今日盘后数据。 今日（9月11日），A股市场整体上涨。截至收盘，上证指数报3875.31点，上涨1.65%；深证成指报12979.89点，上涨3.36%；创业板指报3053.75点，上涨 5.15%。两市合计成交24377.19亿元，较上一交易日增加4595.96亿元。 1.两市主力资金净流入超100亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出124.72亿元，尾盘净流入60.54亿元，两市全天主力资金净流入103.09亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-9-11 | 103.09 | -124.72 | 60. 54 | 260. 09 | | 2025-9-10 | -12.94 | 33.44 | -19. 17 | 45. 21 | | 2025-9-9 | -505. 34 | -132.50 | -26.19 | -274. 46 | | 2025-9-8 | -291. 34 | -162. 94 | 3 ...

股价表现 - 中兴通讯股价上涨5.72%至34.42港元 成交额达7.44亿港元 [1] 业务发展机遇 - 公司把握AI在网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧的发展机遇 [1] - 巩固国内运营商基本盘并提升海外运营商市占率 [1] - 深化算力需求拓展并加快AI端侧产品升级 [1] 业绩增长动力 - AI相关业务有效推动公司营收增长提速 [1] - 自研芯片及国产化解决方案助力服务器、交换机等产品获取更高份额 [1] - 手机业务保持增长态势 第二曲线有望发力 [1] 行业地位与战略 - 作为国内ICT行业龙头 持续从连接向算力领域拓展 [1] - 聚焦大国大网大T战略实现高速发展 [1] - 传统通信网络领域保持领先竞争力 [1]

01 9月10日，A股三大指数全线上涨，5G通信、人工智能相关ETF涨幅居前。相关指数成分股中，"易中 天"大幅反弹，新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）收盘分别上涨6.23%、 7.16%、4.16%，其中新易盛、中际旭创盘中涨超10%。 02 从资金流向来看，本周前两个交易日（9月8日、9月9日），大量资金涌进电池、券商、黄金等相关 ETF，多只产品净流入额超10亿元。 通信、人工智能ETF大涨 9月10日，CPO光模块行情"卷土重来"，AI硬件集体反弹，此外油气开采及服务、影视院线、旅游及酒 店等板块普遍上涨。 A股ETF中，5G通信、人工智能等相关ETF涨幅居前，相关指数成分股中，"易中天"大幅反弹，新易 盛、中际旭创、天孚通信收盘分别上涨6.23%、7.16%、4.16%，其中新易盛、中际旭创盘中涨超10%。 | 通信、人工智能ETF大涨 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 今日涨幅 (%) | 9月以来涨幅 (%) | | 159811.SZ | 5G50ETF | 4.58 | -3.63 | | 51 ...

市场表现 - 大盘震荡调整 算力板块领跌 通信ETF(515880)单日跌幅超7% 成交额超20亿元[1] - 通信ETF近5日资金净流入超40亿元 当前规模超120亿元 位居同类ETF首位[2] 行业前景 - AI用户渗透率仍处于较低水平 大模型发展处于中初级阶段 产业化周期刚开始[2] - 大模型驱动的算力投资方兴未艾 资本开支将随大模型收入增长而增长 投资天花板很高[2] - AI算力被认定为板块性大行情 存在相关布局机会[2] 产品结构 - 通信ETF(515880)中光模块占比近50%[2] - 光模块+服务器+光纤+铜连接合计占比超75% 覆盖算力核心引擎产业链[2] 投资渠道 - 无股票账户投资者可关注通信ETF联接基金(联接A：007817 联接C：007818)[3]

核心观点 - Ribbon Communications的三款产品Policy Engine Server、Application Management Platform和Analytics Platform获得美国国防信息系统局(DISA)批准产品清单(APL)认证 强化公司在关键任务通信基础设施领域的安全承诺 [1] 产品认证 - 新获APL认证的三款产品包括Policy Engine Server (PSX)、Application Management Platform (RAMP)和Analytics平台 [1] - 这些产品通过联合互操作性测试司令部(JITC)认证 该认证被视作质量、安全性、互操作性和可靠性的黄金标准 [2] - 认证产品已加入公司现有APL清单解决方案组合 包括SBC 5400、SBC Software Edition (SWe)、SBC 7000、G5媒体网关以及作为企业会话控制器和本地会话控制器认证的Ribbon应用服务器 [4] 国防领域合作 - 公司通过软交换骨干网(SSBB)计划在DISA通信基础设施现代化中发挥关键作用 [5] - 提供先进语音通信组件 旨在增强网络安全、降低运营成本 并为所有国防部分支机构和部门提供安全有弹性的全球语音网络 [5] - 认证平台为国防部机构提供可信赖的互操作技术 支持其国家安全目标 [2] 公司背景 - Ribbon Communications(Nasdaq: RBBN)为全球服务提供商、企业和关键基础设施领域提供安全云通信及IP和光网络解决方案 [6] - 公司专注于帮助客户实现网络现代化 通过云原生架构、自动化与分析工具以及领先安全技术提供端到端通信软件和IP光网络解决方案 [6]

财务业绩 - 第二季度收入12.2亿美元 超出市场预期的12亿美元[1] - 第二季度调整后每股收益1.53美元 超出分析师预期的1.37美元[1] - 第三季度收入指引区间为12.1亿至12.15亿美元 高于市场预期的12.11亿美元[2] - 第三季度调整后每股收益指引区间为1.42至1.44美元 高于市场预期的1.39美元[2] - 全年收入指引区间为48.25亿至48.35亿美元 高于市场预期的48.1亿美元[3] - 全年每股收益指引区间为5.81至5.84美元 大幅超出市场预期的5.58美元[3] 市场反应 - 财报发布后股价单日上涨12.5%至82.29美元[3] - Rosenblatt维持买入评级并将目标价从100美元上调至110美元[8] - RBC Capital维持跑赢大盘评级并将目标价从95美元上调至100美元[8] - Keybanc维持减持评级并将目标价从73美元下调至69美元[8] - Baird维持跑赢大盘评级但将目标价从100美元下调至95美元[8] 战略方向 - 公司定位人工智能转型前沿 通过创新提升工作效率并降低成本[2] - 人工智能技术正在改变协同工作方式 改善客户和员工体验[2]

市场整体表现 - 上周A股市场整体大涨 上证综指涨1.7% 深证成指涨4.6% 创业板50指数涨9.9% [1] - 市场日均成交额超过2.1万亿元 呈现放量大涨态势 [1] - 申万31个一级行业中有22个行业收涨 通信和电子板块涨幅居前 银行、钢铁、煤炭等传统红利板块跌幅较大 [1] 创业板50指数特征 - 指数聚焦创新、创造、创意及新技术、新产业、新业态、新模式企业 [2] - 权重行业集中在信息技术(43%)、新能源、金融科技和医药四大新质生产力赛道 [2] - 2025年6月16日焕新5只成分股 信息技术领域权重超过新能源 [2] - 当前估值35.82倍 处于近十年30.23%分位水平 [2] 细分行业表现 - 电子通信板块受光模块、PCB等AI硬件带动走强 在创业板50指数中含量达19% [3] - 液冷技术市场开始放量 随着GB200、GB300机柜级方案出货 在ASIC、交换机、光模块等环节加速渗透 [3] - Meta等厂商的ASIC机柜级方案将采用液冷 Rubin系列单机柜功率或达250-1000+kW [3] 新能源板块动态 - 硅料主流价格维持在致密料42-47元/kg、颗粒硅43-46元/kg [4] - 行业反内卷持续推进 供需关系有望改善 带动产业链价格及盈利修复 [4] - 碳酸锂现货价格呈现先跌后涨走势 下游正极材料及电芯企业排产计划提升 [4] - 工信部拟定8月19日召开光伏企业座谈会 此前已对41家多晶硅企业开展节能监察 [4][5] 医药生物行业进展 - 国家医保局公示534个药品通过基本医保目录初步审查 121个药品通过商保创新药目录审查 [6] - 商保创新药可不计入基本医保自费率指标 不纳入按病种付费范围 为创新药开辟更广阔市场空间 [6] - 创新药BD热潮持续 对外授权交易金额攀升 医疗器械板块业绩和估值逐步修复 [6] 创业板50ETF产品情况 - 跟踪创业板50指数 筛选新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大科技赛道龙头企业 [7] - 过去一年日均成交额13.24亿元 最新规模249.27亿元 位列深交所ETF前列 [7] - 上周净值1.1556 规模249.27亿元 成交额73.05亿元 [8] 权重股表现 - 前十大权重股中通信板块涨幅突出 新易盛周涨27.94% 中际旭创周涨13.74% [10] - 非银金融板块东方财富周涨15.34% 电力设备板块宁德时代周涨6.52% 阳光电源周涨15.54% [10] - 计算机板块同花顺周涨28.03% 电子板块胜宏科技周涨19.93% [10]

市场表现 - AI算力产业链领涨市场 光模块CPO和光通信概念活跃 5G通信ETF盘中涨幅超2% 成交额超2亿元[1] - 持仓股天孚通信涨超11% 崇达技术 太辰光 工业富联等个股领涨[1] 政策驱动 - 上海市三部门发布《上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案》 推动人工智能与制造业深度融合[1] - 通过三年发展计划 在语料 模型 平台 场景等领域形成创新成果 赋能新型工业化[1] 行业趋势 - 海内外AI建设提速带动算力需求高增 光模块 PCB 服务器成为国产化程度较高的受益环节[1] - 华创证券分析显示通信海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度[1] 产品结构 - 5G通信ETF跟踪中证5G通信主题指数 规模达70亿元 聚焦英伟达 苹果 华为产业链[2] - 光模块CPO概念股权重占比31% PCB电路板概念股权重占比15.95%[2] - 前十大权重股包括中际旭创 新易盛 立讯精密 工业富联 中兴通讯等龙头企业[2]

市场表现 - 8月18日上证指数上涨0.85%，收盘升至3728点，创下近十年新高，A股市场总市值突破100万亿元 [2] - 市场交易热度上升，日度交易金额超过2.8万亿元，小盘和成长风格占优，创业板指、中证2000、中证1000、中证500、沪深300指数分别上涨2.84%、2.14%、1.69%、1.52%、0.88% [2] - 行业方面，通信、计算机、电子、传媒、国防军工等成长风格行业涨幅居前，房地产、石油石化、银行等表现偏弱 [2] 驱动因素 - 资金驱动、业绩支撑、外部风险阶段性下降共同促成近期指数强劲表现，结构上类似2013年，小盘和成长风格占优 [3] - 8月18日成交量较上周五大幅增加0.5万亿元，两融余额提升，7月国内储蓄存款增速下行反映资金持续流入股市 [3] - 海外美联储处于降息周期，市场预计9月降息概率较高，国内"一揽子"政策落地，央行坚持"适度宽松"货币政策 [3] 估值分析 - 沪深300动态市盈率12.2倍，处于2010年以来历史分位数69%，横向对比全球主要股市处于中等水平 [4] - A股市值/GDP比值在全球主要市场中处于中等偏低位置，A股市场总市值/M2约为33%，处于历史60%分位 [4] - 沪深300指数股息率2.69%，与十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力 [4] 配置建议 - 关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块 [5] - 业绩弹性较高且受益于居民资金入市的券商、保险行业 [5] - 受益于"反内卷"等政策的板块如光伏，红利板块预计延续分化表现 [5]

技术合作与部署 - Ribbon Communications为Vibrant Broadband提供新型中程网络解决方案 实现带宽十倍增长和简化部署 [1] - 新基础设施采用NPT 2100高性能IP聚合路由器和MUSE多层自动化平台 支持IP光网络投资回报最大化 [3] - 解决方案提供可扩展的未来就绪平台 支持快速部署和运营效率 同时开辟新收入机会 [3] 客户反馈与合作伙伴关系 - Vibrant BroadbandIT经理Andrew Kalkbrenner表示升级是重大里程碑 支持扩展服务 offerings和未来技术 [2] - Ribbon凭借主动协作方法 技术专长和高接触支持组织成为理想合作伙伴 [2] - 美国区域销售负责人Elizabeth Page强调合作展示如何帮助公用事业提供商高效利用和货币化网络 [4] 公司业务与市场定位 - Ribbon Communications是全球实时通信技术和IP光网络解决方案领导者 为服务提供商 企业和关键基础设施部门提供服务 [4] - 公司通过云原生架构 自动化分析工具和领先安全技术提供端到端通信软件及IP光网络解决方案 [4] - 公司专注于环境 社会和治理(ESG)事项 每年向利益相关者提供可持续发展报告 [4]