业绩总结 - 2021年第一季度公司实现收入5.41亿美元，同比增长4%[22] - 收入扣除广告费用（Revenue ex-TAC）为2.13亿美元，同比增长41%[22] - 调整后EBITDA为3700万美元，非GAAP稀释每股收益为0.67美元[22] - 自由现金流为6400万美元，较去年同期增长29%[22] - 净收入为23.5百万美元，较上季度增长了46.8百万美元[67] - 调整后的EBITDA为75.9百万美元，较上季度增长了103.4百万美元[67] - 自由现金流为63.6百万美元，较上季度的45.0百万美元增长了41.9%[69] 用户数据 - Criteo的1st-party消费者覆盖超过25亿用户，日交易额超过25亿美元[47] - Criteo的客户保留率高，客户数量达到21000个，覆盖100多个市场[47] 未来展望 - 预计2021年第二季度收入约为2.08亿美元，同比增长14%[30] - 调整后EBITDA预计为6000万美元，收入扣除广告费用的利润率为29%[30] - 2021年目标是新解决方案（包括零售媒体）增长约50%[32] - 预计2021年收入扣除广告费用将接近30%来自新解决方案[32] 新产品和新技术研发 - Criteo的OpenPass解决方案正在进行消费者测试，预计将在2021年第二季度开始与出版商和零售商的测试[40] - 新解决方案同比增长60%，现占总业务的21%[14] 市场扩张和并购 - Criteo的零售媒体平台在9个Carrefour集团国家部署，成为法国独家合作伙伴[38] - Criteo的市场机会超过600亿美元，涵盖开放互联网的多个领域[36] 负面信息 - 财务费用为0.7百万美元，较上季度的0.1百万美元有所上升[67] - 收入税准备金为10.1百万美元，较上季度的20.3百万美元下降了50%[67] - 股权奖励补偿费用为7.9百万美元，较上季度的9.0百万美元有所下降[67] - 折旧和摊销费用为21.9百万美元，较上季度的22.1百万美元略有下降[67] - 收购相关费用为0.2百万美元，较上季度的0.1百万美元有所上升[67] 其他新策略和有价值的信息 - Criteo的强大现金流和稳健的资产负债表支持其持续增长[36] - Criteo的零售媒体收入在2021年第一季度为2110万美元[62] - Criteo的营销解决方案在2021年第一季度的收入为1.923亿美元[62] - Criteo的收入在2021年第一季度为2.0726亿美元，较2020年第四季度增长[65] - 外汇影响下，Q1 2021的收入为213.4百万美元，较Q1 2020的207.0百万美元增长了3.4%[71] - Q2 2021的收入指导为856.9百万美元，考虑到外汇影响增加了7.1百万美元[73]

整体财务关键指标变化 - 2021年第一季度营收为5.41077亿美元，2020年同期为5.03376亿美元[125] - 2021年第一季度毛利润为1.78698亿美元，2020年同期为1.72206亿美元[125] - 2021年第一季度净利润为2345万美元，2020年同期为1642.8万美元[125] - 2021年第一季度调整后净利润为4315.2万美元，2020年同期为3202.8万美元[131] - 2021年第一季度调整后EBITDA为7592.9万美元，2020年同期为5919万美元[131] - 2021年第一季度不含流量获取成本的收入（Revenue ex - TAC）为2.1341亿美元，2020年同期为2.06012亿美元[131] - 2021年第一季度与重组和转型成本相关的现金流出为610万美元，2020年同期为450万美元[129] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为5.2006亿美元，截至2020年12月31日为4.88011亿美元[130] - 截至2021年3月31日，总资产为17.82635亿美元，截至2020年12月31日为18.5341亿美元[130] - 截至2021年3月31日，总负债为6.38872亿美元，截至2020年12月31日为7.00723亿美元[130] - 2021年3月31日结束的三个月净收入为2.345亿美元，调整后净收入为4.3152亿美元，2020年同期分别为1.6428亿美元和3.2028亿美元[135] - 2021年3月31日结束的三个月调整后EBITDA为7.5929亿美元，2020年同期为5.919亿美元[137] - 2021年3月31日结束的三个月报告收入为5.41077亿美元，较2020年同期增长7%，按固定汇率计算增长4%[139][140][143] - 2021年第一季度总营收成本为3.62379亿美元，较2020年同期的3.3117亿美元增长9%，占营收比例从66%升至67%，毛利润率从34%降至33%[155] - 2021年第一季度研发费用为3169.7万美元，较2020年同期的3751.5万美元下降16%，主要因人员相关成本和折旧摊销减少[167] - 2021年第一季度销售和运营费用为7935.4万美元，较2020年同期的8497.4万美元下降7%，主要因坏账费用、人员相关成本和股份支付费用降低[168] - 2021年第一季度一般及行政费用为3342.8万美元，较2020年同期的2591.5万美元增长29%，主要因第三方服务增加、2020年第一季度有利的一次性会计影响以及股价上涨对人员成本相关社会费用的负面影响[170] - 2021年第一季度财务费用为71.8万美元，较2020年同期增加40万美元，占收入比例为 - 0.1% [171] - 2021年第一季度所得税拨备为1005.1万美元，较2020年同期增加301.1万美元，增幅43%，占收入比例为 - 2%，有效税率为30% [173] - 2021年第一季度净收入为2345万美元，较2020年同期增加700万美元，增幅43%，占收入比例为4% [174] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为5.201亿美元，较2020年12月31日增加3200万美元，主要来自经营活动现金流入7740万美元 [177] - 2021年和2020年第一季度资本支出分别为1380万美元和1170万美元，预计2021年资本支出维持在收入的3%或略高 [179] - 2021年第一季度经营活动现金流入7740万美元，投资活动现金流出1700万美元，融资活动现金流出340万美元 [185] 收入影响因素 - 2021年第一季度COVID - 19对收入的净负面影响约为4600万美元，约影响同比增长9个百分点[144] - 本季度收入同比增长中81%来自现有客户，19%来自新增客户，新增266个净新客户，现有客户收入按固定汇率增长8%[145] - 收入按固定汇率同比增长中88%归因于业务量驱动因素，12%归因于价格驱动因素[146] 各业务线收入数据变化 - 2021年3月31日结束的三个月营销解决方案收入为4.832亿美元，增长3%，按固定汇率计算下降0.5%[140][147] - 2021年3月31日结束的三个月零售媒体收入为5790万美元，增长72%，按固定汇率计算增长69%[140][148] - 2021年3月31日结束的三个月美洲地区收入为2.039亿美元，增长6%，按固定汇率计算增长8%[139][149] - 2021年3月31日结束的三个月EMEA地区收入为2.121亿美元，增长12%，按固定汇率计算增长4%；亚太地区收入为1.251亿美元，增长3%，按固定汇率计算下降1%[139][150][151] - 2021年第一季度美洲、EMEA和亚太地区营收分别为2.039亿美元、2.12096亿美元和1.25081亿美元，较2020年同期分别增长6%、12%和3%，总计增长7%[163] 流量获取成本数据变化 - 2021年第一季度流量获取成本为3.27667亿美元，较2020年同期的2.97364亿美元增长10%，主要因购买展示次数增加13%，但平均每千次展示成本下降3%[155][156] - 2021年第一季度营销解决方案流量获取成本为2.90873亿美元，较2020年同期的2.73057亿美元增长7%，因购买展示次数增加12%，平均每千次展示成本下降5%[155] - 2021年第一季度零售媒体流量获取成本为3679.4万美元，较2020年同期的2430.7万美元增长51%，因购买展示次数增加53%，平均每千次展示成本下降1%[155] - 2021年第一季度美洲、EMEA和亚太地区流量获取成本分别为1.27628亿美元、1.26648亿美元和7339.1万美元，较2020年同期分别增长6%、17%和6%，总计增长10%[163] 扣除流量获取成本后营收数据变化 - 2021年第一季度美洲、EMEA和亚太地区扣除流量获取成本后的营收分别为7627.2万美元、8544.8万美元和5169万美元，较2020年同期分别增长6%、5%和下降2%，总计增长4%[163] 股份回购计划 - 公司进行多次股份回购计划，2018年完成8000万美元，2020年完成3000万美元，2021年2月批准最高1亿美元的长期计划，预计到2023年2月 [176] 公司流动性情况 - 公司可从循环信贷安排立即获得额外3.5亿欧元，截至2021年3月31日总流动性超10亿美元 [178] 外汇汇率影响 - 英镑、欧元、日元或巴西雷亚尔兑美元汇率变动10%，对2021年第一季度合并损益表净收入影响分别为±1.4万、±303.3万、±20.3万和±4.4万美元 [192][193][194] - 公司主要面临外汇汇率波动的市场风险，2021年第一季度市场风险敞口无重大变化 [191]

财务报表编制与数据统计时间 - 公司审计合并财务报表按美国公认会计原则编制，统计和财务数据截至2020年12月31日[11] 年报内容页码信息 - 年报中“业务”部分在第2页，“风险因素”部分在第21页[9] 公司业务面临的风险 - 投资公司证券风险高，若无法创新、吸引人才等可能影响业务[19] - 公司业务受新冠疫情持续负面影响，预计未来仍会如此[19] - 公司大量收入来自零售、旅游和分类行业，这些行业低迷或法规变化会损害业务[19] - 公司业务依赖从多渠道收集大量数据，数据收集可能受限[19] - 公司业务涉及个人数据和机密信息，保护不当会造成声誉损害和经济损失[19] - 公司系统和基础设施故障会扰乱运营并导致客户流失[19] - 公司若无法保护知识产权，业务会受不利影响[19] - 投资公司证券风险高，若无法创新、提升品牌等，产品可能缺乏竞争力或过时[19] - 公司在员工人才方面面临激烈竞争，若无法留住和吸引人才，可能影响业务增长和目标实现[19] - 公司所处市场竞争激烈，可能无法成功与现有或未来竞争对手竞争[19] - 若无法获取稳定广告库存并扩大渠道，公司业务和运营结果将受损害[19] - Criteo AI引擎若无法准确预测用户参与度，将导致公司成本增加、收入损失和广告库存减少[19] - 互联网隐私相关的监管等发展可能对公司业务能力产生不利影响[19] - 公司业务受零售、旅游和分类行业影响，这些行业的低迷或法规变化可能损害公司业务[19] 前瞻性陈述提醒 - 公司提醒实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，且不承担公开更新前瞻性陈述的义务，除非法律要求[16] - 公司提醒阅读10 - K表格及相关文件时，要认识到实际未来结果可能与预期有重大不同[17] 市场数据和行业预测情况 - 10 - K表格中的市场数据和行业预测来自行业出版物，存在假设和局限性，信息未独立验证且固有不精确[18]

Criteo S.A. (NASDAQ:CRTO) Q4 2020 Results Conference Call February 10, 2021 8:00 AM ET Company Participants Edouard Lassalle - SVP, Market Relations & Capital Markets Megan Clarken - Chief Executive Officer Todd Parsons - Chief Product Officer Sarah Glickman - Chief Financial Officer Conference Call Participants Sarah Simon - Berenberg Matthew Thornton - Truist Doug Anmuth - JPMorgan Mark Zgutowicz - Rosenblatt Securities Operator Good morning and welcome to Criteo's Fourth Quarter and Fiscal Year 2020 Ear ...

业绩总结 - 2020年第四季度，Criteo的收入为6.61亿美元，同比增长0%[33] - 2020年第四季度，剔除广告费用后的收入为2.53亿美元，同比下降6%[33] - 2020年全年，Criteo的收入为20.73亿美元，同比下降8%[36] - 2020年全年，剔除广告费用后的收入为8.25亿美元，同比下降13%[36] - 2020年全年，调整后的EBITDA为2.51亿美元，同比下降17%[36] - 2020年第四季度的自由现金流为2200万美元，同比下降48%[33] - 2020年全年自由现金流为1.2亿美元，同比下降4%[36] - 2020年第四季度，Criteo的非GAAP每股收益为0.98美元，同比下降9%[33] 用户数据 - 2020年第四季度新增900个客户，总客户数达到21,500，创下13个季度以来的最高记录[39] - 零售媒体在2020年第四季度的收入占比为41%，同比增长53%[39] - 2020年同客户的RexT增长10%，剔除COVID影响后增长118%[39] 未来展望 - 2021年Criteo计划在其商业媒体平台上扩大合作伙伴关系，目标是实现40%的收入增长[13] - 预计2021年新解决方案（包括零售媒体）将增长约50%，并占2021年收入的近30%[47] - 2021年第一季度预计收入将同比下降约4%，约为2亿美元[50] - 调整后的EBITDA预计将超过6000万美元，收入的30%为利润率[50] 新产品和新技术研发 - 2020年零售媒体的收入增长为400万美元，显示出强劲的市场表现[67] 财务数据 - 2020年总资产为17.9亿美元，流动性总额为9.6亿美元[44] - 调整后的EBITDA为299.0百万美元，较前期增长了约19.0%[71] - 净收入为96.0百万美元，较前期增长了约31.0%[71] - 自由现金流为124.9百万美元，较前期增长了约4.2%[73] - 经营活动现金流为222.8百万美元，较前期增长了约20.1%[73] - 总净调整为203.0百万美元，较前期增长了约15.1%[71] - 财务费用为5.7百万美元，较前期增长了约280.0%[71] - 收入（不含TAC）为253.2百万美元，较前期增长了约1.4%[75] - 收入（不含TAC）在2021财年的指导目标为852.0百万美元，预计增长为低至中单位数[77] - 折旧和摊销费用为93.5百万美元，较前期增长了约5.9%[71] - 重组相关及转型成本为13.6百万美元，较前期下降了约32.0%[71]

整体营收数据对比 - 2019年和2020年第三季度营收分别为522,606千美元和470,345千美元，2019年和2020年前三季度营收分别为1,608,876千美元和1,411,335千美元[179] - 2020年第三季度公司营收4.703亿美元，较2019年同期下降10%（按固定汇率计算下降11%），其中COVID - 19估计影响营收约8000万美元，占同比增长约15个百分点[195][196] - 2020年前三季度公司营收14亿美元，较2019年同期下降12%（按固定汇率计算同样下降12%），COVID - 19对营收的负面影响估计约2.05亿美元，超过同比增长的13个百分点[204][207] - 2020年第三季度公司总营收5.22606亿美元，较2019年同期减少10% [225] - 2020年前九个月公司总营收16.08876亿美元，较2019年同期减少12% [225] - 2020年Q3和前9个月营收分别为4.70345亿美元和14.11335亿美元，同比下降10%和12%；按固定汇率计算分别为4.66546亿美元和14.23068亿美元，同比下降11%和12%[227] 净利润及每股收益数据对比 - 2019年和2020年第三季度净利润分别为20,557千美元和5,293千美元，2019年和2020年前三季度净利润分别为54,495千美元和27,871千美元[179] - 2019年和2020年第三季度归属于公司股东的净利润分别为18,778千美元和5,227千美元，2019年和2020年前三季度归属于公司股东的净利润分别为48,721千美元和26,402千美元[179] - 2019年和2020年第三季度基本每股收益分别为0.29美元和0.09美元，2019年和2020年前三季度基本每股收益分别为0.75美元和0.43美元[179] - 2019年和2020年第三季度稀释每股收益均为0.09美元，2019年和2020年前三季度稀释每股收益均为0.43美元[179] - 2020年Q3净收入为529.3万美元，同比下降74%[239] - 2020年前三季度净收入为2787.1万美元，较2019年同期的5449.5万美元下降49%，占收入比例从3%降至2%[240] 各项费用数据对比 - 2019年和2020年第三季度股权奖励薪酬总费用分别为11,770千美元和6,803千美元，2019年和2020年前三季度股权奖励薪酬总费用分别为40,043千美元和22,465千美元[181] - 2019年和2020年第三季度养老金服务总成本分别为388千美元和572千美元，2019年和2020年前三季度养老金服务总成本分别为1,173千美元和1,649千美元[181] - 2019年和2020年第三季度折旧和摊销总费用分别为22,388千美元和21,752千美元，2019年和2020年前三季度折旧和摊销总费用分别为62,999千美元和66,098千美元[181] - 2019年无收购相关成本，2020年第三季度和前三季度收购相关成本均为112千美元[181] - 2019年和2020年第三季度重组及转型总成本分别为303千美元和12,181千美元，2019年和2020年前三季度重组及转型总成本分别为2,921千美元和15,606千美元[181] - 2020年第三季度和前九个月，重组及转型成本现金流出分别为620万美元和1300万美元[183][189] - 2020年第三季度和前三季度与重组及转型成本相关的现金流出分别为620万美元和1300万美元[191] - 2020年第三季度收入成本较2019年同期减少1400万美元，降幅4% [213] - 2020年前九个月收入成本较2019年同期减少7300万美元，降幅7% [219] - 2020年第三季度流量获取成本较2019年同期减少1750万美元，降幅6%（固定汇率下7%）[213] - 2020年前九个月流量获取成本较2019年同期减少8910万美元，降幅10%（固定汇率下9%）[219] - 2020年第三季度其他收入成本较2019年同期增加350万美元，增幅11%（固定汇率下12%）[213] - 2020年前九个月其他收入成本较2019年同期增加1610万美元，增幅19%（固定汇率下20%）[219] - 2020年Q3和前9个月研发费用分别为3095.4万美元和9971.6万美元，同比下降25%和24%[229] - 2020年Q3和前9个月销售与运营费用分别为8365.9万美元和2.44414亿美元，同比下降3%和12%[231] - 2020年Q3和前9个月一般及行政费用分别为2867.2万美元和8377.2万美元，同比下降13%和18%[233] - 2020年Q3和前9个月财务费用分别为49.1万美元和182.8万美元，同比下降45%和57%[235] - 2020年Q3和前9个月所得税拨备分别为226.7万美元和1194.3万美元，同比下降71%和49%[237] - 2020年Q3流量获取成本按报告值为2.84401亿美元，同比下降6%；按固定汇率计算为2.82218亿美元，同比下降7%[227] - 2020年前9个月流量获取成本按报告值为8.39463亿美元，同比下降10%；按固定汇率计算为8.45936亿美元，同比下降9%[227] 资产负债数据变化 - 2019年12月31日至2020年9月30日，现金及现金等价物从4.19亿美元增至6.27亿美元[184] - 2019年12月31日至2020年9月30日，总资产从17.90亿美元增至18.43亿美元[184] - 2019年12月31日至2020年9月30日，贸易应收款净额从4.82亿美元降至3.36亿美元[184] - 2019年12月31日至2020年9月30日，总金融负债从440.5万美元增至1.67亿美元[184] - 2019年12月31日至2020年9月30日，总负债从7.52亿美元增至7.81亿美元[184] - 2019年12月31日至2020年9月30日，总股本从10.38亿美元增至10.62亿美元[184] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为6.267亿美元，较2019年12月31日增加2.08亿美元，主要源于经营活动现金流入1.413亿美元和融资活动现金流入1.118亿美元，部分被投资活动现金流出6380万美元抵消[243] 业务相关关键指标 - 2020年第三季度和前九个月，客户数量均为2.06万个[185] - 2020年第三季度和前九个月，扣除流量获取成本后的收入分别为1.86亿美元和5.72亿美元[185][187] - 2020年第三季度和前九个月，调整后净收入分别为2430.2万美元和7303.7万美元[185][189] - 2020年Q3剔除流量获取成本后的营收按报告值为1.85944亿美元，同比下降16%；按固定汇率计算为1.84328亿美元，同比下降16%[227] - 公司将Revenue ex - TAC作为业务活动关键指标，聚焦其绝对增长而非短期毛利率[218] 各地区营收数据对比 - 2020年第三季度美洲地区营收2.046亿美元，较2019年同期下降4%（按固定汇率计算下降3%），COVID - 19估计影响营收2800万美元[198] - 2020年前三季度美洲地区营收5.820亿美元，较2019年同期下降10%（按固定汇率计算下降9%），COVID - 19估计影响营收7400万美元[208] - 2020年第三季度EMEA地区营收1.678亿美元，较2019年同期下降10%（按固定汇率计算下降13%），COVID - 19估计影响营收2600万美元[200] - 2020年前三季度EMEA地区营收5.175亿美元，较2019年同期下降12%（按固定汇率计算下降12%），COVID - 19估计影响营收7500万美元[209] - 2020年第三季度亚太地区营收9790万美元，较2019年同期下降20%（按固定汇率计算下降21%），COVID - 19估计影响营收2600万美元[201] - 2020年前三季度亚太地区营收3.118亿美元，较2019年同期下降17%（按固定汇率计算下降17%），COVID - 19估计影响营收5500万美元[210] 营收影响因素 - 2020年各阶段营收同比按固定汇率下降，主要因向广告商收取的平均每次点击成本下降，部分被广告展示的点击量和展示次数增加所抵消[203] - 2020年前九个月公司收入14亿美元，受外币兑美元汇率变化影响减少1170万美元[211] - 英镑、欧元、日元或巴西雷亚尔兑美元汇率变动10%，对2020年前三季度合并利润表净收入的影响分别为±1万美元、±7416万美元、±302万美元和±37万美元[258][259][260] - 自2020年3月31日季度末以来，受COVID - 19影响较大地区的客户付款出现延迟，公司因此增加了信用损失拨备[263] 股票回购与资本支出 - 2018年完成8000万美元股票回购计划，2019年7月授权的8000万美元回购计划于2020年2月完成，2020年4月授权的3000万美元回购计划于7月完成[242] - 2019年和2020年前三季度资本支出分别为8040万美元和4320万美元，预计2020年资本支出维持在收入的3%或略高[245] 现金流情况 - 2020年前三季度经营活动现金流入为1.413亿美元，投资活动现金流出为6380万美元，融资活动现金流入为1.118亿美元[251] 公司流动性 - 公司可从循环信贷安排中立即获得额外2.1亿欧元，加上2020年9月30日的现金状况，总流动性超过8.7亿美元[244]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收4.7亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后营收为1.86亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）超4900万美元，调整后摊薄每股收益（EPS）为0.40美元，均同比下降，但好于Q3初预期 [57] - Q3自由现金流3800万美元，年初至今自由现金流接近1亿美元 [57] - 扣除TAC后营收在固定汇率下Q3下降16%，预计与COVID相关的负面影响为3300万美元，约为同比负15个百分点，其中60%来自旅游，30%来自分类广告，10%来自零售；年初至今COVID对扣除TAC后营收的负面影响为8000万美元，即12个百分点；排除疫情预期影响，扣除TAC后营收下降约2%，营收增长4% [58][59] - Q3因隐私问题估计损失约1000万美元，包括欧洲的明确同意要求 [59] - Q3新增206个净新客户，Q3末客户总数达20600个，同比增长3%，客户留存率保持在88% [60] - 再营销业务在Q3固定汇率下下降24%，其中COVID影响占17个百分点；大客户业务较Q2改善10个百分点，美国中端市场和直接面向消费者品牌的支出保持健康 [61] - 新解决方案在Q3增长43%，在扣除TAC后的营收中占比19%，主要由零售媒体业务推动，该业务增长近60%，受消费品包装（CPG）强劲需求推动，反映其对品牌的战略价值不断提升；Q3零售媒体业务推出超150个新品牌，2020年前九个月激活2亿美元媒体支出 [62] - 全渠道业务在Q3增长120%，尽管基数较小；与各行业参与者合作开展了一些令人兴奋的CTV广告活动，并正在快速扩展相关能力 [63] - 非GAAP运营费用（不包括坏账）在Q3下降2500万美元，即18%，前九个月下降9200万美元，即21%，通过人员管理和减少房地产足迹实现了可观的成本节约 [64] - Q3税前重组成本为1200万美元，主要与关闭帕洛阿尔托研发中心和房地产行动有关；折旧和摊销费用较去年减少3%；财务费用为50万美元，去年同期为90万美元；GAAP有效税率为30% [65] - 预计Q4扣除TAC后的营收在2.23 - 2.30亿美元之间，固定汇率下同⽐下降15%，其中包括1700万美元的隐私影响，包括iOS14中扩展的浏览器限制 [67] - 预计Q4调整后EBITDA在8100 - 8800万美元之间，调整后EBITDA利润率为37%；年度有效税率仍预计为30% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 再营销业务在Q3固定汇率下下降24%，COVID影响占17个百分点 [61] - 新解决方案在Q3增长43%，在扣除TAC后的营收中占比19%，主要由零售媒体业务推动，该业务增长近60%，Q3推出超150个新品牌，2020年前九个月激活2亿美元媒体支出 [62] - 全渠道业务在Q3增长120%，尽管基数较小；CTV业务与各行业参与者合作开展活动，快速扩展能力 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者购物行为迅速向电子商务转变，全球电子商务销售额占比从目前的16%预计到2023年将增至23%；COVID封锁期间，美国开放互联网零售商网站的在线搜索份额增加21个百分点，接近30%，而亚马逊的份额下降23个百分点；81%尝试新零售商的电子商务买家表示未来会继续使用，品牌忠诚度向开放互联网零售商转移，目前开放互联网零售商约占全球电子商务销售额的40% [14][15] - 品牌加速将贸易营销预算向线上转移，预计2020年全球数字贸易营销支出将超过230亿美元，自2016年以来年均增长82% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资产转化为商务媒体平台，成为全球品牌、代理商和零售商优化销售和数字广告回报的世界领先媒体激活平台，利用电子商务和数字营销的动态变化带来的空白机会，实现长期显著成功 [9] - 聚焦商务媒体机会，通过利用差异化资产、重新聚焦业务、严格执行和有针对性的再投资，为自身、客户创造增长并为股东带来回报，目标是成为全球领先的基于商务的广告和营销平台 [11][12] - 未来计划通过四项举措完善商务媒体平台：扩展受众定位能力至营销漏斗和全渠道；利用零售媒体和核心业务再营销及测量能力，在开放互联网上扩大品牌覆盖范围；加强深度商务分析和洞察能力；进一步扩展以隐私为重点的第一方媒体网络 [34][35] - 积极应对隐私和身份问题，商务媒体平台将依赖以隐私为重点、透明的第一方媒体网络，与品牌、零售商和出版商合作，成为广告商、产品和消费者之间的匹配者 [36] - 认为自身战略开辟了610亿美元的总潜在市场（TAM），商务媒体平台结合零售媒体和营销解决方案资产，提供全套媒体规划和销售服务，连接全球约30亿消费者 [37] - 公司具有独特优势，包括高质量的商务数据、对优质广告库存的特权访问、零售媒体业务、测量能力、全球业务覆盖、强劲的利润率和现金流以及坚实的资产负债表等，新解决方案已占业务近20%，2020年至今增长53%，零售媒体和受众定位业务分别增长超60%和50% [24][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球COVID - 19大流行仍对全球经济、客户业务（包括供应链）以及公司业务产生重大影响，未来可能进一步影响公司财务状况、经营成果和现金流，全球经济和疫情持续时间及程度存在重大不确定性 [5] - 尽管面临行业逆风和COVID - 19影响，公司2020年至今的业务表现显示出韧性，这得益于员工的才能、优势和奉献精神，以及对执行的不懈关注和灵活性 [75] - 对未来充满信心，将围绕商务媒体平台战略进行规划，通过有机增长和合作实现目标，明确产品路线图，严格执行，实施支持战略计划的组织和成本结构，并投资于重大增长机会，以实现超600亿美元的TAM [76] 其他重要信息 - 公司与The Trade Desk合作，为行业提供开源统一ID，共同为后cookie时代开发基于消费者选择的长期开源标识符，保障开放互联网广告 [26][27] - 公司积极参与行业团体讨论，创建无平台标识符的有效商务广告新模式，SPARROW计划影响了谷歌基于群组的广告提案 [49] - 公司将传统上下文广告转化为面向品牌和零售营销商的绩效广告，通过机器学习结合内容、商务和用户信号，创建不依赖第三方cookie的独特广告解决方案 [50] - 2021年公司将改进商务媒体业务，一方面使资产更易被服务于营销商、零售商和出版商的关键技术合作伙伴获取，另一方面用产品解决方案覆盖整个营销漏斗，包括确保用户身份可用、关注购买旅程中点的绩效以及连接品牌认知广告和店内体验等 [52][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司Q3及10月的增长趋势如何，Q4指引是否保守，疫情推动的电子商务增长是否应带来在线广告的健康增长 - 公司对Q4相对乐观，但由于疫情呈波浪式发展，持谨慎态度；全球零售支出有良好势头，亚太地区有所回升，但欧洲再次进入封锁，对美国宏观逆风也持谨慎态度；今年假期高峰将更平缓、更持久且可能比去年略轻 [82][84] 问题2: 公司将技术提供给其他参与者的经济模式及收入机会如何 - 公司寻求与客户进行更长期的合同合作，已签署一些重要的主服务协议（MSA），零售媒体业务也是长期业务，有良好发展态势 [85] 问题3: 公司关于ID图和第一方数据的主张与与LiveRamp和The Trade Desk合作的关系，以及是否会因提供ID图获得报酬，是否因客户推动而合作；随着出版商集成数量增加，是否会降低SSP和交易所费用并成为自己的SSP，在后cookie、后IDFA时代提高效率和竞争优势的空间有多大 - 与LiveRamp和The Trade Desk一直是合作伙伴关系，合作是为了共同实现身份识别，没有模式变化，未来可能会有更多合作；公司专注于绩效广告和成果业务，开放API是为了提供更好的受众和体验，而非开放数据存储或身份图组件；公司在零售媒体领域已是更纯粹的站点端SSP，可从该模式中学习如何整合和聚合数据以提供更有效的广告，并将其应用于开放互联网和SSP合作伙伴；关于第一方无cookie解决方案，有三种路径：在源端拼接数据以提升SSP能力；用身份图验证基于群组或兴趣的广告和上下文广告的准确性；结合语义信号、商务信号和用户流量构建上下文定位集，公司有丰富的机器学习和应用分析经验可用于受众解决方案 [89][92][96] 问题4: 在cookie和移动ID之后的时代，联合方法是否必要，以及这种合作将如何发展；Q4指引中iOS浏览器变化的影响量化，以及对自由现金流使用的看法 - 由于行业需要找到保护消费者隐私、给予消费者选择并能在整个互联网使用的身份识别替代方案，公司与The Trade Desk合作是为了实现全球采用，这是行业的积极转变；身份对于公司而言是将商务资产和第一方数据转化为更强的买家匹配并在网络中分发的工具，各合作伙伴带来独特价值；Q4预计隐私逆风约1700万美元，Q3约1000万美元，预计COVID影响约3400万美元；公司将用部分现金流进行再投资，偿还左轮手枪贷款，会谨慎进行资本分配，适时公布相关决策 [102][104][105] 问题5: DSP和零售媒体业务中自助服务客户数量、营收占比，以及零售媒体业务中自助服务与全服务的占比情况；随着产品模式演变，长期成本结构如何变化 - 公司对零售媒体业务发展态势良好，该业务有更多自助服务成分，但也会根据客户和解决方案在自助服务和托管服务之间灵活切换，两者都在持续投资和使用，自助服务是路线图的持续重点，但暂无具体统计数据 [108][109][111] 问题6: 反垄断调查背景下，围墙花园是否更包容；分类广告业务中不同类型网站表现是否有差异；扣除TAC后营收利润率下降是否因零售媒体在总营收中占比增加 - 谷歌继续按计划推进Chrome升级以停止使用第三方cookie，未看到其态度转变，公司产品、路线图和合作伙伴关系不依赖第三方cookie；分类广告业务中，就业市场和房地产市场有良好势头，亚洲地区在过去几周也有所好转；本季度预计库存成本高于Q2低点，公司专注于成本控制，整体利润率符合预期，成本基础健康，库存采购明智，未看到重大问题 [113][115][116]

业绩总结 - 第三季度收入为4.7亿美元，较去年同期下降11%[24] - 收入（不含流量获取成本）为1.86亿美元，同比增长98%[25] - 调整后EBITDA为4900万美元，同比下降16%[25] - 自由现金流为3700万美元[25] - 非GAAP每股收益为0.40美元[26] - 2020年第三季度的调整后EBITDA预计在8100万至8800万美元之间，调整后EBITDA利润率为37%[35] - 2020年第三季度的收入预计在2.23亿至2.30亿美元之间，同比下降15%[35] - 2020年第三季度实现自由现金流为9800万美元，同比增长18%[33] 用户数据 - 公司在2020年第三季度实现206个新客户，客户总数达到20,600个，客户保留率为88%[30] - 2020年截至第三季度，零售媒体的收入同比增长约60%，年初至今增长62%[30] 未来展望 - 2020年第四季度的排除TAC收入指导中点为2.265亿美元，外汇影响为10万美元[56] 负面信息 - 第三季度受到隐私政策影响，收入减少1000万美元，影响5个百分点[27] - COVID-19对第三季度收入的影响为3300万美元，影响15个百分点[27] - 2020年前九个月因隐私政策影响，收入减少2100万美元，影响3个百分点[27] - 2020年前九个月COVID-19影响收入8000万美元，影响12个百分点[27] 其他新策略和有价值的信息 - Criteo的资产增强合作伙伴解决方案在年初至今增长53%，占业务的约20%[13] - 公司在2020年第三季度的运营支出同比下降1800万美元，降幅为18%[31] - 2020年第三季度的坏账准备为600万美元，年初至今为2300万美元[31] - 外汇影响在2020年第三季度的实际收入中为160万美元，预计在指导中影响为500万美元[55] - 公司在2020年第三季度的零售媒体总支出为2亿美元[30] - 2020年截至第三季度，现金及现金等价物为6.27亿美元，占总资产的约34%[33] - 2020年第三季度的排除TAC收入为1.859亿美元，较2019年同期的1.843亿美元增长了0.9%[55]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年Q2营收4.37614亿美元，较2019年Q2的5.28147亿美元下降17.14%；2020年上半年营收9.4099亿美元，较2019年上半年的10.8627亿美元下降13.37%[171] - 2020年Q2毛利润1.46002亿美元，较2019年Q2的1.94859亿美元下降25.07%；2020年上半年毛利润3.18208亿美元，较2019年上半年的4.04508亿美元下降21.33%[171] - 2020年Q2净利润6150万美元，较2019年Q2的1.2537亿美元下降50.94%；2020年上半年净利润2.2578亿美元，较2019年上半年的3.3938亿美元下降33.47%[171] - 2020年Q2归属于Criteo S.A.股东的净利润为5716万美元，较2019年Q2的1.0823亿美元下降47.19%；2020年上半年为2.1175亿美元，较2019年上半年的2.9943亿美元下降29.28%[171] - 2020年Q2基本每股收益0.09美元，较2019年Q2的0.17美元下降47.06%；2020年上半年为0.34美元，较2019年上半年的0.46美元下降26.09%[171] - 2020年Q2总股权奖励补偿费用为7159万美元，较2019年Q2的1.4391亿美元下降50.25%；2020年上半年为1.5662亿美元，较2019年上半年的2.8273亿美元下降44.60%[173] - 2020年Q2总养老金服务成本为539万美元，较2019年Q2的391万美元增长37.85%；2020年上半年为1077万美元，较2019年上半年的785万美元增长37.20%[173] - 2020年Q2总折旧和摊销费用为2.0208亿美元，较2019年Q2的2.1315亿美元下降5.19%；2020年上半年为4.4346亿美元，较2019年上半年的4.0611亿美元增长9.20%[173] - 2020年Q2总重组成本为1216万美元，较2019年Q2的728万美元增长67.03%；2020年上半年为3425万美元，较2019年上半年的2618万美元增长30.82%[173] - 2020年第二季度公司营收4.376亿美元，较2019年同期下降17%，按固定汇率计算下降16%[183][190] - 2020年上半年公司营收9.41亿美元，较2019年同期下降13%，按固定汇率计算下降12%[193][194][201] - 2020年上半年收入成本较2019年同期减少5900万美元，降幅9%，主要因流量获取成本减少7160万美元（降幅11%），其他收入成本增加1260万美元（增幅23%）[209] - 2020年上半年流量获取成本按固定汇率计算下降，主要因每千次展示平均成本降低19%，虽购买展示次数增加10%但未完全抵消下降影响[209] - 2020年上半年其他收入成本增加，包括服务器等设备折旧摊销费用增加590万美元、托管成本增加450万美元、其他成本增加220万美元[209] - 2020年二季度和上半年，公司总收入分别为4.37614亿美元和9.4099亿美元，同比降幅分别为17%和13%[214] - 2020年二季度和上半年，研发费用分别较2019年同期减少1280万美元和2180万美元，降幅分别为29%和24%[219] - 2020年二季度和上半年，研发费用占收入比例均从8%降至7%[219] - 2020年二季度和上半年，调整后EBITDA分别为3891.1万美元和9810.1万美元，同比降幅分别为31%和22%[217] - 2020年第二季度销售和运营费用为7578.1万美元，较2019年同期的9550.3万美元减少1970万美元，降幅21%；上半年为1.60755亿美元，较2019年同期的1.91412亿美元减少3070万美元，降幅16%[221] - 2020年第二季度一般及行政费用为2918.5万美元，较2019年同期的3576.7万美元减少660万美元，降幅18%；上半年为5510万美元，较2019年同期的6953.7万美元减少1440万美元，降幅21%[223] - 2020年第二季度财务费用为100.3万美元，较2019年同期的135.4万美元减少40万美元，降幅26%；上半年为133.7万美元，较2019年同期的332.8万美元减少200万美元，降幅60%[225] - 2020年第二季度所得税拨备为263.6万美元，较2019年同期的568.3万美元减少304.7万美元，降幅54%；上半年为967.6万美元，较2019年同期的1570.1万美元减少602.5万美元，降幅38%[227][228] - 2020年第二季度净收入为615万美元，较2019年同期的1253.7万美元减少640万美元，降幅51%；上半年为2257.8万美元，较2019年同期的3393.8万美元减少1140万美元，降幅33%[231][233] - 2019年和2020年上半年资本支出分别为5650万和3030万美元，预计2020年资本支出维持在营收的3%或略高[238] - 2019年和2020年上半年经营活动现金流分别为1.20184亿和9012万美元，投资活动现金流分别为 - 6234.8万和 - 5061.8万美元，融资活动现金流分别为 - 66.5万和1.20097亿美元[244] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为9010万美元，包括净收入2260万美元、非现金和非经营项目调整6590万美元以及营运资金变动160万美元[246] - 非经营项目调整主要包括折旧和摊销费用5500万美元、股权奖励补偿费用1570万美元、其他非现金项目210万美元和所得税变动70万美元，部分被递延所得税资产变动760万美元抵消[246] - 营运资金变动带来的现金增加160万美元，主要包括贸易应收款减少1.267亿美元、其他流动资产减少510万美元和租赁负债及使用权资产增加10万美元，部分被贸易应付款减少1.038亿美元和其他流动负债减少2640万美元抵消[246] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为5060万美元，主要包括资本支出3030万美元和其他非流动金融资产变动2030万美元[247] - 2020年上半年融资活动带来的净现金为1.201亿美元，主要来自循环信贷安排提款1.543亿美元，部分被股票回购计划3310万美元、借款偿还20万美元和其他金融负债变动90万美元抵消[248] 各业务地区营收数据关键指标变化 - 2020年第二季度，美洲地区营收1.857亿美元，较2019年同期下降13%，按固定汇率计算下降12%，新冠疫情估计影响营收3800万美元[186] - 2020年上半年，美洲地区营收3.774亿美元，较2019年同期下降13%，按固定汇率计算下降11%，新冠疫情估计影响营收4600万美元[193][198] - 2020年第二季度，EMEA地区营收1.596亿美元，较2019年同期下降18%，按固定汇率计算下降16%，新冠疫情估计影响营收3700万美元[188] - 2020年上半年，EMEA地区营收3.497亿美元，较2019年同期下降13%，按固定汇率计算下降11%，新冠疫情估计影响营收4900万美元[193][199] - 2020年第二季度，亚太地区营收9230万美元，较2019年同期下降23%，按固定汇率计算下降23%，新冠疫情估计影响营收2500万美元[189] - 2020年上半年，亚太地区营收2.138亿美元，较2019年同期下降15%，按固定汇率计算下降14%，新冠疫情估计影响营收3000万美元[193][200] - 2020年二季度和上半年，美洲地区收入分别为1.85674亿美元和3.77419亿美元，同比降幅均为13%[214] - 2020年二季度和上半年，EMEA地区收入分别为1.59621亿美元和3.49735亿美元，同比降幅分别为18%和13%[214] - 2020年二季度和上半年，亚太地区收入分别为9231.9万美元和2.13836亿美元，同比降幅分别为23%和15%[214] 非GAAP财务指标相关 - 报告包含非GAAP财务指标，如Revenue ex - TAC、Adjusted EBITDA和Adjusted Net Income，但使用有局限性，应结合GAAP财务结果分析[164][169] 资产负债相关数据变化 - 截至2019年12月31日和2020年6月30日，现金及现金等价物分别为418,763千美元和578,181千美元[175] - 截至2019年12月31日和2020年6月30日，总资产分别为1,790,384千美元和1,804,402千美元[175] - 截至2019年12月31日和2020年6月30日，贸易应收款（扣除信贷损失）分别为481,732千美元和329,979千美元[175] - 截至2019年12月31日和2020年6月30日，总金融负债分别为4,405千美元和159,425千美元[175] - 截至2019年12月31日和2020年6月30日，总股本分别为1,037,988千美元和1,034,997千美元[175] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为5.782亿美元，较2019年12月31日增加1.594亿美元[236] 特定时间段业务数据对比 - 2019年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，客户数量均为19,733和20,359[177] - 2019年和2020年截至6月30日的三个月，收入（不含TAC）分别为223,918千美元和179,916千美元；六个月分别为459,612千美元和385,928千美元[177] - 2019年和2020年截至6月30日的三个月，调整后净收入分别为30,730千美元和16,707千美元；六个月分别为70,435千美元和48,735千美元[177] - 2019年和2020年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA分别为56,399千美元和38,911千美元；六个月分别为125,254千美元和98,101千美元[177] - 2019年和2020年截至6月30日的三个月，收入分别为528,147千美元和437,614千美元；六个月分别为1,086,270千美元和940,990千美元[177] 新冠疫情对营收影响 - 2020年第二季度，新冠疫情对公司营收的影响约为1亿美元，约占同比增长的19个百分点[184] - 2020年上半年，新冠疫情对公司营收的负面影响约为1.25亿美元，超过同比增长的11个百分点[195] 股票回购计划 - 公司分别在2018年、2019 - 2020年、2020年开展了8000万、8000万、3000万美元的股票回购计划[235] 汇率变动对净收入影响 - 英镑兑美元汇率变动10%，2020年上半年净收入影响为±10.8万美元[251] - 巴西雷亚尔兑美元汇率变动10%，2020年上半年净收入影响为±3.1万美元[251] - 日元兑美元汇率变动10%，2020年上半年净收入影响为±28.7万美元[251] - 欧元兑美元汇率变动10%，2020年上半年净收入影响为±48.85万美元[252] 疫情对客户付款及信用损失拨备影响 - 公司自2020年3月31日之后观察到受疫情影响地区客户付款减少，并增加了信用损失拨备[254] 表外安排情况 - 公司无表外安排，不存在因相关关系产生的重大融资、流动性、市场或信用风险[243]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收4.38亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后营收为1.8亿美元，同比下降18%；估算COVID对扣除TAC后营收的净负面影响约为4100万美元，即增长的19个百分点；若排除该影响，扣除TAC后营收增长略为正 [53] - Q2调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到3900万美元，较指导利率高出3700万美元，比第二季度的初始指导高出3000万美元；调整后EBITDA利润率为扣除TAC后营收的22% [65] - Q2净收入为600万美元，下降51%；调整后摊薄每股收益为0.27美元，仅下降43% [66] - Q2运营现金流下降37%至3300万美元，主要因客户付款条款受COVID影响，应收账款周转天数增加4天；资本支出下降43%；自由现金流为1500万美元，前六个月自由现金流转化率为调整后EBITDA的61% [67][68] - 截至6月30日，资产负债表上的现金及现金等价物为5.78亿美元，Q2花费1500万美元进行股票回购，还提前提取了1.57亿欧元循环信贷额度中的资金 [69] - 预计Q3扣除TAC后的营收在1.71 - 1.73亿美元之间，同比下降20% - 21%，外汇预计带来超过300万美元的逆风；调整后EBITDA在3100 - 3300万美元之间 [76][79] - 预计Q4扣除TAC后的营收同比下降幅度可能在高个位数到低20%的区间 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新解决方案对扣除TAC后营收的贡献从去年Q2的10%提升至20%，零售媒体业务增长势头加速至84%，超过Q1增速两倍多；除COVID影响后，再营销业务仅下降7%，而调整后下降27% [26][58] - 零售媒体业务同客户扣除TAC后营收在Q2增长近60%，Q2与一家美国顶级零售商签署新协议；估算零售媒体业务在Q2因COVID获得约400万美元的顺风 [17][56] - 全渠道业务帮助客户在线上定位和吸引线下或店内客户，增长超过120%；应用考虑解决方案因封锁限制使应用使用时间增加，持续良好增长 [29][30] - Q2净客户增加数持平，3月底客户数量接近2.04万家，同比增长3%，但所有解决方案的客户留存率降至近80%；COVID对同客户扣除TAC后营收产生重大影响，下降14%，其中21个百分点归因于疫情，7个百分点来自营销解决方案和零售媒体的客户粘性积极贡献 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场扣除TAC后营收若排除约1400万美元的COVID影响，按固定汇率计算增长约2%，主要影响大型客户和更广泛的分类广告垂直领域；美国零售媒体业务势头持续加速 [60] - EMEA市场扣除TAC后营收若排除约1600万美元的COVID影响，按固定汇率计算增长约1%，主要受旅游业务疲软驱动；新业务在该地区表现良好，直接客户和广告代理商均有成功案例；部分市场一些大客户采用更严格的用户同意横幅 [61] - APAC市场扣除TAC后营收若排除约1100万美元的COVID对旅游和分类广告垂直领域的影响，按固定汇率计算下降约3%，零售业务尤其是中端市场继续从线下向线上转移 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建和运营世界级的电子商务需求方平台（DSP），利用电子商务的短期和长期增长趋势以及COVID的长期影响，专注四个战略支柱：加强核心、拓展产品组合、探索战略变革者、推动技术和运营卓越 [21][23] - 加强核心方面，持续构建平台并推出DSP功能，如增强商务受众定位、提供新的报告仪表盘；全球研究公司IDC将Criteo评为2019年排名第一的独立Ed Tech公司 [24][26] - 拓展产品组合方面，新解决方案占扣除TAC后营收的20%，且增长67%；6月在美国推出统一零售媒体平台，计划Q4在欧洲推出；聘请前Triad Retail Media首席执行官Sherry Smith领导美国零售媒体业务 [26][28][29] - 探索战略变革者方面，继续扩大合作伙伴网络，与Yahoo! Japan扩展合作、与客户数据平台Zaius和Lengow签署合作协议 [31][32] - 推动技术和运营卓越方面，加强上下文定位能力，基于与Oracle Data Cloud的合作丰富Criteo引擎以实现基于上下文信号的竞价；持续投资身份解决方案 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球COVID - 19大流行仍对全球经济、客户业务和公司业务产生重大影响，业务状况仍非常不稳定，尤其是在美国；复苏速度可能比最初预期慢，特别是旅游和分类广告垂直领域，最早可能在2021年某个时候才会全面复苏 [5][20] - 电子商务增长趋势对公司业务各方面都很有利，全球零售商销售向电子商务转移，预计到2023年电子商务占总零售销售的比例将从目前的16%增长到23%；营销人员将大量贸易预算重新分配到媒体和广告，注入广告支出并转向低漏斗营销活动 [11][13] - 公司认为直接响应和定向营销仍是帮助客户度过疫情并加速复苏的关键；零售媒体业务在Q2受益于COVID带来的顺风，预计Q3及以后这种顺风将继续但速度会放缓 [16][18] 其他重要信息 - 公司针对谷歌隐私沙盒提出SPARROW方案，是除Facebook外唯一将提案从W3C小组推进到更正式的Web Platform Incubator Community的广告技术公司；近期还发布了原提案的扩展，增加近实时报告功能并获得行业积极反馈 [42][43] - 苹果iOS14预计在Q3晚些时候发布，要求所有应用在利用其匿名标识符进行广告投放前需获得用户许可；公司认为这是尊重用户选择和控制的正确方向，但也会给广告生态系统带来重大问题，尤其是供应方；公司正在构建可撤销身份识别系统，让用户能够建立自己的隐私配置文件并根据偏好轻松调整 [45][46][47] - 公司在Q2超出成本控制计划，仍按与投资者分享的目标推进；打算实施进一步的成本控制和组织措施，在保持对增长领域投资的同时调整业务规模 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否估算IDFAs在季度再营销业务和新解决方案中应用安装业务的库存交易份额，以及广告商能多快转向其他ID进行定位；是否考虑向其他第三方DSP开放Criteo的直接竞价器，以增强第三方DSP的广告活动 - 估算IDFAs影响有难度，但已在收入预测中考虑其影响；公司计划与行业合作构建ID系统，让消费者控制数据使用，以应对该问题；关于向第三方DSP开放直接竞价器，目前因专注于全栈DSP战略，暂无相关计划，需等新加入的Todd Parson评估后确定方向 [87][88][92] 问题2: 对于大型零售商，公司如何与他们沟通并维持良好关系；数字领域是否能有单一的身份真相来源，若没有，多共识身份与单一身份的生态系统有何不同 - 公司与一些大型零售商有合作，部分零售商采用公司的白标解决方案；随着战略推进，未来与大型零售商的合作会有更多进展；公司认为数字领域难以有单一的身份真相来源，关键在于如何利用身份数据，通过与买卖双方及消费者建立关系，获得可信的信息访问权，为消费者提供合适的广告，Criteo的身份图是其优势 [97][104][107] 问题3: 如何看待iOS14更新，如何构建解决方案让用户更愿意选择加入，与苹果的做法有何不同 - 公司认为消费者应控制自己的数据使用，操作系统设置隐私限制是为保护消费者；公司构建可撤销ID系统，让消费者设置数据使用方式，认为这样消费者更可能选择加入，而不是简单的选择加入或退出 [113][114][115] 问题4: 客户留存率下降的原因是什么；400万美元一次性收入是指什么；与4700家出版商直接集成的阻碍因素是什么，如何加快集成过程 - 客户留存率下降主要与COVID有关，受影响的主要是实体零售客户；400万美元是零售媒体业务在Q2因COVID获得的顺风，预计Q3不会重复；与出版商集成获取第一方数据的难点在于出版商需制定合适的策略，公司会尽力帮助，且会推动与所有出版商的集成，随着时间推移数据会更好 [119][122][124] 问题5: 如何看待谷歌最终取消Cookie的可能性，以及这对出版商、开放生态系统和COVID的影响；公司的上下文定位能力如何，与Cookie定位相比性能是否下降 - 公司尊重谷歌为响应CCPA所做的努力，认为COVID可能会减缓谷歌取消Cookie的速度，但这一趋势不可避免；公司更关注如何获取未来所需信息，通过与消费者建立关系确保数据安全和隐私；上下文定位公司已开展很久，虽不如基于第三方或第一方ID的一对一定位，但在需要时是很好的备用方案 [130][131][134]