季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.14美元，超出Zacks共识预期的1美元，同比增长12.9% [1] - 本季度盈利超出预期14%，上一季度盈利超出预期36.36% [2] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收达2.7155亿美元，超出预期0.25%，同比增长0.5% [3] - 过去四个季度中，公司两次超出营收预期 [3] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨18.3%，同期标普500指数下跌4.7% [4] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计近期表现将与市场持平 [7] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益1.08美元，营收2.7403亿美元 [8] - 本财年共识预期为每股收益4.69美元，营收11.2亿美元 [8] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价走势 [4] 行业表现 - 所属计算机服务行业在Zacks 250多个行业中排名前22% [9] - 行业排名前50%的表现优于后50%，优势超过2:1 [9] - 同行业公司Innodata预计季度每股收益0.2美元，同比增长566.7% [10] - Innodata预计营收5866万美元，同比增长121.4% [10]

财务数据和关键指标变化 - Q1非GAAP运营利润率达19%，较2024年Q1的16.6%提升240个基点 [6] - Q1非GAAP调整后自由现金流为700万美元，相比2024年Q1的负3400万美元大幅改善 [9] - Q1非GAAP EPS为1.14美元，较上年同期的1.01美元增长13% [24] - 调整后EBITDA利润率同比增长220个基点，在Q1达到23.7% [18] - 2025年预计收入增长2% - 3%，维持2% - 6%的长期年营收增长区间 [22][27] - 2025年上调盈利能力和非GAAP EPS目标，预计全年自由现金流中点为1.3亿美元，同比增长约15% [11][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1支付业务商户基础同比增长13%，达到13.5万家商户 [16] - 33%的Q1收入来自有线电视和电信以外的快速增长行业，创季度新高，高于去年Q1的30% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司前两大客户Charter和Comcast目前占Q1总收入的37%，低于2017年2月的49%，但自2017年2月至2024年，这两大客户的年收入增长约7600万美元，复合年增长率为2.6% [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2% - 6%的纯有机收入增长，到2026年使新行业收入占比超35%，2025年重申全年收入指引，中点为12.3亿美元，预计增长约2.7% [10] - 持续扩大非GAAP调整后运营利润率至18% - 20%，实现双位数调整后自由现金流增长，2025年和2026年向股东返还超1亿美元资本 [10][11] - 积极寻求增值并购机会，2024年完成两笔小规模增值收购，2025年继续寻找潜在交易 [19] - 专注于高粘性、高质量的经常性收入业务，通过运营纪律、研发创新和销售成果推动业务增长 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q1表现满意，认为是2025年的良好开端，有望成为2026年及以后更大增长的跳板 [19] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司凭借高收入可见性、SaaS交易和运营效率提升，对全年业绩有信心 [7] - 公司业务受运营纪律、研发创新和销售成果驱动，销售管道强劲，客户基础优质，有望实现收入增长和多元化 [29] 其他重要信息 - 公司与Mediacom延长30年合作关系，Mediacom将继续使用公司多种解决方案，包括AI驱动的账单解释器 [12][13] - 公司与Liberty Latin America、PLDT、JPMorgan Chase等客户扩大合作，一季度取得更多销售成果 [13][14][15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 季度末客户反馈及新季度业务基调 - 全球宏观经济不确定性持续，多数行业客户会收紧开支，但能改善体验、降低成本、有短期投资回报的解决方案仍有市场，战略转型项目虽决策谨慎但仍有机会 [33][34] 问题2: 利润率提升及成本优化理念 - 公司注重运营纪律，去除无价值业务，通过创新和效率提升扩大利润率，同时增加研发投入，收入结构向高毛利率SaaS业务和新行业转移也有助于提升利润率，公司关注自由现金流增长，目标是到2026年实现资产轻量化和双位数回报 [37][39][40] 问题3: 有线电视市场收入趋势及需求动态 - 公司与Charter和Comcast的长期复合年增长率约2.6%，季度波动正常，不受客户宽带新增用户影响，Comcast收入同比和环比下降与2024年一次性收入及2025年无价格上涨有关 [43][44][45] 问题4: 并购理想候选及Charter和Comcast业务差异 - 公司在并购上无压力，注重价值创造，倾向收购能提供端到端集成解决方案、有高毛利率和双位数有机增长的SaaS技术公司，也关注规模和投资组合扩张机会，Charter和Comcast是美国增长最快的无线公司，公司将为其提供创新解决方案 [51][52][53] 问题5: 全球市场统一计费的难度和实施速度 - 美国以外市场因价格压力和竞争推动业务流程简化和融合体验，美国市场也开始出现这种趋势，公司认为统一计费能带来消费者利益和成本节约，但实施取决于客户决策，公司会提供相关解决方案 [58][59][62] 问题6: 电信业务疲软原因 - 全球电信业务处于转型期，市场不确定性导致决策放缓，但无异常情况，公司正从服务型业务向SaaS业务转型，虽有业务结构调整但未出现业务放缓，反而有更多业务成果 [66][67][68] 问题7: 销售管道“强劲”的具体含义 - 公司跟踪销售管道的规模、加权和未加权年度合同价值、总合同价值，以及交易在六个销售阶段的进展、赢率和输率，目前管道规模略大于去年同期，形状健康，赢率和进展良好，未来有望宣布更多业务成果 [73][74][75] 问题8: 销售管道是否偏向特定平台 - 公司在全球电信、媒体、金融服务、报价和订单、支付等业务领域都有强劲的销售管道，包括不同规模的电信业务交易 [76][77] 问题9: 运营现金流超预期原因 - Q1运营现金流因时机和业绩表现略超预期，公司预计全年自由现金流将实现双位数增长，Q1是全年低点，后续将逐步增长 [78][79][80]

财务数据和关键指标变化 - Q1非GAAP运营利润率达19%，较2024年Q1的16.6%提升240个基点 [5] - 2025年全年营收指引区间中点为12.3亿美元，预计增长约2.7% [9] - Q1非GAAP调整后自由现金流为700万美元，远高于2024年Q1的负3400万美元 [7] - Q1非GAAP运营收入为5100万美元，非GAAP调整后EBITDA为6400万美元，分别较上年同期增长15%和11% [23] - Q1非GAAP EPS为1.14美元，较上年同期增长13% [24] - 截至2025年Q1末，现金及现金等价物为1.36亿美元，净债务为4.15亿美元，净债务杠杆率为1.6倍调整后EBITDA [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1支付业务商户基础同比增长13%，达13.5万家 [16] - 全球销售和市场团队在Q1取得更多销售佳绩，如与Mediacom续约30年、与Liberty Latin America达成业务扩展等 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于实现2% - 6%的纯有机营收增长，到2026年使新行业垂直领域营收占比超35% [9] - 持续拓展非GAAP调整后运营利润率至18% - 20%，实现双位数调整后自由现金流增长 [9][10] - 积极寻找、评估并可能完成更多创造价值的并购交易 [19] - 专注于高粘性、高质量的经常性收入业务，提升利润率和自由现金流 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性持续，多数行业有紧缩现象，但能改善体验、降低成本、有短期投资回报的交易仍在推进，战略转型的大交易也在进行 [34][35] - 公司对业务表现满意，凭借运营纪律、研发创新和销售佳绩，有望实现营收增长和多元化 [28] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，认为结合GAAP指标能为投资者提供更透明信息 [3] - 2025年3月，公司签订新的五年循环信贷协议，整合定期贷款和循环贷款 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1末客户反馈及新季度业务情况 - 全球宏观经济不确定性持续，多数行业有紧缩现象，但能改善体验、降低成本、有短期投资回报的交易仍在推进，战略转型的大交易也在进行，但决策更谨慎 [34][35] 问题2: 关于利润率及成本优化理念 - 公司强调运营纪律，去除无价值业务，通过创新和优化资源配置提升利润率，同时加大研发投入，且营收结构转变也有助于提升利润率和自由现金流 [37][39][40] 问题3: Comcast和Charter营收趋势及驱动因素 - 长期来看，与二者业务有2.6%的复合年增长率；2024年与Comcast的新计费业务带来1000万美元一次性收入，且2025年未提价，影响了同比和环比比较 [43][44][45] 问题4: 理想的并购候选公司及Charter和Comcast情况 - 并购方面，寻找能提供端到端集成解决方案、有良好毛利率和增长的SaaS技术公司，以及能扩大规模和组合的交易；Charter和Comcast是美国增长最快的无线公司，面临宽带挑战，公司将为其提供创新方案 [52][53][55] 问题5: 美国以外市场统一计费情况及实施难度 - 美国以外市场因价格压力和竞争，推动业务流程简化和融合体验，美国市场也出现类似趋势，公司将为客户提供想法和解决方案 [58][59][60] 问题6: 电信业务疲软原因及与Charter的关系 - 电信业务疲软是行业自然周期和市场不确定性导致决策放缓，公司正转向销售更多SaaS解决方案，虽有业务模式转变，但未出现业务放缓，且宣布了更多胜利 [64][65][66] 问题7: 销售管道“强劲”的数值特征 - 销售管道整体规模比去年同期略大，形状健康，有良好的胜率和进展，预计未来能宣布更多胜利 [71][72][73] 问题8: 销售管道是否偏向Senden平台 - 在全球电信、媒体、金融服务、报价和订单、支付业务等方面都有强劲管道，涵盖不同规模的电信交易 [75][76] 问题9: 运营现金流是否超预期 - Q1运营现金流略超预期，预计全年有强劲双位数自由现金流增长，Q1是全年低点，后续将增长 [77][78]

业绩总结 - Q1 2025的收入为2.99亿美元，同比增长1.5%[30] - Q1 2025的非GAAP每股收益为1.14美元，同比增长13%[31] - Q1 2025的非GAAP调整运营利润率为19.0%，同比增加240个基点[11] - Q1 2025的非GAAP调整EBITDA为6400万美元，占收入的23.7%[32] - Q1 2025的调整自由现金流为700万美元，为2018年以来最佳表现[11] 未来展望 - 2025年目标为非GAAP调整自由现金流在1.1亿至1.5亿美元之间[38] - 2025年预计非GAAP调整运营利润率在18%至20%之间[38] - 2025年预计每股收益在4.65美元至4.90美元之间[38] 股东回报 - 2025年计划向股东返还超过1亿美元的资本[12] - 2025年将继续增加股息，增幅为7%，为连续第12年增加[11]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收2.995亿美元，较2024年第一季度增长1.5%[4][6][7] - GAAP运营收入2940万美元，运营利润率9.8%；非GAAP运营收入5150万美元，非GAAP调整后运营利润率19.0%[4][6][8][10] - GAAP摊薄后每股收益（EPS）为0.57美元，非GAAP EPS为1.14美元[4][6][9][11] - 2025年第一季度营收299,453美元，2024年同期为295,135美元，同比增长1.46%[23] - 2025年第一季度净利润16,130美元，2024年同期为19,467美元，同比下降17.14%[23] - 2025年第一季度基本每股收益0.58美元，2024年同期为0.68美元，同比下降14.71%[23] - 2025年第一季度GAAP运营收入为2938.3万美元，2024年同期为3179.7万美元；非GAAP运营收入2025年为5147.5万美元，2024年为4486.8万美元；非GAAP调整后运营利润率2025年为19.0%，2024年为16.6%[36] - 2025年第一季度GAAP每股收益为0.57美元，非GAAP每股收益为1.14美元；2024年第一季度GAAP每股收益为0.68美元，非GAAP每股收益为1.01美元[38] - 2025年第一季度GAAP有效所得税税率约为25%，非GAAP有效所得税税率为27.0%；2024年第一季度GAAP有效所得税税率约为29%，非GAAP有效所得税税率为28.5%[38] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为6433.7万美元，占扣除交易费用后收入的23.7%；2024年同期为5809.7万美元，占比21.5%[39] - 2025年第一季度总摊销为1216.4万美元，2024年同期为1130.9万美元[40] - 2025年第一季度非GAAP调整后自由现金流为706.8万美元，2024年同期为 - 3412.5万美元[41] 各条业务线表现 - 约40%的收入来自两大客户[19] - 2025年第一季度Charter客户收入57,602美元，占比19%；Comcast客户收入52,759美元，占比18%[26] - 2025年第一季度宽带/有线电视/卫星业务收入占比50%，电信业务占比17%，其他业务占比33%[27] 各地区表现 - 2025年第一季度美洲地区收入占比87%，欧洲、中东和非洲地区占比9%，亚太地区占比4%[28] 管理层讨论和指引 - 2025年非GAAP调整后运营利润率指引上调至18.4%-18.8%，EPS指引上调至4.65-4.90美元[13] - 2025年全年GAAP运营收入指导范围为1.347 - 1.457亿美元，非GAAP运营收入指导范围为2.031 - 2.141亿美元[42] - 2025年全年非GAAP调整后运营利润率指导范围为18.4% - 18.8%[42] - 2025年GAAP净利润低范围为7930万美元，EPS为2.86美元；高范围为8720万美元，EPS为3.13美元[44] - 2025年Non - GAAP净利润低范围为1.289亿美元，EPS为4.65美元；高范围为1.369亿美元，EPS为4.90美元[44] - 2025年Non - GAAP调整后EBITDA低范围为2.58亿美元，高范围为2.69亿美元，占收入减去交易费用的比例分别为23.4%和23.6%[45] - 2025年GAAP和Non - GAAP的估计有效所得税税率均约为28%[46] - 2025年加权平均摊薄流通股预计约为2800万股[46] - 2025年Non - GAAP调整后自由现金流低范围为1.1亿美元，高范围为1.5亿美元[47] - 2025年GAAP所得税拨备低范围为3080万美元，高范围为3390万美元[44] - 2025年Non - GAAP所得税拨备低范围为 - 5010万美元，高范围为 - 5310万美元[44] - 2025年GAAP税前收入低范围为1.101亿美元，高范围为1.211亿美元[44] - 2025年Non - GAAP税前收入低范围为1.79亿美元，高范围为1.9亿美元[44] 其他没有覆盖的重要内容 - 运营现金流1150万美元，非GAAP调整后自由现金流710万美元[4][6][12] - 公司宣布普通股每股季度现金股息0.32美元，总计约900万美元[4] - 2025年第一季度回购约35.7万股股票，花费约2200万美元[4] - 2025年3月签订6亿美元循环信贷协议，期限至2030年3月[3] - 公司使用非GAAP财务指标辅助决策，包括非GAAP经营收入、非GAAP调整后经营利润率等[30] - 非GAAP财务指标计算时排除交易费用、重组和重组费用等项目[33] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为11,469美元，2024年同期为-29,351美元[24] - 2025年第一季度末现金及现金等价物和受限现金为412,011美元，2024年同期为316,644美元[24] - 公司定义非GAAP调整后EBITDA为息税折旧摊销前收入，非GAAP调整后自由现金流为经营活动净现金流减去收购相关的盈利补偿支付和软件、财产及设备的购买[35] - 2025年第一季度末摊薄在外流通股数为2830万股，2024年同期为2880万股[38]

文章核心观点 - 投资者可关注计算机与科技股中表现出色的公司，如CSG Systems和Neonode，它们有望延续良好表现 [1][7] 公司情况 - CSG Systems是计算机与科技板块611家公司之一，目前Zacks排名为2（买入），今年迄今回报率约19.6%，过去三个月全年盈利的Zacks共识预期上调4.1% [2][3][4] - Neonode今年迄今回报率为4.4%，过去三个月当前年度每股收益的共识预期增长30.4%，目前Zacks排名为2（买入） [5] 行业情况 - 计算机与科技板块在Zacks板块排名中位列第6，该板块股票今年迄今平均下跌10.4% [2][4] - CSG Systems所属的计算机服务行业包含9家公司，在Zacks行业排名中位列第87，今年迄今平均下跌5.2% [6] - Neonode所属的计算机软件行业有32只股票，排名第69，今年迄今变动为 -5.2% [6]

公司概况 - 公司全球员工超5800人，是受全球大品牌信赖的技术和SaaS平台公司[22] - 公司为通信、金融、医疗和零售等行业的大品牌提供解决方案[28] - 公司与全球众多行业的领先品牌合作，包括CSP和其他领域的客户[47] - 公司的产品在多个领域被行业分析师评为一流[34] - 截至2024年12月31日，公司雇佣超5800人，亚太和澳大利亚地区占46%，北美地区占36%，欧洲、中东和非洲地区占10%，南美和中美洲地区占8%[64] - 截至2024年12月31日，公司员工约63%为男性，37%为女性；美国员工中67%为白人，12%为亚裔，7%为西班牙裔或拉丁裔，6%为黑人或非裔美国人，1%为两种或多种族裔，<1%为美国印第安人/阿拉斯加原住民，<1%为其他族裔，6%未知或未声明[65] - 公司企业总部位于科罗拉多州丹佛，租约2033年到期；美国及其他国家办公室租约2026年到期[138] - 公司三个设计和交付中心租赁约33万平方英尺空间，租约2026 - 2029年到期，均有10年续租权[140] - 公司总裁兼首席执行官Brian A. Shepherd于2021年1月上任，现年57岁[144][145] - 公司首席财务官Hai Tran于2021年11月加入，现年55岁，有超30年金融和运营经验[144][146] - 公司首席体验官Elizabeth A. Bauer现年62岁，有超30年综合业务管理等经验[144][147] 业务数据 - 支付平台每年处理支付交易量达数千亿美元，服务约13.1万家活跃商户[31] - 2024年和2023年，Charter收入分别为2.4亿美元和2.41亿美元，占比分别为20%和21%[48] - 2024年和2023年，Comcast收入分别为2.25亿美元和2.15亿美元，占比分别为19%和18%[48] - 公司约40%的收入来自两大客户Charter和Comcast，二者各自占总收入超10%[78] - 公司客户集中度高，2024年和2023年，来自Charter的收入分别为2.4亿美元和2.41亿美元，约占总收入的20%和21%；来自Comcast的收入分别为2.25亿美元和2.15亿美元，约占总收入的19%和18%[162][163][164] - 公司与Charter的协议至2028年3月31日，与Comcast的修订协议将合作关系延长至2030年12月31日[163][168] 公司战略与发展 - 公司致力于加速长期有机收入增长，通过有纪律的战略收购释放价值[41] - 公司在研发上持续投入，将AI等新兴技术融入解决方案[33] 公司面临风险 - 公司市场竞争激烈，竞争对手包括独立供应商和内部开发者等[52] - 全球市场网络攻击数量和严重程度不断增加，勒索软件攻击愈发普遍，可能导致公司及客户声誉受损、数据丢失、运营中断和重大经济损失[84] - 第三方网络或系统中断、故障或安全漏洞难以预测，公司业务连续性或补救计划可能无法充分减轻负面影响，保险赔偿可能不足[85] - 公司实施新解决方案或迁移客户和商家到解决方案的难度增加，可能导致取消、延迟、范围变更或意外成本，损害声誉和财务结果[86][87] - 市场技术变化迅速，公司需持续投入研发以保持竞争力，但技术开发存在风险，可能无法满足市场需求[88][89] - 公司使用人工智能存在网络安全、数据隐私、伦理和知识产权等风险，竞争对手可能更成功地应用人工智能，影响公司竞争力[90] - 公司未来可能因重组或重组活动产生重大费用，经济衰退和全球业务扩张会增加这种风险[91] - 公司依赖有限的第三方供应商，供应链中断、成本增加和网络攻击可能影响业务交付，导致收入损失和声誉受损[92] - 公司全球业务面临解决方案不符合当地要求、汇率波动、销售和收款周期长等风险，可能影响运营和业务[93] - 公司支付业务可能因欺诈、虚假交易等增加损失率，损害业务和商家、消费者信心，检测和降低风险的成本增加可能影响业务[94] - 公司使用开源软件可能面临知识产权相关索赔，需重新设计软件，影响业务发展[95] - 公司收购存在风险，可能无法实现战略、运营和财务目标[100][101][102] - 若战略合作伙伴表现不佳，公司业务可能受损[103] - 公司业务高度依赖全球通信行业，该行业的市场条件、整合和竞争会影响公司[104][105] - 公司所处市场竞争激烈，可能无法与现有及新竞争对手成功竞争[106] - 安全漏洞或机密个人信息泄露可能损害公司业务，合规成本可能增加[107][108][109] - 公司在美国支付监管方面可能面临执法行动或财务处罚，影响业务发展[111][112][113] - 公司需遵守反洗钱和反恐融资法律法规，否则可能面临额外监管和成本[114] - 公司全球运营需遵守美国和国际法律法规，存在合规和法律成本增加风险[115][116][117] - 全球市场和经济条件会影响公司业务，导致需求减少和利润压力增加[118] - 未能吸引和留住关键人员可能对公司业务产生重大不利影响[119] - 税法变更可能影响公司运营结果和财务状况，且税务立场可能受税务机关挑战[121] - 全球疫情可能扰乱公司业务，影响运营结果和现金流[122] - 公司ESG倡议和可持续发展承诺面临系列风险，不达标可能产生不利影响[123] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司拥有约2.01亿美元非商誉长期资产和约3.16亿美元商誉[124] - 公司未来可能对商誉和长期资产进行重大减值，虽不影响现金流但会影响运营结果[124] - 2025年1月31日，公司普通股的登记持有人数量为124人[153] - 假设2019年12月31日投资100美元，截至2024年12月31日，公司普通股价值110美元，罗素2000指数为142.93美元，数据处理服务指数为43.33美元[155] - 2024年第四季度，公司共回购474,076股普通股，平均每股价格51.38美元，2023年8月和2024年8月董事会分别授权回购1亿美元普通股[157] - 2024年公司营收11.972亿美元，较2023年的11.693亿美元增长2.4%；运营收入1.313亿美元，利润率11.0%，2023年运营收入1.239亿美元，利润率10.6%；摊薄后每股收益3.03美元，2023年为2.20美元[158][159][160] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.618亿美元，低于2023年的1.863亿美元；2024年经营活动现金流为1.357亿美元，高于2023年的1.319亿美元[161] - 2024年公司基于股票的薪酬费用为3356.4万美元，2023年为2899万美元[166] - 公司收入主要来自SaaS等多种业务安排，收入确认需考虑多项复杂因素并进行大量判断和估计[169] - 公司合同常被修改，会计处理需判断是作为单独合同还是现有合同的一部分[171] - 2024年公司营收为11.972亿美元，较2023年的1.1693亿美元增长2.4%，主要得益于SaaS及相关解决方案收入增长[178] - 2024年公司运营费用为10.659亿美元，较2023年的10.454亿美元增长2.0%，主要因SaaS及相关解决方案收入增加和收购业务成本上升[179] - 2024年公司收入成本为6.145亿美元，较2023年的6.150亿美元略有下降，主要因员工相关成本降低[181] - 2024年公司研发费用为1.582亿美元，较2023年的1.432亿美元增长10.5%，主要因员工相关成本增加[182] - 2024年公司销售、一般和行政费用为2.583亿美元，较2023年的2.476亿美元增长4.3%，主要因员工相关成本增加[183] - 2024年和2023年公司重组和重组费用分别为1330万美元和1630万美元[184] - 2024年公司营业收入为1.313亿美元，占总收入的11.0%，2023年为1.239亿美元，占总收入的10.6% [185] - 2024年公司利息收入为870万美元，较2023年的430万美元增加440万美元[186] - 2024年和2023年公司有效所得税税率分别约为23%和28%，2024年受益于估值备抵释放和外国税收抵免利用[188] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.618亿美元，较2023年的1.863亿美元减少[189] - 2024年末和2023年末，公司净应收贸易账款余额中分别约96%和92%逾期不到60天[201] - 截至2024年12月31日，未开票应收贸易账款从8220万美元降至8020万美元[204] - 截至2024年12月31日，应计员工薪酬从8440万美元降至6790万美元[205] - 2024年和2023年软件、物业和设备的年度资本支出分别为2240万美元和2800万美元[206] - 2024年企业合并产生的净现金为1730万美元[207] - 2024年和2023年递延收购付款分别为250万美元和320万美元[208] - 2024年和2023年发行普通股所得款项分别为310万美元和330万美元[209] - 2024年和2023年董事会批准的股息支付总额分别为3480万美元和3430万美元[210] - 2024年和2023年公司分别回购约118.5万股和218.8万股普通股，花费5780万美元和1.171亿美元[211] - 2024年和2023年公司分别偿还2021年定期贷款本金750万美元[215] 公司目标 - 公司目标是到2035年实现范围1和2的温室气体排放碳中和[67]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为3.17亿美元，同比增长7%，其中有机增长为5%[30] - 2024年第四季度非GAAP调整运营利润率为20.1%，为CSG历史上最强季度之一[34] - 2024年调整后的非GAAP每股收益（EPS）为1.65美元，同比增长79%[33] - 2024年调整后的自由现金流为1.13亿美元，同比增长9%[36] - 2024年非GAAP调整EBITDA为7200万美元，占收入的24.8%[34] - 2024年非GAAP运营利润率较2022年提高150个基点，达到18.1%[18] 未来展望 - 预计2025年有机收入增长在2%至4%之间[10] - 2025年计划向股东返还超过1亿美元的资本[12] - 2025年非GAAP调整自由现金流目标为1.1亿至1.5亿美元[42] 合同与市场扩张 - 2024年签署了与Comcast的六年合同扩展，至2030年[10]

财务数据和关键指标变化 - Q4总营收3.17亿美元，同比增长7%，有机营收同比增长5% [7][35] - Q4非GAAP调整后运营收入同比增长32%，达5800万美元，占营收的20.1% [8][36] - Q4非GAAP调整后EBITDA同比增长21%，达7200万美元，利润率接近24.8% [8][36] - Q4非GAAP EPS同比增长79%，达1.65美元 [9][38] - 2024年非GAAP调整后自由现金流为1.13亿美元，同比增长9% [9][39] - 2025年公司预计有机营收在12.1 - 12.5亿美元之间，交易费用在1.06 - 1.11亿美元之间 [42] - 2025年预计非GAAP调整后运营利润率在18.1% - 18.5%之间 [43] - 2025年预计非GAAP EPS在4.55 - 4.80美元之间 [44] - 2025年预计非GAAP调整后EBITDA在2.56 - 2.67亿美元之间 [44] - 2025年预计非GAAP调整后自由现金流在1.1 - 1.5亿美元之间，中点为1.3亿美元 [44] - 2025年预计资本支出在2000 - 3000万美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS及相关解决方案营收增长，收购业务带来约600万美元营收 [35] - 支付和客户体验业务表现健康，综合接近“规则30”，预计未来能实现双位数有机增长 [92][93] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区12月营收有所上升，但因该地区业务规模小，小的业务进展会对数据产生较大影响 [94][95] - 除康卡斯特和特许通讯外的业务营收同比增长约8.5%，其中约450万美元来自无机贡献，有机增长约6% [143][144] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2% - 6%的纯有机营收增长，到2026年使新行业垂直领域营收占比超35% [11] - 计划将非GAAP运营利润率扩大至18% - 20%，同时保持多数季度和年份的中个位数有机营收增长 [12] - 目标成为轻资产公司，2025 - 2026年实现双位数非GAAP调整后自由现金流增长，2025年指导范围为1.1 - 1.5亿美元 [13] - 2025年计划通过股票回购和股息向股东返还超1亿美元资金 [13][28] - 持续积极寻找、评估并可能完成更多创造价值的并购交易 [30] - 市场竞争激烈，公司凭借云原生Ascendon平台、Xponent套件和报价订单解决方案等优势参与竞争，帮助客户简化业务流程、降低服务成本 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍然艰难，但公司凭借运营纪律、研发创新和销售成果表现良好，销售管道健康且分布更均匀 [50][54] - 对公司在未来季度和年份持续大幅扩大盈利能力和运营杠杆充满信心，预计2025 - 2026年实现双位数非GAAP调整后自由现金流增长 [27][28] - 2025年公司预计有机营收增长在2% - 4%之间，若年初表现良好，有望达到区间上限 [58] 其他重要信息 - 公司股息将增加约7%，至每年1.28美元，按季度支付，这是连续第12年增加股息 [9] - 2024年完成两笔小规模、高增值的收购交易，整合进展顺利，未来将继续寻找并购机会 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年初销售管道情况及与去年同期对比 - 销售管道规模健康且持续转化，支付和客户体验业务有很多潜在赢单机会，北美有线电视和全球电信领域有大规模客户参与堆栈转型机会，销售周期较长 [50][51][52] - 与去年同期相比，管道规模增长且更健康，分布更均匀，说明市场团队工作出色 [54] 问题: 季度业务动态，是否有交易时间变动或年末预算冲刺情况 - 业务机会规模大、性质复杂，追求过程可能跨越12 - 18个月，机会延迟属正常情况，无异常现象 [56] - 公司高经常性收入带来高积压订单，2025年积压订单比2024年初略高，给予公司信心，但市场竞争仍激烈，2025年预计有机增长2% - 4% [57][58] 问题: 2025年运营利润率扩张幅度相对2026年较温和，如何为2026年做准备 - 毛利率扩张将持续，SaaS业务增长快于其他业务，对毛利率有积极影响，并传导至运营杠杆、运营收入和EBITDA利润率 [63] - 持续评估提高效率的机会，2024年采取的行动将在2025年产生全年影响，且随着业务规模扩大，运营费用增长速度将低于营收增长速度 [64][65] 问题: 35%营收多元化目标中其他垂直领域的构成、驱动因素和时间框架 - 公司专注于帮助各行业品牌简化客户参与和货币化，在金融服务、保险、医疗保健等多个领域有业务斩获 [70] - 公司解决方案价格低、能解决特定业务问题并带来回报，可进行追加销售和交叉销售，其他垂直领域通常实现双位数有机营收增长 [71][73] 问题: 过去两季度对CSG和经济而言，AI的好处有哪些 - 公司将AI嵌入产品，如Bill Explainer.ai可解决电信和有线电视领域促销套餐到期导致的账单冲击问题，还可用于防止客户致电、提高首次解决率、促进交叉销售和追加销售等 [79][80][81] - 公司采取务实方法，利用合作伙伴的AI工具，随着AI成本降低，有助于提高利润率和现金流 [84][85] 问题: 政府业务是否受DOGE影响，以及外汇波动影响 - 公司在美国政府业务方面对DOGE的敞口很小，无直接政府相关合同，间接影响难以判断 [88] - 公司对2025年营收指引无相关担忧 [89] 问题: CXM支付业务是否符合“规则40”，以及2025 - 2026年展望 - 两项业务增长强劲，综合接近“规则30”，表现健康 [92] - 预计短期内和中长期内，两项业务都有能力实现双位数有机增长 [93] 问题: 亚太地区12月营收上升是否有项目进展因素 - 亚太地区业务规模小，小的业务进展会对营收数据产生较大影响，不宜过度解读 [95] 问题: SaaS业务占比增加对毛利率的推动作用 - 未具体拆分数据，但影响显著，主要因素包括营收结构和业务效率提升，支付和CX业务等高利润率业务的双位数有机增长也有贡献 [99][100] 问题: 巴西Claro、丹麦Telenor和挪威Lyse项目的 incumbent情况，以及与NetCracker和Amdocs竞争频率变化 - 公司不谈论客户业务，但这些项目竞争激烈，任何交易都要与顶级竞争对手竞争，如计费交易要面对Amdocs、Oracle、NetCracker等 [104][105] - 电信和北美宽带市场需要简化业务流程，公司的Ascendon、Xponent和报价订单解决方案具有竞争优势，但竞争依然激烈 [106][107] 问题: 市场状况趋势，以及2025年2% - 4%营收增长是否可能提升 - 公司对2024年有机增长不满意，2025年积压订单和可见性更好，但市场仍艰难，预计有机增长2% - 4%，若年初表现好，有望达到区间上限 [112][113][114] 问题: 季度自由现金流良好且应收账款下降，是否有付款里程碑达成，是否是团队重点 - 2024年实施高强度流程改善净营运资金，下半年开始见效，自由现金流改善主要源于运营收入增长和净营运资金改善，未开票部分改善不是主要因素 [116][117] - 对2025 - 2026年继续改善营运资金和盈利能力有信心，也将努力减少未开票金额 [118] 问题: 云SaaS营收与行业同行对比情况，以及最终占营收比例和毛利率 - 公司云SaaS业务预计净留存率超100%，毛利率超70%，有望达到75% - 80%，但部分业务处于早期阶段，尚未达到该水平 [121][122] - 与部分竞争对手的云业务不同，公司拥有真正的云原生平台，能带来更好的经济效益和营收结构变化 [124] - 目前未准备好拆分云SaaS营收数据，处于早期阶段，有很大增长空间 [128] 问题: 如何看待行业整合，是收购小公司加速增长还是并入大公司实现协同效应 - 公司在并购方面保持高度纪律性，会关注小、中、大型收购机会，预计2025年将宣布并完成交易 [131][132] - 行业整合在电信领域持续发生，公司专注于提升业绩，若有有吸引力的收购要约，董事会会为股东做出正确决策 [137] 问题: 是否与Palantir在AI方面合作或竞争 - 公司解决方案不是单纯的AI解决方案，而是将客户数据转化为实时可操作洞察并通过不同渠道交付，目前未与Palantir直接竞争，但不排除未来竞争的可能性 [140][141] 问题: 除康卡斯特和特许通讯外业务营收增长中无机和有机贡献情况，以及有机增长驱动因素 - 数学计算上，约450万美元来自无机贡献，有机增长约6% [144][145] - 2024年有机增长主要驱动因素包括客户参与分析CX业务的强劲销售和营收表现、支付业务增长以及与康卡斯特的额外计费解决方案交易 [146][147] 问题: 其他垂直领域营收占比约30%，多元化进程动态及加速时间 - 公司专注于帮助品牌简化客户参与和货币化，统一战略带来更好业绩，推动其他垂直领域增长，如收费公路、媒体、金融服务等领域有成功案例 [152][153] - 由于有线电视和电信业务也在增长，其他垂直领域营收占比增长会有波动，但长期来看，预计将稳步超过30% [156][157] 问题: 大客户终端客户动态，是否有结构性弱点 - 大客户面临与公司相同的挑战，即加强和简化战略、提高执行能力和确保投资回报，公司销售重点是帮助客户改善财务结果和获得更快回报，未发现结构性弱点 [159]

文章核心观点 - CSG Systems本季度财报表现良好，但未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场；PDF Solutions即将公布财报，预期业绩有增长 [4][7][10] CSG Systems季度财报情况 - 本季度每股收益1.65美元，击败Zacks共识预期的1.21美元，去年同期为0.92美元，本季度财报盈利惊喜为36.36% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.08美元，实际为1.06美元，盈利惊喜为 - 1.85%；过去四个季度公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.9059亿美元，超越Zacks共识预期0.19%，去年同期营收2.7336亿美元；过去四个季度公司仅一次超越共识营收预期 [3] CSG Systems股价及展望 - 自年初以来CSG Systems股价上涨约17.4%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [4] - 目前盈利预估修正趋势不利，股票Zacks Rank为4（卖出），预计近期跑输市场 [7] - 下一季度共识每股收益预估为1.03美元，营收2.737亿美元；本财年共识每股收益预估为4.55美元，营收11.2亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中计算机服务行业目前处于250多个Zacks行业前35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] PDF Solutions情况 - 半导体制造商软件和服务提供商PDF Solutions尚未公布2024年12月季度财报，预计2月13日发布 [10] - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.24美元，同比变化 + 60%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [10] - 预计营收4940万美元，较去年同期增长20.1% [11]