核心观点 - 广告技术公司可能为投资者提供参与数字营销领域的吸引机会,尽管这些公司通常被忽视或视为数字营销机器中的一个齿轮 [1] 作者背景 - 作者Rick是华尔街日报畅销书作者,拥有超过20年的股票和期权交易经验 [1] - 其作品被包括Good Morning America、Washington Post、Yahoo Finance等权威媒体广泛报道 [1] - Rick热衷于商业,致力于以易于理解的方式传递内容 [1] - 2018年,Rick撰写了《财务独立的千禧一代》,分享了他在35岁时实现财务独立的故事,激励读者 [1] - 除了商业,Rick还撰写旅行博客,尤其是关于邮轮旅行的内容,并对快车、技术和烹饪充满热情 [1]

整体市场情况 - 牛市已持续两年多且情况特殊与通胀危机共存2021年开始的货币压力正在缓解这种宏观经济转变可能使牛市持续更久[1] 股票市场受益情况 - 牛市对股市有广泛影响部分股票受益更多有两家科技公司可能在未来几年获得高于市场的回报[2] 数字广告行业情况 - 牛市中消费者支出行为回归正常对数字广告行业影响巨大之前由于消费者收紧支出品牌广告放缓该行业陷入深度衰退现在随着消费者支出恢复行业领导者有望复苏[3] Criteo公司情况 - Criteo股票较近期高点下跌22%业务在健康经济环境下有望表现良好其解决方案专注于向有购买意向的消费者做广告在品牌商增加营销预算时将受益很大目前该公司股票的市销率为1.1倍预期市盈率为9倍估值较低[4][5] Micron公司情况 - Micron是内存芯片解决方案的领先供应商其业务随人工智能趋势有巨大业绩提升但股票较今年高点下跌约34%[6][7] - Micron在2024财年第四季度（截至8月29日）营收同比增长93%达到77.5亿美元非GAAP（调整后）净利润约为13.4亿美元较上年同期亏损约11.8亿美元有所改善[8] - Micron股票目前估值约为今年预期收益的11倍尽管公司业务具有周期性但目前估值表明投资者对其近期和长期前景过于悲观[9] - 数据中心基础设施支持人工智能应用的支出可能仍处于长期增长轨迹的相对早期阶段市场低估了Micron成为人工智能革命持久受益者的潜力[11]

文章核心观点 Criteo公司将在虚拟零售媒体投资者更新活动中讨论长期可持续增长战略，利用自身在零售媒体领域的优势把握市场机会并实现盈利增长 [1][2] 活动信息 - 活动时间为美国东部时间11月18日上午8:30 [1] - 活动形式为线上直播，可在公司网站投资者板块观看，活动结束后有回放 [1][3] - 活动内容包括正式演讲和与高层的问答环节，高层将讨论公司差异化、人工智能驱动的产品创新和零售媒体的多个增长驱动因素 [2] - 参与活动的高层有首席执行官Megan Clarken、首席营收官兼零售媒体总裁Brian Gleason等 [2] 公司介绍 - Criteo是全球商务媒体公司，其商务媒体平台连接数千名营销人员和媒体所有者，支持开放互联网 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为Melanie Dambre，邮箱为[email protected] [5] - 公共关系联系人为Jessica Meyers，邮箱为[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为4.59亿美元，贡献排除广告费用（Contribution ex-TAC）为2.66亿美元，按固定汇率计算，贡献排除广告费用同比增长9% [25][26] - 调整后的EBITDA为8200万美元，同比增长20%，调整后的EBITDA利润率为31%，同比提高300个基点 [30] - 净收入为600万美元，稀释后每股收益为0.11美元，调整后的稀释每股收益为0.96美元，同比增长35% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售媒体（Retail Media）收入为6100万美元，贡献排除广告费用同比增长23%，主要受美国、德国和英国客户的推动 [26][27] - 性能媒体（Performance Media）收入为3.98亿美元，贡献排除广告费用同比增长5%，其中商业受众（Commerce Audiences）增长30% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，零售媒体的激活媒体支出同比增长29%，显示出强劲的市场需求 [27] - 在亚太地区，零售媒体的离线活动几乎翻倍，显示出品牌扩展和零售商增长的显著趋势 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自己转型为一个以零售媒体为核心的商业媒体平台，强调在数字广告行业的领导地位 [8][9] - 公司计划在2025年将一些微软广告的客户转移到其技术平台，预计将带来新的增长机会 [19][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，预计在假日季节将实现双位数增长和利润率扩张 [35][36] - 尽管面临宏观经济不确定性，管理层对2024年的业绩预期进行了收紧，预计贡献排除广告费用同比增长10%至11% [35][36] 其他重要信息 - 公司在2024年计划回购约1.8亿美元的股票，显示出对未来增长的信心 [34] - 公司在第三季度的自由现金流为3900万美元，反映出强劲的现金生成能力 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于微软的进展 - 管理层表示，预计在将客户迁移到微软广告平台时不会产生显著的运营费用 [41] 问题: 关于零售媒体的表现 - 零售媒体的激活媒体支出同比增长29%，管理层对未来的表现持乐观态度 [42][43] 问题: 关于广告技术服务的下降 - 管理层指出，广告技术服务的下降主要是由于一位大型客户的支出减少，预计未来会稳定 [45][48] 问题: 关于2024年第四季度的指导 - 管理层提到，第四季度的指导反映了较高的比较基数和广告技术服务的影响 [53][54] 问题: 关于重定向策略的未来 - 管理层认为重定向策略依然具有韧性，并且正在通过新工具提升客户的使用体验 [50][51] 问题: 关于消费者支出的变化 - 管理层表示，尽管存在消费者支出不确定性，但对假日季节的表现持乐观态度 [79][80]

文章核心观点 - 介绍Criteo S.A.2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收2.661亿美元，同比增长8.4%，比Zacks共识预期低0.27% [1] - 2024年第三季度每股收益0.96美元，去年同期为0.71美元，比共识预期高14.29% [1] 关键指标表现 - 客户数量为17162个，两位分析师平均预期为17706个 [3] - 美洲地区营收2.0682亿美元，两位分析师平均预期为2.161亿美元，同比变化-3.2% [3] - 欧洲、中东和非洲地区营收1.6175亿美元，两位分析师平均预期为1.7159亿美元，同比变化-1.9% [3] - 亚太地区营收9033万美元，两位分析师平均预期为9033万美元，同比变化-0.4% [3] - 总营收4.5889亿美元，四位分析师平均预期为4.7519亿美元，同比变化-2.2% [3] - 流量获取成本为-1.9279亿美元，四位分析师平均预期为2.0932亿美元，同比变化-186.1% [3] - 扣除流量获取成本后的贡献收入为2.661亿美元，三位分析师平均预期为2.6683亿美元，同比变化+8.4% [3] - 绩效媒体收入3.9813亿美元，两位分析师平均预期为4.1898亿美元 [3] - 零售媒体收入6077万美元，两位分析师平均预期为5905万美元，同比变化+22% [3] 股价表现 - 过去一个月Criteo股价回报为+6.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.8% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [4]

资产负债表 - 公司2024年9月30日的现金及现金等价物为2.087亿美元[3] - 公司2024年9月30日的应收账款净额为6.463亿美元[4] - 公司2024年9月30日的受限现金为7,525万美元[3] - 公司2024年9月30日的流动资产总额为11.403亿美元[11] - 公司2024年9月30日的非流动资产总额为10.680亿美元[11] - 公司2024年9月30日的总资产为22.084亿美元[11] - 公司2024年9月30日的应付账款为6.300亿美元[11] - 公司2024年9月30日的流动负债总额为9.746亿美元[11] - 公司2024年9月30日的非流动负债总额为1.482亿美元[11] - 公司2024年9月30日的总负债为11.229亿美元[11] 经营业绩 - 公司第三季度营收为4.59亿美元，同比下降2.2%[13] - 第三季度毛利为2.32亿美元，同比增长13.0%[13] - 第三季度研发费用为8,529万美元，同比增长36.5%[13] - 第三季度销售及运营费用为9,082万美元，同比下降3.9%[13] - 第三季度净利润为614.4万美元，同比下降7.4%[13] - 前三季度营收为13.80亿美元，同比下降0.2%[13] - 前三季度毛利为6.82亿美元，同比增长16.3%[13] - 前三季度净利润为4,277万美元，同比增长不适用[13] 业务调整 - 公司将其报告的经营和可报告分部从三个变更为两个:零售媒体和绩效媒体[39][40] - 公司重新评估了商誉的报告单位,确定现有两个报告单位:零售媒体和绩效媒体[39][40] 商誉减值 - 公司在2024年1月1日进行了商誉减值测试,未发现减值损失[35] - 截至2024年9月30日,公司商誉总额为5.27亿美元,其中零售媒体部分为1.50亿美元,绩效媒体部分为3.76亿美元[36] 现金及投资 - 公司现金及现金等价物为2.09亿美元,其中1.80亿美元为1级资产,2.84亿美元为2级资产[44] - 公司持有的到期债务证券为2.86亿美元,主要为期限在一年内的定期存款[45][46] 应收账款及其他资产 - 公司应收账款净额为6.46亿美元,无单一客户超过10%[49] - 公司其他流动资产为4,489万美元,主要为预付款和预付费用[50] - 公司其他非流动资产为6,220万美元,主要为收购Iponweb相关的补偿资产[50] 租赁费用 - 公司租赁费用总计为10,850千美元，其中办公室租赁费用为3,999千美元，数据中心租赁费用为6,851千美元[55] - 公司租赁费用总计为31,467千美元，其中办公室租赁费用为11,703千美元，数据中心租赁费用为19,764千美元[56] 员工福利 - 公司设有设定受益计划，2024年9月30日预计福利义务为4,938千美元[58] - 公司设有设定提存计划，2024年9月30日计入人工费用的设定提存计划费用为14,974千美元[62] 分部业绩 - 公司2024年前三季度营业收入为1,380,254千美元，其中零售媒体业务收入为166,414千美元，绩效媒体业务收入为1,213,840千美元[63] 股份支付 - 公司2024年前三季度股份支付费用为82,193千美元，其中研发费用为44,461千美元，销售及运营费用为15,703千美元，管理费用为22,029千美元[64] - 公司2024年9月30日尚未行权的限制性股票单位为4,895,206股，加权平均授予日公允价值为30.86欧元[76] - 公司2024年9月30日尚未行权的限制性股票单位相关未确认股份支付费用约为89,600千美元，预计将在未来3.3年内确认[77] - 公司2024年9月30日尚未行权的股票期权为223,486份，加权平均行权价格为18.72欧元，加权平均剩余合同期限为4.62年[69] - 公司2024年9月30日已行权的股票期权的总内在价值为17.94欧元[69] - 公司授予了568,081股绩效股票单位(PSU)，根据内部财务指标的表现可以获得0%至200%的行权比例[79] - 截至2024年9月30日，公司有1,089,991股PSU未行权，加权平均授予日公允价值为每股30.54欧元[80] - 公司授予了268,226股与市场条件挂钩的股票单位，根据公司相对于纳斯达克综合指数的总股东回报率确定行权比例[81] - 截至2024年9月30日，公司有268,226股与市场条件挂钩的股票单位未行权，加权平均授予日公允价值为每股47.42欧元[83] - 公司无员工认股权证新授予，截至2024年9月30日有159,897份认股权证未行权，加权平均剩余合同期限为3.8年[85] 其他收益和税收 - 2024年前9个月公司财务及其他收益为889,000美元，主要来自现金等价物的财务收益，部分被外汇损失和收购Iponweb相关应付款折现影响抵消[88] - 2024年前9个月公司所得税费用为15,014,000美元，主要由于法国技术使用费收入适用较低税率以及股权激励费用不可抵扣[91] 每股收益 - 2024年第三季度每股基本收益为0.11美元，每股摊薄收益为0.11美元[94][97] 法律和监管风险 - 公司面临法律和监管风险，包括法国数据保护机构CNIL对公司的调查和处罚决定以及其他诉讼[100][101][102]

业绩总结 - Q3 2024的收入为4.59亿美元，同比下降2%[10] - Q3 2024的净收入为600万美元，同比下降7%[10] - Q3 2024的稀释每股收益为0.11美元，同比下降8%[10] - Q3 2024的调整后EBITDA为8200万美元，同比增长20%[10] - 第三季度的总贡献为2.661亿美元，同比增长9%[32] - 第三季度的净收入为610万美元，较第二季度的2810万美元下降[37] - Criteo的调整后净收入为5580万美元，第三季度每股摊薄收益为0.96美元[37] 用户数据 - Criteo的年媒体支出达到43亿美元，服务约17,000个客户[22] - 在美国前30大零售商中，Criteo的市场份额约为65%[26] - 在欧洲中东和非洲（EMEA）地区，Criteo的市场份额约为50%[27] 媒体支出 - Q3 2024的激活媒体支出为10.5亿美元，同比下降2%[10] - 零售媒体的激活媒体支出为3.86亿美元，同比增长29%[11] - 性能媒体的激活媒体支出为6.64亿美元，同比下降14%[11] 未来展望 - 预计2024年零售媒体的贡献（不含TAC）将增长20%至22%[14] - 2024财年贡献的指导增长率预计在10%到11%之间，基于2023财年的外汇假设[42] - 2024财年指导的外汇影响预计为负1200万美元，最终贡献预计为11.17亿美元[42] 现金流与资产 - 第三季度自由现金流为3860万美元，较去年同期的380万美元增长了1010%[39] - 第三季度经营活动现金流为5750万美元，较去年同期的1960万美元增长了193%[39] - 截至2024年9月30日，公司总资产约为23.2亿美元，且无长期债务[12] - 2023年自由现金流累计为1.099亿美元，较2022年的2.001亿美元下降了45%[39] 研发与认可 - Criteo在2023年获得了多项行业认可，包括Gartner的代表性供应商[23] - Criteo在2023年被评为最佳雇主，显示出其在员工满意度方面的优势[24] 其他信息 - 第三季度无形资产、物业、厂房和设备的收购支出为1940万美元，较去年同期的1630万美元增加了20%[39] - 第三季度外汇影响导致的实际贡献为2.66亿美元，较Q2 2023的2.67亿美元减少了1百万美元[41]

财务表现 - 2024年第三季度收入为4.59亿美元，同比下降2%，毛利率为51%，同比增长7个百分点[2][8] - 2024年第三季度净收入为600万美元，摊薄每股收益为0.11美元，同比下降8%[2][10] - 2024年第三季度调整后EBITDA为8200万美元，同比增长20%，调整后摊薄每股收益为0.96美元，同比增长35%[2][11] - 2024年第三季度自由现金流为3900万美元，同比增长925%[2][13] - 2024年第三季度净利润为614.4万美元，同比下降7.4%[38] - 2024年第三季度净收入为614.4万美元，同比下降7%[41] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量为5750.3万美元，同比增长193%[41] - 2024年第三季度自由现金流为3860.4万美元，同比增长925%[43] - 2024年第三季度毛利润为2.319亿美元，同比增长13%[45] - 2024年第三季度调整后EBITDA为8200.1万美元，同比增长20%[48] - 2024年第三季度净收入为6,144千美元，同比下降7%[53] - 2024年第三季度调整后净收入为55,818千美元，同比增长31%[53] - 2024年第三季度基本每股收益为1.02美元，同比增长34%[54] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.96美元，同比增长35%[54] - 2024年第三季度总收入为458,892千美元，同比下降2%[57] - 2024年第三季度按固定汇率计算的收入为460,590千美元，同比下降2%[57] - 2024年第三季度贡献（扣除流量获取成本）为266,103千美元，同比增长8%[57] - 2024年第三季度流量获取成本为192,789千美元，同比下降14%[57] - 2024年第三季度按固定汇率计算的流量获取成本为193,953千美元，同比下降13%[57] - 公司Q3 2024收入为4.589亿美元，同比下降2%，环比下降3%[60] - 公司Q3 2024经营活动现金流为5750.3万美元，同比增长193%，环比增长235%[60] - 公司Q3 2024净现金头寸为2.84亿美元，同比增长5%，环比下降3%[60] 资本运作与股东回报 - 2024年前九个月公司回购了1.57亿美元的股票，预计2024年将向股东返还1.8亿美元的资本[3] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为2.37亿美元，总财务流动性约为7.11亿美元[14] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物为2.0874亿美元，较2023年底下降37.9%[35] - 公司2024年第三季度应收账款为6.46283亿美元，较2023年底下降16.7%[35] - 公司2024年第三季度总资产为22.0836亿美元，较2023年底下降9.2%[35] - 公司2024年第三季度总负债为11.22853亿美元，较2023年底下降14.9%[35] - 公司2024年第三季度股东权益为10.85507亿美元，较2023年底下降2.3%[35] - 公司Q3 2024应收账款周转天数为65天，同比增加4天，环比增加1天[60] 业务表现 - 2024年第三季度零售媒体贡献（扣除TAC）同比增长23%，平台扩展至3100个品牌和225个零售商及市场[3] - 2024年全年预计贡献（扣除TAC）同比增长10%至11%，调整后EBITDA利润率预计为32%至33%[16] - 2024年第四季度预计贡献（扣除TAC）为3.27亿至3.33亿美元，同比增长3%至5%，调整后EBITDA预计为1.14亿至1.2亿美元[17] - 2024年第三季度零售媒体收入为6076.5万美元，同比增长22%[46] - 2024年第三季度绩效媒体收入为3.981亿美元，同比下降5%[46] - 零售媒体收入为6076.5万美元，同比增长22%，环比增长11%[60] - 绩效媒体收入为3.981亿美元，同比下降5%，环比下降4%[60] - 公司Q3 2024客户数量为17,162，同比下降7%，环比下降3%[60] 成本与费用 - 2024年第三季度研发费用为8528.5万美元，同比增长36.4%[38] - 2024年第三季度股权奖励补偿费用为3486.3万美元，同比增长43%[48] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为2568.4万美元，同比增长4%[48] - 2024年第三季度重组、整合和转型成本为971.7万美元，同比增长24%[48] - 2024年第三季度研发费用为85,285千美元，同比增长36%[50] 地区收入 - 美洲地区收入为2.068亿美元，同比下降6%，环比下降3%[60] - EMEA地区收入为1.617亿美元，同比增长2%，环比下降4%[60] 未来展望与风险 - 公司预计2024年全年财务业绩将受到宏观经济环境影响，包括通胀和利率波动[29] - 公司将在2024年11月18日举办零售媒体投资者更新会议，提供业务更新和未来机会的展望[20]

文章核心观点 Criteo公布2024年第三季度财报，各业务表现有差异，整体财务状况良好，预计向股东返还创纪录资本，还将举办零售媒体投资者更新活动 [1][2] 各部分总结 财务亮点 - 2024年第三季度GAAP营收4.59亿美元，同比降2%；毛利润2.32亿美元，同比增13%；净利润600万美元，同比降7% [2] - 非GAAP贡献利润（ex - TAC）2.66亿美元，同比增8%；调整后EBITDA 8200万美元，同比增20%；调整后摊薄每股收益0.96美元，同比增35% [2] - 经营活动现金流5800万美元，同比增193%；自由现金流3900万美元，同比增925% [2] 运营亮点 - 零售媒体贡献利润（ex - TAC）按固定汇率同比增23%，同零售商留存率120% [3] - 平台拓展至3100个品牌和225个零售商及市场，获美联航旗下Kinective Media合作 [3] - 绩效媒体贡献利润（ex - TAC）按固定汇率同比增5% [3] - 过去12个月激活媒体支出43亿美元，Q3为11亿美元，按固定汇率同比降2% [3] - 2024年前九个月斥资1.57亿美元回购股票，预计全年向股东返还1.8亿美元资本 [3] - 被评为IDC MarketScape 2024全球零售媒体网络服务提供商领导者 [3] 财务总结 - Q3营收4.59亿美元，毛利润2.32亿美元，贡献利润（ex - TAC）2.66亿美元，净利润600万美元，调整后EBITDA 8200万美元 [5] - 截至2024年9月30日，资产负债表上有2.37亿美元现金和有价证券 [6] 第三季度结果 - 营收同比降2%至4.59亿美元，毛利润同比增13%至2.32亿美元，毛利率51% [7] - 零售媒体营收和贡献利润（ex - TAC）均按固定汇率同比增22%和23%；绩效媒体营收按固定汇率同比降5%，贡献利润（ex - TAC）按固定汇率同比增5% [8] - 净利润600万美元，调整后净利润5600万美元 [9] - 调整后EBITDA 8200万美元，同比增20%；运营费用同比增15%至2.22亿美元 [10][11] - 经营活动现金流5800万美元，自由现金流3900万美元；现金及等价物和有价证券共2.37亿美元，较2023年12月31日降1.22亿美元 [12][13] 2024年业务展望 - 预计全年贡献利润（ex - TAC）按固定汇率增长10% - 11%，调整后EBITDA利润率约为32% - 33% [14] - 预计Q4贡献利润（ex - TAC）在3.27 - 3.33亿美元，调整后EBITDA在1.14 - 1.2亿美元 [14] 零售媒体投资者更新 - 公司将于2024年11月18日上午8:30（美国东部时间）进行零售媒体投资者展示网络直播 [17] 非GAAP财务指标 - 包括贡献利润（ex - TAC）、调整后EBITDA等，用于评估运营表现、制定计划和决策 [18][19] - 这些指标计算未遵循美国GAAP，使用有局限性，应结合GAAP财务结果分析 [24][25]

文章核心观点 Criteo将于10月30日公布2024年第三季度财报，Zacks共识预期显示其盈利和营收均有望同比增长，公司客户群扩张和代理支出增加或推动业绩增长，同时还给出了其他几家可能在即将发布财报中盈利超预期的公司 [1][3][4] Criteo业绩预期 - Zacks对第三季度每股收益的共识预期稳定在84美分，较去年同期增长18.31% [1] - Zacks对第三季度营收的共识预期为2.6683亿美元，较去年同期增长8.73% [1] - Criteo在过去四个季度的盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为26.62% [1] 客户群扩张推动营收增长 - 与微软在零售媒体套件方面的合作有望在2024年第三季度帮助扩大客户群 [1] - 与Selfridges的两年协议预计将推动2024年第三季度营收增长 [2] - 亚太和拉丁美洲等地区市场份额的扩大预计将使2024年第三季度营收受益 [2] 代理支出增加助力业绩 - 采用多种广告格式、以第一方数据为导向的解决方案和人工智能驱动的增强功能，有望通过扩大广告业务推动营收增长 [3] - 2024年第三季度营收增长预计受益于美国代理支出和激活媒体支出的增加，2024年第二季度激活媒体支出同比增长7%至10亿美元，预计该趋势将延续 [3] - Commerce Max的闭环报告功能有望通过提高客户参与度推动营收增长 [3] - 支付方式Klarna预计将在2024年第三季度推动活跃用户增长 [3] Zacks模型分析 - Criteo的盈利ESP为0.00%，Zacks评级为3（持有），不太可能实现盈利超预期 [4] 其他值得考虑的公司 - Reddit的盈利ESP为+58.14%，Zacks评级为2（买入），股价年初至今上涨57.2%，将于10月29日公布2024年第三季度财报 [4] - Ballard Power Systems的盈利ESP为+8.86%，Zacks评级为2（买入），股价年初至今下跌57.6%，将于11月5日公布2024财年第三季度财报 [4][5] - Cadence Design Systems的盈利ESP为+0.69%，Zacks评级为2（买入），股价年初至今下跌7.8%，将于10月28日公布2024财年第三季度财报 [5]