公司财务结果讨论安排 - 公司将于2024年2月9日上午10点（东部时间）讨论2023年第四季度财务结果 [1] - 新闻稿和投资者报告副本将在电话会议前发布在公司网站投资者板块 [1] - 可通过注册链接进行电话会议预注册，注册者将获得免费拨入号码和唯一注册ID [1] - 电话会议将在公司网站进行同步音频网络直播 [1] - 音频网络直播回放将在会议结束约两小时后在公司网站提供，可至2024年2月23日访问 [1] 公司业务介绍 - 公司提供与美国单户住宅相关的优质服务、贷款发放和基于交易的服务，旗下主要品牌有Mr. Cooper®和Xome® [2] - Mr. Cooper是美国最大的住房贷款服务机构之一，专注于提供各种服务、贷款产品、服务和技术 [2] - Xome为购房者、卖房者、房地产经纪人和抵押贷款公司提供技术和数据增强解决方案 [2]

任命Mike Weinbach为总裁 - Mr. Cooper Group Inc.宣布任命Mike Weinbach为总裁，负责领导公司的运营，包括Originations、Servicing和Technology[1] - Mike Weinbach在金融服务行业拥有超过25年的经验，曾担任Wells Fargo的消费者贷款CEO和Chase Home Lending的CEO[1] Jay Bray对Mike Weinbach的评价 - Jay Bray表示，Mike Weinbach的消费者贷款和金融服务背景以及以人为本的方法将有助于引领公司迈向下一个阶段[2] Mike Weinbach对Mr. Cooper Group的看法 - Mike Weinbach表示，他一直钦佩Mr. Cooper在增长和盈利方面的出色表现，以及他们对客户体验的承诺，他对与这个出色团队一起开展工作感到兴奋[3] Chris Marshall的角色变化 - Chris Marshall将继续留任为Mr. Cooper Group的副董事长和总裁，协助过渡并监督公司的MSR基金筹款，他将在2024年底退休[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营业外收益包括了一次性信托崩溃收益6700万美元和一次性退出费1300万美元 [26][27] - 公司第四季度预计服务业务税前利润将保持平稳,在2.1亿-2.2亿美元区间 [27] - 公司全年服务业务税前利润预计将达到7.75亿美元,超过之前的7亿美元指引 [27] - 公司第三季度拥有创纪录的2.7亿美元现金和1.6亿美元MSR贷款额度,资本充足率达到31% [53][54][55] - 公司计划将资本充足率目标调整为20%-25%,为未来资产增长和资本回报创造空间 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务第三季度税前利润达3.01亿美元,创历史新高 [26][27] - 公司通过提高运营效率,在不增加员工的情况下增加了14万客户 [29] - 公司特殊服务业务第三季度税前利润近2000万美元,在经济环境恶化时可能成为重要利润来源 [30] - 贷款业务第三季度税前利润2900万美元,处于较高水平,但第四季度预计将下降至1000万-2000万美元区间 [35][36] - Xome业务第三季度实现小幅盈利,但距离其最大潜力还有一定差距 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务组合规模达9370亿美元,同比增长10%,未来一年内还将新增1000亿美元以上的规模 [31][32] - 公司看好大宗市场收购MSR的机会,由于银行监管压力和流动性限制,MSR收购价格较为优惠 [32][33] - 公司在次级服务领域具有明显优势,规模领先,服务质量和合规能力都处于行业领先水平 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在明年第一季度超过1万亿美元的服务组合规模目标,并将制定新的战略目标 [16][17] - 公司正在投资于技术和成本领导力,以巩固在服务和贷款业务的优势地位 [17] - 公司正在筹备首只MSR基金,计划在明年第二季度开始投资运作,为公司带来新的增长点 [34] - 随着银行逐步退出抵押贷款市场,公司有望获得更多增长机会,巩固行业领先地位 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为利率将保持较高水平较长时间,这对服务业务来说是理想环境 [28] - 管理层对公司在不同利率环境下的抗风险能力表示乐观,认为贷款和服务业务可以相互抵消波动 [48][49][50] - 管理层认为信贷环境可能会略有恶化,但公司的贷款组合质量较好,特殊服务业务也可以在此环境下发挥重要作用 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Barker 提问** 询问公司服务业务的利润率是否会持续提升 [61][62] **Christopher Marshall 回答** 公司预计服务业务的整体盈利能力将持续稳步提升,主要得益于规模扩张和运营效率提升 [63][64] 问题2 **Bose George 提问** 询问公司是否有额外的可投资资本 [69][70] **Kurt Johnson 回答** 公司有一定的额外流动性,但也需要保留一部分应对利率上涨时贷款业务增长的需求,预计未来会适当利用这些资本进行资产收购 [70][71] 问题3 **Giuliano Bologna 提问** 询问公司是否有收购大规模服务组合的意愿和能力 [92][93] **Christopher Marshall 回答** 公司有强烈的收购意愿,是行业内为数不多能够承接大规模服务组合的公司之一,未来会积极寻求这方面的机会 [92][93][94]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为2.75亿美元，较2022年第三季度增长93.7%[16] - 每股稀释收益为4.06美元，较去年同期的1.55美元增长161%[76] - 2023年第三季度的运营收入为561百万美元，较2022年第三季度增长48.7%[104] - 2023年第三季度的预税运营收入为361百万美元，较2022年第三季度增长77.8%[103] - 2023年第三季度的税前收入为361百万美元，较第二季度的243百万美元增长48.5%[106] 用户数据 - 2023年第三季度的未偿还贷款数量为2,172千，较2022年第三季度增长76.4%[90] - 2023年第三季度的每位员工贷款数量为907，较2022年的868增长4.5%[87] - 直接面向消费者的业务在第三季度保持稳定，收入为3.6亿美元[57] 财务指标 - 3Q'23的ROTE为27.3%，相比于2Q'23的14.6%显著提升[16] - 3Q'23的运营ROTE为18.7%，相比于2Q'23的11.7%有显著提升[16] - 3Q'23的总资产为13,427百万美元，较2Q'23的13,144百万美元增长2.2%[17] - 2023年第三季度总资产为13,427百万美元，较2022年第三季度增长4.8%[84] - 2023年第三季度总负债为9,123百万美元，较2022年第三季度增长4.7%[84] - 2023年第三季度股东权益为4,304百万美元，较2022年第三季度增长4.8%[84] 收入来源 - 服务收入产生了3.01亿美元的税前营业收入，其中包括6700万美元来自SASCO[59] - 2023年第三季度的基于服务费用收入为382百万美元，较2022年第三季度增长22.8%[104] - 2023年第三季度的总服务收入为937,254百万美元，较第二季度增长6.3%[108] 成本与支出 - 2023年第三季度的总费用为172百万美元，较第二季度增长8.2%[106] - 2023年第三季度的薪资、工资和福利支出为87百万美元，较第二季度增长4.8%[106] - 2023年第三季度的总一般和行政费用为85百万美元，较第二季度增长11.8%[106] 市场扩张与并购 - 关闭了Home Point和Roosevelt Management的收购，包含Rushmore Servicing[44] - 预计未来几年非银行运营商将进一步获得市场份额[63] 其他信息 - 3Q'23的抵押贷款利率为7.2%，较假设的-100基点情景的6.2%上升[8] - 3Q'23的资本化服务权利价值为78百万美元，较2Q'23小幅上升[19] - 3Q'23的调整后EBITDA为383百万美元，较第二季度增长46.7%[110]

公司收购 - 公司在2023年第二季度收购了Rushmore Loan Management Services, LLC的资产和负债，总购买价格为34亿美元[19] - 公司在2023年7月收购了Roosevelt Management Company, LLC及其附属公司的所有股权，总购买价格为28亿美元[20] - 公司在2023年第三季度收购了Home Point Capital Inc.，总考虑金额约为658亿美元[21] - 公司在2022年3月完成了对Sagent M&C, LLC的某些资产和负债的出售，总考虑金额为260亿美元[24] 资产出售与购买 - 公司在2023年前九个月内出售了237.89亿美元的未偿本金余额的MSRs，其中公司保留了22.64亿美元和19.69亿美元作为子服务商[28] - 公司在2023年前九个月内与某些机构达成协议，购买了总未偿本金余额约为419.58亿美元的机构贷款的超额服务现金流，总收入为294亿美元[29] - 公司在2023年前九个月内通过标记至市场调整录得了33亿美元的收益，计入了“服务相关收入净额”[30] 资产估值 - 公司将MSRs分为机构池和非机构池，根据资产负债表日与投资者签订的合同服务协议来评估MSR组合和组合的公允价值[32] - 公司在2023年第二季度开始使用随机期权调整利差（OAS）而不是静态贴现率来估值MSRs[33] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的MSRs的公允价值在应用某些不利假设变化时的假设效果[33] 财务数据 - 公司于2023年9月30日的服务相关收入净额为432美元[39] - 公司于2023年9月30日的预付款和其他应收款净额为758美元[43] - 公司于2023年9月30日的购买折扣为12美元[45] - 公司于2023年9月30日的当前预期信贷损失准备金为36美元[46] 财务报告 - 公司在2023年第三季度实现了275百万美元的净收入[71] - 2023年第三季度，公司基本每股收益为4.14美元，稀释每股收益为4.06美元[71] - 公司在2023年9月持有的抵押贷款待售金额为304百万美元，净值为6百万美元，损益为-4百万美元[57] 财务报告细节 - 公司在2023年9月30日的持有待售的抵押贷款为893美元[48] - 公司在2023年9月30日的Ginnie Mae回购贷款为1,027美元[54] - 公司在2023年9月30日的商誉为141美元[55] - 公司在2023年9月30日的财务报告中显示，服务相关净收入为464美元，较2022年同期增长31.5%[93]

业绩总结 - 公司在2023年第二季度报告净收入为1.42亿美元，税前营业收入为1.5亿美元[20] - 税后净收入每股摊薄收益为2.07美元，较第一季度的0.52美元显著增长[41] - 2023年第二季度净收入为142百万美元，较第一季度的37百万美元增长了284%[51] - 2023年第二季度的预税经营收入为150百万美元，较第一季度的110百万美元增长了36.4%[51] - 2023年第二季度的总运营收入为442百万美元，较1Q'23的407百万美元增长8.6%[76] - 2023年第二季度的总收入为368百万美元，较1Q'23的231百万美元增长59.3%[76] 用户数据 - 公司在2023年第二季度的服务组合总额达到8820亿美元，环比增长3%，同比增长10%[20] - 2023年第二季度的平均有担保贷款余额为848亿美元，较第一季度的861亿美元下降了1.5%[52] - 2023年第二季度的未偿还本金余额（UPB）为459,476百万美元，较第一季度的412,438百万美元增长了11.4%[102] - 2023年第二季度的贷款发放量为3,822百万美元，较第一季度的2,739百万美元增长了39.5%[106] 财务状况 - 2023年第二季度的总资产为13,144百万美元，较第一季度的12,657百万美元增长了3.8%[47] - 2023年第二季度的总负债为9,065百万美元，较第一季度的8,671百万美元增长了4.5%[47] - 2023年第二季度的流动资金为23亿美元，保持接近历史最高水平[20] - 2023年第二季度的流动性增加了176百万美元，达到1,976百万美元[67] - 2023年第二季度的股东权益为4,079百万美元，较1Q'23的3,986百万美元增长2.3%[94] 未来展望 - 公司在2023年全年的税前营业收入指导目标为7亿美元，基于收购和运营杠杆[27] - 公司在二季度回购了5700万美元的股票，董事会随后增加了2亿美元的回购授权[20] 新产品和新技术研发 - 公司收购Rushmore Loan Management, LLC[116] - 维持净MSR所需投资为148百万美元的MSR摊销、11百万美元的超额利差增值和2百万美元的超额利差增值公允价值之和[116] 负面信息 - 2023年第二季度的净利息收入为117百万美元，较第一季度的122百万美元下降4.1%[93] - 2023年第二季度的贷款回购总额为1,650百万美元，较1Q'23的1,889百万美元下降15.6%[94]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了300个基点的营业ROTCE增长,达到11.7%,同时有形净值也有所增长 [4] - 公司在第二季度回购了120万股,累计回购比例达到31%,并获得了额外2亿美元的回购授权 [7][8] - 公司的资本和流动性维持在接近历史高位的水平 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务在第二季度实现了1.82亿美元的税前利润,公司提高了全年指引,从6亿美元增加到7亿美元 [18] - 公司通过提高客户自助服务、优化呼叫中心等措施,大幅提升了服务效率,呼叫量下降26% [20][21] - 公司完成了Rushmore Servicing的收购,成为行业最大的特殊服务商之一 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的贷款组合规模在第二季度末达到8820亿美元,如果包括待完成的收购,规模将超过9500亿美元,接近1万亿美元的目标 [22][23] - 公司看到区域银行大量出售MSR资产,这为公司带来了大量收购机会,预计未来会有更多银行出售MSR [23] - 公司正在积极拓展次级服务业务,并计划在第四季度启动MSR基金 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略是以成本领导者为基础,通过不断提升运营效率来增强竞争优势 [12] - 公司计划进一步扩大直接面向客户(DTC)业务的规模和范围,提升其在整体业务中的贡献 [13] - 公司正在积极拓展自有服务业务,利用现有平台提供增量收入,包括来自再融资的收益 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的竞争优势还没有完全反映在股价中,对公司未来的发展前景充满信心 [14] - 管理层表示,即使出现经济衰退,公司也处于有利地位,Rushmore的特殊服务能力将成为重要的增长机会 [26] - 管理层密切关注学生贷款宽限期结束对公司客户的影响,但预计不会对公司造成重大影响 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Barker 提问** 询问公司对未来预付速度的预期 [62][63][64] **Christopher Marshall 回答** 预付速度将略有上升,但公司通过提升运营效率可以抵消这一影响,未来ROTCE有望维持在12%-20%的目标区间 [65][66][67][69] 问题2 **Kyle Joseph 提问** 询问公司原贷业务的毛利率变化情况 [73][74][75] **Christopher Marshall 回答** 毛利率变化主要是由于业务结构变化,随着Project Flash的持续推进,公司的单位成本将进一步下降,有助于提升整体毛利率 [75] 问题3 **Douglas Harter 提问** 询问公司是否计划通过收购来扩大DTC业务规模 [98][99][100][101][102][103][104] **Christopher Marshall 回答** 公司主要计划通过内生方式来扩大DTC业务,重点是提升再融资的客户留存率,同时也在探索为其他机构提供白标服务的机会 [99][100][103]

公司交易和收购 - 公司在2023年第二季度与Rushmore Loan Management Services, LLC达成交易，以总购买价格34亿美元收购了某些资产并承担了某些负债[11] - 公司于2023年5月与Home Point Capital Inc.签订了《合并协议》，同意以每股2.33美元的价格发起要约收购Home Point的所有流通股，预计交易将于2023年第三季度结束[13] - 公司在2022年3月完成了对其服务和子服务技术平台的某些资产和负债的出售，以19.9%的Sagent Class A-1普通股和9.9美元现金的总对价260亿美元的方式进行，公司录得了223亿美元的收益[21] 抵押服务权益（MSRs）和相关交易 - 公司的抵押服务权益（MSRs）和相关负债的账面价值为7149亿美元，较2022年底的6654亿美元有所增加[24] - 公司在2023年上半年和2022年上半年分别出售了1605亿美元和20052亿美元的未偿本金（UPB）的MSRs，其中分别有590亿美元和19367亿美元由公司作为子服务商保留[26] - 公司在2023年第二季度与某些机构达成协议，购买了总未偿本金约41958亿美元的某些机构贷款的超额服务现金流（“超额收益”）[27] - 公司通过对MSRs应用不利假设变化，实现了33亿美元的收益[28] - 公司将MSRs分为机构和非机构池，根据资产负债表日与投资者签订的合同服务协议，评估MSR组合和组合的公允价值，截至2023年6月30日，机构池的UPB和公允价值分别为431876亿美元和6848亿美元[30] - 公司对MSRs和超额收益融资的公允价值进行了假设敏感性分析，以评估关键假设的不利变化对这些资产的影响[31] - 公司的抵押服务权益融资负债为23亿美元，较2022年底的19亿美元有所增加[36] 服务相关收入 - 2023年6月30日，服务相关收入净额为402美元，较2022年同期的460美元下降[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的合同规定服务费为407美元，较2022年同期的378美元增长[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的其他服务相关收入为19美元，较2022年同期的39美元下降[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的激励和修改收入为8美元，较2022年同期的9美元下降[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的服务滞纳金为23美元，较2022年同期的19美元增长[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的MSR MTM的市值调整为139美元，较2022年同期的326美元下降[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的MSR抵押保值活动的损失为111美元，较2022年同期的89美元增加[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的MSR销售收益为32美元，较2022年同期的1美元增加[37] - 2023年6月30日，服务相关收入中的MSR抵押保值活动的总市值调整为63美元，较2022年同期的200美元下降[37] 财务数据和资产情况 - 公司截至2023年6月30日的未担保高级票据总额为2,700万美元[57] - 公司截至2023年6月30日的未担保高级票据预期到期情况为2027年600万美元，之后为2,100万美元[58] - 公司在2023年6月30日的有效税率为28.4%，主要由州所得税和不可抵扣的高管薪酬导致[59][66] 公允价值估计 - 公司对于Mortgage Servicing Rights（MSRs）的公允价值估计采用了随机期权调整点差（OAS）[70] - 公司对于Excess Spread Financing的公允价值估计也采用了随机OAS[72] - 公司持有的按照公允价值计量的金融工具和其他资产和负债的估计账面价值和公允价值如下：6月30日，2023年[73] - 公司持有的按照公允价值计量的金融工具和其他资产和负债的估计账面价值和公允价值如下：12月31日，2022年[74] - 公司持有的按照公允价值计量的金融工具和其他资产和负债的估计账面价值和公允价值如下：6月30日，2022年[75] - 公司在2023年6月30日和2022年6月30日的Level 3公允价值资产和负债的重要不可观察输入的定量信息[77] - 公司持有的未按照公允价值计量的金融工具的估计账面价值和公允价值如下：6月30日，2023年[78] - 公司持有的未按照公允价值计量的金融工具的估计账面价值和公允价值如下：12月31日，2022年[78] 法律事项和风险管理 - 公司持续监控可能影响已建立的应计负债金额的法律事项的进展[80] - 公司录得的与法律相关的费用包括法律和外部法律服务提供商的费用[80] - 公司相信所有记录的余额都是有效的索赔，没有证据表明需要额外准备金[81] 公司财务表现 - 公司与潜在借款人签订IRLCs，承诺按照特定条款和利率向借款人放贷[82] - 2023年第二季度，公司总收入为486亿美元，较去年同期增长22%[86] - 2023年上半年，公司总收入为816亿美元，较去年同期增长24%[87] - 2023年6月30日，公司总资产为13,144亿美元[86]

财务数据和关键指标变化 - 运营有形普通股股东权益回报率（ROTCE）增至8.6%，虽低于长期目标，但考虑市场条件和大资本基础，表现可观 [36] - 有形账面价值达每股56.72美元，同比上涨9% [36] - 一季度回购8900万美元股票，高于此前季度5000万美元的回购规模 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务业务税前收入1.57亿美元，与上季度基本持平，略好于预期，全年预计达到6亿美元，有望超预期 [37][52][53] - 服务组合规模为8530亿美元，较上季度略有下降，主要因一笔300亿美元的子服务客户业务转出，后续将有570亿美元的批量MSR收购业务入账 [37][49][50] 贷款发放业务 - 贷款发放业务税前收入2300万美元，超上季度预测两倍多，当前预计稳定在2000 - 3000万美元 [61][62] Xome业务 - Xome交易所库存达2.7万套，创历史新高，3月客户流入量是2022年平均水平的三倍，市场份额超40%目标 [63] - 销售额环比增长37%，符合预期，预计二季度继续增长 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度利率略有下降，抵押贷款利率下降17个基点，互换利率下降35个基点，MSR价值下调3个基点至159个基点，估值倍数从年末的5.1倍降至5.0倍 [68] - 60天逾期率下降19个基点至2.4%，FHA和VA投资组合逾期率也有所下降，平均FICO评分持平于725，综合贷款与价值比率（CLTV）略有下降 [56][58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略愿景是打造行业领先平台，目标是将投资组合规模扩大到1万亿美元以上，注重通过创新和纪律提升平台效率和回报率 [44][45] - 利用生成式AI预测客户来电，计划在下半年实施，目标是每年从呼叫中心运营中削减5000万美元成本 [45][54] - 持续投资直接面向消费者的平台，以提高客户留存率和贷款发放业务盈利能力 [46] - 收购Rushmore的特殊服务平台，结合现有业务，有望成为领先的特殊服务提供商，行业内另外两个领先平台有出售传闻，公司认为时机合适 [14][38][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境不确定，银行业动荡，但公司凭借强大资产负债表处于有利地位，有机会在当前周期结束时成为更大、更盈利、更具主导地位的竞争对手 [40][43] - 行业内银行对MSR的买卖处于过渡状态，预计未来会有更多银行出售MSR，市场供应充足，公司有机会获取更多业务 [21] 其他重要信息 - 新首席财务官Kurt Johnson上任，他有25年行业经验，曾负责项目Titan服务转型和风险管理合规工作 [34] - 重新聘请Christine Paxton填补Kurt之前的职位，她在企业风险管理方面经验丰富 [35] - 公司因Project Flash数字基础设施获CIO杂志百强奖 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高有形资产净值比率至17.5%是临时还是永久性变化？ - 这是评级机构的门槛，与评级机构沟通后，该水平是他们考虑升级时认可的，并非基本面变化 [3][4] 问题2: Rushmore收购的税前利润率预期、何时并入以及是否包含在服务部门6亿美元税前收入指引中？ - 包含在6亿美元指引中，预计有上升空间，5月底完成交易，6月初转移合同，夏季完成并入，第一年因交易成本无盈利，次年将显著增厚收益 [8][9] 问题3: 特殊服务与自有服务的盈利能力对比，以及高逾期率下Rushmore和RightWay的机会？ - 特殊服务投资回报率高、利润丰厚，费用和激励高，旨在帮助投资者避免损失，预计明年需求显著增加；与自有子服务相比，回报更宽、成本更低，但需购买MSR投资；Rushmore特殊服务业务利润率比现有子服务业务高25% - 50% [12][13] 问题4: 570亿美元MSR购买的情况，包括低息或高息、Ginnie Mae或机构投资组合以及预期无杠杆收益率？ - 均为机构业务，低息且较成熟，市场收益率在10% - 13%左右，预计二季度末或三季度初并入，为下半年贡献收益 [15][17] 问题5: 银行出售或购买MSR的意愿及市场情况？ - 银行业仍在过渡，部分金融机构表示要缩减投资组合，预计未来银行出售MSR会增多；Ginnie Mae投资组合买家较少，GSE领域买家稍多，但竞争仍存在，市场供应充足，公司对未来机会有信心 [21][22] 问题6: 今年可用于MSR投资的增量资本有多少？ - 未给出具体预算，公司会根据资本和流动性情况，购买符合回报门槛的产品，预计在2023年向1万亿美元目标迈进 [90] 问题7: Ginnie Mae MSR的回报率及投资风险舒适度？ - 常规业务回报率为低两位数，Ginnie Mae方面为中两位数，即13% - 16%，部分小池可达近20%；公司对风险非常有信心，有丰富周期经验和专业人才，当前投资组合表现良好 [92][93] 问题8: MSR收购的资本和杠杆使用情况，以及新融资渠道与现有渠道的成本比较？ - 主要是扩大现有渠道，融资成本相似，银行提供约60%的债务融资用于收购MSR [98] 问题9: 预付款率是否取决于MSR未实现收益或新MSR融资？ - 公司与银行定期进行市值评估，双方估值一致，使用第三方估值公司，处于市场中间水平 [102] 问题10: 购买第三方MSR与自有贷款的再捕获预期和框架有何不同？ - 购买第三方贷款的再捕获率约为行业平均水平的两倍，已与公司有交易的再捕获率接近80%；每个潜在购买都会考虑历史再捕获情况，模型表现与实际情况接近 [105][107] 问题11: 如何评估向批量MSR购买和扩大代理渠道分配资本，以及资本分配的动态性？ - 目前认为批量机会供应多、回报高，应分配更多资本；代理渠道是公司活跃的渠道，会根据每日和每周情况动态决策 [109] 问题12: 75%的利率对冲是否会在二季度保持？ - 预计在可预见的未来保持该对冲水平，目前不会改变 [110]

业绩总结 - 2023年第一季度公司的服务相关净收入为3.22亿美元，较去年同期增长[48] - 2023年第一季度的预税运营收入为1.10亿美元，较去年同期的1.57亿美元下降[48] - 2023年第一季度净收入为3700万美元，包含1.1亿美元的税前营业收入和(-6300万美元)的公允价值变动[67] - 2023年第一季度的ROTCE为3.8%，营业ROTCE为8.6%[67] - 2023年第一季度的总运营收入为4.07亿美元，较2022年第四季度的3.94亿美元增长了3.3%[111] 用户数据 - 2023年第一季度的直接面向消费者的收入为1.13亿美元，较上季度增长37%[36] - 2023年第一季度的贷款发放量为27亿美元，税前营业收入为2300万美元[88] - 2023年第一季度的未偿还本金余额（UPB）为4124.38亿美元，较2022年第四季度的4113.82亿美元略有上升[115] 财务状况 - 2023年第一季度的流动性在季度末达到19.76亿美元，较上季度增加640百万美元[56] - 2023年第一季度的总资产为126.57亿美元，较2022年第四季度的127.76亿美元有所下降[62] - 2023年第一季度的总负债为86.71亿美元，较2022年第四季度的87.19亿美元略有减少[62] - 2023年第一季度的流动性达到24亿美元，自年初以来增加了6.4亿美元[67] 费用与支出 - 2023年第一季度的总费用为2.61亿美元，其中薪资、工资和福利支出为1.48亿美元[48] - 2023年第一季度的基础服务费用为3.27亿美元，较2022年第四季度的3.20亿美元增长了2.2%[111] - 2023年第一季度的总服务费用收入为4.25亿美元，较2022年第四季度的4.11亿美元增长了3.4%[111] - 2023年第一季度的总支出为5600万美元，较2022年第四季度的8100万美元下降[139] 贷款与逾期情况 - 2023年第一季度的60天以上逾期贷款比例低于2.5%[68] - 2023年第一季度的贷款回购资产为18.89亿美元，较2022年第四季度的18.65亿美元有所上升[62] 未来展望 - 2023年第一季度的服务组合年增长率为7%，并且有570亿美元的MSR收购待定[29] - 30年固定抵押贷款利率较上季度下降17个基点，2年掉期利率下降35个基点[54] - 2023年第一季度的MSR（抵押服务权）公允价值为8.79亿美元，较2022年第四季度的2.15亿美元显著增加[111]