文章核心观点 - 公司第三季度财年2024年的业绩反映了从去年积压订单驱动的收入增长向更正常化运营的过渡，面临产品销售和整体收入的下降，导致轻微净亏损 然而，服务部门的成长和强大的现金储备突显了公司提升盈利能力和为成功定位的战略努力 [1][2][3] Q2 结果 - 公司报告第三季度财年2024年每股亏损2美分，较去年同期每股盈利26美分有所下降 [2] - 公司第三季度财年2024年的收入同比下降，总销售额为1310万美元，而去年同期为1770万美元 [2] 季度业绩表现 - 公司第三季度财年2024年的财务表现受到多个关键因素的影响 产品销售从第三季度财年2023年的1290万美元下降到780万美元，是整体收入下降的主要原因 这是由于公司在去年供应链问题缓解时完成了大部分积压订单，而第三季度的销售反映了更常规的运营水平，没有积压订单转换的好处 [4] 服务部门表现 - 公司的服务部门表现出韧性，收入增长10%至530万美元，而第三季度财年2023年为480万美元 服务部门的成长有助于毛利率的提升，从去年同期的33.5%上升到35% [5] 盈利能力 - 公司实现了460万美元的毛利润，较第三季度财年2023年的590万美元有所下降，反映了整体销售量的减少 [6] - 尽管毛利率有所改善，公司报告了20万美元的净亏损，与去年同期250万美元的净收入形成鲜明对比 亏损主要是由于产品销售下降 [6] 费用 - 公司的运营费用为530万美元，与第三季度财年2023年的540万美元相比，显示了公司在销售下降的情况下对成本控制的承诺 [7] 现金与债务 - 公司的资产负债表保持强劲，截至2024年6月30日，现金及现金等价物增加到2890万美元，而2023年9月底为2520万美元 这一接近纪录的现金位置为公司提供了财务灵活性，以支持其正在进行的基础设施开发，特别是在推广其AZT PROTECT产品方面 [8] 管理层指引 - 公司预计在财年2025年将受到几个待定客户订单的有利影响 此外，公司对其统一通信即服务（UCaaS）产品的兴趣日益增长，这可能会推动即将到来的财年收入增长 [9] 其他发展 - 在第三季度财年2024年，公司采取战略措施以增强增长 公司聘请了新的全球销售副总裁Greg Pysher，领导其ARIA网络安全解决方案的销售工作，特别是AZT PROTECT产品 这一举措是公司扩大产品市场渗透率的更广泛战略的一部分 此外，公司扩大了客户基础和经销商合作伙伴关系，预计这将加速AZT PROTECT在中型和小型企业中的采用 [9] - 此外，公司在审查的季度中回购了4800股，反映了其对长期价值创造的信心，尽管短期内面临财务挑战 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度收入为1310万美元,相比2023年同期1770万美元有所下降 [39] - 2024年第三季度毛利为460万美元,毛利率为35%,相比2023年同期的33.5%有150个基点的提升 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术解决方案(TS)业务持续表现良好,贡献了本季度的大部分收入 [30][31][32][33] - 公司正在积极拓展UCaaS业务,预计在2024财年第四季度签约的新客户将使该业务的年度收入增长超过一倍 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在积极拓展与Rockwell等大型工业自动化公司的合作,并将在11月的Rockwell Automation Fair上发表演讲 [24][25] - 公司正在与全球各地的渠道合作伙伴签约,包括智利、秘鲁、巴西、摩洛哥、挪威、印度、澳大利亚和伊比利亚等地 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - AZT PROTECT产品线有望重塑公司的高性能产品业务和整个公司 [11][12][13] - 公司正在积极拓展AZT PROTECT在IT市场的应用,并认为该产品可以帮助企业避免CrowdStrike事件带来的灾难性后果 [26][27][28][29] - 公司正在建设AZT PROTECT的组织基础设施,以支持未来的业务发展 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的业务已经恢复到更正常的收入水平,并专注于推动更高毛利的业务 [10] - 公司对AZT PROTECT产品线的前景充满信心,正在积极拓展销售渠道和合作伙伴关系 [11][12][14][16][20][21][22] - 公司相信AZT PROTECT有潜力在OT和IT市场取得成功 [26][27][28][29][36] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度回购了4,800股股票,目前总股数为970万股 [44] - 公司董事会批准了每股0.03美元的季度股息,将于2024年9月10日支付 [44]

业务表现 - 服务业务收入增长10%，带动毛利率提升150个基点[9] - 新增中型制造业客户，管线持续增长，获得多个行业知名安全奖项[5] - 产品收入为27.71亿美元，服务收入为14.48亿美元，总收入为42.19亿美元[20] - 毛利率为35.9%，较上年同期提升2个百分点[11] - 净利润为1.33亿美元，每股收益为0.13美元[11] 战略与发展 - 新任命20年IT行业销售经验的全球销售副总裁，正在转变销售团队[5] - 公司现金余额接近历史高位，为实施AZT PROTECT增长战略提供资金支持[10] - 预计在新的财年开始时，UCaaS业务的年度收入运行率将超过之前财年的两倍[15] 财务状况 - 现金及现金等价物为2.89亿美元[18] - 应收账款净额为9.44亿美元[18]

公司概况 - CSPI 是一家位于马萨诸塞州洛厄尔的 IT 服务和解决方案提供商 成立于 1968 年 目前市值为 1.474 亿美元 [1][7] - 公司专注于高利润率业务 包括针对新兴网络安全威胁的 AZT PROTECT 软件 并拥有六项相关专利 [3][4] 财务表现 - 2024 财年第二季度净利润从去年同期的 30 万美元大幅增长至 160 万美元 主要得益于成本控制和高利润率服务 23% 的增长 [2] - 公司现金储备达 2710 万美元 负债极少 财务状况稳健 [3] - 截至 2024 年 3 月 31 日的六个月总收入同比下降 8% 主要受技术解决方案和高性能产品部门下滑影响 [5] 市场表现 - 公司股价在过去六个月上涨 18.7% 过去一年飙升 160.6% [6] - 目前 EV/Sales 倍数显著低于行业基准 具有吸引力的估值水平 [6] 战略发展 - 公司战略聚焦于高利润率产品 特别是 AI 和云服务领域 保持技术领先地位 [4] - 近期与一家全球制药公司签订重要合同 显示其产品市场需求强劲 [4] - 公司处于快速扩张的生成式 AI 市场 有望受益于全球 IT 支出趋势 [1] 行业环境 - 公司面临技术解决方案行业销售周期长的固有挑战 [5] - 市场竞争激烈 既有细分领域竞争者 也有思科和 IBM 等巨头 可能对市场份额和利润率造成压力 [5] - 近期监管变化要求企业报告网络安全事件 提升了公司 AZT PROTECT 软件的相关性 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1,370万美元,较上年同期的1,330万美元增长2.3% [22] - 第二季度毛利润为650万美元,毛利率为47.3%,较上年同期的500万美元和37.6%大幅提升 [22][23] - 第二季度净利润为160万美元,较上年同期的30万美元增长5倍 [23] - 公司现金及现金等价物为2,710万美元,财务状况稳健 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务收入增长23% [22] - 技术解决方案(TS)业务收入为1,120万美元,较上年同期的1,180万美元下降 [15] - TS业务保持良好表现,客户使用实施、安装和培训服务需求旺盛,并新增了云服务客户 [16] - 航运业务保持相对稳定,签约了新客户 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在积极拓展政府市场,即将与最大的政府分销商签约 [14] - 公司正在加强与Rockwell Automation等自动化合作伙伴的合作,利用他们的销售团队和客户关系拓展市场 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向高毛利产品和服务转型,AZT PROTECT产品发展势头良好 [7][9][19] - 公司正在采取多管齐下的销售策略,包括直销和渠道合作,以加快AZT PROTECT的市场渗透 [14][48] - 公司正在积极参加行业活动和会议,提升品牌知名度和行业影响力 [8][10][13] - 公司获得了AZT PROTECT的两项重要行业奖项,进一步提升了产品的市场地位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对AZT PROTECT产品的市场前景和发展机遇持乐观态度 [7][9][19] - 管理层认为公司的两大业务线都保持良好增长势头,管线充足 [16][19] - 管理层表示将继续加大对AZT PROTECT的投入,包括扩大销售团队和参加行业活动 [14][19] - 管理层认为公司的财务状况良好,可为AZT PROTECT的发展提供有力支持 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Nerges 提问** 询问AZT PROTECT在IT环境下的全新版本何时推出 [31][32] **Victor Dellovo 回答** 该版本正在进行最后测试,预计5月份正式推出,主要针对IT环境的补丁管理需求进行了优化 [32][34] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司针对中型企业市场的销售策略 [44][45] **Victor Dellovo 回答** 公司将针对中型企业采取更加积极的销售方式,包括参加行业活动、电话营销、上门拜访等,以期加快决策和试用进度 [45][46][47] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司是否有AZT PROTECT的销售管线和目标金额 [49][50] **Victor Dellovo 回答** 公司内部确实有相关的销售管线和目标金额,但出于商业考虑暂不对外披露,不过管线和目标金额都在不断增加 [49][50]

销售额与收入 - 公司2024年第一季度销售额同比增长3%，达到1370万美元，毛利率从38%提升至47%[63] - 2024年第一季度运营收入为120万美元，相比2023年同期的20万美元大幅增长[63] - HPP部门销售额同比增长70%，达到250万美元，主要得益于ARIA零信任网关产品的销售增长[64] - TS部门产品销售额同比下降20%，至641万美元，主要由于美国市场主要客户需求减少[64] - 美洲地区销售额同比增长7%，达到1353万美元，占公司总销售额的99%[64] - 公司2024年上半年销售额下降8%，从3161.3万美元减少至2908.1万美元，主要由于TS部门销售额下降178.1万美元和HPP部门销售额下降75.1万美元[73] - 公司2024年上半年TS部门产品销售额下降14%，减少272.5万美元，而服务销售额增长12%，增加94.4万美元[76] - 公司2024年上半年HPP部门产品销售额下降20%，减少61.9万美元，服务销售额下降16%，减少13.2万美元[76] - 公司2024年上半年美洲地区销售额下降8%，减少251.6万美元，欧洲地区销售额下降10%，减少6.4万美元，亚洲地区销售额增长14%，增加4.8万美元[77] 毛利率与成本 - 公司整体毛利率从38%提升至47%，HPP部门毛利率从67%提升至86%[65] - HPP部门产品毛利率从65%提升至90%，主要由于ARIA零信任网关订单的高利润率[65] - 公司2024年上半年毛利率从34%提升至36%，主要由于服务毛利率的提升[74] - 公司2024年上半年HPP部门产品毛利率从66%提升至84%，主要由于ARIA零信任网关订单的影响[79] - 工程和开发费用减少20万美元，主要由于咨询和劳动力成本下降[66] - 销售、一般和行政费用增加62万美元，主要由于TS部门的可变薪酬和HPP部门的咨询费用增加[68] - 公司2024年上半年HPP部门工程和开发费用减少30万美元，主要由于咨询和人工费用的降低[80] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2024年前六个月增加了74.4万美元，达到825.6万美元，同比增长10%。其中TS部门增加了33.3万美元（6%），HPP部门增加了41.1万美元（24%）[81] 其他收入与支出 - 公司2024年第一季度其他收入净额增加33.4万美元，达到48.9万美元，主要由于外汇收入增加14.7万美元和利息收入增加15.3万美元[69] - 公司2024年第一季度利息支出减少1.6万美元，主要由于TS美国部门对多年供应商合同的本金支付[70] - 公司2024年第一季度所得税费用为13.5万美元，相比2023年同期的7.1万美元有所增加，有效税率为18%[72] - 2024年前六个月的其他收入净额增加了88.7万美元，达到77.2万美元，而去年同期为净亏损11.5万美元。主要原因是外汇损失减少了47.4万美元，利息收入增加了38.8万美元[82] - 2024年前六个月的所得税费用为14.8万美元，相比2023年同期的20.4万美元有所减少。有效税率为8%，主要由于限制性股票奖励的税收优惠[82] 现金流与财务状况 - 现金及现金等价物在2024年3月31日增加了190万美元，达到2710万美元，相比2023年9月30日的2520万美元有所增长[85] - 2024年前六个月的经营活动现金流为332.4万美元，相比2023年同期的净流出452.5万美元大幅改善，主要由于应付账款和应计费用减少了730万美元[86] - 2024年前六个月的融资活动现金流净流出124.6万美元，相比2023年同期的237.5万美元有所减少，主要由于信贷额度的净还款减少了130万美元[89] - 公司在2024年3月31日持有约500万美元的外币现金，包括20万欧元、30万英镑和440万美元[90] - 公司截至2024年3月31日的信贷额度为1500万美元，其中1400万美元可用，主要用于库存融资[90] 公司行动与股东权益 - 公司于2024年2月21日宣布进行2比1的股票分割，并于2024年3月20日向截至2024年3月6日的股东支付了100%的股票股息[91]

财务表现 - 公司2024财年第二季度服务收入达到520万美元，同比增长23%[7] - 2024财年第二季度毛利率提升至47%，较去年同期的38%增长了9个百分点[8] - 2024财年第二季度净利润为160万美元，较去年同期的30万美元增长近五倍[8] - 公司2024财年六个月收入为2910万美元，较去年同期的3160万美元有所下降[10] - 公司2024财年六个月净利润为151万美元，较去年同期的128万美元有所增长[10] 现金与股息 - 公司现金及现金等价物为2711万美元，为市场推广和增长计划提供资源[9] - 公司宣布每股0.03美元的季度股息，将于2024年6月12日支付[1] 产品与市场 - 公司与一家全球制药公司签署了数百万美元的AZT合同[1] - 公司AZT PROTECT™解决方案获得了全球信息安全产品奖和Globee网络安全产品奖[2] - 公司计划通过直接销售团队和合作伙伴关系提升AZT产品的市场知名度[5]

主题投资策略 - 投资者常采用“主题”投资策略，通过识别经济中可持续的主要趋势来进行投资[1] - 一些微型公司也将受益于这些趋势，但由于缺乏华尔街的关注，投资者对它们不太熟悉[2] 确定的主题 - 已确定的主题包括联邦基础设施支出、网络安全和全球军事支出[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1540万美元,去年同期为1830万美元,下降了16.4% [31] - 第一季度毛利为410万美元,占收入的26.6%,去年同期为580万美元,占收入的31.7%,毛利率下降 [32] - 公司预计随着业务转型,特别是AZT产品的推出,毛利率将会扩大 [32] - 第一季度净亏损73,000美元,每股亏损0.02美元,去年同期净利润100万美元,每股收益0.21美元 [35] - 公司现金及现金等价物为2560万美元,较上一季度末的2520万美元有所增加 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术解决方案(TS)业务收入为1470万美元,占总收入的95.5% [15] - TS业务的成功持续得益于客户对实施、安装和培训能力的需求增加 [15] - 统一通信即服务(UCaaS)业务正在变得更加盈利,客户数量有所增加,预计未来几个季度会继续上升 [16] - 游轮相关业务在疫情期间相对较为平静,但团队一直保持准备状态,最近开始看到一些积极发展 [17] - 非游轮相关的航运业务持续增长,公司正在为一家大型集装箱海运公司提供托管服务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在积极拓展AZT产品在制药、化工和天然气等行业的应用 [20] - 公司认为AZT产品未来市场规模可达500亿美元,因为需要保护的设备数量巨大 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展AZT产品的销售渠道,包括增加销售人员和参加行业会议等 [34] - 公司正在与大型系统集成商合作,利用他们的渠道和客户资源推广AZT产品 [91][92][93][96][97] - 公司认为AZT产品在功能和性能上领先于市场上的其他产品,能够有效防御新型网络攻击 [20][21][22][23] - 公司正在利用最近发生的一些重大网络攻击事件作为销售AZT产品的卖点 [165][166] - 公司正在考虑聘请投资者关系/公共关系公司,以提高公司和AZT产品的知名度 [173][174][175] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景保持谨慎乐观态度,认为公司两大业务线TS和HPP(AZT)都有良好发展前景 [29] - 管理层认为AZT产品的推出将显著改变公司的增长曲线 [19] - 管理层表示,公司正在努力提高销售团队的积极性和客户忠诚度,以应对当前的挑战性经营环境 [17] - 管理层认为,公司的强大财务状况将使其能够灵活实施经营计划,必要时可利用资金支持大客户协议 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brett Davidson 提问** - 询问公司是否会增加销售人员,并考虑给予他们股权激励等措施 [42][43][44] **Victor Dellovo 回答** - 公司正在招聘更多销售人员,并正在考虑各种激励措施 [43][44] 问题2 **Joseph Nerges 提问** - 询问公司的专利情况,以及AZT产品的版本迭代情况 [75][76][77][78][79][86][87][88][89][90] **Victor Dellovo 回答** - 公司已获得2项专利,还有6项在申请或审核过程中,全部与AZT产品相关 [76][77][78][79] - AZT产品经历了多次版本迭代,目前已经发展到第13个版本 [87][88] 问题3 **Unidentified Participant 提问** - 询问AZT产品的定价模式,是否为月度订阅 [106][107][108][109] **Victor Dellovo 回答** - AZT产品的定价模式主要为月度订阅,按终端设备数量计费 [107][108][109]

销售额下降 - 公司2023年第四季度销售额同比下降16%，从1834.4万美元降至1537.5万美元[62] - TS部门销售额下降8%，从1585.5万美元降至1466.3万美元，主要由于美国部门对主要客户的销售减少[64] - HPP部门销售额下降71%，从248.9万美元降至71.2万美元，主要由于2023财年第一季度的一个大订单未在2024财年重复[64] - 美洲地区销售额下降19%，从1794万美元降至1455.2万美元，主要由于TS部门美国部门和HPP部门的销售减少[64] 毛利率下降 - 公司2023年第四季度毛利率从32%下降至27%，主要由于HPP部门毛利率从66%下降至47%[65][66] - HPP部门产品毛利率从66%下降至60%，服务毛利率从71%下降至23%，主要由于高毛利率订单未重复和特许权使用费销售减少[66] 运营亏损 - 公司2023年第四季度运营亏损34.3万美元，相比2022年同期的运营收入136.4万美元大幅下降[63] - 公司2023年第四季度净亏损7.3万美元，相比2022年同期的净收入96.1万美元大幅下降[63] 费用变化 - 公司2023年第四季度销售、一般和行政费用增加12.1万美元，主要由于TS部门工资和股票补偿费用增加[68] - 公司2023年第四季度工程和开发费用减少13.6万美元，主要由于咨询和人工费用减少[67] 其他收入与支出 - 公司2023年第四季度总其他收入净额为28.3万美元，较2022年同期的-27万美元增加了55.3万美元，主要由于外汇损失减少32.7万美元和利息收入增加23.5万美元[69][70] - 公司2023年第四季度利息收入为49.6万美元，较2022年同期的26.1万美元增加了23.5万美元，主要由于利率上升导致现金及现金等价物的利息收入增加[70] - 公司2023年第四季度利息支出为4.9万美元，较2022年同期的6.4万美元减少了1.5万美元，主要由于TS美国部门进入多年合同，随着时间推移利息支出减少[71] - 公司2023年第四季度所得税费用为1.3万美元，较2022年同期的13.3万美元减少了12万美元，主要由于英国实体持续亏损并保持全额估值备抵[73] 现金流量 - 公司2023年第四季度现金及现金等价物增加了40万美元，达到2560万美元[75] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为167.3万美元，较2022年同期的-422.7万美元大幅改善，主要由于应付账款和应计费用增加1040万美元[76][77] - 公司2023年第四季度投资活动使用的现金流量净额为12.6万美元，较2022年同期的9.5万美元有所增加，主要由于物业、设备和改进的购买增加[78] - 公司2023年第四季度融资活动使用的现金流量净额为118.2万美元，较2022年同期的12.5万美元大幅增加，主要由于信贷额度净偿还80万美元[79] 现金与应收账款 - 公司英国子公司的现金总额为490万美元，包括20万欧元、30万英镑和430万美元[80] - 公司预计在2024财年剩余时间内将收到570万美元的融资应收账款，并支付150万美元的应付账款[81]