公司表现 - Criteo S A 的股价在过去一个月上涨了20 4% 并在前一交易日创下52周新高49美元 自年初以来 公司股价累计上涨85 5% 远超Zacks计算机与技术行业18 2%的涨幅和Zacks互联网-软件与服务行业2 3%的回报率 [1] - 公司在过去四个季度均未错过盈利预期 最近一次财报显示 每股收益1 08美元 超出市场预期0 78美元 同时营收超出市场预期1 26% [2] - 预计本财年公司每股收益为3 72美元 营收为11 1亿美元 分别同比增长16 98%和8 15% 下一财年预计每股收益为3 42美元 营收为11 2亿美元 分别同比下降8 06%和同比增长1 54% [3] 估值分析 - 公司当前市盈率为12 6倍 低于行业平均25倍 市现率为16 7倍 低于行业平均24 9倍 从估值角度看 公司并未处于行业领先地位 [6] - 公司Zacks评级为1级(强烈买入) 得益于盈利预期的上升 同时其价值评分为C 增长评分为B 动量评分为C 综合VGM评分为B [5][7] 行业比较 - 行业竞争对手Ringcentral Inc 的Zacks评级为2级(买入) 价值评分为B 增长评分为A 动量评分为D 上一季度盈利超出市场预期3 41% 预计本财年每股收益为3 64美元 营收为23 9亿美元 [8][9] - 互联网-软件与服务行业在所有行业中排名前16% 为Criteo和Ringcentral等公司提供了良好的行业环境 [10]

财务状况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为2.17亿美元[3] - 公司2024年6月30日的应收账款净额为6.33亿美元[4] - 公司2024年6月30日的股东权益总额为10.73亿美元[21] - 公司2024年6月30日的商誉为5.20亿美元[21] - 公司的现金及现金等价物为216,698千美元，其中177,555千美元为一级公允价值计量[65] - 公司的应收账款净值为632,749千美元，无单一客户超过10%[71,72] - 公司的其他流动资产主要包括预付供应商款项、其他应收款和预付费用[73,74] - 其他非流动资产5970万美元主要包括与Iponweb收购协议相关的4910万美元的赔偿资产[75] 经营业绩 - 公司2024年上半年的总收入为9.21亿美元,同比增长0.8%[23] - 公司2024年上半年的流量获取成本为4.00亿美元,同比下降11.6%[24] - 公司2024年上半年的研发费用为1.27亿美元,同比下降3.7%[26] - 公司2024年上半年的销售及运营费用为1.88亿美元,同比下降12.1%[26] - 公司2024年上半年的净利润为3,463万美元,上年同期为亏损1,404万美元[27] - 公司2024年第二季度的每股基本收益为0.62美元,每股摊薄收益为0.58美元[29] - 公司2024年第二季度净收入为36,625千美元，同比下降14,042千美元[31] - 公司2024年第二季度其他综合收益为-22,401千美元，同比下降20,123千美元[31] - 公司2024年第二季度归属于Criteo S.A.股东的综合收益为15,708千美元，同比增加29,805千美元[31] - 公司2024年第一季度净收入为7,244千美元，同比增加18,286千美元[35] - 公司2024年第一季度其他综合收益为-11,437千美元，同比下降5,550千美元[35] - 公司2024年第二季度净收入为26,987千美元，同比增加28,958千美元[35] - 公司2024年第二季度其他综合收益为-7,085千美元，同比下降1,198千美元[35] - 公司2024年第一季度购买了1,216,547股自有股票，总金额为42,575千美元[35] - 公司2024年第二季度购买了2,155,602股自有股票，总金额为50,109千美元，并注销了2,150,000股[35] - 公司2024年第二季度经营活动产生的现金流入为31,204千美元，同比下降12,088千美元[37] - 收入同比增长1%，按固定汇率计算增长3%[155] - 毛利同比增长17%，主要由于收入增长和流量获取成本下降[156] - 扣除流量获取成本的贡献同比增长11%，按固定汇率计算增长14%[157] - 净利润增加至2810万美元，主要由于毛利增长[157] - 调整后EBITDA同比增长67%至9340万美元，主要由于贡献增加和成本管控[158] - 经营活动现金流同比增加至1720万美元，主要由于经营利润改善[159] - 总成本成本下降11%，主要由于流量获取成本下降11%[186,189,192] - 零售媒体业务流量获取成本下降15%[190,193] - 绩效媒体业务流量获取成本下降11%，按固定汇率计算下降9%[191,194] - 扣除流量获取成本的贡献额增长11%，按固定汇率计算增长14%[201] - 六个月内Contribution ex-TAC增加6,010万美元,同比增长13%,主要由于两个业务分部的增长驱动[206] - 按固定汇率计算,Contribution ex-TAC同比增长15%[206] - 六个月内收入同比增长1%,按固定汇率计算同比增长3%[208] - 六个月内研发费用同比下降4%,主要由于员工成本和股份支付费用下降[212] - 六个月内销售及运营费用同比下降12%[213] - 六个月内毛利率从50%提升至57%[206] 业务分部 - 公司将报告分为零售媒体和绩效媒体两个可报告分部[56,57] - 零售媒体分部的收入为54,777千美元，绩效媒体分部的收入为416,530千美元[59] - 零售媒体分部的贡献利润(扣除流量获取成本)为53,866千美元，绩效媒体分部的贡献利润(扣除流量获取成本)为213,227千美元[60] - 公司的零售媒体和绩效媒体业务收入分别为54777万美元和416530万美元[92,93] - 零售媒体业务收入同比增长23%，按固定汇率计算增长23%[168,172] - 绩效媒体业务收入同比下降2%，按固定汇率计算增长1%[169,173] 公司概况 - 公司是一家全球性科技公司，通过领先的商务媒体平台为营销人员和媒体所有者提供更好的商务成果[40] - 公司正在引领商务媒体的新方式，结合商务数据和机器学习来瞄准消费者的购物旅程，帮助营销人员和媒体所有者实现商务成果[41] - 公司的策略是帮助营销人员和媒体所有者激活第一方隐私安全数据，通过公司的商务媒体平台实现更好的商务成果[42] 股权激励 - 公司在研发、销售运营和管理方面发生的股份支付费用分别为2365.3万美元、1008.7万美元和1423.8万美元[94] - 公司在本期结算了1310万美元的股权工具[96] - 公司存在1578761股受限制股票,预计未来将确认680万美元的股份支付费用[107,109] - 公司

业绩总结 - Q2 2024的收入为4.71亿美元，同比增长3%[11] - Q2 2024的调整后EBITDA为9300万美元，同比增长67%[11] - Q2 2024的非GAAP稀释每股收益为1.08美元，同比增长104%[11] - Q2 2024的贡献（不含TAC）为2.67亿美元，同比增长14%[11] - Criteo在2023年的总贡献（不含TAC）为10.226亿美元，较2022年的9.282亿美元增长了10.1%[44] - Criteo在2024财年的贡献（不含TAC）指导中位数为11.20亿美元，预计增长10%至12%[49] 用户数据 - Criteo的日活跃用户（DAUs）约为7亿，覆盖65%以上的美国前30大零售商和约50%的欧洲前30大零售商[22] - 零售媒体的激活媒体支出为3.54亿美元，同比增长30%[12] - Criteo的零售媒体收入在2024年第二季度达到5390万美元，同比增长24%[39] 未来展望 - 预计2024年贡献（不含TAC）将增长8%至10%[17] - 2024年调整后EBITDA预计将实现高单数字增长[17] 财务状况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为3.59亿美元，且无长期债务[13] - Criteo在2023年的自由现金流为1.099亿美元，较2022年的2.001亿美元下降了45.0%[47] 新产品和新技术研发 - 零售媒体的贡献（不含TAC）为5400万美元，同比增长24%[12] - Criteo的绩效媒体收入在2024年第二季度为2.132亿美元，同比增长11%[39] 其他信息 - Criteo的年媒体支出激活总额约为180亿美元[22] - Q2 2024的毛利润为2.328亿美元，较2023年第一季度的2.172亿美元增长了7.2%[43]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为4.71亿美元,Contribution ex-TAC增长14%,达到2.67亿美元,其中受汇率影响约为600万美元 [45] - 公司Retail Media业务Contribution ex-TAC增长24%,达到5400万美元,主要受益于美国、德国和英国市场的增长 [46] - 公司Performance Media业务Contribution ex-TAC增长11%,达到2.13亿美元,主要受益于商业受众定向的41%增长 [49] - 公司调整后EBITDA增长67%,达到9300万美元,主要受益于收入增长和成本管控 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - Retail Media业务Contribution ex-TAC增长24%,主要受益于美国、德国和英国市场的增长 [46] - Performance Media业务Contribution ex-TAC增长11%,主要受益于商业受众定向的41%增长 [49] - 公司商业受众定向业务增长41%,持续利用大规模商业数据和AI技术提升客户效果 [49][32][33] - 公司重点零售客户转向自营销售模式,但整体Retail Media业务仍保持强劲增长 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、德国和英国市场是Retail Media业务的主要增长动力 [46] - 公司在美国市场的代理广告支出同比增长超过50%,代理广告占美国Commerce Max支出的三分之二 [28] - 公司在旅游、分类广告和零售行业的Performance Media业务保持强劲增长,其中零售行业中百货和市场场景的支出实现双位数增长,但时尚行业需求有所下降 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向"商业媒体"转型,通过整合商业数据、AI技术和供需关系,打造统一的商业媒体生态系统 [15] - 公司与微软扩大合作,微软将把其零售媒体业务迁移到公司平台,并将公司的零售媒体解决方案引入其广告客户,进一步巩固公司在零售媒体领域的地位 [18][19] - 公司在零售媒体领域持续增加市场份额,已覆盖美洲地区30家前30大零售商的65%,EMEA地区50%的前30大零售商 [21] - 公司正在拓展新的垂直行业,如出行、外卖等科技服务行业 [24] - 公司正在持续优化运营模式,提升效率和生产力 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对谷歌最新关于第三方Cookie的政策变化表示欢迎,预计将对公司产生较小的负面影响 [12][13][65] - 公司对自身的商业媒体转型战略充满信心,并将持续投资以推动可持续的有机增长 [41][57] - 公司对2024年的业务前景保持乐观,预计Contribution ex-TAC将增长10%-12%,其中Retail Media业务增长20%-22% [60][61] - 公司将继续通过股票回购等方式回报股东 [57][58] 其他重要信息 - 公司与微软的合作将从2025年开始,预计不会对2024年业绩产生重大影响 [61] - 公司将于11月18日举办零售媒体业务的投资者更新会议 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ygal Arounian 提问** 对于谷歌关于第三方Cookie的新政策,公司如何看待用户选择权机制的设计以及对公司业务的影响 [67] **Todd Parsons 回答** 谷歌表示将注重用户选择权的设计,力求更加清晰透明,并采取公平平衡的方式。公司将与谷歌密切合作,尽量减少对业务的disruption [70][71] 问题2 **Mark Zgutowicz 提问** 公司如何看待Commerce Max在代理商中的推广进度,以及代理商转移预算到公司平台的障碍 [119][120][121] **Megan Clarken 回答** 公司正在不断完善Commerce Max的功能,提供符合代理商需求的工具,如SKU级别的广告投放。同时加强与代理商的合作,帮助他们更好地利用公司的零售媒体资源 [119][120][121][122][123][124][125] 问题3 **Richard Kramer 提问** 公司是否预计Performance Media业务在2025年将实现显著增长,以及在第三方Cookie消失后公司如何维持信号源 [128][129] **Megan Clarken 和 Todd Parsons 回答** 2025年Performance Media业务的增长情况还需要进一步观察谷歌的具体政策实施。公司正在探索多种替代ID方案,同时依靠AI技术最大限度地减少对信号的依赖 [130][131][136][137][138][139]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月回报率高且获强力买入评级 [1][11] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收2.6709亿美元，同比增长11.2%，超Zacks共识预期1.26% [1] - 同期每股收益1.08美元，去年同期为0.49美元，超共识预期38.46% [1] 关键指标情况 客户数量 - 客户数量为17744，两位分析师平均预估为17672 [3] 各地区营收 - 美洲地区营收2.1237亿美元，两位分析师平均预估为2.1727亿美元，同比增长3.7% [4] - EMEA地区营收1.6850亿美元，两位分析师平均预估为1.6946亿美元，同比增长6.5% [5] - APAC地区营收9044万美元，两位分析师平均预估为1.0156亿美元，同比下降14.7% [6] 其他营收指标 - 总营收4.7131亿美元，四位分析师平均预估为4.8080亿美元，同比增长0.5% [7] - 流量获取成本（TAC）2.0421亿美元，四位分析师平均预估为2.1679亿美元，同比下降10.7% [8] - 不含TAC的贡献营收2.6709亿美元，三位分析师平均预估为2.6405亿美元，同比增长11.2% [9] - 绩效媒体营收4.1653亿美元，两位分析师平均预估为4.3419亿美元 [10] - 零售媒体营收5478万美元，两位分析师平均预估为5411万美元，同比增长22.9% [11] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为14.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为1.1% [11] - 股票目前Zacks排名为1（强力买入），预示短期内可能跑赢大盘 [11]

财务业绩 - 公司Q2 2024营收为4.71亿美元，同比增长1%[3][8][9] - 公司Q2 2024毛利为2.33亿美元，同比增长17%，毛利率为49%[3][8] - Contribution ex-TAC(类似毛利)为2.67亿美元，同比增长11%[3][8][9] - 公司Q2 2024净利润为2800万美元，同比扭亏为盈[3][10] - 公司Q2 2024调整后EBITDA为9300万美元，同比增长67%，调整后EBITDA率为35%[12] - 公司Q2 2024自由现金流为负400万美元，全年自由现金流为1.42亿美元[15] 业务表现 - 公司2024年第二季度Retail Media业务收入为5,477.7万美元，同比增长23%[8] - 公司2024年上半年Retail Media业务Contribution ex-TAC为1.04亿美元，同比增长29%[9] - 公司2024年第二季度Performance Media营收下降2%[9] - 公司2024年第二季度美洲地区营收为2.12亿美元，同比增长2%[84] - 公司2024年第二季度EMEA地区营收为1.68亿美元，同比增长3%[84] - 公司2024年第二季度APAC地区营收为9.04亿美元，同比下降6%[84] - 公司2024年第二季度客户数为17,744家，同比下降5%[83] 成本费用 - 公司2024年第二季度非GAAP研发费用为3,598万美元，同比下降6%[67] - 公司2024年第二季度非GAAP销售和运营费用为8.24亿美元，同比下降8%[67] - 公司2024年第二季度非GAAP管理费用为3.02亿美元，同比增长4%[67] - 流量获取成本(TAC)同比下降11%，达到204,214万美元[86] 财务指标 - 公司2024年第二季度调整后净利润为6,372万美元，同比增长114%[68] - 公司2024年第二季度调整后每股收益为1.08美元，同比增长104%[71] - 扣除TAC的贡献利润同比增长11%，达到267,093万美元[87] - 零售媒体业务扣除TAC的贡献利润同比增长24%，达到53,866万美元[87] - 绩效媒体业务扣除TAC的贡献利润同比增长8%，达到213,227万美元[87] - 经营活动产生的现金流同比增长23%，达到17,187万美元[88] - 资本支出同比下降54%，达到21,119万美元[88] - 净现金头寸同比下降2%，达到291,698万美元[88] 公司展望 - 公司上调2024年全年Contribution ex-TAC增长指引至10%-12%，调整后EBITDA率指引至约32%[19] - 公司将于2024年11月18日举办Retail Media业务投资者更新会[24] - 公司提供了2024年9月30日和2024年12月31日的财务预测[32] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括技术创新、广告库存供给、新业务投资、并购整合、国际扩张、数据隐私法规、通胀和利率波动等[32]

文章核心观点 Criteo公布2024年第二季度财报，业务转型成果显现，零售和绩效媒体业务表现良好，上调全年业绩指引，并将举办零售媒体投资者更新活动 [1][2][6][17] 分组1：财务亮点 - 2024年Q2营收4.71亿美元，同比增长1%；毛利润2.33亿美元，同比增长17%；净收入2800万美元，去年同期净亏损200万美元；摊薄后每股收益0.46美元，去年同期亏损0.05美元 [2][5][6] - 非GAAP指标中，Q2调整后EBITDA为9300万美元，同比增长67%；调整后摊薄每股收益1.08美元，去年同期0.53美元；自由现金流为负400万美元，去年同期负4400万美元 [2][5][8] - 按固定汇率计算，Q2营收增长3%，Contribution ex - TAC增长14% [6] 分组2：运营亮点 - 零售媒体Contribution ex - TAC按固定汇率同比增长24%，同零售商留存率131%；平台已被2900个品牌和225个零售商及市场采用 [3] - 与微软广告达成战略合作以推动零售媒体增长；绩效媒体Contribution ex - TAC按固定汇率同比增长11% [3] - 过去12个月激活媒体支出43亿美元，2024年Q2为10亿美元，按固定汇率同比增长7%；2024年上半年斥资1.02亿美元回购股票；Ernst Teunissen被任命为董事会董事 [3] 分组3：业务展望 - 2024财年，预计Contribution ex - TAC按固定汇率增长10% - 12%，此前指引为高个位数增长；预计调整后EBITDA利润率约为Contribution ex - TAC的32%，此前为31% [14] - 2024年Q3，预计Contribution ex - TAC在2.64 - 2.68亿美元之间，按固定汇率同比增长8% - 10%；预计调整后EBITDA在7200 - 7600万美元之间 [14] 分组4：其他信息 - 公司将于2024年11月18日网络直播零售媒体投资者报告，介绍业务及未来机会 [17] - 新闻中包含的非GAAP财务指标有Contribution ex - TAC、调整后EBITDA等，这些指标有助于管理层评估运营表现和制定战略决策 [18][19][20]

文章核心观点 - 关注激进对冲基金近期抛售最多的三只股票，其抛售或意味着放弃收购公司，或已获取全部价值，股价可能下跌 [1] 激进对冲基金投资策略 - 激进对冲基金常购买公司股份直至控股，对公司管理或业务策略提出并作出改变，以改善财务表现和提升股价 [1] 各公司情况 Seadrill（SDRL） - 2024年6月13日，Elliot Investment Management出售840,422股Seadrill股票，持股比例下降17.65%，延续2023年4月以来的抛售趋势 [2] - 过去一年Seadrill股价上涨约18%，Elliot Investment Management可能正逐步获利 [7] GoDaddy（GDDY） - 激进基金Starboard Value获利抛售，GoDaddy过去一年股价飙升，2024年第一季度净收入增长748.84% [13][14] - Starboard Value的抛售是获利策略，公司8月1日公布第二季度财报，若营收和利润再次增长，可能引发新一轮上涨 [9] Criteo（CRTO） - Petrus Advisers自2024年5月起抛售Criteo股份，此前在2023年12月买入290万股，2024年5月持股达580万股，曾持股30% [5] - Criteo股价增长超36%，关键财务指标呈积极增长，8月1日公布第二季度财报，投资者可考虑短期买入 [16] 对投资者的启示 - 对零售投资者而言，激进对冲基金抛售股票或提示当前持有者在股价达到峰值时逐步获利，或提示潜在买家当前股价周期更适合卖出而非买入 [3] - 现在可能是在GDDY股价再次飙升和机构获利前买入的好时机 [4]

公司动态 - Criteo宣布晋升关键领导层以推动零售媒体和绩效媒体的增长 包括Brian Gleason晋升为首席营收官兼零售媒体总裁 Connor McGogney晋升为首席业务发展官 Ryan Damon晋升为首席法律与转型官 [6][7][8][12] - 新任领导层将直接向首席执行官Megan Clarken汇报 旨在加速公司转型为商业媒体巨头 推动业务扩展和股东价值 [9] 行业趋势 - 零售媒体是数字广告中增长最快的渠道 Criteo致力于通过其行业领先的商业媒体平台连接数千家营销商和媒体所有者 提供从产品发现到购买的丰富消费者体验 [10] - 公司面临技术变革 数据隐私法规 国际扩张不确定性等挑战 同时需要应对宏观经济条件如通胀和利率波动的影响 [3][4] 领导层背景 - Brian Gleason曾在GroupM担任全球首席商务官 并在Xaxis担任CEO 在广告和技术公司有丰富经验 [7] - Connor McGogney曾在尼尔森担任全球并购和企业发展副总裁 并在瑞信担任媒体和技术投资银行副总裁 [8] - Ryan Damon曾在Riverbed Technology担任高级副总裁兼总法律顾问 并在Charles Schwab担任高级法律职务 [12]

文章核心观点 Criteo公司将于2024年8月1日公布2024年第二季度财报，并举行电话会议讨论结果 [1][4] 公司信息 - 公司是全球商务媒体公司，连接数千营销人员和媒体所有者，提供从产品发现到购买的丰富消费体验，支持开放互联网 [2] 财报公布安排 - 2024年8月1日公布2024年第二季度财报 [1] 电话会议安排 - 首席执行官Megan Clarken和首席财务官Sarah Glickman将于美国东部时间上午8点、欧洲中部时间下午2点主持电话会议讨论财报结果，首席产品官Todd Parsons将参与问答环节 [4] - 电话会议接入号码：美国+1 800 836 8184，国际+1 646 357 8785，法国080 - 094 - 5120 [2] - 电话会议将在公司网站https://criteo.investorroom.com/ 上直播并提供回放 [5] 联系方式 - 公关联系人Jessica Meyers，邮箱[email protected] [3] - 投资者关系联系人Melanie Dambre，邮箱[email protected] [4]