财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损90万美元，合每股摊薄亏损0.64美元，上一季度净亏损190万美元，合每股摊薄亏损1.53美元，去年同期净亏损340万美元，合每股摊薄亏损3.46美元 [7] - 第三季度调整后税前收入220万美元，上一季度调整后税前亏损810万美元，去年同期调整后税前亏损1490万美元 [8] - 第三季度本金交易及其他收入为负120万美元，主要因本金投资按市值计价调整 [9] - 第三季度净交易收入800万美元，较二季度减少240万美元，较2021年三季度减少860万美元 [10] - 第三季度新发行及咨询收入1320万美元，较二季度增加980万美元，较去年同期增加440万美元 [11] - 第三季度资产管理收入350万美元，较上一季度和去年同期均增加160万美元 [12] - 2022年9月，Alesco CDO成功拍卖，记录160万美元次级管理费欠款，AUM减少约1亿美元 [13] - 2022年第三季度薪酬福利费用1520万美元，较上一季度增加，较去年同期减少 [14] - 2022年第三季度净利息支出130万美元 [15] - 第三季度来自权益法核算联营公司的收入为60万美元 [15] - 第三季度所得税费用180万美元，上一季度所得税收益6万美元，去年同期所得税收益24.8万美元 [16] - 季度末总股本1.056亿美元，去年年末为1.514亿美元 [17] - 季度末合并公司债务为2890万美元，可赎回金融工具为800万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度投资银行集团Cohen & Company Capital Markets产生1050万美元咨询收入，美国保险团队产生270万美元发起收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注战略目标，相信投资银行和商业房地产团队的扩张未来将带来更高收入 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在艰难市场环境中成功执行战略，第三季度产生220万美元调整后税前收入 [4] - 公司将继续按季度评估业务，并可能对净运营亏损和净资本亏损税务资产的估值备抵进行调整 [16] - 董事会将继续按季度评估股息政策，未来股息决策可能受季度经营业绩和公司资本需求影响 [18] 其他重要信息 - 投资者可将问题联系CFO Joe Pooler，电话215 - 701 - 8952或发邮件至investorrelations@cohen&company.com [20] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录中未包含问答环节的提问和回答内容。

业绩总结 - 截至2022年9月30日，管理资产(AUM)为792亿美元，较2022年6月30日的879亿美元下降[2] - 2022年第三季度的平均AUM为897亿美元，较2022年第二季度的951亿美元下降[2] - 2022年第三季度净收入为4520万美元，较2022年第二季度的4720万美元下降[2] - 2022年第三季度稀释每股收益(EPS)为0.92美元，较2022年第二季度的0.96美元下降[2] - 2022年第三季度的总收入为1.543亿美元，较2022年第二季度的1.477亿美元有所增长[3] - 2022年第三季度的总支出为8010万美元，较2022年第二季度的8370万美元有所减少[5] - 2022年9月30日的净收入为44570千，较2021年9月30日的51483千下降了13.7%[17] - 2022年9月30日的总收入为139951千，较2021年9月30日的154187千下降了9.2%[21] - 2022年9月30日的每股摊薄收益（U.S. GAAP）为0.90，较2021年9月30日的1.05下降了14.3%[17] 用户数据 - 2022年第三季度市场贬值为74亿美元，较2022年第二季度的125亿美元有所减少[2] - 2022年第三季度净流出为5.98亿美元，较2022年第二季度的7.17亿美元有所改善[2] - 截至2022年9月30日，100%的美国开放式基金资产管理规模（AUM）被晨星评为4或5星[15] 成本与费用 - 2022年第三季度投资顾问和管理费用为130885千，调整后为131085千，增长约0.15%[23] - 2022年第三季度员工薪酬和福利为51669千，调整后为49113千，减少约4.93%[23] - 2022年第二季度投资顾问和管理费用为137655千，调整后为137916千，增长约0.19%[23] - 2022年第二季度员工薪酬和福利为53857千，调整后为51367千，减少约4.63%[23] 未来展望与策略 - 2022年第三季度的营业利润率为42.8%，较2022年第二季度的43.3%有所下降[2] - 2022年第三季度的运营利润率为42.8%，较2021年第三季度的45.6%下降[3] - 2022年9月30日的调整后营业收入为60056千，较2021年9月30日的70366千下降了14.6%[21] - 2022年第一季度分销和服务费用为33951千，调整后为19727千，减少约42.00%[23]

公司业务板块划分 - 公司业务分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[389] 资产管理业务数据 - 截至2022年9月30日，公司资产管理规模约为22亿美元，其中53.8%为担保债务凭证（CDO）[390] - 自2008年以来，公司未完成新的证券化业务，资产管理收入因CDO资产减少而从历史高位下降[390] - 公司资产管理业务的收入来源包括资产管理费和激励管理费[394] - 九个月内资产管理费从2021年的578.7万美元增至2022年的724.3万美元，增加145.6万美元，增幅25%[434][444] - 2022年第三季度资产管理收入为345.6万美元，较2021年同期的185.6万美元增加160万美元，增幅86%[519][529] - 2022年第三季度CDO资产管理费为204.9万美元，较2021年同期的54.5万美元增加150.4万美元[531] - 截至2022年9月30日，公司管理资产规模（AUM）为21.52334亿美元，低于2021年同期的22.40804亿美元[528] 自营投资业务数据 - 2022年前九个月，由于特殊目的收购公司（SPAC）和业务合并后SPAC的股价下跌，公司录得重大自营交易损失和权益法损失[404] - 公司自2018年开始赞助一系列SPAC，2019年起SPAC活动成为自营投资业务的重要组成部分[403] - 公司自营投资业务的收入包括证券的损益和权益法投资的损益[395] 资本市场业务数据 - 公司资本市场业务的交易活动包括执行和经纪服务、证券借贷、无风险交易等[392] - 固定收益经纪业务中某些产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降[407] - 九个月内净交易收入从2021年的5418.1万美元降至2022年的3036.5万美元，减少2381.6万美元，降幅44%[434][437] - 九个月内新发行及咨询收入从2021年的1152.7万美元增至2022年的2048.6万美元，增加895.9万美元，增幅78%[434][448] - 九个月内本金交易及其他收入（损失）从2021年的4783.1万美元降至2022年的 - 2615.7万美元，减少7398.8万美元，降幅155%[434][453] - 2022年第三季度净交易收入为796.6万美元，较2021年同期的1659.9万美元减少863.3万美元，降幅52%[519][522] - 2022年第三季度新发行及咨询收入为1323.5万美元，较2021年同期的883.8万美元增加439.7万美元，增幅50%[519][533] - 2022年第三季度Cohen & Company Capital Markets新发行收入为1047.5万美元，较2021年同期的717.3万美元增加330.2万美元[534] 公司应对措施 - 公司应对利润率压缩的措施包括建立多元化固定收益交易平台、拓展产品线、建立对冲执行和融资业务以及监控固定成本[408] 宏观环境影响 - 2022年美国联邦基金利率上升和量化紧缩，对公司业务产生多方面负面影响[410] 公司贷款与投资情况 - 2020年4月公司获2166美元薪资保护计划贷款，2021年6月获2127美元贷款豁免，剩余39美元于同月还清[412] - 2017年可转换票据本金15000美元，2022年3月20日转换为10344827个运营有限责任公司成员权益单位，转换价格为1.45美元/单位[414] - 2022年1月31日，运营有限责任公司发行4500美元修订和重述高级本票，用所得款项偿还2250美元现有2020年高级票据[416] - 2021年9月3日，公司承诺向CREO JV投资至多15000美元股权，外部投资者承诺投资约435000美元股权，公司投资占比7.5% [417] - 截至2022年9月30日，公司在CREO JV的投资余额为6818美元[420] - 2020年12月22日，保险SPAC III完成首次公开募股，出售25000000个单位，总收益250000美元[423][424] - 保险SPAC III发起人实体购买575000个配售单位，总价5750美元，每个配售单位10美元[425] - 截至2022年9月30日，保险SPAC III借款960美元，公司对其股权投资为3401美元，非控股权益为4210美元，净账面价值为 - 809美元[428][429] 公司整体财务数据变化（前九个月） - 2022年前九个月公司收入较2021年同期减少87389美元，降幅73%，降至31937美元[433] - 九个月内总营业收入从2021年的1.19326亿美元降至2022年的3193.7万美元，减少8738.9万美元，降幅73%[434] - 九个月内总运营费用从2021年的7707.2万美元增至2022年的5712.9万美元，增加1994.3万美元，增幅26%[434] - 九个月内运营收入（损失）从2021年的4225.4万美元降至2022年的 - 2519.2万美元，减少6744.6万美元，降幅160%[434] - 九个月内利息费用净额从2021年的 - 552.7万美元降至2022年的 - 380.3万美元，增加172.4万美元，增幅31%[434] - 九个月内所得税费用（收益）从2021年的57.7万美元增至2022年的353.4万美元，增加295.7万美元，增幅512%[434] - 九个月内净收入（损失）从2021年的4578.9万美元降至2022年的 - 4705.9万美元，减少9284.8万美元，降幅203%[434] - 2022年前九个月，公司总本金交易为 - 26996美元，较2021年的47009美元减少74005美元[455] - 2022年前九个月，公司IIFC收入分成、其他收入分别为534美元、839美元，较2021年分别增加8美元、17美元[455] - 2022年前九个月，公司运营费用为57129美元，较2021年的77072美元减少19943美元，降幅26%[477] - 2022年前九个月，公司薪酬和福利为41320美元，较2021年的61414美元减少20094美元，降幅33%[478] - 2022年前九个月，公司业务发展、占用和设备费用为3777美元，较2021年的2375美元增加1402美元，增幅59%[482] - 2022年前九个月，公司订阅、清算和执行费用为6025美元，较2021年的7745美元减少1720美元，降幅22%[483] - 2022年前九个月，公司专业费用和其他运营费用为5593美元，较2021年的5280美元增加313美元，增幅6%[484] - 2022年前九个月，公司折旧和摊销费用为414美元，较2021年的258美元增加156美元，增幅60%[488] - 2022年前九个月，公司净利息费用为3803美元，较2021年的5527美元减少1724美元[490] - 截至2022年9月30日九个月，初级次级票据为2334美元，较2021年同期的1951美元增加383美元[492] - 截至2022年9月30日九个月，权益法联营公司的收入/（损失）从2021年同期的7512美元降至（14530）美元，减少22042美元[494] - 2021年九个月，公司因PPP贷款豁免录得其他非经营收入2127美元[505] - 截至2022年9月30日九个月，所得税费用/（收益）从2021年同期的577美元增至3534美元，增加2957美元[506] - 当期，Cohen and Company Inc.被分配到运营有限责任公司产生收入的27.93%，其余72.07%分配给非控股股东[507] - 截至2022年9月30日九个月，非可转换非控股股东的净收入/（损失）为（18980）美元，较2021年同期的17837美元变化36817美元[511] - 截至2022年9月30日九个月，可转换非控股股东的净收入/（损失）为（17691）美元[513] - 2022年九个月，2020年高级票据为344美元，较2021年同期的404美元减少60美元[492] - 2022年九个月，2017年可转换票据为327美元，较2021年同期的1144美元减少817美元[492] - 2022年九个月，Byline循环信贷额度为201美元，较2021年同期的198美元增加3美元[492] 公司整体财务数据变化（第三季度） - 2022年第三季度公司总收入为2346.5万美元，较2021年同期的658.4万美元增加1688.1万美元，增幅256%[519][520] - 2022年第三季度总运营费用为2061.7万美元，较2021年同期的2570.2万美元减少508.5万美元，降幅20%[519] - 2022年第三季度运营收入为284.8万美元，较2021年同期的亏损1911.8万美元增加2196.6万美元，增幅115%[519] - 2022年第三季度净收入为35.9万美元，较2021年同期的亏损1774.4万美元增加1810.3万美元，增幅102%[519] - 截至2022年9月30日的三个月，主要交易及其他收入（损失）增加19,517美元，增幅94%，至-1,192美元[538] - 截至2022年9月30日的三个月，运营费用减少5,085美元，降幅20%，至20,617美元[560] - 截至2022年9月30日的三个月，薪酬和福利减少5,350美元，降幅26%，至15,227美元[561] - 截至2022年9月30日的三个月，业务发展、占用和设备费用增加365美元，增幅42%，至1,234美元[565] - 截至2022年9月30日的三个月，订阅、清算和执行费用减少469美元，降幅18%，至2,112美元[566] - 截至2022年9月30日的三个月，专业费用和其他运营费用增加320美元，增幅20%，至1,905美元[567] - 截至2022年9月30日的三个月，利息费用净额减少385美元，至1,346美元[572] - 截至2022年9月30日的三个月，权益法联营公司的收入/（损失）从2021年同期的2857美元降至618美元，减少了2239美元[576][577] - 保险SPACs在2022年9月30日结束的三个月亏损186美元，较2021年同期的296美元亏损减少110美元[577] - 荷兰房地产实体在2022年9月30日结束的三个月亏损230美元，较2021年同期的96美元亏损增加134美元[577] - 其他SPAC发起人实体在2022年9月30日结束的三个月盈利1034美元，较2021年同期的3249美元盈利减少2215美元[577] - 截至2022年9月30日的三个月，所得税费用/（收益）从2021年同期的 - 248美元增至1761美元，增加了2009美元[585] 公司投资公允价值情况 - 截至2022年9月30日，公司在SFT、LMND、WEJO等公司的投资公允价值分别为1166美元、1821美元、313美元等[457][458][460] - 截至2022年9月30日，公司对SFT、LMND、REE等公司的投资公允价值分别为1,166美元、1,821美元、511美元等[542][543][546] 公司权益法投资情况 - 截至2022年9月30日，公司对WEJO前身SPAC发起人实体的权益法投资为0美元[578] - 截至2022年9月30日，公司对DRTS前身SPAC发起人实体的权益法投资为696美元[579] - 截至2022年9月30日，公司对PAYO前身SPAC发起人实体的权益法投资为0美元[579] - 截至2022年9月30日，公司对PWP前身SPAC发起人实体的权益法投资为80美元[580] - 截至2022年9月30日，公司对ACHR、REE、FOXO前身SPAC发起人实体的权益法投资均为0美元[581][582][583] 公司IIFC收入分成安排 - 截至目前，公司在IIFC收入分成安排中已累计赚取4,375美元，该安排在IIFC解散或公司累计赚取20,000美元时到期，且每年分成不超2,000美元[558] 公司员工人数情况 - 截至2022年9月30日，公司总员工人数从2021年9月30日的115人增至122人[563]

财务数据和关键指标变化 - 本季度归属于Cohen & Company Inc.的净亏损为190万美元，即每股完全摊薄亏损1.53美元，上一季度净亏损760万美元，即每股完全摊薄亏损5.46美元，去年同期净利润为170万美元，即每股完全摊薄收益1.21美元 [8] - 本季度调整后税前亏损为810万美元，上一季度调整后税前亏损为1860万美元，去年同期调整后税前收入为370万美元 [9] - 2022年第二季度本金交易及其他收入为负660万美元，当前季度的负660万美元被净损益中归属于不可转换非控股股东权益项目的400万美元信贷所抵消 [10][11] - 第二季度净交易收入为1040万美元，较第一季度减少160万美元，较2021年第二季度减少800万美元 [12] - 第二季度新发行及咨询收入为350万美元，较第一季度减少30万美元，较去年同期增加260万美元 [12] - 本季度资产管理收入总计190万美元，与前两个季度相当 [14] - 2022年第二季度薪酬和福利费用为1220万美元，低于前两个季度，主要由于收入减少和可变激励薪酬相应下降 [14] - 2022年第二季度净利息支出为110万美元，包括两笔信托优先股债务工具的75.5万美元、高级票据的11.2万美元、可赎回金融工具的17.7万美元和信贷额度的6.2万美元 [15] - 本季度权益法联营公司亏损总计300万美元，当前季度的亏损被净损益中归属于不可转换非控股股东权益项目的20万美元信贷所抵消 [16][17] - 季度末总权益为1.06亿美元，2021年12月31日为1.514亿美元，第二季度末总权益中不可转换非控股股东权益部分为470万美元，年末为3180万美元，6月30日不包括不可转换非控股股东权益部分的总权益为1.013亿美元，较年末的1.195亿美元减少1820万美元 [18] - 季度末合并公司债务为2870万美元，可赎回金融工具为800万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度投资银行集团Cohen & Company Capital Markets产生200万美元咨询费，商业房地产机会集团产生70万美元发起收入，美国保险团队产生80万美元发起收入 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司仍专注于战略目标，妊娠期回购业务表现良好，公司相信强大的投资银行业务储备将在未来转化为不断增长的新发行和咨询收入，公司致力于提升股东价值 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件具有挑战性，公司财务业绩继续受到按市值计价的未实现负调整以及主要投资组合的权益法损失的影响，整体资本市场活动减少也影响了公司产生净交易和投资银行收入的能力 [5] 其他重要信息 - 截至2022年6月30日，公司员工人数为121人，2022年3月31日为115人，去年同期为108人 [14] - 公司已宣布每股0.25美元的季度股息，将于9月1日支付给8月18日登记在册的股东，董事会将继续每季度评估股息政策，未来股息决策可能受季度经营业绩和公司持续资本需求的影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录中未包含问答环节的提问和回答内容。

公司业务板块 - 公司是金融服务公司，业务分资本市场、资产管理和自营投资三个板块[407] 资产管理规模 - 截至2022年6月30日，公司资产管理规模约22亿美元，其中52.8%为CDO[408] - 截至2022年6月30日，公司管理资产规模（AUM）为22.09444亿美元，2021年同期为21.45792亿美元[458] - 2022年第二季度公司资产负债表中，截至2022年6月30日，公司管理资产规模（AUM）为2209444美元，较2021年6月30日的2145792美元有所增加[535] 各业务收入来源 - 公司资本市场业务收入来自交易活动、匹配账簿回购融资净利息收入、新发行和咨询收入[411] - 公司资产管理业务收入来自资产管理费和激励管理费[412] - 公司自营投资业务收入来自证券的收益和损失、权益法投资的收益和损失[413] 业务损失情况 - 2022年上半年SPAC和业务合并后SPAC的股价大幅下跌，公司录得重大自营交易损失和权益法损失[422] - 固定收益经纪业务中部分产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降[425] 应对措施 - 公司应对利润率压缩的措施包括建立多元化固定收益交易平台、拓展产品线、建立对冲执行和融资业务、监控固定成本[426] 抵押业务情况 - 公司抵押业务组的收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率、就业市场等外部因素影响大[427] 资产证券化市场情况 - 自2008年以来公司未完成新的证券化，资产证券化市场交易量大幅下降且未完全恢复[408] PPP贷款情况 - 2021年6月21日公司获美国小企业管理局批准PPP贷款减免2127美元及全部应计利息，剩余贷款余额39美元，6月25日还清余额及利息[429] - 2021年上半年，公司因PPP贷款豁免录得其他非经营性收入212.7万美元[514] - 2021年第二季度，公司因PPP贷款豁免录得其他非经营性收入2127美元[591] 票据转换与协议 - 2017年可转换票据原到期日为2022年3月10日，后延至2023年3月10日，2022年3月20日DGC信托将其转换为运营有限责任公司10344827个会员权益单位[431] - 2022年1月31日运营有限责任公司与JKD投资者达成协议，JKD投资者支付2250美元，运营有限责任公司发行本金4500美元的修订重述高级本票，公司用所得款项偿还RNCS持有的2250美元2020年高级票据[432] 投资情况 - 2021年9月3日公司承诺向新成立的CREO JV投资最多15000美元股权，外部投资者承诺投资约435000美元股权，公司需投资CREO JV总股权的7.5%，上限15000美元，截至2022年6月30日投资余额为6653美元[432][435] - 2022年6月30日，公司对SFT、MILE、REE等公司有不同金额的投资，如SFT为103.9万美元，MILE为235.8万美元[472][473] - 2022年第二季度末，公司对SFT、MILE、REE等公司的投资公允价值分别为1039美元、2358美元、1102美元等[550][551][553] - 2022年第二季度末，公司在WEJO的剩余权益法余额为342美元，对持有DRTS、PWP、ACHR股份的保荐实体的权益法投资分别为1073美元、68美元、26美元[585][586][588][589] - 2022年上半年，HLGN投资从 - 1美元降至 - 1055.8万美元，减少1055.7万美元；WEJO投资为 - 162.2万美元，减少162.2万美元；DRTS投资从 - 1美元增至107.2万美元，增加107.3万美元；PAYO投资从428.2万美元降至0，减少428.2万美元；PWP投资从125.1万美元降至 - 11万美元，减少136.1万美元；ACHR投资为 - 21.7万美元，减少21.7万美元；Other投资从4美元降至 - 249.2万美元，减少249.6万美元[508] 业务停止情况 - 2021年10月公司决定逐步停止GCF回购业务，截至2021年12月31日完成，GCF逆回购协议和回购协议余额降至零[436] 首次公开募股情况 - 2020年12月22日Insurance SPAC III完成首次公开募股，出售25000000个单位，包括行使超额配售权发行的3200000个单位，总收益250000美元，保险SPAC III发起人实体购买575000个配售单位，总价5750美元[438][439][440] Insurance SPAC III投资情况 - 截至2022年6月30日，公司对Insurance SPAC III的权益法投资总额为3586美元，非控股权益为4325美元，投资净账面价值为 - 739美元[444] 上半年财务数据对比 - 2022年上半年公司收入较2021年同期减少104270美元，降幅92%，其中净交易收入减少15183美元，资产管理收入减少144美元，新发行和咨询收入增加4562美元，本金交易及其他收入减少93505美元[448] - 2022年上半年净交易收入为2.2399亿美元，较2021年同期的3.7582亿美元减少1.5183亿美元，降幅40%[453] - 2022年上半年资产管理收入为3787万美元，较2021年同期的3931万美元减少144万美元，降幅4%[459] - 2022年上半年新发行及咨询收入为7251万美元，较2021年同期的2689万美元增加4562万美元，增幅170%[463] - 2022年上半年本金交易及其他收入（损失）为 - 2.4965亿美元，较2021年同期的6.854亿美元减少9.3505亿美元，降幅136%[468] - 2022年上半年总营收为8472万美元，较2021年同期的11.2742亿美元减少10.427亿美元，降幅92%[450] - 2022年上半年总运营费用为3.6512亿美元，较2021年同期的5.137亿美元增加1.4858亿美元，增幅29%[450] - 2022年上半年运营收入（损失）为 - 2.804亿美元，较2021年同期的6.1372亿美元减少8.9412亿美元，降幅146%[450] - 2022年上半年净收入（损失）为 - 4.7418亿美元，较2021年同期的6.3533亿美元减少11.0951亿美元，降幅175%[450] - 归属于Cohen & Company Inc.的净收入（损失）为 - 9469万美元，较2021年同期的1.108亿美元减少2.0549亿美元，降幅185%[450] - 2022年6月30日止六个月，公司主要交易及其他收入（损失）为 - 2496.5万美元，较2021年的6854万美元减少9350.5万美元[470] - 2022年6月30日止六个月，公司运营费用为3651.2万美元，较2021年减少1485.8万美元，降幅29%[490] - 2022年6月30日止六个月，公司薪酬和福利为2609.3万美元，较2021年减少1474.4万美元，降幅36%[491] - 2022年6月30日止六个月，公司业务发展、办公场地和设备费用为254.3万美元，较2021年增加103.7万美元，增幅69%[494] - 2022年6月30日止六个月，公司利息费用净额为245.7万美元，较2021年减少133.9万美元[502] - 2022年6月30日止六个月，公司来自权益法联营公司的收入（损失）为 - 1514.8万美元，较2021年减少1980.3万美元[506] - 2022年6月30日止六个月，公司订阅、清算和执行费用为391.3万美元，较2021年减少125.1万美元，降幅24%[495] - 截至2022年6月30日六个月，公司SPAC Sponsor Entities投资总额为 - 1514.8万美元，较2021年的465.5万美元减少1980.3万美元[507] - 2022年上半年所得税费用/（收益）为177.3万美元，较2021年上半年的82.5万美元增加94.8万美元[515] - 2022年上半年，非可转换非控制性权益净收入/（损失）为 - 1887.1万美元，较2021年的2093.1万美元减少3980.2万美元[520] - 2022年上半年，可转换非控制性权益净收入/（损失）为 - 1907.8万美元，2021年为3152.2万美元[522][523] - 2022年上半年，Operating LLC合并税前净收入/（损失）为 - 4564.5万美元，2021年为6435.8万美元[522][523] - 2022年上半年，Operating LLC合并税后净收入/（损失）为 - 4563.4万美元，2021年为6411.1万美元[522][523] - 2022年上半年，Operating LLC平均有效非控制性权益百分比为71.28%，2021年为73.00%[522][523] 第二季度财务数据对比 - 2022年第二季度公司营收为9154美元，较2021年同期的10066美元减少912美元，降幅9%[527][528] - 2022年第二季度净交易收入为10377美元，较2021年同期的18399美元减少8022美元，降幅44%[527][530] - 2022年第二季度资产管理收入为1898美元，较2021年同期的1838美元增加60美元，增幅3%[527][536] - 2022年第二季度新发行及咨询收入为3481美元，较2021年同期的850美元增加2631美元，增幅310%[527][540] - 2022年第二季度自营交易及其他收入（亏损）为 - 6602美元，较2021年同期的 - 11021美元增加4419美元，增幅40%[527][547] - 2022年第二季度公司运营费用为17316美元，较2021年同期的19139美元增加1823美元，增幅10%[527] - 2022年第二季度公司运营收入（亏损）为 - 8162美元，较2021年同期的 - 9073美元增加911美元，增幅10%[527] - 2022年第二季度公司非运营收入（费用）中，利息费用净额为 - 1106美元，较2021年同期的 - 1782美元增加676美元，增幅38%[527] - 2022年第二季度公司净收入（亏损）为 - 12252美元，较2021年同期的 - 3195美元减少9057美元，降幅283%[527] - 2022年第二季度，公司主要交易和其他收入（损失）为 - 6602美元，较2021年同期的 - 11021美元增加4419美元[549] - 2022年第二季度，IIFC收入分成达229美元，较2021年同期增加115美元[549] - 2022年第二季度，公司运营费用降至17316美元，较2021年同期减少1823美元，降幅10%[567] - 2022年第二季度，公司薪酬和福利降至12214美元，较2021年同期减少1976美元，降幅14%[568] - 2022年第二季度，公司业务发展、办公和设备费用增至1295美元，较2021年同期增加508美元，增幅65%[571] - 2022年第二季度，公司订阅、清算和执行费用降至1972美元，较2021年同期减少402美元，降幅17%[572] - 2022年第二季度，公司净利息支出降至1106美元，较2021年同期减少676美元[579] - 2022年第二季度，公司来自权益法联营公司的收入（损失）降至 - 3044美元，较2021年同期减少8534美元[583] - 2021年第二季度末至2022年第二季度末，公司总收益从5676美元变为 - 2421美元，变化为 - 8097美元[585] - 2022年第二季度末的所得税费用/（收益）为 - 60美元，较2021年第二季度末的 - 43美元增加了17美元[592] - 2022年第二季度，非可转换非控股股东净收入/（损失）总计为 - 4167美元，较2021年第二季度的 - 9039美元变化了 - 4872美元[596] - 2022年第二季度，可转换非控股股东税前净收入/（损失）为 - 12312美元，税后为 - 12252美元，运营有限责任公司非控股股东平均有效权益百分比为77.63%[598] - 2021年第二季度，可转换非控股股东税前净收入/（损失）为 - 3238美元，税后为 - 3195美元，运营有限责任公司非控股股东平均有效权益百分比为71.13%[599] 员工人数情况 - 2022年6月30日，公司总员工人数从2021年的108人增加到121人[492] - 截至2022年6月30日，公司总员工人数从2021年的108人增至121人[569] 经济权益分配情况 - 截至当前时期，Cohen and Company, Inc.平均拥有Operating LLC 29.72%的经济权益，并分配相同比例的收入[

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净亏损760万美元，摊薄后每股亏损5.46美元，上一季度净利润420万美元，摊薄后每股盈利2.43美元，去年同期净利润940万美元，摊薄后每股盈利6.98美元 [10] - 2022年第一季度调整后税前亏损1860万美元，上一季度调整后税前收入640万美元，去年同期调整后税前收入3760万美元 [11] - 2022年第一季度主要交易及其他收入为负1840万美元，主要因特殊目的收购公司（SPAC）市场相关主要投资的按市值计价调整所致 [12] - 2022年第一季度新发行及咨询收入380万美元，较上一季度减少1340万美元，较去年同期增加190万美元 [14] - 2022年第一季度净交易收入1200万美元，较上一季度减少320万美元，较去年同期减少720万美元 [14] - 2022年第一季度资产管理收入190万美元，较上一季度减少320万美元，较去年同期减少20万美元 [15] - 2022年第一季度薪酬福利费用1390万美元，较前两个季度均有所下降，主要因收入减少及可变激励薪酬相应下降 [16] - 2022年第一季度净利息费用140万美元，包括信托优先债务工具65.7万美元、优先票据44.6万美元、可赎回金融工具17.6万美元和信贷额度7.2万美元 [17] - 2022年第一季度权益法联营公司亏损1210万美元 [17] - 2022年第一季度所得税费用180万美元，上一季度所得税收益410万美元，去年同期所得税费用86.8万美元 [19] - 季度末总权益1.215亿美元，去年12月31日为1.514亿美元；非可转换非控股股东权益部分季度末为1150万美元，年末为3180万美元；排除非可转换非控股股东权益后，3月底总权益为1.1亿美元，较年末减少960万美元 [20] - 季度末合并公司债务为2860万美元，可赎回金融工具为800万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行集团2022年第一季度产生150万美元咨询收入 [14] - 商业房地产机会集团2022年第一季度产生100万美元发起收入 [14] - 美国保险团队2022年第一季度产生120万美元发起收入 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注战略目标，认为投资银行、商业房地产贷款发起、资产管理、回购协议和SPAC业务的举措将为股东创造长期价值 [6] - 公司作为赞助商、资产管理者和投资者参与SPAC市场，当前经济不确定性和资本市场动荡可能导致SPAC市场波动性增加，并影响未来业绩 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务业绩受主要投资组合中重大未实现按市值计价负调整影响，但公司对各项业务举措充满信心，认为将为股东创造长期价值 [6] - 董事会将继续每季度评估股息政策，未来股息决策可能受季度经营业绩和公司资本需求影响 [22] 其他重要信息 - 公司将提交更正后的收益报告，初始报告中2022年第一季度调整后税前亏损数字有误 [9] - 2022年3月，2017年可转换票据持有人将1500万美元票据转换为运营有限责任公司1034.5万个会员权益单位，该票据全部取消，这些单位可转换为103.4483万股公司普通股 [21] - 公司宣布每股0.25美元的季度股息，将于6月3日支付给5月20日登记在册的股东 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

资产管理业务 - 公司资产管理业务的管理资产规模（AUM）为22.7亿美元，其中51.8%为CDO（担保债务凭证）[396] - 公司自2008年以来未完成新的证券化交易，导致资产管理收入从历史高点下降[396] - 公司资产管理业务的管理费用和激励费用取决于投资工具的表现，截至2022年3月31日，51.8%的AUM来自CDO[405] - 资产管理收入从2021年的2,093美元下降10%至2022年的1,889美元，主要由于CDO管理费减少296美元[449][450] - 公司管理的资产总额从2021年的2,409,143美元下降至2022年的2,266,646美元，主要由于公司赞助的CDO资产减少[448] 资本市场业务 - 公司资本市场的交易活动包括执行和经纪服务、证券借贷活动、无风险交易活动以及证券和衍生品的未实现和已实现损益[399] - 公司资本市场的盈利能力受市场波动、利率变化和证券交易量的影响，市场波动增加通常有利于交易业务[403] - 净交易收入从2021年的19,183美元下降37%至2022年的12,022美元，主要由于抵押贷款、匹配回购和高收益公司债券收入下降[443][445] - 新发行和咨询收入从2021年的1,839美元增长105%至2022年的3,770美元，主要由于资本市场和商业房地产发起业务的增长[453][454] - 主要交易和其他收入从2021年的79,561美元下降123%至2022年的-18,363美元，显示出显著的亏损[458] SPAC相关业务 - 公司主要投资业务包括SPAC相关股权投资，2022年第一季度SPAC和合并后SPAC的股价大幅下跌，导致公司录得重大交易损失[410] - 公司SPAC相关业务高度依赖SPAC市场的活跃度，若SPAC活动减少，公司运营结果将受到显著负面影响[409] - 公司于2020年12月22日完成INSU Acquisition Corp. III的首次公开募股，发行25,000,000单位，募集资金总额为250,000美元[428] - 截至2022年3月31日，公司在INSU Acquisition Corp. III的权益法投资总额为3,954美元，非控制权益为4,511美元，净投资价值为-557美元[435] 固定收益业务 - 公司固定收益经纪业务的利润率持续下降，竞争加剧和市场活动减少是主要原因[413] - 公司通过多元化固定收益交易平台、扩展产品线和监控固定成本来应对利润率压缩[414] - 公司持有的固定收益证券包括美国国债、政府机构MBS、公司债券等，并通过经济对冲交易来降低市场风险[570] - 固定利率证券对利率变化敏感，若收益率曲线上升100个基点，公司将损失2015美元；若下降100个基点，公司将获得2006美元的收益[572] - 公司持有的浮动利率证券对利率风险不敏感，但其市场价值受发行人信用利差、提前还款率等因素影响[571] 抵押贷款业务 - 公司抵押贷款业务的收入高度依赖美国抵押贷款发放量，受利率、就业市场和住房市场的影响[415] - 公司于2021年10月决定逐步关闭GCF回购业务，截至2021年12月31日，GCF逆回购和回购协议余额已降至零[426] - 由于COVID-19疫情，公司JVB业务的杠杆水平降低，GCF回购和TBA交易量减少，导致2020年商誉减值损失为7,883美元[416] 投资业务 - 公司于2021年9月3日承诺投资15,000美元于新成立的CREO合资企业，该合资企业主要投资于多户商业房地产抵押贷款和CRE CLO的低评级部分[422] - 截至2022年3月31日，公司在CREO合资企业的投资余额为6,617美元[425] - 公司对REE的投资在2022年3月31日的公允价值为1,805美元[466] - 公司对ML的投资在2022年3月31日的公允价值为201美元[467] - 公司对BKSY的投资在2022年3月31日的公允价值为68美元[468] - 公司对HLGN的投资在2022年3月31日的公允价值为9,642美元[469] - 公司对PAYO的投资在2022年3月31日的公允价值为1,243美元[470] - 公司对PWP的投资在2022年3月31日的公允价值为714美元[472] 财务表现 - 公司总收入从2021年的102,676美元下降101%至2022年的-682美元，主要由于净交易收入减少7,161美元、资产管理收入减少204美元以及主要交易和其他收入减少97,924美元[441] - 公司净亏损从2021年的66,728美元扩大至2022年的-35,166美元，净亏损增加了153%[440] - 公司运营亏损从2021年的70,445美元扩大至2022年的-19,878美元，运营亏损增加了128%[440] - 公司补偿和福利费用从2021年的26,647美元下降48%至2022年的13,879美元[440] - 公司总运营费用从2021年的32,231美元下降40%至2022年的19,196美元[440] - 公司2022年第一季度总交易和其他收入为-18,363美元，较2021年同期的79,561美元下降了97,924美元[460] - 公司2022年第一季度运营费用为19,196美元，较2021年同期的32,231美元下降了40%[479] 现金流与资本管理 - 公司2022年第一季度现金及现金等价物为62,510美元，较2021年12月31日增加11,943美元[529] - 2022年第一季度经营活动产生的现金流为14,350美元，主要由12,154美元的营运资本波动和3,814美元的交易活动贡献[530] - 2022年第一季度投资活动使用的现金流为149美元，主要用于购买其他投资和固定资产[531] - 2022年第一季度融资活动使用的现金流为2,182美元，主要用于偿还债务和支付非可转换非控制权益分配[532] - 2021年第一季度现金及现金等价物为19,471美元，较2020年12月31日减少22,525美元[533] - 2021年第一季度经营活动使用的现金流为28,150美元，主要由17,309美元的营运资本波动和10,700美元的交易活动贡献[534] - 2021年第一季度投资活动产生的现金流为10,959美元，主要由46,740美元的其他投资销售和4,398美元的其他投资销售贡献[535] - 2021年第一季度融资活动使用的现金流为5,145美元，主要用于偿还可赎回金融工具和购买普通股[536] - 公司2022年第一季度末的抵押存款为40,465美元，较2021年第一季度末的29,275美元增加11,190美元[539] - 公司2022年第一季度末的净资本要求为784,000美元，其中美国为250,000美元，欧洲为534,000美元[542] 债务与利息 - 公司于2022年1月31日与JKD Investor签订票据购买协议，发行总额为4,500美元的修订和重述高级本票[421] - 公司于2017年3月10日发行的15,000美元可转换票据于2022年3月20日转换为10,344,827单位会员权益，转换价格为1.45美元/单位[420] - 2022年3月31日，公司持有的10.00%高级票据（2020年高级票据）余额为4,500千美元，利率为10.00%，到期日为2024年1月[553] - 2022年3月31日，公司持有的8.00%可转换高级票据（2017年可转换票据）余额为0千美元，2021年12月31日余额为15,000千美元，利率为8.00%，到期日为2023年3月[553] - 2022年3月31日，公司持有的Alesco Capital Trust I次级票据余额为28,125千美元，利率为4.30%，到期日为2037年7月[553] - 2022年3月31日，公司持有的Sunset Financial Statutory Trust I次级票据余额为20,000千美元，利率为5.15%，到期日为2035年3月[553] - 2022年3月31日，公司总债务余额为28,598千美元，2021年12月31日总债务余额为43,394千美元[553] - 2022年3月31日，公司合同义务总额为109,846千美元，其中1年内到期的义务为19,052千美元，1-3年到期的义务为10,680千美元，3-5年到期的义务为7,661千美元，5年以上到期的义务为72,453千美元[560] - 2022年3月31日，公司持有的可赎回金融工具余额为7,957千美元，持有人可在报告期内要求赎回[560] - 2022年3月31日，公司持有的2020年高级票据利息支付总额为923千美元，其中1年内支付435千美元，1-3年内支付488千美元[560] - 2022年3月31日，公司持有的次级票据利息支付总额为32,122千美元，其中1年内支付2,238千美元，1-3年内支付4,477千美元，3-5年内支付4,477千美元，5年以上支付20,930千美元[560] 风险管理 - 公司通过每日监控投资组合和每月深入分析来管理市场风险，并由首席风险官每日审查交易活动[581] - 公司通过信用评估和保证金要求来管理交易对手风险，确保交易对手具备足够的资本和流动性[582] - 在TBA和其他远期机构MBS活动中，公司有时要求交易对手提供初始保证金以缓冲潜在损失[584] - 公司的匹配回购业务通过确保反向回购和回购协议的到期日匹配来消除资金风险和利率风险[586] - 公司债务的利率风险表现为，若三个月LIBOR上升100个基点，公司年度利息支出将增加481美元[575] - 公司持有的权益证券对股价风险敏感，截至2022年3月31日，股价下跌10%将导致公司净公允价值损失3856美元[573] 股息与股票回购 - 公司在2022年3月8日宣布特别现金股息为每股0.75美元，并在2022年5月5日宣布季度股息为每股0.25美元[514] - 公司在2022年第一季度未回购任何股票，而2021年同期回购了38,647股，总购买价格为662美元[515] 股权投资 - 公司持有的SFT股票在2022年3月31日全部由Operating LLC持有，此前大部分由Insurance SPAC Sponsor Entities持有[462] - 公司持有的MILE股票在2022年3月31日全部由Operating LLC持有，此前大部分由Insurance SPAC II Sponsor Entities持有[463] - 截至2022年3月31日，公司在HLGN的股权投资已无权益法投资，但持有HLGN股票作为其他投资的一部分，公允价值为10,558美元[494] - 公司在WEJO的股权投资中，截至2022年3月31日，权益法投资余额为1,505美元，并持有WEJO股票作为其他投资的一部分[495] - 公司在DTRS的股权投资中，截至2022年3月31日，权益法投资余额为1,309美元[497] - 公司在ACHR的股权投资中，截至2022年3月31日，权益法投资余额为579美元[498] 税务与净亏损 - 2022年第一季度所得税费用增加了965美元，达到1,833美元，主要由于NOL结转资产的估值备抵增加[500] - 2022年第一季度非可转换非控制权益的净亏损为14,704美元，而2021年同期为29,970美元[505] - 2022年第一季度可转换非控制权益的净亏损为12,850美元，而2021年同期为27,403美元[507] 其他 - 公司于2021年6月21日获得美国小企业管理局批准的PPP贷款减免，金额为2,127美元，剩余贷款余额为39美元[417] - 公司在Operating LLC中的经济权益占比为31.43%，并分配相同比例的Operating LLC收入[501] - 公司回购协议下的证券转移金额在2022年3月31日的期末余额为2,188,415千美元，2021年12月31日的期末余额为3,171,415千美元[549]

财务数据和关键指标变化 - 本季度归属于公司股东的净收入为360万美元，即每股摊薄后2.13美元，上一季度净亏损340万美元，即每股摊薄后3.46美元，去年同期净收入为1480万美元，即每股摊薄后7.64美元 [6] - 本季度调整后税前收入为640万美元，上一季度调整后税前亏损1490万美元，去年同期调整后税前收入为2380万美元 [6] - 2021年第四季度本金交易及其他收入为负1050万美元，其中包括Metromile股票按市值计价的本金交易损失240万美元、Shift Technology股票630万美元，以及特殊目的收购公司业务合并中各种管道投资410万美元 [7] - 第四季度新发行和咨询收入为1720万美元，较第三季度增加840万美元，较去年同期增加1550万美元 [8] - 第四季度净交易收入为1520万美元，较第三季度下降140万美元，较2020年第四季度下降290万美元 [9] - 本季度资产管理收入总计510万美元，较上一季度增加330万美元，较去年同期增加130万美元 [9] - 2021年第四季度薪酬和福利费用为2360万美元，较前两个季度均有所增加 [10] - 2021年第四季度净利息支出为170万美元 [11] - 本季度权益法联营公司收入总计2850万美元 [11] - 第四季度所得税收益为220万美元，上一季度为24.8万美元，去年同期为800万美元 [12] - 年末总权益为1.495亿美元，去年年末为1.014亿美元 [13] - 年末总权益中不可转换、非控股权益部分为3190万美元，去年年末为2780万美元 [13] - 年末合并公司债务为4340万美元，可赎回金融工具为800万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度投资银行集团通过八笔交易产生了1510万美元的咨询收入 [8] - 商业房地产机会集团产生了140万美元的发起收入，欧洲保险团队产生了70万美元的发起收入 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司在财务业绩和业务模式转型方面取得进展，正从主要的固定收益交易公司转变为拥有多元化高附加值收入来源的公司，包括投资银行、商业房地产发起和资产管理 [3] - 公司作为发起人、资产管理者和投资者参与特殊目的收购公司市场，将增加业务合并后公司的公开股权头寸持有量 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 特殊目的收购公司市场可能会有一些波动性增加，这可能会影响公司的报告业绩，但公司继续朝着战略目标顺利执行，相信投资银行、商业房地产贷款发起、资产管理、回购协议以及特殊目的收购公司业务的举措将为股东创造长期价值 [5] 其他重要信息 - 公司宣布除了每股0.25美元的常规季度股息外，还将发放每股0.75美元的一次性特别股息，这两项股息均将于2022年4月5日支付给2022年3月22日登记在册的股东 [4][14] - 董事会将继续每季度评估股息政策，未来的股息决策可能会受到季度经营业绩和公司持续资本需求的影响 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录中未包含问答环节的提问和回答内容。

外部环境风险 - 公司业务持续受到COVID-19疫情的影响，未来疫情的不确定性可能对全球金融市场和公司业务（包括SPAC业务、TBA交易和抵押贷款相关业务）产生负面影响[316] - 俄乌冲突导致的地缘政治不稳定对全球经济和资本市场产生负面影响，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[317][318][319] - 气候变化可能导致极端天气事件，影响公司业务运营和投资价值，特别是房地产市场的投资，并可能增加客户的信用风险[321][322] 运营与成本管理 - 公司通过减少基础设施成本和重组运营系统来降低运营费用，但成本管理措施可能增加对关键人员的依赖，并削弱应对意外挑战的能力[324][325] - 公司可能需要提供新的投资策略和产品以继续产生收入，但开发新策略和产品可能既昂贵又困难，且不一定成功[329] - 公司依赖第三方软件许可，若失去关键许可，可能被迫花费大量时间和资金替换软件，对财务状况和运营结果产生重大不利影响[334][335] 财务报告与内部控制 - 公司内部控制和披露控制的有效性对财务报告的准确性至关重要，任何失效可能导致业务受损或未能履行报告义务[336][337] 股票市场与流动性风险 - 公司普通股的市场价格可能因多种因素（如运营结果变化、分析师建议、新竞争对手或技术出现等）而大幅波动[338][339][340] - 公司普通股可能因不符合NYSE American的上市标准而被退市，退市可能严重影响股票的流动性和价值，并削弱公司筹集资金的能力[342] 利率与市场风险 - 公司固定利率证券的公平价值对利率变化敏感，2021年12月31日，若收益率曲线上升100个基点，公司将遭受163.8万美元的损失[691] - 截至2021年12月31日，三个月LIBOR每变动100个基点，公司年度利息支付将变动481美元[694] - 截至2021年12月31日，市场到期收益率每发生100个基点的不利变动，公司债务的公允价值将增加3,389美元[694] 证券与信用风险 - 公司持有的证券化实体剩余权益的公允价值会因流动性、信用表现、资产类别、供需关系、信用利差、估值透明度和投资者对评级准确性的看法等因素而波动[693] - 公司在抵押证券交易和TBA及其他远期机构MBS活动中面临对手方风险，可能导致损失[696] - 公司通过每日监控和月度深入分析来管理市场风险，并由首席风险官每日审查交易活动[699] - 公司通过信用评估和要求对手方提供现金或其他流动性抵押品来管理对手方风险[700] - 在抵押证券融资交易中，公司通常初始贷款金额低于标的证券的市场价值，以维持“haircut”作为市场波动的缓冲[701] - 在TBA和其他远期机构MBS活动中，公司有时要求对手方提供初始保证金或现金存款，以作为额外损失缓冲[702] - 公司在匹配回购业务中通过获得超额抵押品和定期更新对手方信用审查来管理信用风险[705]

公司业务板块与规模 - [公司是金融服务公司，业务分资本市场、资产管理和自营投资三个板块][420] - [截至2021年9月30日，公司资产管理规模约22.4亿美元，其中55.7%为CDO][421] - [截至2021年9月30日，公司资产管理规模（AUM）为22.40804亿美元，低于2020年9月30日的26.50354亿美元和2020年12月31日的27.69206亿美元][500] - [截至2021年9月30日，公司管理资产规模（AUM）为22.40804亿美元，较2020年同期的26.50354亿美元有所下降][561] 公司业务风险与应对 - [公司业务受金融市场、政治、利率等因素影响，盈利不可预测][427] - [公司交易业务通常受益于市场波动，但极端波动可能带来负面影响][428] - [公司面临激烈竞争，依赖员工关系和能力，受关键人员变动影响大][429] - [固定收益经纪业务中部分产品和市场的利润率和交易量持续下降，竞争加剧][441] - [公司应对利润率压缩采取了多元化平台、拓展产品线等措施][442] - [公司抵押业务收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率等外部因素影响大][443] - [公司因新冠疫情自2020年3月起降低JVB业务杠杆水平，减少GCF回购操作规模和TBA交易量，预计将长期维持低业务量，或影响JVB运营盈利能力][444] - [公司因新冠疫情导致的金融市场波动和业务量减少，对JVB商誉进行减值测试，在2020年前9个月确认7,883美元减值损失][444] - [公司认为《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》不会对其税务义务产生重大影响][450] - [公司的净交易收入受市场条件影响，可能无法反映未来结果，匹配账簿回购业务面临重大集中风险][497] - [公司新发行和咨询收入波动较大，受业务参与数量、平均每单收入和交易时间影响][507] 公司收入来源 - [公司部分收入来自净交易、新发行及咨询、管理费和自营投资活动][432][433][434][436] SPAC相关业务 - [2018年起公司开始赞助SPAC，相关业务对SPAC市场活动量高度敏感][438] - [2020年6月29日，保险SPAC与Shift Technologies签订合并协议，10月13日完成合并，保险SPAC更名为Shift Technologies，股票代码变更为SFT][454] - [保险SPAC合并完成后，保险SPAC发起人实体持有375,000股SFT A类普通股和187,500份认股权证，另有4,497,525股SFT A类普通股，其中分别有122,665和2,019,721股可分配给公司][455] - [2020年，运营有限责任公司子公司INSU Pipe Sponsor LLC以每股10美元价格购买600,000股SFT A类普通股，公司有权分配350,000股，2021年第一季度该子公司解散，股份转至运营有限责任公司或其全资子公司][459] - [2021年，保险SPAC发起人实体将持有的所有无限制和受限股份分配给成员，公司继续将持有的SFT股份公允价值变动计入主要交易和其他收入][458] - [截至2021年9月30日，Operating LLC对SFT的总投资为12,918美元，包括可自由交易股份1,841股等多种类型股份，SFT当日收盘价为每股6.94美元][462] - [2021年2月9日，Insurance SPAC II与MetroMile完成合并，Insurance SPAC II更名为MetroMile，合并完成时，Insurance SPAC II Sponsor Entities获得6,669,667股创始人股份和452,500个配售单位][465][466] - [6,669,667股创始人股份中，1,569,333股在合并完成时可自由转让和出售，2,550,167股在MetroMile股价超15美元/股且满足一定交易天数条件时可自由转让和出售，另外2,550,167股在股价超17美元/股且满足一定交易天数条件时可自由转让和出售][467] - [2021年4月16日，Insurance SPAC II Sponsor Entities将持有的MetroMile股份分配给成员，Operating LLC获得3,254,792股MILE Class A普通股，其余为非控股权益分配][466][470] - [Operating LLC对MetroMile的总投资为7,878美元，包括股价超15美元/股可自由交易的股份公允价值3,970美元和超17美元/股可自由交易的股份公允价值3,908美元，MetroMile 9月30日收盘价为每股3.55美元][473] - [Operating LLC是Insurance SPAC II和Insurance SPAC III的相关Sponsor Entities的管理者][464][475] - [2020年12月22日，Insurance SPAC III完成首次公开募股，出售25,000,000个单位，包括行使承销商超额配售权发行的3,200,000个单位][475] - [截至2021年9月30日，公司对Insurance SPAC III的权益法投资总额为475.6万美元，非控股权益为491.7万美元，净账面价值为 - 6.1万美元][480] - [2021年前九个月权益法联营公司收入/（亏损）增至7,512美元，较2020年同期增加10,223美元，四家其他SPAC发起人实体完成SPAC合并，预计未来将分配SPAC股份][539][540] 公司财务数据（九个月） - [2021年9月30日止九个月，公司总营收为1.19326亿美元，较2020年同期的6374.5万美元增加5558.1万美元，增幅87%，主要因新发行及咨询业务、本金交易及其他收入增加[492][493]] - [2021年9月30日止九个月，净交易收入为5418.1万美元，较2020年同期的5552.4万美元减少134.3万美元，降幅2%[492][495]] - [2021年9月30日止九个月，资产管理收入为578.7万美元，较2020年同期的493.8万美元增加84.9万美元，增幅17%[492]] - [2021年9月30日止九个月，新发行及咨询收入为1152.7万美元，较2020年同期的50万美元增加1102.7万美元，增幅2205%[492]] - [2021年9月30日止九个月，本金交易及其他收入为4783.1万美元，较2020年同期的278.3万美元增加4504.8万美元，增幅1619%[492]] - [2021年9月30日止九个月，公司总运营费用为7707.2万美元，较2020年同期的5919.2万美元减少1788万美元，降幅30%，主要因薪酬及福利费用减少[492]] - [2021年9月30日止九个月，公司运营收入为4225.4万美元，较2020年同期的455.3万美元增加3770.1万美元，增幅828%[492]] - [截至2021年9月30日的九个月，公司净交易资产总计5.4181亿美元，较2020年同期的5.5524亿美元减少1343万美元][497] - [截至2021年9月30日的九个月，资产管理费用增加84.9万美元，即17%，达到578.7万美元，主要因其他投资工具AUM增加，CDO的AUM下降导致相关费用减少][501][503][504] - [截至2021年9月30日的九个月，新发行和咨询收入增加1102.7万美元，达到1152.7万美元，主要来自Cohen & Company Capital Markets、美国保险业务和欧洲保险业务][506][507] - [截至2021年9月30日的九个月，主要交易和其他收入增加4504.8万美元，达到4783.1万美元，主要因SFT和MetroMile投资收益增加][512][514] - [截至2021年9月30日的九个月，运营费用增加1788万美元，即30%，达到7707.2万美元，主要因薪酬和福利增加，2020年同期的减值费用减少][523] - [截至2021年9月30日的九个月，薪酬和福利增加2499.1万美元，即69%，达到6141.4万美元，主要因现金薪酬和股权激励增加，员工总数从87人增加到115人][525][527] - [2021年前九个月股权薪酬增至14,742美元，较2020年同期的477美元增加14,265美元，其中13,068美元与向员工发行保险SPAC II发起人实体成员单位有关，未来不再确认相关费用，剩余1,674美元与公司普通股和运营有限责任公司单位受限授予有关，较上一年增加1,197美元][528][530] - [2021年前九个月业务发展、占用和设备费用增至2,375美元，较2020年同期增加338美元，增幅17%，其中业务发展费用增加224美元，占用和设备费用增加114美元][531] - [2021年前九个月订阅、清算和执行费用增至7,745美元，较2020年同期增加375美元，增幅5%，其中清算和执行成本增加664美元，订阅费用减少289美元][532] - [2021年前九个月专业费用和其他运营费用增至5,280美元，较2020年同期增加50美元，增幅1%，其中其他运营费用增加518美元，专业费用减少468美元][533] - [2021年前九个月折旧和摊销费用增至258美元，较2020年同期增加9美元，增幅4%][534] - [2021年前九个月净利息费用降至5,527美元，较2020年同期减少2,111美元][536] - [2021年前九个月权益法联营公司收入/（亏损）增至7,512美元，较2020年同期增加10,223美元，四家其他SPAC发起人实体完成SPAC合并，预计未来将分配SPAC股份][539][540] - [2021年前九个月其他非运营收入为2,127美元，源于PPP贷款豁免][541] - [2021年前九个月所得税费用/（收益）增至577美元，较2020年同期增加1,200美元，主要因外国和当地当期税款以及递延税资产减少][542] - [2021年前九个月归属于非控股权益的净收入/（亏损）中，运营有限责任公司非控股权益为20,302美元，其他合并子公司非控股权益为17,836美元，合计38,138美元，运营有限责任公司平均有效非控股权益占比71.43%][547] 公司财务数据（第三季度） - [2021年第三季度，Principal transactions and other income为 - 14,348美元，九个月为46,033美元；Equity - based compensation九个月为 - 13,068美元；Net income / (loss) attributable to Cohen & Company Inc.第三季度为 - 4,100美元，九个月为4,346美元][473] - [2021年第三季度公司净收入为亏损517.3万美元，其中运营有限责任公司亏损404.7万美元，平均有效非控股权益占比71.02%][549] - [2021年第三季度公司总营收为658.4万美元，较2020年同期的2185.6万美元减少1527.2万美元，降幅70%][553][554] - [2021年第三季度净交易收入为1659.9万美元，较2020年同期的1695.7万美元减少35.8万美元，降幅2%][553][556] - [2021年第三季度资产管理收入为185.6万美元，较2020年同期的163.1万美元增加22.5万美元，增幅14%][553][562] - [2021年第三季度新发行及咨询收入为883.8万美元，较2020年同期的50万美元增加833.8万美元，增幅1668%][553][568] - [2021年第三季度公司运营亏损1911.8万美元，较2020年同期的运营收入607.2万美元减少2519万美元，降幅415%][553] - [2021年第三季度公司净亏损1774.4万美元，较2020年同期的净收入334.3万美元减少2108.7万美元，降幅631%][553] - [2021年第三季度资产管理费中，CDO管理费为54.5万美元，较2020年同期减少27万美元；其他管理费为131.1万美元，较2020年同期增加49.5万美元][564] - [新发行及咨询收入中，Cohen & Company Capital Markets业务2021年第三季度收入为717.3万美元，2020年同期为0；美国保险发起业务收入为74万美元，较2020年同期增加24万美元；欧洲保险发起业务收入为92.5万美元，2020年同期为0][569] - [2021年第三季度，公司本金交易及其他收入减少2347.7万美元，降幅达848%，至负2070.9万美元，而2020年同期为276.8万美元][574] - [2021年第三季度，公司运营费用增加991.8万美元，增幅为63%，至2570.2万美元，2020年同期为1578.4万美元][585] - [2021年第三季度，公司薪酬福利增加961.2万美元，增幅为88%，至2057.7万美元，2020年同期为1096.5万美元，员工总数从2020年9月30日的87人增加到2021年9月30日的115人][587][589] - [2021年第三季度，公司业务发展、办公场地及设备费用增加22.8万美元，增幅为36%，至86.9万美元，2020年同期为64.1万美元][591] - [2021年第三季度，公司订阅、清算及执行费用增加33.9万美元，增幅为15%，至258.1万美元，2020年同期为224.2万美元][592] - [2021年第三季度，公司专业费用及其他运营费用减少26.6万美元，降幅为14%，至158.5万美元，2020年同期为185.1万美元][592] - [2021年第三季度，公司折旧及摊销费用增加0.5万美元，增幅为6%，至9万美元，2020年同期为8.5万美元][593] - [2