财务数据关键指标变化 - 收入与收益 - 2025年第一季度公司净收入为93.8万美元，归属于公司的净收入为32.9万美元，摊薄后每股净收入为0.19美元，调整后税前收入为125万美元，摊薄后每股调整后税前收入为0.22美元[3][5] - 2025年第一季度公司总营收为2874万美元，较上一季度的1854.1万美元和上一年同期的1856.4万美元有所增长[3][5] - 2025年第一季度总营收2.874亿美元，较2024年第四季度的1.8541亿美元增长54.99%，较2024年第一季度的1.8564亿美元增长54.82%[15] - 2025年第一季度净收入93.8万美元，而2024年第四季度净亏损687.5万美元，2024年第一季度净收入2350.6万美元[15] - 2025年第一季度基本每股收益0.19美元，2024年第四季度为 - 1.20美元，2024年第一季度为1.28美元[15] - 2025年第一季度完全摊薄后每股净收入0.19美元，2024年第四季度为 - 1.21美元，2024年第一季度为1.28美元[15] - 2025年第一季度调整后税前收入125万美元，2024年第四季度为 - 770.5万美元，2024年第一季度为773.4万美元[15] - 2025年第一季度调整后完全摊薄每股税前收入0.22美元，2024年第四季度为 - 1.32美元，2024年第一季度为1.37美元[15] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净交易收入为921.1万美元，较上一季度增加30万美元，较上一年同期减少60万美元；资产管理收入为202万美元，较上一年同期减少70万美元；新发行和咨询收入为3323.9万美元，较上一季度增加2323.9万美元，较上一年同期增加890万美元；本金交易和其他收入为 - 1573万美元，上一季度为 - 254.8万美元，上一年同期为 - 1838.9万美元[3][5] 财务数据关键指标变化 - 费用与员工 - 2025年第一季度公司薪酬和福利费用为2166.6万美元，较上一季度增加870万美元，较上一年同期增加680万美元；截至2025年3月31日，公司员工数量为117人，上一季度末为113人，上一年同期为116人[3][5] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2025年第一季度公司利息费用为144.8万美元，其中信托优先股债务利息为110万美元，高级本票利息为30万美元，银行信贷安排利息为1.8万美元[3][5] 财务数据关键指标变化 - 联营公司收入 - 2025年第一季度公司来自权益法联营公司的收入为241.8万美元，上一季度亏损66.2万美元，上一年同期收入为2904.5万美元[3][5] - 2025年第一季度来自权益法核算联营公司的收入为241.8万美元，2024年第四季度亏损66.2万美元，2024年第一季度收入2904.5万美元[15] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 2025年第一季度公司所得税费用为13.9万美元，上一季度所得税收益为76.4万美元，上一年同期所得税费用为49.8万美元[3][6] 财务数据关键指标变化 - 资产与股本 - 截至2025年3月31日，公司总资产约为23亿美元，主要为固定收益资产[9] - 截至2025年3月31日，公司总股本为8570万美元，较上一季度末的9030万美元有所减少；非可转换非控股股东权益为840万美元，上一季度末为1150万美元[11] - 2025年3月31日总资产9.7805亿美元，较2024年12月31日的9.71149亿美元增长0.71%[18] - 2025年3月31日总负债8.9239亿美元，较2024年12月31日的8.80866亿美元增长1.31%[18] 财务数据关键指标变化 - 股息 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年6月2日支付给2025年5月16日登记在册的股东[1][11] 财务数据关键指标说明 - 调整后税前收入及相关摊薄后每股金额是公司业绩的补充衡量指标，但不能替代按照GAAP编制的归属于公司的净收入[19][20]

文章核心观点 2025年第一季度Cohen & Company业绩表现良好，净收入转正，收入增长，虽面临投资组合市值计价逆风，但对未来盈利有信心，董事会宣布季度股息 [1][3][5]。 各部分总结 公司概况 - 公司是金融服务公司，提供资本市场和资产管理服务，运营板块包括资本市场、资产管理和主要投资 [9]。 - 截至2025年3月31日，公司管理资产约23亿美元，主要为固定收益资产 [9]。 财务亮点 - 2025年第一季度归属公司净收入30万美元，摊薄后每股0.19美元；调整后税前收入130万美元，摊薄后每股0.22美元 [5]。 - 2025年第一季度收入2870万美元，高于上一季度的1850万美元和去年同期的1860万美元 [5]。 - 2025年第一季度净交易收入920万美元，较上一季度增加30万美元，较去年同期减少60万美元 [5]。 - 2025年第一季度资产管理收入200万美元，较上一季度略有下降，较去年同期减少70万美元 [5]。 - 2025年第一季度新发行和咨询收入3320万美元，较上一季度增加2320万美元，较去年同期增加890万美元 [5]。 - 2025年第一季度主要交易及其他收入为 - 1570万美元，上一季度为 - 250万美元，去年同期为 - 1840万美元 [5]。 - 2025年第一季度薪酬福利费用较上一季度增加870万美元，较去年同期增加680万美元；截至2025年3月31日，公司员工117人 [5]。 - 2025年第一季度利息费用140万美元，包括信托优先股债务利息110万美元、高级本票利息30万美元和银行信贷安排利息1.8万美元 [5]。 - 2025年第一季度权益法联营公司收入240万美元，上一季度亏损70万美元，去年同期收入2900万美元 [5]。 - 2025年第一季度所得税费用10万美元，上一季度所得税收益80万美元，去年同期所得税费用50万美元 [5]。 总权益与股息宣告 - 截至2025年3月31日，总权益8570万美元，非可转换非控股权益840万美元；剔除该部分后总权益7730万美元，较上季度减少150万美元 [12]。 - 董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年6月2日支付给5月16日登记在册的股东 [12]。 其他信息 - 公司将于2025年5月1日上午10点举办电话会议讨论业绩，可通过网络直播或电话参与，会议回放将保留三天 [8]。 - 调整后税前收入及每股调整后税前收入是非GAAP业绩衡量指标，有助于评估公司业绩，但不能替代GAAP编制的净收入 [21][22]。

文章核心观点 公司将于2025年5月1日发布2025年第一季度财务结果并召开电话会议讨论 [1] 财务结果发布与会议安排 - 公司将于2025年5月1日发布2025年第一季度财务结果 [1] - 公司将于当天东部时间上午10点召开电话会议讨论结果 [1] - 电话会议可通过网络直播收听，可点击公司主页链接访问 [2] - 需接线员协助收听可拨打国内(877) 524 - 8416或国际+1 (412) 902 - 1028 [2] - 会议重播可在会后三天内拨打(877) 660 - 6853或(201) 612 - 7415，输入密码13753600收听 [2] 公司概况 - 公司是一家金融服务公司，专注于资本市场和资产管理服务 [3] - 公司运营部门包括资本市场、资产管理和主体投资 [3] - 资本市场部门业务包括固定收益销售、交易等，主要通过美国和欧洲子公司运营 [3] - 公司旗下CCM是全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务 [3] - 资产管理部门通过多种方式管理资产，截至2025年3月31日管理资产约23亿美元 [3] - 主体投资部门主要包括与SPAC业务相关投资及为获投资回报的其他投资 [3] 联系方式 - 投资者联系Joseph W. Pooler, Jr.，电话215 - 701 - 8952，邮箱investorrelations@cohenandcompany.com [4] - 媒体联系Joseph Sala或Zach Genirs，电话212 - 355 - 4449 [4]

文章核心观点 - 科恩公司旗下的J.V.B.金融集团宣布推出新的专注于特殊目的收购公司（SPAC）的股票交易平台，该平台将依托JVB在资本市场和SPAC市场的专业知识，由经验丰富的高管领导，旨在为客户提供更好的服务 [1][2][3] 新平台相关情况 - 新交易集团位于纽约，将依托JVB在资本市场和SPAC市场的专业知识，利用CCM的见解和能力 [2] - 新平台由佩里·乔塞特和布兰登·布伦纳领导，前者有近30年特殊情况/SPAC股票相关工作经验，后者是交易老手，有销售、股票交易等多方面技能 [3] CCM相关情况 - CCM是JVB的一个部门，成立于2021年，旨在解决领先投资银行的覆盖差距和结构缺陷，自2022年以来已为50笔已宣布或完成的去SPAC交易提供咨询，连续三年去SPAC交易数量超过其他咨询公司，2024年开始承销SPAC首次公开募股，目前在簿记行交易量和SPAC首次公开募股数量方面是领先的投资银行之一 [2] 公司高管观点 - 科恩和JVB首席执行官莱斯特·布拉夫曼表示，新平台的推出是JVB的一个重要里程碑，建立在为客户提供高质量金融产品和服务的承诺之上，增加交易能力是更好服务客户的下一步合理举措 [4] - CCM联合创始人兼资本市场主管杰里·塞罗维克称，平台将由两位经验丰富、了解SPAC市场且有成功组建交易部门记录的高管监督，他们将为客户增加价值并改善执行，尤其在首次公开募股承销方面 [4] J.V.B.金融集团情况 - JVB是科恩的间接控股子公司，专注于证券融资以及固定收益证券的销售和交易，其部门CCM是一家专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务的精品投资银行，使命是成为客户的首要分销平台 [5] 科恩公司情况 - 科恩是一家金融服务公司，业务包括资本市场、资产管理和直接投资，资本市场业务包括固定收益销售、交易等多种服务，资产管理部门通过多种方式管理资产，截至2024年12月31日，管理资产约23亿美元，主要为固定收益资产，直接投资部门主要包括与SPAC业务相关的投资和为获取投资回报而进行的其他投资 [6][7]

公司业务板块划分 - 公司分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[319] 各业务板块收入模式 - 公司资本市场业务主要通过固定收益销售、交易、回购融资、新发行配售、承销和咨询服务等活动产生收入[322] - 公司资产管理业务包括基于费用的资产管理运营，收取持续的基础管理费和激励管理费[322] - 公司自营投资业务包括与SPAC业务相关的投资以及为获取投资回报而进行的其他投资[322] 资产管理业务数据 - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模约为2325千美元，其中42%为担保债务凭证（CDOs）[322] - 自2008年以来公司未完成新的证券化业务，资产管理收入因CDOs资产减少而从历史高位下降[322] - 2024年资产管理收入900.9万美元，较2023年的733.7万美元增加167.2万美元，增幅23% [353][362] - 2023年资产管理收入7,337美元，较2022年的9,004美元减少1,667美元，降幅19%[413][418] - 截至2024年12月31日，公司管理资产规模为23.25197亿美元，较2023年的23.57675亿美元略有下降 [360] 自营投资业务数据 - 2018 - 2019年起，SPAC活动成为自营投资业务板块的重要部分，2023 - 2024年SPAC及业务合并后SPAC的股价大幅下跌，公司录得重大交易损失和权益法损失[334][337] - 2024年SPAC赞助实体收入为22463美元，较2023年的15275美元增加7188美元[398] 固定收益经纪业务情况 - 固定收益经纪业务中部分产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降，公司采取多种措施应对但效果不确定[339][340] 抵押业务情况 - 近年来公司抵押业务对资本市场板块和整体公司的重要性增加，其收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率、就业市场等外部因素影响大[341] 利率政策对公司业务影响 - 2022 - 2023年美国联邦储备委员会提高联邦基金利率和进行量化紧缩，近期首次降息，此前利率上升对公司业务产生负面影响[342] 公司重大协议与交易 - 2024年9月1日，公司终止JKD投资协议，支付2573美元现金并发行本金为5146美元的2024年票据，利率12% [344] - 2025年2月25日，公司出售Vellar GP 33.4%的权益，总价10美元，预计一季度记录净亏损404美元 [347] 公司整体财务关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年公司总营收7959.8万美元，较2023年的8298.1万美元减少338.3万美元，降幅4% [353][354] - 2024年净交易收入3640.9万美元，较2023年的3092.6万美元增加548.3万美元，增幅18% [353][355] - 2024年新发行及咨询收入6342.2万美元，较2023年的2826.4万美元增加3515.8万美元，增幅124% [353][366] - 2024年公司总运营费用8762.1万美元，较2023年的7612万美元增加1150.1万美元，增幅15% [353] - 2024年公司运营亏损802.3万美元，较2023年的运营收入686.1万美元减少1488.4万美元，降幅217% [353] - 2024年公司净收入818.9万美元，较2023年的1039.9万美元减少221万美元，降幅21% [353] - 2024年12月31日止年度，主要交易及其他收入较2023年减少45,696美元至 - 29,242美元，2023年为16,454美元[370] - 2024年12月31日止年度，总主要交易为 - 32,884美元，较2023年的14,949美元减少47,833美元[372] - 2024年12月31日止年度，其他收入为3,642美元，较2023年的1,505美元增加2,137美元[372] - 2024年12月31日止年度，运营费用较2023年增加11,501美元（15%）至87,621美元[383] - 2024年12月31日止年度，薪酬及福利较2023年增加4,296美元（8%）至56,388美元[384] - 2024年12月31日止年度，业务发展、办公场地及设备费用较2023年增加1,413美元（27%）至6,617美元[388] - 2024年12月31日止年度，订阅、清算及执行费用较2023年增加674美元（8%）至9,639美元[390] - 2024年12月31日止年度，专业费用及其他运营费用较2023年增加5,125美元（55%）至14,421美元[391] - 2024年12月31日止年度，折旧及摊销较2023年减少7美元（1%）至556美元[392] - 2024年12月31日止年度，净利息费用较2023年减少705美元至5,821美元[393] - 2024年末次级附属票据为4695美元，较2023年的5247美元减少552美元[395] - 2024年权益法联营公司收入为21704美元，较2023年的15609美元增加6095美元[397] - 2024年所得税费用（收益）为 - 329美元，2023年为5545美元[401] - 2024年递延税收益为677美元，当期税费用为348美元[402] - 2024年非可转换非控股股东净收入（亏损）为8675美元，较2023年的19590美元减少10915美元[407] - 2024年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为71.54%[409] - 2023年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为72.59%[410] - 2024年经营有限责任公司非控股股东权益为 - 357美元，2023年为 - 4078美元[409][410] 公司整体财务关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年总营收82,981美元，较2022年的44,387美元增加38,594美元，增幅87%[413][414] - 2023年净交易收入30,926美元，较2022年的40,009美元减少9,083美元，降幅23%[413][415] - 2023年新发行及咨询收入28,264美元，较2022年的24,721美元增加3,543美元，增幅14%[413][423] - 2023年自营交易及其他收入16,454美元，较2022年的 - 29,347美元增加45,801美元，增幅156%[413][428] - 2023年总运营费用76,120美元，较2022年的72,350美元减少3,770美元，降幅5%[413] - 2023年运营收入6,861美元，较2022年的 - 27,963美元增加34,824美元，增幅125%[413] - 2023年税前收入15,944美元，较2022年的 - 53,876美元增加69,820美元，增幅130%[413] - 2023年净利润10,399美元，较2022年的 - 58,670美元增加69,069美元，增幅118%[413] - 2023年归属于Cohen & Company Inc.的净亏损5,113美元，较2022年的 - 13,389美元减少8,276美元，减幅62%[413] - 2023年经营费用为76120000美元，较2022年的72350000美元增加3770000美元，增幅5%[440] - 2023年薪酬和福利为52092000美元，较2022年的50290000美元增加1802000美元，增幅4%[441] - 2023年业务发展、办公场地和设备费用为5204000美元，较2022年的5076000美元增加128000美元，增幅3%[445] - 2023年订阅、清算和执行费用为8965000美元，较2022年的8274000美元增加691000美元，增幅8%[446] - 2023年专业费用和其他运营费用为9296000美元，较2022年的8153000美元增加1143000美元，增幅14%[448] - 2023年折旧和摊销费用为563000美元，较2022年的557000美元增加6000美元，增幅1%[449] - 2023年净利息支出为6526000美元，较2022年的4982000美元增加1544000美元，增幅31%[450] - 2023年权益法联营公司收入为15609000美元，较2022年的 - 20931000美元增加36540000美元[453] - 2023年所得税费用为5545000美元，2022年为4794000美元[457] - 截至2023年12月31日，公司联邦净经营亏损约为96457000美元，净资本损失超过资本收益59844000美元[460] - 2023年和2022年保险SPAC III赞助商实体、Vellar GP和其他SPAC相关项目金额分别为19590美元和-23203美元，变化为42793美元[464] - 2023年和2022年可转换非控制性权益的净收入/（损失）计算中，2023年税后净收入为10399美元，2022年为-58670美元[466][467] - 2023年和2022年运营有限责任公司平均有效非控制性权益百分比分别为72.59%和72.45%[466][468] 公司股息与回购情况 - 2010年第三季度至2011年底，公司董事会发起每季度0.50美元股息；2012年至2019年第一季度，每季度股息为0.20美元；2021年7月29日起，每季度股息为0.25美元；2022年3月8日，宣布每股0.75美元特别现金股息[471][472] - 2022 - 2024年公司未回购任何普通股[473] 公司股权出售情况 - 2023年10月5日，公司签订股权分配协议，可出售至多4712美元股份；截至2024年12月31日，已出售13500股，总收益为154美元[474] 公司资金分配与偿还情况 - 2024年公司偿还2573美元可赎回金融工具，支付股息1873美元、向可转换非控制性权益分配4819美元、向不可转换非控制性权益分配6758美元，在循环信贷额度上支取并偿还15000美元[477] - 2023年公司支付股息1750美元、向可转换非控制性权益分配4344美元、向不可转换非控制性权益分配10041美元，发行2250美元新2020高级票据并偿还旧票据[477] - 2022年公司支付股息2258美元、向可转换非控制性权益分配6485美元、向不可转换非控制性权益分配2236美元[477] 公司现金流情况 - 2024 - 2022年公司经营活动现金流分别为9475美元、-39660美元、-23488美元；投资活动现金流分别为16506美元、38123美元、13798美元；融资活动现金流分别为-16717美元、-17105美元、-11504美元[480] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为10,650美元，较2022年12月31日减少18,451美元[486] - 2023年经营活动使用现金39,660美元，投资活动提供现金38,123美元，融资活动使用现金17,105美元[486] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为29,101美元，较2021年12月31日减少21,466美元[490] - 2022年经营活动使用现金23,488美元，投资活动提供现金13,798美元，融资活动使用现金11,504美元[490] 公司资本与债务相关情况 - 2024年12月31日，公司持牌经纪交易商最低净资本要求为893,000美元，总净资本为49,988,000美元[496] - 截至2024年12月31日，转售协议应收款期末余额为668,259美元，月度平均余额为566,987美元，最高月末余额为743,654美元[504] - 截至2024年12月31日，回购协议下证券销售期末余额为695,966美元，月度平均余额为570,715美元，最高月末余额为742,120美元[504] - 截至2024年12月31日，公司长期债务及其他未偿

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损200万美元，摊薄后每股亏损1.21%，上一季度净利润220万美元，摊薄后每股盈利1.31%，去年同期净利润450万美元，摊薄后每股盈利2.97% [9] - 第四季度调整后税前亏损770万美元，上一季度调整后税前盈利770万美元，去年同期调整后税前盈利1600万美元 [10] - 第四季度新发行和咨询收入1000万美元，较上一季度减少1240万美元，较去年同期减少860万美元 [11] - 第四季度净交易收入890万美元，与上一季度相当，较2023年第四季度增加110万美元 [13] - 第四季度资产管理收入210万美元，较上一季度略有下降，较去年同期略有上升 [13] - 第四季度本金交易及其他收入为负250万美元 [14] - 第四季度薪酬和福利费用1290万美元，较前两个季度均有所下降 [15] - 年末公司员工数量为113人，上一季度末为113人，去年年末为118人 [16] - 第四季度净利息支出150万美元 [16] - 年末总权益9030万美元，2023年末为9180万美元 [17] - 年末非可转换非控股权益为1150万美元，2023年末为960万美元 [17] - 季度末合并企业债务为3490万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年CCM全年收入3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年CCM收入2190万美元的两倍 [7] - 2024年CCM团队共产生6160万美元的新发行和咨询收入，但被2260万美元的负本金交易收入抵消 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管抵押贷款利率持续高企且抵押贷款发起量较低，2024年公司仍实现了抵押贷款业务的增长，年末回购协议账簿为27亿美元，较2023年12月增长超30% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年CCM作为顾问、代理继续扩大市场份额，并拓展到首次公开募股承销业务 [6] - 公司致力于为股东提升长期持续价值，包括持续支付季度股息 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来盈利潜力充满信心 [7] - 预计本金投资组合和经营业绩将继续波动 [14] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的部分声明包含前瞻性陈述，可能存在风险和不确定性 [1][2] - 会议记录将在结束后提供三天回放，公司声明中包含非GAAP财务指标，其与可比GAAP指标的调节信息在财报发布中提供 [4] - 公司宣布每股0.25%的季度股息，将于4月9日支付给3月26日登记在册的股东，董事会将每季度评估股息政策 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损200万美元，摊薄后每股亏损1.21%，上一季度净利润220万美元，摊薄后每股盈利1.31%，去年同期净利润450万美元，摊薄后每股盈利2.97% [9] - 第四季度调整后税前亏损770万美元，上一季度调整后税前盈利770万美元，去年同期调整后税前盈利1600万美元 [10] - 2024年CCM新发行和咨询业务收入6160万美元，但被2260万美元的负本金交易收入抵消 [13] - 第四季度净交易收入890万美元，与第三季度相当，比2023年第四季度增加110万美元 [13] - 第四季度资产管理收入210万美元，较上一季度略有下降，较去年同期略有上升 [13] - 第四季度本金交易及其他收入为负250万美元 [14] - 第四季度薪酬和福利费用1290万美元，低于前两个季度 [15] - 年末公司员工数量为113人，上一季度末为113人，去年年末为118人 [16] - 第四季度净利息支出150万美元 [16] - 年末总股本9030万美元，2023年末为9180万美元 [17] - 年末总股本中非可转换非控股权益为1150万美元，2023年末为960万美元 [17] - 季度末合并企业债务为3490万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年CCM全年收入3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年CCM收入2190万美元的两倍 [7] - 第四季度新发行和咨询业务收入1000万美元，较第三季度减少1240万美元，较去年同期减少860万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年CCM作为顾问、代理继续扩大市场份额，并拓展首次公开募股承销业务 [6] - 公司专注于为股东提升长期持续价值，包括持续支付季度股息 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款利率持续高企、抵押贷款发起量较低，但公司2024年仍实现了抵押贷款业务的增长，年末回购协议账簿规模达27亿美元，较2023年12月增长超30% [7] - 公司预计本金投资组合和经营业绩将继续波动 [14] - 董事会将每季度评估股息政策，未来股息决策将受季度经营业绩和资本需求影响 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的部分声明为前瞻性声明，存在风险和不确定性 [1][2] - 会议记录将在结束后不久提供为期三天的回放 [4] - 公司声明中包含非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的调节信息见公司财报发布文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录未包含问答环节内容。

财务数据和关键指标变化 - 第四季度归属于公司的净亏损为200万美元 或每股摊薄亏损1.21美元 而上一季度为净利润220万美元 或每股摊薄收益1.31美元 上年同期为净利润450万美元 或每股摊薄收益2.97美元 [6] - 第四季度调整后税前亏损为770万美元 而上一季度为调整后税前收入770万美元 上年同期为调整后税前收入1600万美元 [6] - 第四季度新发行和咨询收入为1000万美元 较第三季度减少1240万美元 较上年同期减少860万美元 [7][8] - 第四季度净交易收入为890万美元 与第三季度相当 较2023年第四季度增加110万美元 [10] - 第四季度资产管理收入为210万美元 较上一季度略有下降 较上年同期略有上升 [10] - 第四季度自营交易及其他收入为负250万美元 主要由于按市值计价调整 [10] - 第四季度薪酬福利支出为1290万美元 低于前几个季度 主要由于收入、权益法投资收益及可变激励薪酬的波动 [10] - 第四季度净利息支出为150万美元 包括116万美元的信托优先债务工具利息 29.2万美元的高级本票利息和1.9万美元的信贷额度利息 [10] - 年末总股本为9030万美元 而2023年末为9180万美元 剔除不可转换非控制性权益后的企业总股本为7880万美元 较上年减少340万美元 [11] - 季度末合并公司债务为3490万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **投资银行业务**：2024年全年 Cohen and Company Capital Markets 收入为3890万美元 来自近50个客户 几乎是2023年全年2190万美元收入的两倍 [4] - **投资银行业务**：2024年全年 CCM 产生了总计6160万美元的新发行和咨询收入 但被与作为对价收到的投资资产损失相关的2460万美元负自营交易收入所抵消 [9] - **抵押贷款业务**：尽管抵押贷款利率持续高企且抵押贷款发放量较低 2024年抵押贷款业务仍实现增长 年末待售回购贷款规模为27亿美元 较2023年12月增长超过30% [4] - **自营投资组合**：自营交易收入包括公司3360万美元净投资组合的所有损益和收入 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为股东提升长期持续价值 包括继续支付季度股息 [4] - 董事会将继续每季度评估股息政策 未来的股息决策将受到季度经营业绩和资本需求的影响 [12] - 公司通过主要运营子公司 Cohen and Company LLC 持有其企业权益 该子公司是公司的合并子公司 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对新发行和咨询收入的波动性有预期 因其依赖于有限数量的项目 项目数量的微小变化或单个项目平均收入的波动 以及底层交易完成的时间点 都会导致季度收入波动 [8][9] - 公司预计其自营投资组合及因此带来的经营业绩将继续波动 [10] - 公司对未来的盈利潜力保持信心 [4] - 作为资产管理和投资者持续参与SPAC市场 导致持有的合并后公司公开股票头寸增加 而这些SPAC合并后公司的股权价值持续下降 导致收到的股票价值下跌 对经营业绩产生负面影响 [10] 其他重要信息 - 公司宣布了每股0.25美元的季度股息 将于4月9日支付给3月26日登记在册的股东 [11] - 年末公司员工人数为113人 与上一季度末持平 较上年末的118人有所减少 [10] - 在2024年第三季度 公司重组了其可赎回金融工具的三分之二 即510万美元 转为本票 并用现金偿还了三分之一 即260万美元 [11] - 公司提醒 调整后税前收入/亏损是一个关键的盈利衡量指标 因为它包含了归属于可转换非控制性权益的企业收益 该权益主要由创始人兼董事长 Daniel Cohen 持有 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据记录 在问答环节没有提问 [14]

各业务线收入数据 - 公司2024年第四季度净交易收入为894.7万美元，全年为3640.9万美元；资产管理收入第四季度为206.7万美元，全年为900.9万美元；新发行及咨询收入第四季度为1007.5万美元，全年为6342.2万美元；主要交易及其他收入第四季度为 - 254.8万美元，全年为 - 2924.2万美元[3] - 2024年全年CCM收入为3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年2190万美元的两倍[4] - 2024年12月31日结束的三个月公司收入为1850万美元，上一季度为3170万美元，上一年同期为3450万美元[6] - 2024年12月31日结束的三个月公司净交易收入为890万美元，与上一季度相当，比上一年同期增加110万美元[6] - 截至2024年12月31日的三个月，公司总营收为1.8541亿美元，较2024年9月30日的3.1695亿美元有所下降，较2023年12月31日的3.4464亿美元也有所下降[14] - 截至2024年12月31日的十二个月，公司总营收为7.9598亿美元，较2023年12月31日的8.2981亿美元略有下降[14] 公司盈利情况 - 2024年第四季度公司净亏损为687.5万美元，每股摊薄净亏损为1.21美元；全年净收入为818.9万美元，每股摊薄净收入为 - 0.08美元[3] - 截至2024年12月31日的三个月，公司净亏损687.5万美元，而2024年9月30日净利润为514.1万美元，2023年12月31日净利润为2688.1万美元[14] - 截至2024年12月31日的十二个月，公司净利润为818.9万美元，较2023年12月31日的1039.9万美元有所下降[14] - 截至2024年12月31日，公司基本每股亏损1.20美元，2024年9月30日基本每股盈利1.32美元，2023年12月31日基本每股盈利2.99美元[14] - 截至2024年12月31日，公司完全摊薄后每股亏损1.21美元，2024年9月30日完全摊薄后每股盈利1.31美元，2023年12月31日完全摊薄后每股盈利2.97美元[14] - 调整后截至2024年12月31日的三个月，公司税前亏损770.5万美元，2024年9月30日调整后税前盈利773.8万美元，2023年12月31日调整后税前盈利1599.3万美元[15] - 调整后截至2024年12月31日的十二个月，公司税前亏损81.5万美元，2023年12月31日调整后税前亏损364.6万美元[15] - 调整后截至2024年12月31日，公司完全摊薄后每股税前亏损1.32美元，2024年9月30日调整后完全摊薄每股税前盈利1.34美元，2023年12月31日调整后完全摊薄每股税前盈利2.88美元[15] 抵押业务数据 - 2024年底公司抵押业务的回购协议账簿为27亿美元，比2023年12月增长超30%[4] 员工数量情况 - 截至2024年12月31日公司员工数量为113人，9月30日为113人，2023年12月31日为118人[6] 利息费用情况 - 2024年12月31日结束的三个月利息费用为150万美元，其中信托优先证券债务利息为120万美元，高级本票利息为30万美元，银行信贷安排利息为1.9万美元[6] 公司资产净值情况 - 截至2024年12月31日公司总资产净值为9030万美元，2023年12月31日为9180万美元[10] 股息分配情况 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年4月9日支付给2025年3月26日登记在册的股东[1][10] 业务业绩评估建议 - 公司业务的收入和经营成果可能会出现季度波动，建议投资者以年度业绩评估公司业务表现[12] 公司资产负债及权益情况 - 截至2024年12月21日，公司总资产为971,149美元，较2023年12月31日的772,761美元增长约25.67%[19] - 截至2024年12月21日，公司总负债为880,866美元，较2023年12月31日的680,964美元增长约29.35%[19] - 截至2024年12月21日，公司总权益为90,283美元，较2023年12月31日的91,797美元下降约1.65%[19] 公司具体资产项目情况 - 2024年12月21日现金及现金等价物为19,590美元，较2023年12月31日的10,650美元增长约83.94%[19] - 2024年12月21日应收经纪商、交易商和清算机构款项为45,650美元，较2023年12月31日的66,801美元下降约31.66%[19] - 2024年12月21日交易性投资为148,332美元，较2023年12月31日的181,328美元下降约18.20%[19] - 2024年12月21日转售协议下应收款项为668,259美元，较2023年12月31日的408,408美元增长约63.63%[19] 公司具体负债项目情况 - 2024年12月21日应付经纪商、交易商和清算机构款项为66,655美元，较2023年12月31日的111,085美元下降约40%[19] - 2024年12月21日已售但尚未回购的交易证券为36,432美元，较2023年12月31日的65,751美元下降约44.59%[19] - 2024年12月21日已售但尚未回购的其他投资（按公允价值）为1,651美元，较2023年12月31日的24,742美元下降约93.33%[19]

文章核心观点 - 2025年3月10日Cohen & Company Inc.公布2024年第四季度和全年财务业绩 公司虽面临挑战但部分业务有增长 对未来盈利有信心并注重为股东创造长期价值 [1][3] 公司业务概况 - 公司是金融服务公司 提供资本市场和资产管理服务 运营板块包括资本市场 资产管理和主体投资 [8] - 资本市场业务通过子公司开展 涵盖固定收益销售 交易 融资 发行 承销和咨询服务等 旗下CCM是精品投资银行 [8] - 资产管理业务通过多种方式管理资产 截至2024年12月31日 管理资产约23亿美元 主要为固定收益资产 [8] - 主体投资业务主要是与SPAC业务相关的投资及为获取回报的其他投资 [8] 财务业绩 第四季度业绩 - 净亏损200万美元 摊薄后每股亏损1.21美元 调整后税前亏损770万美元 摊薄后每股亏损1.32美元 [6] - 营收1850万美元 低于上一季度的3170万美元和去年同期的3450万美元 [6] - 净交易收入890万美元 与上一季度相当 较去年同期增加110万美元 主要因抵押业务交易收入增加 [6] - 资产管理收入210万美元 较上一季度略有下降 较去年同期增加10万美元 与欧洲基金递延业绩费用有关 [6] - 新发行和咨询收入1010万美元 较上一季度减少1240万美元 较去年同期减少860万美元 [6] - 主体交易及其他收入为负250万美元 上一季度为负170万美元 去年同期为正600万美元 [6] - 薪酬和福利费用较上一季度减少500万美元 较去年同期减少340万美元 截至2024年12月31日 公司员工113人 [6] - 利息费用150万美元 2024年9月公司将三分之二可赎回金融工具重组为期票 并以现金偿还剩余三分之一 [6] - 权益法联营公司亏损70万美元 上一季度亏损70万美元 去年同期收入1720万美元 主要因SPAC业务合并时间影响 [6] - 所得税收益80万美元 上一季度所得税费用10万美元 去年同期所得税费用20万美元 公司将季度评估运营情况并调整估值备抵 [6] 全年业绩 - 全年净收入819万美元 2023年为1040万美元 [2] - 全年营收7960万美元 2023年为8300万美元 [2] - 全年CCM业务营收3890万美元 来自近50个客户 几乎是2023年全年2190万美元的两倍 [3] 其他信息 - 截至2024年12月31日 公司总股本9030万美元 2023年为9180万美元 非可转换非控股权益为1150万美元 2023年为960万美元 [6] - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息 将于2025年4月9日支付给3月26日登记在册的股东 董事会将季度评估股息政策 [6] - 公司将于2025年3月10日上午10点举办电话会议讨论业绩 可通过网络直播或电话参与 会议重播可在三天内获取 [7] 非GAAP指标说明 - 调整后税前收入（亏损）及每股调整后税前收入（亏损）是非GAAP业绩指标 调整后税前收入（亏损）指GAAP计算的公司净收入（亏损） 排除所得税费用（收益） 加上可转换非控股权益净收入（亏损） [9][19] - 公司认为这些指标有助于评估业绩 但与其他公司类似指标不一定可比 不能替代GAAP确定的经营业绩指标 [20]