财务业绩 - 公司第三季度净收入为3,170.5万美元，较上一季度增加192.7%，较上年同期增加85.1%[5] - 公司第三季度总收入为31,695,000美元，较上一季度增长193.7%[19] - 第三季度新发行和咨询业务收入为22,459,000美元，较上一季度大幅增长[19] - 第三季度调整后税前收益为7,738,000美元，较上一季度有所改善[21] - 第三季度每股调整后税前收益为1.34美元，较上一季度有所改善[22] - 公司第三季度净收益为5,141,000美元，较上一季度有所改善[19] - 公司第三季度每股基本收益为1.32美元，较上一季度有所改善[20] - 公司第三季度每股摊薄收益为1.31美元，较上一季度有所改善[20] - 公司第三季度调整后每股摊薄收益为1.34美元，较上一季度有所改善[22] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为正数[19,20,21,22] - 公司第三季度毛利率有所提高[19] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的总资产为8.18亿美元，较2023年12月31日的7.73亿美元增加5.7%[24] - 公司2024年9月30日的总负债为7.17亿美元，较2023年12月31日的6.81亿美元增加5.3%[24] - 公司2024年9月30日的总权益为1.01亿美元，较2023年12月31日的9,180万美元增加9.6%[24] - 公司2024年9月30日的现金及现金等价物为1,429万美元，较2023年12月31日的1,065万美元增加34.1%[24] - 公司2024年9月30日的投资交易性证券为1.04亿美元，较2023年12月31日的1.81亿美元下降42.8%[24] - 公司2024年9月30日的应付经纪商、交易商和清算机构款项为5,367万美元，较2023年12月31日的11.11亿美元下降51.6%[24] - 公司2024年9月30日的应付证券回购协议为5.46亿美元，较2023年12月31日的4.08亿美元增加33.7%[24] - 公司2024年9月30日的债务为3,485万美元，较2023年12月31日的2,972万美元增加17.3%[24] 其他 - 公司于2024年9月重组了三分之二的可赎回金融工具并以现金偿还剩余三分之一[9] - 公司董事会宣布派发每股0.25美元的季度股息[14] - 公司采用了非公认会计准则的"调整后税前收益(亏损)"指标来评估企业经营业绩[27,28] - 公司表示该指标有助于剔除某些非现金或非经常性项目的影响[27,28]

文章核心观点 - 公司第三季度业绩表现良好 [3][4] - 公司的投资银行业务Cohen & Company Capital Markets (CCM)表现出色 [3] - 公司整体经营情况有所改善 [3] 财务摘要 - 第三季度收入为31.7百万美元 [4] - 第三季度归属于Cohen & Company Inc.的净利润为2.2百万美元 [4] - 第三季度经调整的税前利润为7.7百万美元 [4] - 新发行及咨询业务收入大幅增长 [4] - 本金交易及其他收入受到公司主要投资组合的不利市值调整影响 [4] - 员工人数有所减少 [4] - 利息费用有所下降 [4] - 权益法投资收益波动较大 [4] - 所得税费用较低 [4] 股权及股息 - 截至2024年9月30日,总股东权益为100.6百万美元 [5] - 公司宣布派发每股0.25美元的季度股息 [5][6] 其他 - 公司将继续评估季度经营情况并可能调整对净经营亏损和净资本亏损税资产的估值准备 [4] - 公司业务收入和经营业绩可能会季节性波动较大 [13]

公司财务发布 - Cohen & Company Inc 将于2024年11月4日发布2024年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间上午10点举行电话会议讨论财务结果 [1] 电话会议信息 - 电话会议将通过网络直播进行 感兴趣者可通过公司官网访问网络直播链接 [2] - 电话会议可通过拨打电话(877) 524-8416(美国国内)或+1 (412) 902-1028(国际)收听 [2] - 电话会议结束后三天内可通过拨打电话(877) 660-6853或(201) 612-7415收听重播 参与者密码为13749865 [2] 公司业务概况 - Cohen & Company 是一家金融服务公司 专注于资本市场和资产管理服务 [3] - 公司业务分为三个板块:资本市场 资产管理和主要投资 [3] - 资本市场板块包括固定收益销售 交易和回购融资 以及公司和证券化产品的新发行 主要通过子公司J V B Financial Group LLC和Cohen & Company Financial (Europe) S A运营 [3] - 资产管理板块通过抵押债务 管理账户和投资基金管理资产 截至2024年9月30日 公司管理约24亿美元资产 主要为固定收益资产 包括美国和欧洲信托优先证券 次级债务和公司贷款 [3] - 主要投资板块主要包括与SPAC业务相关的投资 以及为获得投资回报而进行的其他投资 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系人:Joseph W Pooler Jr 执行副总裁兼首席财务官 电话:215-701-8952 邮箱:investorrelations@cohenandcompany com [4] - 媒体联系人:Joele Frank Wilkinson Brimmer Katcher的Joseph Sala或Zach Genirs 电话:212-355-4449 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净亏损230万美元,每股摊薄亏损1.47美元,而上一季度净利润200万美元,每股摊薄收益1.28美元,去年同期净亏损660万美元,每股摊薄亏损4.34美元 [8] - 公司调整后税前亏损860万美元,而上一季度调整后税前利润770万美元,去年同期调整后税前亏损160万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新发行和咨询收入650万美元,较上一季度下降1790万美元,但较去年同期增加510万美元 [9] - 净交易收入880万美元,较上一季度下降110万美元,但较去年同期增加140万美元 [9] - 资产管理收入210万美元,较上一季度下降60万美元,但较去年同期增加50万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要受到SPAC市场的不利影响,导致其主要投资组合的公允价值下跌,从而在本季度记录了660万美元的负主要交易收入 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司全服务投资银行业务Cohen & Company Capital Markets (CCM)表现良好,实现了640万美元的咨询收入,并担任两家SPAC IPO的牵头簿记管理人 [6] - 公司计划继续有选择性地增加CCM团队的投资银行人才 [6] - 公司对CCM的业务管线保持乐观,并期望在今年年底前保持稳定的CCM业务产出 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度业绩受到不利的公允价值调整影响,但公司已经在年初至今将调整后税前亏损改善了1040万美元 [7] - 公司对未来盈利潜力保持信心,并将继续致力于为股东创造长期持续价值,包括继续派发季度股息 [7][14] 其他重要信息 - 公司总资产负债表规模为32.7亿美元,总权益为9.56亿美元,其中非可转换少数股东权益为1.71亿美元 [13] - 公司宣布派发每股0.25美元的季度股息,将于2024年9月5日支付给2024年8月22日的股东 [14]

业务板块 - 公司分为三大业务板块:资本市场、资产管理和主要投资[418] - 资本市场业务包括固定收益销售、交易、回购融资、新发行配售和咨询服务[419] - 资产管理业务管理CDO、账户、基金等投资工具,资产管理规模约2330亿美元,其中42%为CDO[419] - 主要投资业务包括SPAC相关的股权投资,以及作为咨询服务的对价收到的金融工具[429] - CCM是公司的全服务投资银行业务,专注于并购、承销、资本市场和SPAC咨询服务[464] 业绩影响因素 - SPAC相关业务是主要投资业务的重要组成部分,但SPAC市场近期出现大幅下跌,给公司业绩带来重大负面影响[432,434] - 固定收益经纪业务的利润率和交易量持续下降,公司正采取多种措施应对[436,437] - 公司的抵押贷款业务收益高度依赖于美国房地产市场,受利率、就业等多重因素影响[438] - 利率上升对公司业务产生多方面负面影响,包括减少固定收益证券公允价值、降低股票融资和并购交易量、减少新发行固定收益工具、降低抵押贷款业务量等[Content] 收入情况 - 公司净交易收入增加3,020万美元或19%至1,864.6万美元[451] - 资产管理费收入增加1,165万美元或32%至479.5万美元[459] - 新发行和咨询收入增加28,593万美元或1,246%至3,088.8万美元[462] - 公司的新发行和咨询收入具有较大波动性[463] - 公司获得的部分新发行和咨询业务相关的股权投资计入收益[472] - 公司获得的IIFC收入分成持续贡献收益[476] - 净交易收入同比增加19%至879.8万美元,主要来自抵押贷款和批发等业务[521][523][524] - 资产管理费收入同比增加29%至207.8万美元,主要来自其他投资工具的管理费增加[525][526][527][529][531][532] - 新发行和咨询收入增加51.05百万美元至6500万美元[534] - 公司收到金融工具作为咨询交易的报酬,并将其记录为公允价值的咨询收入[537] 投资损益 - 公司持有的部分上市公司股权公允价值变动导致损失[468][471][472] - 公司参与的结构性金融安排(SFA)交易产生公允价值变动收益[474] - 公司投资的保险公司债券和房地产贷款基金产生收益[474][475] - 公司的主要交易损失主要来自于对一些上市公司的直接和间接投资[540,544] - 公司持有的一些SPAC股票单独作为其他投资以公允价值计量,公允价值变动计入主要交易收益[567] 费用情况 - 员工薪酬和福利费用同比增加5,000万美元[479][480][481] - 专业服务费和其他运营费用同比增加202万美元[485] - 公司的总体运营费用增加10%,主要是由于员工薪酬和福利以及专业服务费用的增加[550,551,557] 税收 - 公司作为"C"公司纳税主体，联邦税率为21%,但实际税率与此存在较大差异[500][501][502][503] - 公司2024年第二季度税收费用/（收益）为(205)美元,较2023年同期的5,550美元下降5,755美元[569][570] 权益变动 - 非控股权益中包括其他SPAC赞助投资者和Vellar GP两部分,分别在本期和上期产生了较大变动[505][506] - 可转换非控股权益对应的Operating LLC亏损为815万美元[509][510][511][512] - 公司对SPAC赞助实体的权益法投资产生了59.96百万美元的亏损[565,566] - 公司2024年上半年支付了1,057美元的股息和3,022美元的非可转换控股权益分配,以及3,567美元的非可转换非控股权益分配[590] - 公司2023年上半年支付了984美元的股息和2,266美元的非可转换控股权益分配,以及2,266美元的非可转换非控股权益分配[591] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流为9.3亿美元,其中包括(a)与营运资本波动相关的71.21亿美元现金流出;(b)由交易活动产生的27.8亿美元现金流入;(c)其他收益项目产生的52.71亿美元现金流入[601] - 公司投资活动产生的现金流为64.51亿美元,其中包括(a)415.44亿美元其他投资的出售;(b)2.14亿美元其他投资的出售;(c)8.57亿美元从权益法联营企业收到的分配[602] - 公司融资活动使用的现金流为83.4亿美元,其中包括(a)1.89亿美元用于净结算股权激励;(b)10.57亿美元用于支付股息;(c)30.22亿美元支付可转换非控股权益分配[603] - 截至2023年6月30日,公司现金及现金等价物为121.66亿美元,较2022年12月31日减少169.35亿美元[604] - 公司经营活动使用的现金流为356.67亿美元,其中包括(a)871.77亿美元与营运资本波动相关的现金流出;(b)615.22亿美元由交易活动产生的现金流入;(c)100.12亿美元其他收益项目产生的现金流出[605]

财务业绩 - 公司第二季度净亏损230万美元，每股摊薄亏损1.47美元[6] - 公司总收入为2,936.2万美元，较上年同期下降6.5%[28] - 公司净亏损为326,000美元，较上年同期亏损收窄[30] - 公司每股基本亏损为0.20美元，较上年同期亏损收窄[32] - 公司每股摊薄亏损为0.20美元，较上年同期亏损收窄[33] - 公司调整后每股摊薄亏损为0.15美元[35] 收入情况 - 第二季度收入1080万美元，较上一季度下降42%，较上年同期下降52%[12] - 交易收入880万美元，较上一季度下降10%，较上年同期上升18%[13] - 资产管理收入208万美元，较上一季度下降24%，较上年同期上升29%[14] - 新发行及咨询收入650万美元，较上一季度下降73%，较上年同期上升366%[15] - 新发行和咨询业务收入为3,088.8万美元，较上年同期大幅增长1,343.9%[28] - 资产管理业务收入为479.5万美元，较上年同期增长32.1%[28] - 净交易收入为1,864.6万美元，较上年同期增长19.3%[28] - 主要交易和其他收入为-2,496.7万美元，较上年同期下降353.3%[28] 资产负债情况 - 权益总额为9560万美元，其中非可转换非控股权益为1710万美元[21] - 公司总资产为7.728亿美元，较上年末增长12.1%[38] - 公司总股东权益为95,618美元[40] - 公司总资产负债为826,013美元[40] 其他 - 主要投资组合的公允价值调整导致其他收入为负658万美元[16] - 员工人数由上一季度116人增加至121人[17] - 董事会宣布每股派发0.25美元的季度股息[22] - 公司对未来收益潜力保持乐观，并将继续为股东创造长期持续价值[10] - 公司调整后税前收益(损失)为非公认会计准则指标[41][42][43] - 公司调整后税前收益(损失)用于评估公司业绩,不同于净收益(损失)[42][43] - 公司联系方式为投资者关系和媒体关系[44]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财报，虽受本金投资组合市值调整影响业绩不佳，但调整后税前亏损同比改善，对未来盈利有信心并将持续为股东创造价值 [1][4] 财务业绩总结 运营结果 - 2024年第二季度净交易收入879.8万美元，较上季度减少110万美元，较去年同期增加140万美元；资产管理收入207.8万美元，较上季度减少60万美元，较去年同期增加50万美元；新发行及咨询收入650万美元，较上季度减少1790万美元，较去年同期增加510万美元；本金交易及其他收入为负657.8万美元，上季度为负1838.9万美元，去年同期为正1215.6万美元 [2][5] - 2024年第二季度总营收1079.8万美元，上季度为1856.4万美元，去年同期为2257.2万美元；运营亏损636.7万美元，上季度亏损337.5万美元，去年同期盈利699.9万美元 [2] - 2024年第二季度利息净支出142.5万美元，较上季度减少24.1万美元，较去年同期减少20.5万美元；权益法联营公司亏损599.6万美元，上季度盈利2904.5万美元，去年同期亏损51.1万美元 [2][5] - 2024年第二季度税前亏损1378.8万美元，上季度盈利2400.4万美元，去年同期盈利485.8万美元；所得税收益20.5万美元，上季度支出49.8万美元，去年同期支出555万美元 [2][5] - 2024年第二季度净亏损1358.3万美元，上季度盈利2350.6万美元，去年同期亏损69.2万美元；归属于公司的净亏损234.9万美元，上季度盈利202.3万美元，去年同期亏损660.1万美元 [2][5] 财务亮点 - 2024年第二季度归属于公司的净亏损230万美元，摊薄后每股亏损1.47美元，上季度盈利200万美元，摊薄后每股盈利1.28美元，去年同期亏损660万美元，摊薄后每股亏损4.34美元 [5] - 2024年第二季度调整后税前亏损860万美元，摊薄后每股亏损1.51美元，上季度调整后税前盈利770万美元，摊薄后每股盈利1.37美元，去年同期调整后税前亏损160万美元，摊薄后每股亏损0.30美元 [5] 股权与股息 - 截至2024年6月30日，总股本9560万美元，2023年12月31日为9180万美元；非可转换非控股股东权益1710万美元，2023年12月31日为960万美元；扣除该部分后总股本7850万美元，较2023年12月31日减少370万美元 [6] - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2024年9月5日支付给8月22日登记在册的股东，未来股息决策将受季度运营结果和资本需求影响 [6] 业务情况 - 公司旗下精品投资银行CCM表现良好，产生640万美元咨询收入，担任两个SPAC首次公开募股的主承销商，团队已扩大至24人，公司将继续招聘专业人员，对其业务前景乐观 [3] - 公司业务受本金投资组合市值调整影响，第二季度业绩不佳，但调整后税前亏损较2023年同期改善1040万美元，对未来盈利有信心，将专注为股东创造长期价值并持续支付季度股息 [4] 其他信息 - 公司将于2024年8月5日上午11点（东部时间）举行财报电话会议，可通过公司网站网络直播收听，也可拨打指定号码参与，会议重播将保留三天 [7] - 公司是金融服务公司，业务包括资本市场、资产管理和本金投资，截至2024年6月30日管理约23亿美元固定收益资产 [8] - 调整后税前收入（亏损）及每股调整后税前收入（亏损）为非GAAP指标，用于补充评估公司业绩，但不能替代GAAP指标 [9][22][23]

公司财务发布 - Cohen & Company Inc 将于2024年8月5日发布2024年第二季度财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间上午11点举行电话会议讨论财务结果 [1] 电话会议信息 - 电话会议将通过网络直播进行 感兴趣者可通过公司官网访问网络直播链接 [2] - 电话会议可通过拨打电话(877) 524-8416(美国国内)或+1 (412) 902-1028(国际)收听 [2] - 电话会议录音将在会议结束后三天内提供 可通过拨打电话(877) 660-6853或(201) 612-7415收听 参与者密码为13748222 [2] 公司业务概况 - Cohen & Company是一家金融服务公司 专注于资本市场和资产管理服务 [3] - 公司业务分为三个板块：资本市场、资产管理和主要投资 [3] - 资本市场板块包括固定收益销售、交易和回购融资 以及公司和证券化产品的新发行 主要通过J V B Financial Group LLC和Cohen & Company Financial (Europe) S A运营 [3] - 资产管理板块通过抵押债务义务、管理账户和投资基金管理资产 截至2024年6月30日 公司管理约23亿美元资产 主要为固定收益资产 包括美国和欧洲信托优先证券、次级债务和公司贷款 [3] - 主要投资板块主要包括与SPAC业务相关的投资 以及其他以获取投资回报为目的的投资 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系人：Joseph W Pooler Jr 执行副总裁兼首席财务官 电话：215-701-8952 邮箱：investorrelations@cohenandcompany com [4] - 媒体联系人：Joele Frank Wilkinson Brimmer Katcher 联系人：Joseph Sala或Zach Genirs 电话：212-355-4449 [4]

营收情况 - 2024年第一季度公司总营收为1.8564亿美元，较2023年同期的8824万美元增长9740万美元，增幅达110%[180][181] - 2024年第一季度净交易收入为9848万美元，较2023年同期的8210万美元增加1638万美元，增幅20%[181] - 2024年第一季度资产管理收入为2717万美元，较2023年同期的2025万美元增加692万美元，增幅34%[181] - 2024年第一季度新发行及咨询收入为2.4388亿美元，较2023年同期的900万美元增加2.3488亿美元，增幅2610%[181] - 2024年第一季度主要交易及其他收入（亏损）为 - 1.8389亿美元，较2023年同期的 - 2311万美元减少1.6078亿美元，降幅696%[181] - 截至2024年3月31日三个月，资产管理费为2.717亿美元，较2023年同期的2.025亿美元增加692万美元，增幅34%[200] - 截至2024年3月31日三个月，CDO资产管理费为396万美元，较2023年同期的417万美元减少21万美元；其他资产管理费为2321万美元，较2023年同期的1608万美元增加713万美元[215] - 截至2024年3月31日三个月，新发行和咨询收入为2.4388亿美元，较2023年同期的900万美元增加2.3488亿美元[231] - 2024年第一季度，主要交易及其他收入（损失）降至-1838.9万美元，较2023年第一季度的-231.1万美元减少1607.8万美元[236] 资产规模 - 截至2024年3月31日，公司管理资产规模为23.12832亿美元，2023年3月31日为21.56889亿美元[184] - 截至2024年3月31日三个月，公司总资产98.48亿美元，较2023年同期的82.1亿美元增加16.38亿美元[198] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为11.829亿美元和10.65亿美元，增加1179万美元[203][207] - 截至2024年3月31日，公司资产管理业务的资产管理规模约为23亿美元，其中43%为CDO[318] 业务风险与影响因素 - 2023年和2024年前三个月，特殊目的收购公司（SPAC）及业务合并后SPAC的股价大幅下跌，公司在相关投资中录得重大本金交易损失和权益法损失[175] - 固定收益经纪业务中某些产品和市场的利润率和交易量持续大幅下降，且预计竞争将加剧，利润率将继续承压[176] - 2022 - 2023年美联储加息和量化紧缩对公司业务产生多方面负面影响，如降低固定收益证券公允价值、减少股权融资和业务合并量等[177][191] 现金流情况 - 2024年第一季度公司融资活动使用现金999万美元，包括185万美元用于股权奖励净结算、245万美元用于支付股息、569万美元用于可转换非控股股东权益分配[186] - 2024年第一季度，经营活动产生现金流量5137万美元，投资活动使用现金2856万美元，融资活动使用现金999万美元，汇率变动导致现金减少103万美元[207] 运营费用 - 截至2024年3月31日三个月，运营费用为2.1939亿美元，较2023年同期的1.6307亿美元增加5632万美元，增幅35%[228] - 2024年第一季度，薪酬和福利增至1483.9万美元，较2023年第一季度的1053.7万美元增加430.2万美元，增幅41%[256] - 2024年第一季度，业务发展、办公场地和设备费用增至144.1万美元，较2023年第一季度的130.1万美元增加14万美元，增幅11%[258] - 2024年第一季度，订阅、清算和执行费用降至208.6万美元，较2023年第一季度的212.5万美元减少3.9万美元，降幅2%[259] - 2024年第一季度，专业费用和其他运营费用增至344.9万美元，较2023年第一季度的220万美元增加124.9万美元，增幅57%[260] - 2024年第一季度，净利息支出增至166.6万美元，较2023年第一季度的159.2万美元增加7.4万美元[262] 股息情况 - 公司董事会于2021年7月29日恢复季度股息，宣布每股现金股息0.25美元，此后定期支付；2024年5月2日，董事会宣布每股0.25美元的季度现金股息，将于6月5日支付给5月20日登记在册的股东[221] 融资交易 - 2024年和2023年第一季度，公司无超过100万美元的其他融资交易（不包括非现金交易）[222] 权益情况 - 截至2024年3月31日，公司平均拥有运营有限责任公司28.1%的经济权益，并分配相同比例的损益[270] - 2024年第一季度，非可转换非控股权益总计为1627万美元，较2023年第一季度的97万美元减少1617.3万美元[272] 财务成果 - 截至2024年3月31日的三个月，税前净收入为24,004美元，税后净收入为23,506美元，运营有限责任公司非控股权益平均有效百分比为71.92%[276] - 截至2024年3月31日的三个月，来自权益法联营公司的收入/（损失）增加29,440美元至29,045美元[282] - 截至2024年3月31日的三个月，所得税费用/（收益）增加86美元至498美元[285] - 截至2024年3月31日的三个月，折旧和摊销减少20美元，降幅14%，至124美元[291] 资产估值方法 - 公司使用模型对特殊目的实体（SPV）的权益进行估值，将这些证券归类为估值层级的第2级[296] - 公司使用最近执行的交易或独立定价服务的第三方报价来确定公司债券和可赎回优先股投资的公允价值，一般归类为估值层级的第2级，部分归类为第1级[305] - 受限股权证券通过模型确定公允价值，一般归类为估值层级的第2级，若限制短期且不重要则按公开交易股价确定且不分类[306] - 公司使用模型对公允价值应收款进行估值，将这些证券归类为估值层级的第2级[307] - 公司一般使用第三方报价确定市政债券的公允价值，归类为估值层级的第2级，无法获取报价时使用内部模型归类为第3级[308] - 公司使用第三方报价确定RMBS的公允价值，归类为估值层级的第2级[309] - 公司对无公允价值的股权证券采用成本减减值计量，有市场交易时调整账面价值[320] - 公司对美国政府机构MBS和CMO证券采用第三方报价估值，归类为二级估值层次[321] - CLOs和CDOs在满足一定条件时一般分类为二级估值层次，否则可能分类为三级[328] - 股权证券中公开交易公司的无限制投资按报告日收盘价确定公允价值，分类为一级；私募公司投资一般按估值模型或近期交易确定，分类为二级或三级[330] - 住宅抵押贷款一般用模型估值，输入为可观察市场报价，分类为二级估值层次[334] - 衍生品一般用第三方报价估值，TBAs和其他远期机构MBS合约在交易活动有限或透明度低时分类为三级[336] 业务板块 - 公司资本市场业务主要包括固定收益销售、交易等，通过美国JVB和欧洲CCFESA开展活动[318] - 公司主要投资业务包括与SPAC业务相关的投资及为获取投资回报的其他投资[318] 投资相关数据 - 公司交易性投资公允价值总计165,903美元，其中一级输入值429美元，二级输入值165,474美元[324] - 公司其他公允价值计量的投资总计59,533美元[324] - 公司已售但未购买的交易性证券总计57,115美元，其中一级输入值33,624美元，二级输入值23,491美元[324] - 公司已售但未购买的其他投资总计20,217美元，其中一级输入值113美元，二级输入值20,104美元[324] - 交易性投资总额为181,328美元，其中一级1,651美元，二级179,677美元[326] - 其他公允价值计量的投资总额为72,217美元[326] - 已售出但尚未购买的交易性证券总额为65,751美元，其中一级34,677美元，二级31,074美元[326] - 已售出但尚未购买的其他投资总额为24,742美元，其中一级97美元，二级24,645美元[326] - 截至2024年3月31日，CREO JV和U.S. Insurance JV公允价值合计8,473美元，较2023年12月31日的7,890美元有所增长[340] 衍生工具相关 - 公司政策是在满足条件时按净额列报衍生资产和负债，但一般不与同一交易对手进行抵销衍生交易，各期均未按净额列报[342] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，TBAs和其他远期机构MBS在投资交易的公允价值分别为2768美元和7470美元[351] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，股权衍生品的公允价值分别为956美元和1447美元[351] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，股票远期负债分别为 - 16846美元和 - 24645美元[351] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SFA交易中权益证券的账面价值分别为16186美元和26079美元[357] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SFA交易中股权衍生品的账面价值分别为883美元和1447美元[357] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SFA交易中公允价值应收款分别为3056美元和6278美元[357] - 公司未根据FASB ASC 815的规定指定任何衍生品为套期保值工具[368] 逆回购相关 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有的逆回购分别为692438美元和408408美元[360] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，逆回购下收到抵押品的公允价值分别为698581美元和415057美元[360] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的孕育期逆回购余额分别来自7个交易对手[362] 其他 - 公司在某些咨询交易中会收到金融工具代替现金，这些工具后续按公允价值计入其他投资[234] - 公司总员工人数从2023年3月31日的121人降至2024年3月31日的116人[257] - 公司有七种主要资本用途，包括为资本市场和资产管理业务运营及扩张、投资、并购、支付股息和回购股票等提供资金[202] - 公司自2008年以来未完成新的证券化，资产管理收入因CDO资产减少而从历史高位下降[318]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收益为2百万美元,每股收益1.28美元,上一季度为4.5百万美元,每股2.97美元,去年同期为净亏损2.6百万美元,每股-1.77美元 [19] - 第一季度调整税前利润为7.7百万美元,上一季度为16百万美元,去年同期为亏损9.6百万美元 [20][21] - 过去6个月公司累计创造了超过23百万美元的调整税前利润,每股4.25美元的收益,占目前股价的65% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投行咨询收入为24.4百万美元,较上季度增加5.7百万美元,较去年同期增加23.5百万美元 [22] - 交易收入为9.8百万美元,较上季度增加2百万美元,较去年同期增加1.6百万美元 [23] - 资产管理收入为2.7百万美元,较上季度增加0.8百万美元,较去年同期增加0.7百万美元 [24] - 主要投资组合出现负值18.4百万美元,主要由于SPAC相关投资的市值下跌 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在SPAC市场作为发起人、资产管理人、投资者和顾问发挥重要作用,持有大量SPAC公司的股权,这些股权价值持续下跌,对主要投资组合收益产生负面影响 [25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在将交易业务从批发交易转型为中型市场业务,以服务被大型公司忽视的中小机构客户,并已经增加了相关团队 [11][12] - 公司预计SPAC市场不会像2020-2021年那样繁荣,但认为SPAC仍将是公司进入公开市场的一个重要渠道,公司将保持领先地位 [10] - 公司将继续谨慎投资于收入创造型人才和业务多元化,以提升股东价值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战的市场环境,但公司投资银行业务保持强劲势头,并开始看到业绩体现在收益表上 [8][9] - 公司预计未来会继续出现主要投资组合的波动性和负面市值调整,但这主要是由于SPAC相关投资,而非直接投入资本 [15][26] - 公司对整体业务发展势头和未来增长机会充满信心 [39]