**CSG公司电话会议纪要关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 公司：CSG，专注于通信、数字基础设施和卫星领域，核心业务为多行业垂直SaaS平台[1][2] - 行业：通信（有线宽带、全球电信）、媒体、金融、医疗、零售等，受益于AI和云技术驱动增长[1][3] **2 财务表现与战略重点** - **财务亮点**： - 营业利润率（op margin）两位数增长，EBITDA两位数增长，EPS同比增长两位数[3] - 自由现金流（FCF）上半年同比增长近20%[3] - 收入增速从历史5.3%降至2-3%，目标未来恢复至中个位数增长[4][5] - **战略方向**： - SaaS业务占比提升，推动盈利能力和现金流增长[4] - 通过收购或跨销售扩展垂直行业覆盖，非有线/电信收入占比从2017年7%增至2025年32%[11] **3 核心业务单元及市场机会** - **有线宽带（美国市场）**： - 市场份额75%，服务Comcast、Charter等巨头，覆盖客户体验全流程（订单管理、计费、支付等）[7][8] - 增长空间：未完全渗透企业B2B和无线业务，潜在整合Cox（若与Charter合并）[36][37] - **全球电信**： - 唯一原生SaaS平台，近年赢得MTN、Telstra等客户，替换竞争对手系统[19][23] - 客户可节省20-50%成本（零售、客服等非网络支出）[29][33] - **其他垂直行业（金融、医疗、零售等）**： - **金融**：摩根大通反欺诈通知、澳大利亚银行SMB定价平台[47] - **医疗**：药房处方提醒、预约管理，降低患者流失率[48][49] - **媒体**：F1赛事订阅与支付全流程处理[13][46] **4 增长驱动因素与挑战** - **增长点**： - 有线宽带：无线业务和B2B渗透机会[35][37] - 全球电信：云原生平台替代传统系统，当前仅早期阶段[23][27] - 新垂直行业：通过CX和支付解决方案“ land and expand”[50][56] - **挑战**： - 有线宽带收入受行业竞争拖累（无线替代固网）[34] - 电信客户转型周期长（2-4年），决策保守[44][45] **5 技术与效率提升** - **AI应用**： - 短期：优化内部运营（财务、HR、研发等），长期目标EBITDA margin达28-30%[75][76] - 客户案例：通过数据分析提升呼叫中心首次解决率（40%→80%），节省数千万成本[53] - **竞争优势**： - 数据驱动的客户旅程分析（如电信促销到期提醒、药房处方流失预测）[60][62] - 对比Adobe等竞品，更专注垂直行业深度需求[63] **6 其他关键信息** - **潜在催化剂**：Charter与Cox合并可能带来计费系统替换机会[36][70] - **单位换算提示**： - 移动900万用户（Comcast）、1400万用户（Charter）[17][18] - 新垂直客户年化收入（ARR）50万至300万美元[50] **分组总结** | **类别** | **关键点** | **引用** | |------------------------|--------------------------------------------------------------------------|----------------| | **财务表现** | 利润率、现金流两位数增长，收入增速短期承压 | [3][4][5] | | **核心业务** | 有线宽带主导地位，全球电信SaaS平台差异化 | [7][19][23] | | **新垂直扩张** | 金融、医疗、媒体行业成功案例，收入占比提升至32% | [11][46][48] | | **AI与效率** | 内部成本优化+客户解决方案（如呼叫中心效率提升） | [53][75][76] | | **风险与机会** | 电信转型周期长，但有线宽带整合与无线业务潜力 | [34][36][44] | （注：未提及部分如具体并购目标或技术细节因原文未披露跳过）

Did you analyze how CSG Systems (CSGS) fared in its international operations for the quarter ending June 2025? Given the widespread global presence of this provider of support services for the communications industry, scrutinizing the trends in international revenues becomes imperative to assess its financial strength and future growth possibilities.The global economy today is deeply interlinked, making a company's engagement with international markets a critical factor in determining its financial success ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营收为2.971亿美元，同比增长2.3%（2024年同期为2.903亿美元）；SaaS及相关解决方案收入占比90.7%，达2.695亿美元[19] - 2025年第二季度公司营收为2.971亿美元，同比增长2.3%（2024年同期为2.903亿美元）[33] - 2025年上半年总营收为5.966亿美元，同比增长1.9%（2024年同期为5.855亿美元）[33] - 2025年第二季度确认的递延收入为1330万美元，较2024年同期的1070万美元增长24.3%[20] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为3962万美元，同比增长4.7%（2024年同期为3785万美元）[33] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为660万美元（2024年同期为630万美元）[35] - 2025年第二季度客户合同成本摊销费用为480万美元（2024年同期为570万美元）[36] - 2025年第二季度和2024年第二季度的股票薪酬费用均为860万美元[77] 各业务线表现 - SaaS及相关解决方案收入占比90.7%，达2.695亿美元[19] - 宽带/有线/卫星客户垂直领域收入占比从2024年第二季度的53%降至2025年同期的51%[20] 各地区表现 - 美洲地区收入占比从2024年第二季度的89%下降至2025年同期的85%，欧洲、中东和非洲地区占比从6%上升至11%[19] - 2025年上半年88%收入以美元计价，汇率波动10%对运营无重大影响[160] 管理层讨论和指引 - 公司截至2025年6月30日的剩余履约义务交易价格总额约为17亿美元，预计70%将在2027年底前确认，剩余部分在2036年底前确认[18] - 2025年预计全年无形资产摊销费用为2600万美元，2026年预计为1810万美元[35] - 新税法《OBBBA》预计不会对公司有效税率产生重大影响，但可能影响递延税项余额和现金流[27] 债务和融资 - 2025年6月30日长期债务净额为5.378亿美元（2024年12月31日为5.385亿美元）[37] - 2025年信用协议包含6亿美元循环贷款额度，已提取1.25亿美元，剩余4.75亿美元可用[37][42] - 2023年可转换票据本金为4.25亿美元，转换价格为每股71.05美元[37][45] - 2023年可转换票据公允价值为4.813亿美元，较票面价值4.25亿美元溢价13.3%[26] - 2023年可转换票据公允价值为4.813亿美元，受利率和股价波动影响[158] 现金流和资产 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.459亿美元，较2023年底的1.618亿美元下降[156] - 受限现金从2024年底的170万美元增至2025年6月底的180万美元[22] - 结算及商户储备资产总额从2024年底的3.432亿美元降至2025年6月底的2.561亿美元，对应负债从3.419亿美元降至2.531亿美元[25] - 商户结算储备现金从2023年底的3.432亿美元降至2025年6月30日的2.561亿美元[157] 投资和收购 - 公司于2024年6月以1760万美元现金收购iCheckGateway.com, LLC，并包含最高1500万美元的潜在未来盈利支付，截至2025年第二季度已支付500万美元盈利款项并计提350万美元[51][52] - 公司2021年收购DGIT Systems Pty Ltd的最终延期付款于2025年第一季度支付30万美元，截至2025年6月30日已计提800万美元潜在盈利支付（累计已支付40万美元）[53][54] 股票回购和股息 - 公司2025年第二季度以加权均价62.24美元回购27.5万股普通股（总金额1710万美元），2025年上半年累计回购42.8万股（总金额2670万美元），当前股票回购计划剩余额度为1.113亿美元[70][71] - 公司2025年第二季度支付每股0.32美元的现金股息，总计920万美元，较2024年同期每股0.30美元（总计880万美元）有所增加[73] - 截至2025年6月30日，应付股利从2024年的160万美元增至1040万美元，主要因第二季度股利将于7月支付[74] 重组和遣散费用 - 公司2025年第二季度记录重组和重组费用460万美元，2025年上半年总计1200万美元，包括因全球裁员150人产生的770万美元遣散费，以及关闭佛罗里达州设计中心预计产生的500万美元总成本（截至2025年6月已支出320万美元）[55] 其他财务数据 - 2025年第二季度商誉余额增加至3.258亿美元，主要受汇率变动影响增加973万美元[34] - 公司采用单一报告段管理模式，所有业务活动均以合并净利润作为绩效评估标准[30] - 公司于2025年第二季度以总成本180万美元签订了内部软件融资协议，截至2025年6月30日相关未偿金额为1180万美元，其中670万美元计入流动负债，510万美元计入非流动负债[49] - 公司数据中心环境重新评估后确认为1060万美元的融资租赁使用权资产，2025年上半年已支付融资租赁款项90万美元[50][58] - 截至2025年6月30日，公司持有380万美元的履约担保和2370万美元的货币传输债券，另有180万美元限制性资产用于抵押担保[59][60] - 2023年可转换票据对应的上限期权交易覆盖598万股普通股，与可转换票据基础股票数量相同[48] - 公司基本每股收益计算中，2025年第二季度稀释后加权平均普通股为2813.2万股，较2024年同期增加1.9%[68] - 2025年上半年授予管理层约17万股绩效限制性股票（目标2027年第一季度归属）和5.1万股市场限制性股票（目标2028年第一季度归属）[75] - 2025年上半年另授予管理层39.1万股时间限制性股票，分三年归属[76] - 拉丁美洲项目被客户非法终止，截至2025年6月30日相关应收账款为1850万美元（其中1710万美元未开票）[78][79] - 假设SOFR利率上升10%对2025年6月30日运营结果无实质影响[155]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年非GAAP营业利润率为19.5%，较上年同期的17%提升250个基点 [5] - 2025年上半年非GAAP调整后自由现金流为4700万美元，较上年同期的500万美元大幅改善 [7][8] - 2025年上半年营收为5.97亿美元，创历史同期新高，同比增长2% [19] - 2025年上半年非GAAP每股收益为2.29美元，同比增长13% [21] - 2025年全年非GAAP调整后自由现金流预期中值为1.35亿美元，同比增长约20% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务商户数量同比增长14%至14.2万家 [14] - 电信业务与Orange Business达成新合作，覆盖25个国家 [11] - 保险和金融服务业务与大型互助人寿保险公司续约 [12][13] - 物业管理业务赢得新客户，采用云端支付平台 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 非有线电视和电信业务收入占比从31%提升至32% [6] - 前两大客户Charter和Comcast收入占比从2017年的49%降至36% [6] - 拉美市场终止与Digicel的合作，上半年影响收入140万美元 [23][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标到2026年新行业垂直领域收入占比超过35% [6][9] - 长期非GAAP营业利润率目标为18%-20%，2026年有望超过19% [15] - 通过SaaS化和资产轻量化提升盈利能力 [15] - 2024年完成两笔高增值收购，2025年继续寻求并购机会 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年营收增长2%-3%，2026年增长2%-4% [24] - 客户决策周期略有延长，但战略性投资仍在继续 [30][31] - AI应用加速推进，预计将提升未来利润率 [45][47] - 电信行业整合趋势持续，公司处于有利竞争地位 [33] 其他重要信息 - 上半年股东回报5900万美元（股息1900万+股票回购4000万） [8] - 净债务杠杆率为1.5倍调整后EBITDA [22] - 与Comcast签订新合约延续至2030年，未提供价格折扣 [92] 问答环节所有的提问和回答 宏观环境 - 客户决策更谨慎，但战略性项目仍在推进，预计2025年增长2%-3% [30][31] 客户整合影响 - 电信行业整合长期存在，公司凭借长期合作关系处于有利位置 [33] 全球电信业务机会 - 企业级解决方案是差异化优势，Orange案例显示竞争力 [37][38] AI战略 - AI已融入所有产品线，将加速利润率提升，主要通过内部研发而非收购 [45][47][66] 并购战略 - 考虑两类并购：垂直领域完整解决方案或电信行业规模并购 [61] 盈利能力驱动因素 - 毛利率提升来自服务成本优化和业务组合改善 [72] - 汇率波动对EPS产生负面影响 [74] 竞争格局 - 复杂计费领域未受AI竞争对手显著冲击 [82] - CX和支付业务合计符合"30法则" [85] 客户关系 - 前两大客户收入自2017年以来复合增长2.6% [92] - Comcast新合约延续至2030年，条款有利 [92]

CSG Q2 & H1 2025 Earnings Presentation Brian Shepherd CEO & President Hai Tran CFO Safe Harbor Forward-Looking Statements + Disclaimers This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. In this context, forward-looking statements often address expected future business and financial performance and financial condition, and often contain words such as "expect,", "commit", "anticipate," "intend," "plan," "believe," "seek," "see," " ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为2.971亿美元，同比增长2.3%[4][7] - 公司2025年第二季度总收入为2.971亿美元，同比增长2.3%（2024年同期为2.903亿美元）[23] - 公司2025年上半年总收入为5.965亿美元，同比增长1.9%（2024年同期为5.854亿美元）[23] - 2025年上半年收入为5.9658亿美元，较2024年同期的5.8545亿美元增长1.9%[36] - 2025年第二季度GAAP营业利润为2990万美元，营业利润率为10.0%，同比增长17.5%[4][8] - 2025年第二季度非GAAP营业利润为5447万美元，非GAAP营业利润率为20.1%，同比增长18.1%[4][10] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为5447.2万美元，同比增长18.1%，2024年同期为4614.1万美元[36] - 2025年第二季度非GAAP调整后运营利润率为20.1%，较2024年同期的17.3%提升280个基点[36] - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.44美元，同比下降8.3%[4][9] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为1.16美元，同比增长13.7%[4][11] - 2025年上半年非GAAP每股收益为2.29美元，较2024年同期的2.02美元增长13.4%[38] - 公司2025年第二季度净利润为1.226亿美元，同比下降11.3%（2024年同期为1.382亿美元）[23] - 2025年第二季度GAAP净收入为1226.7万美元，同比下降11.3%[41] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为4041万美元，同比增长5.2%（2024年同期为3841万美元）[23] - 2025年第二季度重组和重组费用为458.8万美元，较2024年同期的709.9万美元下降35.3%[36] - 2025年第二季度收购相关支出中，无形资产摊销为345.8万美元，与2024年同期的339.3万美元基本持平[36] - 2025年第二季度盈利补偿支出大幅增至780.7万美元，2024年同期仅为82.5万美元[36] - 2025年第二季度股票薪酬为876.2万美元，较2024年同期的919.3万美元下降4.7%[36] - 2025年第二季度重组费用为458.8万美元，同比下降35.3%[41] 现金流 - 2025年第二季度经营活动现金流为3730万美元，同比下降13.4%[4][6] - 2025年第二季度非GAAP调整后自由现金流为3958万美元，同比增长2.0%[4][12] - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为4879万美元，同比增长254.8%（2024年同期为1375万美元）[24] - 2025年上半年非GAAP调整后EBITDA为1.059亿美元，较2024年同期的9100万美元增长16.4%[36] - 2025年第二季度非GAAP调整后EBITDA为6798万美元，同比增长13.2%[41] - 2025年第二季度非GAAP调整后EBITDA利润率（扣除交易费用后）为25.1%，同比提升2.5个百分点[41] 业务线表现 - 公司2025年第二季度来自Charter和Comcast的营收占比分别为19%和17%，合计36%[26] - 公司2025年第二季度宽带/有线/卫星业务营收占比51%，同比增长2个百分点（2024年同期为53%）[27] 地区表现 - 公司2025年第二季度美洲地区营收占比85%，同比下降4个百分点（2024年同期为89%）[28] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年非GAAP调整后自由现金流指引至1.2-1.5亿美元[13] - 2025年全年财务指引中，非GAAP调整后EBITDA预计在2.61亿至2.72亿美元之间[45] - 2025年全年财务指引中，非GAAP调整后自由现金流预计在1.2亿至1.5亿美元之间[46] - 2025年全年财务指引中，非GAAP每股收益预计在4.65至4.90美元之间[44] - 2025年全年预计收入（扣除交易费用后）在11.04亿至11.39亿美元之间[43] - 2025年全年预计有效所得税税率：GAAP为30%，非GAAP为27%[44] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物从2024年底的1.617亿美元下降至2025年6月30日的1.458亿美元，降幅9.8%[21] - 公司在2025年第二季度回购了约28.9万股股票，总价值约1800万美元[4] - 公司2025年上半年股票回购金额为4054万美元，同比增长45.1%（2024年同期为2794万美元）[24] - 2025年第二季度摊薄后流通股为2810万股，同比减少50万股[40] - 2025年第二季度GAAP有效所得税率为38%，非GAAP有效所得税率为27%[38]

公司表现 - CSG Systems(CSGS)今年以来股价上涨24.7% 远超计算机与科技行业平均10.2%的涨幅 [4] - 公司当前Zacks评级为2(买入) 过去90天全年盈利预期共识上调1.4% [3] - 在计算机服务细分行业(含9家公司)中表现突出 该子行业平均涨幅仅2.1% [5] 同业比较 - Fabrinet(FN)同期涨幅达38.8% 其当前年度EPS预期共识过去三个月上调6.5% [4][5] - FN所属电子元件行业(24家公司)排名第67位 年内行业平均涨幅15.1% [6] 行业背景 - 计算机与科技板块包含605家公司 当前Zacks行业排名第5位 [2] - Zacks排名体系通过盈利预测修正评估股票 历史表现显示高评级股票未来1-3个月通常跑赢市场 [3]

行业表现 - 计算机与技术行业包含607家公司 目前位列Zacks行业排名第5位 [2] - 该行业年内平均回报率为7% 低于Fabrinet的30.4%涨幅 [4] - 电子-杂项组件子行业包含24只股票 年内平均涨幅4.5% [5] - 计算机-服务子行业包含9只股票 年内涨幅5% 排名第210位 [6] 公司表现 - Fabrinet年内股价上涨30.4% 显著跑赢行业平均水平 [4] - 公司当前Zacks评级为2级(买入) 反映盈利预期改善 [3] - 过去季度内 全年盈利共识预期上调1.5% [3] - CSG Systems年内上涨28.4% 盈利预期同期上调1.4% [4][5] 评级体系 - Zacks评级系统基于盈利预测及修正数据构建 [3] - 行业排名通过计算组内个股平均Zacks评级得出 共覆盖16个行业组 [2] - 电子-杂项组件子行业当前排名第72位 [5]

行业背景 - 数字化转型趋势正在重塑企业和政府IT优先级，为科技公司创造增长机会 [1] - 数字身份管理和参与平台需求上升，带来强劲增长潜力 [2] - 联邦机构网络安全和移动性需求提升，公共部门市场空间扩大 [2] WidePoint公司分析 - 专注于政府IT解决方案，核心业务包括移动电信生命周期管理、安全身份管理和数字凭证 [4] - 获得FedRAMP授权，ITMS平台显著提升在联邦机构中的可见度 [5] - 已获得Spiral 4框架下三个任务订单，预计新奖项将增加 [6] - 2025年第一季度会计调整影响收入表现，引发内控质疑 [7] - 2025年预计销售增长10.5%，EPS增长33.3% [13] - 过去一年股价下跌5.7%，表现逊于行业和标普500指数 [19] - 远期市销率0.20X，低于行业平均1.77X [22] CSG Systems公司分析 - 从传统电信计费提供商转型为多元化SaaS平台，业务覆盖金融科技、医疗和全球通信 [1] - 超过三分之一收入来自金融服务、医疗和交通等快速增长领域 [8] - 长期运营利润率目标18-20%，基于成本控制和SaaS收入增长 [9] - 2025年第一季度通过股息和股票回购向股东返还3200万美元 [11] - 2025年预计销售增长6%，EPS增长1.1% [17] - 过去一年股价上涨55.5%，表现优异 [19] - 远期市销率1.56X [22] 财务与估值比较 - WidePoint 2025年EPS预期从60天前的0.25美元下调至当前0.11美元 [15] - CSG Systems 2025年EPS预期在60天内上调1.7% [17] - CSG Systems业务多元化且可扩展，现金流稳定，资本配置纪律性强 [25] - WidePoint收入波动性较大，规模较小，近期会计问题影响投资者信心 [24]

财务数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度总营收分别为2.99453亿美元和2.95135亿美元，SaaS及相关解决方案营收分别为2.6994亿美元和2.61695亿美元[20] - 2025年和2024年第一季度，公司净利润分别为1613万美元和1946.7万美元[32] - 2025年和2024年第一季度递延收入分别为1970万美元和1910万美元[21] - 2025年和2024年第一季度其他无形资产摊销费用分别为660万美元和540万美元，预计2025 - 2029年摊销费用分别为2500万、1700万、840万、460万和350万美元[33][34] - 2025年和2024年第一季度客户合同成本摊销费用分别为470万美元和500万美元[35] - 2025年和2024年第一季度，公司分别记录重组和改组费用740万美元和200万美元[55] - 2025年和2024年第一季度，公司分别回购约15.3万股和18.5万股普通股，花费均为960万美元[70] - 2025年和2024年第一季度，公司分别因最低预扣税要求回购并注销约20.4万股和15.9万股普通股，花费分别为1280万美元和850万美元[72] - 2025年第一季度，公司批准每股0.32美元的季度现金股息，总计940万美元；2024年第一季度，批准每股0.30美元的季度现金股息，总计890万美元[73] 各条业务线表现 - 2025年和2024年第一季度，宽带/有线电视/卫星业务营收占比分别为50%和51%，电信业务分别为17%和19%，其他业务分别为33%和30%[21] 各地区表现 - 2025年和2024年第一季度，美洲地区营收占比分别为87%和86%，欧洲、中东和非洲地区均为9%，亚太地区分别为4%和5%[20] 管理层讨论和指引 - 截至2025年3月31日，公司剩余履约义务的交易价格约为18亿美元，预计到2027年底确认超70%，其余到2036年底确认[18] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，2024年11月发布ASU 2024 - 03，前者2024年12月15日后年度生效，后者2026年12月15日后财年生效[28][29] - 2024年6月3日收购iCheckGateway.com，LLC，对价1760万美元现金，截至2025年3月31日应计潜在业绩付款730万美元[51][52] - 2021年10月4日收购DGIT Systems Pty Ltd，2025年第一季度支付最终递延购买价30万美元，截至3月31日应计潜在业绩付款130万美元[53][54] - 2025年第一季度末，重组和改组储备余额为340万美元，其中终止福利储备214万美元，其他储备126万美元[55] - 2025年第一季度，公司因退出转售协议支付130万美元[55] - 2025年第一季度，公司全球裁员约125人，产生非自愿离职重组费用660万美元；预计关闭佛罗里达设计和交付中心，费用约500万美元[57] - 公司代商家持有的现金存于美国和加拿大主要金融机构账户，金额至少为欠商家总额的100%[148] - 公司财务报表因海外业务面临外汇汇率风险，主要货币敞口包括英镑、欧元、澳元、沙特里亚尔和南非兰特[150] - 2025年第一季度，公司约89%的收入以美元产生[151] - 预计在可预见的未来，公司仍将以美元产生很大比例的收入[151] - 截至2025年3月31日，假设汇率不利变动10%，不会对公司经营业绩产生重大影响[151] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，受限现金分别为180万美元和170万美元[23] - 截至2025年3月31日，结算资产和负债分别为2.63469亿美元和2.60991亿美元；商户储备资产和负债均为1075.9万美元[26] - 截至2025年3月31日，2025年信贷协议账面价值和公允价值均为1.25625亿美元，2023年可转换票据面值为4.25亿美元，公允价值为4.60063亿美元[27] - 2025年第一季度商誉账面价值从1月1日的3.16041亿美元增至3月31日的3.19371亿美元[33] - 截至2025年3月31日，长期债务中2025年信贷协议下循环贷款1.25625亿美元，利率5.764%；2023年可转换票据4.25亿美元，利率3.875% [36] - 2025年信贷协议取代2021年信贷协议，提取1.406亿美元用于偿还债务及其他用途，剩余额度4.741亿美元[36][37][42] - 2023年可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换14.0753股普通股，转换价格71.05美元/股[45] - 2025年第一季度为内部使用软件新增融资440万美元，截至3月31日未偿还金额1150万美元[49] - 2025年3月31日记录一项1160万美元的融资租赁资产[50] - 截至2025年3月31日，公司有180万美元受限资产用于担保，有390万美元绩效担保（含30万美元备用信用证），有2330万美元货币传输债券未偿还[59][60] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.36亿美元和1.618亿美元[146] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司代商家收取的现金分别为2.742亿美元和3.432亿美元[148] - 截至2025年3月31日，2023年可转换债券的公允价值估计为4.601亿美元[149]