公司业务板块划分 - 公司分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[319] 各业务板块收入模式 - 公司资本市场业务主要通过固定收益销售、交易、回购融资、新发行配售、承销和咨询服务等活动产生收入[322] - 公司资产管理业务包括基于费用的资产管理运营，收取持续的基础管理费和激励管理费[322] - 公司自营投资业务包括与SPAC业务相关的投资以及为获取投资回报而进行的其他投资[322] 资产管理业务数据 - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模约为2325千美元，其中42%为担保债务凭证（CDOs）[322] - 自2008年以来公司未完成新的证券化业务，资产管理收入因CDOs资产减少而从历史高位下降[322] - 2024年资产管理收入900.9万美元，较2023年的733.7万美元增加167.2万美元，增幅23% [353][362] - 2023年资产管理收入7,337美元，较2022年的9,004美元减少1,667美元，降幅19%[413][418] - 截至2024年12月31日，公司管理资产规模为23.25197亿美元，较2023年的23.57675亿美元略有下降 [360] 自营投资业务数据 - 2018 - 2019年起，SPAC活动成为自营投资业务板块的重要部分，2023 - 2024年SPAC及业务合并后SPAC的股价大幅下跌，公司录得重大交易损失和权益法损失[334][337] - 2024年SPAC赞助实体收入为22463美元，较2023年的15275美元增加7188美元[398] 固定收益经纪业务情况 - 固定收益经纪业务中部分产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降，公司采取多种措施应对但效果不确定[339][340] 抵押业务情况 - 近年来公司抵押业务对资本市场板块和整体公司的重要性增加，其收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率、就业市场等外部因素影响大[341] 利率政策对公司业务影响 - 2022 - 2023年美国联邦储备委员会提高联邦基金利率和进行量化紧缩，近期首次降息，此前利率上升对公司业务产生负面影响[342] 公司重大协议与交易 - 2024年9月1日，公司终止JKD投资协议，支付2573美元现金并发行本金为5146美元的2024年票据，利率12% [344] - 2025年2月25日，公司出售Vellar GP 33.4%的权益，总价10美元，预计一季度记录净亏损404美元 [347] 公司整体财务关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年公司总营收7959.8万美元，较2023年的8298.1万美元减少338.3万美元，降幅4% [353][354] - 2024年净交易收入3640.9万美元，较2023年的3092.6万美元增加548.3万美元，增幅18% [353][355] - 2024年新发行及咨询收入6342.2万美元，较2023年的2826.4万美元增加3515.8万美元，增幅124% [353][366] - 2024年公司总运营费用8762.1万美元，较2023年的7612万美元增加1150.1万美元，增幅15% [353] - 2024年公司运营亏损802.3万美元，较2023年的运营收入686.1万美元减少1488.4万美元，降幅217% [353] - 2024年公司净收入818.9万美元，较2023年的1039.9万美元减少221万美元，降幅21% [353] - 2024年12月31日止年度，主要交易及其他收入较2023年减少45,696美元至 - 29,242美元，2023年为16,454美元[370] - 2024年12月31日止年度，总主要交易为 - 32,884美元，较2023年的14,949美元减少47,833美元[372] - 2024年12月31日止年度，其他收入为3,642美元，较2023年的1,505美元增加2,137美元[372] - 2024年12月31日止年度，运营费用较2023年增加11,501美元（15%）至87,621美元[383] - 2024年12月31日止年度，薪酬及福利较2023年增加4,296美元（8%）至56,388美元[384] - 2024年12月31日止年度，业务发展、办公场地及设备费用较2023年增加1,413美元（27%）至6,617美元[388] - 2024年12月31日止年度，订阅、清算及执行费用较2023年增加674美元（8%）至9,639美元[390] - 2024年12月31日止年度，专业费用及其他运营费用较2023年增加5,125美元（55%）至14,421美元[391] - 2024年12月31日止年度，折旧及摊销较2023年减少7美元（1%）至556美元[392] - 2024年12月31日止年度，净利息费用较2023年减少705美元至5,821美元[393] - 2024年末次级附属票据为4695美元，较2023年的5247美元减少552美元[395] - 2024年权益法联营公司收入为21704美元，较2023年的15609美元增加6095美元[397] - 2024年所得税费用（收益）为 - 329美元，2023年为5545美元[401] - 2024年递延税收益为677美元，当期税费用为348美元[402] - 2024年非可转换非控股股东净收入（亏损）为8675美元，较2023年的19590美元减少10915美元[407] - 2024年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为71.54%[409] - 2023年可转换非控股股东净收入（亏损）计算中，经营有限责任公司平均有效非控股股东权益百分比为72.59%[410] - 2024年经营有限责任公司非控股股东权益为 - 357美元，2023年为 - 4078美元[409][410] 公司整体财务关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年总营收82,981美元，较2022年的44,387美元增加38,594美元，增幅87%[413][414] - 2023年净交易收入30,926美元，较2022年的40,009美元减少9,083美元，降幅23%[413][415] - 2023年新发行及咨询收入28,264美元，较2022年的24,721美元增加3,543美元，增幅14%[413][423] - 2023年自营交易及其他收入16,454美元，较2022年的 - 29,347美元增加45,801美元，增幅156%[413][428] - 2023年总运营费用76,120美元，较2022年的72,350美元减少3,770美元，降幅5%[413] - 2023年运营收入6,861美元，较2022年的 - 27,963美元增加34,824美元，增幅125%[413] - 2023年税前收入15,944美元，较2022年的 - 53,876美元增加69,820美元，增幅130%[413] - 2023年净利润10,399美元，较2022年的 - 58,670美元增加69,069美元，增幅118%[413] - 2023年归属于Cohen & Company Inc.的净亏损5,113美元，较2022年的 - 13,389美元减少8,276美元，减幅62%[413] - 2023年经营费用为76120000美元，较2022年的72350000美元增加3770000美元，增幅5%[440] - 2023年薪酬和福利为52092000美元，较2022年的50290000美元增加1802000美元，增幅4%[441] - 2023年业务发展、办公场地和设备费用为5204000美元，较2022年的5076000美元增加128000美元，增幅3%[445] - 2023年订阅、清算和执行费用为8965000美元，较2022年的8274000美元增加691000美元，增幅8%[446] - 2023年专业费用和其他运营费用为9296000美元，较2022年的8153000美元增加1143000美元，增幅14%[448] - 2023年折旧和摊销费用为563000美元，较2022年的557000美元增加6000美元，增幅1%[449] - 2023年净利息支出为6526000美元，较2022年的4982000美元增加1544000美元，增幅31%[450] - 2023年权益法联营公司收入为15609000美元，较2022年的 - 20931000美元增加36540000美元[453] - 2023年所得税费用为5545000美元，2022年为4794000美元[457] - 截至2023年12月31日，公司联邦净经营亏损约为96457000美元，净资本损失超过资本收益59844000美元[460] - 2023年和2022年保险SPAC III赞助商实体、Vellar GP和其他SPAC相关项目金额分别为19590美元和-23203美元，变化为42793美元[464] - 2023年和2022年可转换非控制性权益的净收入/（损失）计算中，2023年税后净收入为10399美元，2022年为-58670美元[466][467] - 2023年和2022年运营有限责任公司平均有效非控制性权益百分比分别为72.59%和72.45%[466][468] 公司股息与回购情况 - 2010年第三季度至2011年底，公司董事会发起每季度0.50美元股息；2012年至2019年第一季度，每季度股息为0.20美元；2021年7月29日起，每季度股息为0.25美元；2022年3月8日，宣布每股0.75美元特别现金股息[471][472] - 2022 - 2024年公司未回购任何普通股[473] 公司股权出售情况 - 2023年10月5日，公司签订股权分配协议，可出售至多4712美元股份；截至2024年12月31日，已出售13500股，总收益为154美元[474] 公司资金分配与偿还情况 - 2024年公司偿还2573美元可赎回金融工具，支付股息1873美元、向可转换非控制性权益分配4819美元、向不可转换非控制性权益分配6758美元，在循环信贷额度上支取并偿还15000美元[477] - 2023年公司支付股息1750美元、向可转换非控制性权益分配4344美元、向不可转换非控制性权益分配10041美元，发行2250美元新2020高级票据并偿还旧票据[477] - 2022年公司支付股息2258美元、向可转换非控制性权益分配6485美元、向不可转换非控制性权益分配2236美元[477] 公司现金流情况 - 2024 - 2022年公司经营活动现金流分别为9475美元、-39660美元、-23488美元；投资活动现金流分别为16506美元、38123美元、13798美元；融资活动现金流分别为-16717美元、-17105美元、-11504美元[480] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为10,650美元，较2022年12月31日减少18,451美元[486] - 2023年经营活动使用现金39,660美元，投资活动提供现金38,123美元，融资活动使用现金17,105美元[486] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为29,101美元，较2021年12月31日减少21,466美元[490] - 2022年经营活动使用现金23,488美元，投资活动提供现金13,798美元，融资活动使用现金11,504美元[490] 公司资本与债务相关情况 - 2024年12月31日，公司持牌经纪交易商最低净资本要求为893,000美元，总净资本为49,988,000美元[496] - 截至2024年12月31日，转售协议应收款期末余额为668,259美元，月度平均余额为566,987美元，最高月末余额为743,654美元[504] - 截至2024年12月31日，回购协议下证券销售期末余额为695,966美元，月度平均余额为570,715美元，最高月末余额为742,120美元[504] - 截至2024年12月31日，公司长期债务及其他未偿

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损200万美元，摊薄后每股亏损1.21%，上一季度净利润220万美元，摊薄后每股盈利1.31%，去年同期净利润450万美元，摊薄后每股盈利2.97% [9] - 第四季度调整后税前亏损770万美元，上一季度调整后税前盈利770万美元，去年同期调整后税前盈利1600万美元 [10] - 2024年CCM新发行和咨询业务收入6160万美元，但被2260万美元的负本金交易收入抵消 [13] - 第四季度净交易收入890万美元，与第三季度相当，比2023年第四季度增加110万美元 [13] - 第四季度资产管理收入210万美元，较上一季度略有下降，较去年同期略有上升 [13] - 第四季度本金交易及其他收入为负250万美元 [14] - 第四季度薪酬和福利费用1290万美元，低于前两个季度 [15] - 年末公司员工数量为113人，上一季度末为113人，去年年末为118人 [16] - 第四季度净利息支出150万美元 [16] - 年末总股本9030万美元，2023年末为9180万美元 [17] - 年末总股本中非可转换非控股权益为1150万美元，2023年末为960万美元 [17] - 季度末合并企业债务为3490万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年CCM全年收入3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年CCM收入2190万美元的两倍 [7] - 第四季度新发行和咨询业务收入1000万美元，较第三季度减少1240万美元，较去年同期减少860万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年CCM作为顾问、代理继续扩大市场份额，并拓展首次公开募股承销业务 [6] - 公司专注于为股东提升长期持续价值，包括持续支付季度股息 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款利率持续高企、抵押贷款发起量较低，但公司2024年仍实现了抵押贷款业务的增长，年末回购协议账簿规模达27亿美元，较2023年12月增长超30% [7] - 公司预计本金投资组合和经营业绩将继续波动 [14] - 董事会将每季度评估股息政策，未来股息决策将受季度经营业绩和资本需求影响 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的部分声明为前瞻性声明，存在风险和不确定性 [1][2] - 会议记录将在结束后不久提供为期三天的回放 [4] - 公司声明中包含非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的调节信息见公司财报发布文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录未包含问答环节内容。

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损200万美元，摊薄后每股亏损1.21%，上一季度净利润220万美元，摊薄后每股盈利1.31%，去年同期净利润450万美元，摊薄后每股盈利2.97% [9] - 第四季度调整后税前亏损770万美元，上一季度调整后税前盈利770万美元，去年同期调整后税前盈利1600万美元 [10] - 第四季度新发行和咨询收入1000万美元，较上一季度减少1240万美元，较去年同期减少860万美元 [11] - 第四季度净交易收入890万美元，与上一季度相当，较2023年第四季度增加110万美元 [13] - 第四季度资产管理收入210万美元，较上一季度略有下降，较去年同期略有上升 [13] - 第四季度本金交易及其他收入为负250万美元 [14] - 第四季度薪酬和福利费用1290万美元，较前两个季度均有所下降 [15] - 年末公司员工数量为113人，上一季度末为113人，去年年末为118人 [16] - 第四季度净利息支出150万美元 [16] - 年末总权益9030万美元，2023年末为9180万美元 [17] - 年末非可转换非控股权益为1150万美元，2023年末为960万美元 [17] - 季度末合并企业债务为3490万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年CCM全年收入3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年CCM收入2190万美元的两倍 [7] - 2024年CCM团队共产生6160万美元的新发行和咨询收入，但被2260万美元的负本金交易收入抵消 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管抵押贷款利率持续高企且抵押贷款发起量较低，2024年公司仍实现了抵押贷款业务的增长，年末回购协议账簿为27亿美元，较2023年12月增长超30% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年CCM作为顾问、代理继续扩大市场份额，并拓展到首次公开募股承销业务 [6] - 公司致力于为股东提升长期持续价值，包括持续支付季度股息 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来盈利潜力充满信心 [7] - 预计本金投资组合和经营业绩将继续波动 [14] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的部分声明包含前瞻性陈述，可能存在风险和不确定性 [1][2] - 会议记录将在结束后提供三天回放，公司声明中包含非GAAP财务指标，其与可比GAAP指标的调节信息在财报发布中提供 [4] - 公司宣布每股0.25%的季度股息，将于4月9日支付给3月26日登记在册的股东，董事会将每季度评估股息政策 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

Cohen & Company (COHN) Q4 2024 Earnings Call March 10, 2025 10:00 AM ET Company Participants Lester Brafman - Chief Executive OfficerJoseph Pooler - Executive VP, CFO & Treasurer Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to Cohen and Company's Fourth Quarter twenty twenty four Earnings Call. My name is Sherry, and I will be your operator for today. Before we begin, Cohen and Company would like to remind everyone that some of the statements the company makes during this call contain forward lo ...

各业务线收入数据 - 公司2024年第四季度净交易收入为894.7万美元，全年为3640.9万美元；资产管理收入第四季度为206.7万美元，全年为900.9万美元；新发行及咨询收入第四季度为1007.5万美元，全年为6342.2万美元；主要交易及其他收入第四季度为 - 254.8万美元，全年为 - 2924.2万美元[3] - 2024年全年CCM收入为3890万美元，来自近50个客户，几乎是2023年全年2190万美元的两倍[4] - 2024年12月31日结束的三个月公司收入为1850万美元，上一季度为3170万美元，上一年同期为3450万美元[6] - 2024年12月31日结束的三个月公司净交易收入为890万美元，与上一季度相当，比上一年同期增加110万美元[6] - 截至2024年12月31日的三个月，公司总营收为1.8541亿美元，较2024年9月30日的3.1695亿美元有所下降，较2023年12月31日的3.4464亿美元也有所下降[14] - 截至2024年12月31日的十二个月，公司总营收为7.9598亿美元，较2023年12月31日的8.2981亿美元略有下降[14] 公司盈利情况 - 2024年第四季度公司净亏损为687.5万美元，每股摊薄净亏损为1.21美元；全年净收入为818.9万美元，每股摊薄净收入为 - 0.08美元[3] - 截至2024年12月31日的三个月，公司净亏损687.5万美元，而2024年9月30日净利润为514.1万美元，2023年12月31日净利润为2688.1万美元[14] - 截至2024年12月31日的十二个月，公司净利润为818.9万美元，较2023年12月31日的1039.9万美元有所下降[14] - 截至2024年12月31日，公司基本每股亏损1.20美元，2024年9月30日基本每股盈利1.32美元，2023年12月31日基本每股盈利2.99美元[14] - 截至2024年12月31日，公司完全摊薄后每股亏损1.21美元，2024年9月30日完全摊薄后每股盈利1.31美元，2023年12月31日完全摊薄后每股盈利2.97美元[14] - 调整后截至2024年12月31日的三个月，公司税前亏损770.5万美元，2024年9月30日调整后税前盈利773.8万美元，2023年12月31日调整后税前盈利1599.3万美元[15] - 调整后截至2024年12月31日的十二个月，公司税前亏损81.5万美元，2023年12月31日调整后税前亏损364.6万美元[15] - 调整后截至2024年12月31日，公司完全摊薄后每股税前亏损1.32美元，2024年9月30日调整后完全摊薄每股税前盈利1.34美元，2023年12月31日调整后完全摊薄每股税前盈利2.88美元[15] 抵押业务数据 - 2024年底公司抵押业务的回购协议账簿为27亿美元，比2023年12月增长超30%[4] 员工数量情况 - 截至2024年12月31日公司员工数量为113人，9月30日为113人，2023年12月31日为118人[6] 利息费用情况 - 2024年12月31日结束的三个月利息费用为150万美元，其中信托优先证券债务利息为120万美元，高级本票利息为30万美元，银行信贷安排利息为1.9万美元[6] 公司资产净值情况 - 截至2024年12月31日公司总资产净值为9030万美元，2023年12月31日为9180万美元[10] 股息分配情况 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年4月9日支付给2025年3月26日登记在册的股东[1][10] 业务业绩评估建议 - 公司业务的收入和经营成果可能会出现季度波动，建议投资者以年度业绩评估公司业务表现[12] 公司资产负债及权益情况 - 截至2024年12月21日，公司总资产为971,149美元，较2023年12月31日的772,761美元增长约25.67%[19] - 截至2024年12月21日，公司总负债为880,866美元，较2023年12月31日的680,964美元增长约29.35%[19] - 截至2024年12月21日，公司总权益为90,283美元，较2023年12月31日的91,797美元下降约1.65%[19] 公司具体资产项目情况 - 2024年12月21日现金及现金等价物为19,590美元，较2023年12月31日的10,650美元增长约83.94%[19] - 2024年12月21日应收经纪商、交易商和清算机构款项为45,650美元，较2023年12月31日的66,801美元下降约31.66%[19] - 2024年12月21日交易性投资为148,332美元，较2023年12月31日的181,328美元下降约18.20%[19] - 2024年12月21日转售协议下应收款项为668,259美元，较2023年12月31日的408,408美元增长约63.63%[19] 公司具体负债项目情况 - 2024年12月21日应付经纪商、交易商和清算机构款项为66,655美元，较2023年12月31日的111,085美元下降约40%[19] - 2024年12月21日已售但尚未回购的交易证券为36,432美元，较2023年12月31日的65,751美元下降约44.59%[19] - 2024年12月21日已售但尚未回购的其他投资（按公允价值）为1,651美元，较2023年12月31日的24,742美元下降约93.33%[19]

文章核心观点 - 2025年3月10日Cohen & Company Inc.公布2024年第四季度和全年财务业绩 公司虽面临挑战但部分业务有增长 对未来盈利有信心并注重为股东创造长期价值 [1][3] 公司业务概况 - 公司是金融服务公司 提供资本市场和资产管理服务 运营板块包括资本市场 资产管理和主体投资 [8] - 资本市场业务通过子公司开展 涵盖固定收益销售 交易 融资 发行 承销和咨询服务等 旗下CCM是精品投资银行 [8] - 资产管理业务通过多种方式管理资产 截至2024年12月31日 管理资产约23亿美元 主要为固定收益资产 [8] - 主体投资业务主要是与SPAC业务相关的投资及为获取回报的其他投资 [8] 财务业绩 第四季度业绩 - 净亏损200万美元 摊薄后每股亏损1.21美元 调整后税前亏损770万美元 摊薄后每股亏损1.32美元 [6] - 营收1850万美元 低于上一季度的3170万美元和去年同期的3450万美元 [6] - 净交易收入890万美元 与上一季度相当 较去年同期增加110万美元 主要因抵押业务交易收入增加 [6] - 资产管理收入210万美元 较上一季度略有下降 较去年同期增加10万美元 与欧洲基金递延业绩费用有关 [6] - 新发行和咨询收入1010万美元 较上一季度减少1240万美元 较去年同期减少860万美元 [6] - 主体交易及其他收入为负250万美元 上一季度为负170万美元 去年同期为正600万美元 [6] - 薪酬和福利费用较上一季度减少500万美元 较去年同期减少340万美元 截至2024年12月31日 公司员工113人 [6] - 利息费用150万美元 2024年9月公司将三分之二可赎回金融工具重组为期票 并以现金偿还剩余三分之一 [6] - 权益法联营公司亏损70万美元 上一季度亏损70万美元 去年同期收入1720万美元 主要因SPAC业务合并时间影响 [6] - 所得税收益80万美元 上一季度所得税费用10万美元 去年同期所得税费用20万美元 公司将季度评估运营情况并调整估值备抵 [6] 全年业绩 - 全年净收入819万美元 2023年为1040万美元 [2] - 全年营收7960万美元 2023年为8300万美元 [2] - 全年CCM业务营收3890万美元 来自近50个客户 几乎是2023年全年2190万美元的两倍 [3] 其他信息 - 截至2024年12月31日 公司总股本9030万美元 2023年为9180万美元 非可转换非控股权益为1150万美元 2023年为960万美元 [6] - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息 将于2025年4月9日支付给3月26日登记在册的股东 董事会将季度评估股息政策 [6] - 公司将于2025年3月10日上午10点举办电话会议讨论业绩 可通过网络直播或电话参与 会议重播可在三天内获取 [7] 非GAAP指标说明 - 调整后税前收入（亏损）及每股调整后税前收入（亏损）是非GAAP业绩指标 调整后税前收入（亏损）指GAAP计算的公司净收入（亏损） 排除所得税费用（收益） 加上可转换非控股权益净收入（亏损） [9][19] - 公司认为这些指标有助于评估业绩 但与其他公司类似指标不一定可比 不能替代GAAP确定的经营业绩指标 [20]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年，科恩公司财务业绩有变化，虽部分业务增长但季度出现净亏损，公司对未来盈利有信心并将继续评估股息政策 [1][3][6] 公司业务情况 - 科恩公司是金融服务公司，业务包括资本市场、资产管理和主要投资，旗下CCM投资银行市场份额增长，2024年全年收入近3890万美元，接近2023年的两倍 [3][8] - 尽管抵押贷款利率高、发起量低，2024年公司抵押业务仍增长，年末回购协议账簿达27亿美元，较2023年12月增长超30% [3] 财务亮点 季度财务数据对比 - 2024年第四季度，公司净亏损200万美元，摊薄后每股亏损1.21美元，而2024年第三季度净利润220万美元，摊薄后每股盈利1.31美元，2023年第四季度净利润450万美元，摊薄后每股盈利2.97美元 [6] - 2024年第四季度调整后税前亏损770万美元，摊薄后每股亏损1.32美元，2024年第三季度调整后税前收入770万美元，摊薄后每股盈利1.34美元，2023年第四季度调整后税前收入1600万美元，摊薄后每股盈利2.88美元 [6] - 2024年第四季度收入1850万美元，上一季度为3170万美元，上一年同期为3450万美元 [6] 各项收入情况 - 2024年第四季度净交易收入890万美元，与上一季度相当，较上一年同期增加110万美元，主要因抵押业务交易收入增加 [6] - 2024年第四季度资产管理收入210万美元，较上一季度略有下降，较上一年同期增加10万美元，与欧洲一只基金的递延业绩费用有关 [6] - 2024年第四季度新发行和咨询收入1010万美元，较上一季度减少1240万美元，较上一年同期减少860万美元 [6] - 2024年第四季度主要交易及其他收入为负250万美元，上一季度为负170万美元，上一年同期为正600万美元 [6] 费用情况 - 2024年第四季度薪酬和福利费用较上一季度减少500万美元，较上一年同期减少340万美元，截至2024年12月31日员工数量为113人 [6] - 2024年第四季度利息费用150万美元，包括信托优先证券债务120万美元、高级本票30万美元和银行信贷安排1.9万美元，2024年9月公司对部分可赎回金融工具进行重组 [6] 其他财务数据 - 2024年第四季度权益法联营公司亏损70万美元，上一季度亏损70万美元，上一年同期收入1720万美元，主要因特殊目的收购公司（SPAC）业务合并时机影响 [6] - 2024年第四季度所得税收益80万美元，上一季度所得税费用10万美元，上一年同期所得税费用20万美元，公司将季度评估业务并调整估值备抵 [6] 总权益与股息宣告 - 截至2024年12月31日，公司总权益9030万美元，2023年12月31日为9180万美元；非可转换非控制性权益部分为1150万美元，2023年12月31日为960万美元；剔除该部分后总权益为7880万美元，较2023年减少340万美元 [11] - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年4月9日支付给2025年3月26日登记在册的股东，董事会将季度评估股息政策 [11] 非GAAP指标说明 - 调整后税前收入（亏损）及摊薄后每股调整后税前收入（亏损）是非GAAP指标，调整后税前收入（亏损）指GAAP计算的公司净收入（亏损）剔除所得税费用（收益），加上可转换非控制性权益的净收入（亏损） [18] - 公司认为这些指标有助于评估业绩，不受某些GAAP计算影响，但与其他公司类似指标不一定可比，不能替代GAAP确定的净收入（亏损） [19] 会议安排 - 公司将于2025年3月10日上午10点（东部时间）举行电话会议讨论业绩，可通过公司网站网络直播参与，也可拨打电话收听，会议重播可在会后三天内拨打特定号码收听 [7]

文章核心观点 - 科恩公司将于2025年3月10日发布2024年第四季度和全年财务业绩，并于当天上午10点举行电话会议讨论结果 [1] 财务业绩发布与会议安排 - 公司将于2025年3月10日发布2024年第四季度和全年财务结果 [1] - 公司将于3月10日上午10点（东部时间）举行电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议可通过网络直播观看，可点击公司主页链接访问 [2] - 需接线员协助收听会议可拨打国内号码(877) 524 - 8416或国际号码+1 (412) 902 - 1028 [2] - 会议重播可在会后三天内拨打(877) 660 - 6853或(201) 612 - 7415，密码为13752190 [2] 公司业务介绍 - 公司是金融服务公司，专注于资本市场和资产管理服务 [3] - 公司运营部门包括资本市场、资产管理和自营投资 [3] - 资本市场部门包括固定收益销售、交易等业务，主要通过美国和欧洲子公司运营 [3] - 公司旗下CCM是全方位精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务 [3] - 资本市场业务还包括公司因咨询等服务获得金融工具的投资回报 [3] - 资产管理部门通过多种方式管理资产，截至2024年12月31日管理资产约23亿美元 [3] - 自营投资部门主要包括与SPAC业务相关投资及为获回报的其他投资 [3] 联系方式 - 投资者和媒体可联系公司执行副总裁兼首席财务官Joseph W. Pooler, Jr.，电话215 - 701 - 8952，邮箱investorrelations@cohenandcompany.com [4] - 也可联系Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher的Joseph Sala或Zach Genirs，电话212 - 355 - 4449 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为220万美元，每股摊薄收益为1.31美元，相较于前一季度的净亏损230万美元（每股亏损1.47美元）和去年同期的净亏损40万美元（每股亏损0.28美元）有所改善 [5] - 调整后的税前收入为770万美元，相较于前一季度的调整税前亏损860万美元和去年同期的调整税前亏损840万美元 [5] - 总股本在季度末为1.006亿美元，较年初的9180万美元有所增加 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新发行和顾问收入为2250万美元，较第二季度增加1600万美元，较去年同期增加1520万美元 [5] - 净交易收入为880万美元，与第二季度持平，较去年同期增加130万美元 [7] - 资产管理收入为210万美元，与前一季度持平，较去年同期增加40万美元 [7] - 第三季度的主要交易和其他收入为负170万美元，主要由于SPAC市场的公允价值调整 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于SPAC市场的波动，公允价值的下降导致公司在相关投资上的损失，影响了主要交易和其他收入 [7] - 公司在新中型市场组的交易收入有所增加，反映出市场需求的变化 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于增强长期可持续价值，包括持续支付季度股息 [4] - 公司对未来收益潜力保持信心，并预计CCM的生产将持续稳定 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，尽管面临不利的公允价值调整，整体经营环境仍然积极，预计将继续保持强劲的执行力和市场势头 [4] - 管理层对未来的收益潜力持乐观态度，强调了CCM的强大管道 [4] 其他重要信息 - 公司宣布将于2024年12月5日支付每股0.25美元的季度股息，股东记录截止日期为2024年11月20日 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议没有记录到具体的提问和回答环节内容 [10][11]

业务板块 - 公司分为三大业务板块:资本市场、资产管理和主要投资[337] - 资本市场业务主要包括固定收益销售、交易、回购融资、新发行配售和咨询服务[338] - 资产管理业务管理约23.7亿美元的资产,其中41%为CDO[338] - 资产管理业务收入主要来自CDO管理费,但由于CDO资产的减少,收入有所下降[348,349] - 主要投资业务包括SPAC相关的股权投资,这些投资的表现会受到整体股票市场的影响[350,353] 收入情况 - 公司净交易收入增加4,345万美元，增长19%[368] - 资产管理费收入增加1,524万美元，增长28%[374] - 新发行和咨询收入增加4.38亿美元，增长459%[366] - 主要交易和其他收益(损失)减少3.71亿美元[366] - 总收入增加1.25亿美元，增长26%[364] - 公司总收入增加85%，达到31,695千美元[418] - 净交易收入增加18%，达到8,816千美元[420,421] - 资产管理费收入增加20%，达到2,147千美元[425,426] - 新发行和咨询收入增加210%，达到22,459千美元[428,429] - 主要交易和其他收益(损失)同比下降2,322美元至-1,727美元[433] 费用情况 - 营业费用增加1.05亿美元，增长20%[366] - 员工薪酬和福利增加7.7万美元，增长22%[392,393] - 业务拓展、场地设备费用增加71.2万美元，增长18%[394] - 专业服务费和其他运营费用增加1.99万美元，增长32%[395] - 利息费用净额减少56万美元，降至4.35万美元[398] - 公司的现金薪酬和福利费用增加2,621美元,主要是由于激励性薪酬的变化[443] - 公司的订阅、结算和执行费用增加282美元,主要是订阅和会费的增加[445] - 公司的利息费用净额下降429美元[448] 利润情况 - 税前利润增加2.66亿美元，增长240%[366] - 归属于公司股东的净利润增加1,148.5万美元，增长119%[366] - 公司经营利润增加276%，达到7,222千美元[417] - 公司净利润增加190%，达到5,141千美元[417] 资产管理情况 - 公司管理的资产总额增加11.8%，达到23.66亿美元[425] - 公司的CDO资产管理规模为9.75亿美元[425] - 公司的其他投资工具资产管理规模为13.90亿美元[425] 其他 - 公司合并了SPAC基金，并将其纳入合并报表[361][362] - 公司赎回了可赎回金融工具并发行了2024年票据[360] - 公司收到金融工具作为咨询交易的报酬，并将其记录为公允价值的咨询收入，后续公允价值变动计入主要交易收益或损失[380] - 公司持有多家上市公司的股权投资，其公允价值变动计入主要交易收益或损失[383,386] - 公司参与了多项结构性金融安排(SFA)交易，其公允价值变动计入主要交易收益或损失[388] - 公司获得IIFC的收入分成，以及其他杂项收益[390] - 公司之前投资的一家私营公司Stoa USA Inc. / FlipOS已宣布破产并停止运营[439] - 公司仅拥有运营有限责任公司少数经济权益，但合并其运营[458] - 运营有限责任公司自身合并若干透支实体，其收益/(损失)计入公司合并业绩但不包括未拥有部分的税收[459] - 公司存在适用于运营有限责任公司及其子公司的州税、地方税和外国税，计入公司实际税率[459] - 公司针对净经营亏损和净资本亏损递延税资产计提了估值准备[460] - 第三季度非可转换非控股权益净收益/(损失)为(2,455)美元[463] - 第三季度可转换非控股权益净收益/(损失)为5,446美元[465] - 公司维持充足的现金及现金等价物为运营提供流动性支持[475] - 公司现金流量主要用于资本市场业务运营、资产管理业务拓展、投资、并购以及偿还债务等[477] - 截至2024年9月30日公司现金及现金等价物为14,290美元，较2023年12月31日增加3,640美元[479] - 2024年前三季度经营活动产生现金流入5,042美元，投资活动产生现金流入10,790美元，融资活动产生现金流出12,240美元[476] - 公司现金及现金等价物为133.5亿美元，较2022年12月31日减少157.51亿美元[483] - 经营活动使用现金361.77亿美元，其中包括82.77亿美元的营运资金变动净现金流出、61.90亿美元的交易活动净现金流入以及15.31亿美元的其他收益项目净现金流出[484] - 投资活动提供现金285.49亿美元，主要包括出售其他投资35.96亿美元和51.41亿美元，部分被购买其他投资55.61亿美元和11.12亿美元所抵消[485] - 融资活动使用现金80.80亿美元，主要包括支付1.75亿美元股权激励、13.69亿美元股息、33.41亿美元可转换非控股权益分配、24.00亿美元非可转换非控股权益分配以及8.34亿美元可转换非控股权益赎回[486] - 公司在美国和欧洲的两家子公司分别需要最低资本要求250万美元和692万美元，公司总资本为52,437万美元，高于最低要求[489] - 公司在JVB以外的可用权益为327万美元，受到多方面限制无法全部用于公司运营[490,491] - 公司维持与多家机构的回购协议，期末回购协议余额为5,459.93亿美元，月均余额为5,491.40亿美元[500] - 公司长期债务总额为348.51亿美元，包括12%高级票据、可变利率的后偿债务以及Byline信贷额度[504]