潜在印度上市计划 - 公司计划在印度证券交易所进行潜在的首次公开募股和二次上市 [1] - 上市计划处于早期阶段 是一个涉及多步骤的复杂长期项目 受市场和其它因素影响 [2] - 公司正在与印度和美国的各方利益相关者进行接洽 以评估此次上市的影响 [2] 同行上市情况 - 公司的同行Wipro和Infosys总部位于印度 并通过美国存托凭证在纽约证券交易所上市 [3] 金融服务行业表现 - 金融服务是公司表现最佳的行业板块之一 [4] - 金融服务领域的支出已逐渐从成本削减整合转向更多创新 包括保险在内的落后行业也开始增加支出 [4] - 金融服务领域的每个细分市场都加速了自由支配支出 因为部署成本降低使得最终价值更高 [5] - 客户有信心进行更多实验并投入生产 预计金融服务在2026年仍将是公司的领头行业之一 [5] 医疗健康业务亮点 - TriZetto是公司为医疗保健提供商提供的业务流程即服务平台 是关键产品之一 [6] - TriZetto业务中的BPaaS是公司BPO业务今年增长超过10%的原因之一 [6] 最新季度财务业绩 - 公司2025年第三季度营收为54.2亿美元 按固定汇率计算同比增长6.5% 环比增长2.8% 超出自身营收指引 [7] - 公司净利润下降53%至2.74亿美元 主要原因是有一笔3.9亿美元的一次性非现金所得税费用 [7]

收入和利润表现（同比环比） - 第三季度收入为54.15亿美元，同比增长7.4%[21] - 九个月累计收入为157.75亿美元，同比增长7.6%[21] - 第三季度净利润为2.74亿美元，同比下降52.9%[21] - 九个月累计净利润为15.82亿美元，同比下降6.6%[21] - 2025年前九个月净利润为15.82亿美元，相比2024年同期的16.94亿美元下降6.6%[33] - 2025年第三季度总收入为54.15亿美元，同比增长7.4%（对比2024年同期50.44亿美元）[40][41] - 2025年前九个月总收入为157.75亿美元，同比增长7.6%（对比2024年同期146.54亿美元）[40][41] - 2025年第三季度总收入为54.15亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为50.44亿美元）[105] - 2025年前九个月总收入为157.75亿美元，同比增长7.6%（2024年同期为146.54亿美元）[105] - 2025年第三季度营业利润为8.66亿美元，同比增长17.3%（2024年同期为7.38亿美元）[105] - 2025年前九个月营业利润为25.36亿美元，同比增长18.4%（2024年同期为21.41亿美元）[105] - 2025年第三季度收入为54.15亿美元，同比增长3.71亿美元或7.4%（按固定汇率计算增长6.5%）[110][111][116] - 2025年第三季度GAAP运营利润率为16.0%，较2024年同期的14.6%提升140个基点[110][111][116] - 2025年第三季度GAAP稀释后每股收益为0.56美元，同比下降0.61美元或52.1%；调整后稀释后每股收益为1.39美元，同比增长0.14美元或11.2%[110][116] - 2025年前九个月收入为157.75亿美元，相比2024年同期的146.54亿美元增长了11.21亿美元（增幅7.6%），按固定汇率计算增长7.3%[155][156] - 2025年GAAP营业利润率为16.1%，相比2024年的14.6%有所提高[176] - 净收入减少1.12亿美元，占收入百分比下降1.6个百分点[181][182] 各业务部门表现 - 健康科学（HS）部门2025年第三季度收入为16.04亿美元，同比增长5.9%（2024年同期为15.14亿美元）[105] - 金融服务（FS）部门2025年第三季度收入为15.78亿美元，同比增长6.2%（2024年同期为14.86亿美元）[105] - 产品与资源（P&R）部门2025年第三季度收入为13.83亿美元，同比增长12.6%（2024年同期为12.28亿美元）[105] - 通信、媒体与科技（CMT）部门2025年第三季度收入为8.50亿美元，同比增长4.2%（2024年同期为8.16亿美元）[105] - 按业务部门划分，产品与资源部门收入增长12.6%（按固定汇率计算增长11.4%），领跑各板块[119] - 2025年前九个月各部门收入增长：健康科学部增长3.35亿美元（增幅7.6%），金融服务部增长2.69亿美元（增幅6.2%），产品与资源部增长4.80亿美元（增幅13.8%），通信、媒体与科技部增长3700万美元（增幅1.5%）[158] 各地区表现 - 北美地区是最大市场，2025年第三季度收入40.28亿美元，同比增长7.8%（对比2024年同期37.35亿美元）[40][41] - 按地区划分，北美地区收入增长7.8%，欧洲大陆增长11.1%（按固定汇率计算增长4.6%）[121] - 2025年前九个月各地区收入增长：北美增长9.18亿美元（增幅8.4%），欧洲总计增长1.74亿美元（增幅6.2%），世界其他地区增长2900万美元（增幅3.0%）[159] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为7.96亿美元，占收入百分比增加0.4个百分点[162] - 销售、一般及行政费用为5500万美元，占收入百分比减少0.8个百分点[165] - 折旧及摊销费用在九个月内同比增长5.7%[166] - 2025年前九个月信贷损失费用为1200万美元，对比2024年同期700万美元[46] - 2025年前九个月已资本化的履约成本为3100万美元，对比2024年同期4300万美元[42] 现金流和资本支出 - 第三季度经营活动产生的收入为8.66亿美元，同比增长17.3%[21] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为20.25亿美元，相比2024年同期的12.04亿美元大幅增长68.2%[33] - 2025年前九个月资本性支出为2.11亿美元，与2024年同期的2.14亿美元基本持平[33] - 2025年第三季度营运收入为8.66亿美元（营运利润率16.0%），相比2024年同期的7.38亿美元（营运利润率14.6%）增加了1.28亿美元[138] - 运营活动产生的净现金为20.25亿美元，相比去年同期的12.04亿美元有所增加[188] 股东回报活动 - 九个月累计通过股票回购向股东返还10.48亿美元[27] - 九个月累计支付股息4.6亿美元[27] - 2025年前九个月股票回购金额达10.4亿美元，相比2024年同期的4.51亿美元激增130.6%[33] - 2025年前九个月股息支付总额为4.59亿美元，相比2024年同期的4.5亿美元略有增长[33] - 董事会批准每股0.31美元的股息，将于2025年11月26日支付[108] - 股票回购计划总授权额度为135亿美元，截至2025年9月30日剩余额度为22.43亿美元[213] - 2025年第三季度以4.5亿美元回购了6,339,694股A类普通股[214] - 2025年7月回购643,440股，平均价格77.71美元，月末剩余回购额度26.43亿美元[214] - 2025年8月回购2,831,812股，平均价格70.12美元，月末剩余回购额度24.45亿美元[214] - 2025年9月回购2,864,442股，平均价格70.32美元，月末剩余回购额度22.43亿美元[214] - 2025年第三季度因员工股权补偿计划代扣税款回购0.2百万股，总成本1200万美元[215] 税务相关事项 - 2025年第三季度确认与研发成本相关的3.9亿美元一次性非现金所得税费用[58] - 2025年第三季度有效所得税率高达69.1%，而2024年同期为22.7%[58] - 2025年第三季度所得税准备金为4.43亿美元，实际所得税率为46.4%，受到与OBBBA法案相关的一次性非现金所得税费用3.9亿美元的负面影响[143][144] - 有效所得税率为15.9%，受到与OBBBA相关的3.9亿美元一次性非现金所得税费用负面影响[180] - 由于美国《OBBBA》法案废除研发成本资本化要求，公司记录一次性非现金所得税费用3.9亿美元，影响GAAP稀释后每股收益0.80美元[113] - 2025年第三季度现金税费因美国研发费用资本化要求废除而减少约1.5亿美元[195] - 预计2025年第四季度现金税费将比废除前的初始预测额外减少5000万美元[195] 收购与剥离影响 - 收购Belcan为2025年第三季度总收入增长贡献约250个基点，并为产品与资源部门贡献约900个基点的增长[111][122] - 收入增长受到近期收购的推动，贡献了350个基点的整体增长，其中产品与资源部门获得约1300个基点的增长[160] - 2025年第一季度出售印度办公园区获得7000万美元收益，并确认6200万美元的利得[37] - 公司确认了6200万美元的印度园区出售收益[167] 资产负债和融资情况 - 长期债务总额从2024年12月31日的6.1亿美元降至2025年9月30日的5.86亿美元[57] - 短期债务为3300万美元，反映定期贷款的当前到期部分[55] - 公司信贷协议包括6.5亿美元定期贷款和18.5亿美元无担保循环信贷额度，将于2027年10月到期[53] - 2024年为部分资助Belcan收购案，公司从其循环信贷额度借款6亿美元，该借款已于2024年第四季度和2025年第一季度偿还[142] - 截至2025年9月30日，公司拥有23.54亿美元的现金及短期投资，信贷额度尚有18.5亿美元可用资金[187] - 公司认为其符合信贷协议下的所有借款条件[194] - 公司预期未来十二个月的运营现金流、现金及短期投资余额以及循环信贷额度足以满足运营需求[200] 合同与履约义务 - 截至2025年9月30日，剩余履约义务总额为62.18亿美元，预计35%在1年内确认，60%在2年内确认[45] - 2025年前九个月合同资产余额增长至5.17亿美元，同比增长22.2%（对比2024年同期4.23亿美元）[43] 外汇与套期保值影响 - 第三季度其他综合亏损为1.07亿美元，主要受现金流对冲和外汇折算影响[24] - 衍生金融工具总负债从2024年底的3700万美元增至2025年9月30日的7300万美元[67] - 指定为现金流套期保值的衍生品名义价值为31.5亿美元，其中18.6亿美元于2026年到期[70] - 未指定为套期工具的远期合约名义价值为7.7亿美元，公平价值为负100万美元[72] - 外汇远期合约负债公平价值为5500万美元（流动）和1800万美元（非流动）[75] - 2025年前九个月，外币折算调整产生净收益2.59亿美元（税前2.63亿美元）[82] - 2025年前九个月，现金流套期保值未实现损失为4200万美元（税前5600万美元）[82] - 2025年前九个月，其他综合收益总额为2.32亿美元（税前2.27亿美元）[82] - 2024年前九个月，其他综合收益总额为1.36亿美元（税前1.36亿美元）[82] - 印度卢比兑美元贬值（剔除套期保值影响）使2025年第三季度运营利润率提升70个基点；每1%的汇率变动将影响运营利润率18个基点[132][133] - 2025年第三季度其他收入净额为2100万美元，相比2024年同期的1000万美元增加了1100万美元，主要受净外汇收益影响[139] - 截至2025年9月30日，公司未指定套期保值的名义价值为7.7亿美元[139] 其他重要事项 - 2024年NextGen重组计划产生费用8500万美元，2025年无相关成本[47] - 2025年第三季度未分配成本为1600万美元（占收入0.3%），相比2024年同期的6900万美元（占收入1.4%）减少了5300万美元，主要原因是2025年没有NextGen计划相关费用[138] - 公司2025年第三季度末员工总数约为349,800人，较2024年同期增加约9,700人[112] - 自愿离职率（技术服务）在截至2025年9月30日的过去十二个月中为14.5%，与去年同期基本持平[112] - 2025年6月30日，陪审团裁决支持TriZetto和Cognizant，判给7000万美元补偿性损害赔偿[84] - 2019年第一季度，公司就印度限定缴款义务计提了1.17亿美元的负债[84]

财务业绩表现 - 第三季度营收达54.2亿美元 超出市场共识的53.2亿美元约1亿美元 [2] - 调整后每股收益为1.39美元 超出市场预期的1.29美元 [2] - 营收同比增长7.4% 运营利润率扩大70个基点至16.0% [3][7] - 净利润为2.74亿美元 自由现金流为11.6亿美元 [8] - 按固定汇率计算的季度环比有机增长达2.8% 为2022年以来最强劲表现 [2][8] 业务增长动力 - 实现连续第五个季度的同比有机营收增长 [2] - 北美地区是主要增长动力 产品与资源部门营收增长12.6% [3] - 健康科学和金融服务两大部门分别增长5.9%和6.2% [3] - 第三季度签署了6笔大额交易 使年初至今大额交易总数达到16笔 [4] - 年初至今大额交易的总合同价值同比增长40% [4] 战略发展重点 - 公司的人工智能战略开始取得成效 [1] - 管理层强调其“三向量AI构建者战略”正获得市场关注 重点布局边缘AI、AI主导平台和AI驱动的知识产权 [5] - 大额交易通常是最先体现AI服务需求的领域 [5] - 尽管本季度订单额有所下降 但考虑到年初至今大额交易的强劲表现 该数据波动性较大且不足为虑 [6]

财务表现 - 公司最新季度盈利超出市场预期 [1] - 公司最新季度营收超出市场预期 [1] - 公司延续了一贯的业绩超预期表现 [1] 战略发展 - 公司的人工智能战略开始产生成效 [1]

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核心观点 - 公司2025年第三季度财务业绩表现强劲，多项关键指标超出市场预期，并上调全年业绩指引 [1][2][4] 财务业绩 - 第三季度每股收益为1.39美元，超出预估的1.29美元，经调整后每股收益同比增长11% [2][6] - 第三季度营收达54.2亿美元，超出预期，较去年同期增长7.4% [2][6] - 第三季度运营利润率提升至16.0%，较去年同期改善140个基点 [3][6] 运营指标与资本回报 - 过去12个月的订单总额达到275亿美元，同比增长5%，显示服务需求强劲 [3] - 公司在2025年已通过股票回购和股息向股东返还15亿美元，并计划在年底前返还总额达到20亿美元 [4] - 公司上调2025年固定汇率营收增长指引至6.0%-6.3%，调整后运营利润率指引约为15.7%，预计同比扩张40个基点 [4] 战略重点与财务状况 - 公司战略重点聚焦于人工智能驱动的平台和知识产权，以推动未来增长 [5] - 公司市盈率为13.70，债务权益比率低至0.077，显示财务结构稳健 [5] - 流动比率为2.41，表明公司拥有强劲的流动性以履行短期义务 [5]

公司财务表现与展望 - 公司上调了全年营收指引区间的上限并维持了利润率指引区间的上限 [1] - 公司每股收益增长达到10%至11% [2] - 公司在同业中实现了相对增长 处于领先地位 [6] 战略转型方向 - 公司正从系统集成商转型为AI构建者 旨在抓住AI价值链前端的价值漂移 [2] - 公司战略聚焦于两大方向：软件工程AI化和企业运营的智能体AI应用 [2][4] AI技术应用与竞争优势 - 在软件开发领域 公司利用AI辅助开发周期 并追踪机器编写代码的比例作为独特指标 [3] - 公司认为将企业确定性逻辑融入智能体AI层 并结合人力资本与数字劳动力是复杂但独特的机遇 [5] - 公司通过AI工具赋能员工 特别是基层员工 其中后50%分位员工生产率提升37% 前50%分位员工提升17% [11] 对劳动力市场的观点与人才策略 - 公司认为AI是人力潜能的放大器 而非替代品 旨在以更少资源做更多事 提升产出和生产率 [8] - 公司反对AI取代人力的观点 强调AI是均衡器 并基于此加大了对应届毕业生的招聘 今年招聘人数翻倍 [9][10] - 公司的人才策略是通过AI工具使金字塔底层的应届毕业生快速具备高生产力 从而增加劳动力多样性 [9]

潜在印度上市计划 - 公司董事会和管理层正在评估在印度进行首次公开发行和二次上市的可能性，以提升股东价值 [2] - 该上市计划被视为一个长期项目，尚未做出最终决定，且需视市场和其他因素而定 [2][3] - 若成功在印度上市，公司将继印孚瑟斯和威普罗之后，成为第三家在美国和印度两地上市的IT服务公司 [3] - 公司在印度拥有超过24.15万名员工，占其员工总数的三分之二以上 [2] 估值差异与动机 - 寻求印度上市的核心动机在于印度市场提供更优的估值，公司当前市盈率约为13倍，而塔塔咨询服务和印孚瑟斯等本土同行的市盈率在22-23倍之间 [4] - 印度市场相较于全球市场通常估值更高，类似业务的公司交易倍数远高于全球水平，这可能是公司寻求估值套利的机会 [5] - 此次潜在上市行动紧随凯雷集团支持的Hexaware科技有限公司于2025年2月的上市 [6] 近期财务业绩 - 第三季度（7月-9月）收入达54.2亿美元，环比增长3.24%，同比增长7.36%，超出分析师预期的53.2亿美元 [7][8] - 公司将全年收入指引上调至210.5亿-211亿美元，相当于年增长6.6%-6.9%，高于此前4.7%-6.7%的指引范围，这是公司连续第三个季度上调全年指引 [11] - 第三季度净利润环比下降超一半至2.74亿美元，主要原因是更高的一次性所得税支出 [15] - 运营利润率上升40个基点至16%，部分得益于印度卢比贬率和严格的费用管理 [16] 增长动力与业务表现 - 第三季度收入实现四个季度以来最快增速，主要驱动力来自IT产品与平台以及能源资源业务的加速增长 [7] - 公司内生增长有所改善，对收购的依赖度下降，第一季度至第三季度的同比增速分别为8.2%、7.2%和6.5% [12] - 收购贡献度降低，Belcan收购在第三季度对增长的贡献为2.5%，低于上半年水平，缓解了投资者对增长依赖收购的担忧 [13] 行业需求环境与挑战 - 管理层对需求环境持谨慎态度，客户因签证相关的不确定性和美国税法变化而暂缓非必要的技术支出 [8] - 第三季度需求趋势与上一季度一致，各行业客户正应对贸易政策带来的高度不确定性，并审慎评估技术投资 [9] - 这种不确定性环境与印度同行的情况一致，印孚瑟斯首席执行官也指出全球宏观环境存在不确定性、通胀和成本限制等混合因素 [9][10] 运营与监管动态 - 公司员工总数在上一季度增至34.98万人，环比增加6000人，而同期塔塔咨询服务裁员近2万人 [17] - 公司成为美国H-1B签证计划的第七大受益者，截至今年6月获得2493份H-1B批准 [20] - 公司表示已显著降低对签证的依赖，增加本地招聘和近岸能力，并投资于自动化和AI生产力工具，因此预计近期美国的政策变化不会对其运营或财务业绩产生重大影响 [19] - 公司曾因招聘实践受到美国参议员关注，被要求回应关于种族歧视和用低成本H-1B员工替代美国工人的指控，但管理层指出公司未受影响 [18] 市场反应 - 投资者对公司业绩表示欢迎，公司股价在纳斯达克开盘上涨6%，报71.92美元 [20]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收54亿美元，按固定汇率计算同比增长6.5% [5] - 第三季度调整后营业利润率同比改善70个基点 [8] - 调整后每股收益为1.39美元，同比增长11% [30] - 自由现金流为12亿美元，占调整后净收入的170% [30] - 过去12个月预订量同比增长5%，预订与账单比率为1.3 [6][26] - 今年迄今已向股东返还约15亿美元资本，计划2025年全年返还20亿美元 [31] - 员工人均营收在过去12个月基础上同比增长8%，调整后人均营业利润增长10% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有四个运营部门均实现有机营收同比增长 [5] - 数字工程业务年化营收约20亿美元，今年迄今有机增长约8% [13] - 云和基础设施现代化业务在当季同比增长10% [14] - BPO业务在过去两个季度均增长10%，预计未来几个季度年化营收将达到30亿美元 [20] - 金融服务部门引领增长，健康科学部门表现符合预期且保持韧性 [25] - 固定价格管理服务业务占比从2024年的43%上升至目前的近47% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场再次引领增长，按固定汇率计算同比增长近8% [26] - 欧洲和世界其他地区的需求趋势稳定，但受到近期关税和地缘政治不确定性的影响 [26] - 欧洲和亚太地区开始参与大型交易，公司在欧洲的大型交易势头令人兴奋 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为AI构建者，融合平台、知识产权和合作伙伴关系 [5][9] - AI构建者战略锚定三个向量：AI驱动的生产力、AI工业化、企业代理化 [10] - 公司正从软件实施者演变为AI构建者，由工程传统、AI就绪的劳动力和专有创新驱动 [22] - 公司正在增加固定价格、交易和基于结果的服务组合，并开始出现非线性趋势 [7] - 公司正在减少对签证的依赖，同时增加本地招聘和近岸能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户正在应对贸易政策及其业务影响的高度不确定性 [24] - 客户正在仔细评估技术投资，导致产品和资源等某些领域的可自由支配支出步伐放缓 [24] - 成本压力继续刺激对各领域生产力主导和供应商整合机会的需求 [24] - 公司看到越来越多的现代化项目管道，为客户的人工智能主导转型奠定基础 [24] - 公司预计第四季度营收将按固定汇率同比增长2.5%-3.5%，全年增长6%-6.3%，高于此前4%-6%的指引区间 [31] - 公司将全年调整后营业利润率指引上调至约15.7%，处于此前指引区间的高端 [32] 其他重要信息 - 公司记录了3.9亿美元的一次性非现金所得税费用，合每股0.80美元 [29] - 自愿离职率保持在14.5%的低位，连续第三个季度环比下降 [29] - 利用率连续第三个季度稳定在85% [28] - 公司今年招聘了15,000-20,000名应届毕业生，显著超过去年 [47] - 公司正在评估在印度进行主要发行和二次上市的可能性，但这是一个长期项目 [77] 问答环节所有提问和回答 问题: 当前阶段较小规模新业务的管道情况如何？大型交易新预订的开始日期是否有任何提前或延后？ [37] - 大型交易在两条泳道之间取得了良好平衡，早期主要是整合和生产力驱动，现在新的泳道正在演变，即AI创新驱动 [37] - 数字工程业务增长8%，基础设施主导的AI增长10%，BPO业务增长10%，这是生产力主导创新的结合 [38] - 金融服务和医疗保健领域与AI相关支出的可自由支配小型项目开始回归，管道非常健康 [40] 问题: 员工人均营收和营业利润的增长是否可持续甚至是结构性的？近期毛利率表现如何？ [42][46] - 员工人均指标表明公司正在成为平台、知识产权、软件和服务捆绑在一起的AI构建者公司 [43] - 固定价格业务占比上升，生产率提高30%，未来将转向更多固定价格、基于结果和交易模式，减少时间和材料模式 [44] - 在有机基础上，毛利率基本得以维持，同比下降主要来自Belkin的整合 [46] - 通过AI驱动的生产力、金字塔结构优化和利用率稳定在85%等操作杠杆来管理毛利率 [47] 问题: 如何追踪员工AI相关技能提升的成功？大型和超大型交易签约是否会影响2026年营收和利润率的季度节奏？ [49][54] - 通过跟踪机器辅助代码开发百分比（当前30%）、行业合作伙伴认可（GitHub年度AI合作伙伴）、以及内部文化倡议（创世界纪录的黑客马拉松）来追踪技能提升 [49][51] - 公司是唯一一家表示将招聘比以往更多应届毕业生的公司，因为可以通过卓越的培训基础设施创造显著的生产力飞跃 [51] - 过去12个月的预订量从2023年的约240亿美元增至现在的270亿美元以上，大型和超大型交易的TCV增长了40% [54] - 2026年大型交易势头没有减弱迹象，反而看到创新驱动、代理资本驱动的更广泛交易，并且从美国扩展到欧洲和亚太地区 [56] 问题: 与主要AI提供商（如Google Cloud Services、Anthropic、OpenAI）的合作策略是怎样的？是广泛合作还是选择性成为某些供应商的首选合作伙伴？ [58] - 合作伙伴关系现在更加广泛，包括SaaS公司、传统软件公司、超大规模云提供商以及前沿模型公司（如Anthropic） [59] - 公司正在投资自己的平台和知识产权，同时也与前沿模型公司合作，因为"机器"属于它们，但公司围绕其构建服务层 [60] - 这是一个更加广泛和基础广泛的合作伙伴视角，包括与初创公司合作 [61] 问题: 公司正在构建的IP（如1500个代理）如何影响营收模式？是否能够对此收费？ [62] - 营收模式是组合式的，例如Flow Source平台通过提高生产力来影响人均指标 [63] - 其他IP和平台旨在使AI的原始能力达到企业级，涉及模型准确性、负责任AI、新的预训练方法等 [64] - 这是"平台+能力"的模式，公司正从纯粹的能力公司转变为平台加能力的AI构建者公司 [66] 问题: 第四季度2.5%-3.5%的固定汇率增长指引的考虑因素是什么？对2026年预算形态有何早期洞察？ [68] - 目前难以讨论2026年，需求环境没有重大变化，公司继续赢得份额 [69] - 第四季度是惯常的季度，工作日较少且有休假，指引范围反映了可能的下行和上行情景 [69] - AI主导的创新用例从2500个激增至3500个，软件周期节省的资金将用于创新周期，客户并未表示要削减预算 [71] 问题: 所见大型交易的竞争动态如何？价格在讨论中有多重要？AI对定价有何影响？ [72] - 过去定价是线性的、与劳动力相关，现在定价是生产力驱动的，取决于平台和AI工具的使用程度 [73] - 整合和生产力方面的大型交易对价格始终敏感，而创新方面的交易对价格的敏感度较低 [74] 问题: 是否有在印度二次上市的计划？ [76] - 公司董事会和管理团队定期评估提升股东价值的机会，包括评估在印度进行主要发行和二次上市的可能性 [77] - 这是一个复杂的长期项目，目前处于早期阶段，尚未做出任何决定，但公司致力于以股东最佳利益行事 [77] 问题: 金融服务垂直领域的支出改善采取何种形式？客户是否正在从AI用于成本节约转向更多基于AI的革新？ [81] - 金融服务支出已逐渐从成本削减整合转向更多创新，3500个AI项目中很大一部分正在从实验转向企业级AI [82] - 金融服务是表现最好的行业组，每个细分领域都在加速支出，可自由支配支出回归，因为部署成本下降使客户更有信心进行实验并投入生产 [83] 问题: 医疗保健垂直领域的一般前景如何？特别是Trizetto资产和AI工作？BPO是否是该领域日益增长的机会？ [84] - 医疗保健领域，将行政支出转向预测性护理是未来趋势，公司拥有2亿多成员使用TriZetto平台，并拥有BPaaS周期 [85] - BPO业务增长10%以上部分归功于BPaaS，公司对在TriZetto业务和医疗保健领域领先地位中提供AI驱动的BPaaS产品感到兴奋 [86] 问题: 如何弥合当前第四季度指引高端3.5%与上季度指出的4%退出率之间的差距？金字塔计划如何平衡客户需求和管理利润率，尤其是在转向需要更高技能人才的更高价值AI工作时？ [88][91] - 2.5%-3.5%是基于未来几个月展望的第四季度观点，执行大型交易的强劲势头将决定2026年的表现 [90] - 公司将金字塔结构和AI视为非常互补的战略，扩大底层金字塔有助于加速组织的AI进程 [91] - 公司今年招聘的毕业生数量比去年增加了一倍多，并将在主要市场（主要是美国）招聘应届毕业生，通过更广泛的金字塔和更短的专业路径来加速企业向AI就绪和AI构建者转变 [92]