文章核心观点 - Curiosity旗下的Curiosity University（前One Day University）付费订阅用户超10万，其成功源于多样丰富内容和对营造学习环境的投入 [1][4] 公司业务情况 - Curiosity收购流媒体服务以补充优质纪实内容并拓展新受众 [2] - Curiosity U（前ODU）为观众提供历史、艺术等多领域讲座和讨论，还增加课程、视频等内容，扩大发行并建立合作 [3] - Curiosity Inc.是娱乐品牌，拥有超2500万全球付费订阅用户和数千个节目，运营多个服务和频道，是CuriosityStream Inc.全资子公司 [5] 公司表态 - 内容主管Rob Burk称Curiosity University的发展和更名体现对好奇心变革力量的信念，致力于为全球学习者赋能和带来娱乐 [4] 热门内容 - Curiosity U有众多知名人士参与，热门话题包括古埃及图坦卡蒙、阿尔茨海默病和痴呆症、明星运动员退役等 [4]

Curiosity Inc.业务概况 - Curiosity Inc.宣布在23个欧洲国家推出Curiosity Stream应用作为苹果电视应用的订阅频道[1] - Curiosity Inc.是一家全球媒体公司，拥有数百万订阅者和成千上万的作品，旗下拥有Curiosity Stream SVOD服务、Curiosity Channel线性电视频道、Curiosity University、Curiosity Now、Curiosity Audio Network和Curiosity Studios等业务[4] Curiosity Stream内容介绍 - Curiosity Stream的内容涵盖科学、自然、历史、技术、社会和生活方式等领域，包括重新推出的具有标志性意义的系列节目Connections with James Burke，The Real Wild West和Beyond The Spotlight等[2]

文章核心观点 - 全球领先的纪实媒体公司CuriosityStream Inc.宣布将于2024年3月20日美股收盘后发布2023年第四季度及全年财报，并于同日下午5点（东部时间）举行问答电话会议讨论财报结果 [1] 财务信息 - 公司将于2024年3月20日美股收盘后发布2023年第四季度及截至2023年12月31日财年的财务业绩 [1] 会议信息 - 公司将于2024年3月20日下午5点（东部时间，即下午2点太平洋时间）举行问答电话会议讨论财报结果，记者可仅收听 [1] - 电话会议将在CuriosityStream投资者关系网站（https://investors.curiositystream.com）进行直播，参与者也可免费拨打(888) 510 - 2008或国际电话(646) 960 - 0306，并提供会议ID 3957505 [2] - 电话会议的音频回放将在会议结束后的两周内在CuriosityStream投资者关系网站（https://investors.curiositystream.com）上提供 [3] 公司介绍 - Curiosity Inc.是面向求知欲强人群的娱乐品牌，是一家全球媒体公司，拥有屡获殊荣的原创和精选纪实电影、节目和系列，涵盖科学、自然、历史、技术、社会和生活方式等领域 [4] - 公司拥有全球数百万订阅用户和数千个节目，运营旗舰Curiosity Stream SVOD服务（覆盖全球175多个国家）、Curiosity Channel（通过全球发行合作伙伴提供的线性电视频道）、Curiosity University（提供世界知名大学教授的讲座、课程、长短视频和播客）、Curiosity Now（免费的广告支持频道）、Curiosity Audio Network（提供原创内容和播客）以及负责原创节目的Curiosity Studios [4] - Curiosity Inc.是CuriosityStream Inc.（纳斯达克股票代码：CURI）的全资子公司，更多信息可访问CuriosityStream.com [4]

业务开展情况 - 2023年第二季度公司开始进行贸易和易货交易，主要通过与媒体交易对手的许可协议交换内容资产[15] 资产减值情况 - 截至2023年9月30日的三个月，公司对内容资产和权益法投资进行减值分析，长寿命资产组未发生减值[16][18] - 截至2023年9月30日，Spiegel Venture投资无“非暂时性”减值，Nebula投资确认230万美元减值[42][43] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司内容资产分别为4590万美元和6850.2万美元，2023年第三季度记录了1900万美元减值费用[48][53] 会计政策变更 - 公司于2023年1月1日采用新的信用损失计量标准，对合并财务报表无重大影响[30] 权益法投资情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，权益法投资账面价值分别为666.6万美元和1076.6万美元[31] - 2021年7月公司以330万美元收购Spiegel Venture 32%股权，2023年7月支付90万美元追加款项[32][33] - 2021年8月23日公司以600万美元购买Nebula 12%股权，截至2023年9月30日持股比例增至16.875%[38][39] - 公司定期审查权益法投资减值情况，考虑因素包括被投资公司市值、财务状况和经营业绩等[41] 业务合作变动 - 2023年9月26日Nebula通知不续约，收入分成将于年底到期[40] 现金及等价物情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为4030.4万美元和4000.7万美元，受限现金均为50万美元[44] 证券投资情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司证券投资公允价值分别为3837.5万美元和3271万美元[46] 内容资产摊销情况 - 2023年和2022年第三季度内容摊销分别为538.9万美元和1038.1万美元，前九个月分别为1770.7万美元和2951万美元[55] 营收情况 - 2023年和2022年第三季度总营收分别为1563万美元和2356.9万美元，前九个月分别为4211.4万美元和6354.4万美元，其中2023年第三季度订阅收入占比47%，许可费收入占比50% [56] - 截至2023年9月30日，公司预计未来未履行的业绩义务将带来949.2万美元收入，其中2023年剩余时间为167.1万美元[56] - 2023年和2022年第三季度易货交易收入分别为519.9万美元和0，前九个月分别为819万美元和0 [61] - 2023年前九个月，公司从Spiegel Venture获得110万美元许可费收入，因与Nebula的收入分成，第三季度和前九个月分别产生110万美元和340万美元收入成本[79] 递延收入情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，递延收入分别为1370万美元和1490万美元，2023年前九个月确认了1290万美元递延收入[57] 资本股票情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司授权发行1.26亿股资本股票，包括1.25亿股普通股和100万股优先股[61] 认股权证情况 - 截至2023年9月30日，公司有305.4203万份公开交易认股权证和367.6万份私募认股权证，每份认股权证可按11.5美元的价格购买一股普通股，所有认股权证于2025年10月14日到期[62][63] - 2023年前九个月无认股权证行权情况[65] - 2023年9月30日和2022年12月31日，私募认股权证负债公允价值分别为每份0.02美元和0.07美元，预期波动率分别为92.00%和77.00%，无风险利率分别为5.03%和4.22%[66] - 2023年第三季度和前九个月私募认股权证负债公允价值变动分别带来0.1百万美元和0.2百万美元收益，2022年同期分别为0.5百万美元和4.9百万美元收益[66] 每股净亏损情况 - 2023年和2022年第三季度及前九个月，基本和摊薄每股净亏损方面，2023年第三季度净亏损26,565千美元，每股亏损0.50美元；前九个月净亏损44,237千美元，每股亏损0.83美元[68] 股票期权及受限股单位情况 - 2020年计划获批发行7,725,000股用于股票期权等[69] - 截至2023年9月30日九个月，股票期权和受限股单位情况：期权剩余33千股，加权平均行使价5.30美元；受限股单位剩余2,430千股，加权平均授予日公允价值2.46美元[70] - 2023年7月完成股票期权交换计划，460万股合格股票期权换为160万股新受限股单位，交换日每股公允价值0.99美元[74] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，股票薪酬费用方面，2023年前九个月期权为1,553千美元，受限股单位为2,033千美元，总计3,586千美元[76] 按地理位置划分的收入情况 - 2023年和2022年第三季度及前九个月，按地理位置划分的收入：2023年前九个月美国收入23,595千美元，占比56%；国际收入18,519千美元，占比44%[78] 租赁情况 - 截至2023年9月30日，公司有340万美元使用权资产，30万美元当期租赁负债，440万美元非当期租赁负债，加权平均剩余租赁期限9.42年，加权平均折现率4.4%[82] - 截至2023年9月30日，公司经营租赁负债未来付款总额为576.5万美元，现值为470.4万美元，其中2023年剩余三个月为10.6万美元，2024年为55.7万美元，2025年为57.1万美元，2026年为58.5万美元，2027年为60万美元，之后为334.6万美元[84] - 截至2023年9月30日，公司转租办公空间的经营租赁收入在2023年前三季度和前三季度均低于10万美元，剩余未来最低租赁付款应收款为30万美元[85] 内容义务情况 - 截至2023年9月30日，公司内容义务为160万美元，其中10万美元已记录在内容负债中，150万美元未满足资产确认标准；预计2023年底和2024年底分别支付80万美元和60万美元[86] - 截至2022年12月31日，公司内容义务为1150万美元，其中290万美元记录在当前内容负债中，860万美元未满足资产确认标准[87] 广告承诺情况 - 截至2023年9月30日，公司未来广告承诺总计130万美元，预计2023年四季度和2024年底分别支付50万美元和80万美元[89] 所得税拨备情况 - 2023年和2022年前三季度所得税拨备分别为50万美元和20万美元，2023年和2022年第三季度所得税拨备均为10万美元，主要与外国预扣所得税有关[90]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1560万美元,同比下降34%,主要由于内容授权、企业和捆绑分销收入的下降 [31] - 第三季度直接收入为860万美元,环比增长3%,但同比基本持平 [33] - 第三季度内容授权收入为510万美元,同比下降53%,这是一个固有波动性较大的业务 [34][35] - 第三季度毛利率为45.7%,同比提升3.3个百分点,主要由于内容授权业务毛利率较高 [37] - 第三季度广告和营销费用为510万美元,同比下降9% [38] - 第三季度一般及管理费用为700万美元,同比下降21% [39] - 第三季度调整后EBITDA亏损390万美元,同比扩大 [41] - 第三季度自由现金流亏损300万美元,同比改善960万美元,连续第四个季度环比改善 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接收入业务表现良好,环比增长3% [33] - 内容授权业务收入同比大幅下降,但公司通过换货交易获得了大量新内容 [34][35] - 捆绑分销业务收入同比增长7%,剔除去年同期一个合同到期的影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取多项措施提高收入的可持续性和可预测性,包括进军广告业务(AVOD、广播联播、FAST频道等)、加强YouTube等受众导向频道 [13][17][18][19][20] - 公司正在通过削减成本(内容采购、营销等)来提高灵活性和盈利能力 [22][44][45] - 公司认为在当前媒体环境下,凭借自身的优势(直接订阅平台、丰富内容库、长期合作伙伴关系、充足现金流等)能够获得更多机会 [27][28] - 行业整体面临挑战,很多公司正在被迫调整,但公司认为自己的定位更加有利 [27][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的发展前景表示乐观,认为公司正在朝着实现正自由现金流的目标稳步前进 [21][30][50] - 管理层预计2024年公司的价格调整将全面落地,有助于提升收入 [11][12] - 管理层认为在内容生产放缓和可能出现的人员不稳定性的背景下,消费者和第三方买家将更加重视优质的现有内容和安全的品牌关系 [27] 问答环节重要的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1410万美元，上年同期为2230万美元，同比变化主要因内容许可、捆绑分销和企业收入减少 [31] - 直接收入830万美元，与2022年第二季度相比下降3%，营销费用同比减少63% [47] - 内容许可收入360万美元，上年同期为670万美元，2023年第二季度超80%为有吸引力利润率的库许可交易，盈利能力更高 [48] - 捆绑分销收入150万美元，若扣除2022年第二季度未续约合同的260万美元收入，同比增长13% [49] - 第二季度毛利率29.5%，低于上年同期的41.9%，高于第一季度的27.3%，主要因基于库的内容许可交易增长 [49] - 第二季度广告和营销费用420万美元，同比下降700万美元 [50] - 2023年第二季度G&A费用800万美元，同比下降260万美元或25% [50] - 调整后EBITDA亏损650万美元，较上年同期的1060万美元亏损减少39% [51] - 第二季度内容现金支出330万美元，较上年同期下降560万美元或63% [51] - 调整后自由现金流使用430万美元，同比改善170万美元，环比改善200万美元 [52] - 第二季度末，现金、现金等价物和受限现金总计4480万美元，无未偿债务，资产1.33亿美元，负债3000万美元，账面价值1.03亿美元，约每股1.94美元 [53] - 第三季度营收预计在1350万 - 1550万美元，调整后自由现金流预计在负550万 - 负350万美元 [56] - 预计全年内容现金支出在1000万 - 1500万美元，内容摊销在2200万 - 2700万美元（此前估计为2500万 - 3000万美元），广告和营销费用在1700万 - 2200万美元（此前估计为2000万 - 2500万美元） [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接业务是本季度最大收入类别，预计第三季度直接收入将环比增长 [31][47] - 内容许可业务是第二大收入类别，2023年第二季度盈利能力更高 [31][48] - 捆绑分销业务收入150万美元，扣除特定合同收入后同比增长13% [49] - 其他收入类别第二季度收入62.2万美元，高于第一季度的27.4万美元，低于2022年第二季度的170万美元（2022年该季度160万美元为关联方收入） [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是通过优质纪实影片、节目和专家讲座满足人们的好奇心，旗舰订阅服务为CuriosityStream [8] - 不依赖单一直接订阅收入线，通过第三方分销、内容许可、广告和品牌合作等方式实现内容货币化 [9] - 推出更高定价给新直接客户和部分现有订阅者，新定价预计到2024年末完全反映在损益表中 [6][18] - 与中东、英国和欧洲的新合作伙伴达成许可协议，扩大许可合作伙伴范围 [14] - 开展基于绩效的营销活动，与内容创作者和影响者合作，提高知名度和订阅用户获取量 [15] - 第四季度将首次向广播网络联合播出和顶级AVOD合作伙伴推出某些节目和套餐 [7] - 在内容创作放缓、大型媒体公司调整产品组合和成本的背景下，公司认为消费者和第三方买家将更重视现有优质纪实内容和品牌安全关系 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是向盈利迈进的良好季度，调整后自由现金流连续三个季度改善，营收环比增长14% [6] - 预计随着核心服务提价和高级套餐Smart Bundle增长，公司将实现稳定增长 [11] - 2023年下半年预计唯一增加的成本是营销成本，且可控制，增加支出取决于内部增长绩效指标 [10] - 认为公司在向正调整后自由现金流迈进的道路上取得进展，有望实现这一里程碑 [9] - 认为公司的直接订阅用户基础、内容库、合作伙伴协议、现金状况、公开市场货币和无债务等优势为公司提供坚实基础和灵活性 [45] 其他重要信息 - 7月，经董事会和股东批准，公司将约460万份员工股票期权交换为160万份同等公允价值的受限股票单位，公司完全稀释股份净减少300万份 [34] - 本季度进行减值分析，确定对德国电视合资企业的投资公允价值超过账面价值，记录200万美元非现金减值 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否更新FAST频道和广告收入流进展 - 公司将在第四季度与大型AVOD平台合作，并将部分内容投入广播联合播出和FAST，会谨慎创建不断增长的收入流，增强漏斗顶部效果 [61][62] - 这些收入计入其他收入类别，第二季度该类别收入62.2万美元，高于第一季度的27.4万美元，2022年第二季度扣除关联方收入后非关联方收入约10万美元，该类别有增长 [63] 问题2: 已实施提价部分的用户反应、趋势，以及提价覆盖整个用户基础的时间和当前年度计划用户比例 - 现有订阅用户中超90%为年度计划，合作伙伴直接收入的订阅周期多为月度 [65] - 提价开始在财务数据中体现，出现轻微用户流失，但在预期范围内，提价的经济利益将远超用户流失影响 [66] 问题3: 内容许可的利润率增长是否具有持续性 - 内容许可业务虽有波动，但随着内容许可合作伙伴增加，对该业务的可持续性和可重复性感到乐观 [84] 问题4: 为其他市场准备内容的成本、关键类别及在损益表中的一致性 - 本地化和语言处理内容的成本有一定范围，随着时间推移，若利用生成式AI解决方案，成本将大幅下降，公司大部分语言处理工作已完成 [80] - 内容许可业务仍会适度开展，价格下降且前期工作积累为公司提供了灵活性，该业务虽有波动，但合作伙伴增加使其可持续性增强 [83][84] 问题5: 提价时用户的抵制情况，以及继续订阅与拒绝订阅用户的比例 - 提价过程中出现轻微用户流失，但在预期范围内，公司通过不同套餐和优惠活动，尽量减少用户流失 [66][82] 问题6: 公司受编剧和演员罢工的影响 - 公司在内容创作和获取方面未受影响，许可收入也未受明显影响，若罢工长期持续，可能会带来小的顺风，但目前尚未出现 [91] 问题7: 公司与迪士尼合作的机会 - 捆绑优惠和联盟合作机会将增加，公司会在合适的地方作为核心或补充服务进行合作，虽未具体提及迪士尼，但会把握类似机会 [92]

对外投资情况 - 2021年7月，公司以330万美元初始投资获得Spiegel Venture 32%的所有权[72] - 2021年8月23日，公司以600万美元购买Nebula 12%的所有权，截至2023年6月30日，总所有权为16.875%[75] - 2023年第二季度，公司对Spiegel Venture的投资确认200万美元减值损失[76] 现金及受限现金情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物和受限现金分别为4483.7万美元和4050.7万美元[78] 债务证券投资情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，债务证券投资总额分别为4333.3万美元和3271万美元[79] 内容资产情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，内容资产总额分别为6328.8万美元和6850.2万美元[81] 营收情况 - 2023年第二季度和上半年，总营收分别为1409.7万美元和2648.4万美元，2022年同期分别为2234.8万美元和3997.5万美元[83] 递延收入情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，递延收入分别为1360万美元和1490万美元[84] 资本股票情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司授权发行1.26亿股资本股票，包括1.25亿股普通股和100万股优先股[85] 认股权证情况 - 每份认股权证可按每股11.50美元的行使价购买一股公司普通股，所有认股权证于2025年10月14日到期[86] - 截至2023年6月30日，公司有3054203份公开交易认股权证和3676000份私募认股权证流通在外[99] 私募认股权证负债公允价值变动收益情况 - 2023年第二季度和上半年，私募认股权证负债公允价值变动分别带来0.2百万美元和0.1百万美元收益；2022年同期分别为0.5百万美元和4.3百万美元收益[103] 净亏损情况 - 2023年第二季度和上半年净亏损分别为9921千美元和17672千美元，2022年同期分别为15977千美元和31869千美元[89] 股票价格及预期波动率情况 - 2023年6月30日，公司股票价格为0.93美元，2022年12月31日为1.14美元；预期波动率为84.00%，2022年为77.00%[88] 每股净亏损情况 - 2023年第二季度和上半年基本和摊薄后每股净亏损分别为0.19美元和0.33美元，2022年同期分别为0.30美元和0.60美元[89] 2020综合计划下可发行股份余额情况 - 2023年6月30日，2020综合计划下可发行股份余额为1552千股，2022年12月31日为1815千股[92] 股份支付费用情况 - 2023年第二季度和上半年，股票期权的股份支付费用分别为771千美元和1548千美元，受限股票单位分别为651千美元和1141千美元[111] 不同市场收入情况 - 2023年第二季度美国市场收入为7936千美元，占比56%；上半年为14622千美元，占比55%[117] - 2023年第二季度国际市场收入为6161千美元，占比44%；上半年为11862千美元，占比45%[117] 私募认股权证公允价值情况 - 截至2023年6月30日，私募认股权证每份公允价值为0.04美元，2022年12月31日为0.07美元[88] 对外投资相关收入及成本情况 - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司从Spiegel Venture获得的许可费收入分别为40万美元和110万美元[118] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司因向Nebula分享特定捆绑订阅套餐的订阅销售收入而产生的收入成本分别为120万美元和240万美元[118] 应收账款及应付账款情况 - 2023年6月30日，公司应收账款为2679000美元，应付账款为386000美元；2022年12月31日，应收账款为3358000美元，应付账款为404000美元[119] 不同时期收入及收入成本情况 - 2023年三个月、2022年截至6月30日三个月、2023年六个月、2022年截至6月30日六个月的收入分别为37.1万美元、211.1万美元、108.4万美元、204.1万美元[119] - 2023年三个月、2022年截至6月30日三个月、2023年六个月、2022年截至6月30日六个月的收入成本分别为116.4万美元、105万美元、236.6万美元、204万美元[119] 总租赁成本情况 - 2023年三个月、2022年截至6月30日三个月、2023年六个月、2022年截至6月30日六个月的总租赁成本分别为11.7万美元、15.2万美元、25.1万美元、30.2万美元[121] 租赁负债及经营租赁情况 - 截至2023年6月30日，公司租赁负债的现值为482.1万美元，总租赁付款为593.3万美元[122] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司转租办公空间的经营租赁收入均少于10万美元；截至2023年6月30日，公司经营租赁未来最低应收租赁付款总额为60万美元[122] 内容义务情况 - 截至2023年6月30日，公司有580万美元的内容义务，其中180万美元计入内容负债，400万美元未满足内容资产确认标准[123] 广告和营销费用承诺情况 - 截至2023年6月30日，公司明确金额的未来广告和营销费用承诺为210万美元，其中140万美元预计在2023年12月31日前支付，70万美元预计在2024年12月31日前支付[125]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1240万美元，上年同期为1760万美元，同比变化主要因捆绑分销收入减少230万美元、内容授权收入减少220万美元和企业收入减少110万美元，部分被直接和其他类别收入增长抵消 [101] - 第一季度毛利润率为27.3%，上年同期为32.8%，因同比收入降低；较第四季度的9.4%有所改善，主要因内容摊销费用降低 [17] - 第一季度调整后EBITDA亏损640万美元，较上年同期的1750万美元亏损改善63%，较上季度的1360万美元亏损改善53% [88] - 第一季度内容现金支出490万美元，环比略有下降，比上年同期减少超75%；调整后自由现金流使用630万美元，同比改善600万美元，环比改善250万美元 [18] - 第一季度G&A费用810万美元，同比下降23%，因去年裁员和持续的费用管控 [42] - 第一季度末现金、现金等价物和受限现金总计4920万美元，无未偿债务，资产1.43亿美元，负债3200万美元，账面价值1.11亿美元，约每股2.10美元 [103] - 预计第二季度营收在1300万 - 1500万美元之间，调整后自由现金流在600万 - 400万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 直接业务 - 本季度最大收入类别，直接收入860万美元，较2022年第一季度增长3% [8] 内容授权业务 - 本季度第二大收入类别，产生200万美元收入，上年同期为420万美元；虽同比收入下降，但因收入结构改善，该业务线盈利能力提高 [41] 捆绑分销业务 - 本季度收入150万美元，若扣除去年未续约合同的260万美元收入，同比增长21% [87] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先考虑长期盈利能力和现金流，而非短期营收增长 [3] - 发展直接和合作伙伴订阅业务，利用AVOD、FAST和免费播出机会，通过直接分销和内容授权实现价值 [5] - 与有吸引力的合作伙伴建立合作关系，集中营销精力在最有效的获客渠道 [7] - 考虑对股东有利的机会，包括股票回购、潜在业务合并和规模合作 [96] - 行业中大型传统媒体公司提价，为公司创造了成为高性价比替代方案的机会 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第二季度业绩更好，第一季度营收为低谷 [3] - 认为当前利率上升和金融条件收紧的环境将带来潜在增值机会 [12] - 有信心通过现有资产和能力提高盈利能力和调整后自由现金流 [85] 其他重要信息 - 2023年预计内容摊销费用2500万 - 3000万美元，广告和营销费用2000万 - 2500万美元，内容现金支出1000万 - 1500万美元 [89] - 第一季度减少广告和营销费用超1100万美元（79%），内容现金支出超1500万美元（76%），同时直接业务同比增长 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估价格上涨对客户的影响，以及后续如何更好了解情况 - 3月27日推出新定价，进展符合预期；本季度对部分现有客户测试升级选项；虽转化率和留存率略有下降，但看到向月度计划和智能捆绑订阅的转变；预计此次价格调整使新订阅用户终身价值提高超40%，下季度会有更多报告 [45][92] 问题2: 全年营销支出是否有合同约定，以及如何最大化营销投入回报 - 有一些此前未投入营销资金的领域现在有潜力；全年剩余时间合同承诺约60万美元，不到100万美元；此前有大量合同承诺，现在缺乏合同承诺使公司能将营销支出集中在最有效渠道，以提高回报 [47][48] 问题3: 旧的捆绑分销交易情况，以及新交易与旧交易的区别 - 2019年末与一家大型分销商签订三年协议，当时该分销商有广告业务，合作前期效果尚可，但后来其资产剥离和业务方向转变，公司认为资金可用于其他更好地方；新分销协议无特殊义务，仅需满足常规内容量要求 [27][28][29] 问题4: 广告收入流进展，特别是快速频道或AVUD频道情况 - 此前专注于建设订阅层级，在付费墙前内容方面投入少；有一部传记作品在付费墙前有限发行，产生约10万美元收入；公司将与大型AVOD和快速平台合作，确保合适的投放和营销承诺 [29] 问题5: 公司在内容创作各阶段的参与程度 - 公司利用全球合作伙伴关系，了解各项目的专业知识和经验；内容成本相对较低；有信心获取足够内容满足订阅用户需求 [38] 问题6: 新分销合作伙伴交易的运作方式、经济情况和用户情况 - 大型传统媒体公司提价，使消费者转向高性价比替代方案，为公司创造机会；公司与规模分销商合作，通常采用多年固定费用协议，也不排除CPS交易 [53][54][69] 问题7: 每年1000万 - 1500万美元的内容支出是否为预期运行率，各季度情况及能购买的内容 - 第一季度内容现金支出490万美元，预计全年剩余时间季度内容支出会略有下降，约200万 - 300万美元；部分已提及内容制作时间较长，费用来自前期支出；公司有足够内容满足用户需求 [71][72] 问题8: 大型流媒体公司面临问题对公司业务机会和战略的影响 - 公司情况与大型流媒体公司不同，具有独特优势，如全球业务布局、对内容权利的控制、常青事实内容的吸引力等；公司有现金、无债务、有明确的正向调整后自由现金流路径、内容库丰富、全球用户基础广泛等，有能力与不同类型公司进行合作讨论 [58][59][76] 问题9: 对业务合并和规模合作的看法 - 华尔街对小公司兴趣有限，公司在媒体生态系统中独特，有现金、无债务、有正向调整后自由现金流路径、内容库丰富、全球业务广泛等优势，会考虑对股东有利的机会，包括业务合并和规模合作 [76]

投资收购情况 - 2021年7月，公司以330万美元收购Spiegel Venture 32%的所有权[59] - 2021年8月23日，公司以600万美元购买Nebula 12%的所有权；若Nebula在2023年第三季度前达到特定季度目标，公司有义务每次支付80万美元购买额外股权，每次购买后将额外获得1.625%股权；截至2023年3月31日，公司在Nebula的总所有权为16.875%[68] 权益法投资账面价值变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司权益法投资账面价值分别为1.0547亿美元和1.0766亿美元[69] 现金及等价物情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4.8668亿美元和4.0007亿美元，受限现金均为50万美元，现金、现金等价物及受限现金分别为4.9168亿美元和4.0507亿美元[70] 证券投资情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司一级证券投资分别为4.7272亿美元和1.7724亿美元，二级证券投资分别为0和1498.6万美元，总计分别为4.7272亿美元和3.271亿美元[71] 债务证券情况 - 截至2022年12月31日，公司债务证券摊余成本为1502.6万美元，总未实现损失为40万美元，估计公允价值为1498.6万美元[72] 内容资产情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司内容资产分别为6637.3万美元和6850.2万美元[73] 内容摊销成本情况 - 2023年和2022年第一季度，公司许可内容摊销成本分别为194.5万美元和299.9万美元，制作内容摊销成本分别为390.7万美元和603.9万美元，总计分别为585.2万美元和903.8万美元[74] 金融工具信用损失标准采用情况 - 公司于2023年1月1日采用新的金融工具信用损失标准，对合并财务报表无重大影响[65] 期权情况 - 公司拥有对Spiegel Venture的买入期权，可要求Spiegel TV和Autentic出售其在Spiegel Venture的所有权；Spiegel TV和Autentic拥有对公司的卖出期权，可要求公司购买其权益；买入期权最早可在2026年3月1 - 30日行使，卖出期权最早可在2026年4月1 - 30日行使[66][67] 私募认股权证公允价值情况 - 2023年3月31日和2022年12月31日，私募认股权证公允价值分别为33.1万美元和25.7万美元[75] 营收情况 - 2023年和2022年第一季度总营收分别为1.2387亿美元和1.7627亿美元，其中2023年订阅服务营收7520万美元占比61%，许可费营收4593万美元占比37%，其他营收274万美元占比2%[77] 未履行业绩义务预计收入情况 - 截至2023年3月31日未履行的业绩义务预计未来确认的收入，2023 - 2027年及以后分别为569.5万美元、415.6万美元、209.6万美元、19.3万美元、3.1万美元和19.5万美元，总计1236.6万美元[78] 递延收入情况 - 2023年3月31日和2022年12月31日递延收入分别为1450万美元和1490万美元，2023年第一季度确认与2022年末递延收入相关的收入650万美元[79] 认股权证流通情况 - 截至2023年3月31日，公司有305.4203万份公开交易认股权证和367.6万份私募认股权证流通在外，每份认股权证可按11.5美元/股购买一股普通股，所有认股权证2025年10月14日到期[81][82] 私募认股权证负债公允价值变动情况 - 2023年和2022年第一季度，私募认股权证负债公允价值变动分别导致损失10万美元和收益390万美元[91] 净亏损及每股净亏损情况 - 2023年和2022年第一季度净亏损分别为775.1万美元和1589.2万美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为0.15美元和0.30美元[87] 摊薄后每股净亏损计算排除情况 - 2023年第一季度，因具有反摊薄作用，期权463万股、受限股票单位103万股和认股权证673万股被排除在摊薄后每股净亏损计算之外[87] 股票发行计划情况 - 2020年计划共批准发行772.5万股，截至2023年3月31日，可供发行股份151.4万股，股票期权463万股，受限股票单位103万股[96] 股份支付费用情况 - 2023年和2022年第一季度，股票期权的股份支付费用分别为77.7万美元和96.7万美元，受限股票单位的股份支付费用分别为49万美元和82.1万美元[101] 市场收入情况 - 2023年第一季度美国市场收入6686千美元，占比54%；国际市场收入5701千美元，占比46%，其中荷兰收入1246千美元，占比10%，英国收入562千美元，占比5%，其他地区收入3893千美元，占比31%[103] 从Spiegel Venture获得收入情况 - 2023年第一季度公司从Spiegel Venture获得0.8百万美元许可费收入和0.1百万美元收入分成[104] 向Nebula支付分成情况 - 2023年和2022年第一季度，公司向Nebula支付的订阅销售收入分成分别为1.2百万美元和1.0百万美元[105] 运营租赁情况 - 截至2023年3月31日，公司运营租赁使用权资产为3.6百万美元，当前租赁负债为0.3百万美元，非当前租赁负债为4.6百万美元，加权平均折现率为4.4%，加权平均剩余租赁期限为9.9年[109] - 2023年和2022年第一季度公司总租赁成本分别为134千美元和150千美元[110] - 截至2023年3月31日，公司运营租赁负债到期情况：2023年剩余九个月409千美元，2024年557千美元，2025年571千美元，2026年585千美元，2027年600千美元，之后3346千美元，总租赁付款6068千美元，扣除利息后现值为4903千美元[111] - 2023年第一季度公司转租运营租赁收入少于0.1百万美元，截至2023年3月31日，运营租赁未来最低应收租赁付款总额为0.6百万美元[112] 内容义务情况 - 截至2023年3月31日，公司内容义务为7.5百万美元，其中1.6百万美元计入内容负债，5.9百万美元未满足资产确认标准[113] - 截至2022年12月31日，公司内容义务为11.5百万美元，其中2.9百万美元计入当前内容负债，8.6百万美元未满足资产确认标准[114] 应收应付账款及收支情况 - 2023年3月31日应收账款为2804千美元，应付账款为788千美元，应计费用和其他负债为14千美元；第一季度收入为794千美元，收入成本为1202千美元[105]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA较上年同期改善260万美元，调整后自由现金流同比改善2270万美元 [71] - 第四季度营收1450万美元，上年同期为2730万美元，同比变化主要因内容授权收入减少950万美元、捆绑分销收入减少220万美元和其他收入减少210万美元，部分被直接和企业类别收入增长抵消 [73] - 第四季度毛利润率9.4%，受收入降低和内容摊销费用升高影响 [109] - 第四季度调整后EBITDA亏损1360万美元，上年同期亏损1630万美元 [111] - 第四季度末现金、受限现金和可供出售投资总计5550万美元，超过5000万美元的年终目标，资产1.54亿美元，负债3600万美元，账面价值1.18亿美元，约每股2.23美元 [112] - 预计2023年内容摊销从2022年约3900万美元降至2500 - 3000万美元 [113] - 预计2023年内容现金支出从2022年约4200万美元降至1000 - 1500万美元，零利润率的预售内容授权收入从2022年约1900万美元降至个位数低至中百万美元区间 [114] - 预计2023年广告和营销费用从2022年约4100万美元降至2000 - 2500万美元 [82] - 第一季度营收预计在1100 - 1300万美元，调整后自由现金流预计在 - 800 - - 600万美元，其中约400万美元与第四季度营销活动相关 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 直接业务 - 第四季度直接业务收入860万美元，较2021年第四季度增长10%，包括直接面向消费者和合作伙伴直接收入流 [106] - 直接面向消费者的SVOD收入在第四季度增长12%，全年增长25% [42] - 直接客户同比增长25% [32] 内容授权业务 - 第四季度内容授权业务收入300万美元，上年同期为1250万美元，受Spiegel TV相关费用影响，该业务收入不稳定，但公司对内容库的关注度感到鼓舞 [107] 捆绑分销业务 - 第四季度捆绑分销业务收入150万美元，Q4是未续签合同产生全面影响的第一个季度，排除2021年第四季度该合同产生的260万美元收入，捆绑分销收入同比调整后增长29% [76][108] 企业业务 - 第四季度企业业务收入140万美元，同比增长18% [77] Smart Bundle业务 - 2022年Smart Bundle订阅用户增长32%，12月是新增订阅用户创纪录的月份，预计2023年新订阅用户选择该套餐的比例会更高 [75][97] FAST业务 - 2022年FAST业务收入极少，2023年将成为广告和品牌合作业务的一部分，预计2024年及以后占比会增加，还可用于推广直接服务 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注改善所有合作伙伴和供应商协议的经济效益，虽有短期收入影响，但能扩大整体机会，实现盈利和可持续发展 [40] - 实施新定价结构，将新年度订阅标准服务价格从每年19.99美元提高到39.99美元，新月度订阅从每月2.99美元提高到4.99美元，预计能推动订阅收入增长和盈利 [63] - 向基于绩效的客户获取营销模式转变，2023年初营销承诺不足100万美元 [74] - 开展产品创新，如推出特别活动提高节目可发现性，增加Smart Bundle套餐吸引力 [46][97] - 加强与全球规模更大的合作伙伴合作，提供高质量、性价比高的内容替代方案 [67] - 利用强大现金状况，灵活构建合作伙伴协议，批量长期购买重要工具和服务以获折扣 [48] - 谨慎对待第三方许可和分销谈判，不签订不符合估值门槛的协议 [62] - 拓展国际市场，与亚马逊、YouTube等大型渠道商店合作推出服务 [86] - 发展FAST和AVOD业务，与合适合作伙伴结盟，利用未在这些平台播放的数千个节目实现盈利 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境虽带来挑战，但也带来新机会，公司通过调整成本基础、内容创作、定价结构和合作伙伴关系，有多种方式在当前环境中取胜并变得更强 [69] - 公司强大资产和能力能支持创新和增长战略，全球机会增多，与新合作伙伴合作将带来数百万付费订阅用户 [68] - 公司有望实现正调整后自由现金流，增强可持续性，对未来发展充满信心 [60] 其他重要信息 - Disney近期提价3美元，约6%的人选择广告选项 [1] - Smart Bundle套餐每月9.99美元或每年69.99美元，包含的七项服务单独订阅每年需410美元，该套餐有83%的折扣 [2] - 100 Days of Curiosity活动期间，社交媒体参与度比前三个月增长超200%，视频观看量增长近275%，活动带来的社交增长延续到第一季度，1月1日至今参与度增长1400% [96] - 公司直接面向消费者的用户留存率在第四季度保持行业领先 [95] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司战略退出业务对各业务板块的影响及定价上涨的时间安排 - 公司放弃部分授权机会是为保留权利和考虑更广泛授权及组合因素，并非放弃业务；美国ODU业务将继续拓展；传统广告和FAST、AVOD业务有价值待挖掘，公司会谨慎对待；新客户从周一开始看到新定价，未来几个月现有月度客户过渡到新定价，未来11 - 12个月年度客户过渡到新年度价格 [116][117][134] 问题2: 公司营收下降原因及当前规模情况 - 营收下降是内容授权减少、未续签合同和预售内容授权调整的综合结果；公司关键是改善整体经济效益和现金流，部分授权收入短期减少是为长期发展，2023年随着业务推进将有更大增长 [138][141][145] 问题3: “一切都在出售”是否意味着公司有出售意向 - “一切都在出售”主要指产品和服务，公司可利用现金以折扣价购买收购库存，推动盈利和可持续发展；公司收到过与其他公司合并的有意义询问，但会谨慎经营，在合适时把握机会 [148][149][159] 问题4: 与亚马逊、苹果、 Roku等的分销合作情况及变化 - 公司通过亚马逊、苹果、 Roku等的渠道商店提供订阅服务，它们根据订阅情况支付费用，与美国的Comcast等传统MVPD也有类似合作；国际市场此类服务数量少于美国，有发展机会；未来几年公司将加强与这些大型渠道商店的合作 [165][166][172]