文章核心观点 - CuriosityStream股票自2024年低点上涨四倍后，虽面临短期挑战和波动，但基于传统估值指标仍有进一步上涨空间，长期来看牛市情况仍有可能 [1] 公司发展阶段 - 公司近四年经历三个阶段，2020年末通过SPAC合并上市进入“deSPACing”阶段，股价大幅上涨；SPAC泡沫破裂后进入“whacked”阶段，股价从2021年初的21.97美元跌至2022年初的个位数，2024年初低至45美分；2023年Q4财报发布积极消息后进入“comeback”阶段，股价近期上涨 [2] 近期财报及股价上涨情况 - 2024年8月13日发布截至6月30日财季财报，该季度收入同比下降12.1%，主要因公司从向第三方平台授权内容转向专注自有订阅式流媒体平台运营 [3] - 盈利能力持续改善，上季度毛利润同比增长52%，季度净亏损从2023年Q2的960万美元缩窄至200万美元，调整后自由现金流从2023年Q2的负1060万美元变为正290万美元；收入基本符合预期，净亏损略优于分析师共识 [4] - 公司宣布启动400万美元股票回购计划并再次宣布每股2.5美分的季度股息，按当前市值计算股票回购规模适中，公司远期年化股息收益率达5.18% [4] 股价上涨驱动因素 - 市场关注美联储可能的降息，利率敏感型股票和高收益股票过去一个月稳步上涨，CuriosityStream股票也受此影响上涨，但可能面临短期波动风险，不过长期牛市情况仍存在 [5] 估值及上涨路径 - 公司当前市值1.054亿美元，企业价值约7040万美元，按预期EBITDA计算，公司EV/EBITDA比率约7倍，低于行业中值10.5倍，其他流媒体公司EBITDA倍数更高 [6] - 假设年化EBITDA为1000万美元，公司运营业务估值约1.05亿美元，加上现金减去债务后估值约1.4亿美元；公司持有的德国流媒体公司32%股权和Nebula平台12%股权账面价值分别为26.7万美元和417万美元，若Nebula按账面价值回购股权，公司估值可达1.442亿美元，每股约2.64美元，较近期股价有36.8%的潜在涨幅 [6] 进一步上涨的可能因素 - 战略转型有效：公司专注纪实节目内容库可能更持久，且通过与西班牙语媒体公司合作推出FAST网络开拓新市场，若转型有效推动收入增长，股价可能因业绩改善和市场重新估值而上涨 [7][8] - 股息增长推动股价：当前股息年支出约560万美元，鉴于EBITDA和自由现金流情况，公司有空间更激进地调整股息政策，若利率降低且战略转型改善业绩，公司可能大幅提高季度股息并带动股价上涨 [9][10] - 寻求战略替代方案：公司可用资金进行战略收购，也可能作为收购目标被收购，如AMC娱乐、狮门等公司可能收购CuriosityStream以获取内容库和流媒体平台 [11] 投资建议 - 虽然CuriosityStream股票前期已获利，但因利率因素可能面临波动，若后续业绩不佳或成本削减影响平台受欢迎程度，股价可能下跌 [12] - 持有股票的投资者不一定需套现，股价仍有两位数上涨空间；未持仓投资者无需担心追高，当前股价仍有价值，若未来出现波动可低价买入 [12]

文章核心观点 - 电影和电视制作发行行业因影院等运营受限，数字娱乐需求激增，但内容成本上升影响盈利 行业排名显示前景不佳不过部分股票值得关注 [1][6][9] 行业描述 - 行业涵盖影视内容创作、发行和展示 核心活动围绕为多渠道制作娱乐内容 财务表现取决于电影票房、新片数量和节目收视率 [2] 行业趋势 流媒体服务突出 - 内容创作者通过OTT服务分发内容 但流媒体公司自制原创节目 可能冲击传统分发策略 [3] binge - watching推动消费 - binge - watching等因素使消费者在小屏幕看内容 行业转向数字分发 但竞争使内容和营销支出增加影响盈利 [4] 技术进步助力前景 - 影院采用激光投影等技术提升体验 但替代分发渠道挑战传统影院 [5] 行业排名 - 行业位于Zacks消费 discretionary板块 排名第159 处于底部37% 近期前景不佳 自2023年9月30日 2024年盈利预期下调4.9% [6][8] 行业表现和估值 市场表现 - 过去一年行业跑赢Zacks消费 discretionary板块 但落后于标普500 行业回报率20.1% 板块增长6.3% 标普500上涨24.9% [10] 估值情况 - 基于过去12个月市销率 行业当前为2.08X 标普500为5.57X 板块为1.92X 过去五年最高2.52X 最低0.92X 中位数1.66X [11] 值得关注的股票 CuriosityStream - Zacks排名2（买入） 是纪实娱乐公司 扩大用户和内容库 与分销商和教育机构合作 二季度与Harbour Rights合作 今年迄今股价上涨185.1% 2024年盈利预期亏损收窄至每股15美分 [12][14] Lionsgate Holdings - Zacks排名3（持有） 电影和媒体网络板块表现好 内容观看和订阅用户增加推动收入 计划谨慎内容支出 收购eOne扩大内容库 今年迄今股价下跌28.7% 2025财年盈利预期降至每股71美分 [15][17] Warner Music Group - Zacks排名3 唱片音乐授权和音乐出版同步收入增长 投资国际市场 与多个媒体平台和TikTok等合作 今年迄今股价下跌20.1% 2024财年盈利预期升至每股1.04美元 [17][19] IMAX - Zacks排名3 即将上映影片和与连锁影院合作有望推动收入 影院系统安装和维护销售向好 现金充裕模式灵活 今年迄今股价上涨41.1% 2024年盈利预期升至每股1.02美元 [22][23]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，好奇流公司（CURI）动量风格评分为B，Zacks评级为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][2][9] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时是“高价买入，更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 风格评分与评级 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，风格评分是对Zacks评级的补充，评级为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] 好奇流公司股价表现 - 过去一周，好奇流公司股价上涨5.36%，同期Zacks影视制作与发行行业上涨2.64%；过去一个月，公司股价上涨10%，行业仅上涨0.13% [5] - 过去一个季度，好奇流公司股价上涨16.35%，过去一年上涨49.16%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨6.22%和29.02% [6] 好奇流公司交易情况 - 投资者应关注好奇流公司20日平均交易量，其目前20日平均交易量为153,936股 [7] 好奇流公司盈利预期 - Zacks动量风格评分考虑股价变化和盈利预期修正趋势，过去两个月，好奇流公司全年盈利预期1个上调、0个下调，过去60天共识预期从 -$0.19 升至 -$0.15；下一财年，1个预期上调、0个下调 [8][9]

财务报表编制 - 公司财务报表包括所有正常经常性调整，以公允反映公司的财务状况、经营成果和现金流量[39] - 公司使用估计和假设编制财务报表，实际结果可能与估计存在差异[40] 金融工具风险 - 公司的金融工具可能面临信用风险集中，主要包括现金、投资和应收账款[41,42] - 公司采用公允价值层级对金融工具进行计量，其中私募认股权证属于第三层级[43,44,45,46,47,48] 会计准则应用 - 公司作为新兴成长公司可延迟适用新的会计准则[49] 股权投资 - 公司持有Spiegel Venture和Nebula的股权投资，采用权益法核算[53,54,55,56,57,58,60,61,62] 现金及现金等价物 - 公司现金及现金等价物和受限现金合计为39.6百万美元[63,64] 内容资产 - 公司内容资产包括授权内容和自制内容，总额为36.7百万美元[68,69,70,71] - 公司根据会计政策对内容资产进行摊销，三个月和六个月内容摊销费用分别为468.5万美元和990万美元[72] 应计费用和其他负债 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，应计费用和其他负债分别为448.2万美元和370.5万美元[73] 私募认股权证公允价值 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，私募配售认股权证的公允价值分别为7.4万美元和4.4万美元[74] 收入构成 - 公司2024年上半年直接面向消费者业务收入占总收入的66%和80%[76] - 公司2024年上半年内容授权业务收入占总收入的10%和21%[76] 未来履约义务 - 截至2024年6月30日，公司未来期间确认的剩余履约义务为129.8万美元[79] 递延收入 - 公司2024年上半年确认了1050万美元的2023年12月31日递延收入[82] 商品交换交易 - 公司2024年上半年通过内容授权的商品交换交易收入为108.8万美元[86] 股票回购 - 公司2024年6月10日启动了总额400万美元的股票回购计划[91] 认股权证公允价值变动 - 公司私募配售认股权证的公允价值变动对当期损益的影响微小[98] 每股亏损 - 公司在2024年6月30日及2023年6月30日三个月和六个月期间的基本和稀释每股亏损[100] 股权激励 - 公司在2024年6月30日及2023年6月30日三个月和六个月期间的股票期权、受限股单位和认股权证的数量[101][102] - 公司2020年采纳了CuriosityStream 2020 Omnibus Plan，批准发行最多7,725,000股股票[104] - 公司在2024年6月30日及2023年12月31日的股票期权和受限股单位的变动情况[104] - 公司2023年6月14日完成了股票期权交换计划，将4.6百万份期权兑换成1.6百万份受限股单位[109] - 公司2024年上半年的股份支付费用为2,014千美元[110] 地理分布 - 公司2024年上半年的收入中，美国市场占62%，国际市场占38%[114] 租赁 - 公司2024年6月30日的经营租赁使用权资产为3,200千美元，租赁负债为4,500千美元[123] - 公司2024年上半年的租赁成本为261千美元[124] - 公司2024年6月30日的经营租赁负债到期情况[125] 主要收入来源 - 公司主要收入来源为直接面向消费者的订阅业务、内容授权业务和捆绑分销业务[137] - 直接面向消费者的订阅业务收入在2024年第二季度和2023年同期分别为9,840万美元和8,421万美元，增长17%[141] - 内容授权业务收入在2024年第二季度和2023年同期分别为1,317万美元和3,615万美元，下降64%[141] - 捆绑分销业务收入在2024年第二季度和2023年同期分别为1,084万美元和1,453万美元，下降25%[141] 经营业绩 - 2024年第二季度和2023年同期营业亏损分别为2,549万美元和8,019万美元，亏损下降68%[143] - 2024年第二季度和2023年同期净亏损分别为2,031万美元和9,921万美元，亏损下降80%[144] - 2024年上半年和2023年同期营业亏损分别为6,203万美元和15,807万美元，亏损下降61%[145] - 2024年上半年和2023年同期净亏损分别为7,066万美元和17,672万美元，亏损下降60%[146] 收入变动分析 - 公司的直接面向消费者业务收入增长11%，主要得益于价格上调[156] - 公司的合作伙伴直接业务收入增长61%，主要得益于订阅量增加和价格上调[156] - 内容授权业务收入下降64%，主要是由于去年同期有更多的贸易和易货交易[159][160] - 捆绑分销业务收入下降25%，主要是由于部分合作伙伴关系的调整和未续约[162] 成本及费用变动 - 成本下降主要是由于内容摊销减少28%和其他成本下降62%[172][174] - 广告和营销费用下降1.2百万美元，反映了公司优化支出的努力[175][176] - 一般和行政费用保持稳定[177] - 公司一季度和二季度的总体一般及行政费用分别下降25%和27%，主要是由于工资及相关费用和专业服务费用的减少[180] 其他收益和费用 - 公司二季度的其他收益和费用中包括了对认股权负债公允价值的变动[181] - 公

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度创下了有史以来最高的季度调整后自由现金流,达到2.5百万美元,同比增长约7百万美元,较2024年第一季度增长超过100% [10][23] - 公司直接订阅收入同比和环比均有增长,达到约1000万美元,年化直接收入已超过当前年化运营费用 [13] - 公司总收入为1240万美元,略低于去年同期的1410万美元,但在公司指引范围内 [24] - 公司调整后EBITDA亏损为100万美元,较去年同期的650万美元亏损大幅改善 [28] - 公司调整后自由现金流为250万美元,较去年同期的-430万美元大幅改善 [23][28] - 公司毛利率为52%,较去年同期的30%大幅提升,剔除内容摊销的现金毛利率为89%,较去年同期的75%也有大幅提升 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司直接订阅业务收入为980万美元,同比增长70%,环比增长3% [26] - 公司内容授权、捆绑分销和其他收入为260万美元,较去年同期的570万美元有所下降,主要是由于内容授权交易的时间性 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2024年6月底与VIZIO在美国推出了FAST频道,并在近期还与Tubi(英国)、Pluto(美国)和三星(欧洲)等平台推出了AVOD内容 [45][46] - 公司还在澳大利亚的Fetch电视频道上开启了付费电视广告业务,未来该广告收入将会持续增长并更加稳定 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在关注利用自身拥有的大量高质量视频、音频、图像、文本等数据资产,与新兴的生成式AI公司进行内容授权合作,这是一个重要的新兴机会 [34][35][36][37] - 公司也在探索将自身内容改编成电影或其他形式的替代内容,以拓展新的收入来源 [49][50][51] - 公司正在与更多的合作伙伴建立各种形式的合作关系,包括在AVOD、FAST频道等领域,以拓展收入来源 [45][46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对公司的现金流状况和未来前景表示乐观,认为公司有能力实现收入增长、产生持续的正现金流,并有能力支付股息 [10][11][12][19][21][22] - 管理层表示,公司正在通过各种方式来提高运营效率和成本控制,包括重新谈判供应商关系、整合供应商、利用新兴的生产力工具等,这些措施将持续提升公司的盈利能力 [15][16] 其他重要信息 - 公司于2024年6月宣布启动了总额为400万美元的股票回购计划,并在6月底前已回购了22,000股 [30] - 公司第三季度的收入指引为1200万美元至1400万美元,调整后自由现金流指引为150万美元至300万美元 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Laura Martin 提问** 公司是否考虑将自身拥有的内容版权等数据资产授权给生成式AI公司使用 [33] **Clint Stinchcomb 回答** 公司确实正在关注这一新兴机会,公司拥有大量高质量的视频、音频、图像、文本等数据资产,这些都是生成式AI公司所需要的,公司正在研究如何与这些公司进行公平合理的授权合作 [34][35][36][37] 问题2 **James Goss 提问** 公司是否考虑通过与其他公司建立合资企业等方式拓展业务 [44] **Clint Stinchcomb 回答** 公司确实与一些顶级的西语媒体公司合作,共同开发了几个频道在三星平台上推出,未来公司会根据需要与合适的合作伙伴建立各种形式的合作关系,以拓展收入来源 [45][46][47][48] 问题3 **David Marsh 提问** 公司下季度收入指引的上下限差异的原因,以及公司的经常性收入对收入下限的支撑作用 [54] **Clint Stinchcomb 和 Brady Hayden 回答** 公司直接订阅收入是相对可预测的,加上一些广告收入也具有经常性,这些将支撑收入下限。但内容授权业务的时间性较难预测,这将影响收入能否达到上限 [55][56][57]

文章核心观点 - 分析CuriosityStream和American Outdoor Brands的财报表现、股价走势及未来展望，为投资者提供参考 [1][9] CuriosityStream公司情况 财务表现 - 2024年二季度每股亏损0.04美元，优于Zacks共识预期的亏损0.05美元，去年同期每股亏损0.19美元，此次财报盈利惊喜为20%，上一季度盈利惊喜为 - 80% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期，二季度营收1240万美元，超出Zacks共识预期0.77%，去年同期营收1410万美元，过去四个季度两次超出共识营收预期 [1][2] 股价走势 - 自年初以来，CuriosityStream股价上涨约105.5%，而标准普尔500指数涨幅为12.1% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.01美元，营收1670万美元，本财年共识每股收益预期为亏损0.19美元，营收5640万美元 [7] 行业情况 - 电影和电视制作及发行行业在Zacks行业排名中处于后34%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] American Outdoor Brands公司情况 财务预期 - 预计2024年二季度每股亏损0.03美元，同比变化 - 400%，过去30天该季度共识每股收益预期下调25.9% [9] - 预计营收4050万美元，较去年同期下降6.8% [10]

权益法投资情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司权益法投资账面价值分别为459.8万美元和635.4万美元，其中Spiegel Venture分别为21.7万美元和173.6万美元，Nebula分别为438.1万美元和461.8万美元[30] - 2021年7月，公司以330万美元收购Spiegel Venture 32%的股权；2021年8月23日，公司以600万美元购买Nebula 12%的股权，截至2024年3月31日，公司在Nebula的总股权达到16.875%[30][35][36] - 2023年7月，因Spiegel Venture在2022财年实现特定财务目标，公司支付0.9万美元留存款项[31] - 公司对Spiegel Venture的买入期权最早可在2025财年审计财务报表通过后30个工作日或2026年3月1日至31日行使；Spiegel TV和Autentic对公司的卖出期权最早可在2025财年审计财务报表通过后60个工作日或2026年4月1日至30日行使[32][33] - 2023年9月26日，Nebula通知公司不再续约，收入分成于2023年底到期[37] - 2024年第一季度，公司从Spiegel Venture获得0.1百万美元的许可费收入，Nebula无收入[65] - 2024年第一季度，公司在Spiegel Venture和Nebula的投资损失为180万美元，2023年同期为20万美元[115] 现金及等价物与受限现金情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3875万美元和3771.5万美元，受限现金分别为12.5万美元和50万美元[38] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物（含受限现金）共计3890万美元；第一季度净亏损500万美元，经营活动产生净现金70万美元[117] 一级证券公允价值情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司一级证券（货币市场基金）公允价值分别为3654.4万美元和3607.2万美元[39] 内容资产情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司内容资产分别为4015.4万美元和4494.3万美元，其中许可内容净值分别为1518.7万美元和1662.8万美元，制作内容净值分别为2496.7万美元和2831.5万美元[40] - 截至2024年3月31日，已发行许可内容未摊销成本1020万美元中，公司预计未来三年分别摊销470万美元、310万美元和140万美元；已发行制作内容未摊销成本2340万美元中，预计未来三年分别摊销860万美元、640万美元和510万美元[40] - 2024年第一季度内容摊销为521.5万美元，2023年同期为585.2万美元[42] 财务报告准则影响情况 - FASB于2023年11月发布的ASU 2023 - 07对财政年度始于2023年12月15日之后生效，2024年12月15日之后的中期报告适用；2023年12月发布的ASU 2023 - 09对财政年度始于2024年12月15日之后生效，公司正在评估采用影响[27][28] 营收情况 - 2024年第一季度总营收为1200.1万美元，2023年同期为1238.7万美元；其中直接业务2024年为953万美元占比79%，2023年为858.2万美元占比69%[42] - 截至2024年3月31日，公司预计未来未履行的业绩义务将确认收入196.3万美元，其中2024年剩余时间为119.2万美元[43] - 2024年第一季度，公司确认与2023年12月31日递延金额相关的收入为630万美元[45] - 2024年第一季度美国市场营收为742.5万美元占比62%，2023年同期为668.6万美元占比54%[64] - 2024年第一季度和2023年第一季度，收入分别为111千美元和794千美元，收入成本分别为15千美元和1202千美元[66] - 2024年第一季度和2023年第一季度，总收入分别为12.0百万美元和12.4百万美元，下降0.4百万美元，即3%；净亏损分别为5.0百万美元和7.8百万美元，减少2.7百万美元，即35%[87][88][91] - 2024年第一季度，直接面向消费者收入为806.8万美元，同比增加58.8万美元，增幅8%；合作伙伴直接业务收入为146.2万美元，同比增加36万美元，增幅33%；直接业务总收入为953万美元，同比增加94.8万美元，增幅41%[95] - 2024年第一季度，内容授权业务中，库销售为86.8万美元，同比增加5.1万美元，增幅6%；预售为29.6万美元，同比减少90.5万美元，降幅75%；内容授权业务总收入为116.4万美元，同比减少85.4万美元，降幅42%[97] - 2024年第一季度，捆绑分销业务收入为110万美元，2023年同期为140万美元，降幅19%[100] - 2024年第一季度，其他业务收入为10万美元，较2023年同期减少20万美元，降幅65%[103] 递延收入情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，递延收入总额均为1520万美元，非流动部分均为60万美元[44] 认股权证情况 - 截至2024年3月31日，公司有305.4203万份公开交易认股权证和367.6万份私募认股权证流通在外[47] 每股净亏损情况 - 2024年第一季度基本和摊薄每股净亏损为0.09美元，2023年同期为0.15美元[53] 基于股票的薪酬费用情况 - 2024年第一季度基于股票的薪酬费用为68.9万美元，2023年同期为126.7万美元[62] 报告分部与资产所在地情况 - 公司作为一个报告分部运营，所有长期有形资产均位于美国[63] 应收账款与应付账款情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收账款分别为479千美元和811千美元，应付账款分别为3千美元和374千美元[66] 使用权资产与租赁负债情况 - 截至2024年3月31日，公司持有3.3百万美元的使用权资产，0.4百万美元的流动租赁负债和4.2百万美元的非流动租赁负债，加权平均折现率为4.4%，加权平均剩余租赁期限为8.92年[68] 经营租赁成本情况 - 2024年第一季度，公司总经营租赁成本为131千美元，2023年同期为134千美元[69] 内容义务情况 - 截至2024年3月31日，公司内容义务为0.6百万美元，预计在2024年12月31日前支付；2023年12月31日为1.1百万美元[71][72] 未来广告承诺情况 - 截至2024年3月31日，公司未来广告承诺总计1.4百万美元，预计在2024年支付0.8百万美元[74] 所得税费用情况 - 2024年第一季度所得税费用不重大，2023年同期为0.1百万美元[75] 现金股息情况 - 2024年5月6日，董事会宣布每股普通股0.025美元的季度现金股息，预计支付约1.3百万美元[76] 服务定价情况 - 2024年3月27日起，美国美元市场新订阅服务标准定价提至每月4.99美元或每年39.99美元，此前老用户为每月2.99美元或每年19.99美元；智能捆绑服务定价为每月9.99美元或每年69.99美元保持不变[93] 运营费用情况 - 2024年第一季度，运营费用为1570万美元，2023年同期为2020万美元，减少450万美元，降幅22%[105] 收入成本情况 - 2024年第一季度，收入成本降至670万美元，2023年同期为900万美元，降幅62%[109] 一般及行政费用情况 - 2024年第一季度，一般及行政费用降至580万美元，2023年同期为810万美元，减少230万美元，降幅28%[113] 经营活动净现金情况 - 2024年第一季度经营活动净现金流入为0.7百万美元，2023年同期为净现金使用6.3百万美元，经营现金流出增加7.0百万美元[123] 投资活动现金情况 - 2024年第一季度投资活动无现金流入或流出，2023年同期现金流入主要来自债务证券投资到期[127] 经营活动中资产与负债变化情况 - 2024年第一季度经营活动中内容资产增加0.4百万美元，内容负债变化0.3百万美元，经营资产和负债变化1.5百万美元[124] - 2023年第一季度经营活动中内容资产增加3.7百万美元，内容负债变化1.2百万美元，经营资产和负债变化1.3百万美元[125] 表外安排情况 - 截至2024年3月31日，公司无表外安排[129] 财务报表编制情况 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，部分金额需管理层估计[130] 关键会计政策信息情况 - 关于关键会计政策的详细信息可参考2024年3月25日提交给美国证券交易委员会的10 - K年度报告[131] - 未经审计的中期合并财务报表附注中关于会计政策的信息被引用至此[132]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1200万美元,与上年同期基本持平 [18][19] - 直接订阅收入同比增长11%,环比增长4% [20] - 内容授权收入同比下降40%,但扣除零毛利的预售交易后,核心内容授权收入同比增长6% [21] - 捆绑分销收入同比下降27% [22] - 毛利率从上年同期的27.3%提升至43.8%,扣除内容摊销后毛利率达87.2% [24] - 广告和营销费用基本持平,管理费用同比下降28% [25] - 调整后EBITDA亏损从上年同期的640万美元收窄至280万美元 [26] - 首次实现正的调整后自由现金流,达120万美元,同比改善750万美元 [17][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接订阅业务收入增长,受益于去年实施的价格调整 [20] - 内容授权业务收入下降,但扣除零毛利的预售交易后,核心内容授权收入实现增长 [21] - 捆绑分销业务收入下降,反映了有线电视行业面临的压力 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过与全球合作伙伴推出订阅服务,以及增加内容授权合作伙伴来拓展业务 [9][11] - 公司正在利用自身的频道和内容库,积极响应分销商对新频道的需求,如推出西语频道 [11] - 公司正在扩大广告合作伙伴,并从中获得更可预测的广告收入 [12] - 公司正在通过成本控制措施来提高盈利能力,如将内容摊销和管理费用大幅降低 [13] - 公司认为当前有线电视行业的动荡为其带来了新的机遇 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的现金流和收入增长前景持乐观态度,预计第二季度表现将进一步改善 [8][28] - 管理层认为公司的强大资产负债表和预期的2024年正现金流是其在当前环境下的重要竞争优势 [15] - 管理层对公司的全球影响力、直接订阅用户基础、内容库、第三方协议、上市公司地位以及合理的成本结构等方面的优势表示乐观 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Goss 提问** 是否考虑在核心订阅服务中引入广告精简版,利用程序化广告实现 [38] **Clint Stinchcomb 回答** 公司目前通过与大型AVOD、FAST和有线电视频道合作的方式来获得广告收入,认为这种方式更有利于订阅业务的持续增长 [39][40][41][42][43] 问题2 **James Goss 提问** 华纳兄弟发现频道整合到Max平台,是否为公司带来进一步的竞争机会 [44] **Clint Stinchcomb 回答** 公司拥有全球运营的频道和丰富的内容库,可以快速推出新的主题频道满足分销商需求,认为这些变化为公司带来了新的机遇 [45][46] 问题3 **James Goss 提问** 之前的价格调整效果不错,未来是否考虑更为渐进的方式进一步提价 [46] **Peter Westley 回答** 公司会继续关注竞争对手的定价动态,未来可能会首先考虑对捆绑套餐进行价格调整,但核心订阅服务和捆绑套餐目前仍然具有很高的性价比 [48][49]

文章核心观点 4月股市波动加剧，但美国经济表现出色，有望抵御股市震荡，建议投资者关注Comfort Systems USA、High Tide、CuriosityStream和Turtle Beach等股票 [1][3][8] 股市情况 - 4月股市波动加剧，恐慌指数升至万圣节以来最高水平，本周Cboe波动率指数接近长期平均水平 [1] - 通胀粘性和中东地缘政治紧张局势打击投资者情绪 [2] 美国经济情况 - 美国经济自去年夏天以来保持增长，2023年第三季度GDP增长4.9%，第四季度增长3.4%，经济学家预计2024年第一季度增长近3% [3][4] - 经济增长动力来自消费者韧性、就业增长和强劲的生产率，而非疫情期间的刺激措施 [5] - 3月美国零售商销售额超预期增长，工资改善增加了消费者支出，同时工人生产率增长推动经济增长 [6] - 国际货币基金组织将美国今年经济增长预测上调至2.7%，预计美国经济增长将超过其他发达经济体 [7] 推荐股票情况 - 推荐Comfort Systems USA、High Tide、CuriosityStream和Turtle Beach等股票，这些股票Zacks排名为1（强力买入）或2（买入），增长评分为A或B [8][9] - Comfort Systems USA是暖通空调安装商，Zacks排名1，增长评分A，过去60天当前年度盈利共识预期上调19.5%，预计今年盈利增长率30.7%，今年以来股价上涨45.7% [10][14] - High Tide是零售型大麻公司，Zacks排名1，增长评分A，过去60天当前年度盈利共识预期上调100%，预计今年盈利增长率100%，今年以来股价上涨38% [11][14] - CuriosityStream是纪实娱乐公司，Zacks排名2，增长评分A，过去60天当前年度盈利共识预期上调80.4%，预计今年盈利增长率89.1%，今年以来股价上涨96.3% [12][14] - Turtle Beach是音频技术公司，Zacks排名2，增长评分A，过去60天当前年度盈利共识预期上调157.1%，预计今年盈利增长率187.4%，今年以来股价上涨37.4% [13][14]

文章核心观点 从技术角度看，CuriosityStream Inc.（CURI）股价达到重要支撑位且出现“黄金交叉”，近期股价上涨、盈利前景积极，投资者可将其列入观察名单 [1][4][6] 技术分析 - 公司股价近期出现“黄金交叉”，50日简单移动平均线突破200日简单移动平均线 [1] - “黄金交叉”是一种技术图表模式，预示股价可能出现看涨突破，与预示看跌的“死亡交叉”相反 [2][3] - “黄金交叉”成功有三个阶段，先股价下跌触底，接着短期均线突破长期均线，最后股价保持上涨势头 [2] 股价表现 - 过去四周CURI股价上涨118.7% [4] 盈利前景 - 公司当前季度盈利前景积极，过去两个月无盈利预测下调，有1次上调，Zacks共识预测也有所提高 [5] 投资建议 - 鉴于重要技术指标和盈利预测积极变动，投资者可将CURI列入观察名单 [6]