财务数据和关键指标变化 - 公司本季度取得强劲业绩，符合战略方向 [7] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创历史新高，主要得益于投资组合中所有公司的出色运营表现，其中Raízen表现最为突出 [19] - 调整后净收入受到Cosan Corporate额外非现金财务费用和集团所有公司债务成本上升的影响，这是由于利率累计上升所致 [19] - 资本支出（CapEx）较上一时期有所增加，主要是因为Raízen并入Biosev并建设新的E2G工厂，抵消了Rumo已在指引中预测的较低资本支出 [20] - 总债务增加，原因包括Raízen的新债务保险、Moove为收购PetroChoice进行的融资交易、Cosan Corporate发行的新债券，以及巴西雷亚尔兑美元贬值导致的汇率变动影响 [21] - 股权自由现金流主要受Raízen营运资金的季节性影响和更大的投资影响，不过其他业务更高的运营现金生成部分抵消了这些影响 [22] - 杠杆比率降至2.4倍，处于集团理想范围内，反映了过去12个月EBITDA的显著增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 2022 - 2023榨季开局良好，运营表现强劲，调整后EBITDA符合指引 [8] - 可再生能源业务受益于更高的销量和更好的定价 [9] - 糖业务的EBITDA在本季度增长，得益于第三方产品销量增加和更好的平均价格，体现了有效的定价策略和更高的直接销售份额 [9] - 营销和服务业务实现了非常强劲的EBITDA增长，在巴西迅速调整供应和销售策略，在拉丁美洲业务中，本季度创纪录的业绩得益于强劲的需求、运营效率提升和加油站盈利能力的恢复 [10] - 继续推进新业务，如并入壳牌润滑油业务，并推动可再生能源议程，实现了创纪录的E2G产量 [11] Rumo - EBITDA表现改善，得益于北部业务运输量增长，但南部业务受大豆作物挫折的不利影响有所抵消 [12] - 在桑托斯港的谷物出口中获得了市场份额，反映了竞争力的提升和中部网络运输量的增加 [12] - 固定成本和费用在该时期落后于通货膨胀，证明了公司的成本控制纪律 [13] - 与2022年第一季度相比，利润率有所改善，但同比仍面临压力，因为高油价未能完全通过关税上调得到抵消 [13] - 7月，Rumo宣布剥离港口资产，作为其投资组合管理过程的一部分 [13] Compass - Comgás和Sulgás的天然气分销业务在住宅、商业和汽车领域的销量增加，抵消了工业领域因计划维护、停工和活动减少导致的销量下降 [14] - EBITDA再次实现扩张，得益于通胀调整带来的更高利润率、持续的效率提升和Sulgás业绩的合并 [15] - 7月完成收购Commit Gás（原Gaspetro）51%的股权 [15] - 修订了全年EBITDA指引，提高了预期 [16] - Commit在7月出售了其在某些分销商中的少数股权 [16] Moove - 本季度EBITDA创历史新高，得益于更高的销量和盈利能力的提升 [17] - 6月合并了在美国收购的PetroChoice和在巴西收购的Tirreno的业绩，这些举措符合投资组合扩张战略 [17] Cosan Investimentos和Cosan Corporate - Cosan Investimentos对EBITDA的贡献最大，本季度偶尔受益于其农业地产价格上涨的按市值计价调整 [18] - Cosan Corporate的一般及行政费用（G&A）下降，但与2021年第二季度相比仍有收益，这是由于近期外汇对润滑剂业务进口PIS/COFINS税计算基础的影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进各业务的战略举措，包括Raízen的可再生能源业务发展、Rumo的网络扩张和市场份额提升、Compass的天然气分销业务整合和市场拓展、Moove的国际扩张等 [55] - 注重资本纪律，在利率上升的环境下保持保守的资本配置策略 [26][51] - 积极推进ESG议程，各业务在可持续发展方面取得了多项成就，如Rumo被纳入B3的2022年企业可持续发展指数、Moove成为联合国全球契约的最终优先事项、Raízen入选CDP的A名单等 [23][24] - 在行业竞争中，各业务通过提升运营效率、优化供应和销售策略、拓展市场份额等方式保持竞争力，如Raízen能够应对市场波动，确保客户的供应和竞争力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战和不确定性，包括全球经济形势、地缘政治因素、油价波动、通货膨胀和利率上升等 [5][43][51] - 尽管面临挑战，公司对未来前景仍持乐观态度，各业务的业绩表现强劲，且有多个项目正在推进，有望为公司带来增长和价值创造 [93][94] - 公司将继续密切关注市场动态，管理风险，抓住机遇，推动能源转型和公司的可持续发展 [95] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得了多项进展，包括重新选举战略和可持续发展委员会成员、发布各业务的可持续发展报告、获得多项ESG相关认可等 [23][24] - 公司在本季度赎回了所有2023年到期的债券 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于公司2022年的现金使用情况，包括股息、回购和财务费用 - 公司有多种现金使用选择，包括回购、支付一般及行政费用、支付雷达款项等，也可以提前偿还部分债务 [26] - 今年是现金消耗较为保守的一年，公司会根据最低现金水平和剩余资金情况决定具体用途 [27] - 已回购8000万股股票，还有1.1亿股的公开回购计划空间 [27] - 今年已支付8亿雷亚尔股息，暂无新的股息支付计划 [29] 问题2：是否考虑减少公司持股以抵消杠杆问题 - 公司不考虑减少持股，对当前的投资组合位置和战略举措感到满意，将继续推进各项重要项目 [31] 问题3：请分解Raízen的EBITDA中土地投资组合和租赁应收款的具体数字，并说明Compass在Commit投资组合均衡后预计还能获得多少资金 - Raízen每季度租赁业务的经常性收入在4000万至5000万雷亚尔之间，本季度土地增值差异较大 [35] - Compass预计在完成12项投资后，通过出售相关资产可获得9亿雷亚尔 [35] 问题4：公司在巴西天然气分销的战略优先级、监管工作情况，以及如何看待燃料价格下跌对分销业务的影响 - 目前公司在天然气分销方面的首要重点是圣保罗，将继续专注于Comgás，并整合Sulgás的业务 [38] - 公司将在适当时候披露保留的分销公司名单，同时注重与其他公司的合作和资源共享 [39][40] - 燃料价格下跌具有不确定性，一方面有助于消费和减轻营运资金压力，另一方面市场仍存在波动性，Raízen有能力应对波动，确保客户供应和竞争力 [43][44] 问题5：考虑到近期事件和各州的优先购买权，是否有必要对Compass的资产进行分拆，专注于中南部地区；从控股层面如何看待Raízen对BP资产的资本配置；如何看待利率情景与公司杠杆水平的关系 - Compass将继续集中精力整合业务，但目前无法确定最终的分销商数量，Gas Brasiliano和Sulgás将纳入公司版图，投资约9亿雷亚尔用于去杠杆化 [48][49] - 在糖和乙醇业务方面，公司将通过Raízen填补市场缺口，专注于人员、资本配置和业务执行 [50][51] - 公司将继续保持保守的资本纪律，鉴于利率可能不再上升，但考虑到通货膨胀、成本压力和全球波动性，仍将谨慎行事 [51] - 公司杠杆率为2.4倍，预计下半年业绩将增强，将维持杠杆率在2.5倍以内，并可能在未来季度降低 [52] 问题6：请更新TRSP项目的进展情况，并说明2023年控股公司更关注哪些业务的TRSP项目 - TRSP项目进展顺利，按计划进行，预计明年上半年投入使用 [54] - 控股公司将继续密切监测各业务的进展，并提供必要的支持，各业务将专注于自身的优先事项，如Moove的国际扩张、Raízen的E2G生产、Rumo的网络扩张等 [55] 问题7：关于Compass在新天然气市场中与政府和监管机构的合作情况，以及合同A和B的进展；是否有可能在巴西其他地区开展类似TRSP的项目 - 巴西有大量天然气储备，但需要解决需求创造和基础设施建设的问题，Compass致力于推动客户向自由市场迁移，目前60%的天然气市场已对自由消费者开放 [63][64] - TRSP项目是巴西东南部消费的核心，为市场提供了灵活性和选择性，其他沿海终端项目也具有机会，可以通过合作实现 [67][68] - 与自由市场的连接工作正在推进，相关问题正在由圣保罗州监管机构和ANP进行讨论，公司将遵循监管框架继续开展工作 [69][70] 问题8：9亿雷亚尔的Commit资产出售收入是Cosan的份额还是整体金额，是否包含所得税；是否考虑减少控股公司的债务或重新分配债务 - 9亿雷亚尔是整体金额，是出售两家分销公司股份的现金收入 [73] - 公司将公司债务和控股公司债务分开管理，控股公司的债务用于新业务投资，公司会充分利用税收损失，确保税务效率 [73][74] 问题9：请说明Compass、Cosan投资等业务的催化剂事件和里程碑的时间表 - Compass将专注于TRSP项目和新分销公司的运营，适时与市场沟通，目前正在进行资产剥离工作 [79][80] - Cosan投资的矿业项目将于明年确认储量，公司将专注于港口的开发和执行项目，合作伙伴将专注于试点计划 [81][82] 问题10：关于资本配置，是否会放缓子公司的投资并寻找其他机会，是否认为回购Cosan或集团股份仍有价值，以及Compass和Moove的IPO优先级 - 公司将继续推进所有有价值的项目，不会因利率变化而改变资本纪律，项目基于市场地位、合同和需求进行，有望实现预期回报 [86][87] - 公司有公开回购计划，将在有价值创造时进行回购 [88] - Compass和Moove将在时机合适、投资成熟且有市场窗口时考虑IPO [89]

业绩总结 - Raízen在2022年第二季度的销售量同比增长14%，达到2,715千立方米[5] - Rumo在2022年第二季度的运输量同比增长4%，达到18,633百万RTK，调整后的EBITDA为1,198百万巴西雷亚尔，增长5%[7] - Compass Gás & Energia在2022年第二季度的调整后EBITDA为1,186百万巴西雷亚尔，同比增长5%[9] - Moove在2022年第二季度的EBITDA达到232百万巴西雷亚尔，同比增长56%[10] - Cosan在2022年第二季度的调整后EBITDA为4,145百万巴西雷亚尔，所有业务均有正面贡献[11] - Cosan的总收入在2022年第二季度为5,231百万巴西雷亚尔，同比增长38.2%[13] 用户数据 - Cosan在2022年第二季度的自然气分配量为878千立方米，同比增长25%[9] - Raízen的平均乙醇价格在2022年第二季度为每吨2,981巴西雷亚尔，同比增长37%[5] 市场表现 - Cosan的净债务在2022年第二季度为2.7倍，保持在适当水平[13] - Cosan在2022年第二季度的市场份额在圣保罗港口有所增加，反映出有效的商业策略[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司组合在本季度取得稳健业绩，备考EBITDA因Cosan和Compass的良好运营表现而增长，但净收入受所有业务财务费用增加影响，这是利率上升所致 [12] - 集团总负债减少，净债务EBITDA降至2倍，处于理想区间，反映过去12个月EBITDA显著增长 [13] - 现金流改善，本季度现金消耗约为去年同期一半，主要得益于Compass的融资和Raízen的库存销售，但部分被收购Sulgás和Santos港第二期款项支出抵消 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 调整后EBITDA创纪录，运营表现显著改善，处于市场指引范围内 [5] - 可再生能源业务因价格上涨和销售收益最大化，业绩强劲 [5] - 糖业务销售价格上涨，直接销售份额增加，但销量受作物减产和库存结转影响下降 [7] - 营销和服务业务EBITDA增长超50%，各细分市场销量和回报率均提高 [7] Compass Gás & Energia - 本季度销量略有下降，主要因工业部门需求疲软，但商业、住宅和汽车部门增长以及Sulgás合并带来的销量增加抵消了这一影响 [8] - EBITDA增长，得益于Comgás利润率调整、运营效率提升以及Sulgás的并入 [8] Moove - 润滑剂销量同比下降，但较前期有所恢复，去年一季度是高基数 [9] - EBITDA持续改善，显示出有效的成本控制和采购定价策略 [9] Rumo - 运输量大幅增长，特别是北部公司，得益于大豆季节提前、运营效率提高和中央网络运营提升，市场份额增加 [10] - EBITDA利润率较去年一季度下降，平均关税上涨不足以抵消柴油等可变成本增加，但固定成本和费用滞后于通胀，体现了资本纪律 [10] Cosan - 公司费用符合预期，EBITDA主要来自农业土地租赁收入，其他初创和预运营项目为负EBITDA，部分抵消了收入 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进清洁能源供应扩张计划，Raízen计划2023年建成第二座沼气厂，2023 - 2024年建成另外三座E2G工厂 [6] - 关注成本控制和价格传导，通过提高公司间协同效应节省成本，在竞争环境允许时将成本压力转嫁给业务 [30][31] - 计划增加Moove在北美的国际市场份额，扩大业务规模 [46] - Compass计划完成gas metros收购和资产剥离，复制Comgás成功模式，2023年投入使用终端，为圣保罗客户和第三方热项目提供更多利益 [47][48] - 公司各业务在各自领域具有竞争优势，如Rumo在可再生能源和石油领域、Raízen在2G和Petrobras模式方面 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀是全球公司面临的关键问题，公司将通过成本控制和价格传导应对，长期项目和日常成本活动都将采取措施减轻成本影响 [30][32] - 尽管全球面临挑战，但巴西在脱碳和大宗商品供应方面具有竞争优势，公司所处行业对社会有重要影响，受政府更迭和监管变化影响较小 [33][34] - 公司各业务具有增长潜力，将继续为股东创造价值，尽管在资本成本方面保持保守，但会将资本分配给能产生有吸引力回报的项目 [69][70] 其他重要信息 - 4月股东大会批准2021年分红8亿雷亚尔，将于5月20日支付，补充去年12月支付的7亿雷亚尔中期股息 [15] - 完成Cosan第四次债券发行，筹集15亿雷亚尔，用于补充现金头寸 [15] - 5月批准新的股票回购计划，未来18个月最多回购1100亿股 [16] - 4月发布年度可持续发展报告，旗下公司均签署全球契约，Raízen发行12亿雷亚尔可持续发展债券，Rumo的ESG风险评级从高降至中 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Cosan控股公司股息流、债务偿还和潜在投资的关系，以及Raízen的流动性和流通股结构 - 公司保持纪律，确保有能力偿还债务并进行股票回购，控股公司除雷达付款分期外无重大投资，其他公司通过现金生成、融资和增长解决资本支出问题 [22][23] - 目标是使Raízen流通股达到50%，公司正与V3合作，会在合适时机推进 [23] 问题2: Cosan控股公司净债务是否会下降 - 公司目标是保持杠杆率在2.5倍，近期发行额外债务进行债务管理，预计债务水平将保持稳定 [26][27] 问题3: 如何应对通胀压力 - 公司关注成本控制和价格传导，通过提高公司间协同效应节省成本，在竞争环境允许时将成本压力转嫁给业务 [30][31] 问题4: 政府更迭和监管变化对哪些行业有影响 - 公司所处行业对社会有重要影响，巴西在脱碳和大宗商品供应方面具有竞争优势，公司受政府更迭和监管变化影响较小 [33][34] 问题5: 如何看待Cosan和Raízen股票回购的动态 - 股票回购是财务决策，公司根据模型在有吸引力回报时进行回购 [38] 问题6: Compass的Regas终端是否面临挑战，以及DOD gas petrol交易的策略和时间安排 - 终端具有战略地位，成本具有竞争力，预计明年上半年投入使用，不会面临困难 [43] - 资产剥离是为了保持一致性，促进巴西天然气分销市场发展，交易待CADIS批准，预计7月底完成 [40][41] 问题7: Compass和Moove 2022年资本支出情况，以及其他业务是否会加速 - Moove将继续增长并扩大国际业务，资本支出用于潜在收购；Compass计划完成收购和资产剥离，复制Comgás模式，资本支出包括监管和新公司相关支出 [46][47][48] 问题8: Compass商业公司短期至中期表现是否会超预期，以及何时重新投资 - 价格波动对商业公司是机会，市场发展的限制因素是分子供应和客户需求，而非价格波动 [53][55] - 公司已为项目分配资本，将继续在有竞争优势和能产生回报的领域投资，保持谨慎增长 [56] 问题9: 如何看待Compass作为天然气平台的中长期发展，以及公司如何看待控股折扣和股票回购时机 - Compass将继续推进现有项目，专注于高效分销，平衡投资组合，寻找能源项目机会 [62][63] - 控股折扣由市场决定，公司会根据市场价格和机会进行股票回购 [60] 问题10: 恢复Compass上市计划还需什么条件 - 公司计划让旗下四家公司都上市，待项目成熟、业绩增长、定价改善后，将寻找合适时机推进Compass和Moove上市 [66][67]

业绩总结 - Raízen的乙醇销售量为2,408,000 cbm，同比增长16%[6] - Raízen的糖销售量为2,793,000吨，同比增长58%[6] - Compass Gás & Energia的天然气分销量为1,261,000 cbm，同比增长16%[8] - Moove的销售量为82,000 cbm，同比下降21%[9] - Rumo的运输量为13,873 RTK百万吨，同比增长31%[11] - Rumo的EBITDA增长至832百万巴西雷亚尔，市场份额提升至59.6%[11] - Cosan的调整后EBITDA为2,576百万巴西雷亚尔，同比增长6%[12] - Cosan的净收入受到利率上升的影响，降至828百万巴西雷亚尔，同比下降38%[12] - Cosan的投资总额为811百万巴西雷亚尔[12] - Cosan的EBITDA在Rumo和Compass的良好表现下有所提升[12] - Cosan的净债务为31.2亿巴西雷亚尔，杠杆率为2.1倍[13] - Cosan的总债务为50.5亿巴西雷亚尔，同比增长22%[13] - Raízen的EBITDA为41.3亿巴西雷亚尔，同比增长16%[13] 现金流与资本支出 - Cosan的经营现金流（OCF）受到可再生能源和糖库存销售的季节性影响[13] - Rumo的资本支出（CFI）与Sulgás收购相关的支出为17.2亿巴西雷亚尔[13] - Compass的经营现金流（CFF）包括对2025年债券的预付款项[13] 财务数据与合并 - Cosan的EBITDA LTM经过调整后，考虑了Comgás CCR的影响[13] - Cosan的财务报告中不包括租赁负债（IFRS 16）[13] - Cosan的财务数据基于合并50% Raízen的前提[13] - Cosan的股东权益包括优先股东的负债[13]

财报审核与编制 - 公司2022年第一季度财报经审核，符合相关会计准则和巴西证券交易委员会规则[9] - 2022年第一季度财报包含增值表，经审核符合相关标准[12] - 公司按巴西和国际审阅业务标准对财报进行审阅[8] - 管理层负责按相关准则编制和公允列报中期财务信息[7] - 审阅范围小于审计，不发表审计意见[8] - 因会计政策变更，2021年第一季度对应数据已重述[11] - 董事会于2022年5月13日批准发布这些中期财务报表[45] 财务数据对比 - 截至2022年3月31日，母公司现金及现金等价物为10.68787亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的17.18077亿减少[16] - 截至2022年3月31日，合并现金及现金等价物为120.83132亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的161.7413亿减少[16] - 截至2022年3月31日，母公司总资产为32.931814亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的33.78904亿减少[16] - 截至2022年3月31日，合并总资产为96.006859亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的97.842023亿减少[16] - 截至2022年3月31日，公司合并总负债为6.5449183亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的6.8972001亿巴西雷亚尔有所下降[17] - 2022年第一季度，公司合并净销售额为790.4887万巴西雷亚尔，较2021年同期的471.5799万巴西雷亚尔增长约67.63%[18] - 2022年第一季度，公司合并毛利润为171.5651万巴西雷亚尔，较2021年同期的120.9653万巴西雷亚尔增长约41.82%[18] - 2022年第一季度，公司合并净利润为57.5836万巴西雷亚尔，较2021年同期的70.8263万巴西雷亚尔有所下降[18] - 2022年第一季度，公司基本每股收益为0.2730巴西雷亚尔，摊薄每股收益为0.2721巴西雷亚尔，均低于2021年同期[18] - 2022年第一季度，公司其他综合收益（税后）为30.8939万巴西雷亚尔，较2021年同期的1.6287万巴西雷亚尔大幅增长[20] - 2022年第一季度，公司综合收益总额为88.4775万巴西雷亚尔，较2021年同期的72.4550万巴西雷亚尔有所增长[20] - 截至2022年3月31日，公司股东权益总额为3055.7676万巴西雷亚尔，较2021年12月31日的2887.0022万巴西雷亚尔有所增加[17] - 2022年第一季度，公司经营活动产生的净收入（支出）为 - 66.2931万巴西雷亚尔，较2021年同期的 - 41.4910万巴西雷亚尔亏损扩大[18] - 2022年第一季度，公司财务结果（净额）为 - 52.1964万巴西雷亚尔，较2021年同期的 - 38.1911万巴西雷亚尔亏损增加[18] - 2022年1月1日公司总股本为6,365,853，库存股为(69,064)，总权益为28,870,022[23] - 2022年第一季度公司利润为510,190，综合收益为890,205[23] - 截至2022年3月31日，公司总股本为6,365,853，库存股为(69,223)，总权益为30,557,676[23] - 2021年1月1日公司总股本为5,727,478，库存股为(583,941)，总权益为11,505,814[24] - 2021年第一季度公司利润为638,807，综合收益为628,098[24] - 截至2021年3月31日，公司总股本为6,365,853，库存股为(91,158)，总权益为21,639,352[24] - 2022年第一季度与股东交易导致权益增加802,879[23] - 2021年第一季度与股东交易导致权益增加9,408,988[24] - 2022年第一季度其他综合收益主要来自现金流量套期损失(2,930)、外币折算差异364,374等[23] - 2021年第一季度其他综合收益主要来自现金流量套期损失(255,795)、金融资产公允价值变动244,947等[24] - 2022年3月31日公司税前利润为624,947千巴西雷亚尔，2021年为666,439千巴西雷亚尔[26] - 2022年3月31日折旧和摊销为754,862千巴西雷亚尔，2021年为311,311千巴西雷亚尔[26] - 2022年3月31日经营活动净现金使用为990,239千巴西雷亚尔，2021年为416,257千巴西雷亚尔[26] - 2022年3月31日投资活动净现金使用为1,692,991千巴西雷亚尔，2021年为9,257,452千巴西雷亚尔[26] - 2022年3月31日融资活动净现金使用为3,363,440千巴西雷亚尔，2021年为6,933,815千巴西雷亚尔[28] - 2022年3月31日现金及现金等价物期末余额为12,083,132千巴西雷亚尔，2021年为7,933,170千巴西雷亚尔[28] - 2022年3月31日确认股东权益利息，Raízen S.A.为126,522千巴西雷亚尔，2021年为19,221千巴西雷亚尔；Compass Gás e Energia为13,856千巴西雷亚尔，2021年无确认[29] - 2022年3月31日确认使用权资产为52,776千巴西雷亚尔，2021年为14,209千巴西雷亚尔[29] - 2022年3月31日分期付款购置固定资产金额为35,627千巴西雷亚尔，2021年无此类购买[30] - 2022年3月31日子公司Comgás使用税收抵免支付2021年年终调整金额为182,098千巴西雷亚尔，2021年为47,739千巴西雷亚尔[30] - 2022年3月31日合并产品和服务销售净收入为94.75205亿巴西雷亚尔，2021年同期为57.66154亿巴西雷亚尔[35] - 2022年3月31日合并销售成本和服务成本为34.12116亿巴西雷亚尔，2021年同期为32.59106亿巴西雷亚尔[35] - 2022年3月31日，公司合并总销售额为9540.218万巴西雷亚尔，净销售额为7904.888万巴西雷亚尔[57] - 2022年3月31日，公司合并毛利润为1715.652万巴西雷亚尔，该时期利润为575.836万巴西雷亚尔[57] - 2022年3月31日，公司折旧和摊销为754.862万巴西雷亚尔，EBITDA为1901.774万巴西雷亚尔[56][57] - Raízen板块2022年3月31日总销售额为57215.878万巴西雷亚尔，净销售额为53477.656万巴西雷亚尔[57] - Gas and Energy板块2022年3月31日总销售额为5077.689万巴西雷亚尔，净销售额为4005.83万巴西雷亚尔[57] - Moove板块2022年3月31日总销售额为2092.21万巴西雷亚尔，净销售额为1657.694万巴西雷亚尔[57] - Logistics板块2022年3月31日总销售额为2333.243万巴西雷亚尔，净销售额为2206.362万巴西雷亚尔[57] - 公司物业、厂房和设备、无形资产和合同资产的增加额为1075.612万巴西雷亚尔[57] - 公司所得税（费用）收益为49.112万巴西雷亚尔[56][57] - 国内市场总销售额为39,073,276千巴西雷亚尔，国外市场总销售额为34,213,866千巴西雷亚尔[59] - 净销售额为4,859,410千巴西雷亚尔[59] - 销售成本为35,911,678千巴西雷亚尔（上一数据为33,618,674千巴西雷亚尔）[59] - 当期利润为613,824千巴西雷亚尔[59] - 归属于公司所有者的利润为604,582千巴西雷亚尔[59] - 归属于非控股股东权益的利润为9,242千巴西雷亚尔[59] - 折旧和摊销费用为1,330,110千巴西雷亚尔[59] - EBITDA为2,710,396千巴西雷亚尔[59] - 物业、厂房和设备、无形资产和合同资产的增加额为1,459,223千巴西雷亚尔[59] - 截至2022年3月31日，公司合并现金及现金等价物为12,083,132千巴西雷亚尔[61] - 公司合并有价证券为4,385,911千巴西雷亚尔[61] - 公司合并应收账款为3,216,824千巴西雷亚尔[61] - 公司合并存货为1,048,660千巴西雷亚尔[61] - 公司合并固定资产为17,373,461千巴西雷亚尔[61] - 公司合并无形资产和商誉达20,796,070千巴西雷亚尔[61] - 公司合并贷款、借款和债券为 - 40,055,569千巴西雷亚尔[61] - 公司合并应付账款为 - 3,137,134千巴西雷亚尔[61] - 公司合并总资产为96,006,861千巴西雷亚尔[61] - 公司合并股东权益为30,557,676千巴西雷亚尔[61] - 截至2021年12月31日，公司合并现金及现金等价物为16174130千巴西雷亚尔[62] - 2022年3月31日，Raízen乙醇净收入为6630917千巴西雷亚尔，2021年为6174995千巴西雷亚尔[63] - 2022年3月31日，Raízen柴油净收入为23252234千巴西雷亚尔，2021年为14362343千巴西雷亚尔[63] - 2022年3月31日，天然气分销业务净收入为3949538千巴西雷亚尔，2021年为2297412千巴西雷亚尔[63] - 2022年3月31日，Moove业务净收入为1657694千巴西雷亚尔，2021年为1417556千巴西雷亚尔[63] - 2022年3月31日，物流业务净收入为2206362千巴西雷亚尔，2021年为785351千巴西雷亚尔[63] - 2022年3月31日，Cosan Investments土地租赁净收入为50694千巴西雷亚尔，2021年无此项收入[63] - 2022年3月31日，公司总净收入为7904888千巴西雷亚尔，2021年为4715799千巴西雷亚尔[63] - 公司总负债中，贷款、借款和债券为 - 45659036千巴西雷亚尔[62] - 公司股东权益总计28870022千巴西雷亚尔[62] - 截至2022年3月31日，公司金融资产总计2.3919415亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的2.9914865亿有所下降；金融负债总计5.5622987亿巴西雷亚尔，较2021年12月31日的5.9932201亿有所下降[64] - 2022年3月31日现金及现金等价物方面，母公司为15.4576万巴西雷亚尔，公司为1208.3132万巴西雷亚尔，合并为117.7106万巴西雷亚尔；2021年12月31日对应数据分别为68.3036万、171.8077万、161.7413万巴西雷亚尔[64][66] - 2022年3月31日可交易证券为438.5911万巴西雷亚尔，2021年12月31日为438.8007万巴西雷亚尔[64][68] - 2022年3月31日贸易应收款为321.6733万巴西雷亚尔，2021年12月31日为274.5853万巴西雷亚尔[64][69] - 2022年3月31日其他金融资产为18.9516万巴西雷亚尔，2021年12月31日为32.0193万巴西雷亚尔[64][71] - 截至2022年3月31日，供应商与金融机构提前预付余额为55.3236万巴西雷亚尔（2021年12月31日为57.6786万巴西雷亚尔

财务表现 - 公司2021年净销售额为258.65亿雷亚尔，同比增长26.5%[366] - 2021年毛利润为60.008亿雷亚尔，同比增长10.4%[366] - 公司2021年归属于公司所有者的利润为63.121亿雷亚尔，同比增长734.4%[366] - 公司2021年税前利润为62.508亿雷亚尔，同比增长213.9%[366] - 公司2021年归属于母公司所有者的净利润为63.121亿雷亚尔，较2020年的8.595亿雷亚尔大幅增加[399] - 公司2020年净销售额为2043.78亿雷亚尔，较2019年的2061.14亿雷亚尔下降0.8%[401] - 归属于母公司股东的净利润减少34.7%，从13.163亿雷亚尔降至8.595亿雷亚尔[431] 业务部门表现 - 物流业务净销售额为74.397亿雷亚尔，同比增长6.8%[368] - 天然气和电力业务净销售额为123.304亿雷亚尔，同比增长35.6%[368] - 润滑油业务净收入为61.125亿雷亚尔，同比增长38.4%[372] - 公司物流业务净销售额从2019年的708.79亿雷亚尔下降至2020年的696.62亿雷亚尔，主要由于关税下降7.6%，但物流解决方案需求增加62.2%[404] - 公司天然气和电力业务净销售额从2019年的951.42亿雷亚尔下降至2020年的909.32亿雷亚尔，降幅为4.4%，主要由于COVID-19疫情影响[404] - 公司润滑油业务净收入从2019年的404.63亿雷亚尔增加至2020年的441.57亿雷亚尔，增幅为9.1%，主要由于国际业务贡献增加和运营效率提升[406] 销售成本 - 2021年总销售成本为198.642亿雷亚尔，同比增长32.4%[373] - 物流业务销售成本为53.52亿雷亚尔，同比增长13.3%[373] - 天然气和电力业务销售成本为97.554亿雷亚尔，同比增长40.7%[373] - Moove的润滑油销售成本在2021财年达到48.087亿雷亚尔，同比增长42.3%，主要由于巴西雷亚尔对美元和英镑分别贬值7.4%和6.0%，以及运营效率提升[377] - Cosan Corporate的销售成本在2021财年增长44.4%，达到520万雷亚尔，相比2020财年的360万雷亚尔[378] - 公司2020年总销售成本为1499.98亿雷亚尔，较2019年的1461.70亿雷亚尔增加2.62%[407] - 物流服务成本在2020财年增加了1.127亿雷亚尔，同比增长2.4%，达到47.215亿雷亚尔，占服务净收入的67.8%，较2019年的65.0%有所上升[408] - 物流解决方案部门成本在2020财年增长了46.1%，低于同期运输量62%的增长[408] - 天然气和电力部门的销售和服务成本在2020财年达到69.323亿雷亚尔，同比增长1.1%，主要由于电力交易业务的启动[409] - Moove润滑油销售成本在2020财年达到33.803亿雷亚尔，同比增长6.1%，主要由于雷亚尔对美元、英镑和欧元的贬值以及原材料成本上升[411] 销售费用 - 物流部门的销售费用在2021财年增长27.0%，达到3900万雷亚尔，主要由于运输量增加2.5%[381] - 天然气和电力部门的销售费用在2021财年下降20.1%，达到1.254亿雷亚尔，主要由于公司成本降低和预期信用损失逆转[382] - Moove的销售费用在2021财年增长16.9%，达到5.515亿雷亚尔，主要由于营销和货运费用增长30.6%以及人员费用增长17.0%[383] - 销售费用在2020财年减少了0.6%，至6.619亿雷亚尔，主要由于物流和销售费用的减少[413] - 物流部门销售费用在2020财年增加了2370万雷亚尔，主要由于第三方服务费用的增加[414] - 天然气和电力部门销售费用在2020财年减少了0.5%，至1.569亿雷亚尔，主要由于员工相关费用的减少[415] - Moove销售费用在2020财年减少了4.2%，至4.718亿雷亚尔，主要由于物流和销售费用的减少[417] 一般和行政费用 - 物流部门的一般和行政费用在2021财年增长14.9%，达到4.727亿雷亚尔，主要由于通货膨胀和集体谈判协议的影响[387] - 天然气和电力部门的一般和行政费用在2021财年增长33.3%，达到5.021亿雷亚尔，主要由于员工相关费用增加[388] - Moove的一般和行政费用在2021财年增长17.5%，达到2.698亿雷亚尔，主要由于巴西雷亚尔对美元、英镑和欧元的贬值导致人员费用增加[389] - 一般和行政费用在2020财年增加了44.9%，至17.907亿雷亚尔，主要由于员工工资和福利的增加[418] - 物流部门一般和行政费用在2020财年增加了12.8%，至4.113亿雷亚尔，主要由于工资通胀和员工增加[419] 其他收入和费用 - 其他净收入在2021财年增长至3.826亿雷亚尔，主要由于Radar业务合并产生的4.162亿雷亚尔廉价购买收益[390] - 财务费用净额在2021财年增长28.9%，达到25.576亿雷亚尔，主要由于债务利息支出增加47.2%[393] - 公司总债务成本增加了8.336亿雷亚尔，增幅为52.2%，主要由于未对冲的永续票据外汇变动的负面影响以及平均CDI利率从2020年的2.8%上升至2021年的4.4%[397] - 公司金融投资收入从2020年的3.697亿雷亚尔增加至2021年的6.009亿雷亚尔，增幅为62.5%，主要由于平均CDI利率的上升[397] - 公司所得税费用从2020年的5.027亿雷亚尔支出转为2021年的4.456亿雷亚尔收益，主要由于递延所得税负债的逆转和Comgás的税收抵免[398] - 利息收入减少9.3%，从4.077亿雷亚尔降至3.697亿雷亚尔，主要由于平均CDI利率从5.94%降至2.78%[429] - 所得税费用减少2.769亿雷亚尔，从7.796亿雷亚尔降至5.027亿雷亚尔，主要由于应税利润减少[430] 现金流和债务 - 公司2021年现金及现金等价物为205.47亿雷亚尔，较2020年的173.12亿雷亚尔增加18.7%[433] - 2021年经营活动产生的现金流量净额为51.472亿雷亚尔，较2020年的56.569亿雷亚尔减少9.0%[434] - 2021年投资活动使用的现金流量净额为54.468亿雷亚尔，较2020年的45.231亿雷亚尔增加20.4%[435] - 2021年融资活动产生的现金流量净额为23.194亿雷亚尔，较2020年的36.863亿雷亚尔减少37.1%[436] - 公司2021年总债务为456.59亿雷亚尔，较2020年的422.495亿雷亚尔增加8.1%[437] - 公司2021年美元计价债务占总债务的51.0%，英镑计价债务占1.0%，欧元计价债务占0.2%[437] - 公司总债务成本增加1.756亿雷亚尔，增幅12.3%，主要由于未对冲永续票据的外汇波动影响[429] - 公司2021年未使用的信贷额度为36.48亿雷亚尔，较2020年的7.374亿雷亚尔大幅增加[444] - 公司2021年长期债务总额为4565.9亿雷亚尔，其中非流动债务为4141.77亿雷亚尔，流动债务为424.13亿雷亚尔[441] - 公司认为可以在有利的市场条件下对现有债务进行再融资[451] - 公司没有表外融资安排，所有子公司和特殊目的公司均已纳入合并财务报表[452] - 公司不再有任何表外租赁付款，所有租赁均按IFRS 16进行资本化处理[454] 资本支出 - 公司2021年资本支出为47.748亿雷亚尔，较2020年的40.347亿雷亚尔有所增加，主要用于物流、天然气和电力以及Moove业务的资产现代化和维护[445] - 公司2021年物流业务资本支出为34.534亿雷亚尔，主要用于资产翻新和基础设施建设[445] - 公司2021年天然气和电力业务资本支出为12.699亿雷亚尔，主要用于网络扩展和现有网络的加固[445] - 公司2021年Moove业务资本支出为4250万雷亚尔，主要用于资产现代化和维护[445] 债券发行 - Cosan S.A.于2021年7月15日发行了总额为20亿雷亚尔的债券，分为三部分：第一部分7.5亿雷亚尔，利率为CDI加1.65%，期限7年；第二部分9亿雷亚尔，利率为CDI加2.00%，期限10年；第三部分3.5亿雷亚尔，利率为IPCA加5.75%，期限10年[439] - Compass于2021年8月13日通过TRSP发行了总额为7亿雷亚尔的债券，利率为CDI加1.95%，期限至2024年8月13日[439] - Comgás于2021年8月20日发行了总额为10亿雷亚尔的债券，分为两部分：第一部分5亿雷亚尔，利率为IPCA加5.12%，期限至2031年8月15日；第二部分5亿雷亚尔，利率为IPCA加5.22%，期限至2036年8月15日[439] - Rumo于2021年9月22日完成了总额为5亿美元的可持续发展债券发行，利率为4.200%，期限至2032年，若未达到可持续发展目标，利率将从2027年7月18日起每年增加25个基点[439] - Rumo于2021年10月15日发行了总额为12.5亿雷亚尔的债券，分为两部分：第一部分7.5亿雷亚尔，利率为CDI加1.30%，期限6年；第二部分5亿雷亚尔，利率为IPCA加5.73%，期限12年[439] - Raízen于2021年12月22日签订了一项总额为7亿美元的循环信贷协议，利率为LIBOR，期限至2026年12月22日，用于替换现有信贷协议及一般公司用途[439] - 截至2021年12月31日，公司债务工具总额为79.113亿雷亚尔，较2020年的51.47亿雷亚尔和2019年的37.125亿雷亚尔显著增加[440] - 公司发行的永续债券总额为28.254亿美元，利率为8.25%，较2020年的26.311亿美元和2019年的20.408亿美元有所增加[440] - 公司2023年到期的优先票据总额为6.855亿美元，利率为5.00%，较2020年的5.695亿美元和2019年的4.39亿美元有所增加[440] - 公司2027年到期的优先票据总额为43.059亿美元，利率为7.00%，较2020年的43.798亿美元和2019年的32.346亿美元有所增加[440] - 公司2021年发行了总额为15亿雷亚尔的债券，分为两批，分别于2028年和2032年到期，利率分别为CDI加1.50%和CDI加1.90%[443] - 公司发行了总计42.261亿雷亚尔的2029年9月到期的优先票据[450] - 公司发行了28.007亿雷亚尔的2032年1月到期的可持续发展挂钩优先票据[450] - 公司发行了28.254亿雷亚尔的永续票据[450] - 公司有48.082亿雷亚尔的BNDES融资租赁，到期时间为2025年至2048年[450] - 公司有129.771亿雷亚尔的债券，到期时间为2023年至2036年[450] 公司治理 - 公司董事会由至少5名成员组成，其中至少20%为独立董事[461] - 公司董事会主席Rubens Ometto Silveira Mello持有公司多数普通股，拥有控制权[460] - 公司董事会成员包括首席执行官Luis Henrique Cals de Beauclair Guimarães、首席财务官Ricardo Lewin、首席战略官Marcelo Eduardo Martins和总法律顾问Maria Rita de Carvalho Drummond[470] - 公司关键管理人员包括Compass首席执行官Nelson Roseira Gomes Neto、Comgás首席执行官Antônio Simões Rodrigues Júnior、Rumo首席执行官João Alberto Fernandez Abreu等[471] - 公司合资企业Raízen由Ricardo Dell Aquila Mussa担任首席执行官，Guilherme José de Vasconcelos Cerqueira担任首席财务官[472] - 公司合资企业的执行委员会由监督委员会监督，监督委员会由Cosan和Shell各提名三名董事组成[474] - 公司审计委员会负责监督独立审计师的活动、内部控制和财务报表的质量，并评估公司的风险暴露[475] - 公司审计委员会成员任期将于2023年2月到期，成员包括José Alexandre Scheinkman、João Ricardo Ducatti和Felício Mascarenhas de Andrade[477] - 公司董事会成员2021年总薪酬为2.522亿雷亚尔，2020年为1.187亿雷亚尔，2019年为1.06亿雷亚尔[488] - 公司战略与可持续发展委员会于2022年1月27日成立，成员任期至2024年1月[483] - 公司财务委员会成员任期至2023年股东大会，成员包括Vanessa Claro Lopes、Carla Alessandra Trematore和Marcelo Curti[486] - 公司董事会成员需满足巴西公司法和CVM法规的资格要求，但不符合NYSE的独立性标准[493] - 公司董事会每年至少召开四次会议，但巴西公司法未要求独立董事定期召开执行会议[494] - 公司薪酬策略旨在反映市场最佳实践，保留高管并激励其取得卓越业绩[488] - 公司高管享有与员工相同的福利，但董事会成员不享有这些福利[490] - 公司高管、经理和其他符合条件的员工可根据股票期权计划获得股权激励[491] - 公司需遵守NYSE的上市规则，包括审计委员会要求和高管对重大违规行为的及时认证[492] 员工和薪酬 - 截至2021年12月31日，公司共有10,581名员工，其中巴西员工10,078人，海外员工503人[501] - 2021年公司年度总薪酬为19.979亿雷亚尔，包括假期、奖金、税收和社会贡献[502] - 截至2022年5月4日，公司董事会主席Rubens Ometto Silveira Mello持有562,702,674股普通股和27,402,567股ADS[503] - 2011年7月29日，公司股东批准了股票期权补偿计划，授权发行占公司总资本5%的股票[505] - 2017年4月27日，公司批准了股票授予计划，授权授予相当于公司总股本3.0%的股票[505] - 2021年7月31日，公司批准了新的股票支付计划，允许授予最多424,839股普通股[506] - 2021年9月10日，公司批准了新的股票支付计划，允许授予最多5,283,275股普通股[506] - 2021年10月11日，公司批准了新的股票支付计划，允许授予最多424,839股普通股[506] - 2021年11月1日，Comgás子公司授予172,251股限制性股票，将在三年后完全转让[510] - Compass在2020年2月1日批准了一项新的股权激励计划，最多可授予1,858,969股普通股，执行期为5年[511] - Compass在2021年8月1日批准了多项股权激励计划，分别授予26,625股、31,535股、152,770股和33,634股普通股，执行期为2至3年[511] - Compass在2021年11月1日批准了一项新的股权激励计划，最多可授予1,474,367股普通股，执行期为3年[511] - Moove在2019年7月31日授予132,670份股票增值权，执行期为5年[512] - Moove在2020年7月31日授予106,952份股票增值权，执行期为5年[512] - Moove在2021年7月31日授予80,729份股票增值权，执行期为5年[512] - Cosan Limited和Cosan Logística的股权激励计划在合并前已终止并结算[513] - 截至2022年5月4日，Compass的已发行股本为R$8,402,543,550.97，包含1,874,070,932股普通股[515] - 截至2022年5月4日，Compass的控股集团持有672,312,942股普通股，占总股本的35.87%[515] - 截至2022年5月4日，Compass的美国投资者持有198,529,097股普通股[515] 合资企业和股东协议 - Raízen合资企业的业务范围包括全球甘蔗乙醇和糖的生产、燃料产品和润滑油的销售、巴西便利店的运营和特许经营、布宜诺斯艾利斯炼油厂的运营以及阿根廷润滑油的供应和

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现创纪录的高EBITDA，杠杆率降至2.1倍净债务与EBITDA之比，处于理想水平 [16][17] - 净收入达到公司历史最高水平，主要得益于经济活动的结构性复苏、可再生能源和糖价更有利的情景、BioSev的合并以及Raizen首次公开募股的非凡影响 [16][17] - 运营现金流因Raizen库存增加和营运资金压力而减少，投资现金流包括BioSev收购付款和更高支出，融资现金流显著扩张，自由现金流超过80亿巴西雷亚尔 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 Raizen - 可再生能源业务EBITDA显著增长，受乙醇定价环境改善驱动，但所有产品销量下降，反映销售策略和巴西中南部地区作物受挫影响 [8] - 糖业务销量下降，但价格改善，大部分糖产量将在作物年度下半年发货，以实现利润最大化和保护现金流 [10] - 营销与服务业务销量同比和环比增长，需求恢复到疫情前水平，调整后EBITDA与上一年持平，与上一季度相比略有下降 [11] Compass - EBITDA受经济活动和天然气需求驱动，5月通胀传导也促成创纪录的季度业绩，各细分市场的天然气分销量均实现显著增长 [12] Moove - 润滑油业务EBITDA表现良好，但季度间有所下降，公司上调了全年EBITDA预测 [14] Rumo - EBITDA受到玉米作物受挫的严重影响，谷物运输量下降，利润率受压，但在桑托斯港的市场份额增加了17个基点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了集团重组，包括Raizen的私募配售和Compass的相关活动，以构建结构化投资组合，确保资金供应并专注于长期活动 [24] - 成立Cosan missioning，作为可持续资本配置的新工具，投资于可通过公司生态系统扩展的新商业模式，重点关注具有竞争优势、业绩记录和与数字创新相关的领域 [19] - 公司强调业务独立性与相互依存性，通过共享最佳实践、联合采购等方式实现协同效应，提高收入和降低成本 [32][35] - 在可再生能源领域，公司致力于扩大清洁能源组合，如Raizen在可再生能源议程上取得进展，包括供应生物甲烷、销售生物电力等 [21] - 在天然气市场，公司计划复制Comgas模式，通过商业方法、市场开发和成本降低等手段，在南部市场实现增长 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临气候问题和宏观波动，公司仍保持高于市场平均水平的业绩，对明年作物前景持积极态度，认为这将对Rumo和Raizen产生积极影响 [16][25] - 随着疫苗接种推进，公司业务在出行领域逐渐恢复，对Compass、Moove和Raizen有利 [25] - 公司的碳议程得到加强，符合能源转型趋势，也是公司和政府议程的重要组成部分 [25] 其他重要信息 - 公司参与了多项ESG相关活动，包括加入气候行动商业宣言、向气候科技基金捐款、发行可持续发展债券等，以推动经济脱碳和可持续发展 [20] - Raizen在可再生能源领域取得多项进展，包括推出使用第二代乙醇的法拉利赛车、签署生物甲烷供应协议、赢得生物电力拍卖等 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本分配和股份回购的看法 - 公司目前不期望继续保持之前的投资公告水平，将专注于资本结构、风险管理和股份回购，由于当前股价低于合理水平，将加速股份回购 [28][29] 问题2: 收购Radar股份的变化以及生态系统协同效应的看法 - 收购Radar是一个很好的投资机会，公司熟悉该资产，且此次收购未对股东产生影响，未来将根据投资成熟度灵活调整投资组合 [38][39] - 公司强调业务独立性与相互依存性，通过共享最佳实践、联合采购等方式实现协同效应，提高收入和降低成本 [32][35] 问题3: 矿业业务进展、收购Sulgas的理由以及Raizen订单削减的影响 - 矿业业务已完成港口收购并获得反垄断机构批准，目前正在组建团队推进项目，目标是成为绿色钢铁行业的参考供应商 [49] - 收购Sulgas是为了复制Comgas模式，通过商业方法、市场开发和成本降低等手段，在南部市场实现增长 [47][48] - Raizen订单削减与市场情况一致，不构成优势或劣势，这反映了巴西市场的成熟，有更好结构和合同关系的公司具有竞争优势 [44][46] 问题4: 第四季度业绩指引和Cosan投资的资金来源 - 公司预计Raizen、Compass和Moove将接近业绩指引上限，第四季度虽有季节性特征，但仍对业绩有信心 [53][54] - Cosan投资将通过为每个业务创建股权来筹集资金，避免稀释Cosan股东权益，不同业务的资金需求和融资方式有所不同 [55][59] 问题5: 何时选择在被投资公司层面筹集资金 - FIP是获取资金的渠道，Cosan将根据战略使用资金并引导投资，确保管理透明，投资者将通过FIP参与投资 [61] 问题6: Compass的协同效应和Cosan投资的业务方向 - Compass的协同效应主要体现在提高效率上，各业务有不同动态，通过分布、发电和贸易等业务协同发展，满足市场需求 [64][65] - Cosan投资的负责人将负责筛选生态系统中的货币化机会，注重数字化和价值创造，确保各领域有明确的责任和资本分配 [66] 问题7: 公司如何应对2022年巴西经济挑战以及股份回购和股息支付的决策 - 尽管GDP增长可能面临挑战，但公司业务受农业商品和产品出口影响，预计明年作物和出行情况将改善，且公司在成本和资金管理上保持纪律性，具有韧性 [69][70] - 公司将同时进行股份回购和股息支付，以回报股东，各公司根据自身业务发展阶段决定股息支付水平 [68] 问题8: 潜在新客户对天然气价格波动的看法 - 天然气市场的价格波动凸显了客户对合同供应组合的需求，公司凭借长期市场经验和强大结构，有信心应对市场挑战 [72][74]

财务数据和关键指标变化 - 公司杠杆率降至2.8倍净债务与EBITDA之比，接近2 - 2.5倍的理想水平 [26] - 公司第二季度末的股权自由现金流近8亿雷亚尔 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 可再生能源业务调整后EBITDA同比翻倍以上，乙醇表现突出，虽产量因天气干燥和甘蔗收割延迟而降低，但生物燃料价格上涨使销量增加 [10] - 糖业务调整后EBITDA超过两倍，得益于商品周期和公司战略，公司自有糖销量增加 [11] - 农业综合业务资本支出符合计划，作物挫折影响低于市场平均水平，抵消了通胀和稀释对单位成本的影响 [12] 营销与服务 - 总调整后EBITDA强劲增长，接近疫情前水平，但季度环比下降，原因是供应和商业化策略收益降低 [15] - 公司继续扩大网络和客户群，在巴西和阿根廷的市场份额增加 [14] Compass - 调整后EBITDA受Comgás天然气需求增长的积极影响，连续三个季度实现销量增长，各细分市场均有积极贡献，工业消费表现突出 [17] - 商业化业务因电价上涨而亏损，公司调整策略，大幅减少定向电力交易敞口，专注于向终端客户销售天然气和电力 [18] Moove - 润滑油业务EBITDA显著扩张，各地区销量大幅增加，公司因上半年表现超预期而提高了全年EBITDA预期 [21] Rumo - 第二季度主要关键绩效指标表现良好，调整后EBITDA增加，主要得益于运输量增加和市场前景改善、燃料价格上涨带来的收益率扩张 [22] - 调整后EBITDA利润率同比下降，原因是成本和费用压力，主要是燃料成本上升和通货膨胀 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于寻找各公司之间的协同效应，如信息安全和联合采购等方面 [44] - 帮助客户和合作伙伴实现脱碳，各公司都有相关议程 [45] - 推进数字化进程，各公司在这方面都有具体举措 [46] - 公司将继续寻找机会，优化资本配置，提高业务效率，并支持管理团队 [48] - 公司认为行业需要监管确定性和司法保障，以吸引投资，同时反对机会主义和逃税行为 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对巴西的疫苗接种进程和市场开放感到兴奋，预计各业务的销量将继续增长，但也对Delta变种病毒表示担忧 [39] - 公司认为团队有能力在不利的市场条件和疫情下交付业绩，对未来充满信心 [38] 其他重要信息 - 公司成功为Raízen定价，这是迈向理想资本结构的重要一步，有助于加速可再生能源投资计划 [8] - 公司在5月底为Compass完成了8.1亿雷亚尔的私募配售，引入了新投资者 [8] - 公司宣布收购巴西壳牌润滑油业务和巴拉圭一家领先的燃料网络，巩固了在拉丁美洲的业务 [16] - 公司完成了Biosev的收购，并宣布建设第二座E2G工厂，已通过长期合同出售约10亿升二代乙醇 [13] - 公司在ESG方面取得进展，旗下多家公司发布了2020年可持续发展报告，公司被纳入FTSE4Good投资组合 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来的增长和资本配置方向，以及Compass或Moove的IPO时间和进入新领域的可能性 - 公司各业务板块都有坚实的计划，将继续寻找增长机会，包括地理扩张和协同效应 [43] - 公司将继续关注三个领域：协同效应、帮助客户脱碳和数字化 [44][45][46] - 关于IPO时间，需等待合适时机，公司对现有合作伙伴感到满意 [66] 问题2: Compass收购Gaspetro的进展和可能的变数 - 公司有30天的优先购买权，Mitsui有90天的优先购买权，已向Cade提交申请 [49] - 公司认为大多数巴西州政府倾向于自由化和私有化，对此次投资持乐观态度，但目前无法预测结果 [50] 问题3: 公司各业务面临的监管讨论和担忧，以及国际化的潜在路径 - 公司认为监管措施应注重减少逃税和避免搭便车，确保公平竞争和投资确定性 [58][62] - 公司将继续寻找巴西以外的机会，以实现投资组合的平衡 [65] - 当市场低估公司股价时，公司会考虑回购，但会优先推动旗下公司的发展 [66] 问题4: Compass本季度交易业务亏损的情况，以及与Raízen的协同效应 - 交易业务的未来头寸已中性化，不会对未来价格估值产生影响 [71] - Compass和Raízen可能在某些市场竞争，也可能合作开展联合项目，但都将以各自公司的利益为出发点 [71][72] 问题5: Compass的亏损是否导致公司调整业务计划，以及Cosan未来的角色 - 市场波动导致公司采取果断行动，调整业务重点，未来将专注于天然气和沼气业务 [76][78] - Cosan将继续支持旗下公司的发展，寻找协同效应和新机会，同时关注回购和债务管理 [80][81][82] 问题6: Compass的资本支出调整是否影响Comgás的投资，以及其竞争优势 - Comgás的资本支出不受影响，公司将继续按照监管承诺建设网络和连接客户 [84] - Compass的竞争优势包括多渠道气源、更好的客户服务和专注于开发天然气市场 [86][90][91]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度EBITDA达26亿雷亚尔，净利润同比和环比均增长，主要因业务运营表现改善、财务费用降低和Comgás获得税收抵免 [29][30] - 公司通过各业务贡献，将合并净负债降低9%，Rumo提前偿还2024年系列优先票据 [31] - 尽管运营现金流增加，但因季度投资和偿还债务本金，自由现金流为负，符合业务战略；杠杆率因EBITDA改善略有下降，预计后续季度降至接近2.5倍净债务与EBITDA之比 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 2020/2021榨季，因投资提高生产力和天气干燥，甘蔗压榨量、农业产量和糖当量产量增加，糖混合生产占比达52%，实现实际收益2.7亿雷亚尔，单位现金成本降低3% [8][9] - 乙醇销售在季度和榨季均增加，虽转售和贸易业务量下降，但价格提高使收入增加；生物能源方面，本季度电力销售增加被价格下降抵消，榨季产量和价格下降影响净收入，调整后EBITDA低于上一榨季 [10][11] - 本季度糖销量高于去年同期，转售和贸易业务增长抵消自有销量减少；价格处于历史高位，收入和调整后EBITDA大幅增加；已对2022年3月结束的榨季80%出口糖和2022/2023榨季超70%糖进行套期保值 [13][14][16] 营销与服务 - 巴西业务中，疫情限制使汽车周期需求下降3%，柴油需求增长14%，航空燃料需求仍低于历史水平；调整后EBITDA达6.96亿雷亚尔，季度和年度均增长；Grupo Nós本季度新增65家门店 [17][19][21] - 阿根廷下游业务需求和盈利能力改善，零售和B2B销量季度和同比均增长，调整后EBITDA达6300万美元，投资2700万美元，第一季度营销与服务EBITDA总计10亿雷亚尔 [22] 天然气与能源 - Compass调整后EBITDA增长，得益于Comgás费用管理、利润率调整和天然气需求增加；住宅业务量因气温升高略降，商业业务受疫情限制影响；Compass Energy销售EBITDA接近0；本季度新增14.2万客户，Gaspetro收购和圣保罗再气化终端谈判处于高级阶段 [23][24][25] Moove - 本季度EBITDA创纪录，得益于销量增加，尤其是巴西业务，公司通过销售和供应策略创造价值 [26] Rumo - 调整后EBITDA达8.32亿雷亚尔，同比显著增加，主要因运输量增长13%（北部业务增长16%）和商业化策略使关税提高6%；投资符合长期计划，约40%资本支出用于3月提前5个月运营的中央网络 [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成企业重组，合并报表纳入Rumo、Cosan Logística和Cosan Limited等数据 [6] - Raízen致力于提高农业工业效率，通过技术提高生产力、降低成本，增加对终端客户的直接销售；在可再生能源领域，利用多元化乙醇产品组合拓展市场；在糖业务上，推进以巴西雷亚尔计价的套期保值 [8][12][15] - 营销与服务业务注重运营效率和费用管理，维持客户网络投资，适应市场需求变化，准备抓住航空燃料市场复苏机会 [17][19][20] - 天然气与能源业务持续推进长期战略，如Gaspetro收购和再气化终端项目谈判 [24][25] - 公司发布2020年可持续发展报告，发行15亿雷亚尔可持续发展债券，30%债务为绿色债务，批准可持续发展政策 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年初巴西受疫情严重影响，但公司第一季度仍实现强劲增长 [7] - 管理层认为市场存在不确定性和波动性，如疫情影响，因此在制定指导时保持保守；对市场复苏持乐观态度，预计各业务将受益于需求回升 [39][40][67] 其他重要信息 - 公司重新纳入B3的IBRX 50投资组合，进行1比4的股票拆分以提高股票流动性 [35] - 2021年指导未改变其他业务线预期，重申全年业绩良好；可再生能源和糖业务数据不包括Biosev，交易预计2个月内完成 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何本季度不修订指导，保持不变？ - 管理层表示市场存在波动性和不可控因素，如疫情，为确保业绩跟踪，现阶段保持保守；若环境有重大变化，会进行修订；对市场复苏乐观，但各行业仍有波动 [39][40] 问题2: 可再生能源业务本季度利息交易损失情况，未来季度交易波动性预期？ - 管理层解释因Raízen报告方法和分类调整，本季度乙醇业务表现出色，但电力市场因供应和监管问题波动大，电力业务表现不佳 [41][42] 问题3: Raízen的EPG和沼气新技术优势，美国行业在这些技术上落后多久？Compass各项目进展及预计实现时间？ - 对于Raízen，公司长期投资新技术，EPG和沼气技术有可扩展性和成功记录，供应链完善，会根据市场情况发展；对于Compass，与Petrobras的讨论有进展，但无明确完成时间；再气化项目许可证已获批，等待建设开工 [45][46][49] 问题4: 公司理想的杠杆水平是多少？如何看待甘蔗供应风险？如何看待糖和乙醇的生产组合？ - 公司认为随着EBITDA改善，杠杆率将降至约2.5倍净债务与EBITDA之比，这是合适水平；虽甘蔗供应可能受影响，但预计生产力提高可补偿，糖产量仍将高于平均水平；原Raízen糖生产组合预计维持在52%左右，新增Biosev使组合管理更灵活，会根据需求调整 [55][56][58] 问题5: 2.5倍杠杆率是否是公司应长期追求的理想水平？ - 公司表示2.5倍杠杆率是合适的，会根据市场情况调整；考虑市场供需、业务EBITDA增长和新项目等因素，认为该水平能最大化股东利益 [63]

财务表现 - 公司2020年净销售额为204.378亿雷亚尔，同比下降0.84%[992] - 公司2020年总销售成本为145.017亿雷亚尔，同比增长2.41%，主要由于物流和润滑油业务成本上升[1001] - 公司2020年销售费用为9.591亿雷亚尔，同比下降14.59%，主要由于天然气和能源业务销售费用下降26.1%[1007] - 销售费用在2020财年减少了14.59%，从2019年的11.229亿雷亚尔降至9.591亿雷亚尔[1008] - 公司总的一般和行政费用在2020财年增加了44.9%，从12.361亿雷亚尔增至17.907亿雷亚尔[1014] - 公司2020财年的净收入为8.595亿雷亚尔，较2019年的13.163亿雷亚尔减少了34.70%[1031] - 公司2019年净销售额为206.114亿雷亚尔，同比增长22.43%[1032] - 2019年毛利润为64.512亿雷亚尔，同比增长36.49%[1032] - 2019年总销售成本为141.602亿雷亚尔，同比增长16.95%，主要由于物流、天然气和能源以及Moove部门成本增加[1045] - 2019年销售费用为11.229亿雷亚尔，同比增长10.17%，主要由于Moove部门营销费用增加25.22%[1052] - 2019财年总行政费用增加了26.71%，达到12.361亿雷亚尔，主要由于员工薪酬和第三方服务费用的增加[1059] - 2019财年净财务费用增加了23.1%，达到19.676亿雷亚尔，主要由于IFRS 16的实施[1069] - 2019财年净收入归属于母公司所有者增加了34.95%，达到13.163亿雷亚尔[1077] - 2019财年有效税率为21.29%，低于34%的名义公司税率，主要由于投资收益和税收优惠[1076] 业务部门表现 - 物流业务净销售额从2019年的70.879亿雷亚尔下降至2020年的69.662亿雷亚尔，主要由于关税下降7.6%，但物流解决方案需求增长62.2%[996] - 天然气和能源业务净销售额为90.932亿雷亚尔，同比下降4.4%，主要由于COVID-19疫情影响导致天然气分销量下降6.3%[997] - 润滑油业务（Moove）净收入为44.157亿雷亚尔，同比增长9.1%，主要由于国际业务贡献增加和运营效率提升[998] - 物流业务销售成本从2019年的46.088亿雷亚尔增加至2020年的47.215亿雷亚尔，增长2.45%，主要由于运输量增加3.9%[1002] - 天然气和能源业务销售成本为64.342亿雷亚尔，同比增长0.5%，主要由于2020年开始电力交易业务[1003] - 润滑油业务销售成本为33.803亿雷亚尔，同比增长6.1%，主要由于原材料成本上升和巴西雷亚尔贬值[1004] - 物流部门的销售费用在2020财年增加了2370万雷亚尔，主要由于第三方服务费用从60万雷亚尔增至1450万雷亚尔[1009] - 天然气和能源部门的销售费用在2020财年减少了26.10%，从6.145亿雷亚尔降至4.541亿雷亚尔，主要由于员工相关费用减少了20%[1010] - Moove部门的销售费用在2020财年减少了4.20%，从4.925亿雷亚尔降至4.718亿雷亚尔，主要由于物流和销售费用减少了30%[1011] - 物流部门的一般和行政费用在2020财年增加了12.8%，达到4.113亿雷亚尔，主要由于工资通胀和新增员工[1015] - 天然气和能源部门的一般和行政费用在2020财年增加了42.80%，达到5.775亿雷亚尔，主要由于收购Compass Trading后的费用整合[1016] - Moove部门的一般和行政费用在2020财年增加了32.62%，达到2.297亿雷亚尔，主要由于巴西雷亚尔对美元、英镑和欧元的贬值[1017] - Cosan公司的一般和行政费用在2020财年增加了94.7%，达到5.722亿雷亚尔，主要由于与Cosan Limited合并相关的股权激励费用增加[1018] - 物流部门2019年净销售额为70.879亿雷亚尔，同比增长7.64%，主要由于运输量增加6.6%至601亿TKU[1039] - 天然气和能源部门2019年净销售额为95.142亿雷亚尔，同比增长39.10%，主要由于天然气成本上涨和第四次常规关税审查[1042] - Moove润滑油业务2019年净收入为40.463亿雷亚尔，同比增长17.28%，主要由于国际业务扩展导致销量增加15%[1043] - 物流部门2019年销售成本为46.088亿雷亚尔，同比增长3.21%，主要由于化肥成本增加和劳动力成本上升[1046] - 天然气和能源部门2019年销售成本为64.023亿雷亚尔，同比增长30.61%，主要由于天然气单价上涨28.7%[1047] - Moove部门2019年销售成本为31.857亿雷亚尔，同比增长14.55%，主要由于基础油进口成本上升和汇率影响[1050] - 物流部门的行政费用在2019财年增加了20.85%，达到3.646亿雷亚尔，主要由于资本密集型资产的投资增加[1060] - 天然气和能源部门的行政费用在2019财年增加了9.98%，达到4.044亿雷亚尔，主要由于人员费用的增加[1061] - Moove部门的行政费用在2019财年增加了30.91%，达到1.732亿雷亚尔，主要由于国际业务的扩展[1062] - Cosan Corporate的行政费用在2019财年增加了69.10%，达到2.939亿雷亚尔，主要由于薪酬和福利成本的增加[1063] 现金流与资本支出 - 截至2020年12月31日，公司合并现金及现金等价物（包括有价证券）为173.12亿雷亚尔，较2019年的115.878亿雷亚尔和2018年的78.246亿雷亚尔有所增加[1081] - 2020年12月31日，Cosan S.A.的合并营运资本为50.213亿雷亚尔，年度利润为9.088亿雷亚尔；Cosan Logística的合并营运资本为56.645亿雷亚尔，年度利润为2.709亿雷亚尔[1082] - 2020年经营活动产生的现金流量为56.569亿雷亚尔，较2019年的62.967亿雷亚尔有所下降，主要由于2020年业务运营表现较低[1084] - 2020年投资活动使用的现金流量为45.231亿雷亚尔，较2019年的1.306亿雷亚尔大幅增加，主要由于2020年购买了4.836亿雷亚尔的有价证券，而2019年出售了12.304亿雷亚尔的有价证券[1087] - 2020年融资活动产生的现金流量为36.863亿雷亚尔，较2019年使用的15.584亿雷亚尔有所增加，主要由于Rumo发行了5.250%的2028年到期票据，总额为5亿美元[1088] - 公司2020年资本支出为40.347亿雷亚尔，较2019年的27.63亿雷亚尔增长46%[1104] - 公司2020年营运资本为108.879亿雷亚尔，较2019年的70.746亿雷亚尔增长53.9%[1104] - 公司2020年未使用的信贷额度为7.374亿雷亚尔，较2019年的24.472亿雷亚尔减少69.9%[1103] - 公司2020年从融资设施中提取了82.23亿雷亚尔以应对COVID-19疫情[1102] - 公司2020年物流部门资本支出为29.792亿雷亚尔，较2019年的19.431亿雷亚尔增长53.3%[1107] - 公司2020年天然气和能源部门资本支出为10.069亿雷亚尔，较2019年的7.758亿雷亚尔增长29.8%[1107] - 公司2020年Moove部门资本支出为2970万雷亚尔，较2019年的3290万雷亚尔减少9.7%[1107] - 公司2020年企业部门资本支出为1890万雷亚尔，较2019年的1120万雷亚尔增长68.8%[1107] 债务与融资 - 截至2020年12月31日，公司总债务为422.495亿雷亚尔，较2019年的290.522亿雷亚尔增加了45.4%，主要由于Rumo发行了5.250%的2028年到期票据，总额为5亿美元[1090] - 2020年4月，Comgás发行了总额为10.8亿雷亚尔的期票，用于在COVID-19大流行背景下加强营运资本[1093] - 2020年6月15日，Raízen发行了11亿雷亚尔的农业应收账款证书，用于一般公司用途，包括与农产品生产、交易、加工或制造相关的投资和融资需求[1095] - 2020年7月7日，Raízen完成了总额为2.25亿美元的5.300%的2027年到期票据的发行，用于一般公司用途[1096] - 2020年7月10日，Cosan Logística的子公司Rumo完成了总额为5亿美元的5.250%的2028年到期票据的发行，用于资助绿色项目，包括机车和车辆的更换、基础设施扩建和铁路现代化[1097] - Cosan Logística于2020年8月25日完成了首次发行简单、非可转换、无担保债券，总额为17.4亿雷亚尔，用于收购Rumo的股票[1098] - 截至2020年12月31日，公司债务总额为51.471亿雷亚尔，较2019年的37.125亿雷亚尔有所增加[1098] - 公司持有的URTJLP指数债务为33.218亿雷亚尔，年利率为6.63%，到期日为2029年12月[1098] - 公司持有的IPCA + 3.25%指数债务为8.074亿雷亚尔，年利率为7.75%，到期日为2029年4月[1098] - 公司持有的IPCA + 4.10%指数债务为1.754亿雷亚尔，年利率为8.64%，到期日为2029年4月[1098] - 公司持有的Euribor + 0.58%出口信贷协议债务为1.041亿欧元，年利率为0.58%，到期日为2026年9月[1098] - 公司持有的U.S.$ + Libor 6-month + 0.54%债务为3080万美元，年利率为0.80%，到期日为2021年5月[1098] - 公司持有的U.S.$ + Libor 6-month + 0.61%债务为5780万美元，年利率为0.89%，到期日为2021年9月[1098] - 公司持有的GBP + Libor 6-month + 1.50%债务为2.487亿英镑，年利率为1.53%，到期日为2022年12月[1098] - 公司持有的U.S.$ + 3.67%债务为4.152亿美元，年利率为3.67%，到期日为2023年5月[1098] - 公司2020年总债务为422.495亿美元，较2019年的290.522亿美元增长45.4%[1101] - 公司预计能够在有利的市场条件下对其现有债务进行再融资[1121] 公司治理与高管 - 公司董事会由至少5名成员组成，最多20名成员，其中至少2名或20%的成员必须是独立董事[1124] - 公司董事会主席为Rubens Ometto Silveira Mello，自2021年1月22日起任职[1127] - 公司首席执行官为Luis Henrique Cals de Beauclair Guimarães，自2020年4月1日起任职[1133] - 公司执行管理层负责日常运营，并实施董事会制定的政策和指导方针[1140] - 公司首席执行官Luis Henrique Cals de Beauclair Guimarães自2020年1月21日起任职[1141] - 公司首席财务官Marcelo Eduardo Martins自2019年3月1日起任职[1141] - 公司法律官Maria Rita de Carvalho Drummond自2011年起任职，拥有丰富的法律背景和国际经验[1142] - Compass Gás e Energia的首席执行官Nelson Roseira Gomes Neto自2015年起任职，拥有丰富的能源行业经验[1144] - Comgás的首席执行官Antonio Simões Rodrigues Júnior自2020年起任职，曾在Raízen担任能源总监[1146] - Comgás的首席财务官Guilherme Machado拥有16年的专业经验，曾在Esso Brasileira de Petróleo和Cosan S.A.工作[1147] - Rumo的首席执行官João Alberto Fernandez Abreu自2019年起任职，曾在Raízen担任多个高级管理职位[1149] - Rumo的首席财务官Ricardo Lewin自2017年起任职，曾在Cosan S.A.担任并购主管[1151] - Moove的首席执行官Filipe Affonso Ferreira自2017年起任职，曾在多家跨国公司担任高管[1154] - 公司与Shell的合资企业Raízen由Ricardo Dell Aquila Mussa担任首席执行官，自2020年4月1日起任职[1155] - 公司2020财年支付给董事会成员和高管的薪酬总额为1.187亿巴西雷亚尔，2019年为1.06亿巴西雷亚尔，2018年为1.005亿巴西雷亚尔[1180] - 公司董事会成员和高管的薪酬由年度股东大会批准，薪酬策略旨在反映最佳市场实践，帮助公司留住高管并激励他们取得卓越业绩[1180] - 公司某些高管、经理和其他符合条件的员工可以根据股票期权计划获得基于股权的薪酬[1182] - 公司董事会必须至少有两名独立董事或至少20%的董事为独立董事，以较高者为准[1185] - 公司董事会每年至少召开四次会议，但巴西公司法没有要求独立董事定期召开执行会议的规定[1187] - 公司不需要根据巴西公司法设立提名委员会、公司治理委员会或薪酬委员会，但新市场规则要求董事会讨论并批准某些内部政策，包括薪酬政策和提名政策[1189] - 公司设立了法定审计委员会，符合外国私人发行人豁免要求[1190] - 法定审计委员会不完全等同于美国审计委员会，不要求满足独立性标准[1190] - 所有股票期权计划必须提交给普通股股东批准[1191]