman Linda Rendle said Monday during its Q1 2026 earnings call. “Unfortunately, with the ramp-up that we had on our ERP, it did cause us to lose more market share than we had anticipated,” Rendle said. “You saw that primarily impact August in a mate ...

公司股价表现与估值 - 公司股价在过去一年中出现显著下跌 较其一年峰值下跌近33% [2][3] - 股价压力源于疫情后需求正常化 投入成本上升以及网络攻击对运营的后续影响 [2] - 此次回调使公司估值预期重置 从防御性增长股转变为具有稳定基本面的价值股 [2] - 公司目前市销率低于过去三年的平均水平 [3] 公司业务与财务基本面 - 公司在全球范围内提供消费品和专业产品 涵盖健康 家居 生活方式和国际板块 [4] - 产品主要通过大型零售商 杂货店 仓储式俱乐部 一元店和五金中心分销 [4] - 公司在过去十二个月收入增长0.2% 过去三年平均增长0.04% 增长有限 [6] - 公司过去三年平均营业利润率约为12.7% 并且在过去12个月成功避免了重大利润率下滑 [6] 投资价值与市场表现数据 - 公司股票市盈率为16.6倍 估值适度 [6] - 采用相同策略的股票在6个月和12个月的前瞻回报率平均分别为12.7%和25.8% [7] - 该策略的胜率（获得正回报的选股比例）在6个月和12个月期间均超过70% [7]

2026财年第一季度业绩表现 - 第一季度营收为14.3亿美元，同比下降19%，但略高于分析师预期的14亿美元 [1] - 第一季度调整后每股盈利为0.85美元，高于分析师预期的0.79美元 [1] - 公司维持全年营收和盈利预期不变 [1] 业绩变动原因与未来展望 - 上季度业绩受到出货量下降的影响，出货量下降与公司在美国推进企业资源计划软件现代化改造有关 [1] - 公司表示运营软件变更带来的影响已基本过去 [1] - 公司计划在2026财年下半年加快利润增长 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额（排除ERP影响）下降约3% [27] - 第一季度有机销售额下降包含约1个百分点的有利时机影响（第二季度部分提前出货）和约3个百分点的ERP相关缺货影响 [27] - 排除时机和缺货影响后，第一季度基础业绩下降约1% [28] - 全年有机销售额增长指引为下降5.9%，处于预期区间的低端 [71] - 全年价格组合预计带来约1个百分点的逆风，去年为约2个百分点 [90] - 全年毛利率展望处于区间低端，但预计第三和第四季度将出现强劲扩张 [23] - 全年投入成本通胀预期从最初约9000万美元调整为约7000万美元，更为有利 [21] - 关税带来的逆风预计约为4000万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 垃圾袋和猫砂品类竞争激烈，促销活动增加 [17][41] - Glad品牌通过成功的香味平台（如Bahama Bliss）和秋季新香味进行创新 [37] - Brita品牌通过新颜色和小尺寸产品实现水壶现代化，以应对消费者价值寻求行为 [37][65] - Burt's Bees品牌扩展了boosted balm平台，并推出了乳液等新产品 [38] - 食品品类中的沙拉酱品类面临低个位数下滑，公司通过价格包装架构进行调整 [17][18] - 猫砂品类在增长，但公司未获得应有的份额，对此感到失望 [43] - 家庭护理产品组合表现良好，特别是在对抗自有品牌方面 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售品类增长预计保持低迷，平均增长0-1%，低于历史平均水平 [9] - 国际和专业业务在下半年势头良好 [9] - 10月上半月消费因去年同期风暴和港口问题同比显著下降，但下半月已大幅反弹至低个位数下降 [11] - 俱乐部渠道业务强劲，公司专注于为俱乐部会员提供特定创新 [60][61] - 在阿根廷的业务已剥离，这曾导致大部分货币波动 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功在美国推出了新的ERP系统，这是转型旅程中的重要里程碑 [5] - ERP实施带来了短期挑战，但团队已有效应对，并开始看到效益 [5] - 下半年计划推出跨所有主要品牌的重大创新，包括新平台和现有平台扩展 [9][39] - 公司正利用价格包装架构工具，确保在产品发布时捕捉全频谱消费者需求 [18][19] - 竞争环境总体理性，但不同品类差异较大，例如垃圾袋和猫砂品类促销增加 [16][17] - 公司采取长期投资组合策略，专注于加强核心品牌，并持续评估投资组合选项 [53][54][55] - 新的ERP系统提供了实时可见性，增强了需求规划，实现了更快执行 [84][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者持续面临压力，购物行为变化显著，周度和季度间波动大 [16] - 整体消费者钱包保持稳定，但内部结构变化很大 [16] - 公司对下半年通过创新和需求计划改善消费和市场份额充满信心 [9][32] - 预计下半年品类增长将改善，公司计划重振品类增长 [80][97] - 公司正在密切监控消费者行为变化，并敏捷调整策略 [48][50][103] - 家户渗透率保持稳定，核心品牌如Clorox品牌的家户渗透率显著上升 [33] - 消费者价值指标仍远高于疫情前水平 [33] 其他重要信息 - ERP过渡导致的增量出货对2026财年销售额的逆风影响估计为7.5个百分点 [72] - 公司已从ERP实施期间的库存中断中 largely 恢复 [60][89] - 目前未看到零售商去库存行为对业绩产生重大影响 [60] - 在Brita和漂白剂品类正密切关注自有品牌份额动向 [65][66] - 公司拥有强大的资产负债表，为潜在的组合行动提供了灵活性 [55][56] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机销售额节奏、下半年改善的驱动因素及第二季度展望 [8] - 排除ERP影响，上半年有机销售额增长为负低个位数，下半年为正低个位数 [9] - 下半年改善由消费改善驱动，主要来自市场份额提升和创新推出 [9] - 第二季度预计为低个位数下降，主要是美国零售消费趋势的延续及第一季度提前出货的时机影响 [10] - 10月下半月消费已反弹，预计当前低个位数下降的趋势将在本季度剩余时间持续 [11] 问题: 促销环境、价格包装架构及价格算法 [15] - 竞争环境总体理性，但因品类而异，例如垃圾袋和猫砂品类促销增加 [16][17] - 公司正使用价格包装架构应对消费者价值寻求，例如在沙拉酱业务中 [18] - 所有下半年创新都嵌入了价格包装架构工具，以确保合适的价位点 [19] - 全年价格组合逆风预计约为1个百分点 [90] 问题: 毛利率驱动因素及成本变化 [20] - 整体通胀预期保持温和，较7月预估略为有利 [21] - 投入成本通胀预期从约9000万美元调整为约7000万美元 [21] - 第一季度因ERP上线需求履行中断产生了增量费用，部分抵消了益处 [22] - 为支持下半年创新，交易和广告支出略有增加，对毛利率造成压力 [23] 问题: 市场份额趋势及下半年需求创造活动 [26] - 第一季度因ERP上线导致市场份额损失超出预期，8月影响显著，9月和10月趋势改善 [32] - 公司对下半年通过创新和支出重获份额充满信心，家户渗透率稳定且消费者价值指标高 [33] - 下半年计划包括跨所有主要品牌的创新，并已调整支出以更精准地针对消费者行为变化 [48][50] 问题: 下半年创新细节及对垃圾袋和猫砂品类的评估 [36] - 下半年创新涵盖所有主要品牌，包括Glad的新香味、Brita的现代化、Burt's Bees的平台扩展等 [37][38][39] - 垃圾袋和猫砂品类竞争激烈，促销增加，公司正平衡短期份额与长期价值创造 [41][42] - 猫砂品类在增长但公司份额不足，下半年有计划推动显著转变 [43] 问题: 下半年支出计划演变及投资组合策略 [47][52] - 下半年支出计划已根据消费者行为变化进行调整，例如在零售媒体和广告上 [48] - 公司采取长期投资组合策略，首要重点是加强核心品牌，同时与董事会持续评估所有选项 [53][54][55] - 强大的资产负债表为潜在行动提供了灵活性，但将保持纪律性 [56] 问题: 零售商库存趋势及俱乐部渠道 exposure [59] - 未看到重大去库存行为影响业绩，零售商库存已从ERP中断中 largely 恢复 [60] - 俱乐部渠道业务强劲，公司专注于为俱乐部会员提供特定创新 [61] - 在Glad品牌于俱乐部渠道份额较低，但正探索机会，目前专注于其他渠道的大尺寸销售 [61] 问题: 自有品牌份额动向 [63] - 整体自有品牌未取得重大进展，但正密切关注Brita和漂白剂品类 [65][66] - 在Brita品类，部分消费者转向自有品牌滤芯和小尺寸，公司已通过产品线调整应对 [65] - 漂白剂品类自有品牌份额略有上升，公司已针对性加强下半年计划 [66] 问题: 有机销售额增长指引的可行性及库存 unwind [71] - 达到指引区间高端需要所有假设均实现，包括品类增长处于预估高端、创新执行出色且无供应问题 [75] - ERP过渡导致的销售额逆风影响估计已确定为7.5个百分点，对当前零售商库存状况感觉良好 [72] 问题: 品类增长稳定性的信心及ERP实施的后续影响 [78][82] - 品类增长稳定在0-1%区间，因公司所处为必需品类，且有下半年重振增长的计划 [79][80] - ERP实施最困难阶段已过，公司重点转向利用系统创造价值，预计后续实施影响轻微 [83][84] - 新ERP将带来效率提升和更快洞察，支持未来增长 [84] 问题: 第二季度订单履行率及价格组合转正路径 [88] - 第二季度订单履行能力已恢复正常，库存已 largely 重建 [89] - 价格组合转正路径取决于消费者价值寻求行为和渠道转变的变化，目前预计全年逆风约1个百分点 [90] 问题: EPS运行率及投资水平充足性 [94] - 当前财年EPS指引低端约为5.95美元，ERP相关的0.90美元逆风应在考虑未来运行率时加回 [98] - 公司认为环境符合预期，投资水平适当，对导航环境并交付预期业绩的能力保持信心 [96][97] - 关注点在于能否重振品类增长，即使不能，品牌仍有潜力创造价值 [97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额（排除ERP系统影响）下降约3个百分点，其中包含约1个百分点的有利时机影响（第二季度部分提前出货）和约3个百分点的缺货负面影响，剔除这些因素后，基础业绩下降约1个百分点 [27][28] - 全年有机销售额增长指引范围为-5%至-9%，公司目前预计将处于该区间的低端，实现高端目标需要品类增长达到预期上限、创新计划完美执行且无外部干扰 [71][75] - 全年每股收益（EPS）指引，若处于区间低端约为5.95美元，公司认为应将ERP过渡相关的0.90美元影响加回，以考虑作为下一财年的基准运行率 [96][100] - 价格组合连续三个季度为负，上一财年约为-2个百分点，本财年展望仍为约-1个百分点的逆风，主要受消费者寻求价值和渠道转移影响，促销活动同比相对稳定 [89][91] - 全年毛利率展望，目前预计更倾向于区间低端，原因包括ERP上线初期产生的额外费用、为支持下半年创新而略微增加的贸易和广告支出，但预计第三和第四季度将出现强劲的毛利率扩张 [20][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Glad（垃圾袋）业务**：面临激烈竞争和促销活动增加，公司策略性选择投资以通过创新实现长期价值，短期内可能牺牲部分份额 [17][41][42] - **猫砂业务**：品类在增长但公司未能获得应有份额，令人失望，下半年有改进计划 [43] - **食品业务（沙拉酱）**：品类面临挑战，下降低个位数，公司通过价格包装架构调整应对，大小规格表现良好 [17][18] - **Brita（滤水器）业务**：面临部分消费者转向自有品牌滤芯的压力，公司通过推出更小尺寸的水壶和滤芯、更新水壶颜色和价格包装架构来应对 [37][65] - **Burt's Bees业务**：成功扩展了Boosted Balm平台，新推出了润肤露、湿黄油和保湿融霜等产品 [38] - **Kingsford（木炭）业务**：根据消费者行为调整促销计划，在独立日和劳动节期间增加了小规格和大规格的促销，成功提升了家庭渗透率 [49] - **漂白剂业务**：正在密切关注自有品牌份额的轻微上升，并已制定下半年计划以加强该业务 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售品类增长假设保持低迷，平均增长0%-1%，低于历史平均水平 [9][78] - 10月份的消费动态：上半月因去年同期风暴、飓风和港口问题导致同比大幅下降，下半月已显著反弹，在多渠道数据（MULO）中消费下降低个位数，预计此趋势将在本季度剩余时间持续 [11] - 国际业务和专业业务预计在下半年势头良好 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功在美国上线了新的ERP系统，这被视为转型旅程中的重要里程碑，旨在加强数字骨干并解锁新的价值流，尽管过渡带来挑战，但团队已有效应对并开始看到收益 [5][84] - 下半年增长改善的主要驱动力是创新和市场份额提升，公司将在所有主要品牌推出创新，包括全新平台和现有平台扩展 [9][38][39] - 面对竞争环境，公司认为目前总体理性，但不同品类差异大，例如垃圾袋和猫砂品类竞争加剧、促销增多，公司采取选择性投资策略，注重通过创新创造长期价值而非短期份额争夺 [16][17][41][42] - 公司持续进行产品组合管理，秉持长期视角，近期出售了阿根廷业务和维生素、矿物质、补充剂（VMS）业务，以降低波动性，并持续与董事会评估所有组合选项 [55] - 需求创造计划会根据实时消费者洞察进行调整，例如利用个性化引擎提高广告投资回报率（ROI），并在零售媒体和促销活动上进行优化 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者持续面临压力，购物行为多变，整体消费钱包稳定但内部结构变化显著，公司需敏捷应对 [16][106] - 经营环境基本符合年初预期，是去年下半年趋势的延续，消费者对不确定性的反应导致品类增长乏力 [16][98] - 公司对下半年通过创新和需求创造计划重振品类增长和恢复市场份额充满信心，尽管对当前份额不满意，但认为业务基本面强劲，拥有正确的计划和工具 [32][33][106] - 公司具备强大的整体利润率管理计划，能够在投资品牌的同时平衡短期行动与长期健康 [106] - 新的ERP系统将提供实时可见性，增强需求规划，实现更快执行，为持续增长奠定基础 [107] 其他重要信息 - 全年通胀预期保持温和，投入成本通胀预计增加约7000万美元，较最初预估的略低于9000万美元更为有利，其中约一半来自商品，一半来自供应链，关税逆风仍为4000万美元 [21] - 零售商库存状况良好，ERP相关的增量出货对2026财年销售额的逆风影响估计最终确认为7.5个百分点，第一季度末零售商库存定位良好 [60][72] - 在大多数渠道，公司已基本恢复库存水平和订单履行能力，仅专业业务等少数领域因分销网络原因重建库存时间稍长 [60][90] - 自有品牌在整体上未取得实质性进展，但在Brita（滤水器）和漂白剂等特定品类需要密切关注，公司已相应调整计划 [64][65][66] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机销售额节奏、下半年增长信心及第二季度消费趋势 [8] - 回答：若排除ERP影响，上半年有机销售额增长为负低个位数，下半年为正低个位数，改善由创新推出和去年同期负面趋势的基数效应驱动 [9][10] - 回答：10月消费趋势前两周因同比问题大幅下降，后两周反弹至低个位数下降，预计此趋势将持续整个第二季度 [11][12] 问题: 促销环境、价格包装架构及价格算法 [15] - 回答：竞争环境总体理性但因品类而异，观察到某些品类促销增加和价格调整，公司正运用价格包装架构应对，例如在沙拉酱和猫砂创新中 [16][17][18][19] - 回答：全年价格组合逆风约1点，主要受价值寻求和渠道转移驱动 [91] 问题: 毛利率驱动因素和成本变化 [20] - 回答：通胀前景略微好转，但被ERP相关额外费用和为创新增加的贸易支出所部分抵消，预计下半年毛利率强劲扩张 [21][22][23] 问题: 市场份额趋势和下半年需求创造计划 [26] - 回答：第一季度基础业绩下降约1点，ERP问题导致8、9月份额损失大于预期，但家庭渗透率稳定，消费者价值指标高，对下半年创新和支出计划充满信心 [27][28][32][33] 问题: 下半年创新细节及垃圾袋、猫砂品类计划 [36] - 回答：介绍了Glad新香型、Brita水壶现代化、Burt's Bees产品扩展等已推出创新，强调所有主要品牌下半年都有创新 [37][38][39] - 回答：垃圾袋和猫砂品类竞争激烈符合预期，公司平衡长期价值与短期份额，对猫砂下半年计划感到乐观 [41][42][43] 问题: 下半年支出计划演变及投资考量 [47] - 回答：利用工具和消费者洞察实时优化支出计划，例如根据节假日销售调整Kingsford促销策略，对投资回报有信心 [48][49][50] 问题: 产品组合管理策略和未来考量 [52] - 回答：秉持长期视角，首要任务是加强核心品牌，同时与董事会积极评估所有组合选项，包括补强收购或转型机会，公司资产负债表强劲 [53][54][55][56] 问题: 零售商库存趋势及俱乐部渠道策略 [59] - 回答：未看到实质性去库存行为影响，ERP后库存已基本恢复，在俱乐部渠道有强势业务并针对会员设计创新，Glad在俱乐部份额较小但持续寻找机会 [60][61][62] 问题: 自有品牌份额趋势，特别是湿巾品类 [63] - 回答：整体自有品牌无重大进展，但密切关注Brita和漂白剂品类，已调整计划应对 [64][65][66][67] 问题: 有机销售额指引的上下行驱动及库存影响 [71] - 回答：指引范围宽泛为保持敏捷，达到高端需要品类增长超预期、完美执行且无干扰，库存估计已最终确定为7.5点逆风 [72][73][75] 问题: 品类增长稳定性的信心及ERP后续影响 [78] - 回答：基于必需品类属性和下半年计划，对0%-1%品类增长预估有信心，ERP主要挑战已过，重点转向利用系统创造价值 [79][80][84][85] 问题: 客户订单履行率是否恢复正常及价格组合转正路径 [89] - 回答：第二季度订单履行基本恢复正常，库存基本重建完毕，价格组合转正取决于未来消费者行为变化，目前展望仍为逆风 [90][91] 问题: EPS运行率思考及投资充足性 [96] - 回答：除ERP执行问题外，环境基本符合预期，对导航环境能力保持信心，投资水平适当，关注重振品类增长，$0.90 ERP影响应加回作为下财年基准 [98][99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额（排除ERP系统影响）下降约3% [27] - 有机销售额下降3%中，包含约1个百分点的有利时机影响（第二季度部分商品提前至第一季度发货）以及约3个百分点的ERP系统导致的缺货负面影响，剔除这些因素后，第一季度基础业绩下降约1% [27][28] - 全年有机销售额增长指引为下降5.9%，目前预期处于指引区间的低端 [72] - 全年价格组合预计带来约1个百分点的负面影响，去年为2个百分点 [92] - 全年毛利率展望面临压力，部分原因是第一季度为应对ERP系统上线产生的增量费用以及为支持下半年创新计划增加的贸易和广告支出，但预计第三和第四季度将实现强劲的毛利率扩张 [22][23] - 全年投入成本通胀预期为增加约7000万美元，较年初预估的约9000万美元更为有利，但关税仍带来约4000万美元的逆风 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 垃圾袋和猫砂业务竞争激烈，促销活动增加，第一季度市场份额因ERP系统实施影响而下降超过预期，但库存恢复后份额已开始反弹 [17][41][42] - Glad品牌继续在香氛平台基础上创新，推出了秋季香氛产品 [37] - Brita品牌通过推出新颜色和更小尺寸的滤水壶及滤芯来现代化产品线并满足不同价格需求 [37][38] - Burt's Bees品牌扩展了成功的润唇膏平台，并推出了身体乳、润体霜等新产品 [38] - 食品品类（如沙拉酱）面临挑战，该品类呈低个位数下降，公司通过调整价格包装架构应对 [17][18] - Kingsford品牌通过调整商品陈列计划，增加大小包装的促销，成功提升了家庭渗透率 [50] - 专业业务和国际业务预计在下半年势头良好 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售品类增长依然疲软，预计平均增长0-1%，低于历史平均水平 [7][79] - 十月份消费数据出现波动：上半月因去年同期风暴、飓风和港口问题导致同比大幅下降，但下半月已显著反弹，在多渠道（Mulo）数据中呈现低个位数下降，预计此趋势将在本季度剩余时间持续 [10] - 国际市场和专业业务预计在下半年表现强劲 [9] - 俱乐部渠道业务整体强劲，但Glad品牌在该渠道份额相对较小，公司正寻求机会 [62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功在美国上线了新的ERP系统，这被视为转型旅程中的重要里程碑，旨在加强数字骨干并释放新的价值流 [4] - 下半年增长改善的主要驱动力是消费的改善和市场份额的提升，关键杠杆包括在关键业务推出重大创新（包括新平台和现有平台扩展）以及去年同期负面趋势的基数效应 [8][9] - 公司正利用价格包装架构工具应对消费者价值寻求行为，确保在不同价格点满足消费者需求，创新流程已嵌入这些工具 [18][19] - 竞争环境总体理性，但因品类而异，例如垃圾袋和猫砂品类促销活动增加，公司采取选择性投资策略以平衡短期份额和长期价值创造 [16][17][42][43] - 公司持续审视产品组合，采取长期视角，重点加强核心品牌投资，并已剥离阿根廷业务以及维生素、矿物质和补充剂业务，以优化组合 [54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者持续面临压力，购物行为多变，整体消费者钱包稳定但内部结构变化显著 [15] - 经营环境基本符合年初预期，是去年下半年趋势的延续 [15] - 公司对下半年通过创新和需求创造计划恢复增长势头充满信心，并正根据消费者行为实时调整支出计划 [49][51] - 尽管当前市场份额表现不尽如人意，但公司家庭渗透率保持稳定，核心品牌如Clorox的家庭渗透率有所上升，消费者价值指标也显著高于疫情前水平，为未来份额恢复奠定基础 [32][33] - 公司认为其所在的必需品类增长已趋于稳定（0-1%），并致力于重新激发品类增长 [79][81][82] - ERP系统主要实施阶段已完成，公司现在专注于利用该系统创造价值，并预计这将带来效率提升和成本节约 [84][85] 其他重要信息 - 关于ERP系统转换造成的销售逆风，公司将其对全年有机销售额的负面影响预估从7-8个百分点修正为7.5个百分点 [73] - 零售商库存去化行为目前对公司业绩没有产生实质性影响，公司库存水平在第一季度末后已基本恢复 [62] - 在私人标签方面，整体未出现实质性份额增长，但Brita（滤水器）和漂白剂品类需要密切关注，公司已采取应对措施 [66][67][68] - 公司预计全年价格组合仍为负值，主要受消费者价值寻求行为和渠道转移影响，促销活动同比相对稳定 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于有机销售额节奏、下半年增长信心及第二季度消费趋势的细节 [6] - 回答指出若排除ERP影响，上半年有机销售额为低个位数下降，下半年为低个位数增长，改善由消费和份额驱动，主要杠杆是下半年关键业务的重要创新以及去年同期负面趋势的基数效应 [7][8][9] - 关于第二季度，预计消费趋势与第一季度相似，呈低个位数下降，并提及第一季度有约1个百分点的提前发货时机影响 [9] - 补充十月份消费数据细节，下半月已反弹至低个位数下降，预计此趋势将持续 [10] 问题: 关于促销环境、价格包装架构创新以及价格算法假设 [14] - 回答称竞争环境总体理性但因品类而异，例如垃圾袋和猫砂促销增加，公司正利用价格包装架构应对，确保满足不同消费者需求，创新计划已嵌入该策略 [15][16][17][18][19] 问题: 关于毛利率驱动因素、成本通胀变化及展望 [20] - 回答详细说明了投入成本通胀预期变得更为有利（从9000万美元降至7000万美元），但被ERP相关增量费用和为支持创新增加的贸易支出所部分抵消，预计下半年毛利率将强劲扩张 [21][22][23] 问题: 关于第一季度基础业绩、市场份额趋势及需求创造活动的准备情况 [26] - 回答分解了第一季度有机销售额下降3%的构成，指出基础业绩下降约1% [27][28] - 承认ERP实施导致份额损失超过预期，但家庭渗透率稳定且消费者价值指标强劲，对下半年通过创新和支出恢复份额充满信心 [31][32][33] 问题: 关于下半年创新计划的具体细节以及垃圾袋和猫砂品类的展望 [36] - 回答列举了已推出或即将推出的创新例子（Glad香氛、Brita现代化、Burt's Bees扩展），并确认所有主要品牌下半年都有创新 [37][38][39] - 关于垃圾袋和猫砂，指出竞争激烈符合预期，公司采取平衡策略，注重长期价值创造而非短期份额，对猫砂品类下半年的计划感到乐观 [41][42][43][44] 问题: 关于下半年支出计划的演变及资金来源，以及对产品组合战略的思考 [48][53] - 回答称下半年支出计划在年初基础上根据消费者行为进行了优化调整，资金来源于持续的成本管理，对投资回报有信心 [49][50][51] - 关于产品组合，强调长期视角，重点是加强核心品牌，同时与董事会持续评估所有选项，包括补强收购或更变革性机会，并利用健康的资产负债表 [54][55][56][57] 问题: 关于零售商库存去化趋势以及俱乐部渠道策略 [61] - 回答称未看到实质性去化影响，俱乐部渠道业务整体强劲，公司会针对俱乐部会员开发特定创新，Glad品牌在该渠道份额较小是持续关注点 [62][63] 问题: 关于私人标签份额趋势，特别是湿巾品类 [65] - 回答指出私人标签整体未取得实质性进展，但Brita滤水器和漂白剂品类需密切关注，公司已采取应对措施 [66][67][68] 问题: 关于有机销售额增长指引的细节、实现高端的可能性以及库存影响 [72] - 回答指出指引区间较宽是为保持灵活性，实现高端需要品类增长达到预期上限、创新完美执行且无意外问题 [74][75] - 关于库存，对第一季度末零售商库存位置感到满意，并修正了ERP转换造成的销售逆风预估 [73] 问题: 关于品类增长稳定性的信心来源以及ERP系统实施的后续影响 [79][83] - 回答称信心源于所在品类的必需属性以及下半年的强劲计划，预计品类增长保持在0-1% [80][81][82] - 关于ERP，表示最困难阶段已过，公司正专注于利用系统创造价值，预计不会再有重大干扰 [84][85] 问题: 关于客户订单履行率是否恢复正常以及价格组合转正的前景 [90] - 回答称第二季度订单履行已基本恢复正常，仅专业业务等少数领域库存重建稍慢 [91] - 关于价格组合，预计全年仍为约1个百分点的逆风，主要受价值寻求行为和渠道转移驱动 [92] 问题: 关于每股收益（EPS）运行率以及投资水平充足性的评估 [96] - 回答称环境基本符合预期，对导航环境并交付业绩的能力保持信心，ERP影响是暂时的 [99][100] - 确认可将ERP转换造成的0.90美元影响加回到今年实际EPS上，作为明年运行率的起点 [101]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-07151 THE CLOROX COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 31-0595760 (State or other jurisdic ...

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