公司业务 - Consumer Portfolio Services, Inc.是一家独立的专业金融科技公司，为信用记录不佳、收入低或信用历史有限的个人提供间接汽车融资[1] 投资者关系 - CPS任命Gateway Group为其扩展的投资者关系计划提供管理服务，包括提供公司信息和其他咨询服务[2] 公司规模 - CPS在2023年处理了290万份申请，资助了13.6亿美元的次级汽车合同，将其管理组合总额扩大到32亿美元，这是历史上最大的金额[4]

文章核心观点 公司宣布完成一笔5000万美元的证券化交易，出售此前发行证券化产品的剩余权益资产支持票据 [1] 交易详情 - 合格机构买家购买5000万美元资产支持票据，票据由CPS附属公司80%权益担保，该附属公司拥有2022年1月至2023年1月发行的五份CPS证券化产品剩余权益 [2] - 票据抵押品包括相关证券化基础利差账户中80%存款金额和相关证券化80%超额抵押部分，每月支付日按票面利率付息，必要时支付本金以维持最低抵押比率 [3] - 交易为私募证券发行，未根据1933年证券法或任何州证券法注册，证券已售罄，公告仅作记录 [4] 公司概况 - 公司是独立专业金融公司，为有过往信用问题或信用记录有限个人提供间接汽车融资，主要从特许汽车经销商处购买以较新二手汽车及少量新车为抵押的零售分期付款销售合同，通过证券化市场长期为合同购买提供资金并全程服务合同 [5] 投资者关系 - 投资者关系联系人是执行副总裁兼首席财务官Danny Bharwani，联系电话844 - 878 - CPSS（844 - 878 - 2777） [6]

业绩总结 - 公司第四季度收入为9200万美元，同比增长11%[58] - 利润同比减少46%，年度净利润为4530万美元[65] - 财报显示财务应收账款净值达27亿美元，较2022年底增长10%[66] - 公司负债增长7%，达到22.65亿美元[67] - 股东权益为2.747亿美元，较2022年底增长20%[68] 信贷表现 - 公司在2023年对信贷表现进行了评估，并采取了措施改进模型、加强收款团队，使得2022年的信贷表现得到改善[10][13][14][19][20] - 公司在2023年的信贷表现相对于行业其他公司表现更好，主要原因是公司采取了更谨慎的措施，包括缓慢实施回报计划、持续验证客户信息等[21] - 公司在2023年看到了信用合作社离开市场的趋势，为其他竞争对手带来更多业务[50] 新技术和产品 - 公司于2023年10月推出了全新的第8代基于机器学习的AI模型，取得了积极的初步成果[51] - 公司继续在业务中引入AI平台以提高效率和准确性，包括在原始模型中使用机器学习[53] - 公司正在测试新的AI语音机器人和技术机器人，以增加效率[54] 展望 - 公司在2023年第四季度开始逐渐恢复业务，展望未来业绩[23][24] - 公司对2024年末的经济环境持乐观态度[77] - 公司对2024年的展望非常乐观，认为2023年的表现为其打下了良好基础[80]

财务表现 - 2023年第四季度税前收入为9800万美元，2023年全年为6110万美元[1] - 2023年第四季度收入为9200万美元，2023年全年为3.52亿美元，较2022年同期增长10.8%[2] - 2023年第四季度净收入为4530万美元，每股摊薄收益为1.80美元[3] 合同情况 - 2023年全年新合同购买额为13.58亿美元，公司历史上最大的管理组合余额为32亿美元[4] - 2023年第四季度购买新合同为3.018亿美元，截至2023年12月31日，应收账款总额为29.7亿美元[5] - 2023年第四季度逾期超过30天的账款为14.55%，较2022年同期增长1.87%[5] 业绩评价 - 公司首席执行官表示，2023年第四季度和全年取得了稳健的业绩，贷款发放强劲，带来了持续的收入增长[6] 公告信息 - 公司将于2024年3月18日下午1:00举行电话会议，讨论2023年第四季度运营结果[7] 合同证券化 - 公司2023年第四季度购买合同为3.018亿美元，合同证券化为3.067亿美元，总组合余额为29.7亿美元[14]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度和全年财报，虽营收增长但利润下降，贷款发放带动管理资产组合创新高 [1][7] 财务数据 第四季度 - 净收入720万美元，摊薄后每股收益0.29美元，2022年同期净收入1410万美元，摊薄后每股收益0.59美元 [1] - 营收9200万美元，较2022年同期增加900万美元，增幅10.8% [2] - 总运营费用8210万美元，2022年同期为6470万美元 [2] - 税前收入980万美元，2022年同期为1830万美元 [2] 全年 - 总营收3.52亿美元，较2022年增加约2230万美元，增幅6.8% [3] - 总费用2.909亿美元，2022年为2.135亿美元 [4] - 税前收入6110万美元，2022年为1.162亿美元 [4] - 净收入4530万美元，摊薄后每股收益1.80美元，2022年净收入8600万美元，摊薄后每股收益3.23美元 [4] 业务数据 新合同购买 - 2023年第四季度购买3.018亿美元新合同，第三季度为3.224亿美元，2022年第四季度为4.281亿美元 [5] - 2023年全年新合同购买额为13.58亿美元 [1] 应收账款和管理资产组合 - 截至2023年12月31日，应收账款总计29.7亿美元，高于9月30日的29.43亿美元和2022年12月31日的27.95亿美元 [5] - 包括为第三方服务的应收账款，总管理资产组合从2022年12月31日的30.01亿美元增至2023年12月31日的31.95亿美元 [5] 净冲销和逾期率 - 2023年第四季度年化净冲销率为平均资产组合的7.74%，2022年第四季度为5.83% [6] - 截至2023年12月31日，逾期30天以上（包括收回库存）的比例为总资产组合的14.55%，2022年12月31日为12.68% [6] 其他信息 - 公司首席执行官称2023年第四季度和全年业绩稳健，强劲的贷款发放带动营收增长，管理资产组合创新高 [7] - 公司将于2024年3月18日下午1点举行电话会议讨论2023年第四季度运营结果 [7] - 公司是一家独立专业金融公司，为有信用问题或信用记录有限的个人提供间接汽车融资 [9]

公司信息 - Consumer Portfolio Services, Inc.将于2024年3月18日举行电话会议，讨论2023年第四季度的运营结果[1] - Consumer Portfolio Services, Inc.是一家独立的专业金融公司，为信用记录不佳或信用历史有限的个人提供间接汽车融资[3] 电话会议信息 - 参与者可以在链接https://register.vevent.com/register/BI280eff9814e7495fb11dd11c31078155预先注册电话会议[2] 联系方式 - 投资者关系联系人是首席财务官Danny Bharwani，联系电话为949-753-6811[4]

融资能力与来源 - 公司当前短期融资能力为4亿美元，由两个信用额度各为2亿美元的信贷安排组成[142] - 公司业务运营依赖多种融资来源，包括信贷安排、证券化计划和其他有担保及无担保债务发行[142] 债务情况 - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务约为25.665亿美元，主要包括22.654亿美元的证券化信托债务[143] - 2024 - 2029年证券化信托债务预计还款额分别为8.263亿美元、6.184亿美元、3.865亿美元、2.428亿美元、1.526亿美元和0.388亿美元[428] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务约为25.665亿美元，主要包括22.654亿美元的证券化信托债务、2.34亿美元的仓库信贷额度、4990万美元的剩余利息融资债务和1720万美元的次级可续期票据[450] - 2023年12月31日，公司证券化信托债务未偿还本金为22.80021亿美元，2022年12月31日为21.22919亿美元[456] - 2023年12月31日，公司仓库信贷额度未偿还金额为2.34625亿美元，2022年12月31日为2.87878亿美元；剩余权益融资未偿还金额为5000万美元；次级可再生票据未偿还金额为1718.8万美元，2022年12月31日为2526.3万美元[460] - 2023年公司证券化信托债务发行额为12.35534亿美元，支付额为10.78432亿美元；剩余权益融资期末余额为4987.5万美元；次级可再生票据期末余额为1718.8万美元[463] - 2021年6月30日，公司完成5000万美元剩余权益证券化，2023年12月31日该工具下未偿还金额为5000万美元[466] - 2023年12月31日，公司有22.65446亿美元证券化信托债务未偿还[468] - 2005年6月起公司向公众发行注册次级可续期票据，截至2023年12月31日，此类未偿还票据为1720万美元[469] 财务应收款相关数据 - 2023 - 2021年，公司财务应收款的信贷损失准备金分别为2.23亿美元、2.81亿美元和1.459亿美元[423] - 2023 - 2021年，公司财务应收款的冲销额分别为8064万美元、1.8319亿美元和3.094亿美元[423] - 2023 - 2021年，公司财务应收款的回收额分别为1.148亿美元、1.1966亿美元和2.0946亿美元[423] - 截至2023年12月31日，汽车金融应收款净额为2.7553亿美元，2022年为9.2304亿美元[442] - 截至2023年12月31日，逾期情况为：当前1.7771亿美元、31 - 60天5626万美元、61 - 90天3087万美元、91 + 天1069万美元；2022年对应数据分别为6.5764亿美元、1.6796亿美元、7756万美元和1988万美元[444] - 2023 - 2021年公司分别记录了2230万美元、2810万美元和1460万美元的金融应收款信贷损失拨备减少[449] 折旧费用 - 2023 - 2021年，公司折旧费用分别为84.7万美元、161.8万美元和167.5万美元[427] 证券化相关情况 - 公司证券化汽车合同组合的能力受市场条件、各方对证券化条款的批准以及获取足够数量汽车合同的能力影响[147] - 证券化信托债务由全资、破产隔离子公司发行，以子公司资产作担保，非公司其他资产[458] - 证券化信托债务从相关应收账款收款中偿还，按条款在相关应收账款本金减少时到期[461] - 公司计划调整汽车合同购买水平和相关资本要求，以匹配信托和相关利差账户预期现金释放[462] - 自2011年起，公司49次汽车合同证券化在财务会计上视为有担保融资，资产支持证券作为证券化信托债务保留在合并资产负债表上[468] 面临风险 - 公司面临诸多风险，如经济放缓、利率上升、竞争激烈、汽车合同违约和法规合规等问题[151,155,156,157,162] - 公司在从经销商处购买合同到将其纳入定期证券化期间面临利率风险，利率上升可能导致仓储期间超额利差现金流减少，影响公司收益和现金流[471] 人力资本管理 - 公司通过多种方式评估和管理人力资本，包括绩效评估、调查和会议等[164] 会计准则影响 - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，新标准将于2024年12月15日或之后的年度报告期生效，公司认为该准则不会对合并财务报表产生重大影响[438] 资产净值 - 截至2023年12月31日，家具和设备净值为1372万美元，2022年为1660万美元[454] 契约遵守情况 - 截至2023年12月31日，公司符合所有证券化协议相关契约要求[430] - 公司需遵守与债务工具相关的肯定和否定契约，截至2023年12月31日，公司遵守所有此类契约[470] 财务报告内部控制 - 管理层认为截至2023年12月31日，公司财务报告内部控制有效[434] 金融应收款核算方法 - 公司2018年1月采用公允价值法核算2017年后收购的金融应收款[441] 利率情况 - 仓库信贷额度利率在2023年12月31日为8.58%和9.63%，2022年12月31日为7.48%和8.60%；剩余权益融资利率为7.86%；次级可再生票据加权平均利率在2023年12月31日为8.45%，2022年12月31日为7.82%[460] 利率风险应对措施 - 为减轻仓库信贷安排下应付利率的短期风险，公司历史上在仓库信贷安排中持有汽车合同的时间少于四个月[473] - 为减轻证券化中应付利率的长期风险，公司通常在定期证券化交易中采用预融资结构，但会产生费用，且利率上升仍可能影响收益和现金流[473]

公司动态 - 公司宣布完成2024年首次期限证券化交易 这是自2011年以来的第50次高级次级证券化交易 也是连续第33次获得至少两家评级机构对高级票据的AAA评级 同时标志着公司历史上的第100次证券化交易 [1] - 本次交易中 合格机构投资者购买了2.809亿美元的资产支持票据 这些票据由公司发起的3.006亿美元汽车应收账款担保 票据分为五个类别 由标准普尔和DBRS晨星提供评级 [1][2] 交易细节 - 交易票据的加权平均票面利率约为6.51% [3] - 2024-A交易初始信用增强包括相当于原始应收账款池余额1.00%的现金存款和6.55%的超额抵押 交易协议要求加速偿还票据本金 以达到原始应收账款池余额9.55%或当时未偿池余额26.55%的超额抵押 [4] 公司背景 - 公司是一家独立的专业金融公司 主要为有信用问题或信用记录有限的个人提供间接汽车融资 主要通过特许汽车经销商购买零售分期付款销售合同 这些合同主要由较新的二手车担保 也涉及少量新车 公司通过证券化市场为这些合同购买提供长期资金 并在整个合同期限内提供服务 [6] 投资者关系 - 投资者关系联系人：首席财务官Danny Bharwani 电话949-753-6811 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为9.21亿美元,较上一季度增长8%,较去年同期增长2% [13] - 公司前三季度收入为26亿美元,较去年同期增长5% [13] - 公司公允价值投资组合规模达27亿美元,持续增长,该投资组合的风险调整收益率为11.3% [14] - 公司第三季度公允价值投资组合的公允价值调整为6百万美元,去年同期为8.1百万美元 [15][16] - 公司第三季度费用为7.79亿美元,较上一季度增加17%,较去年同期增加39% [17][21] - 公司前三季度费用为20.88亿美元,较去年同期增加40% [17] - 公司第三季度税前利润为1.42亿美元,较去年同期下降48% [22] - 公司第三季度净利润为1.04亿美元,较去年同期下降59% [23] - 公司前三季度净利润为3.82亿美元,较去年同期下降47% [23] - 公司第三季度每股摊薄收益为0.41美元,较去年同期下降57% [24] - 公司前三季度每股摊薄收益为1.51美元,较去年同期下降42% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度新增合同购买额为3.22亿美元,较上一季度略有增加,但较去年同期下降31% [32][33] - 公司第三季度平均贷款金额为20,100美元,较上一季度下降900美元,较去年同期下降3,000美元 [38] - 公司第三季度平均年利率为21%,较上一季度下降0.5个百分点,较去年同期上升3个百分点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度逾期率(含待收车辆)为13.31%,较去年同期上升2.46个百分点 [44] - 公司第三季度年化净核销率为6.86%,较去年同期上升1.93个百分点 [44] - 公司第三季度回收率稳定在低40%水平,较今年早期的低30%有所回升 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前采取谨慎的增长策略,每月新增合同规模控制在1亿美元左右,等待2022年和2023年初的新增业务表现改善 [42][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 公司认为2024年将是行业和公司表现较好的一年,因为2022年和2023年的问题将得到解决,同时宏观环境也有望好转 [59][60][61] - 公司认为自身在行业内的表现优于竞争对手,有能力度过当前的困难时期 [10][11][46][52][53][54][55][56][57][58][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前行业面临的主要挑战包括2021-2022年新增业务的较高损失率、利率上升导致资金成本上升,以及通胀对客户还款能力的影响 [7][8][43][57][58] - 管理层表示公司有信心度过当前的困难时期,因为公司规模较大、经验丰富,且已采取多项措施改善业务表现 [9][10][11][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 管理层预计2024年行业和公司的表现将明显好转,因为2022-2023年的问题将得到解决,同时宏观环境也有望好转 [59][60][61] 问答环节重要的提问和回答 无

公司业务 - 公司业务主要是购买和服务由特许汽车经销商和少数独立经销商发起的零售汽车合同，为信用记录有限或过去信用问题的客户提供间接融资[41] - 从成立至2023年9月底，公司总共发起约210亿美元的汽车合同，其中大部分是通过购买零售分期销售合同，少部分是直接向消费者发放的汽车购买贷款[41] - 2023年前九个月，公司通过第三方计划发起了9200万美元的合同，管理组合中包括2.38亿美元的第三方应收账款[41] 财务状况 - 公司在2023年第三季度的收入为9210万美元，较去年同期增长了2.0%，主要原因是贷款组合的平均未偿余额增加[46] - 2023年第三季度的利息收入为8330万美元，较去年同期增加了4.3%，主要原因是贷款组合的平均余额增加[46] - 公司2023年第三季度的总营业费用为7790万美元，较去年同期增加了21.9%，主要是由于利息支出和一般行政费用的增加[46] - 2023年9月30日，公司的总行政费用为1300万美元，比去年同期的940万美元增加360万美元[48] - 2023年9月30日，公司的利息支出为3790万美元，占总营业费用的48.7%，较上一年的2350万美元增加1440万美元[48] 员工情况 - 2023年第三季度员工成本为2180万美元，较去年同期略有增加，员工总数为867人[46] - 2023年9月30日，员工成本为6,500万美元，较去年同期的6,340万美元有所增加[55] 财务债务 - 公司目前拥有两个信贷额度，总额为4亿美元，用于短期资金需求[42] - 公司的信托债务利息费用在2023年9月30日的三个月内增加1320万美元，信托债务平均余额为2349.7亿美元，年化平均利率为5.4%[48] - 公司在2023年第三季度的信用损失准备金减少了2,070万美元，主要是由于信用表现改善，之前的预估超过了实际损失[57] 经营情况 - 截至2023年9月30日，拥有的汽车合同的逾期率为12.5%，拥有的合同延期率为77,015个[60] - 2023年9月30日，净核销率为6.9%，较2022年的4.9%有所增加[63] 现金流 - 我们公司的主要现金来源包括来自期限证券化交易和其他汽车合同销售的现金流、各种循环信贷额度下的借款、客户对融资应收款本金和利息的支付、汽车合同的起始费用、以及证券化交易和相关利差账户的现金释放[69] - 公司在2023年9月30日拥有8.3百万美元的无限制现金和两个仓库信贷设施下的总计可借款额为159.6百万美元[71]